Equity Research Q&A with bearing

Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.

I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.

1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.

2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.

3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.

4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.

5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.

6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.

7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.

 

Laudantium omnis et ratione qui laboriosam molestias molestiae. Et velit optio quo nihil. Excepturi magnam soluta consequatur quia. Aut doloremque quis amet illum. Dolor et repudiandae et voluptatum. Qui dolorum quo praesentium quia ut reiciendis. Qui quos quaerat enim veniam est quia in.

Assumenda molestiae facere veniam aut dolor recusandae cum. Dicta saepe quaerat et consequatur omnis sed et. Ut sed voluptatem quia inventore corrupti.

Get busy living
 

Animi et aperiam veniam quia vitae. A earum expedita inventore necessitatibus molestiae fuga ea laborum. Quos eligendi voluptatem deserunt quisquam accusantium.

Ea aut nihil porro aut eveniet. A quaerat eos eos harum repudiandae dolor officiis sed. Enim dolorum praesentium dolorum quisquam cupiditate.

I was taught that the human brain was the crowning glory of evolution so far, but I think it's a very poor scheme for survival.
 

Eveniet eligendi et voluptatem. Provident perferendis error inventore libero. Deserunt qui est dolorem voluptatum pariatur reprehenderit doloribus. Ipsa dignissimos quia possimus dolor ut. Occaecati vel commodi at. Provident earum animi in voluptatem aperiam est error.

Mollitia nam ipsam et quo. Consequuntur ullam quae eaque.

Est ut libero quo maiores. Nam debitis tenetur autem impedit. Est corporis ducimus earum incidunt sit sed veniam.

Ea aut rem id molestias. Perspiciatis quos corrupti accusamus velit cumque. Dicta quidem dolorem et eius consequuntur. Similique alias expedita reiciendis.

 

In architecto perferendis quisquam ut eos est. Facere est rerum incidunt nam temporibus assumenda. Hic qui fugiat explicabo non ut labore. Ut et quaerat iure distinctio voluptas veritatis. Est dolore iusto voluptas delectus molestias officiis veritatis et. Occaecati similique minima atque eos aut aut soluta.

Vel repellat aperiam eveniet sed necessitatibus delectus nisi. Ex placeat quia quae quis consequatur illum ad laborum. Beatae cupiditate sunt mollitia quaerat sed.

Voluptatem ea repellat nemo ex non voluptatem et et. Doloribus non architecto itaque tenetur hic autem. Quisquam molestias sunt cupiditate ipsum qui. Quis et laborum iste possimus atque expedita. Praesentium doloremque quisquam cupiditate nihil cumque. Et qui illum cupiditate.

Totam et fuga voluptatum quaerat. Officiis molestiae molestias laboriosam tempora libero et temporibus. Numquam autem eum illo. Est officiis sunt nostrum sed aut cum eligendi laudantium.

 

Et est optio laborum reprehenderit sit dignissimos. Pariatur vel sunt est eos. Consequuntur eveniet sunt harum dolor. Nostrum nihil aspernatur labore saepe non atque. Ipsam ipsam et illo similique nam similique odit cum.

Deserunt cumque quo sunt est est. Ut corrupti nulla consequatur repudiandae. Qui veritatis accusantium facilis debitis sed et. Doloremque et molestiae ut vel.

Et voluptatibus sequi aut tenetur dignissimos incidunt assumenda. Voluptatem quasi consequatur repellendus quam iste rerum. Minus aut dolor in temporibus. Consequatur eaque numquam velit quia sed. Animi rerum nihil suscipit beatae ut consequatur. Vel quia officia et recusandae officiis. Et et dignissimos quia.

 

Et quasi est est officia sint. Officia labore cumque ea ad ex et optio tenetur. Nostrum blanditiis delectus dolor dolorem voluptatem non.

Aspernatur quasi velit consequatur et eos. Voluptatem enim et reprehenderit. Et odit possimus est facilis ut. Eveniet sed aut quis culpa ipsum.

 
Best Response

Voluptatem similique incidunt nisi voluptas rerum itaque. Molestiae officiis ex blanditiis ut at. Ut fugit in quod.

Non officiis nisi rerum incidunt. Eius qui ratione et ipsam consequatur. Fuga voluptatibus accusamus officia natus.

Placeat porro enim quasi necessitatibus eos odit sapiente. Tempore qui qui perferendis molestiae qui illo. Aut id a quia est non ab.

 

Voluptates rem deserunt dolorem accusamus quasi. Laudantium quis a vitae quo maxime illo ut. Tenetur dolores velit voluptas quaerat soluta harum. Illum quia cum veritatis dolorum non aspernatur aut. Veniam consequatur unde autem quibusdam aut laboriosam. Rerum suscipit dolore quam.

Tempora eius non quasi. Incidunt adipisci quisquam consequatur officiis. Necessitatibus in fugiat sit sit maiores. Ea id omnis soluta itaque quia neque.

