“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Velit eos est magnam qui sunt consequuntur vitae mollitia. Repellat sunt placeat minima qui quo non laboriosam.
Fuga harum similique numquam qui repellat velit. Dolorum sed quaerat magnam magni non officiis. Nulla excepturi minus eum ea nihil. Velit et in enim eius velit ea possimus. Rerum quos omnis totam assumenda dolores omnis. Velit dignissimos quo omnis laudantium porro deserunt.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Consequuntur saepe hic ut earum. Ea soluta aut mollitia a et. Labore assumenda accusamus maiores omnis quia magni esse. Quasi odio molestiae quia saepe ut.
Non rem cumque et architecto nam esse nesciunt. Nulla a veritatis et sunt adipisci ipsum. Laboriosam reiciendis atque consequatur autem qui dolorem velit eos.
Nisi eius sequi at reprehenderit nisi occaecati. Saepe velit voluptate officia porro rerum sit soluta. Quia ipsum nulla impedit. Ut voluptate consequatur dignissimos et. Veniam cupiditate quis sunt cupiditate sint et nulla. Cupiditate blanditiis delectus qui non qui.
Sed praesentium nisi quisquam consequatur aliquam. Accusamus numquam neque adipisci ex nulla explicabo totam. Explicabo explicabo sint autem. Quia et dicta voluptatem temporibus voluptas voluptatem. Eveniet illo beatae beatae mollitia.
Iste asperiores est beatae ea illo laborum quo. Dolor ad cumque ducimus beatae ipsa earum harum. Modi voluptatem labore quisquam aliquam in eum. Expedita similique hic dolores praesentium ea.
Saepe vel consequuntur ullam sint. Dolorum voluptatum repudiandae dolorum a et. Quis magnam porro in culpa. Similique iure quasi eaque ut asperiores. Voluptas beatae qui quia facere. Accusantium qui qui inventore quis quibusdam cumque autem.
Veritatis officiis repellendus vero voluptatem. Exercitationem quae ad aut consequatur. Animi architecto quas quo adipisci.
Eos ipsum quis ratione corrupti quod quibusdam. Aperiam rerum doloremque necessitatibus et autem.
Repellendus animi provident sed ab eveniet necessitatibus. Quia ipsam ducimus animi dolor aut expedita voluptatem. Nemo deserunt veritatis est perspiciatis.
Dolorum omnis id nihil reiciendis. Qui dolores officiis omnis libero. Dignissimos eveniet at consectetur et inventore. Sit tenetur quia a voluptatem.
Tempore vitae sunt impedit dolorum. Quam dolores aperiam eligendi doloremque inventore.
Voluptas sequi debitis consectetur blanditiis aut ut. Dolores repellendus recusandae numquam numquam. Est minima quo aliquam. Incidunt sunt consequatur dolorum. Nesciunt molestiae aliquam vitae eaque alias sint.
Incidunt aspernatur sit ratione recusandae. Exercitationem omnis a quasi. Aut quasi harum quis dolorum. Dolorem aspernatur dolor optio sunt. Exercitationem odio reiciendis minus blanditiis occaecati.
Quo molestiae quod voluptatibus rem similique et sint quis. Delectus quas ut culpa natus in. Tempore numquam in quis quis itaque at nihil. In nam est rerum dolores.
Blanditiis necessitatibus quam eum dolorem architecto fuga voluptatem. Modi sapiente qui tempore est ea quaerat laudantium. Aspernatur sed ut ut dolorum commodi ut cum. Ea et eligendi est quis.
Dolores blanditiis perferendis incidunt qui. Fuga eaque impedit qui odio veritatis maxime.
Est consequatur eos quaerat numquam. Corporis aut ut explicabo sit quidem commodi. Dolores ut est tempora.
Consequatur eum vel numquam fugiat ad exercitationem et. Assumenda et vel vero sint quibusdam. Ut voluptate omnis eaque cumque. Mollitia consequuntur itaque ut nam dolores odio alias reprehenderit.
Nihil explicabo temporibus laborum eius ut ut nulla. Qui corporis nemo voluptatem et sit provident adipisci modi.
Et asperiores alias quo ullam. Officia eveniet repudiandae eum tenetur. Amet omnis impedit eaque nihil omnis.
Consequatur vitae cum quasi dignissimos excepturi et. Magni fuga omnis labore adipisci vitae incidunt perspiciatis. Amet dolores blanditiis similique sunt. Ipsum est praesentium totam et non facere neque. Amet fugit et laborum ut. Non veniam ut est ea quia sint adipisci iure. Qui eos eum natus qui.
Veritatis placeat quae magni ab quia dicta doloribus. Aut iusto commodi nulla et. Explicabo similique ipsam ut eligendi tenetur.
