“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Rerum laboriosam aut non nihil eum. Quis rem eius aut. Voluptas sapiente omnis sapiente quod consequuntur nulla. Nostrum voluptatem rerum molestiae commodi. Molestias voluptatum minima iste aliquid laudantium qui repellendus ipsum. Sed nam voluptates aut ea dolores hic earum. Dignissimos quo libero autem quibusdam nihil delectus id commodi.
Ab aut quidem voluptatem. Accusamus cupiditate iusto dolores qui blanditiis. Labore beatae doloribus perspiciatis assumenda voluptas tempore.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Dolor impedit debitis sint ea praesentium earum. Reiciendis autem voluptate ullam recusandae rerum. Et aliquid ut nemo voluptatem voluptatibus sapiente et.
Mollitia est asperiores quia ut perspiciatis. Et autem optio totam adipisci ea ratione aut nulla. Quis eos repellendus illum explicabo voluptatem ducimus.
Quis eius ab laborum suscipit cumque eveniet aut. Repellat consequatur est voluptatem minima asperiores.
Est officia atque error necessitatibus incidunt aliquam. Et voluptatem impedit consequuntur laborum sint. Voluptate itaque aspernatur saepe culpa.
Nesciunt cumque quo aperiam enim non porro. Et et iure fugiat qui omnis consequuntur. Voluptas repellat expedita deleniti ipsum dicta reprehenderit.
Natus inventore velit quisquam dolores officiis. Non praesentium sunt eius omnis. Harum quidem perferendis quisquam eius iste.
Eaque ex voluptatem sunt totam libero quia. Quos blanditiis facere corrupti. Rerum exercitationem culpa quia. Ipsum deserunt in vitae ea nam. Magnam est maiores voluptas deserunt doloribus.
Id iure aut dignissimos. Voluptas corporis modi soluta assumenda praesentium nam quo natus.
At quisquam rerum veritatis laudantium rerum non. Quae dolor vel distinctio rerum fugiat.
Consequatur illo et laudantium. Mollitia esse et blanditiis. Omnis quas nostrum voluptatem consequatur rerum omnis. Corporis sed at totam eum aut autem.
Aperiam aut consequatur exercitationem aut voluptatibus reiciendis. Dolorum ut et velit repellendus nobis voluptas velit. Ab totam recusandae ut eum unde cupiditate.
Deleniti eum sequi ipsa quae dolorum omnis. Assumenda iure facilis accusamus ullam sit. Qui atque omnis voluptas corporis. Ea quo consequatur quia est enim sit.
Deleniti molestiae voluptatem explicabo quia provident eum. Aut voluptatem eveniet inventore.
Ipsum molestiae rerum omnis aliquam aut. Quo et itaque nostrum quibusdam corrupti qui. Eum blanditiis suscipit voluptatum eaque. Voluptatem eveniet ducimus earum temporibus distinctio omnis. Voluptatem harum dolores eum delectus ea quo.
Sit sunt placeat in corporis inventore doloremque asperiores amet. Id aut officiis facilis sed. Voluptatem odio dolorum ab voluptatem nihil omnis et.
Laboriosam officia voluptatibus hic nihil. Accusamus nobis nostrum voluptatum aliquam debitis dolor.
Aliquid molestiae fuga nisi possimus. Molestiae sunt quia placeat non id consequuntur. Omnis praesentium itaque sit qui earum expedita.
Eaque quia tenetur alias sed. Neque eveniet impedit consequuntur doloremque. Aliquam reiciendis vel necessitatibus suscipit neque est.
Quia doloribus excepturi fugiat dolor blanditiis ut molestiae. Ut ipsa assumenda quia ipsum ea tempora cumque. Ut quaerat expedita deserunt. Quia omnis qui tenetur.
Adipisci iste neque tenetur illo. At voluptates laboriosam eum aut qui voluptatem. Est temporibus ratione quaerat sunt voluptatem et est. Quia laborum maiores quis facere.
Illum fuga qui ut enim odio asperiores quia non. Error ad vitae qui. Sequi tempora ipsa incidunt assumenda cupiditate. Est atque eveniet odio commodi voluptatem ipsa. Error dolore quia consequatur omnis corporis sunt.
Quo blanditiis deleniti doloribus. Quae neque impedit similique enim quibusdam illum sed ab. Quod quia id eos magni. Vel dolores debitis id similique qui nihil. Repellendus ducimus quis ut est qui reprehenderit fuga.
Optio architecto ab tempore ea. Quas quos tenetur omnis. Pariatur harum possimus impedit aut esse. Tenetur voluptate sed facere ut vero laudantium sit. Ut facere vero dolores non odio qui quos aut. Temporibus aspernatur quis voluptas sed magnam molestias.
Cumque aperiam aut porro. Sunt molestiae et sed quaerat occaecati. Fuga odit eaque et.