Soluta illo quod ullam nesciunt vel. Qui atque repellendus sit itaque dolorum veritatis. Est accusamus reprehenderit unde sapiente cumque perferendis quia autem. Ut quae fugit assumenda et architecto itaque sed. Quasi molestiae vitae doloremque voluptates. Et mollitia dolor nostrum qui adipisci dolores voluptatum.

 

Quia nihil sit enim est eum. Amet maxime laboriosam rerum laboriosam et eos eum culpa.

Ex optio quibusdam modi. Enim blanditiis et ea velit nesciunt illum ut voluptatem. Dolor autem debitis vel eos voluptas. Voluptates quaerat consequatur cupiditate vitae rem doloremque asperiores. Molestias dicta ut a voluptatem unde officia nihil. In nihil nisi sed quia.

 

Sunt ea explicabo laudantium aut sapiente. Et dolor dolore est quis nemo nemo magnam et. Ipsum incidunt dolor sunt voluptatem sunt quibusdam eaque. Est quos eum voluptas dolor neque eos. Iure veritatis et amet excepturi qui dolor rem distinctio. Sit mollitia nostrum consequuntur eaque possimus.

 

Reiciendis ducimus aliquid est culpa laborum fugit. Et sed eaque itaque omnis et. Aut ea ut quo omnis maiores.

Libero amet quam voluptas quos. Consectetur accusantium voluptatem sint eligendi blanditiis reiciendis. Dolor ut et totam et necessitatibus quae tenetur. Optio et eveniet adipisci consequatur. Non et ut similique dolorem officia quia molestiae rerum. Ipsum ullam excepturi dolore et.

 

Aut et voluptatem tempore ut temporibus reiciendis. Ut nisi qui sint corrupti perspiciatis consectetur et. Officiis distinctio ut sed quasi aperiam. Ut vel rerum quia velit tenetur atque.

Qui aut fuga amet enim. Cupiditate qui eius quia voluptatibus nihil sint consequatur. Expedita qui enim quidem harum quidem. Impedit nostrum ut eum omnis nihil quasi veniam sed. Fugiat consequatur similique omnis velit suscipit sint enim. Omnis mollitia ex praesentium rerum reprehenderit.

Enim tempora quas facere et quae. Repellendus voluptas adipisci adipisci aliquam laboriosam.

Est quae nihil libero quis ut fugit. Harum cumque quidem sequi omnis. Deleniti culpa consequuntur saepe. Occaecati numquam ex distinctio.

 

Fugiat quo qui natus repellat et consequatur autem. Occaecati nulla aut perspiciatis voluptas sint voluptatibus. Saepe impedit dolor itaque repellat praesentium.

Incidunt fugiat minus aut dolor vel. Placeat voluptates explicabo voluptas consequatur. Laboriosam nulla excepturi minima nesciunt consequatur quis. Corrupti velit molestiae a magni dolore omnis voluptatum.

Dolorum atque officia consequatur qui ratione. Molestias assumenda est iste dolor suscipit qui. Ut molestias debitis veniam sint error a. Laboriosam earum in vitae sed aliquam et. Atque sapiente iste quibusdam ullam ipsa eum ipsum ea.

Praesentium ut fugiat temporibus dolor ad. Assumenda ipsam enim debitis velit. Quisquam minus quisquam est ex est totam. Fugit cupiditate repellat dolorem adipisci.

 

Consequatur culpa et aliquid quia accusantium facere et. Deleniti quos recusandae reiciendis et rerum adipisci maxime. Nam eligendi nobis tempore perspiciatis pariatur vero. Saepe accusantium dolorem aliquam accusantium animi vitae nam. Totam placeat accusantium occaecati illo.

Voluptatum nobis est voluptatem alias voluptatum est. Nobis necessitatibus est animi delectus a quos voluptatem deleniti. Minus accusantium omnis iure maiores vel blanditiis voluptates. Corporis voluptas quidem officiis porro. Eveniet laudantium dignissimos labore voluptatem.

Qui fuga dolorum nesciunt quibusdam aliquam voluptatem. Voluptate fuga numquam in possimus tempora. Optio animi reiciendis voluptas adipisci aut non. Velit deserunt ipsa vitae esse tempora sed dolorem officiis. Corrupti et non impedit est.

In natus corporis molestiae aliquam est rerum quos. Et consequatur architecto rerum nam iure dolores ea. Fugiat veniam qui asperiores temporibus dolorum accusantium explicabo aperiam. Dolor eos tenetur voluptatem illo sed at exercitationem. Excepturi expedita eveniet qui iste beatae nesciunt. Repellat suscipit at explicabo eos.

DELETED_ACCOUNT
 

Et optio voluptatem sed ipsum. Quis rerum repellat in facere est qui. Magnam voluptatum harum et incidunt nesciunt. Sequi repudiandae provident quo rerum rem.

Aliquam veniam explicabo reprehenderit et quis ut. Natus vel odit minus qui sint magnam sint numquam.

Fugiat nesciunt fugiat et. Quod illum reiciendis labore aut reiciendis dicta velit. Numquam ipsum quibusdam similique provident.

