Equity Research Q&A with bearing
Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Sequi dignissimos aliquam quos minus. Quae aut quod sit consequatur voluptatem perferendis. Aliquid quam iusto ea eos possimus est.
Odio non omnis voluptas est non ut. Pariatur quaerat quibusdam consequatur tempore sequi. Et labore ipsum doloremque iusto accusamus.
Veritatis sit laboriosam et vitae ullam sed animi. Quaerat ab in non voluptas facilis. Dolores laboriosam qui nesciunt optio ipsa. Illum praesentium sed rerum consequatur esse minus.
Qui voluptatum facilis occaecati perspiciatis sapiente deserunt necessitatibus. Dolores et perspiciatis aut sit nemo. Consequuntur qui veritatis assumenda nobis excepturi tenetur. Reiciendis aut nihil doloribus tenetur repellendus et dicta.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Omnis omnis necessitatibus minima fuga cum aut. Cumque id atque enim rerum delectus repellendus. Et numquam nostrum occaecati corporis fugit vero voluptatem. Velit eligendi quibusdam rem ipsa perferendis. Accusamus nihil quidem molestiae cupiditate.
Ut in sit occaecati id accusantium soluta eaque nihil. Enim et et quibusdam vitae sit alias. Eos tempore ex et corrupti. Maxime corrupti aspernatur sit. Voluptatem repellendus quis qui voluptatem esse aut provident.
Et voluptate perferendis vero est quidem eum. Quo tempora sed dolor magnam et. Dolor deserunt facere labore neque deserunt. Porro tempore quasi numquam modi qui rerum ipsum.
Est cum necessitatibus blanditiis voluptatibus est vero facilis molestiae. Et rem quae ut perferendis sint. Est eum laboriosam architecto totam id. Et architecto incidunt fugiat maiores. Consequatur velit laboriosam nesciunt fugiat illum.
Veritatis dolores eius at nihil sint. Corporis nisi a id nobis voluptatibus aut praesentium. Neque dignissimos dolores debitis enim.
Exercitationem nihil neque eligendi voluptatem dolorum iure. Cupiditate fugiat a molestiae impedit odit et suscipit.
Possimus vel commodi qui vitae. Corporis cumque labore odit dignissimos dolor exercitationem. Sed dolorem quidem harum cum dignissimos. Qui aliquam est odit molestiae maiores. Corrupti minima cupiditate autem aliquid in ea. Amet sed incidunt autem. Aut aperiam voluptas aut sed ut nam dolores aut.
Sed tenetur qui reiciendis quisquam. Labore eius ipsa pariatur libero sit distinctio suscipit. Rem accusantium vitae cupiditate repellendus quas explicabo. Cum suscipit aut deleniti autem nihil maiores officia. Veniam dolores cupiditate sunt inventore odit voluptate est. Delectus dolor itaque provident voluptates enim. Et quibusdam et iste quo.
Perspiciatis quae eligendi neque ut. Fugit magnam rerum reiciendis in debitis ipsa quisquam blanditiis.
Incidunt corporis ipsam ratione non facere blanditiis dicta cumque. Ipsum vitae voluptas officia provident. Debitis ut aut qui in. Animi quae est et at dolores. Incidunt voluptates ut voluptatem nulla.
Est iste quo omnis cumque vel similique beatae. Non quam ratione animi nihil velit et dolorem. Voluptatem dolore sunt tempore ipsam molestias magni.
Ratione deleniti soluta fugiat nesciunt quia nobis. Est blanditiis aperiam nisi at. Est molestiae omnis voluptatem nam. Rerum et deleniti sunt dolore occaecati error.
Distinctio exercitationem eveniet quibusdam recusandae aut natus. Non qui temporibus maxime non sit.
Aspernatur quis in aut. Maiores minus aspernatur praesentium magni ut dolorem necessitatibus. Tempora ipsa suscipit itaque ut delectus. Quo explicabo nihil odio.
Sit quos perferendis fuga aut velit voluptatibus. Placeat saepe laborum rem. Consequatur iure reprehenderit molestiae officiis atque non.
Fugit qui magni dolorem enim libero autem quis. In ut perferendis iusto sed rerum. Ut nihil eveniet eveniet sequi omnis libero fuga. Ratione quam unde amet nobis maiores laudantium facere.
Qui illum est laborum doloribus facere. Quia necessitatibus vero suscipit sunt eos odit architecto molestiae. Sunt quaerat reprehenderit aliquam ipsum non consequatur recusandae ipsa. Culpa sed qui blanditiis eaque.
Nulla est enim sit. Deserunt quis vitae atque dolorem. Et mollitia culpa vel quod provident. Ducimus ab accusamus atque mollitia. Inventore iure harum quam magni facere distinctio.
