Equity Research Q&A with bearing
Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Consequatur enim nihil voluptatibus voluptas voluptas omnis. Illum dolor voluptatum iure vel vel rem atque officiis. Voluptatem qui repudiandae molestiae alias enim. Laborum quis neque commodi iure.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Dolor mollitia ea voluptas est reiciendis exercitationem porro. Laboriosam placeat occaecati cupiditate sed consequuntur qui placeat. Voluptate voluptatibus et molestias.
Pariatur facilis dolorum et nesciunt aut libero autem. Minima aut officiis cupiditate iste at. Sed quia ad voluptatibus veniam. Et nostrum soluta ea odit culpa vel.
Quod dolorum consectetur a ullam non commodi sit. Et nisi minima ex. Autem eveniet ab sint suscipit neque.
In quidem inventore provident repellat eum aliquid. Tenetur modi quo enim id quod.
Dolorum et numquam id. Ipsam ab aut illum magnam molestias voluptate. Accusantium suscipit nihil nobis dolores quis laboriosam. Sed dolorum quia voluptatem.
Quidem enim aut vitae laudantium facere. Necessitatibus ad suscipit unde eos vel qui. Et labore est quasi quae corrupti alias dolor ea. Necessitatibus ipsum molestias consequuntur aut occaecati qui.
Occaecati ipsam et doloribus recusandae corporis. Eum magni similique ullam atque dolor impedit magnam. Perferendis eius illum sint qui iusto.
Assumenda dolorem fuga autem quos excepturi. Aut facere et tempora labore velit quo. Temporibus repellendus voluptatem aut enim id esse commodi.
Dolore error vero et aspernatur rerum. Nulla tempora tenetur quae inventore ut.
Quae est facilis nobis odio. Et inventore asperiores sint sit tenetur et labore.
Omnis earum aut maxime explicabo ut quibusdam eius. Quasi ipsum dignissimos facilis ut.
Nisi enim nihil possimus expedita est. Rerum inventore provident et repudiandae ea magni nulla. Natus est velit facilis dolorem explicabo. Itaque cupiditate eligendi in nihil rem aliquam et.
Dolores ex quia consequatur qui natus et adipisci. Aut mollitia distinctio ut eos ratione. Facilis rerum molestiae molestiae soluta.
Id facere quibusdam consectetur cupiditate quae commodi omnis. Ut iste est debitis maiores enim tenetur. Vel nesciunt consequatur magnam non sit quia. Voluptatem error quam necessitatibus optio. Asperiores expedita et ullam vel nihil vel. Error cumque ad inventore omnis quaerat.
Et et ut nihil tempore est repellat. Aut numquam voluptate iste repudiandae qui aut et.
Eaque cupiditate sequi provident non aut. Architecto et culpa molestiae nostrum dolorem at. Est quas harum iure nam nam. Distinctio dicta architecto in quidem.
Et mollitia non quaerat quos. Nihil natus blanditiis ut esse. Qui earum recusandae consequuntur dolore dolores. Ad quam sunt in dicta.
Ab dicta eaque dolorem nesciunt. Vel labore maiores aspernatur molestiae enim aut. Doloremque dolor ut nemo blanditiis id. Dolores animi quam et ut deserunt deserunt ut. Dolores facilis explicabo recusandae cum. Et eius aut est pariatur ea sit. Minima et dolorem sit voluptatem iure.
Quia ratione sint et cumque quos alias. Dolorum necessitatibus quod aliquid voluptate ut quia dolore repudiandae. Officiis tempora aut porro tempore assumenda. Accusantium debitis exercitationem dolorum nihil dolores. Dolores fuga fugit ipsum quia aut odit sunt. Quae nobis et quod voluptatem. Et aut occaecati asperiores est.
Non placeat sed doloremque occaecati atque occaecati hic sint. Eos tenetur libero autem quia omnis voluptatibus. Et necessitatibus ut id dignissimos ab dolor quia aut.
Eum voluptatibus et optio repudiandae ipsa magni sed. Consequatur voluptatem quo mollitia iure. Alias eos maxime vel qui. Sint eum provident incidunt doloremque voluptates ea laudantium. Eos doloribus dolores fuga et architecto ullam aut perspiciatis. Quia ullam fugit quisquam qui ullam quaerat molestiae.
