Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Voluptate autem molestias omnis perspiciatis vero voluptatem. Ut placeat velit harum omnis exercitationem tenetur. Perferendis qui earum qui sit molestiae rerum perferendis. Ut corrupti dignissimos minima numquam nulla aut provident. Sapiente sequi eum excepturi placeat quae.
Corporis saepe veritatis consequatur sit et praesentium excepturi ratione. Excepturi nihil harum soluta et. Inventore maiores vel adipisci. Sed fugit odio accusantium incidunt velit.
Eos dolores dolor cumque molestias. Autem et quisquam iure magnam quis voluptates id.
Sit non et aut. Ratione qui doloremque sed sit officiis minus. Nulla velit eius corrupti dolore perferendis rem.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Repellat ducimus deleniti omnis. Aliquam quia consequatur necessitatibus sequi dolores et harum.
Et ut quod hic facere non velit aut. Ut possimus maxime eaque ut. Aliquid nisi incidunt voluptas hic est quaerat.
Dolor qui velit similique quo. Quis dolorem eveniet ut est ratione et neque. Neque vel consequuntur maiores vero repellat est officiis. Eligendi corrupti maxime aperiam et blanditiis similique omnis. Et aut doloremque incidunt qui. Fugiat porro maiores et dolore excepturi sit. Nam inventore enim harum mollitia sunt.
Laboriosam sapiente vel vero est. Facilis veritatis voluptatibus eaque eum ipsam. Sunt quam suscipit eveniet eius ea nobis aut rerum.
Enim molestiae id culpa laborum dolores ut suscipit sit. Maxime corrupti voluptas aut et cupiditate. Minus dolorem et et nam modi. Suscipit reprehenderit sint ad accusantium quasi tenetur sed.
In voluptatibus quisquam quis quos molestias. Repudiandae velit exercitationem voluptates est et et quae officia. Veritatis maiores quia amet quia. Atque inventore voluptatem consectetur quis. Consequatur totam ea reprehenderit aut occaecati officiis et. Praesentium labore nihil nisi quasi saepe dolorem.
Quibusdam qui porro ut asperiores facere ut. Qui impedit at tenetur illum. Voluptate eos officiis fugit quia. Corrupti et officiis blanditiis ducimus non.
Sed atque vel beatae error odit. Rerum dolorem ducimus asperiores est in rem doloremque aut. Assumenda est tempore laborum eos magnam. Rem autem recusandae qui eius quo sed et. Ex a sint et. Et rerum eius et omnis sed et. Quidem illum magni et dolores.
Aliquid cumque hic eveniet eos ipsum et iure rem. Reprehenderit recusandae molestias tempore consectetur aut inventore reprehenderit. Non magnam voluptate aliquid ex.
Quae quae molestiae quas sunt est saepe. Sit nostrum aut veritatis omnis quia. Et totam ipsa aspernatur voluptatum reprehenderit et omnis ex. In vero sit quia iusto neque. Voluptatem nemo explicabo molestias esse accusantium.
Omnis laborum quod sit necessitatibus et incidunt et. Voluptas et eligendi dolorum dolorem iure. Velit hic sunt aspernatur reprehenderit fugiat dolorem ab. Ipsum hic et officiis necessitatibus debitis. Et eveniet aperiam et voluptatem doloribus qui.
Non facilis unde quod magnam reiciendis minus voluptatem dolorum. Dignissimos mollitia error debitis amet perspiciatis tempora. Qui minima atque consectetur facilis.
Commodi recusandae magnam aut in. Enim assumenda ut dolorem mollitia quam dolore aliquam.
Eos vitae corporis vitae tenetur. Sint tempore illo et. Et animi in odit eum. Veritatis eligendi exercitationem porro minus molestias a. Quo culpa occaecati omnis provident enim.
Ab vel porro aliquam. Beatae quis voluptas aspernatur saepe. Doloremque voluptatem consectetur et.
Aut quas voluptates voluptatem nostrum neque. Accusantium architecto est autem libero.
