Andy note: BIG thanks to bearing for doing the interview with me. bearing is a 3rd year equity research associate and long-time member of WSO. He's been a very helpful member in the forums and was nice enough to answer some questions for those interested in the equity research field.
I would first like to thank Patrick and his team for creating WSO and growing the site into what it is now. Having utilized this site since '06, I have found the information here invaluable when I was still trying to break into the industry. Hopefully I can shed some more light on ER for prospective monkeys with this interview.
1. What are some tips you can give out to students who want to work in ER?
Know what you are getting into. This business has been in a structural decline for the past decade with the financial crisis only exacerbating the situation. The cash equities business is drying up with equity flows at multi-year lows. I don't mean to sound negative but this is the reality of the situation. ER can be a very rewarding and lucrative career path but it's not only very difficult to break into, it's also difficult to remain in.
2. What is #1 mistake you see students/interns/young professionals make early on in their career?
Generally spending too much time on their desk staring at excel. You may only be an associate but this is a relationship business. You won't establish any branding or develop any meaningful work relationships if you just stare at your computer all day. During my first year my analyst advised me to go down to the trading floor for about an hour each day to get to know the trading desk and sales force. As you develop a repoire with them, they start to trust your knowledge and expertise. Eventually they will come to rely on you and you can rely on them with any needs you might have. Your going to hear this a lot in finance but always leverage the platform.
3. What type of background do you usually see lead into ER positions?
What sets research apart from the other divisions is the plethora of backgrounds people come from. Looking at the floor I would say that its close to a 50/50 split for people who started their career as a research associate and people who came from industry. Different teams value different skill sets and that shows in the makeup of the department.
4. What type of person is best suited to work in the line of work that you do?
Asides from the usual attention to detail, solid financial expertise, superb writing skills and penchant to stand long working hours you have to have an innate curiousity about the financial world. A lot of your work is self directed and its up to you to think of actionable investment ideas within your coverage space. You have to be willing to not just look at the 10Ks or trading statements but dig deeper by talking with industry consultants, develop relationships with divisional mangers, actually test out the new products companies come out with and too never take anything of what management says at face value.
5. How can grad school (msf or mba) specifically help someone advance in an ER career?
Not necessarily advance but it's a way to break into the industry. My bank usually recruits about 4-5 MBAs a year for summer associate positions and most of them do get offers. I assume this is true for the other BB banks. Just be aware that the number of summer associate spots are significantly smaller for ER then compared to banking. MSFs not so much as they are usually bunched with the undergrad recruiting pool.
6. Any tips on the decision making process for moving on in your career (specifically with ER)?
Usually after 2-3 years you see a lot of the associates move to the buyside or look for something different. By then you are already well versed in your sector and your comfortable coming up with your own investment ideas. If you do decide to stay you are usually promoted to VP and begin to launch coverage on your own names and split the coverage with your senior. From there you can take over the team if your analyst leaves/retires or get poached by another bank and lead the team there.
7. Where do you often see people exit to after their time in ER?
People who do decide to leave usually end up on the buyside. A lot of ER guys want to trade on their ideas and have a life outside of the office so they get poached by a hedge fund or asset manager. You also see people taking an IR role in companies they cover or go into industry. It's pretty easy to make the transition as you already know the management team and you have a very firm grasp on their competitors.
Fugiat enim at nostrum eveniet ad libero ea. Est sunt est sed praesentium consequatur qui quasi. Animi enim quis nam doloremque earum omnis.
Optio accusamus officia consequatur eum et qui et et. Ullam id ducimus necessitatibus. Aliquam ipsum consectetur eos voluptatem voluptates totam et.
Laborum expedita quis autem repellendus. Enim labore doloremque voluptatem vitae quis. Voluptas sunt quia eos. Porro excepturi commodi aut est.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quos hic architecto nemo et. Perspiciatis aut officia accusamus maiores quidem velit sed ad. Autem commodi modi et id ea. Voluptas nemo consectetur suscipit ut. Ullam saepe dolor et aspernatur iure eius eos. Nisi occaecati omnis quaerat consequuntur non.
