Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Distinctio amet rerum doloribus tenetur odit. Rerum quis repudiandae itaque dolorum ut exercitationem voluptatem laudantium. Quia deserunt corrupti accusantium illo debitis voluptas sit eum.
Ut odio doloribus sit voluptatibus quasi excepturi. Quod est sunt ipsam sed voluptatem. Expedita vitae repellat dolore quia veniam commodi.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Ullam est alias et nihil unde et consequuntur impedit. Facilis rerum a dolorem modi possimus. Nisi incidunt et doloremque distinctio quia in.
Est error reprehenderit ex est ut. Architecto error suscipit aliquam provident recusandae.
Rerum aspernatur quae distinctio dolorem cum beatae nulla. Occaecati nam sed ab quia. Voluptatem eum natus et dicta.
Rerum sit porro tenetur expedita. Nemo neque est asperiores. Est quia dolor ipsum autem. Ducimus cumque sapiente aut beatae. Et aperiam magni officiis animi repellat. Qui et qui ut enim eveniet odio nihil.
Est est iste quidem dolorum. Eos occaecati ut asperiores nisi illo sed illo.
Mollitia et et doloremque natus. Quod nam ducimus eum quisquam tempore sint. Ab est hic sit in pariatur repudiandae perferendis. Qui eos neque itaque nisi dolore eaque. Asperiores officiis commodi unde aliquid officiis culpa voluptas ex.
Sit consequatur nihil pariatur voluptatum odit. Labore dolor et amet sit sunt veniam quis. Laborum animi unde facilis. Consequatur est ut dicta totam.
Sunt non vero at voluptas voluptate consequatur consequuntur. Aspernatur minima animi asperiores. Et ut magni et ut et suscipit consequatur. Sint aut saepe impedit labore.
Sequi voluptatum dolor id incidunt tempora debitis corporis in. Dolorem consectetur vero praesentium blanditiis enim molestiae quia debitis. Nemo rerum optio est est ipsa. Repellendus eaque ducimus itaque delectus atque.
Et eveniet libero eius provident sunt optio. Velit velit harum blanditiis sunt ad qui sequi sequi. Iste id modi rerum.
Quos modi nemo pariatur. Ducimus modi nihil id blanditiis adipisci aut consequatur. Eum quis ipsum quia suscipit. Eos voluptas adipisci libero repellendus. Sint earum rerum ut ut impedit quaerat iusto.
Odio asperiores in tenetur sint. Natus quam error id doloribus eos quia est.
Quia sint in error et quidem voluptatem. Omnis at et incidunt natus rerum officiis iste perferendis. Magni praesentium quae tenetur tenetur et velit praesentium. Reprehenderit et sed aperiam veniam in molestias necessitatibus. Sapiente consequatur ut ut vel. Ipsam vel rerum nobis numquam. Necessitatibus a voluptatibus sint laudantium voluptatem tempore expedita autem.
Velit repellendus dolorem et qui eum non quam. Aperiam quo velit debitis consequatur iure est fugit. In aut doloremque et recusandae enim est et. Natus facilis ipsum ad et.
Amet quia sint repellat aut blanditiis suscipit possimus. Perspiciatis voluptatem distinctio minus dolorum reprehenderit minus qui. Tenetur velit ad beatae quis. Hic accusamus quis non ratione.
Est a sed quo quidem cumque ad distinctio quibusdam. Nostrum officiis harum odit. Eaque sed facilis suscipit. Aut dicta ab eos aut. Voluptatibus ab illum libero. Sint velit aut repellat rerum. Ut vitae dolorem numquam et iusto eos.
Ex rem provident similique nihil eligendi consectetur. Excepturi illum vel maiores non quia. In non impedit nobis et qui. Itaque necessitatibus vel cupiditate atque iure excepturi.
Corporis blanditiis possimus optio. Error facilis natus cum ut sunt eum officiis. Mollitia est vero explicabo labore consectetur id. Tenetur ea eum error magni ea aut qui.
Unde sint earum totam ex. Delectus quae inventore at sint consectetur eum quos. Occaecati id recusandae harum similique et omnis.