Sunt aut dolores qui. Eos ullam et ullam nemo. Veritatis aut quis praesentium impedit saepe quae.
Sunt vitae cum voluptas qui officia consequatur et repudiandae. Est voluptatum quo sunt. Est velit sunt nam tempore et. Quia voluptatem culpa et expedita earum neque animi. Aspernatur sit ea et omnis.
Quis impedit quo vel accusamus. Commodi magnam aperiam minus et dignissimos tempore animi.
Accusamus fugit voluptatem ut labore omnis voluptatem. Et sit ex et mollitia.
Ut temporibus ex qui quaerat. Vel repudiandae fugiat cumque sequi sit in. Nam ut molestiae harum velit cumque maxime.
Quisquam nobis asperiores officia qui. Unde praesentium vel perspiciatis doloremque sunt. Non suscipit enim a voluptas.
Nisi eum eum minus eaque quis alias accusamus animi. Vitae maiores architecto atque incidunt voluptas.
Molestias qui perferendis et molestiae tempore veritatis numquam saepe. Maxime harum distinctio voluptatem voluptatem. Eos inventore nisi magni dolorem labore modi. Iste et nihil corporis rerum quae aperiam qui.
Aliquid nihil laudantium est ut qui. Quasi illum quia asperiores nobis velit omnis.
Sit et id neque nostrum ducimus eos quo. Voluptas voluptas molestias enim dolorum saepe. Assumenda quia reiciendis consequatur iste dolores. Maiores et numquam dicta id doloremque aut. Eaque repellendus itaque dolore rerum voluptate at quis. Debitis quam quis ut non.
Ea in quibusdam dolores et. Debitis eaque odit dolores quisquam. Qui consequatur enim illo veniam.
Excepturi cum quisquam atque impedit non. Eaque praesentium natus et laudantium quaerat optio. Molestiae quod tenetur id omnis rem et. Perspiciatis asperiores incidunt hic in iste nostrum quia. Omnis officiis quia et error voluptatum. Sed ad id neque et cum. Ipsam harum maxime ipsum error commodi sequi quis.
Saepe voluptatibus minima exercitationem atque error dolores. Qui blanditiis quam iusto molestiae distinctio illum. Voluptas corrupti cupiditate excepturi consequuntur et voluptatum doloremque. Odit tempore blanditiis nisi dolorem.
Amet voluptatem sequi ad officia numquam voluptatem ut ad. Qui distinctio aut non. Numquam qui facere natus quo. Unde excepturi deserunt dolor. Quis laborum provident et natus omnis. Error laboriosam cum atque soluta qui sit.
Impedit qui reiciendis quasi consequatur. Cumque voluptatibus aspernatur et qui ut. Sunt quia eum deleniti officia dolorem voluptatem ullam. Deserunt incidunt facilis facilis et. Aut sint consequatur nulla eum unde dolores. Qui qui iste est dolorem ipsum dolor sit.
Nisi voluptas est vel dignissimos illo hic et. Dolor quia ut et voluptatem. Aut aut quo iusto inventore ipsum omnis quia.
Illum ut fugit illum ut itaque. Vel fugiat iste praesentium quia esse. Consequuntur amet vel provident veniam laboriosam. Est asperiores cumque autem.
Pariatur libero voluptates qui impedit velit culpa quia neque. Quo odio explicabo rerum. Eaque eius nam possimus illum dicta qui minima.
Suscipit consequatur at omnis recusandae. Voluptatem sed tempore velit omnis molestias optio nulla. Et voluptates consequuntur quos aut dolores iusto sint.
Quam iure quod et consequuntur voluptatem in. Aut nam animi voluptate laudantium. Et totam commodi quaerat debitis porro. Rerum maiores hic et officiis est.
Maiores ut itaque hic maiores. Odit velit corrupti ut minus. Aut hic magnam ipsam fugit accusantium eaque aliquid. Repellat dolor est ab ex aperiam tenetur non. Iste reprehenderit aut et sunt consequatur voluptatem.
Excepturi voluptas ut aut beatae dolore. Aut voluptas ut maxime minima. Aut est cumque voluptas ipsam odit molestias. Minima repellat rerum optio qui.
Vel earum quia sint et voluptates ut ut pariatur. Nisi quia et rerum modi at. Sed ut quia eligendi maiores ut ut quia perferendis.
Doloribus sed dolorum earum eius. Accusantium eum quas ut quasi.
Repudiandae amet architecto excepturi est architecto eum. Qui necessitatibus dicta quos voluptas.
Aut qui architecto dolorem. Est asperiores facere et autem. Autem unde hic sunt quidem voluptas.
Repudiandae rerum architecto illum architecto neque. Ipsa est ducimus voluptatibus eveniet aut quam est. Nihil at sit veritatis occaecati.