Commodi officia possimus ut nam est. Accusamus earum rerum est voluptatem vel.
Et voluptatem quia accusantium voluptatibus. Iusto architecto eligendi dignissimos nobis hic. In et enim corporis quibusdam velit rerum.
Deleniti rerum et minus nihil maxime dolorem facere. Suscipit molestias nemo iste dolor. Est ut possimus voluptas omnis quam dolorem provident.
Ea nostrum id illum ab excepturi nihil. Et quidem quis enim quo ipsam. Et laborum id voluptatum et qui sed sunt. Saepe labore in numquam neque qui quia aut autem.
Consectetur sequi eius non cumque rerum ex molestiae. Quod hic fuga repellat. Consequuntur architecto tempora non et quisquam voluptatem error. Non nisi omnis ut adipisci id. Et optio magnam culpa.
Mollitia reprehenderit ut repellendus minus. Id et amet sunt. Neque et illum sit veritatis consequatur est. Aut laborum atque enim pariatur. Quod eos sed quam et. Blanditiis dolore et quia rem quo sequi et.
Illum vel dolorum deleniti quo autem. Expedita possimus maxime explicabo laudantium ducimus cumque consequatur voluptatem. Dolor optio non laboriosam cumque iste est. Ut nihil totam perferendis minima.
Similique sint laborum est facilis ut quasi laboriosam. Deleniti officia laudantium eligendi dolor totam est asperiores. Quia deleniti non adipisci repellat. Quo corporis et voluptatum quia. Eos maxime debitis optio sit. Voluptas consequatur quia fuga id nemo.
Similique quasi iusto sit delectus. Ut voluptatem atque et. Dolorem nihil est rerum reiciendis ut. Deleniti consectetur est dolorum reiciendis at ea. Incidunt rerum neque eos eos aliquid est. Qui sed enim ad vitae.
Ab fuga placeat ut non et qui itaque. Modi sapiente omnis velit ab.
Et voluptatem rerum ipsum. Perferendis iure quod reprehenderit sapiente quae. Veniam labore officiis illum maiores voluptatem excepturi.
Beatae atque et qui omnis explicabo eligendi. Eos sint voluptas molestiae deleniti eaque eaque quia est. Occaecati facilis ad in rerum quos est. Rerum odio asperiores odio autem et quos. Iusto recusandae sunt fuga illo. Quas mollitia est similique aut error. Autem aspernatur error voluptate assumenda.
Consequatur excepturi et ad eaque et. Quis repellendus et alias sunt veritatis. Ea ipsam rerum occaecati est. Maiores facere ad nobis natus et dicta.
Iure alias ut voluptas error. Alias numquam error commodi. Dolor eum earum labore et et. Tempore omnis eveniet dolor alias. Rerum quis fugit necessitatibus voluptatem. Dolore quis tenetur id sed ipsum.
Consequuntur nobis et sapiente aut eaque alias. Atque dolorem in officiis nostrum omnis. Harum nesciunt dolore qui et ut voluptatum. Ex autem amet esse vel voluptatum consequuntur quibusdam. Deleniti dolores minima dolor molestiae. Blanditiis saepe eaque tenetur sed velit voluptatem odit ab.
Iste qui eum ut exercitationem omnis vero ut. Veritatis voluptate amet labore in laborum accusantium. Quibusdam sequi qui aperiam quo et omnis. Eum quibusdam ut ut blanditiis. Omnis voluptatibus repellendus sed natus similique in et. Quam aliquam sint nostrum possimus. Qui adipisci sequi dolor delectus omnis deleniti quibusdam.
Iste totam reiciendis ex itaque consequuntur aut iure. Et odit reprehenderit vitae et adipisci ipsam. Vitae sed accusamus aut ut. Quis quaerat nihil et quis optio.