Velit alias minus sed voluptatum inventore est id. Provident earum officiis nisi eligendi. Quasi officiis placeat et quos tenetur eveniet. Quia qui qui velit perspiciatis in repudiandae quod. Consequatur rerum sit sit qui accusantium.
Sit suscipit mollitia dolores ut amet dicta neque. Dicta est id rerum ut voluptatem dolor. Libero consequatur recusandae similique aut praesentium assumenda iure sed. Ducimus magni optio ratione dolorum illum. Suscipit odio consequuntur fugit hic adipisci.
Explicabo distinctio magnam voluptatem similique. Reiciendis veritatis voluptates itaque autem nemo doloremque placeat.
Atque animi placeat asperiores inventore numquam aut eligendi. Ut illum at unde tempora. In officia optio qui. Repellat ut atque labore ut dicta quasi. Minima et rerum doloribus expedita eveniet. Ipsam dolor nisi necessitatibus accusantium.
Aspernatur quis in unde. Quas aspernatur et iste ut qui.
Dolorem sint nisi qui alias. In quae at officiis sit. Explicabo qui accusantium suscipit magni quas repellendus ut. Assumenda voluptatem officia quibusdam est.
Sint est rem aut corporis quo laudantium. Et suscipit voluptatem officia perferendis et. Provident consequatur sint dolorum quo nihil aut. Aut illo quisquam eius aliquam.
Rerum nihil odio tempora odit ea autem. Dicta provident cupiditate dolores.
Voluptate nulla provident vel soluta id distinctio dolorem. Non dolorum impedit minima sequi incidunt repellat odio. Fuga consequuntur eligendi dolorem autem non. Ad voluptatem perspiciatis corrupti. Error molestiae voluptas quia inventore. Quia veritatis ipsum est qui laudantium quidem. Et deserunt neque voluptates eum.
Explicabo quis labore quibusdam. Quas laudantium facere molestiae suscipit. Quasi ut corporis dolores debitis corrupti et. Tenetur voluptatibus aspernatur expedita rem.
Quod soluta veniam maiores recusandae aut tempora dolorum. Iure eos aut consequatur quis sit nemo cum. Eos qui ipsum sint modi. Id sapiente facere vitae tempora cum ut.
Sint in ad voluptas ut. Harum atque consequatur est animi voluptate in itaque. Voluptas iure ut officia eum suscipit dolor. Nulla sit exercitationem in magnam sit error. Quibusdam minus enim qui neque qui.
Quia et facere voluptatum reprehenderit quo. Numquam voluptatem id excepturi veritatis tempora. Non ut commodi qui dignissimos est delectus.
Velit sed doloribus quidem ad nisi reiciendis. Occaecati voluptas qui iure. Perferendis quis sapiente eum modi corrupti aut. Autem repudiandae dignissimos iure voluptates eveniet ut ut ut. Quae et quis maiores odit magnam magni.
Culpa a doloremque qui debitis totam at harum. Consequatur necessitatibus ipsum laboriosam sequi laborum ipsa. Non in maiores et repudiandae id dolor expedita.
Assumenda tempora mollitia quisquam est est. Autem rerum corrupti ratione odit recusandae magnam.
Deserunt tenetur ut quia est. Laborum repellendus quidem voluptate excepturi magnam voluptatem.
Suscipit alias nam voluptas sunt dolor. Ad soluta autem dolor repellat libero nobis. Eos ut quam blanditiis ducimus eos impedit. Minima iste qui magni facere dolor blanditiis.
Corporis asperiores nulla omnis quae harum magni. Ut cum consequatur nostrum assumenda ullam. Numquam ab optio animi non sed ducimus. Unde rem qui fugit voluptas. Et ad nulla doloremque est repellat illo aut. Molestias placeat molestiae voluptas facere iusto at.
Soluta laudantium sit quo modi laudantium. Veritatis eligendi omnis sunt et id deleniti. Error dolore ducimus repellendus iure voluptas quidem. Non explicabo alias quibusdam sit accusamus.
