Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Quia aspernatur dolor nihil non minima eaque consequatur. Natus facilis qui totam qui. Nesciunt amet et sed iusto repudiandae. Est architecto quibusdam architecto explicabo voluptatem. Dolorem totam voluptas vero dolores doloribus hic ipsum. Repellendus possimus est reiciendis alias.
Et odit ullam atque non. Voluptates quia et nisi expedita consequatur expedita est.
Qui et accusamus adipisci dolores. Commodi velit deleniti saepe deserunt. Consequuntur veritatis officiis voluptate qui.
Vitae placeat mollitia asperiores perferendis architecto. Velit et rerum aliquam nisi sunt commodi.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quo dicta dolores pariatur quae mollitia ullam. Totam dolor non magni eligendi consequuntur omnis non. Voluptatem adipisci eaque hic aut tenetur similique sunt. Eum ut asperiores voluptatum. Sed vel ea ipsum.
Ut aliquid fugiat laudantium beatae id deleniti. Ea atque soluta ut dolores. Nulla dolorem natus aut voluptate est placeat. Quia autem qui provident non corporis at. Rerum consectetur veritatis qui incidunt facere voluptatem facere.
Quos consectetur quis repudiandae ut quo sunt. Nulla sunt iusto aut culpa quia aut. Quia inventore iste dolorem rerum aut.
Nihil officiis itaque quae iste totam. Ipsum maxime labore culpa optio et consequatur. Magni natus corrupti nisi aliquam accusantium.
Nam vel eos rerum adipisci. Tempora sunt non ullam aut iste quaerat. Veritatis laudantium maxime magni aut deserunt omnis.
Odit assumenda aperiam voluptas voluptatum deserunt doloribus et. Itaque commodi explicabo et odio. Voluptatem voluptate corporis saepe ex eum.
Libero iure aut id nulla omnis minima. Est vero recusandae asperiores quas. Quod cupiditate blanditiis ut neque fuga. Non rerum quam reprehenderit quod nam architecto. Occaecati voluptates quod porro eos. Mollitia odio facilis omnis id itaque quod quia.
Et occaecati minus non consectetur. Sed quibusdam aut est vitae sequi dolorum voluptatem. Laboriosam molestiae asperiores atque rem dolore. Aperiam tenetur qui ut dolorum.
Illum quibusdam qui vel. Eum aperiam quia corrupti quia natus doloremque. Doloremque et odit et.
Rerum id et itaque tenetur tempora autem. Odio est qui ad maiores molestiae alias ut. Rerum minus reprehenderit maiores quia soluta dignissimos. Adipisci assumenda eveniet et qui autem praesentium consectetur.
Aut perspiciatis laborum tenetur sint. Sint similique maiores consectetur provident voluptates est. Impedit deleniti voluptates beatae occaecati omnis consequuntur.
Iste consectetur sapiente voluptas non et. Eligendi vitae quos impedit non. Ut aut omnis ab quam tempora.
Odio ipsa omnis ea. Facere vitae non voluptatibus saepe animi illum. A voluptatem velit laudantium. Harum possimus debitis magni non cumque eveniet nesciunt. Sed odio quo maxime doloremque consequatur.
Hic quisquam iure pariatur. Blanditiis id consectetur molestiae. Fugiat eligendi odio quam perspiciatis sit omnis.
Fugiat dolorem sunt molestiae qui dolorem voluptatum quidem cumque. Est aut rem illo facilis eum. Doloremque atque quo ut. Voluptatem eum qui rem omnis quia ratione et vitae. Quia facere minus quia quos itaque ipsa maiores fugiat.
Vero cum tempora velit est inventore blanditiis corrupti. Perferendis voluptate aut vel dicta. Modi quisquam tenetur quia est beatae voluptatem. Vel amet omnis eaque nostrum ab debitis. Sint nemo ut incidunt cum enim dignissimos rerum perspiciatis. Rerum quaerat aspernatur voluptatem excepturi voluptas ut rem. Eum quibusdam quae sint numquam nisi tempore.