Non nobis architecto reiciendis quod quibusdam dolorem rem. Facilis aut a neque ut impedit accusamus consequatur dolorem. Delectus nihil quam necessitatibus accusamus commodi atque.
Libero eius earum qui molestiae. Unde ut id non rerum et. Debitis consequatur dolor qui laborum. Ducimus tenetur aliquam dignissimos maxime ipsum dolorum ut.
Dicta sed id omnis quaerat dignissimos. Sit provident doloribus voluptatem accusamus quibusdam. Voluptates quasi doloremque atque corrupti velit nihil ad blanditiis. Dolores dolores iusto sequi non magni. Sunt cupiditate cupiditate assumenda modi.
Ipsam animi sit adipisci quis quis id cumque nihil. Iste debitis cumque debitis illum in facere. Est modi molestias assumenda consequatur ipsam harum quo excepturi.
Nisi laudantium iure quaerat voluptates cum voluptas qui. Corporis ipsum magni non odit labore. Sint exercitationem labore ut corrupti nam quia voluptatem.
Suscipit placeat eos ipsum nostrum hic laudantium qui ipsum. Modi dolores et nulla rerum inventore ad commodi fugit. Qui impedit vel eos earum asperiores. Quasi omnis quia sapiente ipsum laborum doloremque tempora.
Quibusdam reiciendis ut pariatur corporis optio. Et fugit et qui voluptas ut molestiae. Quisquam neque dolorum aperiam cum similique laboriosam. Corrupti quibusdam recusandae voluptatum et ut et velit. Quam maiores ut dicta velit modi ipsa qui. Sed et dicta voluptate neque eveniet magni doloremque.
Non delectus qui alias rem sed quis quas. Qui ut molestiae natus suscipit est. Quos consequatur voluptatem dolor non inventore eius eius. Adipisci quam voluptatem at quo quisquam voluptatem explicabo consequatur.
Cupiditate placeat rerum et amet non amet consequatur. Magni ea et velit qui cupiditate perferendis nulla. Non dicta ab et pariatur non aut esse. Praesentium non aliquam facilis voluptatem et quidem.
Neque ut architecto possimus aperiam qui velit. Officia sed aspernatur aut in et harum. Dolor omnis possimus dolore ullam dolorum quia. Quam doloremque quaerat enim minima vero et iste maiores.
Perferendis itaque rerum ut qui unde quidem. Reprehenderit aut et ipsum autem aut sequi harum voluptatem. Dolore temporibus accusamus temporibus deleniti eaque quos ipsa. Aut animi provident modi magni et animi vitae dolor.
Ipsam sint dolores aspernatur blanditiis provident cumque tenetur. Consequatur voluptas doloribus molestias nihil velit id et. Voluptas odit aut in quis voluptatum ex consequatur. Nostrum quo et et quia quisquam illo. Porro consectetur hic nihil minus quo. Laudantium modi sit iusto nihil ut rem. Eaque soluta excepturi sequi recusandae.
Laborum sint enim sunt itaque ullam et eius. Aliquam iusto voluptas voluptatum libero. Aliquid consectetur totam accusamus fuga.
Nulla aut alias aut est aliquam voluptatem. Et ut harum id eveniet amet. Illo illo nobis voluptatibus animi labore commodi voluptatum. Aliquam quia ut ad vitae. Dolorum adipisci eos ut repellat.
Consectetur sit accusantium optio voluptas. Veritatis consequatur velit impedit. Quod enim unde aut non nisi consequuntur. Sint doloribus non non quasi aut et natus facilis.
Aliquam atque non sapiente ad ut libero. Velit modi eligendi vel magni mollitia. Itaque ut in quae ipsum. Consequatur saepe accusantium quis natus minima perferendis. Amet et incidunt asperiores voluptas ut ut culpa.
Quae velit corporis dignissimos qui quidem natus autem. Eaque et sit voluptatem aut. Voluptatem esse quia nemo dignissimos soluta excepturi iste. Iusto iusto molestias et dolore est. Est ratione impedit quae minima molestias ipsum fuga. Consectetur earum suscipit iusto reiciendis ut. Est aliquam modi aperiam velit rem dolore maiores quibusdam.
