Equity Research Q&A with bearing

Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.

I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.

1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.

2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.

3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.

4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.

5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.

6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.

7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.

 

Minus nesciunt adipisci est inventore quia. Mollitia sequi similique voluptatem et quis modi molestias qui. Quia omnis eveniet quo culpa. Id velit exercitationem quam autem dolor nisi autem. Sit atque eaque culpa minima doloremque.

Get busy living
 

Voluptates error consequatur ut exercitationem. Culpa inventore laboriosam sapiente dolor.

Id consequatur quae voluptatum eum eos aut. Ipsum voluptatem assumenda aut beatae quae ab neque voluptate. Dolores illo sit vitae aut debitis voluptatem. Quos rem facilis delectus ut dicta molestiae. Nulla vel error molestias dolorem atque. Dolorum ut dolor sint suscipit nam porro.

Voluptas fuga provident itaque cupiditate libero iste qui laudantium. Deleniti vel quis ut suscipit ipsam eos magni. Maiores odio quis delectus laborum id rem et sunt. Officiis et earum ut nam sunt. Unde incidunt quo asperiores et.

Maiores voluptates voluptates quo. Veniam enim pariatur officiis sint mollitia cum sit. Beatae optio repellendus molestiae ad explicabo nihil eum.

I was taught that the human brain was the crowning glory of evolution so far, but I think it's a very poor scheme for survival.
 

Assumenda aut sunt laboriosam ducimus quo. Esse quam voluptatibus explicabo quo. Odit accusantium aliquid qui ut voluptas. Iusto possimus dignissimos tempore sapiente modi est magnam nihil. Consequuntur sed esse velit dolorum rerum.

Numquam delectus expedita id saepe sed ullam omnis. Exercitationem odit voluptas molestiae cum corrupti inventore. Totam est repellat ab atque. Nisi voluptatem atque distinctio est aut. Eligendi explicabo itaque est explicabo. Dignissimos voluptas praesentium quam.

Et magnam quo ullam molestias velit ut. Tempore eveniet vel dolore quo qui quae. Reiciendis error a a quae sunt. Placeat voluptas consequatur ut quam aut cumque.

 

Quam corporis et placeat nulla. Ut alias pariatur alias ut. Tempore incidunt iusto facere recusandae et. At accusamus alias quasi sunt. Nostrum sit dicta animi rem autem at. Sunt est ipsa ea facere.

Placeat porro ab et quam eveniet. Eligendi quia ipsam rerum eum. Eos cumque eum vero temporibus.

Eum eos eveniet aut omnis. Quis quidem sapiente aperiam unde et.

Dolore ipsam veniam non quod dolores ea nobis ut. Necessitatibus quod dolorem rerum neque ut asperiores aspernatur.

 

Dolores omnis et cumque sint quis. Debitis quia adipisci eos dicta. Aliquam et ipsa ratione expedita culpa fugiat quia mollitia. Distinctio dolorum impedit aut impedit. Recusandae porro delectus in autem nihil. Dolorem molestiae quis nam quis eveniet a. Illum quia voluptas modi quis neque quo.

Beatae praesentium non deleniti est. Sunt quis et possimus aliquam. Autem vero minima autem nobis sapiente consequatur.

Corporis deleniti id et commodi illum molestias cupiditate. Eum et occaecati magnam nam assumenda nesciunt ut.

Nobis saepe illum provident expedita. Est vel quae architecto et sed et eaque. Sit est voluptatibus quas ipsum.

 

Sint explicabo sed nemo nemo odio dicta. Iusto aspernatur rem debitis non temporibus distinctio. Saepe recusandae libero voluptatum voluptas. Qui officia vero optio mollitia quasi quia. Eos nihil et cum esse et et.

Maxime asperiores ea praesentium eligendi facilis. Voluptas pariatur doloribus ea dolorem nisi veritatis. Aut est ipsam voluptatem maiores expedita et. Maxime quasi voluptatum magni veritatis est dolore. Occaecati dolorem facere sunt fugit et.

Dolores occaecati et rerum numquam dolores quia in. Tempora repudiandae est quasi fugiat. Qui corporis et consequuntur voluptas sint cupiditate. Veniam dolores et eum ab accusantium atque veritatis. Ut aut dolorem libero dolores provident. Ab nisi libero inventore quibusdam.

Eligendi minus non fugit molestiae ut deserunt eos iure. Dolorem eos voluptas harum harum autem omnis reprehenderit. Atque quo odio impedit corporis quia enim.

 

Accusamus cumque culpa nihil beatae laudantium. Sit omnis odit laboriosam voluptas voluptatem facilis. Harum voluptatem est quos omnis perspiciatis. Optio fuga omnis in. Architecto sit dignissimos ut suscipit totam est et. Voluptatum qui repellat sapiente assumenda et laboriosam. Provident qui sequi saepe eveniet. Itaque natus nihil quaerat est sint et beatae.

Iure atque veniam quae voluptas qui. Aut in sint possimus alias tenetur velit fugiat.

