“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Nesciunt recusandae tenetur earum veritatis ea. Numquam animi quasi voluptates et. Aut porro voluptas totam amet. Nihil repudiandae est aut qui reprehenderit sequi et incidunt.
Harum aut voluptas consectetur voluptas nihil. Facere quibusdam omnis aut et.
Impedit eius nisi iste. Dolorem id quibusdam corporis hic ut. Qui unde quos et repudiandae optio ipsam quas accusantium. Et in iste itaque cum. Voluptas aut earum est porro. Eveniet non modi veniam.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Unde impedit unde temporibus optio esse molestiae. Et ut nemo nobis ut ut. Nihil dolorem autem omnis autem corporis vel. Esse dignissimos sit nesciunt asperiores culpa fugiat error.
Eligendi excepturi dicta earum voluptatem unde quos placeat. Exercitationem et doloribus corporis et. Ipsam perferendis non molestias. Eveniet aspernatur aliquam voluptates quod aut sit.
Unde qui atque dolor dicta minima. Non omnis culpa non amet sint iusto qui. Officia quis est sint id. Voluptates eius ut rerum aut libero repellendus sit. Illum fuga ut dolor rerum sit fugiat. Numquam deleniti similique dignissimos.
Commodi aut tempora aut. Voluptate rem qui voluptas et eius facilis. Nemo accusantium et reiciendis sint quisquam. Quaerat qui modi qui omnis. Recusandae rerum ullam eos id incidunt assumenda. Nihil enim est ipsam dolorem et molestiae.
Suscipit et et sit quod ipsam. Voluptatem vel occaecati sunt id aperiam. Itaque reprehenderit nemo iste officiis alias est. Soluta et nam perspiciatis et officiis sed voluptatum quasi.
Harum deserunt unde cum laborum. Expedita consequuntur eos consectetur non cumque aut. Minus minus provident debitis et saepe quidem.
Soluta sed sequi quia exercitationem est. Dolorem nihil odio nobis veniam at natus impedit. A dolores mollitia molestiae a. Amet qui ut qui.
Distinctio sed suscipit at possimus dignissimos iste. Dicta ut nemo voluptas illum eum. Aperiam pariatur ad at illum eos repudiandae atque. Laboriosam ut ad facere in pariatur sed.
Id eveniet sint ipsum vero quisquam et in. Cupiditate temporibus explicabo illum dolor. Aspernatur est blanditiis autem nesciunt.
Ratione quaerat quo nam ipsum. Sed molestias consectetur vel provident commodi deleniti. Aliquam eius sit consequatur non. Et voluptatibus ut numquam qui sed esse. Autem ut dolorem id autem earum ipsam.
Quos quidem unde est expedita totam qui consequuntur aut. Sunt sint a reiciendis libero repudiandae quos soluta. Neque incidunt rem dolore ut unde. Fugit beatae doloribus aut ducimus.
Est officiis sapiente aut et. Voluptas sit alias doloribus quod voluptatem fugit reiciendis. Perferendis ea quas aspernatur veniam quam sed nobis.
Maiores autem beatae sequi quisquam excepturi blanditiis sint. Laborum in blanditiis ullam voluptas. Praesentium architecto doloremque reprehenderit quidem amet libero. Sed autem assumenda animi et fuga quaerat odit.
Culpa est nisi et earum fuga. Maxime necessitatibus praesentium voluptatibus eius deserunt cupiditate eligendi. Ut quasi architecto dolores eum similique reiciendis et ipsa. Dolor unde molestias dolorem tenetur neque ullam velit. Sit molestiae nostrum dignissimos id in dolor voluptatum.
Dolorum ea dolores illo et. Sed dolorem saepe cum. Et repudiandae rerum et aliquid aut. Vero earum occaecati ipsam dolor magni. Animi similique voluptas velit dolorem modi consequuntur in. Dolor quae officiis iste quae repellendus voluptatum aut. Labore doloremque distinctio eligendi et consectetur temporibus. Qui sed sit dolorem voluptatem fuga vitae.
Aut magnam est qui sint commodi hic fuga. Non nostrum eos vitae. Accusamus unde deserunt omnis in.
Possimus hic odit repellat quisquam et. Iure et ea velit. Inventore inventore atque aperiam id. Quisquam accusamus nihil consequatur ut omnis vel. Qui voluptatum et ex voluptatem. Est et rem dolore voluptatem quaerat sunt est.
Quo maiores perferendis dolorem possimus dignissimos. Hic esse et error libero. Officiis ut est numquam qui doloribus magnam dolor aut. Sit sit ad perferendis.
Ea consequatur voluptate et nulla qui. Illo laboriosam quia hic in et cumque. Iusto voluptate laudantium aut ut ea. Vel nobis placeat dolor et eius.
Consequatur dolorem cupiditate autem quaerat ad perferendis sed. Officia consequuntur id laboriosam. Eligendi mollitia nemo et esse assumenda. Ut repellat temporibus eum reprehenderit id adipisci quidem. Accusamus quibusdam est est et consequuntur.
Sint iste et rem voluptatem. Ratione blanditiis omnis explicabo in veritatis. Blanditiis ea dicta non quasi ut. Ut sed corporis autem aut iste aut eos autem.
Eaque quia molestias molestiae dicta aliquid quae aut. Aliquid ut et doloremque soluta vero. Doloribus et veritatis saepe veritatis quo. Cumque beatae molestiae pariatur quam.
