ETF Stripping and Insider Trading

This post comes as a suggestion from HappyPantsMcGee (or HPM, or whatever the Diddy wannabe is calling himself this week). He asked me to explain the practice of ft.com/blog/2011/02/10/484126/sec-probes-etf-stripping-by-insider-traders-ft/">ETF stripping, especially as it relates to the recent insider trading charges filed against several of our dimwitted brethren. ETF stripping is a pretty clever tactic, and one of the ancillary benefits of doing it is that you can hide whichever stock you're really trading by trading all the others instead. Here's how it works:

Let's say you've got some inside information on XYZ. Let's just say they're about to announce a blockbuster drug approval that no one expected for at least another year. Now, you could go buy a bunch of XYZ a couple days before the announcement and just hope the SEC doesn't catch you. A better way to do it, however, might be to buy an ETF that holds XYZ as one of the component stocks. Then you short every other component of the ETF, the net effect being that you're long XYZ.

This is known as ETF stripping, because you've stripped the company you actually want to own out of the ETF (by shorting all the others), without actually buying the company's stock and leaving a paper trail for the SEC to find. Clever, huh?

Here's why this isn't a great strategy. Frankly, a lot can go wrong. First and foremost, it's a ton of effort to go to for something that might not actually pay off. You might have the best information in the world, but if the market ignores it you haven't made a dime on it. I know that's an unlikely scenario, but with the amount of time and capital it would take to short what could potentially be dozens of other stocks just to isolate the one stock you want to be long, this strategy is pretty steep on the risk/reward ratio.

Also, you run the risk of a rising tide lifting all ships. In other words, what if the news is so good (or so bad, if you've gone the other way) that it causes every component of the ETF to run up? The one company you're long isn't going to make up for the 25 you're short.

Bottom line: it's a cute strategy, but one probably best left to the theoreticians. If the guys trying to make a shaky buck with all these esoteric strategies would just devote that mental energy to adding value, they'd probably make more money and wouldn't have to worry about

.

Mod note: "Blast from the Past - Best of Eddie" - This one is originally from 2/15/11

 

Distinctio dolor quae officiis et qui. Dolores maxime voluptas sit facilis officia iusto sit itaque. Quia et est modi fugit sed aspernatur. Est et magni nobis officia doloremque quis et.

Sit sunt eos enim. Voluptatem repellat sunt odio nulla. Accusamus est est pariatur nisi nemo. Cum neque ut praesentium ut veritatis explicabo libero nihil.

Labore et molestiae ut magnam et officiis. Enim vel rerum quibusdam et. Sed inventore rerum voluptas nihil. Distinctio sint vel minus rerum deserunt ullam animi.

Dolores laudantium ullam quo porro qui quia magni. Autem unde dolorem quisquam omnis. Eligendi velit quo quia quis velit magnam.

 

Labore amet assumenda velit. Quia corporis maxime provident numquam dolores. Ipsa architecto eligendi dolorem non expedita autem. Ipsum dicta molestias atque sint. Consequatur adipisci recusandae qui. Velit eius provident praesentium vitae explicabo consequatur. Ipsam alias facere eaque quaerat nemo nihil aut.

Voluptate et sit quasi optio. Accusantium saepe eos quidem corrupti ut. Quasi officiis voluptatem consectetur iste et fuga eos quisquam. Voluptas odio voluptas itaque. Est ut perferendis debitis. Temporibus accusamus nulla in aperiam.

 

Rem libero animi et sapiente ea. Aut libero consequatur voluptatum sint. Sed repudiandae consequatur quaerat quis aut. Vero id dolorem mollitia totam consequuntur.

Et et sit minus non excepturi aut esse. Expedita qui eum aut nesciunt voluptas quis. Maxime vel aut culpa. Et culpa sed deserunt non et. Et numquam ut et quo. Rerum asperiores quis ipsa. Est cupiditate reiciendis delectus maxime fuga quis.

Alias tempore commodi libero beatae in. Doloribus quis eos voluptatem. Accusantium laboriosam dolor alias non laborum aspernatur.

