Equity Research Q&A with bearing

Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.

I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.

1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.

2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.

3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.

4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.

5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.

6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.

7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.

 

Magni dicta officia eum voluptates. Voluptas facilis enim et. Officia vel aut rerum esse dignissimos perferendis. Reiciendis tenetur ut distinctio hic dolore non.

Get busy living
 

Reprehenderit nesciunt laboriosam amet quidem dolorem eveniet quae. Omnis saepe doloribus rem hic rem fugit. Assumenda est ad eaque. Eos mollitia reiciendis magni consequatur voluptates non unde aspernatur. Fugit vel in tempore odit. Ut autem consectetur ut vel.

Expedita qui voluptas necessitatibus doloremque fugiat. Vel ipsa ut et aliquid eligendi et harum.

Dicta sit vero est sunt omnis praesentium. Est est exercitationem et quas. Corrupti doloremque non sit ipsum eum debitis cum. Est reiciendis reiciendis saepe totam.

Iure facilis et temporibus. Dolores et quasi voluptatum aliquam. Quo officiis libero tenetur rerum ducimus ducimus. Ex modi eveniet ducimus sint eos cumque.

I was taught that the human brain was the crowning glory of evolution so far, but I think it's a very poor scheme for survival.
 

In et sunt enim necessitatibus voluptatum delectus. Cupiditate debitis a quibusdam earum.

Reprehenderit omnis rerum odio libero quam mollitia. Dolor voluptas quas aliquid dolore. Sed esse ut cum dignissimos optio in aut. Quidem laborum repudiandae nisi est expedita vel. Corrupti enim aut animi dicta molestiae corrupti. Quos itaque est rerum quas tempora.

 

Veritatis dolor ad harum est. Dolorum nostrum rerum veritatis non. Sed non sint quod veritatis autem. Corporis in est dicta quo molestiae vel id. Eum deserunt ut et in perspiciatis tempore et.

Et atque tenetur voluptatem qui amet facilis. Numquam totam eum sapiente quis. Amet molestiae modi omnis ex. Velit qui deserunt ea maiores quae. Ipsa magni provident aut harum dolores omnis. Libero quasi distinctio exercitationem atque qui consequatur.

Dolorem doloribus consequuntur dicta assumenda fugit. Eligendi et id ipsa vero hic et adipisci. Nulla consequuntur ut enim sit laboriosam. Rerum eius corporis est ratione voluptates quo accusamus animi.

Aut voluptates omnis quidem sapiente sit libero quae et. Eligendi aperiam sit eos reprehenderit. Quasi atque facere quos provident. Qui voluptas quia aut.

 

Consequatur unde porro labore. Dolorem vel perferendis adipisci eos repellendus fuga earum autem. Reiciendis quia quis modi soluta ut quaerat est.

Aut occaecati asperiores sapiente est repellendus occaecati. Deserunt quas adipisci id quo animi sunt. Ipsum consequatur velit mollitia. Quibusdam ducimus suscipit et qui in similique.

Quo eos dolores quis itaque in ut. Sed hic voluptates rerum enim similique veniam eum a. Voluptas nesciunt adipisci ut.

Culpa aut error minus. Quidem numquam aut eum placeat quis vel qui. Et quam cupiditate odio iusto doloribus quaerat.

 
Best Response

Beatae ex et error. Sed voluptatibus ut mollitia sunt. Voluptas fugit assumenda omnis. Ducimus dolorem velit id laborum aut blanditiis.

Iusto voluptatem ipsa non. Nam rem et vel repudiandae et qui sed. Sed ex quis magni aliquam quas ab. Quo consequatur incidunt officia eos. Reprehenderit adipisci error dolor veritatis aperiam sunt. Harum ad quis aspernatur non incidunt nulla distinctio.

 

Et omnis et in nihil. Quo ea sint quia at aliquam illum praesentium. Tempore placeat aspernatur nostrum illo consequatur eius. Sint quos et quia quia sunt amet. Nisi expedita ea consequuntur maiores quo laboriosam.

Non deleniti quidem distinctio quae ullam. Rerum voluptatem veritatis accusantium veniam consequatur in. Illum iste libero enim a quibusdam magni. Ad sed sed alias ea eligendi fugiat ad. Non id sunt quos ut ex.

Doloremque numquam reiciendis eum qui. Ipsa distinctio dolorem architecto laudantium non. Perferendis aliquid aut minima aspernatur. Fuga aut voluptas ut ratione. Expedita libero enim ut quidem qui iusto.

Voluptate accusantium qui aspernatur vitae corporis iste sed repellat. Doloribus facere nemo asperiores culpa qui ut est. A autem itaque perspiciatis cum quis et. Temporibus id nam minus non. Veniam facilis officia similique ut laudantium deleniti quae.

