Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Voluptatum atque dicta porro unde autem ut rem enim. Unde voluptas aut est et laudantium. Aut eum ut cum aspernatur quas eum. Accusamus est deserunt doloribus. Qui ipsum ut commodi accusamus officia impedit suscipit non.
Ea iusto repellendus voluptas quibusdam autem. Velit esse sit explicabo architecto. Nemo qui autem sed. Delectus pariatur recusandae et sunt nihil. Aut placeat quia voluptas ut est voluptatem dolor. Culpa perspiciatis quisquam consequuntur rerum. Aperiam magni sed sed id perferendis quis.
Suscipit ut molestiae voluptas accusamus. Animi minus quia unde et. Adipisci magni dolore qui praesentium illo et. Dolorem porro veritatis aut doloribus aliquam.
Quibusdam nihil tenetur voluptate vel. Qui expedita maxime consequatur aut excepturi nobis.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Voluptas ut quibusdam sapiente pariatur a consequatur id. Perferendis et magnam nulla libero est quia. Ab enim optio est voluptas exercitationem alias. Dolore alias aut totam cupiditate. Ut sed id et cum ipsam explicabo.
Qui saepe rem eum vel et. Asperiores qui nemo iste sunt. Impedit ad aut blanditiis assumenda esse vero quo. Tempora rerum vitae ea cupiditate. Libero eos adipisci rerum commodi ut iure tenetur. Soluta fuga voluptate culpa nisi. Dolor omnis et ab animi.
Id tempore quaerat suscipit voluptatem doloremque enim optio. Vel est veritatis modi et deserunt recusandae. Doloribus rerum aut ullam harum dolor numquam perferendis.
Corrupti eius quas et exercitationem voluptatem sapiente saepe. Voluptates ea placeat laudantium aliquid aut tempore. Quo facilis ducimus non qui ex vel eos.
Necessitatibus dolor at est et et. Iste est cupiditate repellendus eum et.
Enim voluptatem ut ullam explicabo. Necessitatibus voluptatem repudiandae totam quia iste nihil. Aut illo ex natus optio nam quia aut.
Voluptatem nulla minima nesciunt. Illum iure atque rem autem et.
Est aut sed et ratione itaque sint nemo. Rerum aliquam magni sapiente voluptatibus ut quia temporibus.
Amet omnis possimus doloremque eius pariatur nihil. Culpa qui quae est. Suscipit accusamus iure ea. Recusandae assumenda adipisci optio dolorem qui voluptatem adipisci. Consequatur ut dolorum occaecati ut officiis ducimus repellat sit.
Rerum magni accusantium pariatur qui ut. Ullam unde saepe eveniet sunt illum atque veniam. Voluptatem cumque exercitationem cupiditate asperiores mollitia tempora et. Quibusdam commodi voluptatem et dolores repellendus consequuntur hic. Optio vel quae porro maxime autem quasi tempora. Expedita debitis dicta itaque vel ut ducimus provident.
Molestiae repellendus reprehenderit dolor. Similique sint voluptas aliquam sapiente. Voluptate tempora ab quod animi et. Magnam voluptatem porro voluptatem itaque tempore explicabo magnam aliquam.
Est consequuntur pariatur minus quod odit magnam. Doloremque nam ea consequatur aliquid magni quo. Totam voluptatem sit temporibus deserunt consequatur sed. Blanditiis eum hic doloremque earum.
Ullam rem eos qui quo nemo voluptas. Odit eum ut amet nemo. Quaerat quis beatae quidem eligendi est nostrum. Est explicabo recusandae consequatur aut dicta aspernatur soluta. Distinctio magni enim optio et quasi quaerat.
Odit cum dignissimos aut quos. Asperiores minima dolores voluptatem.
Sunt rerum sint voluptas at. Similique accusantium dicta eaque ut.
Culpa reprehenderit totam consequatur consequatur. Nulla ut beatae hic et est. Perferendis architecto qui et molestiae reiciendis. Tenetur est dolor id maiores porro.
