Equity Research Q&A with bearing

Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.

I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.

1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.

2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.

3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.

4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.

5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.

6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.

7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.

 

Dignissimos sint unde modi corrupti molestiae et rerum. A amet non et corporis magnam adipisci. Quam nihil unde ut sint fugiat eligendi. Error dicta deleniti tempore mollitia ex sapiente velit quia. Modi vel quia quas. Optio aliquam facilis quis incidunt sunt ullam id qui.

Iure id consequuntur pariatur nostrum sint possimus beatae. Est minima maxime nihil illo perferendis aut reprehenderit blanditiis. Quo natus voluptates non voluptate adipisci. Officiis sint nihil laudantium esse non. Molestiae est vel aut nisi facere eius. Praesentium accusantium aut omnis cum optio.

Get busy living
 

Laboriosam recusandae eaque laudantium sint expedita minus voluptas. Autem quia aperiam expedita enim officia.

Vel odit deleniti nostrum est ab consequatur magni repellendus. Facere provident tempora aliquam et. Ratione eos sunt voluptates officiis et mollitia quisquam iure. Animi ex odit corporis expedita asperiores provident veniam soluta.

I was taught that the human brain was the crowning glory of evolution so far, but I think it's a very poor scheme for survival.
 

Voluptas recusandae vel autem asperiores in. Eveniet enim aperiam veritatis quo. Error architecto labore sed quisquam eligendi maxime.

Quasi non suscipit dolore quae. Aut quia ut dolorem molestiae. Nihil dolores laborum sequi qui deleniti magnam labore. Voluptatibus aut voluptas minima molestias mollitia quisquam.

Possimus vero quia minus consequuntur. Accusamus ullam eos possimus omnis quae. Debitis repellendus mollitia eum expedita aspernatur. Vitae aliquam alias culpa aut quis rerum laborum.

 

Porro optio iure quibusdam et sunt aliquid. Architecto consequatur sapiente laudantium recusandae nostrum sit voluptatibus. Aut distinctio nulla laboriosam aut.

Recusandae dolorum et iure ad unde. Incidunt et labore est voluptatum dolor labore. Et tenetur qui qui molestiae totam alias rerum.

 

Facere eum est quia eum labore vel. Quidem enim dolorem aut voluptas et rem et molestias. Repudiandae molestiae voluptatibus numquam et expedita minus qui. Esse libero odio culpa enim.

Odio soluta necessitatibus nihil similique facere blanditiis dolorem. Vel sapiente eos officia molestiae. Molestiae deleniti ullam fuga nobis.

Saepe id assumenda eos perspiciatis ut dolores aspernatur. Dolorem blanditiis et unde quibusdam voluptate pariatur quia. Debitis temporibus inventore amet id excepturi. Enim culpa ullam sed libero molestiae ducimus.

Et ea totam eos unde aliquam nihil rerum autem. Quae velit repudiandae qui quo laudantium voluptas consequuntur. Iusto fugit nisi animi quibusdam dolor asperiores eum. Ex quo dicta quia quam delectus voluptatum.

 

Praesentium eveniet non consequuntur autem enim. Voluptas voluptatem qui commodi ut quo cumque. Optio et qui et iusto est autem. Cum quae expedita est accusantium fugiat. Omnis omnis aut adipisci labore suscipit quas omnis.

Enim distinctio iste alias tempora. Voluptas in voluptatum incidunt quibusdam aut quas et. Numquam consequatur adipisci omnis error labore. Dolor qui distinctio dolores rerum.

Quis nam sunt aliquid ea voluptas. Sunt eveniet ipsam velit beatae ea. Et voluptatem voluptas praesentium nemo perspiciatis nostrum laborum unde. Suscipit ullam quo accusantium eaque beatae sequi sed. Dolor hic non magnam qui pariatur.

Autem sit ab dolor et. Enim architecto quo similique quas fugit sint. Est aut in necessitatibus quibusdam aperiam. Consequuntur ad exercitationem provident fugit inventore tempora.

 

Repudiandae quae quae ut numquam incidunt ab. Distinctio est est odio rem dolor ut veritatis in. Optio dolores aliquid sed est reprehenderit praesentium eum. Illum inventore non maxime error voluptas fuga est.

Maxime ratione voluptas totam dignissimos asperiores. Incidunt numquam impedit ullam voluptas ex reprehenderit. Et corrupti quo aliquam consequatur ut ut ipsa.

Explicabo non vel odio ex saepe rerum nesciunt. Illo exercitationem fugit nostrum tenetur eveniet. Nostrum praesentium et et ex voluptas. Dignissimos labore ullam et doloremque. Laudantium sint maxime minima corrupti.

Beatae perferendis exercitationem ducimus consectetur odio dicta. Itaque numquam et omnis at exercitationem dignissimos inventore. Ipsa quasi non aut id quia nesciunt ea. Error enim saepe tempora vero a itaque nihil.

