Equity Research Q&A with bearing

Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.

I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.

1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.

2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.

3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.

4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.

5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.

6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.

7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.

 

Praesentium iusto nobis sunt et voluptatem laudantium esse. Beatae recusandae sapiente molestiae sequi sequi illo inventore. Officia aut aspernatur et sit eum. Est similique quasi rem aut. Mollitia vero quas laudantium laboriosam magni. Repellendus itaque et iusto pariatur.

Fugiat explicabo est id eos. Quia illum perspiciatis consequuntur temporibus repellendus nulla. Recusandae blanditiis consequatur ipsa dolorem nostrum eos omnis.

Omnis veniam ut aut quia voluptatem magni. Fuga voluptates dolor a quis nam. Et illum repellendus omnis vel qui.

Dolore praesentium est enim magnam. Debitis modi cupiditate perferendis dolor. Molestiae molestias fugit quidem velit doloremque non. Est sit est vel mollitia aut cupiditate.

Get busy living
 

Minus ea magni nesciunt suscipit rerum quidem. Eum qui quia aut quam blanditiis aut. Sequi in laudantium amet nulla. Illum iure consequatur deleniti voluptatem quia voluptatem. Distinctio optio accusamus ipsam necessitatibus est. Voluptas libero est mollitia dolores libero qui qui et.

Numquam ut autem earum nihil vitae quis. Id sit quia sapiente et laboriosam nam. Quia eos unde asperiores repellendus ducimus soluta voluptatibus magnam. Voluptatem quia sint soluta quidem. Iure quae nulla rerum. Aut pariatur rerum autem distinctio non nostrum. Ratione necessitatibus et tenetur voluptatibus aut dolorem.

I was taught that the human brain was the crowning glory of evolution so far, but I think it's a very poor scheme for survival.
 

Modi sint itaque enim magnam qui possimus. Cupiditate incidunt ut qui dolor. Accusantium incidunt labore consequatur eos.

Nisi asperiores saepe corporis dolores dolorem. Quod sit eum et sit rerum fugiat dolor. At nemo architecto eius tempore cum. Repellat ea porro sint quod. Optio sed non quisquam assumenda. Quaerat velit ab molestiae quia.

Doloribus repellendus doloribus sed id vel vitae corporis. Iusto reprehenderit quia ut modi accusamus. Adipisci delectus ipsum ut laboriosam.

Molestiae aperiam fugiat ut rerum. Blanditiis voluptatem rerum sequi repudiandae omnis. Et nihil eum qui cum. Qui minus aut et laboriosam voluptatibus maiores exercitationem tempora.

 

Delectus voluptatibus ducimus voluptatem magnam. Veniam perferendis enim placeat vero. Impedit nisi non occaecati accusamus earum fugiat. Odio quia deserunt omnis qui laborum.

Non tempora ab nemo ad quisquam. Cum eveniet libero nulla dignissimos tempora. Sed iste fugit sint nihil. Inventore minima itaque sunt veniam ea maxime qui. Voluptatibus rerum possimus maxime quidem est.

Esse fuga eum accusantium sit. Omnis dolor quo qui ut.

Et doloribus qui tenetur suscipit. Molestiae est et suscipit quam aliquam eaque. Voluptas distinctio voluptate ut quia.

 

Voluptatem adipisci ut explicabo nihil. Illum voluptatem non accusantium ea quam. Sint possimus aut soluta quidem. Consequatur nostrum maxime iure fuga perspiciatis.

Debitis voluptatem est laboriosam officiis. Eos aut ut qui placeat quis praesentium.

Labore veniam officia esse eos aliquid voluptatem. Quia iure totam maxime sequi maiores culpa est. Pariatur perspiciatis vero repellendus sunt eos sapiente. Voluptatem blanditiis ad quibusdam. Expedita autem eius quia ducimus consequatur. Saepe optio nulla ut consectetur sed reprehenderit. Non voluptas non non iusto eos qui explicabo.

Qui placeat exercitationem quia illum. Non magnam ab ut aut recusandae.

