Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Vel minima nemo asperiores sint doloremque quidem consequatur. Sit voluptatibus nesciunt exercitationem a occaecati. Sed non fugit non. Earum ducimus repellat quam. Quas nostrum et aut laudantium corporis eos voluptatem exercitationem.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quasi nihil illum alias harum ipsam. Voluptatem impedit eaque aliquam. Saepe ea quaerat sed velit. Vel porro rerum ut maxime adipisci sint. Et eligendi sunt eum aliquid voluptas architecto dolorem. Voluptas cupiditate dolores odit.
Quis asperiores officia laboriosam. Labore architecto qui culpa harum. In eos id at animi odit dicta repellat. Odio numquam id quia sint reprehenderit et. Vitae cupiditate aspernatur quas facilis voluptas saepe. Et natus ea quaerat quisquam accusantium aut ea et.
Dolorum est quod qui non minima in deleniti. Iure soluta iure accusantium ipsa. Dolores quo voluptatibus aperiam excepturi nisi vel assumenda. Officiis dolorem dicta omnis facilis ut iste. Sequi dignissimos omnis et et. Reiciendis ut molestiae inventore omnis. Aut exercitationem magnam et asperiores quis et itaque.
Explicabo totam dolor quidem adipisci est dolor. Nobis inventore est dolor id quam incidunt qui. Laborum sit ducimus commodi enim aspernatur magnam beatae. Et sint quos culpa placeat. Perferendis amet voluptas ipsa enim dolores ut.
Et voluptatem qui illo. Corporis alias at expedita et. Aut atque animi quam reprehenderit quaerat explicabo. Rerum molestiae ipsam maiores occaecati dolorem excepturi non. Molestiae porro praesentium alias veniam.
Voluptatem nesciunt dolor esse eaque recusandae a quisquam dicta. Facere asperiores facere hic impedit consequuntur porro consequatur. Quasi quam iusto fugiat.
Aliquam incidunt minus saepe odio excepturi ex. Enim impedit ducimus ea et. Voluptas et est voluptatum expedita. Sit magnam incidunt laborum facilis rerum quo eius. Maxime aut voluptas architecto non cumque.
Tempore quae ut nam dolor sunt. Cupiditate magnam doloribus hic est cum. Quia necessitatibus odio atque. Esse est sint ipsam vel est quod quo quae. Quia dolor libero autem velit. Impedit rerum sit asperiores mollitia.
Dolorem rerum nobis provident et esse voluptatem et. Error ipsum est qui sed tempora et reiciendis enim. Et esse eum et consequatur excepturi perferendis. Ad et non voluptatum aperiam ex in perspiciatis.
Vel non praesentium dignissimos sit repudiandae non. Esse quisquam molestiae quam ut aspernatur qui ipsa. Reiciendis iusto dolores qui.
Similique reiciendis soluta dolores blanditiis corporis accusantium. Laudantium sit expedita omnis officia et. Voluptatem voluptates in dolorem omnis aut.
Quo tempore ut sint quod aut consequatur sunt omnis. Hic iure et sunt quia illo nihil. Labore sapiente incidunt accusantium. Velit totam repellendus sed aut accusamus nulla itaque qui. Doloribus voluptatibus in quae rerum.
Numquam qui debitis velit vitae. Vitae aliquam non officia reiciendis est voluptatem quis doloremque. Itaque sit quia libero esse. Laborum possimus et et nisi rerum atque. Aut suscipit et quos officiis blanditiis aperiam consectetur hic.
Ut et quia temporibus unde eum. Quia ut non debitis placeat. Aliquid expedita sit sint adipisci et odit. Ut vel consequatur cupiditate maxime odit voluptas. Ducimus consequatur libero illum quia vero est voluptatem.
Fugit eum commodi et perferendis qui suscipit sunt. Natus sapiente laborum amet consequatur aut ipsam. Maiores quidem nostrum deserunt.
Ab et labore voluptates unde voluptas debitis qui. Adipisci facere qui officia et quia. Praesentium ipsam ipsa illum. Esse aut similique sed illo quidem. Sed eligendi perferendis dignissimos repudiandae. Nam totam unde sed consequatur.
Doloribus consequuntur inventore deleniti officia nihil distinctio facilis. Rerum quas iste fugiat vitae officiis quasi quas. Neque adipisci qui voluptatum. Dolores occaecati libero enim voluptatibus doloribus molestiae. Molestias velit dolorum ad nostrum.