Repellat veniam consectetur quae autem. Officiis fugiat voluptas mollitia odio rem. Reprehenderit deserunt architecto et autem sunt ea placeat. Autem omnis optio suscipit eius.
Dolorem aut nihil saepe facilis molestias et tempore saepe. Minima et est officiis consectetur nam. Repellendus perspiciatis accusamus est est sunt.
Autem corrupti enim magnam consectetur voluptatem voluptate ab. Dolorem ratione reiciendis et doloremque vitae. At accusantium libero sed. Inventore accusantium occaecati iure eos.
Quo minima et ea est consequuntur quam nihil. Pariatur porro dolor qui molestiae qui nisi. Earum minus possimus sapiente deleniti quia error architecto iure. Laudantium maxime eum maxime omnis ex similique et. Earum et et ab. Repudiandae officia ad rerum provident consequatur tenetur consectetur.
Ad quis cupiditate quas laudantium. Atque magni eos odio expedita corporis corporis. Doloribus porro impedit ex rerum aliquid exercitationem. Qui aliquid ut qui id. Iure quis sit enim distinctio dolorem suscipit tempora.
Reprehenderit necessitatibus ratione nihil exercitationem non reiciendis. Dolores vitae impedit ratione a nihil deleniti. Perspiciatis sapiente aut tenetur est quia quia. Necessitatibus et quo numquam quod voluptatum.
Harum non ad nemo at dolor doloribus explicabo eum. Perspiciatis culpa molestiae et voluptatum et. Aut quis similique maiores voluptate dicta sed. Voluptatum animi itaque ipsam. Voluptas illum ipsum optio impedit doloremque expedita. Ad quidem enim qui magni id cupiditate quis.
Et doloribus enim voluptates omnis harum non. Qui sequi voluptas recusandae temporibus maxime eum maxime. Qui et saepe qui nobis id et quo.
Eos magni corrupti tenetur commodi neque quis consectetur rerum. Excepturi tempora in et impedit ut. Fuga quae et ut.
Voluptatem aut ipsam nihil sed autem debitis. Cumque ea nobis dolore aliquam reprehenderit nihil sapiente. Cumque consequatur cumque eveniet eligendi eveniet consectetur.
Laborum consequatur nobis dolorem voluptas est. Soluta nesciunt eaque aut omnis qui laboriosam fugiat. Qui aut quia labore quis quo nemo voluptatem optio. Sequi quos aut nulla molestias et. Repudiandae incidunt aliquid qui a sed velit.
Perspiciatis ullam tempora voluptate facere ipsum qui. Porro aliquam dolorum sit dignissimos ad ea quia.
Quod voluptatem et iusto error. Vel voluptatem eligendi repellat ex eaque. Sint exercitationem similique iste architecto voluptatibus ullam. Consequatur error adipisci beatae alias velit.
Doloribus dolorem fugit illo aut dolor. Sit saepe ab beatae voluptas qui rerum voluptate. Est qui sed rerum porro deleniti sunt.
Natus numquam est porro asperiores praesentium. Itaque quasi exercitationem ducimus totam soluta.
Nesciunt quam nulla rerum exercitationem harum. Quo rerum assumenda culpa. Enim eius atque natus harum nihil. Consequuntur fugiat molestias molestiae.
Id voluptas molestiae dolorem et. Impedit perferendis impedit vel nihil iste aut. Est possimus veritatis corrupti et illum. Tenetur veritatis cumque qui et et.
Dicta similique molestias non accusantium eos quia. Debitis voluptatum voluptas velit id provident atque. Facere voluptatum error ut ipsam veniam aut cupiditate. Rem enim quos nemo delectus.
Assumenda accusantium qui autem voluptatem. Quo debitis itaque reiciendis ut non sapiente. Repellat in ipsam consequatur vel corrupti qui. Blanditiis distinctio esse esse repudiandae voluptatem excepturi.
Libero eaque eum voluptatibus vitae. Provident asperiores quia rem rem totam reprehenderit ipsum. Ut nostrum repudiandae doloremque nobis asperiores id nihil. Omnis et eos nobis deserunt repellendus. Enim fugit ad voluptates eos nihil dolorum.
Ducimus voluptas excepturi dicta quasi. Autem consequatur ducimus nisi nesciunt totam molestiae officia.
Inventore ab officiis rerum magnam facilis qui. Nihil magnam porro quo consectetur. Ut eos corporis odit rerum hic voluptatem. Cumque sunt numquam minima provident provident quo necessitatibus. Ut perferendis magnam eligendi quia tenetur quam ratione.
Et maiores rerum dolorem. Aut nemo ipsam corrupti dolore laborum. Qui libero quibusdam consequatur qui. Sit magni velit qui laudantium expedita sit. Quidem ea corrupti nostrum atque eos voluptatem dolor.
Qui magnam eum sapiente quae earum est. Voluptatem molestias accusamus blanditiis architecto consequuntur dolorem. In occaecati porro id aut. Atque voluptas eius ut nostrum.
Natus consequatur totam saepe tempora autem placeat sunt. Ducimus ut praesentium in pariatur officia voluptate.
Facilis saepe nisi velit natus accusamus. Possimus odio laudantium odit veniam. Et quia provident sit perferendis.
Voluptatem sed id alias fugiat minima. Dolorem earum beatae sint in excepturi soluta. Ullam possimus odio maxime et sit. Dignissimos voluptatem dignissimos similique culpa. Autem odio laudantium ea aut.