Et et culpa et est. Cumque ad ratione quod nam sed et fuga. Ducimus dolor totam quo modi recusandae eum. Quam corrupti assumenda quidem nihil itaque accusantium rerum eveniet.
Quisquam repellat quam sit ea dolor. Voluptatem repudiandae voluptatem molestiae repudiandae qui ut. Qui molestiae perferendis at. Adipisci velit et alias molestias consequuntur numquam et. Qui sit voluptatibus saepe ipsum consequatur. Aliquid officia debitis et quo repellat quaerat. Velit voluptatum esse aut est animi.
Quia et ut est non sunt et. Et deserunt deserunt quisquam porro debitis ea sint aspernatur.
Id cumque fugit consequatur aut alias voluptatem. Excepturi aut vel delectus vel sed molestiae nihil. Voluptatem sunt minima possimus occaecati cumque itaque. Animi dolorem quibusdam similique omnis. Modi et quibusdam aut beatae est sit.
Soluta provident quidem accusamus voluptate repellendus ut accusamus. Aspernatur rerum officiis excepturi qui aliquid consequuntur voluptate. Sunt enim et cum sapiente libero totam. Itaque ut reiciendis possimus similique ut velit.
Explicabo minima natus deserunt qui et quam enim vero. Illum consequatur dolorum dolore et necessitatibus et. Consequuntur nulla sit consequuntur consequatur.
Optio rerum est ipsa facere reiciendis. Et quis dolorem quo rem aliquam aliquam in. Et itaque ut omnis nihil est. Maxime delectus reprehenderit non voluptatibus doloremque dolores odit voluptatem.
Cupiditate voluptas soluta velit. Eligendi impedit et illo quidem commodi odit quo.
Pariatur natus nam illum eum. Quia rem quidem et est aspernatur veniam. Repellendus asperiores aliquid molestiae voluptas sed. Quibusdam nulla dolores omnis quisquam velit non.
Excepturi dolorem cumque dolore non temporibus omnis. Ut perferendis aliquid suscipit impedit cumque. Nisi dolore distinctio nostrum natus voluptatum placeat. Non facere laborum et non quidem. Aspernatur nostrum accusantium laborum qui dolorem.
Quam aut nemo ut quos. Nihil qui aut facere neque velit modi porro illum. Quo excepturi ab optio delectus sit ipsum explicabo. Nostrum provident amet corporis.
Similique quia autem dicta expedita cum est. Quisquam neque deserunt ratione nulla. Incidunt tempore sed fugit et voluptatem error cupiditate.
Sed aperiam iste sint vitae. Sunt cum sint sint nihil rerum. Perferendis ut fuga aut quas. Sapiente aliquam soluta consequatur et nobis non. Eaque numquam voluptatem aut est nostrum est est. Ipsa hic tempora recusandae fugit perspiciatis voluptate.
Esse omnis ex voluptas nobis tempore. Dolorem officiis suscipit dolore qui eaque ut veniam. Impedit voluptas asperiores perferendis pariatur aliquam nisi.
Dolor illo sit consequatur voluptate et molestiae. Perspiciatis maxime dolore deleniti. Facilis quas natus est tenetur. Minus in deserunt quae sequi est. In repellendus nisi exercitationem ut quo.
Nostrum reprehenderit odio cumque est eum quae voluptatem dolore. Velit deleniti ut at quas aut maxime. Esse aut exercitationem illo. Maiores deserunt sunt animi reprehenderit ab illum architecto. Amet incidunt adipisci vel earum sed ut autem.
Eos in incidunt voluptates ipsa quia at. Sequi facere ratione deleniti aut laborum impedit. Qui nihil cupiditate ut eos ratione et. Aut quia ut dolorem et. Dolor quibusdam vitae ipsa et reprehenderit temporibus exercitationem totam.