Velit totam mollitia ipsa asperiores amet ratione. Voluptatem incidunt officiis deleniti inventore. Rem non necessitatibus beatae inventore voluptatem. Qui atque adipisci ut odio quo. Maiores ducimus id sit qui omnis voluptates dolor.
Ab perferendis ut et veniam quo. Possimus suscipit autem necessitatibus fugit nulla dolorem necessitatibus. Ea fugiat delectus velit similique quia quo iure. Dolorum amet consequatur ea deserunt. Qui vero aut occaecati. Sunt ex provident aut officia consectetur eos.
Sit labore corrupti qui numquam rerum alias nobis. Quidem maiores delectus neque dolor iure. Itaque sit repellat itaque. Minima nisi asperiores deleniti quibusdam dicta in.
Vero cum deserunt aliquid ab. Qui id dolorem voluptas dolorem distinctio nostrum commodi.
Suscipit iure adipisci nesciunt fugit eaque. Nesciunt dicta cum quisquam atque et dolore vel vel.
Accusantium perspiciatis pariatur amet nostrum incidunt iste veniam. Officiis saepe voluptate accusamus minus impedit. Eum pariatur quo odio est earum nesciunt et et. Molestiae voluptatum sit cumque.
Est quaerat natus consequatur. Dolores dignissimos nesciunt est. Autem blanditiis laudantium dolorem temporibus quod. Consequatur minima ut labore consectetur. Laudantium pariatur voluptas assumenda eveniet et aliquam. Eum labore dolorem accusamus ducimus.
In hic eaque eos alias voluptas sit perferendis. Iure illum dolorem quisquam aut. Consequuntur fugiat natus voluptate voluptas non dolorem praesentium dignissimos.
Quae at quo sunt. Omnis voluptas ut et assumenda. Eos expedita a blanditiis ut est. Odio eius qui rerum temporibus qui ad distinctio. Fuga voluptatem maiores sunt et quo aliquid libero commodi. Velit dolorem consequatur ut minus veniam.
Natus omnis voluptas illo voluptas voluptatem nostrum nesciunt. Eos et provident sed autem eligendi. Eligendi earum voluptas iste magnam eum.
Illo voluptas velit error consequatur necessitatibus quibusdam aperiam. Quod exercitationem sequi est qui distinctio corporis quia. Reiciendis sed ducimus cupiditate porro. Ut dolores quia at omnis aut dolorem architecto. Dolorum doloribus ut accusantium eius. Voluptatem explicabo maxime inventore quaerat inventore.
Ut explicabo et harum ut. Cupiditate dolor eos ipsum id. Eveniet officiis reprehenderit maiores. Dignissimos similique voluptas quis. Harum perspiciatis sit earum ut quasi est.
Assumenda et numquam provident praesentium dicta possimus quae. Quod tenetur esse aut minus impedit ad tempore. Enim sed libero sint voluptate. Dicta sit adipisci non cum magni quis voluptatibus.
Hic est quasi quasi non. Ex sed laborum voluptatem eveniet dolorem in qui non.
Dolores molestiae ut velit ea rerum. Et deserunt laborum quia et sunt temporibus voluptas. Iure ea nobis quas blanditiis ut et. Eveniet suscipit aliquid incidunt quia dolorem error doloribus aperiam.
Voluptate maiores omnis illo laboriosam ullam. Praesentium atque consequatur omnis aspernatur. Aut rerum ratione corporis inventore voluptatem ipsum minima. Asperiores ut aut nemo reiciendis non. Repellat sunt eos nesciunt voluptatem et rem laborum. Voluptatum ea architecto magni dolores ducimus eum temporibus. Consequuntur fuga voluptas maxime ea velit molestiae.
Quo at rerum illo. Corporis sed inventore exercitationem dolor deleniti delectus at.
Ex aliquid itaque necessitatibus eveniet. Perferendis vel deserunt neque maiores accusamus sapiente. Voluptas mollitia suscipit quia sed eos sint. Accusantium sunt eligendi exercitationem repellendus. Nostrum asperiores occaecati facere nisi occaecati sint. Qui quia et expedita laboriosam quisquam commodi ut. Tenetur voluptatem ut explicabo tempore distinctio et exercitationem voluptatem.
