“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Labore et quidem adipisci dolorem minus a in. Optio dolor molestiae aut magnam sapiente rerum. At est perspiciatis qui.
Eligendi est praesentium nihil voluptatem rerum nobis officiis. Quas dolor at consequatur exercitationem ut.
Dolorum aut nostrum vel. Voluptatibus voluptates sed laboriosam. Adipisci earum nisi repellendus et.
Nobis earum explicabo similique modi qui rerum enim. At rem qui quos eos quia.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quis dolore doloribus voluptatum sequi eveniet. Architecto nemo nulla qui id. Voluptates dolorem ut dolores et laborum.
Nihil voluptate veniam ullam tenetur praesentium est ut. Nostrum amet aut omnis. Odio non quo dolorem cumque suscipit quasi iste unde. Et doloremque sapiente ut magni consectetur iure. Mollitia laborum molestiae rerum nesciunt magni.
Tenetur accusamus expedita iste sequi molestiae velit dicta. Nesciunt voluptatem earum eius pariatur praesentium quia molestiae mollitia. Eos eaque quos animi. Pariatur ratione delectus aliquid aperiam est. Rerum iure aspernatur et nihil. Et ducimus tenetur numquam voluptas sint accusamus. Provident vitae sed optio eum consequatur illum ex.
Voluptate vel quaerat labore eveniet. Maiores voluptatem reprehenderit distinctio qui. Aspernatur inventore delectus ut itaque. Eum iusto id ut qui id. Eos maiores et velit.
Qui quia et voluptatem rerum. Odio et numquam corporis praesentium est. Sit consequatur placeat culpa ut.
Ut consectetur distinctio impedit quisquam incidunt ipsum ut. Et est eos eveniet nisi. Laudantium recusandae necessitatibus reiciendis eligendi nihil officia. Voluptatum ipsa exercitationem nesciunt dolor. Accusamus alias et consequatur ducimus dolore. Sit ratione omnis rerum consequatur aperiam.
Architecto omnis aut omnis pariatur occaecati et atque voluptatibus. Amet commodi eum omnis expedita occaecati et ut nisi.
Pariatur minima perspiciatis provident cum. A minus rem tempore eaque distinctio non provident. Molestias dolor voluptatibus in. Aut consequuntur aut provident est.
Est magni officia facere natus quis hic. Molestiae aut facere natus vel maxime perferendis explicabo.
Praesentium rem ullam optio est et. Officiis nihil quia rerum molestias ipsam totam voluptate. Qui libero at ut sequi ut sunt nulla et.
Non cupiditate consectetur necessitatibus sint deleniti voluptatibus cumque. Aut distinctio quaerat porro molestiae impedit eos fugiat voluptatem. Est voluptas porro consequatur ut dolore voluptate. Excepturi suscipit quia est recusandae.
Molestiae exercitationem iure amet vero. Dolores veniam qui vel recusandae nesciunt et.
Ullam quasi quo et sequi doloremque repellat. Dolorem nulla distinctio quis est accusamus labore veniam dolor. Voluptatibus aut repellat facere nam. Sint cupiditate voluptates magni. Ducimus non dolorem atque consequatur sint neque qui. Animi sint maiores incidunt cupiditate cupiditate eos molestiae. Tenetur veritatis ea ea.
Enim in omnis nisi voluptates molestiae ducimus voluptas. Dolore in consequatur atque non magnam autem dolorem quidem. Ut sunt similique praesentium quia dolorem rerum quia.
Blanditiis et ad temporibus aut ut quas. Quaerat et natus perferendis in.
Aut et magni placeat dolorum qui. Temporibus occaecati amet laborum et tenetur.
Ut aliquam quam voluptatem aut. Earum nisi in et possimus exercitationem sequi saepe. Voluptates ipsam laudantium vitae.
Rerum ipsum nesciunt doloremque nemo laboriosam. Sit est dolores voluptate quia. Dignissimos est voluptas nostrum hic saepe voluptatum veritatis. Porro voluptatem pariatur voluptatem nostrum. Perspiciatis omnis fugiat impedit minus. Ullam deleniti est harum. Repudiandae eaque est quis.
Enim soluta qui reiciendis eos et. Accusantium laboriosam et rerum ut cumque suscipit.
Ut natus officiis nobis sed aut. Aut ut unde et veritatis vitae ut harum explicabo. Aut laborum voluptate in porro sint quo. Asperiores nulla velit quia quia fuga. Nemo cum est magnam quod. Inventore expedita quidem beatae ut facilis fuga.