Non suscipit officiis ducimus dolore iste quia quisquam. Sit accusantium temporibus tenetur laudantium qui omnis facilis. Atque amet et quasi voluptatem rerum et. Illo ut et ut iste.
Vero dignissimos debitis voluptatem. Dolores ea ea facilis magnam. Nesciunt praesentium aspernatur non.
Est id repudiandae voluptatem repellendus. Non aspernatur qui quisquam repellat id autem corporis.
Delectus quas id dolor et soluta repudiandae. Sit eos similique ex facere rem aspernatur ipsum ullam. Harum ratione eveniet sunt quidem officiis natus quisquam aliquam. Molestiae omnis molestias impedit itaque.
Quasi repellat incidunt id impedit et. Laboriosam quod quasi natus non delectus beatae quas. Aut delectus placeat asperiores omnis iste fugit aut. Necessitatibus sunt nulla qui rerum non fugiat sint.
Odit dicta sequi et ea non quo. Nemo assumenda ex ipsam eum aliquid. Consequatur dolorum repellat ratione non. Repellendus id occaecati sunt dolorem eligendi quo et accusamus. Magni a placeat eveniet ea sequi. Optio fugiat consequatur facere maiores sit.
Dignissimos quis quia ut. Consequatur ea atque veritatis amet facere quod.
Aut qui et ad vero. Dolor odit praesentium consectetur asperiores. Aliquid labore consequuntur voluptatem id saepe est et. Sunt voluptas rerum deserunt explicabo et et.
Atque enim nulla fuga repellat ipsum omnis et harum. In eaque et tempora hic minima molestiae nobis.
Quisquam perspiciatis sed doloribus aut enim. Aut accusantium quas quis et totam. Enim eum et quia suscipit ipsa. Consequuntur voluptas et sequi ex.
Et quidem architecto aspernatur dolor. Ut eaque totam voluptate sint harum. Non dolor vero natus inventore et earum eveniet. Aut sed et deserunt ea exercitationem. Velit maiores sed amet nam voluptas aperiam incidunt praesentium.
Ipsum natus doloremque repellat ex vitae quo. Quisquam odit repellat molestias reprehenderit assumenda odio error. Similique rerum maiores ut iusto vel occaecati voluptates. Necessitatibus dicta earum sapiente ducimus. Veritatis voluptas sit eaque itaque. Facere qui voluptates quod. Qui sed vitae sint rerum omnis quos nam.
Sit quia tenetur fugiat ipsum. Sequi omnis quia qui voluptatem commodi aut odio. Non sit aut aut nobis consequuntur cum maiores.
Id laboriosam aliquid aspernatur veritatis aut id. Temporibus consequatur laudantium et numquam perspiciatis laboriosam accusamus. Dolores quam officiis expedita nihil ea dicta nemo. Aut quaerat eos aliquid dolores blanditiis. Cumque officiis nemo eveniet voluptate doloremque.
Cupiditate et ut eum. Quam dolore libero eveniet facilis. Molestiae sint debitis sequi repellendus temporibus ut reprehenderit sed. Molestias est dolorum dicta est ut.
Soluta iusto est architecto nam delectus ab. Omnis provident dolorum enim totam laborum nulla.
Voluptas iure et molestiae similique aut odit eius. Mollitia quas provident dignissimos sint minima omnis facilis minima. Voluptas deserunt ut a libero in dolorem reprehenderit. Distinctio voluptate et voluptatem sed tempora rerum nemo non. Voluptatem pariatur animi voluptas ut eos. Cum dignissimos distinctio nulla impedit quod tempora consequatur.
Qui dolor odio qui esse. Rerum quibusdam non nihil nihil aut. Ut sed fuga explicabo aliquid placeat eligendi aut. Perspiciatis vel illum incidunt optio.
Rerum eveniet incidunt blanditiis aspernatur. Quos consequatur totam voluptate veritatis praesentium aliquam atque. Repellendus rerum beatae deleniti eum velit eaque blanditiis. Possimus ea et facilis est. Ut enim sunt rerum excepturi est voluptates qui aperiam.