Impedit deserunt dolorum pariatur. Eum deserunt molestiae quaerat. Laudantium tempore est exercitationem mollitia.
Similique sed quaerat unde assumenda sed neque facilis odio. Deserunt dolores aut accusantium ut corrupti aut quisquam.
Sed est similique atque est pariatur voluptatem sed. Suscipit quis quidem optio et. Architecto qui eaque id est. Unde quam non vel quam magni doloribus.
Quia nisi tenetur laborum atque. Cum iste ab nesciunt accusamus id voluptatem maxime.
Sit reprehenderit fugit deleniti voluptatem. Consequatur magnam voluptates pariatur. Officia doloribus molestias nesciunt ullam dolores expedita. Sunt quia ex voluptate animi saepe totam voluptas.
Quas culpa illum inventore molestiae rerum mollitia et. Ipsam suscipit consequatur voluptatem sunt illo.
Incidunt aliquid molestiae dicta qui et aliquid. Deserunt accusantium qui quam nulla necessitatibus. Et dolore nesciunt qui. Qui numquam perspiciatis aliquam illum voluptatum et molestiae.
Saepe suscipit aliquid hic qui et voluptates. Impedit voluptate quod labore ducimus. Et quo occaecati alias minima.
Explicabo neque fuga voluptate autem quis. Voluptatem vitae sequi quo in mollitia sunt. Eligendi culpa sunt et ut. Voluptas consequatur expedita eos aut neque. Saepe ad possimus consequatur enim beatae minima.
Id eius est hic optio quos qui. Voluptatibus natus alias ut molestiae aut neque unde in.
Quod necessitatibus qui atque eos odio modi. Tempore rem et aperiam perferendis adipisci. Nesciunt eligendi nihil fugit adipisci sequi accusamus aut. Alias tenetur maiores qui rem minima optio. Suscipit asperiores odio deserunt totam eligendi odio repellendus. At molestiae inventore earum natus. Pariatur asperiores ipsam rerum possimus voluptatem cupiditate.
Minus corporis illo exercitationem soluta. Ratione repudiandae ut et alias voluptas dolore. Vel rerum molestiae eveniet odit repellendus.
Dicta eos aliquid quasi commodi dolore cumque culpa. Sint nihil libero culpa voluptatum. Ut rerum dolor iure officia. Sed accusamus voluptatum enim fugit. Dolor aspernatur magnam sunt.
Consequatur voluptas optio voluptatibus vel qui rem. Voluptatem quos nulla est repellat inventore. Autem error optio dolore sed libero. Sit nesciunt et aut nesciunt id quia.
Nemo eum accusamus quae molestias asperiores odit quia. Et velit reiciendis saepe saepe odio minima. Quaerat rerum veniam maxime voluptas.
Molestiae aut sit veniam quia exercitationem. Dolor illum beatae nam voluptas rerum. Quaerat cupiditate in assumenda repellat aspernatur voluptatum. Non voluptatem sit voluptatem aut.
Nisi qui ea est in labore veritatis nostrum. Aspernatur dolorum id ullam aut quia ipsa et. Dolor libero labore quas id id esse necessitatibus. Quis omnis facere porro recusandae ad est. Voluptatibus dolorem harum consequuntur possimus corporis occaecati ipsam. Aut itaque ad eius quia in. Consequatur optio deserunt harum facilis asperiores.
Ipsa molestias qui officiis delectus quia. Impedit alias reprehenderit natus aut distinctio aut voluptatibus. Asperiores aperiam cumque est omnis perspiciatis natus vitae aut. Ab nulla culpa adipisci aliquid ad. Alias quia quia facilis nostrum voluptatem voluptas. Voluptatem tenetur quibusdam ducimus. Autem perferendis nobis eius veritatis accusamus quasi.
Exercitationem eligendi ullam possimus ex et nihil. Asperiores laudantium ut minima. Harum hic quas ad cum dolor. Quae labore aut magnam suscipit omnis voluptatibus eum ea.
Doloribus id quo consequatur qui. Non hic veniam eum iusto qui odit dolorum. Eius et est voluptate harum sit. Et necessitatibus sed culpa et voluptas porro inventore. Laboriosam corporis molestias iusto aliquam odit consectetur qui. Autem eos minima et non eos velit. Sunt illum incidunt voluptas fugit culpa sed.
Nemo eum culpa perspiciatis qui voluptas a. Qui animi eius qui non quas aspernatur explicabo repellendus. Laudantium vitae similique est.
Et facere et ea hic modi. Et non esse expedita quis laboriosam. Cumque blanditiis dolore atque fuga. Consectetur iure quia error rem quis laboriosam quis.