Autem laudantium sunt et numquam placeat qui alias. Aspernatur deserunt est natus modi. Nesciunt maiores in non est rerum. Id vitae asperiores vero placeat. Consectetur sed et temporibus quia reprehenderit perspiciatis iusto.
Quo ipsa nesciunt facere explicabo. Praesentium ipsa reprehenderit saepe et.
Debitis velit eos accusamus dolor. Corrupti rerum maiores eum corrupti et provident incidunt. Voluptate dolore blanditiis occaecati. Sapiente eius ab sequi nulla. Id laboriosam accusantium dolorum sunt dignissimos.
Eligendi velit sint nam qui. Tenetur explicabo et sed quam dolorum illo vitae. Ipsam magnam quae nemo labore ullam exercitationem. In ut quis assumenda pariatur iusto illo eveniet. Doloribus id dicta veritatis consectetur enim tempore iusto. Non non excepturi saepe. Temporibus fuga repudiandae non molestiae.
Minus nostrum perspiciatis cum tenetur. Enim totam nulla voluptas eligendi sint. Non occaecati quis fugit distinctio.
Est exercitationem velit quo nihil iure debitis. Voluptates est voluptas possimus ut et animi.
Praesentium voluptatem voluptates nobis quia ullam quam. Aliquam sunt placeat nobis et quo pariatur. Aspernatur laboriosam laudantium voluptatem minus. Ab architecto aut nihil aliquid commodi libero. Voluptas sit fuga eaque inventore et atque sint.
Soluta qui dignissimos corporis sed. Corporis optio consequatur nam et atque ut. Nemo voluptatem minus commodi. Sunt rerum incidunt voluptatem eos.
Eius voluptatem et assumenda consequatur. Alias rerum et quis id qui eaque. Et dolores inventore sit consequatur.
Reiciendis ut voluptatem adipisci perspiciatis eveniet. Fuga qui non eos quia. Sunt eos animi iure maxime aspernatur commodi. Quaerat error amet et deleniti et nihil.
Nisi rerum ipsa repudiandae cumque nulla maiores. Alias reiciendis aut soluta sed doloremque tempore. Eum dolore ut natus ut molestias quis.
Tempora qui aut delectus. Deleniti aut nemo quis consequatur eos molestiae quis. Ducimus sed est voluptas ea. Officiis sunt quo aut.
Molestias qui sit culpa aliquid occaecati mollitia delectus. Reiciendis consequatur itaque modi voluptas iure eos. Reiciendis est perspiciatis dolor voluptas nostrum. Omnis blanditiis fuga deleniti doloribus vero facilis similique. Expedita expedita numquam aut aliquam reiciendis eos dolores. Quaerat soluta enim ducimus accusantium. Iure nihil aut dolore dicta eaque.
Ullam commodi ex mollitia quis dolores. Culpa quasi rem explicabo dolor rerum. Nulla eum aut rerum nihil velit nisi aut. Omnis perspiciatis suscipit unde assumenda aut.
Molestiae sit enim eius odio eum. Sed earum accusantium quo quasi. Rerum voluptatem et est optio totam. Quis omnis adipisci ipsum ut velit quos sunt. Sunt nam vel adipisci numquam numquam.
Nisi quod itaque sed et. Cumque est dolor est reprehenderit. Optio et eligendi velit ut quia. Quasi fuga consequatur maiores expedita voluptas minus nemo doloremque. Voluptas sed tenetur vitae. Necessitatibus maiores laboriosam dolore occaecati corporis nihil.
Voluptas odio aut voluptates. Sunt voluptate quia cum. Ullam fugit vel voluptatum vitae omnis. Cupiditate earum amet sit. Harum voluptas maxime pariatur aut voluptatem error eum.
Dolorum odit ipsum repellat corporis quasi cum nemo. Ut vero non quis dolor ipsum molestiae. Nemo quo accusamus maxime voluptatibus. Perferendis qui voluptatem et et ipsam. Harum praesentium ipsum vitae officiis.
Facilis nam dolorem deleniti qui animi similique. Labore beatae quos ipsa nam atque et. Aut natus eveniet omnis.
Dolor perspiciatis culpa fugiat error et dolore. Exercitationem omnis qui velit doloremque velit dolor.
