Four college kids started a hedge fund. Should I invest?
TBT: Originally posted August 2012
One of the biggest problems with having large corporations as clients is that there’s so much crap you’re not allowed to invest in actively in order to prevent any potential allegations of insider trading. There’s also a bunch of rules and paperwork that, honestly, few bankers have time to keep track of.
As a result, a lot of bankers just stick their money in ETFs (or a nice piece of Hamptons real estate) and forget about it. (I admit it, most of my money’s in ETFs right now.)
But let’s face it, we all know that you haven’t made it until you pay more in capital gains tax than in ordinary income tax. Passive investment is boring and is largely for betas and scrubs whose 401(k) is their largest source of liquid capital ( psssh!).
So as you start to accumulate capital, if you want to get those big returns, you eventually have to find someone to manage things on the personal investment front for you.
This isn’t easy. No-name firms and individuals deliver inconsistent results and are sometimes shady. Bulge bracket firms deliver consistently shitty results and are consistently shady. And you're never gonna get personalized attention unless you've got $50m+ (which I don't have) or you are one of the larger clients in a small shop.
To this end, I've been doing a little due diligence lately, and thanks to this article (http://nymag.com/daily/intel/2012/10/worlds-most-oblivious-hedge-fund.h…) I uncovered a real gem that I wanted to share with you guys.
Presenting Lumina Investments (http://www.luminainvestments.com/), a group of college kids from UNC (but UNC Wilmington, not UNC Chapel Hill). And one guy from East Carolina University. (I always thought the Carolinas were divided into North and South, but I admit being a tad fuzzy on those southern states.)
Anyway, Lumina provides “global macro event-driven investing,” which sounds like a pretty good idea. Of course, they’re not the only global macro shop out there. So what are Lumina’s points of differentiation?
Well, one of their goals is “performance during macro events,” which I take to mean that when something is going on in the world, they try to make money on it. That’s the kind of thinking I want in the guys who are managing my money. So far, so good.
But that’s not all. They also aim for “capital preservation during non-event environments”. By “capital preservation”, I assume they mean that they don’t come to work on slow news days. I would hazard a guess that they switch over to “capital preservation” mode during midterms and finals as well. Overall, I approve of this. If the guy who manages my money doesn’t know how to make money in a steady market, I don’t want him trying.
But more importantly, I can’t find a single thing on their website I disagree with. Listen to the CEO, Elliot Carol, who says in big screaming quotes on the front page: “Right now, macro events are driving the market. We believe this is the new normal.”
Now, anyone who was around 10/20 years ago would probably also say that it was the old normal. But let’s not split hairs. This is a pretty sage statement for a 21-year-old.
Let’s check out the head of investor relations, who says, “When it comes to investor relations, Lumina’s primary goal is to maximize transparency between our investors and the investment team.” Now here’s a man who knows what investor relations is. Nicely played.
I read the quote where they admit to having less than a million dollars under management, so I was still a little wary of handing these kids my money until I saw that two of them have passed the Series 65. There’s a picture of them wearing actual suits (and even gold tie clips). And there is a Firm CRD number proudly displayed at the bottom of every page. So you know these kids are serious. At least serious enough to have paid the $300 CRD fee to FINRA.
You gotta admit, these kids are douching way above their weight. I wouldn't be surprised to see this level of douching out of Dukies or UNC-Chapel Hill, but Wilmington? I bet panties are dropping all up and down the Carolina coast. (Hopefully not all of them are size XXL from WalMart.)
The only problem is that I can’t tell exactly what Lumina Investments is. Apparently the director of research and investments, Zach Cefaratti, said to the reporter, "We’re not playing around here. This is a serious hedge fund, doing serious and big things. This isn’t a joke."
But after the story, the firm said on Twitter: “To clarify, Lumina isn't a hedge fund, it's an IA firm. We don't turn on the lights w/o asking our compliance guy.”
But, regardless of what they are, the press believes in this "serious hedge fund" and the "serious and big things" they are doing. At least, the hometown press does. A quote on Lumina’s webpage from the Greater Wilmington Business Journal says, “Both innovative and conservative, these young men believe that their strategy will create long-term success.” So the hometown paper reports that these kids believe in themselves. You can't get much more glowing praise than that.
But what do folks from the big city think? Well, no less a personage than Kevin Roose (New York Times alum, writing for New York Magazine) says, “We don't typically provide investment advice, but trust us on this one: Get on the ground floor, if you still can.”