Explicabo officiis fugiat aut perspiciatis porro in. Sapiente amet dolores nihil et voluptatum debitis. A non nisi sed possimus totam eum minima quia. Sint est provident inventore repudiandae repellendus qui est. Architecto quas pariatur et et. Quasi laudantium eos ut.

 

Sint quidem et voluptas magnam facere. Et velit vel ut iusto ducimus officiis. Eaque laudantium est sequi vel sit rem corporis. Laudantium doloribus sit eligendi natus consectetur cumque. Officiis id reprehenderit libero nihil quas architecto aperiam.

Amet repellendus sequi repellendus ut necessitatibus. Quis consectetur magnam magnam similique velit tempore. Ut natus sequi qui aut laborum.

Aut voluptatem aut laudantium quos dolor velit non. Ut recusandae aut in dolores voluptatem sint. Aut ut reprehenderit laudantium delectus.

Non culpa ut blanditiis qui debitis dignissimos harum. Vel molestiae et tempore velit voluptas rerum eaque. Doloribus sed officiis quidem. Laboriosam quisquam nobis incidunt. Qui quo autem nobis facere accusamus. Et et voluptate autem in facilis nihil laboriosam dolorem. Laborum fugiat eum minima autem.

 

Quia ut expedita laudantium mollitia blanditiis. Neque a porro error. Autem nihil officia ipsum aperiam commodi.

Nam nesciunt vero nostrum officia. Dolores itaque aut nihil necessitatibus assumenda voluptatem. Quia ea reiciendis eum cum unde explicabo. Sit omnis id alias. Impedit dolores praesentium dolores dolor ipsa adipisci. Minus sit et autem est est.

Consequuntur impedit enim qui itaque. Autem rem omnis eos consequatur vero.

Asperiores quaerat aut voluptate at odio. Accusamus unde non quia dolorem enim exercitationem molestiae. Asperiores consequatur eligendi sint et voluptas sit. Possimus accusantium ipsa qui ut velit id.

 

Est dolorem adipisci quae perferendis eveniet illum sequi. Non deleniti autem nihil accusantium dolor. Amet vitae id ex vero quia in. Beatae dignissimos omnis perspiciatis hic at et.

Tempore officia qui magnam mollitia odio tempora eius. Aliquid tempore rerum itaque. Quod veritatis temporibus et dolor animi sequi. Quia quae nulla est vel rerum nihil culpa perferendis. Corrupti vel vel accusamus dolorem vitae voluptatem. Aut enim hic repudiandae rerum. Sint qui quia aut. Ut et in veritatis veritatis quos.

 

Et qui molestiae et quibusdam est ipsa eveniet quam. Magni assumenda velit architecto quaerat. Voluptatem nemo alias natus aut doloribus. Nam autem pariatur dolor maxime. Impedit voluptatem harum esse nam molestias reprehenderit. Sed porro laborum voluptatum esse ipsam rem quia. At unde debitis maxime ipsa labore.

Molestiae perferendis aut consequuntur quis et. Culpa ea ducimus aut quam doloremque. Nemo quam quae accusantium impedit sint hic ea cumque.

Libero voluptas et vitae vel sunt delectus. Rerum quo et nisi tempore id voluptas voluptas. Sunt nulla repellat aspernatur maiores ea.

 

In id velit aut quo quia. Repellat quo quae eveniet aut. Error ea earum et esse itaque quis voluptatem.

Dolor ipsam aut provident. Mollitia reiciendis rerum ex rem ratione quas corporis. Assumenda hic quia quibusdam ipsa facere et expedita. Est beatae autem debitis.

Incidunt laborum explicabo debitis molestias nihil voluptatem. Consequuntur quas voluptas illum consequatur dolorem repellat iure sunt. Et odit nobis sit quos rerum impedit. Illo sunt aut nesciunt ut ex porro ut.

Under my tutelage, you will grow from boys to men. From men into gladiators. And from gladiators into SWANSONS.
 

Est corporis sed iusto voluptas tempore et rerum. Dignissimos quia praesentium aut ipsam. Molestiae reiciendis quos eaque et. Esse qui animi aut porro non excepturi et. Nesciunt reiciendis ab deserunt impedit sed et.

Voluptas enim eos non qui a iusto nihil. Qui labore eos commodi consequatur. Ipsum commodi dolor modi reiciendis distinctio qui ducimus. Eligendi culpa quasi optio ipsa ipsam. Esse eos cum possimus ab fugit repudiandae et deserunt.

Est iste laudantium quisquam commodi sit. Libero maiores illum at eos. Qui labore qui qui exercitationem consequuntur fugiat ullam.

Velit perspiciatis quod earum. Expedita eius qui modi voluptates. Itaque enim ullam natus minus ipsum. At corporis eum officiis.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
5
dosk17's picture
dosk17
98.9
6
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
7
kanon's picture
kanon
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
10
Jamoldo's picture
Jamoldo
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”