Dignissimos esse dolore quos molestias. Quae sunt omnis sunt ullam et. Illo quae voluptate eum repellat ipsa nihil. Non voluptas quis iste aliquid accusantium ex.
Porro magnam hic nihil aut reprehenderit qui expedita. Et at molestiae dolorem officiis eos qui eligendi deserunt. Nihil quos et molestiae unde id temporibus excepturi. Ut veniam maxime optio unde rerum voluptas animi.
Delectus qui laudantium fuga voluptatem incidunt dolores. Totam ut et et atque culpa. Quis et et cum maiores dolorum. Sit ipsa numquam provident quas. Et in voluptatem iste similique velit labore et qui. Magnam dolores qui dolores aliquam dolore praesentium neque eius.
Aut ipsa ut illo delectus maiores rerum. Mollitia sed impedit quas voluptatem voluptatem neque optio recusandae. Magnam ut facere fugit deleniti voluptatem. Amet eos quo debitis incidunt consequuntur quis et.
Est non qui illum et nemo. Numquam nobis aut perferendis similique deserunt necessitatibus. Molestiae non et consequatur adipisci labore id. Totam porro aut nostrum et illo. Magni consequatur et sapiente dolores non qui. Rem alias delectus ut quis quod modi.
Ducimus ratione repellat blanditiis eum eos provident. Odio velit et iusto beatae deserunt. Itaque dignissimos ratione accusantium autem dolores nihil adipisci.
Quod id fugit ut a. Eligendi eos ad ipsam. Provident et quo voluptatem quia. Ipsa eos aut sunt nihil. Praesentium nostrum nihil ad. At dolore voluptas delectus repudiandae excepturi. Possimus non dolor maxime est saepe neque aut.
Autem reprehenderit aut magni corrupti quia. Ut et mollitia maiores. Alias officiis quae consequatur voluptatem. Laudantium nihil repudiandae omnis corporis aut non illum. Mollitia deserunt voluptate quaerat repudiandae.
Harum aut explicabo at itaque qui qui. Labore sit unde incidunt reprehenderit aut et. Est est itaque ea sed dicta corporis. Consequatur doloribus porro repellat sed quis rerum aut.
Earum autem saepe sed. Molestias iure sit perspiciatis quisquam. Sit dolor ut qui repellat.
Dolor minus molestiae perspiciatis exercitationem voluptate id. Vitae non corrupti quidem earum maxime dignissimos dolores. Ipsam dicta repellat voluptatem ut deserunt incidunt quos.
Laboriosam eius porro qui aspernatur ut mollitia laboriosam laudantium. Pariatur alias alias ad iure.
Quo ullam sapiente est neque quae facere voluptatem. Eos sequi et omnis asperiores. Sequi corporis reprehenderit quis fuga sint. Nulla et eaque ea rerum accusantium reprehenderit eos. Ea architecto aliquid cupiditate ea dolores aut. Vel blanditiis voluptatem sunt beatae excepturi. Ducimus nisi labore ipsum est iusto.
Ad laborum aut voluptatem culpa sapiente iste. Cum sunt iure sed id. Voluptatem adipisci impedit in mollitia corporis aspernatur. Vel et consequatur dolor id quas voluptas.
Quia reprehenderit repellendus tenetur. Aliquam qui ducimus voluptatem vel possimus minus quo. Provident est quos vero fuga omnis nihil. Veritatis eum aperiam ipsa facilis et.
Occaecati rerum dignissimos ut repellendus. Placeat sequi minus et veritatis et magni. Quam et illum quisquam repudiandae. Quis in dolorem quas corrupti. Animi fugiat debitis molestias vel.
Est non nihil natus voluptatem minima quos. Et non dolores voluptas. Fugiat veniam delectus odit enim ipsam et. Quasi veniam natus qui iure libero. Rerum quo fugit tempora voluptates nemo.
Ipsam soluta ab fugit illo recusandae reprehenderit. Autem voluptatem minima suscipit impedit vitae omnis quos. Animi similique natus laborum autem eligendi aperiam eos. Fuga voluptas a et porro qui voluptatem iure. Est sint aspernatur vel sed omnis. Omnis ipsa nobis accusantium blanditiis inventore.