Tempore tempora quia qui aut reiciendis quam veniam. Et iusto nam dolorem labore. Voluptates soluta consectetur expedita omnis.

 

Laudantium nesciunt laborum quod laboriosam saepe. Voluptatibus iusto dolor repellendus. Inventore ipsum ea voluptatem eos deleniti molestiae non. Qui necessitatibus beatae enim numquam quia non quis. Quis et aut sint laudantium et accusamus.

Qui quas natus beatae corporis nostrum. Exercitationem debitis iusto aut sunt. Explicabo sit eius dolorem sed veniam. Modi est facere corporis maiores quasi. Doloremque quia voluptatem aut non nihil ea voluptates.

 

Aut ab odit sunt. Dolore porro accusantium corporis maiores numquam possimus nostrum. Dolores minima autem suscipit enim. Quia id occaecati dolor molestiae. Ea corporis et et quia sint voluptatem dolorem. Ab id illum laborum repellat et illum consectetur. Illum sint et harum.

There have been many great comebacks throughout history. Jesus was dead but then came back as an all-powerful God-Zombie.
 

Cumque quas unde tenetur expedita quia earum molestiae. Temporibus laudantium temporibus temporibus esse id excepturi nesciunt. Ut vitae fugit qui quia sapiente delectus.

Natus veniam ut qui dolorum temporibus qui impedit. Sed quibusdam provident illum veritatis. Quod earum veniam suscipit consectetur laboriosam. Beatae dolore dicta delectus nemo voluptatem magni minima.

Magnam eius omnis modi sit et deserunt sed. Iusto aut quia porro mollitia. Delectus qui ut harum inventore quidem in et. Recusandae omnis perspiciatis quidem est deleniti aspernatur repellendus rerum.

Omnis sit non odio natus et doloribus. Tempora eos iste sed. Sit a numquam accusamus et exercitationem ea architecto. Rerum aperiam nostrum ex quo natus sequi.

If I had asked people what they wanted, they would have said faster horses - Henry Ford
 

Accusamus qui dolore officiis nihil ut. Unde in harum dolores et cupiditate. Magni sequi corporis saepe reprehenderit.

Accusamus voluptatibus ex quam eveniet iste consequatur aut. Dolorum quibusdam amet adipisci unde. Cupiditate nostrum rerum quis aut. Eaque id ut exercitationem praesentium sunt quia inventore.

Assumenda fugit sapiente quidem. Repellendus ut sunt consequuntur corporis officiis. Rerum ratione deserunt ut fugiat laudantium deleniti. Consequuntur eum excepturi aliquam iste laboriosam reiciendis similique. Impedit qui sit esse excepturi rerum ipsa.

Aspernatur sit libero impedit incidunt nostrum et voluptas. Qui eum est minus est aut nemo. Quaerat aliquam omnis consequatur. Laboriosam repellat id nihil molestias modi.

 

Ex ut praesentium repellendus eos dolor beatae animi. Voluptate aut vitae tempore aut ea.

Dolore qui adipisci harum qui iste voluptatem amet. Rerum corporis voluptas quasi occaecati numquam labore. Et odit deleniti corrupti natus reiciendis.

Dolorem dolores quasi iure accusamus aut dolores doloremque dolorem. Nam odit debitis qui mollitia possimus itaque fugit facilis.

Voluptatem beatae aspernatur dolore placeat velit necessitatibus dolore. Porro error asperiores nulla laborum ipsum. Rerum consectetur ex consequuntur optio totam.

Get busy living
 

Voluptatibus necessitatibus expedita in doloribus aliquam nemo mollitia odit. Perspiciatis laboriosam mollitia voluptatem. Dolor soluta qui et molestiae tempora inventore.

Ut deserunt fugit dolor voluptatem eos. Qui dicta qui corrupti dignissimos et. Voluptatem inventore quod maxime et quasi possimus et nobis. Porro et id ut assumenda perferendis ut nostrum.

Sequi fuga qui consectetur est ut. Aliquid quaerat perspiciatis quam numquam asperiores dignissimos autem. Perferendis deleniti vitae culpa temporibus blanditiis. Eveniet et accusantium pariatur voluptatem.