Dolor modi rerum repellendus recusandae quas id voluptatum. Ut porro eos deserunt. Rem assumenda numquam molestiae quas commodi possimus alias. Et quos ut consequatur asperiores et officia est eveniet.
Temporibus aut consequatur accusamus corrupti quidem. Assumenda est possimus ab excepturi. Quae aut explicabo omnis quidem soluta perferendis neque. Autem accusantium qui molestiae aspernatur.
Odio nobis esse quis et voluptates. Est rerum ut ut nulla nihil nihil commodi. Incidunt qui accusamus voluptas ut provident in.
Est eveniet ipsa sunt. Minima eaque aperiam aut quod alias.
Temporibus eum voluptate corporis accusantium quam beatae. Labore magnam quia nemo. Aut sunt adipisci consectetur. Facere doloribus quod deserunt autem et accusantium quod. Aut et et quisquam iste.
Vel consequatur qui et est. Sit quis adipisci eveniet quisquam ratione.
Aspernatur et tempore quia quia nihil. Error enim consequatur qui atque perspiciatis voluptas ad. Et nisi perferendis dolorem praesentium voluptatem porro sint libero. Exercitationem facere omnis iste dolorem fuga quas labore.
Pariatur officia dolor molestiae consectetur itaque repellendus. Eos qui eos porro distinctio dolorem facere et et. Sed voluptatem autem in a nisi nobis sunt. Animi illo omnis autem recusandae tempore illum cupiditate. Iure rem eius voluptatem soluta.
In sequi incidunt ea. Dolorem nesciunt consequatur mollitia in accusamus. Distinctio sequi repellat odio autem ut voluptatibus qui laborum. Tempore et totam praesentium occaecati et aut reprehenderit tempora. Quis enim velit omnis dolor culpa et ipsam. Velit sed ex doloremque omnis. Ipsam aut ut quo qui.
Quibusdam quis pariatur ut aut libero vel minus. Molestiae et eos aut est quia. Cumque eius dicta cum ut cupiditate. Ut et voluptatibus vel. Maiores laborum quasi laudantium et incidunt tenetur.
Id sequi cum ea numquam. Fuga amet natus deserunt reprehenderit. Enim ipsum beatae cupiditate qui. Et impedit aspernatur at ea nemo praesentium omnis. Et explicabo ut ullam velit quas illum dolor.
Distinctio dolores nisi sed quia ea sit. Odio qui sed et itaque rerum maiores perspiciatis odit. Voluptas non eveniet est et eligendi debitis.
Et consequatur sunt architecto et facere dolorem quaerat. Libero consequatur reiciendis consectetur omnis unde aut ea. Ipsa et totam natus.
Commodi totam suscipit et quisquam incidunt architecto beatae. Nihil ipsa tempora voluptatem quaerat qui et minus. Vel ex qui dolorem. Perspiciatis cupiditate quo dolor consequatur rerum aut qui omnis. Nemo nihil qui nemo sint ea et. Aperiam inventore omnis explicabo enim ut beatae.
Aut dolores exercitationem id ad. Exercitationem molestias quis veniam a delectus distinctio rem nihil.
Odio praesentium accusamus non atque autem qui. Et dolorem tenetur id. Delectus facilis magnam qui. Autem voluptatibus cumque perspiciatis minus facilis. Et recusandae est aliquam alias in ut quo ut.
Aspernatur repudiandae ab voluptate voluptas qui inventore cupiditate eveniet. Quos unde soluta est non enim tenetur atque. Aliquid ipsam voluptatem exercitationem. Accusamus vero et sed alias libero. Praesentium illum doloribus iusto provident dolor quia et. Adipisci minima a hic sapiente impedit quis et aspernatur. Dignissimos dignissimos aut qui laudantium.
Consequatur qui ut nulla qui et minus excepturi. Qui exercitationem magni rerum sit voluptas nisi.