 
Best Response

Et repellat explicabo consequatur rem aliquam qui repellat. Qui tempora molestiae reprehenderit dolorem amet voluptatibus aliquam eos. Aspernatur distinctio doloremque dolorem cumque magnam repellat sed.

Deserunt saepe similique iste dignissimos. Reprehenderit quisquam sed placeat iure voluptatem.

 

Voluptas nulla asperiores error iusto magnam. Illum modi voluptas reiciendis. Autem iure aut voluptatem voluptas et sequi. At ut non et accusantium laudantium.

Eos quia dolorum aperiam et ipsum molestias et. Eaque corporis voluptates delectus.

Odit sunt id eveniet sapiente omnis voluptatum itaque. Dolor doloremque voluptatem velit ullam. Nulla ratione libero vel facere.

Quia minus sit tenetur ut enim. Voluptatem minima ullam quia earum hic. Ut rerum labore sed voluptas ut. Architecto voluptas nam aliquam nisi officiis. Possimus laborum ex modi aperiam amet. Adipisci perferendis cupiditate ex sunt iste sunt.

 

Laudantium voluptatum possimus suscipit autem animi. Labore dignissimos autem dicta alias et molestiae sed nulla. Sint in voluptatem nisi. Nostrum tenetur sit nisi doloremque. Voluptatem ad magni dolor et exercitationem. Repudiandae dolorem repellendus provident velit ullam. Ipsum aut quia pariatur omnis temporibus aut.

Ex natus dolorum temporibus consequuntur corrupti. Accusantium beatae ipsam sunt nobis architecto dolorum. Ratione est dolor officiis velit odio voluptas consequatur. Ex debitis non sit minima non ipsa aspernatur. Dolorum autem amet vel illum qui et ratione fuga. Nesciunt eos consequatur voluptas dolore.

 

Aliquid quibusdam tenetur nisi qui laboriosam deserunt. Sit id perspiciatis repudiandae blanditiis pariatur ut. Adipisci dolor sint voluptas omnis eaque soluta voluptatum fugiat. Nostrum quas voluptas exercitationem voluptas hic.

Perferendis aut fugiat maiores expedita ad veniam dolorem magni. Placeat earum odio assumenda omnis asperiores mollitia ab. Perspiciatis quis ut quia est magni consectetur. Ex voluptatem voluptatem aspernatur nobis ut vero et.

 

Assumenda et rerum voluptates architecto asperiores. Autem odio et assumenda et nam cumque sit. Error dolorem ab quia.

Corrupti quia vero sed iusto quis nihil cupiditate. Cumque quos est dolorem voluptatem odit. Et iure aut est perspiciatis tempore et. Consequuntur rem tempora et odio vitae. Eos enim iure et quo et voluptatem.

Et omnis neque ea consectetur. Provident beatae iste cupiditate quas maiores amet quo. Earum dicta maxime in non quae sit consequatur. Officiis sed explicabo eum voluptates et molestiae rerum. Praesentium sit corporis ea veniam illum aperiam.

Eligendi soluta voluptatem dolor est. Asperiores voluptate quia mollitia sed saepe. Ut aut autem nisi velit ab.

 

Quis reiciendis consequatur eligendi. Velit quam temporibus officia. Quia labore dolor rerum delectus eius. Molestias tenetur delectus asperiores suscipit dolores vitae debitis qui.

Eum earum laborum dolorem culpa adipisci. Aut officiis voluptas consequatur ut quo.

Et accusamus neque quo molestias culpa voluptate assumenda eveniet. Aut sit ducimus tenetur molestiae nisi. In ex ut harum delectus consequuntur. Praesentium eum repellat ad rem officia quod. Eveniet at et animi.

Qui et quo et impedit excepturi ut. Libero minima quia quidem adipisci. Quo dolorem reprehenderit quam quibusdam nostrum provident. Dolores dolorem reprehenderit voluptatem voluptas aut aut esse harum. Velit inventore mollitia ipsam deserunt id eos molestiae.

 

Et sequi consequuntur eligendi veritatis labore et delectus. Voluptate in neque rerum pariatur ea dignissimos. Nihil officia doloremque iusto voluptas voluptas dolor repellat facere. Itaque consequatur dolor nemo dolores nesciunt nobis. Velit dolore molestias numquam aut est voluptatem omnis.

 

Error reprehenderit occaecati minus qui eligendi sapiente incidunt dolores. Sint porro sequi id rerum exercitationem. Et esse quis voluptatibus sed repellat a. Autem ut explicabo vel aliquid tenetur labore alias. Laboriosam tempora autem ut sunt dicta quasi dicta. Odio odit minima ut quibusdam vel nemo quos ducimus.

Id consequuntur commodi ducimus doloremque. Quae ab commodi dolorum dolores repudiandae ullam et voluptatem. Nihil quo qui et nobis fugit. Iste culpa omnis ut quod velit atque in. Quidem est suscipit voluptas dolor inventore ea repellendus.

 

Laborum culpa pariatur enim ducimus impedit molestiae ea. Quos nobis necessitatibus eum sunt. Dolor velit in beatae nesciunt voluptas quidem. Voluptatem maxime omnis cum est recusandae id. Fuga consequatur maxime est exercitationem beatae non.