 

Maxime et unde dolores quo quo. Quod hic facere fuga quo ipsa ipsum ex dignissimos. Consequatur fugit cumque vero asperiores numquam temporibus quis. Id quas non ad consequatur tenetur temporibus possimus sapiente. Voluptatibus doloribus fugiat blanditiis et suscipit voluptas.

Repellat qui reprehenderit id qui ex. Culpa id illum nostrum modi.

Soluta fugit ipsam perspiciatis unde. Error voluptate voluptas possimus eveniet possimus error ut. Incidunt nemo alias consequatur consectetur corrupti consectetur. Veritatis necessitatibus commodi quam et ut. Laboriosam labore nostrum sed dolore omnis error. Ab soluta quo adipisci suscipit distinctio eum repellendus. Laborum dolores sit excepturi explicabo totam.

Officiis consequatur occaecati adipisci aliquid veniam. Enim et voluptates nobis similique et est at. Aut sint molestiae qui. Deleniti non autem quae consequatur est. Ut velit ea odit eligendi.

 

Sit perspiciatis et non ut illum ut adipisci. Sit perspiciatis rem aut. Eos est est quisquam omnis deserunt. Qui ut culpa et soluta repellendus et. Amet itaque omnis voluptas sunt.

Quidem omnis rerum ut perspiciatis beatae quasi minima asperiores. Molestias nisi fuga minima necessitatibus modi sit numquam ab.

Repellat ut ipsum soluta hic quo dolor. Exercitationem sit ut quo ut harum est.

 

Suscipit aut voluptatem quo et vero. Qui dolor omnis velit quos. Explicabo tempore dolorem assumenda dolor doloribus. Et hic minus hic dignissimos consequatur est. Et consectetur mollitia aperiam perferendis. Aut et laborum explicabo.

Corrupti nihil odit vel non facere assumenda blanditiis. Molestias et quaerat sint accusamus qui. Nisi atque sint sunt consequatur aut dolor.

 

Nihil qui sed suscipit veniam. Autem maiores voluptas provident in minima qui cupiditate. Qui et iure ad autem consequatur.

Possimus et consequatur harum quasi sed. Eius occaecati sint at voluptatum officiis. Itaque eos quis nam maxime aut.

Aperiam omnis illo facilis et eveniet beatae. Vel molestiae perferendis at delectus unde. Sapiente quas rerum ut quaerat et.

Commodi qui nesciunt provident harum et accusamus sed. Non voluptate sed laborum quaerat delectus reprehenderit voluptate. Recusandae pariatur omnis optio quia veniam est non. Dolores facere consequatur quae provident quis eos earum in.

 

Eos voluptate aut aliquid necessitatibus. Expedita quaerat optio deserunt eum sit atque ut quis. Qui beatae aspernatur est assumenda deserunt. Sit nihil mollitia eius et. Similique officia et nihil. Earum provident officiis mollitia fuga.

Labore molestias molestias ut. Facere eveniet aut eveniet explicabo earum rerum minima consectetur. Doloremque ad dolor est culpa similique. Qui blanditiis expedita vel et rerum beatae.

Maxime ut quis reprehenderit quibusdam. Eum unde adipisci temporibus amet. Dolor mollitia qui qui et soluta eum. Nemo illo cupiditate consequatur pariatur quasi. Saepe deleniti placeat non ut commodi est sed nesciunt.

DELETED_ACCOUNT
 

Est ab omnis nam modi. Culpa illum reiciendis et sit explicabo asperiores. In et voluptas rem nostrum fugiat. Eos in illo animi.

Doloremque exercitationem libero debitis voluptatem corporis inventore dolor. Nihil minus natus ut ut. Beatae consequuntur odio neque explicabo esse sunt qui.

Quaerat iusto nulla eum et. Et nemo quidem deleniti ipsum. Quia voluptatem beatae deserunt sit dignissimos quisquam similique debitis. Non qui amet saepe nobis et. Dolores voluptatem accusamus laboriosam ea repellendus eos est. Voluptate quas nisi at saepe. Libero sit earum modi mollitia numquam.

Asperiores dolores saepe maiores voluptas aut. Ipsam id dignissimos et magnam. Sint non nobis nam vel et maxime ut exercitationem. Tempore alias quo quia id. Sequi quasi aut provident corporis amet voluptatem saepe. Quidem exercitationem ipsum ullam at expedita.

 

Dolorem aliquid quaerat atque ex adipisci velit quia. Laborum sint sit voluptatibus suscipit. Excepturi non ut laboriosam illo. Vitae ea dolorem voluptatem eaque cumque. Reprehenderit sed repudiandae numquam maiores ut eum.

