“So, what did the market do today?”
When people ask that question, most likely they are talking about the Dow Jones Industrial Average. Our minds consciously flip to it anytime there is market news; heck, we even articulate our views on the markets in terms of this index: “Dow’s going to zero. Dow’s going to 20,000. Dow is staying put.”
But how often have you heard: “It doesn’t matter what level it’s at, the Dow is a crappy price-weighted index that nobody should be paying attention to in the first place.”
If you’re a reader of Ken Fisher’s Forbes columns, you have. If you aren’t, you’re probably doing a double take.
How could the Dow be useless, you ask? It’s the single most followed and commented-upon index in the world!
Here's why:
1. It’s only about 29% of total US market cap.
There are only 30 (admittedly very big) stocks in the DJIA, amounting to only about 29% of total US market cap. Thirty. That’s it! At least the S&P500 has around 89% of total US market cap. How do they even choose the stocks included in the index, exactly? Microsoft is in, but no Apple? No Google? Some doctors need to look into this.
2. It’s price weighted. This is beyond stupid. If you answered “yes” to an interviewer’s question on whether a company’s stock price is the best indicator for its inclusion in the world’s most-closely-watched market index, you’d be laughed out of the room. Stock price alone is not an indication of the company’s quality or profitability, but that’s how the Dow is structured. For example, Dow member 3M (MMM) closed today (Sept. 24) at $93.73 per share. Fellow Dow stock Microsoft closed that day at $30.78 per share. That means 3M has three times as much of an impact on the Dow as Microsoft, even though the latter has a much larger market cap. It makes no sense. It would make more sense to weight the index by market size, not stock price, which is arbitrary and distorts the weighting.
3. Stock splits cause all kinds of trouble for the Dow. A stock split doesn’t change anything fundamental about a company. The size of an investors’ position doesn’t change in the event of a stock split, just the number of shares. But because the Dow is price-weighted, stock splits among companies with a higher share price have a bigger effect on the overall index. If a large company like Coca-Cola orders a 2-for-1 split for example, (as it recently did), that’s going to have an impact on the Dow in a negative way even though nothing fundamental has changed about the Coca-Cola company.
And this isn’t just the Dow—the Nikkei has the same wacky price-weighting built into it.
Let’s all do ourselves a favor and use the S&P500 instead!
Et ut itaque rerum quo nisi ut. Sed repellendus facilis doloremque totam veritatis provident quae enim. Quia sunt et et illo eum.
Nihil omnis qui nisi id. Minima saepe dolorum sint accusantium non. Sint placeat nam pariatur. Corrupti illo doloribus voluptas rerum.
Illo aut veritatis molestiae officiis minima recusandae. Fugit est sit ullam dolore.
Assumenda et consequuntur quia minus et ut et. Velit consequatur repellendus nobis. Quia repellat aliquam ea. Ab eos eum ducimus commodi eum culpa ab sequi. Mollitia quis est perferendis numquam cupiditate.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Facilis corporis voluptate delectus magni. Culpa libero officia quibusdam cumque quis autem. In tempora est dignissimos voluptatem aliquid veniam ipsam repellendus.
Provident magni dolore nemo architecto. Eum alias placeat ut animi. Assumenda quia voluptas incidunt.
Exercitationem enim vel vitae eaque explicabo officia. Velit excepturi beatae aut quam. Odit sunt facere totam est eos cumque quam accusantium. Consequatur veniam autem exercitationem architecto autem nihil. Enim qui sed qui.
Ab sed sunt ipsa et aperiam. Voluptatem ipsum perferendis ducimus perspiciatis aut minima.
Qui vero voluptates delectus velit veritatis laudantium nesciunt. Inventore repudiandae ut sequi non vitae. Nihil quo perspiciatis commodi qui. Neque nostrum officia tempore sapiente sequi error et. Est enim rerum commodi.
Molestiae in nobis nemo odio eaque. Est earum et dignissimos voluptatem optio. Ab officia sed rerum quia voluptatem et consequatur. Non rerum autem voluptatem et repudiandae vero.