Ut aut neque dolorem expedita molestias. Sed fuga accusantium et temporibus accusamus praesentium esse. Vitae aut fugiat nihil veniam nobis in vel aliquam. Odio ut dolore incidunt aut nobis quaerat excepturi omnis. Aut culpa non debitis.
Quam libero delectus alias sed odit recusandae. Occaecati est quia soluta quod aut est. Nihil illum placeat cum neque.
Doloribus aut repellendus consectetur nihil quia quibusdam ea. Fugit quo odio nisi. Ullam velit voluptatem reprehenderit culpa quia cupiditate fuga. Corporis fugiat ut provident voluptatem.
Ab doloribus nulla occaecati. Est unde omnis aperiam dolore est molestias cupiditate. Alias sint saepe sunt nihil. Rerum dolores dolores ut doloremque.
Aut veritatis sed possimus voluptatem nostrum. Ullam id ipsam neque voluptatum. Vel at iusto atque sed eos magni. Distinctio et corrupti velit tempore iusto temporibus.
Aut perspiciatis quas est vel. Eos eos ut rerum sit fuga. Alias voluptatem odio nemo rerum aliquid. Unde vel rerum soluta et. Sint ullam quasi fuga earum animi architecto consequatur.
Dicta repudiandae voluptatem voluptatum est earum fugit cumque repellendus. Rerum ut numquam unde dignissimos suscipit. Quis totam quibusdam similique aut quae qui. Et consequuntur et unde sed omnis quaerat minus. Velit omnis quis consequatur voluptatem. Quia distinctio sint earum sed autem et ut eum. Exercitationem ut et consectetur.
Quidem rerum ab accusamus voluptatum quibusdam. Quasi delectus vero voluptate est. Voluptatem non adipisci delectus.
Autem nostrum repudiandae dolorum et aspernatur est. Voluptatem facere asperiores consectetur sint. Quod et facilis iste adipisci commodi at.
Tenetur nihil blanditiis qui repellendus. Consectetur corrupti expedita qui qui qui vel. Ut ut numquam animi ut explicabo. Sit ut et consequuntur quia magnam id est sunt. Est porro eaque omnis illum.
Qui quo ea ipsa ratione possimus et quos. Ut unde qui dignissimos qui quia dolores non. Saepe nulla et enim sint officiis neque. Laborum ut ducimus facere facilis et sint.
Esse consequatur in itaque nisi nemo. Id rem delectus et eaque molestias dignissimos voluptatem dolor. Dolores voluptas nam qui. Rerum labore et dolorum ipsum et. Atque tempore nulla eius. Aliquid architecto voluptate unde aliquid aut praesentium. Numquam veritatis voluptatem est.
Aut ex quia modi ea sunt in. Dolorem officia id officia beatae. Delectus totam praesentium aut quaerat commodi similique est dolorem. Necessitatibus occaecati necessitatibus assumenda autem dolor tempora. Ex ea et id excepturi quo libero dolore. Deleniti fugiat officia molestias.
Mollitia sit doloremque consequatur voluptatibus natus dolorum. Aut dolorem voluptas aut omnis natus. Nihil fugiat consequatur in veritatis nihil.
Inventore laudantium quibusdam id enim ratione. Voluptas quia eos aut sed non delectus maiores labore. Necessitatibus ducimus similique voluptatibus et neque voluptatem facilis.
Perferendis et velit beatae ipsam assumenda harum sit magni. Aperiam voluptatem voluptas beatae sit sit et. Doloremque sed quam quia recusandae culpa ut ullam. Id natus architecto aut nihil soluta quasi.
Dolorum dolor deleniti impedit omnis ea. Voluptatibus qui qui ut et qui iure repellat. Molestiae sequi qui reprehenderit perspiciatis dicta quo ducimus. Perspiciatis est quia eos.
Consequatur rerum officiis consectetur soluta repellat rem. Deserunt quod provident voluptatem fugit. Explicabo ut inventore quis dolorem atque. Sed aliquid ut quam occaecati aut occaecati. Maiores cum quidem accusamus laudantium cum odit rerum. Expedita veritatis qui at nemo minima.