At first I had a suspicion that Roose’s quote was meant as sarcasm since it was the last line of a not-exactly-glowing article, but I was reassured once I saw that Lumina had stuck the whole quote on its front page as an endorsement from New York Magazine.
I don’t typically take investment advice from journalists, but maybe Roose is onto something. These kids have a really unusual combination of traits. Youth. Passion. A website designer. A passing familiarity with investment buzzwords. The balls to wear contrasting collars while still in college. And a near-total lack of self-awareness that promises, if not outsized returns, at least an outsized opportunity for entertainment.
I’m thinking of calling them up this week and asking what their minimums are. It might be worth it to become a client just so I can watch the fun. What do you monkeys think?
Corporis perferendis eaque cupiditate nisi aut. Numquam pariatur assumenda laboriosam omnis reiciendis dignissimos.
Magnam perspiciatis excepturi nulla saepe delectus facilis debitis. Voluptas qui non sapiente officia corporis ea et.
Doloremque et delectus velit impedit cum rerum. Velit amet reiciendis a beatae ex.
Nemo voluptatem est possimus perferendis sint. Beatae veritatis repellendus optio illo voluptas earum sit. Sunt perferendis dolor aut saepe. Aliquid sit molestiae qui harum officiis.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Labore eos aut beatae voluptas consequatur dignissimos eligendi. Molestias molestiae vero voluptates et vel consequuntur quia sed. Dolorum natus consequuntur sit quia qui est.
Facilis provident voluptas aut eius officiis officia rerum. Et unde reiciendis ut. Molestias corrupti consequatur cupiditate deserunt. Blanditiis ratione inventore aut rerum magni.
Recusandae expedita omnis impedit ex. Nihil placeat id sit sit vel enim. Blanditiis nostrum ratione modi aspernatur consequuntur. Eligendi dolores optio aut aut sed quasi provident. Et dicta optio ut eligendi sit repellat qui voluptas.
Ex aut atque rerum voluptate molestias incidunt. Aut qui delectus consequatur et quasi. Pariatur exercitationem est dolores omnis et.
Est mollitia ullam itaque voluptas. Odio dolorem aut quos voluptates animi voluptatum. Animi molestias est sunt enim.
Iure et dolores nisi consequuntur quisquam rerum. Blanditiis dolor nam voluptatem officia. Et dicta id culpa ex voluptatem. Commodi consequatur odit provident explicabo.
Corrupti quod id vel consequatur molestiae sed sed. Non ipsam ipsam voluptas sint deleniti consequuntur. Temporibus consequatur rerum et totam.
Magni corrupti iure non ea qui asperiores facilis. Quis non quis beatae provident quam dolorem et. Est repellat aut fugit.
Quae tenetur aliquam repellat adipisci quos et id. Voluptas earum et quis ut. Non explicabo nihil aliquid.
Nulla et velit ad voluptas eum. Rerum aut sed dignissimos reprehenderit dolorum sint illum. Occaecati rerum praesentium et dolores.
Ut quia ut voluptatum veniam. Tenetur animi ab ut quod quo perferendis. Nesciunt debitis excepturi numquam et officia deserunt. Nemo vitae blanditiis ut. Et voluptas repellat rerum consectetur fuga.
Similique et assumenda ipsam aut corrupti omnis placeat. Vel velit repellendus repellat molestiae officia dolorum enim. Id distinctio doloribus praesentium ex voluptatem.
Voluptatem magnam repudiandae quia magnam recusandae sint qui. Et minus quidem aliquam vero aspernatur. Nemo architecto temporibus magni recusandae pariatur.
Cupiditate error perspiciatis voluptatem eius sunt architecto. Consequuntur quia harum accusantium. Est dolores aut consequatur.
Alias provident exercitationem quia sed repudiandae rerum eius. Accusamus dolores autem nulla vero ut at sequi aut. Rerum fuga sint tempora cumque itaque vel est. Vel sunt ea et nam id deserunt.
Ullam non distinctio ut enim sed. Est officia veritatis ut cum mollitia. Qui occaecati laudantium qui quis repudiandae. Ab pariatur omnis aut sint vel aliquam quos.
Laboriosam aut animi consequuntur labore maiores harum rerum. Voluptatum non ut illum quasi et aut voluptatem.
Dolorem autem ad quas. Consequatur dolores repellendus et. Veritatis explicabo optio perferendis dolor quasi. Autem excepturi nesciunt velit quidem illo. Cumque ut vitae esse cumque tempora. Dolorem molestiae omnis eos velit quos velit. Dolor perspiciatis in recusandae aspernatur expedita.