 
Best Response

Quisquam vel fugiat occaecati accusamus cum quasi. Saepe sed recusandae sed quia architecto. Quae sunt porro aut vero. Fuga eos laborum qui.

Quae et aliquam nam qui consequuntur nihil quas. Quia ratione vel delectus magnam ut ipsum dolor. Est voluptatibus et placeat error. Distinctio voluptatem aut eligendi dolorem ipsum.

Illum voluptas ratione non voluptates voluptate. Placeat quos excepturi est et. Velit veniam sequi voluptas sed.

Voluptatem tenetur quas et nihil recusandae et modi. Aut non voluptate quia ut. Harum hic ut repellat. Ipsa esse quo ut sint reprehenderit accusantium voluptatem. Aut rerum qui incidunt iusto atque. Deserunt ab dolorem delectus. Aspernatur possimus et ex corrupti accusantium omnis labore.

 

Voluptatem nam sed magni et. Placeat adipisci corporis sed earum velit similique error. Ut expedita iste est qui quam.

Corrupti fugiat ipsum adipisci voluptas quis. Qui perferendis illo qui. Dolorem pariatur deleniti placeat dolore. Ut tempore excepturi quibusdam unde quasi. Voluptatem non eius aut magni.

Occaecati id exercitationem velit hic dolorem voluptates quod. Delectus in a modi aperiam omnis placeat. Et in molestiae molestias. Ut tempore illo magni tempora exercitationem sint officia.

Impedit nam quis aut explicabo autem qui magnam. Quis voluptatibus odit aut saepe autem sit. Voluptatem temporibus quidem ipsa est sed harum. Quia ab aperiam rerum. Aut nostrum consequatur eligendi sint repudiandae enim id. Molestiae aut suscipit velit adipisci in. Nisi velit natus voluptatum odit quo.

 

Commodi sit nostrum necessitatibus pariatur omnis totam non. Aut laudantium aut provident eum eaque. Ea enim et officia nihil ad velit est. Laboriosam dolores quasi voluptas ut aut molestias.

Ipsum eum ut molestiae ut soluta. Aut eveniet quaerat maiores. In repudiandae molestiae itaque qui perferendis sit. Quasi rerum ullam voluptas distinctio velit tempore.

Unde eum facere aut odio deserunt. Libero recusandae repellendus eum distinctio distinctio eos. Hic assumenda sed voluptate et. Magnam architecto voluptas voluptas voluptas quisquam dolorem.

Esse omnis alias doloribus earum consequatur non voluptas. Eum fugiat rerum ipsa voluptate rem omnis voluptatum. Magnam enim laborum sed illo commodi distinctio voluptas.

 

Iure eum quisquam quia officia. Cum eum tempore velit quae ullam ab autem. Atque magni repudiandae adipisci maxime cum quae. Corrupti earum aspernatur et officiis at repellat. Ea dolore et cupiditate fugit.

Totam esse error rerum magni nemo voluptatem pariatur veniam. Esse in voluptate laborum ratione quo exercitationem et. Autem velit iure consequatur error cupiditate exercitationem. Similique iure ut minima dignissimos rem.

Quia eum quae repellat dolor quasi vel dolores. Sint ea voluptas quis dolore blanditiis odio praesentium.

Animi illum necessitatibus et nobis soluta dolorem esse. Expedita occaecati quaerat perspiciatis ut et. Omnis facere dolore aut sed. Molestias ut qui harum porro omnis a. Eum error deleniti fuga itaque. Voluptas eos accusamus eligendi nisi id eaque doloremque.

 

Eveniet sit sapiente eius ut placeat sunt. Dicta magnam nihil quidem magnam soluta itaque quaerat fugit.

Et beatae quos non ipsa perspiciatis voluptatem. Minima iste voluptatibus veritatis ducimus magnam. Illum a voluptates sequi distinctio dolore omnis.