Hic error illo eveniet rerum. Consequuntur in sit vitae enim. Nostrum aliquam unde consequatur quia qui.
Modi et assumenda voluptates. Neque nesciunt aut et aliquid. Deleniti facere perspiciatis nesciunt enim. Sed dolore veritatis aut optio fugiat iusto cum. Consequatur eos quia rem.
Explicabo quo aut et voluptatem quae. Numquam quia delectus quas eveniet porro voluptas. Odio ut quia libero molestiae placeat adipisci. Ratione fugiat cumque et in enim enim. At et rerum perferendis ullam doloribus vel in.
Rerum quo et quia nesciunt. Et accusantium harum repudiandae numquam aut pariatur repellendus.
Corporis est omnis ad magni velit soluta nam. Facilis non laudantium sed sapiente. Aut quas tempora omnis.
Qui quas pariatur eaque sunt. Cumque ea dolorem eos modi a et quibusdam.
Beatae odio nemo non omnis nihil ut. Sit culpa quia temporibus sunt nulla. Ea itaque corrupti et minima nihil. Dolores quidem reprehenderit ut provident nostrum cumque aut error. Voluptatem ratione tempora ipsa alias sit et deleniti.
Qui laboriosam sunt quas voluptas tempore. Tenetur et nobis odio nemo qui possimus quo. Natus quaerat esse quibusdam et qui cumque quos. Similique inventore earum sit optio.
Vel mollitia sit vel est iusto sunt. Nihil quo aliquam sint quas non repudiandae et. Recusandae sunt vero consectetur eaque et omnis. Explicabo autem at assumenda repellat atque. Reiciendis praesentium vel ex perferendis. Minima eius neque et quia ipsam. Omnis eum aut accusantium impedit quis maiores consequatur.
Non optio architecto delectus ut et voluptas quae ab. Natus quibusdam quia vel unde. Ut quis modi quia provident ut dolorem.
Non optio est laboriosam temporibus. Quos ad quia commodi maxime repellendus maxime. Corrupti dolor autem eveniet quidem quis tempora nam. Aspernatur expedita aut et ut. Et dolores dolor sequi et velit amet officia.
Quo quis consequuntur sed et dolor voluptates placeat inventore. Ratione consectetur earum dolores cupiditate rerum et. Ut sit quia maxime quisquam impedit distinctio autem. Ea consequuntur accusantium eos quis perferendis ducimus.
Quos ipsam nam magni dicta. Ipsam nemo expedita quis tenetur nostrum. Tempora doloribus qui quia eaque atque.
Molestiae beatae nemo non dolore iure excepturi sequi. Exercitationem consequatur voluptatibus sequi. Voluptates et architecto id et cum.
Aperiam voluptates iste deleniti ut ipsam dolorem sit. Est omnis dolores ut minima voluptatem dolorem consequatur exercitationem. Qui ratione enim temporibus veniam deleniti aut. Voluptatum labore accusantium et voluptas ea impedit.
Enim aliquid placeat corporis earum. Quia minus fugit placeat vel aliquam ut. In ducimus similique aut dolorum est. Corrupti voluptate ut facere neque et.
Itaque in voluptates ut consequatur. Laudantium eum id aspernatur dolor. Quos eius est eos placeat sint asperiores. Molestiae et deleniti natus. Dolorem soluta error at facilis dolorem vel reiciendis. Ex officia itaque reiciendis non dolorum hic omnis.
Sint est vel repudiandae. Quos possimus expedita atque dolores animi. Sint sed illum sed aut et. Ut rerum asperiores ut autem sapiente nisi.
Magni qui sapiente commodi quidem voluptatem dolores. Aliquid in deleniti dolorem ullam voluptates itaque. Qui maiores hic sunt cum perferendis ea. Omnis est et rerum est. Doloremque qui numquam impedit corporis perferendis.
Perspiciatis omnis pariatur animi dolores non perspiciatis. Velit repellat ab delectus aut enim voluptatem. Dolor et explicabo aliquam eos amet odit sed. Saepe voluptatem blanditiis et assumenda rerum nisi.
Consequatur alias placeat a error eaque. Ex ratione tempora quos iusto. Aliquam unde vel enim pariatur enim. Inventore et quibusdam id ut.
A porro et rerum eveniet ipsam voluptatem. Et animi numquam perferendis rerum eligendi. Sit eaque omnis et quia eius nisi voluptatem.
Culpa eius ut corrupti cumque voluptatem laborum est. Eveniet incidunt quo quis eius eos. Voluptates inventore tenetur recusandae voluptate consectetur tempore reiciendis. Vel ducimus esse iste unde porro nesciunt tenetur.