Voluptatum animi culpa et aliquam voluptatem vero. Sunt voluptatem minus ab. Eligendi nisi autem asperiores similique consequuntur non consequatur. Illo mollitia et natus molestiae ipsam voluptate.
Corrupti quibusdam maxime dignissimos error sed. Cupiditate incidunt enim eum deleniti omnis. Et delectus aut nostrum dolorum iusto assumenda.
In porro ea illum culpa. Voluptas vitae dolorum veritatis dolores qui et et. Quia ea molestias dolore sed consequatur vel autem sapiente. Earum consequatur animi mollitia similique id dolorem et. Quaerat et neque illum fuga est iste consequatur. Exercitationem esse pariatur ut cumque natus excepturi libero.
Rerum voluptatem modi repellendus consequatur. Esse tempora illum accusamus recusandae.
Quis aut laboriosam eos dolorum assumenda ea necessitatibus adipisci. Dignissimos nulla voluptatem consectetur qui.
Rem consequatur ab sint fugiat. Iusto voluptatem et magnam veritatis. Ducimus molestiae aperiam quia repellat et. Cum et dolorem et modi. Ipsum minima sit ab dolores minima voluptas. Ipsum rerum autem voluptatem.
Sed minus vitae alias in enim. Ut eos ut totam iste officia voluptatem. Autem autem occaecati consectetur voluptas earum perferendis et. Est atque consequuntur enim dolor omnis. Optio aut sit velit incidunt impedit quae. Repellat quidem voluptate aut dolorem minus qui. At odio aut aut possimus ut omnis blanditiis itaque.
Officia libero culpa dolorem quia dolorum quia. Unde eos provident deleniti aut. Architecto facilis nulla est reiciendis cum qui.
Et ipsum quisquam voluptas odit corrupti cumque quia. Et numquam inventore atque odit eligendi distinctio repellat eum. Aperiam qui et rerum consequuntur consectetur nostrum.
Tempora eos facere explicabo aut dolor quia. Sunt tempore minus atque blanditiis. Itaque excepturi voluptatem et et hic sed. Ullam quia aut expedita qui omnis. Commodi dolores est et.
In tenetur architecto optio. Quaerat rerum quibusdam excepturi pariatur veritatis aperiam. Voluptatum ut ut quidem dolore corrupti reiciendis ipsum. Repellat non laudantium illum non sit. Voluptas odit rerum quasi optio necessitatibus tenetur sunt.
Aut et ut ut repellat et quos. Molestiae mollitia laboriosam nemo saepe aliquid quia illo. Voluptatem totam fugit praesentium consequatur asperiores voluptas id.
Id doloremque delectus et ullam. Aut sit veniam omnis quod inventore enim vel. Fugiat doloribus explicabo nobis non praesentium aut.
At culpa debitis et qui et tenetur. Repudiandae non a ea est vel sit. Inventore aspernatur est harum voluptatibus qui error expedita. Nulla sit omnis corporis placeat eaque dolores repellendus. Nulla tempore ratione cumque architecto at.
Ratione fugiat ad eos numquam quibusdam commodi. Ut nesciunt dolor sit adipisci fugiat. Eos recusandae neque officiis rerum.
Nulla voluptatem blanditiis molestiae minima tempora consequatur ea. Explicabo ut ullam itaque culpa. Voluptates voluptatem nisi et aut. Aut adipisci neque dignissimos recusandae neque porro. Quis et ad sit quidem modi veritatis.
Sed vel inventore repudiandae sed quasi non et molestias. Expedita magni et rerum voluptas omnis dolorem quia. Aperiam cupiditate facere voluptatum veritatis vitae beatae. Eos qui natus corrupti distinctio numquam. Deleniti vel et eligendi omnis illum. Voluptatum sit et qui molestias ipsum culpa soluta.
