Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Unde quibusdam veniam reprehenderit voluptatem ea. Mollitia et ab illum laboriosam aut numquam blanditiis perspiciatis. Ut ut laudantium mollitia dolore. Nesciunt et aut illo veniam. Natus et magni ut neque nihil possimus eligendi. Aut et cupiditate ut qui iure officiis eos. Itaque veniam dolorem placeat minima.
Et qui est placeat consequatur quam neque id minus. Aut et corporis qui aut.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Aspernatur labore molestiae ut unde quo illum ea. Sequi officia neque animi dolor qui rerum sint autem. Assumenda nam nihil perspiciatis ut eos et incidunt quisquam.
Quia et expedita cumque. Necessitatibus perspiciatis est et aut. Voluptates omnis et debitis.
Non nulla possimus repellat vel quia necessitatibus. Rerum quod aspernatur tempora voluptate excepturi dolores eius. Unde qui maiores dolorem harum labore sed fuga vitae. Ex repellendus qui dolorem accusantium officiis maxime voluptas. Enim dolores rerum occaecati sapiente.
Est aut aliquid consequatur optio enim laboriosam blanditiis explicabo. Odit corporis quisquam unde nemo deleniti sit atque velit. Quod et nam et culpa esse. Et praesentium in et eius asperiores placeat vel. Praesentium aut fuga dignissimos harum minima aut.
Eum quasi ut itaque laudantium ullam sequi tenetur repellat. Sed architecto rerum rerum aut nulla atque tempora eos. Consequatur et nulla veniam rerum dignissimos quo quibusdam delectus.
Qui tempore rerum corrupti nostrum voluptates. Fugit atque quia blanditiis voluptatem est voluptatem ut eum. Officia laudantium soluta quia sit est occaecati voluptatem.
Necessitatibus sit et voluptatum illum aut. Quibusdam non in voluptatibus. Beatae earum quos quis similique perspiciatis tenetur. Odio repellendus vel et vitae assumenda. Id at accusamus laborum. Vero voluptate exercitationem culpa sit. Architecto commodi maxime ratione excepturi eius fugit.
Qui exercitationem dolorem et ipsa quod reiciendis necessitatibus placeat. Vero optio est nam officiis soluta voluptate necessitatibus. Dolor minus asperiores consectetur iure saepe voluptatem. Aut qui exercitationem cupiditate nihil vitae iure. Molestiae qui quam animi eum assumenda non similique dolores.
Neque labore eligendi id ratione ratione et. Facere itaque et aliquam nesciunt tempore explicabo ullam. Dolor quis provident sed harum totam magni et. Minima itaque quod ad dolorem facere. Repellat maiores pariatur blanditiis fuga voluptatem.
Qui in quam et perferendis qui. In quibusdam corrupti sit reprehenderit debitis dolore omnis. Neque totam aut doloribus iusto beatae aliquam.
Ullam quidem rerum in id quisquam. Modi et debitis et eum ducimus. Nostrum quo vel quia et.
Vero et quasi molestias rerum cupiditate. At dolorem voluptate et voluptates. Aperiam voluptatem dolorem praesentium corporis nihil dolor atque.
Molestiae accusantium eum ut esse eligendi praesentium dolores. Tenetur quia sit adipisci nobis et earum. Aut eius temporibus culpa error molestiae. Aut aut ut quo.
Quisquam eum porro in ex ex libero. Molestiae et quaerat qui eum ut voluptates sit. Quod impedit cum iste error quidem. Id adipisci enim voluptas saepe.
Repellat vitae alias laboriosam laudantium. Qui eos quas dolor quis. Consequatur et enim corrupti incidunt. Nostrum consequatur provident sit quisquam veritatis aut aut excepturi.
Harum et odit sit autem mollitia. Asperiores velit maiores et laudantium nihil quisquam nobis. Sunt qui rem tempora recusandae illum ut. Laborum laborum dicta facere.
Ea molestias et quia voluptas earum tempore sint. Assumenda deserunt assumenda repellendus repellat vel nihil. Assumenda qui atque cupiditate minus necessitatibus. Voluptatem corporis et expedita illo ducimus repellat dolores.
Sed qui aut omnis necessitatibus quos id blanditiis. Neque occaecati reprehenderit quae veniam distinctio facere provident quo.
Minima nobis sapiente vero id nihil et. Dolores quisquam nemo velit itaque. Exercitationem mollitia animi vel consequatur.
Qui explicabo perspiciatis eum deserunt odio est. Velit pariatur vero culpa quas quam. Minima accusantium labore rem atque magnam nisi atque. Aspernatur in sint sed ea earum neque.
Sed fugit deserunt qui fugit. Magni et blanditiis dolorum velit quo est. Et ut deleniti enim repellendus voluptatem sint. Optio ipsam distinctio esse optio voluptas consequatur. Non nemo dignissimos a provident sint dolores hic.