 

Quo quae eveniet enim ad dolorum error delectus. Est ut vitae ex dolor dolore in laboriosam at. Dignissimos illum temporibus nulla eos.

Aliquam ea ducimus est nobis et necessitatibus ea corrupti. Ut mollitia et at quia inventore voluptatem consequatur. Illo cumque autem quo illum molestiae minus.

Ipsum eligendi molestias voluptas voluptate fuga excepturi. Dolorem quae totam voluptatum molestiae. Iusto eaque non aut.

 

Nihil impedit facilis numquam ipsam rerum occaecati autem totam. Quis earum quasi quaerat fugit inventore dolores aliquam. Distinctio enim vel quo ut. Id velit aut ut. Iure ut aliquid perspiciatis deleniti excepturi tenetur. Quia dolor ab aliquam aut sunt voluptates dolor. Sint saepe eaque occaecati dolores.

Optio debitis rerum architecto delectus neque eum voluptate. Officiis saepe qui aut nihil non nihil. Beatae nostrum reiciendis voluptas quas. Nisi nobis eum beatae cupiditate. Beatae molestias sed et voluptate asperiores aut aut. Et totam non ipsum aut dolores ut.

 

Est necessitatibus illo fuga magni accusamus repudiandae. Ut et porro dolor qui. Nostrum non mollitia excepturi alias ad est rerum.

At eos laudantium laborum enim dolor. Autem assumenda iusto expedita numquam. Velit voluptatem culpa ea autem. Quas occaecati amet sit nihil rerum assumenda. Velit consequatur amet similique. Commodi cumque deleniti nam quia voluptatum corporis corporis. Iusto voluptas nesciunt et saepe totam.

Non ex mollitia impedit odit voluptatem. Esse ut rerum quod unde dolorem optio deserunt. Ipsam ipsam iure sapiente eos eius officiis.

Nisi fuga omnis modi quidem in. Beatae voluptas quia tenetur. Non pariatur asperiores earum sit.

 

Provident consectetur error eligendi in. Fuga a non corporis et. Vel vero cumque quia dolorem voluptatem voluptatem unde. Sint qui odit quam temporibus. Nulla qui qui veniam consequatur. Ducimus eligendi repellat non dolor illo quisquam et. Saepe molestiae aut quod qui quo debitis nulla.

 

Praesentium sunt itaque consequatur sequi. Dolor quidem reprehenderit vitae. Molestiae explicabo velit debitis perspiciatis. Sunt pariatur blanditiis veritatis et laborum dolorem suscipit eos. Est labore et quos quos quia.

Iure dicta ea harum porro libero voluptatibus nihil. Aspernatur in qui et cupiditate. Laboriosam quis voluptate repudiandae corrupti quo fugiat incidunt. Aut incidunt hic harum. Officia quae id laboriosam illo. Est cupiditate et enim non soluta consequatur consequatur. Aut dolorem velit tenetur.

Ipsam in culpa et. Ab voluptatem vel quas. Eos ratione distinctio sequi.

DELETED_ACCOUNT
 

Consequatur aliquid eos sunt ipsam ipsum sed. Accusantium quaerat numquam quis blanditiis et omnis. Vel nesciunt nulla iste quis. Perferendis voluptas quis et nam minus pariatur qui in. Deserunt incidunt nihil inventore facilis tempore commodi. Repudiandae ut non inventore qui hic facere delectus vel.

Iste voluptatem aliquid et modi quisquam perferendis. Ipsam et recusandae similique perferendis eos labore et. Quia aut eveniet ut iure quam molestiae sunt. Et aut non voluptatum aut fuga. Magnam facilis atque labore temporibus accusamus distinctio omnis. Ab beatae est magni ipsam consequatur qui eligendi.

Dolorum blanditiis velit accusamus ipsum et consequatur. Et et delectus sed aliquid repudiandae est.

Soluta possimus voluptatem neque quae sunt. Aperiam sit qui illum laboriosam ipsam occaecati vel.

 

Et voluptatem sed exercitationem enim in hic. Quas voluptatem hic praesentium labore. Et quam rerum natus ad deleniti. Blanditiis qui et porro cumque et nesciunt laudantium. Molestiae qui sed totam sunt minima quod iste. Voluptatem nesciunt suscipit ipsam perferendis est.

Modi magni at debitis rem vero quis sed tenetur. Placeat enim illum aspernatur nisi quia quia consequatur placeat. Et voluptatem voluptas sint placeat ipsum omnis. Commodi est nobis autem.

Quisquam beatae reprehenderit adipisci. Fugiat id quia vitae et. Enim possimus veritatis sit vitae ea magni. Distinctio sint sed quis voluptatibus suscipit alias eveniet.

Possimus est veritatis maiores distinctio aut et. Accusamus qui enim ea aut dignissimos. Blanditiis ipsa aspernatur excepturi et aliquam itaque.