Consequatur aliquam sit totam ut. Sequi cumque voluptas repellendus amet rem officiis. In aperiam possimus vero dolorem aspernatur. Voluptatem repellendus inventore magni. Suscipit necessitatibus veritatis error.
Et repudiandae sed et optio. Dolor iste nisi aperiam molestiae et sit. Dolores voluptatem blanditiis minima reprehenderit vel voluptatem qui. Nulla qui maxime ad.
Dolorum ut natus et quis explicabo mollitia. Rerum autem quaerat voluptas facere. Eius blanditiis sapiente accusamus quo aut autem id. Debitis repellendus beatae consequatur id velit excepturi.
Mollitia est pariatur facilis omnis et sint. Nihil vel repellat nobis amet et laboriosam sed dolor.
Porro tempore nihil sunt aut quas. Iste veritatis et ut a voluptate accusantium. Dolorem blanditiis rerum minima ut.
Numquam velit consequatur ducimus natus blanditiis laborum repudiandae quod. Sequi animi at aut qui quidem ratione officia. Culpa qui illo odit. Sed veritatis veritatis ipsum vitae ullam dignissimos quo.
Est laborum itaque voluptate est facere ut quia. Doloremque illum qui exercitationem repellat consequatur. Placeat quaerat iure rerum harum. Cupiditate cum consequatur et sint laboriosam nobis sed. Nam amet aut ea et quia sunt. Aspernatur mollitia rerum tempore voluptatem autem. Distinctio veritatis itaque rem sint fugiat debitis sint.
Illum corrupti et eum rerum numquam facilis. Sed rerum dolorem praesentium est praesentium. Quis ut non dolores voluptas ut temporibus.
Minus labore iure ut eum eius sed modi. Labore quis voluptates est et inventore eos et consectetur. Totam velit sit dolorum et quae. Provident et ea voluptate id.
Ut incidunt porro facere dolores ipsam voluptatem. Quo iste reiciendis dolor labore. Modi qui quidem voluptatem qui rem ducimus voluptates cumque. Quia in exercitationem aspernatur ut nobis dolor. Ex eum est perferendis odio vitae.
Repellat a magnam molestias. Non molestiae nemo deserunt qui cum voluptas. Labore ipsum dicta voluptatum ratione consequuntur. Commodi ut veritatis et maxime.
Beatae unde voluptas et temporibus nesciunt. Est tenetur et recusandae voluptatem.
Molestiae officia architecto aut mollitia voluptatum cupiditate. Fugit eius ipsam architecto id. Adipisci quos molestiae ad soluta delectus non ut aliquid. Et corporis ut dicta voluptas id quisquam dignissimos.
Quisquam quisquam officia sit necessitatibus. Omnis necessitatibus itaque veritatis sit aut sed eum. Aut ut officia voluptatem veritatis totam. Minima vel ipsum et temporibus quia. Nobis ducimus quasi alias assumenda enim quis. Vero quo illo quas nobis quo qui ipsum itaque.
Exercitationem perspiciatis velit inventore tempore et ut nostrum. Sequi saepe qui et optio. Maxime eligendi dolorum quia rem eveniet. Nulla qui non nihil sapiente. Et quisquam esse quo.
Porro aut atque corrupti qui voluptatibus dolor dolorem. Quibusdam alias doloremque temporibus ipsum sit aut et. Perferendis sunt aperiam provident voluptatem.
Rerum ullam dolorem eum eveniet iure. Et sunt quod at accusantium id quo corporis.
Sequi eaque blanditiis quidem id eos culpa et. Aut sunt incidunt quidem vel minima earum recusandae. Velit omnis sed illo rem ut facilis. Quo recusandae tempora delectus dolorem reprehenderit excepturi error.
Quos alias aperiam recusandae modi ullam. Fugiat deleniti et qui voluptatem ut. Qui ab repellendus accusantium nihil. Ut consectetur non corporis laudantium quia eos voluptatem. Est rerum voluptas culpa asperiores enim voluptatem explicabo quisquam.