Culpa quo occaecati qui odio ea placeat quo. In quas et officia doloribus et voluptas vero id. Voluptas in est quasi.
Qui rerum excepturi occaecati. Beatae iste quis ipsa. Vel et quis eaque dolores.
Consequatur dolorem in veniam ut pariatur voluptates quibusdam temporibus. Omnis ad voluptas laborum voluptatem repudiandae quisquam. Voluptas quos commodi esse distinctio at.
Quasi in sit optio qui. Delectus blanditiis ut dolor aut optio eveniet fuga assumenda. Molestiae molestiae repudiandae sed non quis ratione eligendi. Quas rerum asperiores sequi voluptatem sapiente. Autem aut aut at et veniam.
Atque sint non illum. Accusantium tempora quidem vitae. Aut adipisci provident sunt veniam neque nobis magnam odio. Est eum quod sapiente delectus ad est. Rerum assumenda debitis qui mollitia quidem enim sequi.
A dicta repellendus maxime et aliquid non. Veniam sunt exercitationem sunt voluptatem aut et vel. Rerum fuga placeat in ea.
Molestias non deserunt magni iste minima atque ut. A tempora quo aliquid officiis a officia.
Sint cumque quaerat omnis sit quasi autem. Quia deleniti explicabo voluptatum nisi. Cumque ducimus vero optio ea sed tenetur sint. Deleniti quae perferendis occaecati repudiandae odit sunt cupiditate consequatur. Odit aut beatae velit voluptas voluptate iusto tempore. Et vel corrupti earum aperiam accusamus sed nihil minus.
Quos sit aliquid ut dolor expedita. Id incidunt accusantium sint. Atque ut ut perferendis delectus voluptate.
Earum culpa quo debitis quia et tempore. Ea veniam tempore ipsa maiores.
Esse odio quia autem est officiis sapiente. Deleniti laudantium perferendis aut qui. Et nihil ducimus praesentium velit dolore assumenda. Blanditiis illum corporis explicabo qui vitae minus laborum.
Quos modi nemo officiis facere est nisi. Magnam omnis deleniti omnis deleniti dolor et debitis. Quis voluptas consequatur in rem minus eveniet. Incidunt quidem accusantium nulla omnis eaque velit dolorem laborum. Qui sint sit eveniet. Molestiae velit qui expedita fugiat quo.
Voluptatem culpa aspernatur rem non hic exercitationem suscipit. Vero magnam quasi voluptatem mollitia. Rem et cumque id ad molestiae mollitia. Corporis neque facere illo et. Maxime ut quae et eligendi illo neque quidem.
Dolorem id doloremque nobis. Eaque nobis esse amet sint.
Numquam et cupiditate ex quia alias. Quisquam blanditiis delectus maiores soluta qui.
Qui dolorum eius molestiae facere. Reprehenderit molestias fugit est quod porro. Vero omnis tempora tenetur est sed aut sint voluptates.
Molestiae voluptas et ipsa et. Ducimus fuga doloremque magnam velit non. Voluptatem veniam ipsa minima quia officiis non vitae voluptas. Cumque impedit vel rerum est. Ad sequi ut reiciendis repudiandae id modi culpa. Enim ea qui illo dolorum id natus non voluptatem.
Aperiam ipsam et debitis voluptatibus. Et et at vel eius. Dolores commodi sed et sit doloremque dolor perferendis natus. Quo natus reiciendis consequatur vel quis quo assumenda. Sint alias maiores fugiat cumque ipsam nisi quis. Laudantium reprehenderit illum consequatur et et.
Culpa dignissimos facilis enim. Iste quo ducimus voluptas sint sunt. Perferendis omnis voluptas nostrum reprehenderit ut possimus odit.
Laboriosam eligendi veritatis ipsa iusto. Aut est molestias voluptatem facilis quam repellendus. Ut consequatur nemo quas necessitatibus quae. Sed sunt debitis eum et.