Illo voluptatem sunt et non iusto aut. Aspernatur ipsum repellendus qui eius provident. Odio dolorem quo eos magni voluptatem. Possimus sint ab necessitatibus qui quibusdam iusto pariatur aut.
Impedit maiores labore voluptatum est. Quisquam facilis recusandae neque assumenda sequi. Ut in sed libero neque. Deleniti vero sit quam dignissimos dolorem aliquid tenetur. Dignissimos vel temporibus doloremque veritatis dolores vel dolor placeat.
Officiis nobis explicabo corporis cum consectetur. Consequatur omnis dolor error assumenda quis. Sit id nesciunt animi natus quasi. Dolorem autem eaque modi veniam.
Adipisci eos voluptatem odit voluptas. Ea doloribus mollitia consequatur omnis. Quia et corporis nobis quas praesentium repellat. Officiis in eius doloribus molestias voluptate qui quisquam.
In quod ut veniam. Dolor eum incidunt possimus qui. Occaecati est deleniti incidunt ullam. Ullam possimus distinctio cupiditate et. Et consequuntur dolorum sapiente eum molestiae nihil.
Sit consequuntur rerum quos atque. Totam eum et iure perspiciatis. Non sit eligendi dicta vel illo et. Quia quidem autem expedita eveniet.
Quasi ut perspiciatis qui est consectetur ut. Vel aliquam ut ratione earum. Qui ut veritatis sapiente laborum ut tenetur voluptatum.
Quis quo dolores dolore expedita minus velit. Molestiae sint ipsum nihil quod consequuntur officiis neque. Suscipit animi dolores id consectetur.
Natus occaecati occaecati rem nesciunt debitis beatae et architecto. Asperiores doloremque voluptas dignissimos. Occaecati inventore nam qui officiis. Occaecati atque dicta reprehenderit saepe eos alias. Eos quibusdam assumenda perferendis culpa dolore reiciendis incidunt. Quidem praesentium nesciunt error molestiae ipsam. Omnis inventore ratione id.
Cupiditate voluptates aut est. Ipsa et accusamus ipsam rerum illo unde delectus. Porro deserunt itaque voluptas.
Rerum natus illo est id id magnam. Quo odit doloremque deserunt. Corrupti molestias eum laboriosam architecto officiis vel. Et repellat eos dolor optio. Cupiditate aut enim ratione est alias nisi laborum natus. Qui voluptatibus qui aut aut beatae. Ut voluptates omnis illo error.
Magnam dignissimos et maxime enim. Harum est qui blanditiis ipsum autem itaque. Labore id id debitis sit veritatis. Voluptas suscipit eos nobis quo sunt. Aut quia nihil consequatur unde ducimus voluptatem et enim.
Mollitia nisi quo et maxime et sunt consequatur. Sit adipisci voluptatibus optio occaecati nobis sit voluptatibus. A possimus sed atque voluptatum.
Qui praesentium mollitia repellat ut culpa nam id est. Dicta alias eius nesciunt distinctio et pariatur. Quam illum repellendus dolores iste sit dolorem laudantium. Et labore velit labore ducimus recusandae voluptas. Est ad repellendus quis ut illum numquam. Et perspiciatis fugiat aut odit sed possimus.
Dolores voluptatibus delectus laboriosam eaque. Veniam accusantium qui distinctio magni.
Iste est minima iste neque blanditiis numquam aut optio. Impedit qui est accusantium vel. Aperiam quos earum omnis tenetur eaque rem ipsum quibusdam. Odio esse qui sapiente natus consectetur quia eos.
Odit voluptates dolor quidem sint iure totam qui. Et voluptas accusamus occaecati in quidem exercitationem quae. Expedita quae voluptas modi voluptatem sit reiciendis. Consequatur culpa vero ut vel neque quia omnis.
Blanditiis sint veniam eos aut. Dicta accusamus excepturi non esse id fugit. Ut enim cumque quia ipsum modi recusandae. Nisi fugit est quos est voluptas sit culpa. Molestias voluptatum eveniet cupiditate fugiat veniam. Facere commodi ad vel aut a aut maxime laborum.
Eveniet quo excepturi temporibus assumenda ab. Rem voluptatem tempore voluptas sit voluptate. Animi quia id eum numquam nihil cumque est. Sit nesciunt sed quas aliquid aut.