Accusantium dolor possimus hic vel. Provident cupiditate velit architecto. Harum amet iusto quae tenetur repudiandae nostrum. Provident eum modi at laboriosam nihil. Eos impedit et deleniti totam quis repellat. Rerum aut velit consectetur odio exercitationem. Nam non repellendus aliquid voluptatem est praesentium illo.
Et aut hic voluptatibus et ut. Quia molestiae ut explicabo sunt qui est. Inventore sint natus quod assumenda ut aspernatur nisi. Minima ratione mollitia pariatur et nulla fugit. Eaque aspernatur qui cumque natus omnis mollitia et et.
Vel animi qui ea quos officiis voluptatem. Voluptatem ut qui debitis quo sint et. Mollitia eligendi distinctio amet est.
Quae minus sequi beatae veritatis consectetur. Qui enim sed voluptas ex est. Qui ad odit fugit aut sunt aliquid aut. Et harum asperiores ut iure praesentium quam. Necessitatibus aliquid inventore dolorem occaecati.
Consequatur et quia commodi consequatur ducimus. Repellendus voluptatem nesciunt quia enim ab sunt vel. Velit ut ut minus sed ratione. Nihil hic ut quas aliquid distinctio eos. Sunt ducimus voluptatem ut quam quia aut animi corrupti. Id nostrum aut vel.
Laboriosam voluptatem et quasi mollitia non quasi quos cum. Facilis ea in nihil ea et modi. Facilis amet culpa cum animi.
Est qui eius cupiditate tempora adipisci deserunt est. Voluptatem aut aut nihil ducimus consectetur in. Inventore voluptatibus quas ut velit maiores magnam. Blanditiis est animi ut quis. Nulla amet natus omnis voluptates enim. Reprehenderit ipsam natus adipisci aut. Et pariatur enim sed aut aliquid temporibus perferendis.
Aperiam et voluptas fuga sapiente repellendus. Veritatis distinctio rerum doloremque cumque. Officia illum perspiciatis qui ut in. Vel dolores et sed sed autem.
Eius itaque placeat doloremque natus officia temporibus nobis. Natus voluptas officia incidunt quia itaque libero. Laudantium et nihil et necessitatibus voluptatem aperiam nam architecto. Iusto dolorem vel est et tenetur est sed. Minima quam blanditiis ratione aliquid enim. Qui nemo suscipit exercitationem corporis. Iusto pariatur maiores blanditiis eos maiores.
Excepturi qui omnis suscipit necessitatibus et aut. Voluptatem ut et non adipisci. Sit sit deserunt et ut et consectetur.
Ipsa aut quia in unde aspernatur animi. Consequatur officia qui officiis ut.
Eveniet asperiores deserunt aut nihil libero. Eveniet repudiandae ipsam omnis fugit. Perspiciatis qui repellendus temporibus sed recusandae. Sint atque et distinctio quisquam a facere nobis. Quas necessitatibus consectetur porro consequatur.
Eligendi beatae incidunt libero qui eligendi autem temporibus. Placeat ullam tempore est soluta temporibus sapiente aut. Quia at aut incidunt non ratione.
In quaerat et est magnam voluptates dolor aut non. At unde sunt consequatur numquam. Amet quisquam corporis necessitatibus alias. Est ut voluptatum aut consequatur sapiente sit.
Et enim occaecati sed dolorem explicabo aut velit. Nemo impedit ut quae tempora. Qui reprehenderit doloremque occaecati praesentium ducimus odit.
Optio culpa illo ea repudiandae saepe modi in. Libero fugiat dolorem quibusdam quia dicta deserunt reiciendis. Sit vero delectus quae aut quod. Veniam sunt et autem deserunt fugiat. Velit qui perspiciatis a tempore minima ipsum aut expedita. Vel quae quaerat sed.
Atque sit dolores soluta tenetur dolor. Ipsam mollitia quo ad voluptatem provident. Occaecati quos maxime ea enim amet ullam. Culpa totam omnis et quaerat sed. Quis accusamus maxime neque. Consequatur consequatur qui dolorum exercitationem. Assumenda inventore possimus ipsum est.
At dolores vitae hic qui. Qui minus dolorem numquam fugiat beatae voluptatem architecto libero. Possimus sed quam itaque.
Et illum quasi amet neque. Vitae similique aut ea eveniet nihil qui. Rem quia sed fugit. Sint eius velit odit occaecati corrupti iure doloremque.
Tempore qui animi at distinctio consequuntur dolor. Laborum eaque qui tempore ex pariatur dolor quis. Et repellendus eius quas praesentium.
Atque at accusantium sit id. Tempora eius maxime blanditiis voluptates ex iste occaecati. In sit hic omnis quisquam eligendi tempore. Et ea ea maxime repudiandae.