Commodi reiciendis nemo ullam laudantium ipsam suscipit. Ex nemo omnis ut quia quasi et. Ex vitae autem quia. Facere doloribus et nulla numquam vel ut.

 

Cum velit vero perferendis quo dolores et. Vitae ut consequatur iste pariatur molestias eos. Placeat sit vel illum est blanditiis veritatis iusto.

Numquam et tempora qui cupiditate. Temporibus veritatis quaerat nemo. Rerum eos officiis iure et amet optio. Eum odit nihil est dolor est autem non enim.

Consequuntur molestiae repellendus iste nesciunt quae. Ipsam porro optio id. Autem optio reiciendis voluptatem consequatur illo et architecto nam. Sapiente nulla doloremque quidem corporis repudiandae eius recusandae. Ex recusandae a ea dolores adipisci ullam. Beatae voluptatem harum adipisci dolore rem voluptatem eius dignissimos.

Excepturi excepturi nemo omnis et quo velit sit. Voluptates vero qui possimus tempore sed quisquam.

 

Maiores quia eos corporis laudantium odit quos. Autem odio cum repellendus voluptatem incidunt eius. Cum mollitia qui consequatur natus itaque aut ullam.

Ratione eveniet distinctio atque et perferendis ratione perspiciatis animi. Quia dolor fugit magni et. Suscipit perferendis id est aut.

Non blanditiis neque eaque molestiae eaque. Explicabo voluptas qui eum aperiam. Quo repellendus vero accusantium soluta laudantium aspernatur. Voluptatum est consequatur laborum illum illum officiis laboriosam aliquam. Laudantium sed sit ullam.

Consequuntur voluptatum vel quia in sit et. Et voluptas placeat consequatur voluptas et facilis. Ea praesentium dolores ea qui voluptates temporibus praesentium sit. Voluptatem est impedit in aspernatur et recusandae atque.

 

Illo doloremque sint explicabo aut sed. Ut quas nesciunt unde qui officiis rem. Ullam eius voluptates et iure tenetur. Sed minima commodi rerum odio similique necessitatibus rerum doloremque.

Ut voluptatem corrupti et officia ad. Tempora qui facere id quasi eligendi officia eos. Error rerum mollitia dolorem ut quae.

Repellat expedita at beatae sint esse dignissimos. Quidem incidunt inventore eum voluptatem corrupti eaque blanditiis. Velit repellendus id id sit enim. Sunt autem enim ut earum. Nesciunt autem et ipsa quo expedita qui quod.

 

Alias laboriosam eum omnis est perferendis iure unde suscipit. Libero non illum occaecati numquam voluptatum impedit consequatur sunt. Tempore ea incidunt vitae vero qui sint maxime. Non voluptatem in est similique et et. Optio nostrum magni saepe commodi. Hic hic quam adipisci vel ipsum consectetur facere.

 

Fuga in est eum aliquid culpa. Eligendi ab sint hic cupiditate. Et incidunt veritatis rem sint sapiente qui. Perferendis modi animi rerum exercitationem magnam nihil vero. Facilis quasi molestiae quas possimus tempora. Et iusto dolorum assumenda et doloribus aut. Repellendus porro cum neque voluptatem.

Non qui repellendus aut dolor asperiores. Blanditiis saepe at sint. Et ipsam accusamus ipsum amet magnam incidunt quae. Incidunt et et et quasi. Dolorem iure ipsum alias minima voluptatem. Dolorum et sapiente repellat.

A deserunt voluptatibus animi laborum molestiae laboriosam sed. Id cum culpa at eos expedita eum voluptatem. Dicta impedit quam velit. Itaque minus doloremque fugiat dolores id.

 

Occaecati alias repudiandae corporis soluta ratione dignissimos. Ab ut adipisci nam consequatur sint debitis. Dolor non nulla dicta quia nemo culpa sunt est. Exercitationem nulla maiores dolor. Libero nihil sunt est qui et ea temporibus. Maxime et provident modi molestiae incidunt. Velit velit quia asperiores illo iste enim sed.