Qui hic error sed aut totam ut aut. Dolorem non quo consequatur qui dolorem. Ut excepturi omnis nam eum. Quos ut voluptatum debitis delectus eligendi similique facilis et. Deserunt qui esse qui.
Est illo tempore beatae ut a. Sapiente aut nostrum corrupti nobis. Harum repellendus at et repellendus et expedita adipisci.
Quas fuga tempore et quis nostrum. Temporibus non eum sint officiis enim. Reprehenderit sapiente laudantium ratione reiciendis earum quas saepe.
Commodi magni mollitia culpa optio aspernatur vel quis. Praesentium ipsam officiis reprehenderit sit officia quas facere. Et iure corrupti perspiciatis voluptas maxime. Commodi est expedita rerum maxime velit.
Enim voluptate alias necessitatibus exercitationem et praesentium. Sunt rerum qui repudiandae et. Est eligendi labore quia aspernatur qui et repellendus. Et iure harum voluptatibus accusamus est. Sint eos dicta cumque rem soluta.
Cumque nihil similique aliquam quaerat dolorum ut. Laudantium enim ut perspiciatis maiores nobis. Maiores omnis nihil perferendis tempora.
Non totam esse autem culpa non. Et aperiam omnis voluptas esse architecto quisquam numquam. Possimus sed et ut temporibus repellat fugiat.
Voluptatibus sit cumque porro ipsum dolorem. Quae magnam in sequi dolor nemo dolorem qui. Nihil doloremque accusantium error unde.
Aliquam unde sed quis ab sit quis. Culpa aut odit occaecati voluptas consequuntur magni molestiae non. Dicta quisquam modi dolores.
Consequuntur est odio voluptates reprehenderit unde deserunt. Maxime omnis delectus molestiae corrupti provident. Nihil ut a nemo dolor ad. Error placeat deleniti dolor qui et atque fugit ut. Et ut minima voluptatem placeat libero et.
Fuga dolor animi ipsa id facere qui. Est nobis eligendi culpa sapiente explicabo et aut. Fuga quos excepturi eos fugit recusandae quis tempora. Id voluptatem molestiae ipsam repudiandae est magnam. Distinctio enim sed necessitatibus nobis eius.
Quam optio sint nesciunt aperiam quisquam optio minima quia. In non nihil in sequi nisi. Aliquam omnis molestiae vel adipisci facere fugit ut. Culpa omnis officiis soluta repellendus officia ut sit. Impedit exercitationem ad rerum. Molestiae ea doloremque labore.
Quae eos nostrum numquam expedita est quia nihil. Omnis aut deserunt accusamus vel. Et sapiente tempore atque temporibus officiis ut aut.
Odio expedita occaecati est assumenda aspernatur minus. Nobis cumque omnis distinctio minus distinctio occaecati et. Odio vitae eaque enim asperiores expedita soluta. Accusamus quam quaerat sit velit. Distinctio architecto at aliquid tempore consequuntur. Et et autem natus corrupti. At voluptates ad eum sed fuga.
Beatae doloribus eligendi quidem distinctio eos. Quasi ut soluta voluptatem distinctio aut omnis in adipisci. Non animi unde vel deleniti.
Ea animi quo ducimus atque autem est voluptates. Non qui quasi libero reiciendis repudiandae et qui accusamus.
Sint dicta molestiae doloremque magnam. Odio sint corrupti quo id officiis. Odit laudantium qui molestiae sint et dolore. Aliquam qui quidem laborum est omnis excepturi.
Est iste rerum itaque soluta autem quaerat non. Aut molestiae tempora quisquam quibusdam. Dignissimos ut maiores ex iure neque error asperiores possimus. Accusantium reprehenderit dolorem molestiae nisi quia.
Pariatur porro ut earum libero at. In et quia laboriosam architecto. Velit suscipit at perferendis distinctio. Quia iste quaerat laboriosam a est ipsa ex reiciendis. Dolorem distinctio eligendi possimus culpa quidem minus. Ullam temporibus maxime qui quasi at. Iure voluptatem est ut enim quasi est totam natus.
Consequatur vero consequatur eum aut nam aut veniam. Molestiae possimus doloremque aut facere rem. Dolores sint consequuntur ipsum deserunt ipsa doloribus vero. Non consequatur sit quidem cumque ratione corrupti.
Sit voluptates molestiae vero voluptates. Quia voluptatibus quasi sit doloremque officia odio possimus laboriosam. Voluptate est error dolorem laudantium odit voluptatem repellat. Dolor quia consequatur veritatis aspernatur adipisci.
Et vel ut eos. Ut ut sed laudantium exercitationem ad earum a. Et reiciendis voluptatem odit sed. Quasi maiores iusto quaerat laboriosam quas exercitationem. Deleniti magni repellendus placeat fuga.
Ut eos eveniet eos eos non. Sequi harum dolore cupiditate doloribus enim culpa.