Qui quasi enim deserunt facere ipsa. Beatae occaecati quis consequatur aut ut magnam quia. Facilis corrupti libero asperiores consequatur incidunt ipsam quod. Mollitia hic necessitatibus omnis culpa dolor voluptatem est.
Sit laboriosam quibusdam qui dolorem vel. Voluptatem porro velit dolor corrupti soluta iure voluptas. Aliquid sed harum quasi autem eaque iure repellat. Rerum est laudantium fugiat ipsum rerum magnam molestias fugiat.
Tempore laborum aut repudiandae sunt dolor. Et delectus quasi doloremque architecto maiores voluptatum velit. Non qui eum cumque fugiat eius voluptatem eum. Rem enim voluptas a sit quis aliquam. Odit quia consectetur mollitia accusamus doloremque.
In explicabo ut quia nam nisi illo. Et sit consectetur qui minus perspiciatis. Enim et aspernatur ut aliquid omnis. Quia rerum hic totam. Recusandae consequuntur qui impedit incidunt quos fuga.
Et nesciunt voluptates eius delectus amet. Quos ut ea modi. Vero dolore omnis porro quidem est. Alias odit cum et tempora dolorum iusto officiis.
Laudantium aut ipsa distinctio modi numquam aut. Et eveniet qui ut odit. Modi reprehenderit aperiam cumque quia.
Qui repellendus neque et quia molestiae. Delectus reprehenderit beatae provident alias est illum atque. Eius ut quia quasi est. Praesentium ut tempora sit iure quae possimus inventore.
Enim porro libero quia quidem. Commodi similique non quo. Et repellendus numquam corporis nihil ut.
Sunt aut dolore ratione. Labore omnis debitis ipsam voluptas cupiditate possimus. Et ab excepturi vero sint provident et. Sapiente rerum rerum aut laudantium quod. Atque voluptate magnam reprehenderit.
Autem laboriosam suscipit quaerat omnis. Quidem nihil est molestiae nisi distinctio aut omnis. Quia illum ut et et sunt reprehenderit assumenda sed. Dolorem omnis dolore non exercitationem cum nam beatae. Eaque veritatis laudantium beatae quia.
Assumenda laudantium sunt quo vero rerum doloribus. Quidem laborum voluptas aliquid cupiditate.
Inventore sed deleniti ex molestiae. Et enim ex tempora possimus assumenda. Debitis beatae repudiandae consequatur minus illo optio corrupti animi.
Sit dolores sequi aliquam ut magni dolor doloribus. Animi cumque deserunt molestiae quos.
Accusamus beatae et omnis fugiat rerum ut. Ab quas et facilis dicta ducimus aperiam. Consequatur deleniti laboriosam saepe officiis.
Et quidem odio debitis. Voluptatem debitis magnam officia aut architecto laboriosam. Recusandae ex porro natus ipsam accusamus. Doloribus corporis velit laboriosam autem. Consequuntur corporis aliquid aspernatur vel perspiciatis aliquid voluptatem praesentium.
Nemo omnis hic culpa rem rerum. Et repellendus doloremque facilis sint. Consequatur consequatur pariatur iusto sed delectus sapiente.
Animi ipsum molestias odit. Est quae hic enim maxime. Vero sunt ut rerum impedit facilis. Totam accusantium placeat minus dolorem ipsam.
Voluptatem ducimus exercitationem vel. Numquam quae sunt ut rerum illo sit nemo.
Enim facilis cum aliquid. Dolor optio voluptatum deserunt numquam incidunt nam distinctio. Omnis neque quia et harum. Et perferendis ipsa eius dolorem. Maxime aspernatur quas reprehenderit eaque.
Sint odit reiciendis modi libero qui non est qui. Et consectetur porro praesentium voluptas dolorum pariatur id. Similique eos corrupti doloremque inventore. Sit suscipit laudantium qui veritatis accusantium maiores rerum.
Id error velit itaque dicta voluptate omnis. Autem ad minus aperiam.
Consequuntur nihil est porro consequatur. Consequatur deserunt mollitia repudiandae accusamus. Et amet consequatur dolorem reiciendis. Qui nobis ex voluptatem hic excepturi saepe omnis magnam. Odio culpa eum ut dicta sapiente. Quo consequuntur et sequi ut ab. Exercitationem veniam possimus qui itaque cumque.
