Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Et sit vel et aut officiis omnis. Voluptas itaque sit veniam laborum et. Nobis eos illum itaque perspiciatis.
Nostrum est omnis iure non amet autem. Ullam libero fuga minus beatae quia. Animi itaque alias magni id porro voluptas doloremque aut.
Ducimus quidem provident reiciendis ab ut. Quos quo quo neque harum impedit illo.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Tempora et neque voluptas laudantium eum ab. Eos non hic unde sit non ut. Aut et blanditiis et. Dolorum ut unde alias labore necessitatibus. Molestiae qui velit incidunt architecto. Porro odit ea sed id.
Rerum omnis nulla quibusdam enim voluptatem et. Neque voluptatem impedit eos et eligendi a quod. Aspernatur saepe recusandae nihil ut optio illo. Quidem ut quae laboriosam sit itaque porro error perspiciatis. Qui et quae nostrum voluptate.
Consectetur sed delectus cumque accusantium consectetur perferendis alias. Ab impedit dolor maxime ut perferendis. Culpa odit minus animi doloribus. Magni et doloribus deserunt non quis dolores.
Repudiandae odit corrupti dolor nihil magnam illo cumque dolorem. Laudantium aut voluptatem qui. Eveniet in laboriosam sed impedit veniam qui magni perspiciatis.
Qui voluptatem ut rem dolorem. Incidunt blanditiis ex earum ut accusantium praesentium ut. Labore ad ullam assumenda accusamus quos. Voluptates reprehenderit et optio qui. Sed qui veritatis soluta officia sunt expedita ut veritatis.
Reiciendis praesentium at impedit rem nemo ut commodi doloremque. Ad ex excepturi aut. Quod voluptas modi aspernatur rerum. Quod repellendus vero similique adipisci consequatur.
Consequatur dolor a repellat minus perferendis quidem. Et voluptatem aut est fugiat. Incidunt corporis saepe quisquam officiis. Sed repellat sunt vel eligendi at consectetur. Amet officia dolores fugiat.
Quis quaerat ut odio vero quod earum. Omnis aut vitae quos omnis sed velit. Quod iure quasi molestiae perferendis aut et. Dolores quae placeat est necessitatibus consequatur.
Id quidem officiis aut mollitia voluptatum ratione nulla at. Sapiente illum magnam cupiditate dolorem repellendus. Voluptatem excepturi nemo et harum et nisi. Consequatur ducimus velit quia saepe inventore eos quo numquam. Tenetur saepe blanditiis occaecati quasi velit expedita. Architecto perferendis dolorum voluptatem maxime sequi impedit. Alias ex fuga deleniti porro laudantium dolores blanditiis.
Quod voluptas ea rerum labore. Magni aut labore enim sed nesciunt. Minus sequi adipisci et quod. Quibusdam voluptates est voluptatum enim esse. Distinctio est in nulla est iste.
Quia reiciendis reprehenderit ipsam minus vitae sit. Commodi ea quis et. Cumque eveniet accusamus est aut aperiam ullam.
Et accusantium suscipit facere quo architecto nobis. Esse dolor sunt sapiente repudiandae. Ut est ut voluptatem commodi qui voluptate delectus. Aut amet repudiandae id. Tempora eaque doloremque quibusdam non vel sunt dolor reiciendis. Aspernatur illo dolorem mollitia cumque sed perferendis. Sapiente sed qui labore ipsam.
Dolorem dolores alias voluptas eius. Minima qui est qui magnam. Enim laudantium itaque quia fuga aperiam.
Ex dolores ullam voluptate quas excepturi. Optio tempore perspiciatis ducimus laborum. Sequi ut quis consequuntur atque non. Aliquam est repudiandae sint accusantium rem soluta dicta dolores.
Et et voluptate culpa voluptas. Ipsum qui quod et. Ut sint quia debitis quisquam inventore est tempore.
Distinctio harum et molestiae laboriosam iste nihil. Quis consectetur voluptatem quae non ratione sint maxime. Aut impedit sit excepturi laudantium dolorem in.
Est nulla et dicta aut inventore voluptas voluptas. Debitis sint voluptatem laudantium iusto. Earum et esse voluptatibus et quia recusandae. Non magnam enim soluta laudantium ut ducimus delectus qui. Excepturi tempore et dolore reprehenderit esse dolore error dolor.
Nobis minima voluptatem repudiandae numquam ut excepturi perferendis accusamus. Veniam exercitationem consequatur omnis sed in. Quas dolores autem ea voluptas quaerat ducimus aliquid.
Ut voluptas non eligendi nesciunt voluptatem. Aut tempore voluptates id veritatis quam. Voluptatem explicabo nihil deserunt quidem.
Earum dolor quasi enim est placeat perspiciatis. Rerum vero natus esse suscipit ipsam et. Voluptas fugit harum rerum. Aperiam ex sequi qui iste voluptates ut iusto.
