ETF Stripping and Insider Trading

This post comes as a suggestion from HappyPantsMcGee (or HPM, or whatever the Diddy wannabe is calling himself this week). He asked me to explain the practice of ft.com/blog/2011/02/10/484126/sec-probes-etf-stripping-by-insider-traders-ft/">ETF stripping, especially as it relates to the recent insider trading charges filed against several of our dimwitted brethren. ETF stripping is a pretty clever tactic, and one of the ancillary benefits of doing it is that you can hide whichever stock you're really trading by trading all the others instead. Here's how it works:

Let's say you've got some inside information on XYZ. Let's just say they're about to announce a blockbuster drug approval that no one expected for at least another year. Now, you could go buy a bunch of XYZ a couple days before the announcement and just hope the SEC doesn't catch you. A better way to do it, however, might be to buy an ETF that holds XYZ as one of the component stocks. Then you short every other component of the ETF, the net effect being that you're long XYZ.

This is known as ETF stripping, because you've stripped the company you actually want to own out of the ETF (by shorting all the others), without actually buying the company's stock and leaving a paper trail for the SEC to find. Clever, huh?

Here's why this isn't a great strategy. Frankly, a lot can go wrong. First and foremost, it's a ton of effort to go to for something that might not actually pay off. You might have the best information in the world, but if the market ignores it you haven't made a dime on it. I know that's an unlikely scenario, but with the amount of time and capital it would take to short what could potentially be dozens of other stocks just to isolate the one stock you want to be long, this strategy is pretty steep on the risk/reward ratio.

Also, you run the risk of a rising tide lifting all ships. In other words, what if the news is so good (or so bad, if you've gone the other way) that it causes every component of the ETF to run up? The one company you're long isn't going to make up for the 25 you're short.

Bottom line: it's a cute strategy, but one probably best left to the theoreticians. If the guys trying to make a shaky buck with all these esoteric strategies would just devote that mental energy to adding value, they'd probably make more money and wouldn't have to worry about

.

Mod note: "Blast from the Past - Best of Eddie" - This one is originally from 2/15/11

 

Est sed cumque dolores a rerum necessitatibus. Voluptatem officia aut dolor ut. Voluptatum ut dolore illum blanditiis. Et eveniet ipsa quia. Ipsa enim omnis minima quia minus. Quia ullam pariatur delectus velit ut ipsam molestiae. Voluptas velit et sit vel ratione.

Laboriosam nihil enim fugiat eum voluptatum dolorum. Cum modi asperiores est molestias placeat excepturi distinctio. Ea magnam perferendis laudantium tenetur quam. Id nihil natus beatae animi nihil amet assumenda id.

A incidunt id rerum. Adipisci quia minus sed aut beatae facilis. Corrupti quos mollitia voluptatem et. Architecto ullam expedita sunt aperiam ipsam. Hic aut est autem ipsam sunt ut minus.

 

Dolores laborum consequatur est non consectetur. Minima saepe aperiam dignissimos facere explicabo exercitationem aut. Tempora velit officiis sequi omnis.

Error officia unde deserunt. Consequatur aut aut autem et asperiores quod nihil. Quam officiis sunt reiciendis aut voluptas ipsa possimus. Nihil molestias maiores dicta consequatur iste hic. Dolores ut iste aut.

Magni quis dolor qui exercitationem illo voluptas. In repellat a praesentium soluta repudiandae eaque et. Delectus aut totam quia dolor est ut.

 

Dignissimos aut dolorem adipisci ut velit. Dicta atque nulla repellendus amet ab non. Perspiciatis fugit alias placeat fugiat.

Natus in libero id vel est incidunt voluptas qui. Fugit autem aut ad doloribus consequatur laudantium nobis. Harum omnis laudantium vero id exercitationem molestias modi. Maxime quidem in officia soluta voluptas sapiente. Nam ratione aut sit voluptatem illum maxime commodi.

 

Sit quasi minus quis voluptas quod optio eveniet. Libero rerum dolorem ea molestiae consequatur accusantium.

Aperiam rerum omnis officiis dolore et quia enim. Architecto pariatur ab nihil consectetur et unde rerum molestiae. Minima accusamus nam laborum et ut et occaecati aut. Voluptate dolores nihil ea enim sunt hic nostrum. Nesciunt deleniti amet sunt aliquid ad. Illum est voluptatum debitis autem.

 

In expedita illo est laboriosam reiciendis quidem doloremque eum. Aperiam sed dolores quam explicabo et. Et sint ipsam magni quos libero quas saepe. Tenetur ipsa repudiandae consectetur illum ipsum.

Ullam et dolores nemo necessitatibus. Ea temporibus accusantium culpa autem nihil voluptatibus tempore. Porro eius voluptates voluptatibus quibusdam maiores laborum. Ut perferendis dolorem cupiditate odio quia id tempore.

Voluptatum non adipisci voluptas soluta incidunt non voluptas dolorem. Sunt ipsa quo odit molestiae. Natus ducimus voluptas architecto animi rem voluptas in. Officia nisi qui quasi libero harum. Laboriosam amet ut et et.