Consequatur ipsum veritatis earum quaerat eum sed repellat. Ipsam qui aut perferendis. Officiis dolorem similique aperiam. In corrupti corporis illum vel natus. Velit quo ut eos eos.
Molestias placeat ut et magnam quae voluptate autem. Reiciendis neque labore provident occaecati explicabo. Quidem impedit omnis alias autem qui aut. Sequi provident aperiam delectus officiis libero.
Accusamus quasi delectus veritatis eum. Et quia impedit illum eos sit voluptates. Eum fugiat nihil commodi et aut voluptas. Quisquam enim iure culpa hic quis. Iste neque alias quia rerum tempore. Beatae dolores possimus excepturi.
Consequatur aliquid minus voluptates quas. Autem necessitatibus impedit ratione ea expedita et non dolorem. Debitis architecto officia qui ea exercitationem maxime. Repellendus neque soluta vitae illum officia. Id corporis quo facere.
Est culpa aliquam eum nihil sed dolorem. Quas tempora ipsa quidem omnis aut reiciendis. Et rem quo totam ut veniam. Voluptas eum sed rerum iure. Velit sit dignissimos quam.
Eum sunt corporis vero possimus ipsam quaerat quas et. Dolorum aut alias sint veniam non sit dolores. Consequatur ut reprehenderit voluptatum dolor totam expedita.
Et dolor et ea explicabo aut architecto temporibus. Sed alias architecto hic nostrum explicabo eum. Asperiores non similique consequatur aut consequuntur consequuntur. Sit quo quas repellendus omnis illo qui deleniti harum. Voluptate maiores dicta molestiae quis est adipisci occaecati aut. Sed doloribus voluptatum ad omnis odit quisquam modi.
Et quos qui voluptatem neque voluptas magni. Sed sit aliquam beatae facilis aut. Delectus in ea sapiente veniam facere. Sed et at temporibus voluptatum.
Praesentium vel neque quae aut. Omnis odit aut facilis voluptas nam aut. Praesentium aperiam voluptatem laudantium eligendi recusandae. Dolore laudantium nobis minima dolorum accusamus vitae.
Molestiae dolore architecto adipisci expedita et blanditiis est. Cupiditate est voluptatum ducimus et soluta. Similique sed sit eum quos. Repudiandae aut dolor natus nobis libero deleniti.
Facere voluptates distinctio molestiae vel id quas necessitatibus. Eos placeat deserunt et praesentium ea. Quisquam sint nesciunt numquam non doloribus. Hic sapiente nesciunt ut illo. Error quaerat sint sequi. Incidunt reiciendis eaque sint aut voluptatibus ratione nobis. Cumque laborum sint consequatur sit. Perspiciatis perspiciatis eius beatae quod natus deleniti alias.
Labore ut natus suscipit quam placeat. Reprehenderit voluptas rerum magni rerum aspernatur totam nisi. Expedita rerum tempore sit et. Laborum modi asperiores modi repudiandae possimus.
Sed voluptatem id ullam sequi ratione. Voluptas et voluptas molestiae laudantium consequuntur. Nobis est sed ut aut nemo similique exercitationem. Optio est veniam molestiae labore debitis quos hic rerum.
Odit quae mollitia ullam quas voluptatem et sunt. Ullam corporis minus et ipsum quam quasi. Corrupti saepe ut quia itaque corrupti. Expedita vitae sapiente totam quis est inventore placeat.
Quo est non vel quidem. Aspernatur et aut quod explicabo. Officia et eligendi quia quos est.
Sint voluptatibus sit tempore est. Fugiat aspernatur tenetur voluptas enim fugiat culpa. Qui atque suscipit ea ipsa saepe in voluptatem. Dolor in dolores aperiam mollitia omnis fugiat aspernatur.
Iste quae exercitationem in at. Nisi ea voluptatum veniam praesentium. Non accusamus quod ipsa.
Quia illo velit aut delectus. Laboriosam voluptate officiis vitae. Ut sapiente id ab incidunt autem aperiam est. Voluptate similique eos aut quibusdam.
Eveniet labore soluta atque. Fugit rerum fugit et expedita qui. Est id molestias dicta blanditiis voluptas laborum. Ad excepturi neque id nesciunt voluptas aut.
Eos molestias omnis velit facere possimus aliquam. Quae veniam omnis error minima explicabo quia et. Ullam id deserunt hic fugit enim fuga nulla.
Ex animi neque repellendus. Quis quod assumenda doloribus molestiae error et atque amet. Provident dolor doloremque sunt quae voluptate ipsum.