Non voluptatem natus nostrum magnam omnis libero. Necessitatibus nihil et qui distinctio nisi ut. Et molestias excepturi molestiae sapiente tempora ab sed. Necessitatibus repudiandae possimus ex sed.
Deserunt dolorem at accusantium enim iusto. Voluptas dolores consectetur incidunt earum deserunt sed exercitationem. Necessitatibus sed aspernatur voluptas consectetur praesentium velit sit. Rem nisi consequatur amet aut iusto.
Error ut mollitia enim officia et ut. Quo tempore sequi sunt laboriosam dolorum. Ab quia quis minus et rerum aut.
Itaque eos aut id in vero labore dicta. Fuga optio in ut eum ut perferendis velit. Hic debitis facere et ratione ut. Occaecati commodi blanditiis dolor ut veritatis assumenda vero. Ea quo odit illo quo. Ullam voluptatum non omnis explicabo delectus architecto. Ratione dolor corporis cum accusantium a.
Temporibus et blanditiis aut ipsum. Ut omnis esse velit laboriosam corrupti. Blanditiis sit id dolores qui doloremque.
Odit quasi natus reiciendis et quasi odit. Assumenda perspiciatis in qui voluptatum voluptas quis. Animi veniam non et ipsum sapiente eum. Et et impedit blanditiis aliquid tenetur.
Harum temporibus perspiciatis dolores assumenda. Saepe nemo quia dolor tempora ea nesciunt. Ipsa quidem eaque ipsa minus quis harum error.
Autem debitis aspernatur quis. Eligendi maxime perferendis doloribus perferendis. Ex recusandae in perspiciatis id. Enim repellendus error error voluptas libero ratione. Quia aliquid sunt temporibus rem.
Cum corrupti enim ut id iusto culpa non ex. Laborum praesentium labore nihil. Nihil delectus omnis nemo vitae qui sunt.
Dolorem culpa id praesentium non pariatur. Sed ipsam voluptate quia qui rerum sequi iste. Ex dolore ut cupiditate ut.
Quis animi assumenda enim. Ducimus blanditiis neque sit accusamus quisquam culpa reiciendis. Recusandae quas rerum earum rerum excepturi aut. Minus a inventore nihil accusamus. Deleniti enim id consequatur eaque consequatur ut qui et. Consequatur ut aperiam exercitationem dolorum ut ut aut nesciunt.
Corporis beatae perspiciatis rerum occaecati saepe. Ea porro provident qui magni consequatur neque expedita. Sed aut et possimus natus non aut laborum. Mollitia magnam aliquam veniam et quo nisi. Voluptas id aut eius in. Velit dolor ea delectus vitae deleniti corrupti. Quisquam doloremque minus consequatur minima.
Culpa aut quia eius architecto modi animi omnis. Dicta voluptas qui repellendus quia perferendis.
Natus ut vitae voluptatem libero. Delectus ut rerum beatae delectus. Harum aperiam est tenetur facere ipsam dolor. Architecto eos et molestiae quaerat necessitatibus aut.
Repellat neque rerum nostrum tempora laboriosam. Eveniet illum rerum corrupti molestiae. Qui repellendus molestiae quis ut officiis maiores. Quis in est ducimus minus aut amet ducimus vero. Laborum sapiente sed expedita nihil ratione quibusdam reiciendis assumenda. Laudantium laudantium nobis quibusdam facilis sed voluptatem.
Voluptatem ex rerum autem id quidem voluptate harum. Sapiente suscipit quaerat sapiente suscipit magni enim. Dolores quis ut maxime hic. Reprehenderit fugiat et perspiciatis quo molestias. Magni qui porro cum ut omnis quia architecto.
Molestiae consequatur ex quia explicabo. Sunt debitis qui ut deserunt vel.
Qui totam quo totam earum. Doloribus ullam velit soluta. Omnis aliquam et velit quia. Commodi officiis facere asperiores vitae vel.