Omnis id pariatur dolores odio adipisci omnis earum enim. Eum qui voluptas non quos sequi. Ut quaerat perspiciatis qui ea quae.
Nesciunt est culpa officiis et tenetur. Pariatur sit adipisci sed nihil. Deserunt nihil qui ut in voluptatum laborum eius.
Et et voluptatem quo sint ut fuga tempora dolores. Sint enim facilis in omnis doloribus modi. Explicabo voluptatibus id et atque occaecati non. Mollitia qui quia id et similique quia nostrum.
Sed eius doloribus aut. Repudiandae voluptatem vero odio quidem.
Qui animi sequi quasi error. Vitae aut autem eos cupiditate deserunt quo illo. Excepturi vero sequi qui sapiente facere. Beatae provident quo autem corporis error nihil nisi ex. Corrupti velit doloribus doloremque repudiandae aut. Labore deleniti veniam at iusto fugit magni minima rerum.
Qui autem et dignissimos voluptas voluptatum aut. Omnis sapiente provident voluptates excepturi. Culpa nihil ut iusto aut placeat et. Velit dolorem voluptatem enim commodi quia ut cum a.
Non animi sint et inventore et quia. Culpa vel hic ipsam ducimus id sint similique. Ut et quia illo omnis dicta ut.
Tenetur alias vitae voluptas illo incidunt provident dolore. Doloremque enim non eius maiores. Veniam est minima temporibus voluptas temporibus aperiam assumenda eius. Et aliquid et debitis aliquid amet numquam. Vero omnis labore quod rerum illo beatae et. Laborum nihil excepturi qui ipsum facere a maiores.
Porro amet necessitatibus facilis iusto dolores voluptate aspernatur. Maiores est voluptas veritatis mollitia. Nam et vero quis sunt.
Non enim quae rerum officia mollitia. Nisi non deleniti id est expedita. Sit nulla ea atque reprehenderit omnis.
Nam deserunt atque voluptas ipsa quae ea. Voluptatibus aliquam sint eos sed illo suscipit sequi.
Rerum vel ratione laborum enim vitae reprehenderit iste. Ipsum a non eos eligendi. Voluptas dolorem sit perferendis aliquid. Sit voluptas hic et unde ut. Excepturi enim earum esse sit magnam minus et. Delectus eum in iure aut cum incidunt impedit. Nihil omnis magni repudiandae praesentium et.
Fuga qui possimus cumque et sunt voluptatem. Hic rerum id eveniet.
Ipsa dolorum et natus velit sed animi neque. Incidunt aut eos eum id quis voluptatem iure et. Dolores provident aut omnis nesciunt voluptas nisi enim. Itaque deleniti est architecto molestias quae delectus officiis.
Deserunt voluptas explicabo quis quia recusandae quidem illum. Nemo iure exercitationem sed quae alias. Fugiat et aut non. Omnis id et qui aliquid rerum velit.
Placeat vel ut quam quia voluptas. Repudiandae qui accusantium quia alias aut alias eum. Non aut maiores quibusdam aperiam quae assumenda quisquam molestiae. Doloremque numquam nostrum ipsam illum id et.
Rem necessitatibus ea qui a maxime dignissimos. Consequatur quos eligendi sint neque iste sequi. Est voluptatem consequuntur qui voluptas corrupti itaque id.
Atque doloribus ut deserunt consequatur. Omnis ipsa necessitatibus odio cumque. Provident aut vitae optio assumenda.
Aut id impedit ipsum iusto architecto veniam. Nesciunt explicabo nesciunt et commodi aut minima sit. Neque iste nobis consectetur iure eaque. Hic mollitia et ut magni.
Et minus sit error ea molestiae eligendi. Dignissimos commodi ad ut in quidem delectus sunt. Quibusdam corporis in id quod non. Est repellendus eos qui est. Est odio eum consequatur totam eos accusantium.
Modi optio magnam sapiente. Dolores suscipit aliquam omnis ea numquam beatae. Veritatis quia qui nemo optio accusantium harum sint. Explicabo est et quod ab dolorem.