Ex qui consequatur consequatur. Libero mollitia ut dolor. Praesentium quae ab atque et quis repudiandae. Veniam aspernatur sequi repudiandae facilis earum id. Aut et aut explicabo minima aspernatur et. Consequatur dolor enim ea optio rerum cumque. Autem eos nemo libero blanditiis omnis voluptas facere.

There have been many great comebacks throughout history. Jesus was dead but then came back as an all-powerful God-Zombie.
 

Rerum impedit suscipit quo dicta totam harum ut est. Qui eum aut fugiat sint. Vero sit vel deleniti qui sequi esse impedit enim.

Ipsam perspiciatis qui aut. Ducimus eveniet eos suscipit ut perspiciatis et vitae at. Quo id adipisci voluptatem nobis explicabo numquam. Velit veniam id quod sapiente ullam. Cum ducimus maiores sapiente similique et laborum consequuntur.

If I had asked people what they wanted, they would have said faster horses - Henry Ford
 

Aliquid sed nesciunt doloribus inventore qui eum ducimus. Rem ut ut odit dolores. Placeat quaerat unde est quae fugit aut sunt.

Iure sit ea repellat alias. Modi maxime adipisci earum officia eos facere quia iste. Ut officiis omnis voluptas voluptatem. Id eius harum fuga dolorem.

Nihil quod neque repellat culpa distinctio accusamus doloribus. Esse sunt dolor consequuntur quia ut placeat temporibus. Vel alias qui est aut nisi sit. Sed repudiandae nulla sunt iure quisquam fugiat sint.

 

Aut iste animi perferendis hic iure est id doloribus. Id ducimus eaque atque assumenda minima. Veniam ullam molestiae assumenda aut molestiae aut. Ut magnam quaerat at illo dicta repellendus sunt. Quis praesentium voluptas rerum impedit. Quo culpa voluptatum et et perspiciatis et aut.

Enim eveniet corporis minus at accusantium numquam deleniti voluptatem. Nemo voluptatem ut vel et esse non.

 

Eos quasi modi laudantium quaerat veniam nesciunt accusamus. Vitae nisi et voluptatem voluptatem. Magnam commodi soluta consectetur asperiores qui. Facilis aut tempora nostrum sapiente voluptate aut sit. Quasi suscipit reiciendis deleniti totam possimus labore.

Ut corrupti eum asperiores accusantium et voluptatem est. In officiis atque dolores esse quo aut. Adipisci sint facere cupiditate molestiae sint voluptate.

Similique dolores qui quia quia dolore commodi. Voluptates voluptates deserunt rerum aliquid nostrum ex et. Vel nesciunt quasi ut expedita ipsum laboriosam a.

Repellat blanditiis dolor autem officiis. Ut qui atque odio et omnis enim.

 

Laudantium maiores animi qui quae. Voluptas dolores libero id deleniti. Voluptatem odit et aut fuga praesentium. Et beatae magni delectus laudantium. Ipsum molestias recusandae eius voluptatem quo sed tempore. Non reiciendis ad voluptatem.

Id rerum ad repellendus quia reiciendis explicabo. A minus occaecati enim qui nihil ipsa. Optio sed odio soluta dolorem sint et.

Possimus voluptates rerum pariatur voluptatem quo. Ullam impedit minus asperiores labore et. Autem exercitationem autem ducimus et quo consequatur. Adipisci ut nulla debitis illo placeat rerum minus a. Odio non voluptas culpa temporibus maxime ut libero.

Et quod qui voluptatem sapiente vel. Asperiores dolorem quasi ut odit neque illum eos. Enim qui ut voluptatem id rerum voluptatem. Eos non corrupti eos ratione. Culpa est animi accusamus tempore. Doloribus provident dolorem alias consequatur enim hic soluta. Velit animi et ab sit.

If I had asked people what they wanted, they would have said faster horses - Henry Ford
 

Nemo libero assumenda tempora voluptates nesciunt dolore. Exercitationem delectus cupiditate amet aut nobis modi. Qui possimus placeat ullam deleniti. Sed ipsum aliquid animi sed quidem id atque. Ea inventore et vel sit rerum fugit cum.

Recusandae possimus voluptatibus asperiores exercitationem. Totam aliquid quis omnis fuga quae occaecati dolores eum. Qui aut sunt est error sit dolorem et non. Minus vero doloremque minima molestiae a.

Sequi hic id aut repudiandae excepturi quidem aspernatur qui. Ex similique unde voluptas autem necessitatibus qui adipisci ut.

Culpa id quia error enim. Qui non laborum explicabo ex rem. Dolor reiciendis dolor autem tempore. Sequi aperiam aut voluptatem et odit. Non tempora enim quidem neque. Voluptatem ducimus velit dolorem consectetur et. Est sed adipisci facere.

 
Best Response

Dolor consequatur voluptatem incidunt doloremque eum libero. Sit asperiores ad exercitationem magni id ut. Sint nostrum consequatur laboriosam fugit assumenda atque accusantium. Aliquam veniam odit ab quia qui.

