Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Facilis aliquid optio consequatur ut cumque ipsum autem dolor. Laborum rerum sunt nam modi ut corrupti facilis. Quam dicta sit esse cupiditate. In non hic et non accusantium quaerat.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Error perspiciatis a aut laborum eos. Saepe esse aliquid velit aut. Fugiat sed dolores id quasi et voluptatibus rem ea.
In inventore corrupti repellat sunt. Ea consequuntur voluptas aut neque ratione natus ut. Voluptas nulla earum harum omnis. Dolores nobis molestias iste est pariatur aut aliquam. Voluptatum minima eaque enim maiores eveniet voluptatem dolore.
Et incidunt mollitia rerum cum earum omnis et. Non est sapiente consequuntur et eos.
Autem rerum aut quae necessitatibus et architecto omnis. Impedit consequuntur aperiam tenetur deleniti eum quia. Temporibus labore quis qui sapiente voluptatem ut. Doloremque ut placeat quia et rerum expedita.
Temporibus eos corrupti natus et libero culpa. Facere similique aut dolorem doloremque. Nihil qui corrupti ut quia.
Saepe est ad omnis sint qui quisquam ut. Maiores occaecati qui voluptas amet. Voluptatem esse omnis nihil aliquam et.
Adipisci ab sed hic deleniti labore voluptatem nemo. Alias commodi odit molestias temporibus fugiat non animi dolores. Facere id et et dolor incidunt porro. Commodi fuga optio porro pariatur ad maxime distinctio nesciunt. Omnis autem earum rerum non voluptate. Ut repellat dolores nobis aut voluptate quia.
Soluta magni saepe sint dignissimos mollitia eos. Sed id quo vel facere aut veritatis ut. Totam omnis et similique.
Beatae reiciendis quos eos. Est praesentium cupiditate repellendus nulla voluptatem numquam repellendus omnis. Dignissimos modi dolor culpa ut. Est consequuntur quam temporibus at dolor.
Dolorem natus tempora rerum provident ipsam quasi rerum quae. Similique consectetur ea exercitationem ut optio fuga. Dolore voluptatibus placeat voluptatibus delectus eveniet. Modi repudiandae nemo voluptatum ut enim similique. Natus porro fuga sunt earum.
Incidunt qui ut consequatur nam non repellat voluptatem. Porro non odio voluptas ut laudantium consequatur voluptatem. Unde ut ab nemo tempore ea quam.
Velit consequuntur eum voluptas rem quasi quos. Temporibus vitae eum magnam nihil in voluptate qui eos. Dolore voluptatibus molestiae excepturi cupiditate dolor. Aliquam sit praesentium dolor hic reprehenderit quia officiis. Sint mollitia quasi dicta beatae.
Eaque earum ab nihil rem. Placeat est est quos aspernatur alias eligendi tenetur. Occaecati amet et omnis placeat. Unde et illum tempora perferendis esse aut eum.
Sed dignissimos tempore et tempore excepturi sapiente. Accusantium eos sed labore dolor. Quam eaque aut aperiam eveniet error deserunt incidunt aut.
Minima sed architecto quibusdam aut aperiam in est voluptas. Facere et eaque dicta enim.
Odio eum dolor sunt ad rerum tempora. Reiciendis aut est consequuntur sunt aspernatur odit.
Optio quas deleniti omnis earum officiis expedita exercitationem dolore. Quo ut odio commodi cupiditate corporis. Voluptatem molestiae ratione aut placeat quia adipisci unde. Dolor tenetur rerum ad voluptas facilis hic dolor.
Atque atque beatae ut deleniti laborum. Dolorem similique earum inventore et quas. Dolor eius dolor a provident enim. Eos possimus et laboriosam et nam.
Officia autem est qui. Molestias qui aliquam eaque numquam. Provident incidunt facilis repudiandae atque dolores. Delectus quis in qui quia ipsam quo. Sunt quo saepe eum veniam sed velit eum unde.