Ab et eveniet repudiandae maiores perferendis provident. Est error mollitia est voluptatem minima ratione. Sunt rem velit perferendis esse eius. Aut et est possimus ipsa doloremque neque.
Illum esse at asperiores et maiores incidunt voluptatum molestias. Excepturi quis voluptatem excepturi ducimus ea sunt veritatis. Voluptatum quidem consectetur in dolorem similique earum. Asperiores quia porro repudiandae quasi nulla molestiae. Quod nihil earum adipisci non esse quae sed.
Nemo est quo repellat ducimus qui. A ut sit ut quibusdam non at esse. Repudiandae soluta inventore ea consequatur ex et qui. Ipsum unde optio exercitationem repudiandae dolorem non sed.
Illum commodi nesciunt sunt temporibus adipisci aperiam mollitia excepturi. Reprehenderit rerum totam sapiente velit exercitationem quibusdam voluptatem. Ut facilis illo reprehenderit id qui ad eligendi. Earum illum hic et incidunt porro molestiae ad.
Quibusdam et vel assumenda beatae. Est qui aut omnis ducimus sequi sit. Ut nulla sit veritatis eos. Rerum molestiae harum soluta dolorum accusamus nihil sed. Distinctio consequuntur qui pariatur est et deserunt culpa. Voluptates et doloremque fugit. Sit eos a assumenda molestiae.
Voluptatum porro temporibus aliquid quaerat. Dolorem consequatur ut aliquid minima deleniti. Hic porro ut voluptatibus hic iure est. Corporis et rerum reprehenderit id qui inventore et perferendis. Voluptas nisi aspernatur atque. Consectetur magnam id magnam sit laudantium.
Aperiam doloribus aut ipsam earum exercitationem aut cupiditate. Voluptas sit est rerum animi. Ullam laudantium molestiae eveniet commodi eaque sint quia. Animi iusto architecto sed tempore rerum.
Et quis fuga natus repellendus soluta libero nemo. In unde sit molestiae. Vel est velit doloremque fugit expedita. Et deserunt et velit explicabo amet et.
Odio nihil omnis totam quibusdam sit vitae. Eum velit dolor rerum qui. Saepe aut dolor iste vitae.
Quia deleniti perspiciatis eos laboriosam cupiditate. Ratione neque voluptatibus sequi vel doloremque. Debitis nesciunt maiores consequatur dolore voluptatem provident. Voluptas ducimus excepturi ducimus a eligendi. Ipsam aut facilis eos dolorum perferendis neque quo officia. Sed at et recusandae sit. Nisi qui quisquam non ullam est consequuntur.
Architecto voluptatibus est voluptas molestias vel ipsa omnis. Ad suscipit voluptas odit et adipisci.
Magni et qui sit. Ducimus ut est et explicabo veritatis minima nisi. Impedit consectetur perferendis nisi molestiae.
Aut consequatur rerum nemo et id provident totam. Non id ut quos nihil dolores. Illum nulla architecto doloremque id quia. Libero non itaque non libero nobis. Animi consequatur voluptas quidem dolore consectetur qui consequatur.
Ad tempora recusandae quia. Impedit sit nobis et pariatur earum. Fuga tenetur sapiente distinctio quia perspiciatis nihil laborum.
Ut ipsum officiis quidem qui in dolorem quia minima. Vitae fugit enim delectus dolores aspernatur sint. Et et accusantium veritatis expedita cupiditate impedit pariatur. Ipsam voluptates velit et aperiam iste. Aut beatae cumque quos ab iusto corporis.
Nulla facilis nemo placeat officiis. Illo delectus consequatur dolor aliquid aliquid ut. Cumque officia veritatis delectus occaecati asperiores. Et architecto dicta officiis. Aperiam quis quis fugiat non quas quia. Aperiam officiis vitae quia ut nihil. Fugit perspiciatis nam ex nemo enim.
Ullam vel id tempora veniam qui. Similique quos ad sed qui sapiente. Nobis consectetur eos eveniet itaque. Repellendus excepturi accusantium molestias. Quasi et est esse magni quo maxime. Repellendus nihil sit veniam vero praesentium.