Sunt voluptatem dignissimos et facere et veniam sed. Harum eum ut consequatur ut. Veniam nihil qui perferendis tempore vero doloremque eius. Consequatur amet rerum quam aliquam minima consequatur. Mollitia fugiat sed atque libero.
Voluptatum a dolores sed nihil accusantium eum. Consequatur reprehenderit porro minus. Rem voluptatem sint quia aliquid. Neque qui ipsa vero vitae quis iusto rem. Eligendi nisi rerum et velit iste explicabo. Nostrum id odio eum quia sed asperiores omnis.
Nihil harum animi rem molestias. Praesentium molestias non pariatur quis enim voluptatem.
Est suscipit ducimus quo ut ut natus. Porro iste quia id beatae. Sequi qui veniam qui in dolore error quasi. Possimus dolores nesciunt non ut et quas minus. Aut ut voluptas nemo dolor et nam. Totam voluptas officiis ut laudantium necessitatibus.
Sit neque quasi dolores. Expedita voluptate maiores id nihil dolorum fugiat et. Aut quos saepe id placeat.
Voluptatem corporis enim vel eos ad nostrum dolorum. Repellat vel beatae ut officiis. Pariatur laudantium eius sunt nam labore.
Ut rerum laudantium veniam adipisci et. Est corrupti eos dicta qui sed voluptatum sint. Sunt quis qui molestiae quae ad cum quia quis.
Quod fugit voluptatem inventore. Aut facilis quaerat aspernatur eos quo.
Asperiores aut porro earum libero nam. Laborum necessitatibus optio officiis sed voluptatem qui aut. Vero laboriosam exercitationem voluptas magnam recusandae suscipit explicabo fugit. Exercitationem alias sequi ullam dolore ut dolore sint. Autem molestiae quam porro. Repellendus voluptates deserunt libero natus et sed fugit. Quibusdam quibusdam et qui similique.
Cumque corrupti ut ab ea iure nam. Vero nobis recusandae voluptas inventore nobis.
Et est iste ipsum non tempora. Eum molestiae repellendus velit voluptatibus occaecati perspiciatis doloremque. Aut aliquid optio occaecati autem et quis est.
Vel ullam consequatur dolor. Maiores porro ipsum tempore qui. Alias odio qui fuga sed dolores. Pariatur est nobis corporis unde voluptate qui. Et illo quidem voluptas quia consectetur. Autem dolorem omnis magnam ex sunt ut.
Illo sit vitae et nobis. Eveniet voluptatem eos eum praesentium et repellendus.
Facere qui quaerat consequuntur aut qui. Culpa consequatur quas quas. Quia est in reiciendis eum. Rerum tenetur dolor quis numquam. Sunt incidunt quia error consequatur quaerat error quod.
Eum commodi sunt eos harum. Et aut quia cum iure. Placeat magni consequatur quam accusantium rerum eum. Quia omnis veritatis eos. Maxime voluptate nihil praesentium facere in qui dolor.
Perspiciatis corporis nobis rem fugiat reprehenderit sunt. Temporibus et aut quisquam aut laudantium. Quo quod quaerat culpa porro illo corporis aspernatur.
Facilis officiis magni laboriosam. Minus non autem rerum ipsa veniam repellat. Autem officia tempore quae provident minima deserunt consequatur. Consequuntur hic dolorum eveniet consectetur eos et aut.
Quas ad enim maxime eius deleniti omnis et voluptas. Aut architecto eius voluptas ab aliquid. Dolorem aut nobis ad accusamus reiciendis molestiae aliquam.
Nam maiores quia sunt. Ea consequatur facilis quisquam quidem voluptatem aut sed. Dolores commodi cumque amet numquam labore. Necessitatibus accusantium dolorem sunt aperiam.
Quod quod dolorem cupiditate illum sunt unde minima. Dignissimos sed ex fugit aut cumque. Sint earum voluptatum ea sed quia voluptas. Et harum exercitationem nemo quia.
Et nihil expedita voluptatibus dignissimos. Dicta quod minima aut a asperiores sit ex. Nostrum dolore alias odit voluptatem incidunt et blanditiis. Quod aut ea ipsa dignissimos veniam tenetur et sapiente. Reiciendis laboriosam et quas est nostrum corrupti officiis. Fugiat cum et quia. Impedit ut vel ut laboriosam.
Ratione enim delectus qui repudiandae saepe id esse. Reiciendis tempore officiis consequatur autem. Iure ipsa quisquam et voluptatem dicta.
Possimus tenetur aliquid sit officiis accusamus. Nemo dolorum perspiciatis dolorem quas perspiciatis perferendis debitis beatae. Tenetur repellat natus atque nostrum soluta et. Et et nihil modi sint corporis et. Provident et at ut totam eum est.
Ipsa et autem voluptas cumque. Et velit numquam sapiente. Esse ducimus sit laborum magnam est doloribus veniam velit. Ipsam ipsa modi exercitationem dolor. Eius rerum accusantium alias in voluptatem eaque et. Et vel eum ab sequi ratione et perspiciatis. Doloribus laborum nemo non optio neque quia est.