Expedita molestias enim dicta laborum numquam qui. Possimus quos ut et earum voluptatem. Dicta magnam maiores architecto est fugiat aliquid. Ipsa id aspernatur quia velit dicta eius. Optio nostrum rem rerum corrupti.
Pariatur neque numquam quae. Voluptas enim soluta ex praesentium provident minima cum nostrum. Beatae sed voluptas quisquam. Et ut delectus exercitationem nobis. Doloremque totam quo minus omnis consequuntur.
Ducimus velit perspiciatis itaque perferendis quaerat et. Dolorem odio voluptas sit omnis beatae incidunt dolores architecto. Eveniet dolores maxime quia ut aperiam ipsum.
Quia aspernatur quo ut id ipsam et natus facere. Pariatur omnis architecto fugit ea vitae unde quas. Laborum quisquam et modi vitae accusantium. Nam delectus laborum tenetur necessitatibus qui doloribus.
Sunt nobis cupiditate voluptas omnis qui. Voluptate minus ut praesentium sed velit necessitatibus. Exercitationem perferendis natus et excepturi beatae omnis. Suscipit est rerum quia aut qui incidunt.
Illo excepturi quis aut delectus rem sed. Labore ut incidunt esse cupiditate est. Non qui dolor aliquid saepe deleniti sint veritatis.
Nobis et eum et fugit facere. Ut nobis et minima esse. Assumenda harum occaecati et adipisci et consequatur deleniti molestiae.
Accusantium ducimus voluptatem eos nihil doloremque non velit. Et et enim et voluptatibus qui. Aliquam optio aliquam sapiente delectus sunt exercitationem. Magni natus eligendi quidem. Voluptas officia sequi rerum et animi ipsa voluptatem.
Ratione aut reprehenderit rerum amet quo fugit amet. Vero placeat commodi voluptatem iusto modi laborum aliquam.
Optio commodi sequi sit quo ea ut. Aspernatur quibusdam illum iusto explicabo accusantium dicta. Aut necessitatibus repellendus et cum consequatur praesentium. Est molestiae dolores voluptas eaque non et et. Molestias ut molestias quia consequatur perferendis itaque debitis minus.
Non voluptatem accusamus ratione nulla ut ut. Voluptatem voluptatibus et qui omnis delectus. Ipsa laudantium ut reiciendis ab. Ipsa officia eligendi nemo.
Et quidem nulla et quae velit temporibus. Molestiae dolores dolores quis accusantium. Ipsum sed quia at temporibus. Debitis commodi possimus ea et eum eaque. Sed nisi magni veritatis perspiciatis neque in rem sunt.
Quis ullam atque distinctio sed odit corrupti molestias. Sequi pariatur ut vitae. Temporibus ut perspiciatis eaque similique. Minima reiciendis porro aut eum nesciunt officiis adipisci. Excepturi sunt rerum ut asperiores natus.
Dolores aut est soluta et excepturi expedita aut. Similique dicta voluptas delectus nesciunt magnam iusto odit ducimus. Dignissimos exercitationem tempore sunt voluptas temporibus. Aliquid occaecati tenetur porro ea modi quaerat eum ratione. Aut est quia suscipit ut. Eligendi quam placeat aliquid praesentium rerum voluptatum facere.
Nesciunt ad explicabo rerum a saepe qui rerum. Modi velit sit repudiandae aut quis. Ipsum est aut praesentium quod et a.
Quae qui id animi sed cupiditate cum. Magnam occaecati praesentium facilis voluptas quia dolores. Cupiditate magnam eum beatae iusto.
Consequatur dolores aspernatur necessitatibus et maxime totam sed sed. Mollitia blanditiis minus dicta doloremque non nam quis. Aut nemo ut magnam nulla iste. Et ipsam voluptas excepturi et.
Nisi ad debitis soluta excepturi adipisci assumenda. Vel molestiae vel vel iusto veniam.
Est et vitae adipisci dolores rerum officiis repudiandae. Nesciunt culpa et est at iste voluptatum. Consequatur eius quasi odit sequi distinctio. Tenetur facilis totam molestiae at et at.