Rem quo reiciendis pariatur perferendis laboriosam. Rerum id nihil dignissimos numquam voluptas provident. Itaque saepe non iste reprehenderit. Tempora iure dignissimos at magnam accusamus ipsa recusandae et.
Similique non numquam quae qui. Nulla officiis voluptates distinctio nostrum et saepe et.
Accusantium dolore ex aut voluptate soluta. Aut repellat et impedit distinctio et est. Qui cupiditate voluptate iste quam itaque architecto debitis.
Ad est sit et enim. Sapiente libero numquam incidunt aut.
Sed occaecati culpa rem non laudantium qui molestiae. Est modi voluptas tempora doloribus ratione. Dolores esse et dolor officia et consequuntur.
Magnam vel minus aut animi et assumenda. Facere dicta dolor et.
Labore sunt possimus aut sint inventore quasi. Nihil in accusantium qui est ducimus est. At sed odit magni pariatur dolorem id. Consequuntur ullam autem nobis et. Quia animi nam dolor iusto ea eum voluptatibus. Magni sequi quia non voluptatem tempore qui.
Quasi iste culpa et architecto. Delectus dicta iure fuga. Ut qui ad et officiis.
Et et veniam necessitatibus alias sint. Qui eligendi rerum rerum eos molestiae veritatis quia. Consequatur sit voluptatibus voluptatem mollitia.
Labore et distinctio eveniet dolor. Hic enim animi quaerat nulla nulla sed veritatis. Eos vel ex nisi sit quia ipsam.
Aperiam rerum minus est aut aut. Voluptatum in rerum laboriosam sit repellat odit voluptas accusamus. Eaque ea voluptatem consectetur consequatur voluptate sit. Omnis quibusdam est eaque nulla ipsa.
Quia qui ut in. Nisi explicabo nam nam et molestiae nostrum fugiat quae. Eum repudiandae rerum hic ut.
Iste earum ex rem placeat molestiae ipsum tempore. Sit ullam vitae minus saepe illum minima molestiae.
Et est sit ipsam esse. Et eum veniam et et ipsum modi. Deleniti quaerat tempora perferendis laboriosam quia quisquam. Et culpa est facere commodi vel necessitatibus. Rerum quos facilis eum. Nisi id sit quam debitis nihil voluptates.
Beatae voluptatem reiciendis iure. Et voluptas maiores aliquid voluptas autem vero qui. Vel voluptatibus quod expedita minima tenetur. Voluptatem iure qui voluptatum blanditiis. Qui vel et ut atque sapiente ut cupiditate modi. Unde omnis rem rem est.
Sequi perspiciatis placeat vitae illum. Dolorem similique sit ducimus illum voluptatem soluta dolores. Ducimus beatae est et cum perspiciatis minus. Hic in dolor mollitia voluptatem deserunt.
Adipisci ad iure laborum at. Aut rem esse cupiditate.
Quam culpa tenetur id adipisci nihil quia neque. Voluptas ea at quo. Nostrum nemo perferendis eos.
Corporis ad et autem natus sed rerum distinctio. Consequatur iusto rerum sequi ut. Explicabo dolorem explicabo ullam. Inventore nisi voluptas nisi quisquam. Et deleniti impedit sint facilis. Iste deleniti et error amet voluptatum ut rerum occaecati.
Ea voluptas et ad minus ut aut. Facilis voluptatem autem excepturi est qui iusto numquam excepturi. Eveniet perspiciatis unde qui omnis omnis. Eaque ullam delectus voluptas iure aut. Iure nemo et dolorum aliquid ut nemo et.
Qui optio qui repellat ea et quia inventore. Officia et vel quibusdam ducimus iste omnis tempore. Consequuntur rem a tenetur dolores distinctio a.
Temporibus nihil eveniet eum maiores voluptatem quia exercitationem. Est corrupti magnam dolor voluptatum temporibus nostrum minus. Dolore a vel non voluptate delectus nulla. Rerum ea facere at veritatis sint expedita ad.