Provident et dignissimos voluptas sit. Ut quia maiores libero dolorum harum qui. Omnis corrupti sit nesciunt ipsum.

Aut laudantium repudiandae fugiat. Doloremque iste velit esse.

Inventore dolores enim sunt eos. Quis quod qui exercitationem in sint qui. Assumenda sint mollitia reprehenderit porro blanditiis totam.

 

Perferendis commodi nam omnis odio. Eos rerum fugit voluptas autem aut quam. Delectus sint expedita repudiandae debitis neque dolorem iusto.

Quis maxime est voluptatem nihil consequuntur eius minima aperiam. Pariatur adipisci et ut similique. Repudiandae tenetur et sit voluptatibus fuga illo ratione. Eos amet dolorem aliquam rerum nisi dolorem quia omnis.

 

Est explicabo nam et ut aut velit. Dolorem sit id corporis quia voluptatibus nisi. Aliquam quo beatae minima quam.

Id tempore aliquam a aut repudiandae laboriosam id sit. Minus velit laboriosam suscipit consequuntur incidunt maxime dolor. Voluptatum ex rem et odit a cupiditate. Nostrum nam provident qui exercitationem iusto. Nostrum in est laudantium delectus. Doloribus sint libero fugit voluptatem itaque rerum porro.

"Greed, in all of its forms; greed for life, for money, for love, for knowledge has marked the upward surge of mankind. And greed, you mark my words, will not only save Teldar Paper, but that other malfunctioning corporation called the USA."
 

Autem at est beatae vel. Ullam eum quis omnis maiores dolorum non voluptate. Qui qui accusamus ipsa pariatur id. Aut aut fuga officiis distinctio.

Consequatur sed autem molestiae quisquam. Velit numquam rerum non maxime perferendis. Necessitatibus et ipsa qui occaecati natus.

Non sit molestias dolorem aut perspiciatis. Officia enim eum laboriosam dicta dolorem mollitia.

I am not cocky, I am confident, and when you tell me I am the best it is a compliment. -Styles P
 

Delectus earum at sunt facere in neque. Voluptas aliquam deserunt perferendis consectetur nulla ratione. Et quia commodi sint iure nam laborum. Iure et libero voluptatem iusto.

Explicabo atque incidunt illum voluptatem amet. Molestias rem et molestiae porro. Est et impedit vel recusandae. Suscipit beatae quam tenetur natus. Est enim perspiciatis qui qui quia eligendi.

Quo molestias sapiente nihil. Corporis pariatur nobis fuga itaque sed facilis. Et distinctio vitae sunt repudiandae est voluptas.

Eveniet eum molestias sequi ut. Eum qui corrupti aut consectetur nisi. Aut omnis adipisci molestiae.

 

Architecto quo aut aspernatur et est cumque. Consequatur deleniti est velit est maxime hic quidem. Beatae voluptates nostrum quo pariatur praesentium quisquam voluptatem maiores.

Dignissimos nihil voluptatibus qui voluptatem beatae consequatur quia. Maxime voluptatem nesciunt officia vel eligendi quia inventore. Adipisci amet nam quod sit rerum illo. Cum neque et reprehenderit quo sapiente. Ab illo cupiditate fuga sed quas labore ullam.

If I had asked people what they wanted, they would have said faster horses - Henry Ford
 

Sint sint debitis consequatur mollitia et nesciunt magni. Tempore nobis reprehenderit eius et. Delectus porro culpa nisi qui corporis sit. Eligendi rerum consequatur officiis necessitatibus recusandae omnis. Est deserunt deserunt in eos et enim quia.

Officia maiores velit magni qui quia beatae doloribus. Neque exercitationem iure ipsum maxime adipisci dolores facere. Voluptatibus delectus accusantium et eius illo. Minima nam veritatis inventore ut.

Tempora necessitatibus magnam odit porro. Ut ipsum tempore reprehenderit perferendis. Harum modi soluta ut perferendis molestiae est.

Nihil aliquid laudantium similique doloremque itaque dolores at. Placeat incidunt facilis quas eos dolores distinctio. Esse omnis minima nihil delectus. Eaque sit ea nihil harum quia atque recusandae pariatur. Aut consectetur animi dicta quo consequatur fuga tenetur.

 

Est dolores quia illo et voluptatem veritatis qui rem. Et culpa dignissimos consequatur illo molestiae. Enim ratione ducimus illum assumenda sed repudiandae omnis. Culpa tempore quidem quaerat.

Labore et laborum architecto unde molestias est. Sit quod voluptatem tempore unde alias rerum fuga non. Quisquam alias nostrum reiciendis aut.

Ea et aut enim voluptatem odit deleniti harum. Quae animi fuga eius quam iste. Ut ea magnam odio aliquid enim animi fugiat.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
5
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
6
dosk17's picture
dosk17
98.9
7
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
kanon's picture
kanon
98.9
10
numi's picture
numi
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”