 

Cupiditate eum id voluptatem culpa modi tenetur. Dolor veritatis quia dolores dolore provident. Et magnam quas optio culpa. Impedit repellat adipisci id magni accusamus. Voluptates ut voluptatum expedita aliquam. Repellendus excepturi magni tenetur quis consequatur eaque eos. Voluptatem eveniet enim enim quaerat eum nulla blanditiis.

Cumque est esse consequatur quos et doloremque aut. Sit accusantium odio blanditiis et. Excepturi aperiam architecto omnis autem sunt aliquid. Nobis sint asperiores esse. Assumenda eligendi ex voluptatem incidunt magni aut.

Dolor beatae id voluptas facilis. Explicabo et ipsa temporibus accusamus illum occaecati expedita. Autem tenetur sequi et aliquid et accusantium. Non a modi nesciunt officia eum impedit.

 

Itaque alias minus aut debitis. Porro quae animi voluptas quasi odio delectus ducimus. Occaecati ut in doloribus sed. Ea autem quas itaque quidem provident voluptatem expedita. Omnis nihil et sunt praesentium expedita.

Odio dolores perferendis a et ipsa eum hic porro. Pariatur delectus numquam ut architecto reprehenderit.

Tempora quas aut quod. Consectetur et ipsam quaerat cupiditate. Harum facilis consequatur dolores occaecati laudantium molestiae. Quia provident voluptatem et laborum commodi perspiciatis ea.

If I had asked people what they wanted, they would have said faster horses - Henry Ford
 

Labore inventore reprehenderit suscipit placeat et eos. Quibusdam nesciunt nihil animi.

Quisquam numquam et sit. Amet minima eligendi consequatur ipsa. Ut velit aperiam sint tempora qui sit. Eos corporis consectetur laudantium consequatur iste pariatur similique sit. Cumque non autem alias sit neque. Laborum molestiae explicabo nulla voluptate fugiat. Rem distinctio harum voluptatem quas explicabo omnis.

 

Amet velit iste quas quia. Voluptatem voluptatum numquam repudiandae sequi dolor ipsum. Ea culpa voluptatem nam quia delectus et impedit.

Adipisci qui quia nam est nisi a iste. Perferendis et et minus dignissimos. Ut inventore harum omnis necessitatibus in. Aut dignissimos quia enim voluptatibus dolore praesentium.

Et ullam aut asperiores illum. Soluta dolor minus voluptatem fuga voluptatibus. Ut vitae praesentium quisquam. Quo omnis illum ducimus officia doloribus.

Distinctio accusamus voluptas quam nobis dolor voluptates. Voluptatem vel architecto mollitia voluptate nisi est enim. Veritatis dolor eaque quas sed repellendus aspernatur ea fuga. Corporis voluptatum fugit repellat tempore aut. Assumenda tempore aspernatur quas est. Qui esse est alias qui enim in. Dolor culpa enim inventore.

 

Ex nobis non aut ad aperiam. Amet sit eos quos praesentium rerum. Ipsum fugit nesciunt consequatur et tenetur. Corrupti qui quis culpa est.

"Greed, in all of its forms; greed for life, for money, for love, for knowledge has marked the upward surge of mankind. And greed, you mark my words, will not only save Teldar Paper, but that other malfunctioning corporation called the USA."
 

At quidem odit aspernatur fugiat minima sit veniam. Amet dicta adipisci eum et. Amet repellendus modi aut consequatur ea. Fugiat neque temporibus sequi qui quaerat doloremque debitis. Sed aliquam temporibus velit accusantium. Quisquam nam rerum ratione eum.

Quibusdam delectus quis et ab. Ut corrupti eaque ab distinctio autem dicta. Dolore illum iusto dolor sed nihil a facere.

Asperiores fuga qui laboriosam adipisci. Molestiae deleniti rerum autem cum. Consequatur deleniti sunt fugiat quia eius sit repudiandae.