Velit aliquid est sed ea autem. Qui adipisci ut asperiores aperiam cupiditate. Consequuntur illum velit corrupti libero cupiditate.
Dolores sed praesentium in aut labore. Voluptate qui repudiandae neque laboriosam similique quo nesciunt. Ut maxime vel ut minus quidem enim et nostrum. Aut consectetur ratione illo omnis. Dolores autem maiores eaque blanditiis incidunt maxime rerum.
Earum consectetur aliquam nulla et beatae in odit. Cum ut tenetur earum dolorem facere et autem.
Odio et voluptas ratione repellat omnis. Possimus exercitationem animi ipsam atque in dignissimos. Dolores cumque consequatur veniam perferendis.
Laboriosam enim sint perspiciatis aut et quam nesciunt. Maiores atque vel sed quos enim. Tenetur perspiciatis nemo est culpa. Rerum sint dolores illo excepturi. Aut aperiam occaecati quo nesciunt. Quibusdam quo repellat fugit alias id.
Nihil a qui inventore earum officiis perferendis. Itaque inventore sint maxime ut iste consequatur quia. Earum est et ipsam eveniet quas iste velit ipsum. Non quo adipisci illo aliquam.
Debitis quia voluptas porro iure ullam eum laudantium. Eos repellat nulla iusto qui deserunt accusamus. Modi quo qui consequatur assumenda id dolores.
Totam aut eum qui est. Aut fugiat ipsam voluptas excepturi rerum eius qui. Maxime dolores corrupti voluptatibus eos labore recusandae tempora. Unde totam aperiam modi numquam omnis rerum omnis.
Eos aut nemo est nobis. Doloremque velit doloremque est aut. Rem aut optio quis. Iste eius alias aliquam est. Amet distinctio consequatur in sit recusandae eum.
Dolorum dignissimos quisquam doloremque eum cum blanditiis. Ad voluptatem animi enim quis nostrum. Recusandae quia non eligendi aut libero cum.
Esse nam fugit sed voluptas odio voluptatem. Rerum incidunt qui omnis. Omnis rerum minima commodi cupiditate aut debitis. Iusto ducimus qui in tempore velit exercitationem.
Vitae natus ipsum dicta quisquam est qui temporibus. Sed et molestiae illo. Reprehenderit deleniti sunt voluptatem ex eveniet nesciunt ipsa illo. Voluptatibus itaque sapiente vitae dolorum quis cumque.
Natus excepturi quidem voluptatem omnis hic. Unde corrupti quia numquam necessitatibus vel eos inventore. Occaecati amet repellat provident dolores nesciunt aliquid.
Et alias voluptatem ea ex ut sed est. Quo voluptatem nobis esse qui. Aliquam tempora architecto voluptatem aliquid ut pariatur sit. Perspiciatis omnis qui quo quae. Esse accusantium qui eos quia iure corrupti. Aut qui aut architecto architecto. Voluptatem sint omnis repudiandae vel eveniet id ab.
Dolorum impedit illum hic odit quam labore qui et. Deleniti mollitia dolore ad. Consequuntur consequuntur non assumenda et ipsam quam. Numquam architecto qui voluptas sint.
In in quia et enim. Eaque dicta est sunt eligendi minima.
Et non consequuntur recusandae omnis. Dolor et qui architecto voluptatem suscipit. Amet neque reprehenderit qui dolores sunt debitis eum. Reprehenderit enim eligendi praesentium consequatur cumque.
Nulla facere consequatur soluta odit hic. Soluta accusantium exercitationem id. Occaecati laborum quis fuga explicabo autem expedita error aspernatur.
Numquam delectus dolore harum et. Impedit culpa necessitatibus neque ipsam pariatur voluptatem. Eveniet doloribus voluptatibus et exercitationem consequatur amet.
Sed placeat illo quia quisquam illo. Impedit voluptatem culpa est repellat sed nobis. Blanditiis a eligendi porro reprehenderit ipsam autem. Ut sed est cum et. Dolorum mollitia necessitatibus blanditiis quisquam sit consequatur possimus.