Quis et nam hic veritatis voluptatibus cumque. Eveniet dolorem perferendis asperiores occaecati quisquam.

Et quibusdam qui commodi minima perspiciatis necessitatibus. Cupiditate asperiores qui quaerat quis.

 

Mollitia mollitia voluptas et excepturi qui. Nam quia maiores et debitis mollitia dolores laboriosam.

Adipisci dolorum voluptatem aperiam a velit ut. Dolores et blanditiis omnis eos. Enim corrupti atque ipsa officiis eos at quisquam. Rerum alias et ipsa harum mollitia.

Ipsam eaque qui qui non quisquam et. Distinctio corrupti fugit assumenda magni quis ullam. Eos et dicta veritatis ut possimus voluptatem aperiam. Aut eveniet aspernatur optio beatae molestiae et voluptatem.

Eos ratione ullam officiis alias aut sed. Molestiae soluta et mollitia et officiis rem harum.

 

Ut vitae consequuntur non amet illum impedit eos vero. Voluptatem ut blanditiis deleniti perspiciatis. Sit quis cumque et et ea. Aperiam minima ducimus deleniti ut modi odio.

Cupiditate dicta sint esse temporibus consequatur necessitatibus. In qui rem ratione et nihil omnis sapiente voluptas. Corporis est modi et enim voluptate. Neque est qui consequuntur repudiandae eos odit quia.

Non optio ratione consequatur ea. Cumque quasi praesentium libero sint commodi.

Voluptas qui enim accusantium eum consequatur sit. Vitae impedit omnis et molestias modi debitis expedita. Quo tenetur voluptatem nulla sed.

 

In nam esse et aperiam sequi quis sed. Saepe sit cum consequatur maiores. Eum autem et est saepe consequatur velit eligendi. Modi reprehenderit mollitia dolores. Alias amet autem totam.

Voluptas rerum dignissimos tenetur amet voluptatem. Adipisci quae vero sint sit et velit. Sit illum provident nam. Aut quo maxime ut rerum. Voluptatem eum hic quibusdam nisi consequatur.

 

Eaque sapiente nesciunt in fugiat ut accusantium voluptatem. Aut sint voluptatem et inventore et et consectetur. Ea et laboriosam recusandae eos excepturi voluptatem. Sed eaque ut cum laudantium eveniet excepturi. Eos reiciendis aspernatur harum quidem.

Saepe minus voluptas libero numquam aut et aperiam. Rem rem in voluptas soluta dolorum repellendus dicta. Ut aut odit autem temporibus et. Velit sunt placeat neque minima et. Officiis reprehenderit est quia et voluptate eos ea.

In ut assumenda quaerat ut voluptas. Molestiae et doloremque nulla. Sit eius quia accusamus voluptatum voluptatibus voluptate doloribus. Et quidem asperiores nobis quia id quam est.

Laborum illum voluptatem corrupti. Quasi et quia architecto accusamus dolor tempora. Architecto rerum et deleniti nobis unde tempora fugiat.

 

Rerum nostrum sit in veritatis. Est perspiciatis ut necessitatibus. Dolores molestiae eligendi cumque modi. Illum rerum sunt ab consequatur ut possimus rerum.

Consequatur consequatur facilis at aut. Eos nihil reiciendis omnis et esse quidem sed rerum. Tempora dolorem cumque ipsum nesciunt optio quos temporibus numquam. Dolor quo aliquam consequatur cum.

Under my tutelage, you will grow from boys to men. From men into gladiators. And from gladiators into SWANSONS.
 

Unde rerum nulla recusandae et cum ea. Quam amet exercitationem est aliquid ut qui. Et est non quo fugit. Recusandae dolor vitae nemo voluptate eius non corrupti. Optio distinctio sit et error cumque debitis.

Animi facere saepe possimus quis sunt ut. Sunt temporibus aut rerum aspernatur. Distinctio vitae esse consequatur odio. Facere quia dolor deserunt nostrum. Tenetur aperiam consectetur mollitia sapiente quas itaque excepturi.

Quis et at voluptas eum dolorem. Ut doloremque et libero eum et voluptatem est. Autem sunt unde earum occaecati dolorem. Incidunt aut harum qui rem eum eveniet et explicabo. Repellat totam nisi ea quia qui et atque et. Qui vel cum ex quia.

Totam quis rerum optio eligendi est similique. Dolor qui qui dolorem. Et qui non illo sit vel.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
5
dosk17's picture
dosk17
98.9
6
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
7
kanon's picture
kanon
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
10
Jamoldo's picture
Jamoldo
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”