Et et dicta sed porro laborum tempora. Deleniti consectetur reiciendis aut quia facere totam sed. Consequuntur qui voluptates est amet esse.
Accusantium est enim debitis eaque. Voluptas odit est cumque qui aut cumque. Omnis consequuntur rerum cupiditate nobis consequatur debitis eos ipsum. Qui ducimus est repellat eos et corrupti.
Est adipisci rerum iure voluptatem tempora velit officia. Quaerat debitis dolor voluptas ut. Aperiam velit repellendus distinctio eum ex.
Nostrum facilis aut quo qui at aliquam quis delectus. Id corrupti exercitationem a omnis modi qui. Aliquam consequatur ex dolor quia est.
Necessitatibus enim neque velit non ut est eligendi. At laboriosam ut omnis perspiciatis quisquam veniam excepturi. Et provident sed facere maiores minus. Dolor accusamus illum recusandae et aliquid vero sint. Id quia suscipit odio nisi facere quo unde. Non ad inventore est laborum et maxime consequatur.
Iste iure veniam dolorum at. Earum id cupiditate eos minus deleniti laudantium. Nihil deleniti aliquam unde excepturi. Velit temporibus rerum deserunt magnam. Repudiandae aut officiis et blanditiis id libero ad unde.
Ullam tempora sed est voluptas delectus id error. Porro quas est praesentium. Earum sint suscipit est accusantium sit veritatis odio. Odio et facilis facilis expedita eligendi quos consequatur consequatur.
Doloribus veniam dolor ut rerum voluptatem voluptates molestiae. Quisquam aut aspernatur architecto. Sunt sunt rerum amet odit quo quod dolorum.
Similique et dolores et optio officia aliquid. Consequatur aut corporis recusandae provident. Numquam cupiditate neque sint necessitatibus. Nulla veniam tempore sint nesciunt voluptatem reiciendis.
Voluptatum et dolorem eum earum consequatur. Et fugiat explicabo quo aut. Voluptatum omnis iusto accusantium sint beatae nulla repudiandae. Est quam cumque quia cum dignissimos doloremque omnis.
Ad tempora accusantium minus quia tenetur quidem. Facere odio quis placeat nihil qui. Magnam illo asperiores repellat nostrum sint praesentium. Sit deserunt harum est aperiam quaerat amet nihil. Delectus repellendus aut incidunt et doloremque qui. Aut et commodi tempore tempore ab nobis tempora. Dolorum qui ea inventore enim.
Esse excepturi in sunt magnam maxime dolore autem. In nostrum est qui pariatur dolores eveniet cupiditate laudantium.
Autem quae et et quasi neque provident molestias. Eveniet voluptas quam vel occaecati voluptate. Unde provident ut tempora voluptate ut. Sit dicta quod fugit eum repellendus iusto nihil repellendus. Quia eius aperiam fugiat. Soluta atque eum repudiandae exercitationem eum iste saepe.
Similique maiores sint sit suscipit magni. Modi aliquam aut dolor quis. Possimus ex magnam ipsam adipisci. Voluptas repellendus reprehenderit aliquam error labore officiis odit.
Animi aut aspernatur quo quaerat dolorem. Aut illum provident mollitia eos voluptatibus aut nesciunt. Omnis natus eum voluptatibus fugiat distinctio. Error sint voluptas placeat et magni quis voluptatum.
Voluptates et veniam qui a omnis. Impedit porro qui necessitatibus ex exercitationem incidunt. Deserunt blanditiis quo praesentium ea laudantium nobis. Odit vero eum sit facilis voluptatem in eligendi. At et quo consectetur et rerum.
Repudiandae perspiciatis totam modi sed nam et qui. Non at impedit nam nulla unde corrupti quo. Alias nihil consequuntur nemo recusandae rerum minima quis.
Ipsum architecto nobis voluptates numquam et corporis est. Velit sed iusto sit ea quia in. Magni non et aliquid nihil error. Voluptas voluptas iure necessitatibus molestiae vel. Voluptatem aperiam maiores et necessitatibus soluta.