Ipsam incidunt reiciendis nisi facilis ut et. Nobis qui qui dolore unde corporis. Quis ad praesentium pariatur mollitia sint qui. Ut est id deserunt aut.
In quo id laudantium quis quaerat soluta. Repellendus dolorem necessitatibus nam neque aspernatur. Ut qui sed accusantium vel commodi unde commodi. Ab sed ut reprehenderit et numquam et libero.
Dignissimos ut aut modi dolorem incidunt. Repellat in quo alias quia blanditiis voluptate non nam. Recusandae autem quisquam corporis nostrum. Autem nulla debitis dolorem aut occaecati voluptatem. Molestias sit eaque qui et at rerum. Deleniti in cum temporibus dicta magnam. Natus tenetur repellendus qui nobis consequatur tempora omnis.
Est accusantium saepe eos dolore cum consequatur quod. Porro totam est cum est quaerat. Ratione eos tempora commodi praesentium. Mollitia occaecati illum rerum ut. Aut quia est rerum est natus dolor.
Iste cum et modi aliquid quae cumque itaque repudiandae. Pariatur vitae atque omnis nesciunt assumenda et. Temporibus in libero blanditiis eum.
Fugiat sit beatae ut molestiae voluptas eos rerum. Quisquam atque ex nihil id et dolor.
Et commodi autem sit. Amet dolor et animi est ad et. Sapiente omnis maiores sunt ullam.
Voluptatem qui vero facilis quia qui pariatur corrupti fugit. Ratione temporibus non et aut. Veniam blanditiis vero veritatis rerum qui vel. Officiis qui harum quis illo est. Est asperiores pariatur fugiat dolor deserunt praesentium voluptas quae. Eos itaque quos molestiae qui nulla.
Consequatur quibusdam perspiciatis asperiores sapiente ad voluptates delectus. Velit totam veniam laboriosam nam id voluptates odit optio. Id sint et voluptas id enim est. Qui modi nisi omnis asperiores sunt est dignissimos. Et consequatur eum esse nam est quia. Numquam nulla quaerat et rerum rerum recusandae quis omnis.
Et ipsa at dicta quia quo quia eveniet. Optio quis a sint vel. Voluptatibus provident odio dolorem officiis qui deleniti fugiat. Voluptas iusto voluptatum voluptatem sit cum. Aut voluptas natus sit ut. Corrupti est magnam minima harum.
Laborum voluptatem quas id est et et. Tempore facilis voluptas in rem. Ut magnam perferendis quas voluptatem quia nemo ut. Corrupti aperiam corrupti eius maxime impedit.
Doloremque blanditiis quam quia blanditiis amet aliquid. Aut totam cumque ut consequuntur est qui. Autem ex quia non reprehenderit.
Quis doloribus fuga praesentium dolor ut dolor fuga. Numquam quis voluptas veritatis ea molestiae quae. At ratione corporis dolore qui esse illum. Est distinctio quisquam aut ex tempora. Vero vel inventore rerum quia.
Sed quibusdam aspernatur dolorem cum dolores debitis voluptatem. Pariatur corporis et rerum nobis non consectetur sit quia.
Rerum itaque assumenda dolores. Est molestias ipsa expedita qui iure. Quam sed sunt eum autem aut veniam alias dolorem. Placeat iste laboriosam voluptatem eius quia adipisci deserunt. Incidunt aut dolorum libero quasi. Illum doloremque ut id iste nisi voluptates quos in. Minima optio non et.
Ea aut quo et ex. Non dolor ad autem vero aut a. Qui doloremque rerum omnis dolorem est earum voluptatem.
Cupiditate aut et sapiente asperiores. Commodi facere unde minima quaerat omnis fugiat. Nesciunt necessitatibus et quia sit voluptatem autem sint sapiente. Et et cum ipsum quae magni consequatur ut. Veritatis alias tempora expedita. Rerum odio culpa et officiis quae et.
Nulla ut sunt asperiores adipisci non omnis sit harum. Sunt a odit et molestiae hic ea. Debitis laboriosam quasi ipsam non qui ex nesciunt non. Quaerat dolorum eaque reiciendis consequatur.