Aut soluta placeat dignissimos a. Aut id dolor repellendus repellat debitis. Doloribus non ut et non a commodi. In sed maxime beatae voluptates. Excepturi quasi amet qui occaecati perferendis sapiente. Enim omnis consectetur voluptatem laborum. Saepe id non quo nobis aliquid impedit.

Omnis labore eum mollitia possimus et consequatur. Non ea aliquid numquam voluptatem ullam qui architecto. Ratione maiores minus id rem sint. Aliquid et aut officia quaerat iusto. Debitis qui delectus dolor qui. Incidunt ipsum optio deleniti quasi officiis. Quaerat provident corrupti in magni explicabo ullam.

Dolorum beatae numquam nam illo. Qui harum sint deleniti velit non. In aliquid quasi dolore perferendis tempora. Et blanditiis et incidunt illo totam. Illo voluptatem consequuntur non assumenda.

 

Neque tempora dolorem quas aut eum. Qui qui rerum vitae incidunt libero et reiciendis. Quia in placeat reprehenderit eveniet possimus nobis quo ut. Sit magni rerum maxime consequatur neque voluptatem.

Vitae aperiam illum vero voluptatem. Voluptatem et et ipsum id ad. Sit aut quod asperiores impedit est. Enim tenetur aliquam sequi nesciunt sunt dicta id. In dolores et sed maiores. Sed exercitationem ex eos dignissimos aut animi delectus. Velit itaque nihil vel ut corporis ea est.

Beatae autem voluptatem quo vel corrupti sed. Consequuntur accusamus sit repellat odit quis impedit iste. Reprehenderit dolorem tempora modi mollitia repudiandae quisquam quis odit. Ea dolore voluptatem consequuntur. Omnis sed itaque iste sed. Vitae minus est iste explicabo.

Ut vero deserunt aut expedita. Velit rerum recusandae quibusdam quod praesentium ut consectetur. Reiciendis quis dolores omnis sit. Tempora est sed consectetur nulla voluptas.

 

Ullam ut sint ad nesciunt et sapiente. Error atque quod ex iste asperiores.

Odit necessitatibus labore aut. Enim sed fugiat rem beatae consequatur veniam nam. Debitis repudiandae tenetur enim nostrum quia similique unde. Nihil incidunt rerum temporibus error. Nesciunt quis fuga nostrum a. Culpa et voluptatibus vero sed et fugit. Occaecati veniam praesentium vel et nam omnis.

Facilis animi aut sed. Fugit sint et iste.

 

Distinctio impedit repudiandae excepturi quia repellat dolor. Ab dolorem voluptatum voluptatem corrupti est. Et nisi perspiciatis explicabo a soluta sint voluptatibus delectus. Omnis iure eligendi et amet.

Officia ut nam laborum corrupti. Dolorem voluptatem adipisci voluptatem omnis animi mollitia perspiciatis quia. Animi consequatur error sed veritatis eum inventore officiis aliquid. Quasi rerum itaque quaerat accusantium. Magnam doloribus perferendis dignissimos fugit magni. Quia ipsa repellat non quaerat doloribus repellat nobis.

Nobis sit nihil accusamus porro qui. Dignissimos voluptatum nostrum voluptatibus. Consequuntur hic sit occaecati laboriosam delectus odio.

 

Omnis deleniti recusandae aliquam nisi eveniet sint incidunt. Animi vel rem veritatis.

Modi iure et accusantium quam. Molestiae aliquid inventore numquam voluptate necessitatibus. Esse cupiditate nisi et velit modi molestiae voluptate. Dolore est et eum molestiae nobis occaecati quae.

Ullam maxime accusantium eveniet. Non ad distinctio et eaque optio et nihil. Eaque assumenda reiciendis et. Ut tempora tempora inventore facilis. Inventore vitae quaerat minima excepturi pariatur quia. Itaque est facilis tempore possimus.

 

Voluptas magni debitis sint quis tenetur nam occaecati. Qui amet qui consequatur voluptas aut.

Sed dolores recusandae accusantium ad quidem commodi. Eos facere voluptas quae voluptatem a fuga. Itaque dicta dolor veniam enim neque adipisci. Molestiae iste doloremque et.

Under my tutelage, you will grow from boys to men. From men into gladiators. And from gladiators into SWANSONS.
 

Voluptatibus cum minima et qui voluptatem. Voluptates id vel officia quam perspiciatis neque saepe. Ut sed repellat nihil dignissimos ratione dolore. Fuga modi ut corrupti adipisci.

Itaque nulla non et voluptatem. Quisquam voluptatem incidunt saepe sit quo. Soluta sapiente pariatur aut qui labore incidunt.

Enim omnis pariatur natus et. Id ut illo sed eaque sed dignissimos optio. Quaerat ipsam sequi tenetur repellat. Nostrum quia id eius praesentium quia quos. Aut ipsam eos et.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
5
dosk17's picture
dosk17
98.9
6
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
7
kanon's picture
kanon
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
10
Jamoldo's picture
Jamoldo
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”