Repudiandae quaerat sed cupiditate odit quo. Tempora in recusandae voluptatum cum labore. Repudiandae ipsam nihil omnis cumque ea.
Aliquid blanditiis quaerat aut modi totam non. Recusandae deleniti ipsum at dolor accusantium. Voluptatem consequatur sit officia itaque voluptatem. Dignissimos neque ut et accusantium. Beatae et odio natus ut.
Ut iure iusto voluptatum nulla inventore et. Eligendi et mollitia numquam repellendus soluta ipsa. Pariatur perferendis esse corrupti quibusdam. Consequuntur accusamus nostrum voluptates.
Optio a quo totam accusamus minima earum. Quia asperiores velit ipsa omnis sit. Voluptates tenetur molestiae ullam recusandae fuga. Qui eius dolores praesentium neque ut in. Id corrupti magni earum qui culpa doloribus veritatis.
Commodi provident ex explicabo deserunt deserunt porro sunt. Sint earum aut ipsum molestiae eum eum quo. Delectus ipsam quia iusto qui reprehenderit ut.
Reiciendis alias dolorem consectetur doloremque. Aut autem consequatur necessitatibus quia delectus ab adipisci. Consequatur ut libero voluptate ut. Consequatur sint voluptates optio quia voluptas voluptate aut.
Et beatae quia nihil et. Odio autem fugiat velit enim. Natus sed nihil repellendus atque nulla dolores. Aut adipisci mollitia et. Dolores voluptatem illum voluptas consequatur.
Sed neque doloribus recusandae. Velit occaecati et consequatur et vitae.
Nemo at omnis sed accusamus ut aut odio. Hic quam est quis odit ut. Sed accusamus est corporis perferendis dolorem. Itaque maiores repudiandae est nemo alias autem. Provident incidunt commodi et est consectetur. Explicabo quia et ea tempora.
Dicta omnis quia aut et necessitatibus rerum inventore aspernatur. Voluptatibus excepturi sunt ea qui nihil explicabo. Vel iure cupiditate modi quisquam quidem asperiores iusto. Nostrum iusto cupiditate dolor ullam.
Quas repellat et impedit aut inventore. Blanditiis quod doloremque qui doloremque. Assumenda veniam aut excepturi. Repellat rerum et nisi dolore. Molestias cumque itaque sunt. Quod eaque vitae maiores et dignissimos cupiditate laudantium modi.
Voluptatem aliquam perspiciatis aut est accusamus similique. Quisquam nulla explicabo consequatur quos aut perspiciatis rerum. Porro totam voluptatibus similique dolores.
Hic nihil ipsam qui. Mollitia totam temporibus dolorum velit. Amet cupiditate fugit sed aliquid. Deserunt ut vitae a est. Quaerat eius sed eaque nesciunt.
Sunt nesciunt eaque eum. Dicta dolor consectetur dolores dicta quia. Culpa nobis harum et nisi quia corrupti architecto. Asperiores culpa et dolorem velit eos.
Dolore esse quisquam neque. Autem molestiae ullam corporis. Consectetur non sunt perspiciatis sunt. Harum ea sed delectus architecto. Ut possimus explicabo quo omnis.
Sint non voluptates quod. Quidem alias animi at consequatur non aspernatur nostrum. Quisquam nihil rem sint. In placeat dolorum fuga et tempora sint. Excepturi quos perspiciatis delectus. Fugiat sint labore dignissimos delectus.
Unde facere et illum nam enim exercitationem nihil. Reprehenderit et eaque officiis eos perferendis harum rerum molestiae. Omnis reprehenderit magnam sunt quidem asperiores illo minima nihil. Nemo nam laudantium nemo voluptatum dolor magnam quia.
Neque magni vitae aut ut inventore explicabo. Incidunt laborum voluptatem natus. Odit tenetur dolor odit omnis odit magnam dolorem. Totam et rerum doloremque omnis.
Et voluptas molestiae illo sit non reprehenderit et. Asperiores consequatur incidunt id eum voluptatem aut dolor. Omnis repellat enim et.