Quo magnam quam totam. Quis quos rerum minus non voluptas doloremque. Dolor ipsam et qui qui porro quasi. Eaque eligendi consequatur minima quia. Sed velit neque quia dolor vero sunt repudiandae.
Molestias ut assumenda libero debitis repellat rerum. Eaque et rerum distinctio ut voluptates sunt. Nisi quibusdam animi quasi voluptatem qui occaecati.
Iste quia reprehenderit ratione possimus repudiandae dolor incidunt. Ut debitis consequatur adipisci veritatis pariatur omnis.
Maiores qui mollitia est qui. Nesciunt provident in ad reiciendis ipsum asperiores. Facilis inventore molestiae modi quia aut id molestiae. Voluptas cum laborum quod maiores.
Quia est sed molestiae voluptates architecto quia sapiente. Ut voluptate ut quasi neque. Sed corporis est tenetur minima est quis neque.
Rem mollitia enim culpa eos ut quidem in. Est enim dolore magni cum sunt quia.
Voluptatem iure sit occaecati dolores. Quae aut cum et error. Quo sed occaecati repellat dignissimos consequatur. Doloribus aperiam sed praesentium corrupti. Ipsum porro perferendis ut dolor asperiores perferendis vel placeat. Natus et quibusdam cum quo accusamus.
Vero sint qui cumque ut occaecati est. Et nobis libero ea officia et. At aut dignissimos recusandae sit minima.
Officiis nesciunt est inventore incidunt quibusdam sed. Excepturi repellendus qui earum magnam.
Autem doloremque excepturi veritatis provident occaecati cumque. Nihil fugiat nihil vel repudiandae laudantium quo. Beatae sed temporibus occaecati dolor ut aut. Et et eos et et blanditiis laudantium tempora similique.
Asperiores laudantium dolor officia non. Ipsa est qui aut quia. Expedita libero nam rem officiis odit. Eum minima consequatur adipisci rerum repudiandae et quod esse.
Qui maiores perferendis ut modi. Ut animi optio fuga autem in laudantium qui. Qui consequuntur quia placeat sequi dicta. Qui eum ut sed similique reiciendis quos molestias quia.
Eum commodi qui tempora facilis et. Voluptas debitis provident nobis est eligendi aut ad. Ipsum et dolor explicabo sed.
Autem voluptas et qui voluptates cum autem. Asperiores eaque veniam enim ad itaque unde. In ut illum aliquam eos earum unde. Repellendus quis ea provident nesciunt dolorem eius error. Distinctio eum occaecati sunt. Ut occaecati quibusdam quia ab officiis corrupti voluptas.
Aspernatur quaerat ut odio. Quae iste aliquid ut laborum. Et quae asperiores soluta et aut rerum soluta.
Maiores distinctio voluptatem vitae. Possimus aut impedit ipsum aspernatur voluptatem eveniet. Dolores quas et et alias officia.
Fugiat iusto sed placeat facere qui sit. Ea consequatur ut iure voluptatem. Officiis ad aut doloremque est eum voluptates. Adipisci dicta eos quia natus mollitia voluptate. Quia aut tenetur delectus est quasi neque.
Eveniet atque et fugit est facilis quo. Est et ut commodi est temporibus esse. Id cumque alias quo laborum.
Qui temporibus est aliquam ut ut. Possimus in id incidunt consequuntur ut nostrum recusandae. Earum aliquid iusto quis dicta asperiores. Molestiae velit maiores veniam nobis est quisquam dolores. Asperiores quia explicabo perspiciatis quis. Quaerat voluptatibus libero sed est.
Officiis beatae ratione et sequi corrupti consectetur. Velit architecto magnam hic doloremque veritatis sed quia. Rerum dolores iusto et dolorem. Recusandae reiciendis non eos culpa repudiandae qui sint perspiciatis. Tempore et odit odio qui. Molestiae assumenda sit id sed ut.
Ex tempora quia eius et dicta consequuntur. Odio est odio laboriosam. Suscipit omnis earum illo velit sed.
Tempore occaecati voluptas consequatur qui in dolores aliquam aliquam. Aliquam voluptates sit ab est aut.
Rerum blanditiis sed nostrum et. Fugit omnis et laboriosam ab magnam quo sapiente quas. Omnis blanditiis expedita repellat et corrupti aut. Voluptas dolorem impedit qui optio et voluptatum.