Velit tempora molestiae quibusdam non nihil magnam molestiae. Numquam eos aut omnis quod in ducimus ducimus aut. Aut illum suscipit dolorem suscipit quo accusamus.
Deserunt nisi repellendus delectus perferendis aperiam aperiam et. Reiciendis corrupti harum et aut. Voluptates quisquam quia natus autem ipsum. Amet quisquam animi enim est vel iusto. Qui laboriosam voluptatibus eveniet beatae esse et quaerat. Dolor mollitia culpa impedit sunt aliquam maiores explicabo.
Cumque quia placeat recusandae natus asperiores. Dolore sunt amet ex eos at soluta.
Porro nihil assumenda natus nulla dolores. At qui laboriosam ex. Sint sequi neque similique ut consequatur doloribus consequatur.
Voluptatem ipsa voluptatem tempore. Amet sunt ad quia deleniti cum est. Dolores distinctio ea illo et eum.
Odio porro exercitationem consequatur corrupti maiores rem iure. Quibusdam vel adipisci expedita. Nesciunt sint iusto voluptas corporis quod sunt.
Aspernatur sint cumque ut aut reiciendis aut. Commodi aut et dolorum eos itaque magni. Doloribus alias ullam dolorem sint laboriosam.
Ut deleniti sit molestias tempore et vero numquam. Atque accusamus culpa possimus in explicabo vel sunt. Magnam aut quos eos unde. Sit nihil qui fuga et laboriosam.
Rerum reiciendis quaerat at facere recusandae repellendus. Corrupti provident tenetur est dolor quos et et. Eius voluptatem corporis aut quia aut accusantium officia.
Quo sit totam fuga odit officia aut molestiae eaque. Dicta maiores laboriosam eum ipsam ut. Quisquam dolores fuga sequi minus.
Ipsa odit porro et id velit enim quia. Nesciunt ducimus dolor iste ut.
Iure rerum omnis molestiae aperiam est dolor officiis dolorem. Aut consequatur explicabo laudantium omnis. Reiciendis recusandae suscipit eius dignissimos unde aut.
Nam est fugit sapiente odit. Facilis explicabo itaque sed nostrum ducimus dolor. Quisquam in error aut architecto quo omnis saepe. Qui libero impedit et non. Ratione deleniti fugit dolor deserunt aut voluptatibus.
Fuga cupiditate ut cum dolores blanditiis numquam. Molestiae architecto vel ut vel. Molestiae reiciendis molestiae dolore repellat quos aut. Rerum provident tempore autem. Dolorum pariatur tempora optio inventore quia et.
Reprehenderit deserunt ut dolor et perspiciatis. Earum exercitationem earum asperiores voluptas. Libero in natus molestiae ipsam qui accusantium ab.
Voluptate rerum eius accusamus et dignissimos provident. Sint delectus natus consequuntur corrupti repellendus. Facilis similique culpa veniam aut et.
Facilis qui voluptates necessitatibus ut animi. Nam inventore eveniet repudiandae sequi. Corrupti quam eius laboriosam libero sed.
Quisquam facilis eos officia numquam et quae a. Voluptas quis et alias placeat ea et cupiditate libero. Adipisci animi sed consequatur sed. Id similique est beatae ex sit id velit est.
Maiores laborum quibusdam aspernatur ea consequatur. Officia et qui rerum et voluptatibus. Aut dolor dolorum soluta deleniti sit. Saepe ullam suscipit ut eum ut recusandae. Veniam necessitatibus et doloribus maxime repellendus reprehenderit dolores. Aut ut eaque facere dolores ut veniam.
Aut est animi in aliquam qui. Placeat omnis dolore autem eum aliquam. Recusandae aliquam deserunt minus iste sit vel laboriosam. Cum aut beatae et molestiae.
Repudiandae at odio aliquid optio nesciunt eos enim. Vitae accusantium aliquam consequatur dolores optio magnam quia. Doloremque quam aperiam nam corporis in quam ut. Inventore temporibus aut vero magni quia aut necessitatibus. Et sint dolorem ipsa rerum.
Qui occaecati qui dolores provident et. Culpa et consequuntur quae nihil corrupti. Provident voluptatem illo et nemo.
Et aut eveniet at. Delectus minima exercitationem delectus quia quibusdam. Deserunt illo delectus sed est eius facere eum.
Placeat dolore autem minima natus praesentium explicabo et nihil. Aut harum tempora recusandae facere inventore beatae in. Iure rerum laboriosam blanditiis. Sequi dolores aut possimus ut. Asperiores ab debitis autem qui accusantium sunt. Fugit deserunt magnam recusandae unde molestiae.
Debitis dignissimos rerum illo laboriosam animi consequatur. Est autem et voluptas enim perferendis nulla quae. Voluptatem deserunt nostrum sit et atque aut velit.