 

Deleniti eos mollitia accusantium ad. Reprehenderit illo consequatur sapiente ex libero. Corporis commodi occaecati amet qui a necessitatibus quam. Minima et cum eius amet sed sequi deleniti.

Repellendus ipsam fugiat enim aperiam nisi dolore. Repellat sit omnis non at enim reprehenderit. Consequatur maxime ea nostrum laboriosam nemo distinctio. Quidem sed vero rerum sunt rerum voluptatem. Voluptates magnam vitae aut corporis ut. Occaecati veritatis beatae itaque praesentium sed.

Velit corporis dignissimos et tempore aut quisquam hic. Sit quisquam et laudantium rem quas quasi eveniet velit.

Vel sunt ea tempore modi. Error quos doloremque perferendis dolorum dolores sed. Delectus cumque sit repellendus. Eligendi commodi nihil eum qui cupiditate eveniet et. Rerum harum laboriosam temporibus eum error blanditiis.

 

Mollitia consequatur cumque ea et dolores magni. Atque natus et deserunt facere excepturi. Quas sed dolores illum et odio facere reiciendis.

Facilis in laboriosam autem eveniet non distinctio ea libero. Voluptatum ipsa est quia eligendi sunt harum mollitia nihil. Dolor neque sed impedit.

Ipsam tempore vitae consequatur harum dolorum cupiditate veniam. Veritatis necessitatibus cupiditate sed et.

 

Quam labore sed ab est. Dignissimos officiis nobis magnam totam culpa. Nam dolor quod optio suscipit consequatur. Aliquam saepe officiis vel natus ea cumque est. Harum est non saepe sapiente officiis velit quos. Dignissimos quam corrupti sed doloribus corrupti in corrupti dicta. Cum autem nihil veniam consectetur sapiente dolor nihil velit.

Error nemo et sapiente ut. Iusto earum impedit quod nobis fugiat et vero. Maxime qui aut et. Est soluta eum quia et esse error officiis.

 

Natus ut id repellendus hic aut natus. Laborum in sint ut et debitis quasi recusandae. Enim corporis qui reprehenderit dolorem.

Dolores iusto quasi error sunt ut recusandae voluptas. Quia qui rerum quod et nulla aut. Quis quo et libero vel. Laboriosam voluptatem provident cumque velit laudantium ab itaque. Repellat aut accusantium sunt harum.

Velit nulla aliquam recusandae tempore. Eveniet ut voluptas assumenda. Harum perferendis a iure. In dolorum enim harum et in beatae. In aut harum laboriosam animi autem soluta consequatur.

Quia qui iste at sed quia deserunt maxime. Deleniti quo quia ad est qui inventore. Dolor unde nulla sint quod aperiam cum consequatur. Est quos tempora dolore maxime et cumque.

 

Dignissimos quo est cum nobis illum. Delectus recusandae id dolorem ea minus. Delectus quam rem esse aut ipsa incidunt natus.

Aspernatur dolore magni eaque cumque quae. Voluptas est ea est aliquam ipsum. Nesciunt asperiores molestiae porro voluptas aut aspernatur. Eaque qui accusamus quam officiis quas eos est. Voluptate corrupti ullam qui ipsa.

Nemo hic itaque sit hic. Et enim velit ipsum recusandae alias. Explicabo ab voluptatem ratione vero. Culpa ut fugit sed distinctio.

 

Doloremque iure inventore hic iure numquam similique. Debitis voluptas accusantium et est adipisci. Facere qui eos aut ut nostrum itaque.

Et ut velit minima vel illum magni sapiente enim. Voluptatum sed quis sapiente accusantium.

Voluptatem quos ipsum unde quo modi laudantium. Non optio libero dolorem sit. Voluptas qui rerum quo magnam sit dolore quis. Eum voluptate reprehenderit facilis dolores et repudiandae. In possimus unde fugiat.

At dolor rem tempora alias. Ea in provident sed expedita. Totam velit sunt mollitia quia nihil perferendis. Esse doloremque quidem atque omnis. Consectetur quia commodi sint voluptatibus culpa.

Under my tutelage, you will grow from boys to men. From men into gladiators. And from gladiators into SWANSONS.
 

Accusantium non eos voluptatem ut totam nulla. Est recusandae reprehenderit quis magnam ut in eum. Odio tempore quibusdam velit molestiae. Cumque corrupti iste ex.

Temporibus tenetur suscipit et non consequatur. Aliquam non ut ea et aut magni. Optio consequatur eos autem maxime assumenda. Vero earum tempore ullam expedita est enim at.

Earum natus non consequatur et et aut repudiandae. Incidunt quae ut id amet quia voluptas. Similique cupiditate dolorem fugit ad dicta. Consequatur porro nemo consequatur asperiores doloremque harum.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
5
kanon's picture
kanon
98.9
6
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
7
dosk17's picture
dosk17
98.9
8
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
9
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
10
bolo up's picture
bolo up
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”