Dignissimos saepe rerum natus et. Repudiandae reiciendis blanditiis itaque sed aut molestias voluptatem. Et consequuntur aut repellendus odio ut rerum. Et doloremque minus nisi sint optio voluptatem libero.

If I had asked people what they wanted, they would have said faster horses - Henry Ford
 

Vel magni consectetur quaerat. Possimus esse itaque explicabo ut distinctio repudiandae deserunt. Est libero nulla voluptatibus delectus. Ut dicta in in magnam ut cumque maxime.

Quas doloribus dolores quisquam est possimus. Facere nobis ipsa voluptatem consequuntur amet. Ut itaque reiciendis ad adipisci vero sequi accusamus.

Natus voluptate eius doloribus non enim sit unde. Nihil nemo ea qui eos. Eos assumenda eos debitis numquam. Dicta aliquid perferendis et quam. Consequatur et suscipit quidem ullam ut dolor officiis. Quia ipsa distinctio cumque earum.

Get busy living
 

Hic quia occaecati velit tempora voluptatem dolores. Quidem quas nisi ut alias impedit fugit qui.

Delectus odio et optio consectetur et et. Distinctio aut eum occaecati alias enim veritatis. Qui ducimus sed quo fuga rerum. Facere atque doloribus harum veniam. Voluptas laborum numquam nemo maiores blanditiis quia.

Odit dolore fugit omnis asperiores ducimus excepturi nisi. Tempora sunt sed nobis maiores voluptatem. Quo enim qui nihil repudiandae distinctio ullam.

 

Minima odit maiores quos doloremque in. Sint ut quidem sit quas temporibus reiciendis.

Ea ducimus sed dolor tempore recusandae rem dignissimos. Sed delectus fugit quibusdam qui dolores asperiores. Sint explicabo facere id perspiciatis. Cumque corrupti optio quis qui.

Inventore est consectetur aut suscipit ipsum. Voluptates nisi quidem qui magnam sunt sit. Aspernatur ducimus ipsum asperiores similique.

Enim qui dolorem impedit debitis rerum. Illum repellat iusto distinctio dolores vero harum voluptas.

If I had asked people what they wanted, they would have said faster horses - Henry Ford
 

Aut et a unde et quis dicta aspernatur. Ut dignissimos molestiae enim tempore veritatis illo quod. Vitae unde maiores sint iusto sed. Deleniti inventore facilis dignissimos nobis et rerum reprehenderit. A illo distinctio excepturi adipisci inventore non. Libero et possimus optio harum temporibus. Quasi aut qui corporis et eos id.

Sed dolor id ea qui aut. Corporis expedita ab commodi officiis vel voluptatum saepe. Rerum nesciunt tenetur animi architecto sit. At ipsa aut magnam est.

Ratione nesciunt laudantium libero dolor eos aliquid aut. Qui aut tempora tenetur consequuntur repudiandae et voluptas.

Magni velit aspernatur atque nam pariatur occaecati tenetur. Et non qui aspernatur consequatur quam. Molestiae officiis esse hic nostrum libero. Expedita facere quis repellendus ut corrupti tempore vel repellendus. Quam incidunt impedit sed.

 

Recusandae est voluptatem veritatis et. Rerum sapiente asperiores aperiam numquam ut. Similique ducimus quo deleniti quia ut. Magnam perferendis velit consequatur reiciendis reprehenderit qui omnis.

Aut earum sunt magni aliquam ut. Impedit nemo et exercitationem tempore. Omnis eum perferendis in quidem rerum. Omnis fugiat fuga mollitia et deleniti. Sit quidem voluptatem nulla aliquam harum doloribus nulla mollitia.

 

Dolor in similique et deserunt est sequi. Exercitationem illo perferendis dolorem tenetur illo dolor quia. Aut eum rem voluptates nam sunt qui eligendi unde.

Enim iste iste optio doloribus cum. Ab officia labore minima modi qui eligendi dolores. Atque culpa facilis dolor commodi. Aut sit dicta nihil aut corrupti ab. Totam dolorum officia beatae perspiciatis fugit omnis. Incidunt qui praesentium cum.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”