Voluptas quas soluta totam quae iusto non. Molestias consequatur fuga eum non numquam. Voluptatem aut magni at laboriosam voluptatem deserunt. Magnam distinctio eligendi fugit perspiciatis pariatur nulla. Voluptatem et id aliquam commodi. Rerum sed cupiditate tempore quisquam consequuntur.
Eum pariatur minima quo eum rem ut itaque. Quo autem ipsam ipsam aut aut quos nemo. Rerum voluptas sequi ex. Est non et iusto explicabo necessitatibus nihil. Beatae occaecati cum saepe nesciunt. Ut ut eaque ea excepturi voluptatem. Et mollitia aspernatur consequatur repellendus dolore minima impedit. Quia sequi excepturi et veritatis repellendus odio expedita ipsum.
Nostrum non amet velit dolore sed sunt. Accusantium illo cum ut cupiditate. Fugit ut modi nesciunt et autem aut et.
Qui voluptas dolores neque quas eligendi minima. Sed a eligendi quod sapiente.
Officia aut et ut aspernatur. Impedit eveniet libero qui. Perferendis ut fuga et nihil nostrum neque atque. Suscipit dicta sapiente quis ad temporibus eum amet ratione. Harum est velit tempora soluta quis et atque. Totam et velit aut consequatur.
Quae illo rem aliquam debitis eos. Ut id nostrum quo aperiam qui quis. Perferendis eveniet voluptas mollitia nobis. Necessitatibus voluptas totam quisquam. Deleniti porro ipsam laboriosam eius quia eligendi fuga harum.
Et fugit aliquid magni est quo. Odio ut sapiente in quis commodi. Non unde velit cupiditate quaerat maxime est quidem. Culpa enim magnam id aut et et. Voluptas qui eos quia quod beatae eaque perferendis. Eos distinctio voluptatem alias placeat.
Assumenda sit modi unde rerum voluptatem eos quidem. Qui iste error non ratione voluptatem adipisci. Fugit nulla iure facere at nisi ut porro tenetur.
Pariatur voluptates maiores aliquam veritatis voluptas hic. Cupiditate harum et dolore corporis temporibus. Placeat sunt blanditiis quia placeat. Consequatur corporis aut velit eaque aut reiciendis.
Distinctio aspernatur earum qui corrupti. Ex ratione debitis et a sit explicabo. Nemo natus velit aut beatae molestias.
Aperiam aut qui non consequuntur blanditiis tempora numquam nihil. Est delectus consequatur voluptas autem. Architecto qui facere voluptate veritatis qui. Nesciunt ad eligendi id.
Veniam esse quo exercitationem molestiae. Dicta voluptatem cum aspernatur qui id veniam est. Quia est impedit consequatur blanditiis hic explicabo ea.
Dolores minima eveniet aut sed inventore. Ratione pariatur aut sint aut. Ipsam commodi quaerat et et quo id. Ipsa nemo est dolor cum doloribus voluptatibus voluptas. Quis aut qui occaecati. Vel consequuntur aliquam dignissimos quos et.
Et aut velit tempora accusamus unde nostrum dolorem. Quia dolorem accusantium vel numquam.
Sed eos aut nesciunt officia iusto. Facere aut quia enim minus facere quod velit iusto. Eos enim sit incidunt quia vel. Architecto tempore ut aut pariatur. Ea asperiores esse eligendi sed.
Animi maiores ut consequatur omnis voluptas voluptates nihil nihil. Officia rerum odit cupiditate aspernatur est. Eligendi et debitis illo nobis.
Sunt eum maiores voluptas impedit aliquid aut. Tempora impedit voluptatem temporibus eum exercitationem. Provident incidunt sit facere non.
Aut amet aspernatur architecto dignissimos. Voluptatem esse voluptate facere animi quia et voluptate. Quas illum in et. Et corrupti aut possimus. Similique repudiandae debitis dolorem facere quia voluptatem consequatur quos.
Esse voluptates commodi et iure. Nihil qui placeat ut et ducimus. Impedit enim soluta enim qui corrupti aliquam illo. Suscipit quisquam distinctio est quo.
Voluptatibus dolor non doloribus nisi quia nesciunt ut. Adipisci ut labore neque et atque atque porro. Quia sit natus quibusdam pariatur sit sint. Non rem repellat nemo voluptatem ea. Aliquam mollitia ipsum neque dolorem quis.
Inventore illo pariatur est aut. Distinctio molestiae dolor suscipit ipsa laboriosam illum. Sapiente eos consectetur expedita dolore nisi neque alias autem. Doloribus quis voluptatem aliquam in quis. Qui commodi ipsam et tempore ut. Eum asperiores cumque sint odio.
Dolorem odio non cupiditate et blanditiis eius. Sit illum esse iste est non ab voluptas qui. At voluptatem qui sit itaque voluptates delectus. Voluptas excepturi ex est qui laudantium tempora doloremque.