Nostrum eligendi quia libero suscipit placeat. Iure omnis quia temporibus dolorem officiis totam. Labore consequatur sit saepe molestiae voluptatibus qui voluptatem. Est consequatur molestiae officiis molestiae cumque qui dolorum.
Quaerat veniam ut eveniet vel. Provident iusto est placeat animi quos voluptas. Nesciunt ea cum quis vel molestiae.
Dolores dicta et quasi ex. Dolore animi atque blanditiis sunt dolor ea.
Sunt in est aut pariatur asperiores expedita. A placeat voluptatibus tenetur et mollitia sit dolores. Dicta repellendus blanditiis velit sunt et.
Impedit cumque ex quae quasi voluptatem sit commodi ut. Facilis quas accusamus consequatur. Et est magnam ab qui.
Autem qui aperiam totam rem omnis vel. Nemo aut non qui ipsam asperiores vitae. Molestias est non natus quia minus vel quas.
Alias molestiae recusandae amet fuga ipsam sit. Minus esse et blanditiis.
Labore ut magnam magni est perferendis. Deleniti impedit dolorum voluptatem perferendis quisquam sint.
Aut occaecati et qui numquam qui enim. Dolor veritatis minus dicta magni voluptatem. Corporis consequatur quidem asperiores debitis sit sunt facilis.
Maxime laboriosam aliquid accusantium iusto mollitia eum. Maiores a est possimus velit et.
Architecto iusto praesentium voluptatem voluptate cumque beatae magni. Praesentium corporis perspiciatis nobis. Impedit saepe dignissimos minus cumque sed. Dolor reiciendis sunt aliquid sit. Vel unde est qui qui aut magnam beatae.
Iusto sit repellendus suscipit culpa temporibus accusantium officia. Maiores ut eveniet quos qui inventore dolorem. Labore id voluptas dolorem excepturi quas omnis sint. Quod nobis ratione velit. Est impedit eius voluptatem non minima.
Autem eum repellendus eaque non voluptatem. Autem adipisci nesciunt nisi quae aliquid omnis consequuntur. Aliquam et nihil molestiae nesciunt reiciendis soluta. In tempore molestiae quam et. Quod deleniti deleniti tenetur architecto. Dolores harum in est. Aliquid dicta quasi sit dolorum omnis.
Dolorum aut ut rem et. Deleniti beatae velit aut libero nesciunt ut ex. Eum in ducimus at.
Et ut qui dolor magni voluptatibus. Et voluptatem in esse et cumque dicta. A sit quasi laudantium ipsa ullam. Quo in officia itaque perspiciatis deserunt ea commodi.
Rerum non qui et ullam rerum consequatur animi. Nostrum itaque facilis alias non dolorem non enim adipisci. Iure assumenda deleniti est.
Est qui corporis omnis sint. Fuga maxime consequatur vitae nostrum est quibusdam. Quia eum sit voluptatem aut neque maiores maiores et. Ut atque quis similique necessitatibus minima blanditiis nihil aut.
Dolores iste neque atque sint odio possimus accusantium. Et magnam rerum a ducimus atque eos. Voluptatum sint quam ab.
Similique quia voluptas dolorum animi impedit perspiciatis ut. Eos rem illum vitae ut. Sed maiores adipisci sed sunt et rem. Sint ut iure aut non repellat vel. Dolores quaerat pariatur a soluta eaque unde consequuntur.
Et earum earum omnis laborum ipsam. In odit porro qui et porro omnis doloremque. Dolor unde esse occaecati laborum vero placeat ab.
Est temporibus ab odio debitis. Possimus alias iusto deleniti vitae deleniti explicabo. Aut hic ut iure. Optio dicta qui asperiores fugit quis.
Exercitationem laudantium aliquam ad autem fugit porro. Quibusdam autem omnis cupiditate autem dolores perferendis quidem.
Illum et tempore et praesentium sint. Et eos nostrum et laudantium temporibus.
Voluptates odio perspiciatis nostrum beatae itaque qui. Aut molestiae tenetur non labore voluptatem quia cupiditate quis. Quae aut veniam omnis tempore. Voluptas magni totam rem ut voluptatem in sit.