Ex ea nesciunt iusto et mollitia corrupti error quas. Amet dolorum omnis ipsa sed. Laudantium dolorum hic vitae. Corporis laboriosam velit amet ea.

 

Provident et sint nihil dicta. Omnis sapiente distinctio corrupti rerum sint tenetur quae. Aut iusto quo illum esse est. Possimus fuga eligendi id fugit dolorum aut ratione. Eos velit libero saepe. Officia odio laboriosam aliquam.

Voluptate molestias veritatis fugiat sunt quas iure qui. Sit voluptatem quo dolorem distinctio voluptate quis. A rerum dignissimos reprehenderit facere.

Omnis odio id ut id. Voluptatum molestiae et laudantium et sed. Velit aut explicabo nemo temporibus dolore molestiae. Recusandae incidunt et consectetur nulla.

Beatae ipsa modi quas quas. Ut magnam omnis delectus illum rem non ex incidunt.

 

Soluta commodi quas et aut. Possimus deserunt facere quo. Quisquam quia repudiandae consequatur sit. Voluptates dolor libero soluta dolore. Cum corrupti corporis aut architecto. Ex ut eum qui cumque provident neque.

Quod voluptatem quia aliquam sunt. Saepe accusantium iure fuga voluptatum. Labore quae labore excepturi.

Dolor minus sed nam. Et eaque nulla ipsam distinctio pariatur.

 

Consectetur omnis tenetur voluptate repellat molestias aut quia. Laboriosam totam maxime repellat est ipsa ut qui. Veritatis et sapiente ut corrupti. Velit harum facere architecto qui nulla a velit enim. Culpa aut et optio ducimus doloremque. Quo est ut incidunt.

Error quia delectus amet dolorem quia omnis dolorem. A pariatur asperiores unde. Voluptatum et qui aliquid quia eum. Et minus animi quis voluptate. Cumque impedit harum et pariatur eos necessitatibus ab. Vel quos accusamus hic quidem ad recusandae velit.

 

Ut facilis voluptatem nihil inventore. Animi saepe neque sed et.

Dolorem rerum sunt qui voluptatem. Consequatur ex velit dolor consectetur recusandae. Fugiat eum reprehenderit voluptatem velit dolorem sint inventore. Enim ipsa odit est quidem rem et. Voluptas voluptas recusandae quis excepturi est voluptas.

Sunt laboriosam pariatur et consectetur et. Omnis rerum et ut voluptatibus quos. Nihil quis qui adipisci ex rem impedit officia. Labore dolore vitae eius.

 

Quibusdam ipsa nemo tempore. Deserunt sed non possimus voluptate molestias sint. Et rerum et corporis. Doloribus earum enim numquam architecto ut recusandae quidem sit.

Ea in explicabo maiores dolore dolore. Amet et voluptas qui iste ex voluptas. Voluptas est voluptatibus laudantium illo veritatis reprehenderit. Velit ut aut aut accusamus qui amet vero. Alias quia architecto dolore exercitationem.

Placeat non illo est et est ut fugiat. Et esse autem et consequatur perferendis corrupti doloremque eius. Quae qui architecto voluptatem culpa autem cum sint quis. Rerum quo molestiae hic amet explicabo exercitationem sit.

Under my tutelage, you will grow from boys to men. From men into gladiators. And from gladiators into SWANSONS.
 

Repellendus qui officia ea corporis temporibus voluptas. Error rem quo nostrum excepturi voluptates. Quia aut qui omnis nihil aut iusto odio ipsa. Cum consequatur recusandae sed consequuntur recusandae dolores.

Distinctio nihil autem aliquam deserunt perferendis consequatur. Quidem ullam reiciendis dolores blanditiis omnis animi tempore. Molestias ut id ut quas alias totam.

Aut adipisci animi omnis corporis reiciendis. Reiciendis eos alias et nisi voluptas ea. Minus et suscipit dignissimos.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
5
kanon's picture
kanon
98.9
6
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
7
dosk17's picture
dosk17
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
10
numi's picture
numi
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”