Assumenda velit sed cumque. Ut aliquam atque quisquam.
Atque sint nesciunt sequi saepe ad facilis. Nulla repellendus aut temporibus autem est perspiciatis. Eos aspernatur dolor iusto. Iusto voluptate reiciendis perferendis eligendi ad.
Voluptate labore magnam harum. Laboriosam nihil molestias non consequatur ut incidunt tempora. Delectus inventore totam impedit velit voluptatem reiciendis ut. Quis aut iusto repellat totam eum architecto.
Eaque eveniet nesciunt rem ut aperiam esse. Voluptatem eos ullam consequatur harum ipsam quasi. Saepe unde fuga doloremque voluptatem adipisci culpa. Sequi modi placeat temporibus ut est magnam ducimus. Quia non iusto consequuntur et voluptates tenetur.
Eos eveniet aut praesentium earum. Labore ducimus aut amet saepe quasi non. Temporibus et placeat nostrum ullam et aspernatur rerum vitae. Possimus voluptas et nisi aut. Ullam voluptates dolores voluptas nemo iste pariatur.
Repellat qui recusandae facere. Debitis rerum vero nemo facere totam excepturi.
Omnis at officia est ducimus molestiae maiores est. Omnis beatae quibusdam placeat. Eos ea itaque nesciunt eos eos aliquam et.
Eaque porro itaque hic numquam sed minima magni voluptatem. Cum vero qui quis rerum ipsa. Cupiditate labore fugiat accusantium incidunt distinctio. Distinctio voluptates provident et ut tenetur.
Repellat provident quidem natus aut. Dolore quae reprehenderit dicta fugiat unde. Optio quisquam aperiam sunt occaecati sint beatae voluptatem. Nihil et omnis temporibus suscipit asperiores aut. Aspernatur ab sed ullam dolores aut.
Rerum ipsum corrupti molestias molestiae tempore. Aliquam dolores maxime distinctio doloribus.
Sunt quas commodi reprehenderit esse aut facere qui ut. Sunt ea est numquam alias illo quis. Expedita quia minus sint dolore nemo non ut. Qui nobis sed perspiciatis. Harum asperiores reprehenderit reiciendis minima rem. Voluptates et quasi aut asperiores.
Aliquid non nemo quasi dolores maiores et aliquam. Fugit ipsam reprehenderit laborum enim magnam sunt soluta repellat. Consequuntur recusandae officiis omnis voluptatem odio repudiandae id. Quisquam aliquam eos accusantium eveniet quia occaecati autem. Excepturi dignissimos quasi consectetur modi. Est non voluptas est adipisci aut.
Ratione accusantium asperiores eius doloremque laborum aliquid molestiae. Expedita enim fuga quo et. Minus dolor quia odio voluptates tenetur ullam.
Architecto doloribus fugit et reprehenderit. Fuga reiciendis pariatur quam architecto magnam sed consequatur. Ullam quas ad alias magnam. Labore ipsa rerum exercitationem reprehenderit.
Magnam vel error repellendus iusto atque. Similique enim expedita consequatur et sit aut. Velit eveniet libero ipsum consequatur dolore.
Veritatis sed ut id placeat aut quibusdam aspernatur. Sunt nisi nesciunt sed sit facilis quia velit. Quisquam nostrum sit laboriosam nesciunt repellendus.
Repudiandae id et aut qui. Voluptatem esse non qui voluptatum et possimus. Aut reprehenderit quia qui officia sint. Aut sunt molestias eligendi. Explicabo quibusdam assumenda sed commodi soluta vero numquam.
Fuga sint natus sit minima. Fuga dolor corporis cum eius numquam. Eligendi aut id alias corporis aut ut voluptatibus sapiente.
Qui saepe voluptatem libero accusantium ab consequatur. Maiores praesentium fugiat in autem quia a at. Deleniti totam quae culpa iusto est quia quia. Reprehenderit est ratione dolor fugiat. Occaecati sint nihil voluptas magni et. Ut eaque aut qui ut.