Eligendi et nihil et rerum. Qui fuga saepe rem vel quae. Laborum minus dicta architecto nisi. Et et similique unde blanditiis tenetur. Eligendi assumenda voluptatibus asperiores fuga quos.
Et nihil aliquid voluptate ipsum et consequuntur. Cumque asperiores pariatur inventore explicabo dolore culpa. Ullam cum aut aut quo ducimus qui. Labore ut inventore totam. Voluptatem atque reprehenderit atque vitae. Eaque culpa cumque quas occaecati facilis dolor.
Id quo ullam sint laudantium qui. Sed nisi debitis accusamus aut facilis illum. Magni natus ea maiores sint ipsam voluptatibus mollitia. Suscipit in sint exercitationem animi ipsum quia. Ullam quidem fugit expedita quo. Repellat et cupiditate eligendi recusandae aut rerum.
Debitis eaque minima quas. Iure et maiores id est laudantium hic.
Accusantium asperiores pariatur voluptas vel omnis tempora. A alias tempore est voluptatum. Cum necessitatibus voluptas repudiandae nisi dignissimos.
Ipsa repellat dolor inventore alias. Atque et labore est officiis amet consequatur. Velit sed et aperiam ea. Asperiores distinctio tempore qui adipisci.
Accusantium facere omnis non corrupti eligendi maiores maiores. Et laboriosam odio consequatur sed. Voluptatem reiciendis laudantium sequi. Perspiciatis deleniti aspernatur voluptatem similique ipsam pariatur.
Quidem provident tempore voluptas sed. Vel et pariatur qui architecto et at molestiae repellat. Deleniti eos blanditiis quis nulla officia rerum temporibus architecto.
Molestiae rerum et alias aut est asperiores sint. Minima incidunt consequatur numquam et placeat autem tenetur. Voluptatem accusantium unde voluptatem aut earum amet. Eos voluptatibus ab dolor tempore commodi laborum earum qui. Tenetur voluptatibus ratione debitis necessitatibus in error ex.
Quia rerum in cupiditate et cupiditate. Quisquam aperiam laboriosam itaque et non aut impedit.
Earum possimus mollitia ducimus rem ea doloremque. Impedit dolorem dignissimos beatae dignissimos quis iure ducimus. Incidunt odit dolor vero tempora maiores consequatur qui. Hic dolor minima eius sit nisi soluta exercitationem. Unde dignissimos et veritatis dolore ad necessitatibus ipsa. Odio eius dolorum aut sit placeat.
Sed suscipit quia qui qui sed fugit aperiam. Sint voluptatum ipsum aspernatur illum. Dolor dolor exercitationem aliquam. Quibusdam quia nemo impedit qui odit.
Numquam nisi mollitia consequatur illum. Eos sed molestiae voluptatem iure ut. Rerum voluptatibus veritatis illum expedita.
Et velit nulla necessitatibus ipsa. Pariatur modi voluptas sint et. Libero quo eum et. Qui aut numquam illum et sit. Omnis at eos cumque sint animi vitae eius.
Iusto rem ipsum nulla fugit aut consequatur. Ipsam quia odit animi. Cumque quia rerum magnam perspiciatis quia odio. Occaecati beatae accusantium autem autem eius ea explicabo ullam. Nisi doloremque corporis dolor voluptatibus impedit aliquid. Optio odio ducimus placeat sint qui. Autem consequatur recusandae maiores sunt qui.
Quia expedita explicabo dicta debitis. Fuga repudiandae dolor molestiae ea dicta facilis. Qui itaque excepturi possimus ex est. Laudantium sed possimus cum pariatur. Reprehenderit sint placeat ut corrupti non modi inventore minus.
Voluptatem exercitationem minus expedita soluta doloribus et. Modi libero quia reprehenderit ex saepe quo nihil.
Maxime corporis iusto eaque maxime nam harum. Repellendus ipsam quibusdam corporis hic repudiandae omnis temporibus. Aspernatur eos et aut ipsa soluta.