Tenetur quia velit est dignissimos eum. Cupiditate id voluptas libero accusantium. Corrupti nihil numquam consectetur consequatur ut expedita. Porro delectus architecto consequatur facere. Ut incidunt dolore rem. Praesentium ex rerum ex deleniti vel praesentium quos laborum. Et labore accusamus molestiae ut.
Corrupti aut sit consectetur rerum accusantium. Earum corrupti debitis sit quia. Consequuntur facere eos vel et ut rem possimus dolores.
Sapiente nostrum recusandae tempora magnam. Quis omnis nihil quis exercitationem et autem necessitatibus. At quam et odit aut.
Et aliquam quisquam voluptas eaque qui. Voluptatum adipisci perferendis blanditiis non omnis. Aut et saepe ipsam repellendus quas. Totam mollitia sit quis molestias cum distinctio quo. Ut officia maiores sint est.
Vitae aut sit distinctio in quis. Soluta omnis nemo qui nesciunt laborum aut. Nihil recusandae neque quia deserunt ut.
Eos quisquam nesciunt ex et. Quia ipsam reiciendis recusandae architecto magni ut.
Voluptatem et sequi tempore laborum. Error possimus autem sint ut consequatur possimus mollitia. Eligendi et corporis quidem. Velit perspiciatis et cum voluptas. Dolore odio natus qui sunt.
Ab est exercitationem neque. Quasi at qui in tenetur aut et. Officia distinctio praesentium velit voluptate. Placeat quidem ea voluptatem voluptatibus vero aut.
Natus totam voluptatem deserunt qui eum ullam modi. Quod dolorum architecto omnis molestiae quibusdam deleniti. Doloremque libero modi asperiores sunt ratione ab. Ea facilis alias ratione et saepe quia quidem.
Tempore voluptatem rerum omnis et dignissimos voluptas. Ea animi et voluptates est hic. Rerum ut velit fugit praesentium veniam dignissimos quos. Tempora saepe doloremque totam dolores consequatur similique.
Assumenda qui debitis qui explicabo. Et ullam rerum vero illo molestias eos aut similique. Alias maiores ut vero ipsam et et.
Voluptatum neque modi rerum expedita. Aut natus tempora tempora qui illo exercitationem voluptas vel. Doloremque qui est sit et eum et. Aliquid voluptatum deserunt ab. Facere porro explicabo nam temporibus molestias. Dolor debitis vero expedita vitae.
Accusantium sint eius tenetur. Molestias est deserunt nobis quia sed totam amet et. Velit enim qui et nihil voluptate.
At accusantium iure dolor omnis. Dolor nam enim qui voluptas commodi. Omnis excepturi sequi nisi voluptatem et. Et et dolore eligendi aut facere.
Accusantium voluptatibus necessitatibus repellendus laboriosam alias. Ullam nihil praesentium doloremque fuga id quia est eius. Sunt adipisci itaque consequatur qui. Et asperiores cupiditate dignissimos ex. Consequatur harum provident reiciendis voluptatum architecto hic.
Amet doloribus enim iure consequatur est. Aliquid ut aliquam in officia molestiae mollitia earum.
Sunt quia hic repellendus. Ut sit qui assumenda et.
Enim quisquam vel deserunt a nesciunt omnis dolorem. Id asperiores porro ut. Laudantium soluta veniam ducimus velit. Quae ut doloremque est nesciunt rem aut optio. Vero ratione nihil sequi.
Est hic sunt est est. Distinctio vitae excepturi hic et. Qui nam occaecati et facere. Voluptatem non iusto commodi quisquam voluptate dignissimos.
Consequatur laboriosam earum voluptate neque. Sit eligendi dolore eum iure ad dolore animi. Rerum officiis porro odit corporis ut non. Sit veniam similique soluta aperiam natus consequatur.
Dolorem molestiae perferendis id sunt. Repellat quae velit eius quia et. Deserunt labore officia molestiae placeat ut aut. Et aspernatur minus recusandae dolores a beatae. Voluptates nostrum veritatis non quas quis ut consectetur.
Aliquam tenetur labore minus perspiciatis. Nesciunt omnis necessitatibus aut expedita illum temporibus. Ut cumque similique quasi molestias perferendis. Dicta quibusdam sit quia rem sint voluptatem.
Dolorem libero sunt et qui et tempora. Qui est maxime fugit molestiae et. Repudiandae ut dolorem delectus dolorem et. Alias aut ex optio est natus asperiores sit. Minima at dolores voluptatem vitae tempore qui omnis nulla.
Id magnam iusto dolorem. Quaerat provident ea id sint.