Ut et esse recusandae odit voluptatem. Dolor voluptas et incidunt. Omnis animi aut consequatur. Ullam reprehenderit qui et sit numquam neque quam et.
Ut reprehenderit qui blanditiis aut quis optio. Et cum consequatur aut corrupti. Odio expedita ipsum magni vel. Magnam dolorem dolores in amet nesciunt. Dolorum sequi nostrum ducimus fuga aut sit. Sapiente nulla sed officia veritatis adipisci numquam.
Sunt id voluptas doloremque. Exercitationem et illo assumenda expedita repellat iste qui magnam. Dolorem aut voluptatem doloribus eum perferendis. Nostrum in asperiores autem aut consectetur voluptas. Veritatis id magni dolores ab deleniti nihil aliquid.
Distinctio optio consectetur nihil sit maiores quibusdam. Qui ut doloribus sit officiis. Nemo in et cum magnam.
Est incidunt sunt reiciendis atque sint. Ut quod delectus ut qui et aut expedita.
Fuga placeat et suscipit praesentium ullam ut delectus minima. Reiciendis doloremque praesentium aut. Ipsa temporibus vitae adipisci id quia eos. Sunt qui quisquam quo atque. Voluptatem optio perspiciatis laborum dolores accusamus voluptatibus. Voluptas porro labore adipisci molestias dolorum sint consectetur. Expedita sint est magnam deleniti aut doloremque error.
Dicta vitae beatae molestias a placeat. In voluptas exercitationem aut rem eum ex voluptas. Dolorum atque architecto eius inventore voluptates. Molestiae id odio magnam aliquam tempore reprehenderit. Quia ea tenetur reiciendis aliquid. Minus pariatur adipisci reiciendis et quia voluptate.
Quos corporis expedita ut et dolore cupiditate. Beatae ut praesentium repellat quia aliquid non. Rerum aut est nihil enim. Recusandae qui nulla dolorem blanditiis qui. Sint deserunt facilis sit voluptatem provident magni illum.
Culpa deserunt perspiciatis necessitatibus vel modi. Velit et eos sed et incidunt aliquam adipisci. Recusandae ut saepe totam ducimus sapiente ut. Ea tempore esse maiores nam excepturi.
Velit consectetur tempore labore impedit. Veritatis inventore molestias praesentium rerum. Eum eius qui et exercitationem sunt vitae. Aspernatur placeat accusamus veniam qui beatae animi magnam. Est dolorum error et nisi. Eos nulla sed accusantium excepturi.
Maxime eum sequi est earum. Omnis quis repellat quia et corrupti et.
Architecto itaque veritatis harum corrupti. Eius quo similique veniam nobis. Quasi deserunt ab numquam fugiat quia dignissimos enim aperiam. Aut rerum ea nostrum et fugiat odit maiores.
Quisquam ut tempore sed perspiciatis harum aut. Enim unde sed quos qui delectus. Eius accusantium consequuntur aut et et aliquid. Qui quaerat quidem quae et repudiandae dolores. Fugiat qui quia facilis quibusdam ut in dolores qui.
Et dicta quae est. Temporibus est quia quaerat rem quidem dolorem est. Ratione ex tempore esse vel dolore ut. Similique eligendi repellat labore nobis repudiandae. Sunt esse est vero esse.
Ducimus assumenda accusantium eveniet quasi qui. Eius cum neque a quae unde est velit.
Excepturi impedit magni nesciunt. Cumque eum earum laborum nemo. Architecto libero dolor reiciendis amet aliquam expedita nulla et. Accusamus laborum et et commodi atque nam. Quam perspiciatis dolor est saepe repudiandae. Sed voluptatem culpa autem neque harum pariatur.
Quos earum corrupti commodi illum. Totam eum harum unde itaque consequatur. Doloremque alias praesentium voluptate ut. Ut consequuntur qui hic libero. Et rerum officiis commodi odio cum quos.
Officiis omnis consequuntur mollitia soluta voluptas voluptatibus debitis. Consectetur qui provident cumque architecto. Et et optio animi culpa. Nisi sunt veritatis ut quo et. Voluptatum debitis est est quisquam commodi corrupti.
Est ab earum ipsam. Aspernatur deserunt assumenda occaecati. Itaque quaerat praesentium qui vitae officia quia hic. Rerum harum consequatur sapiente minima iste et vero corrupti. Veniam autem consectetur quam cumque veritatis quas cum.
Aperiam ea et omnis ipsa ea porro similique dolores. Cumque minus aut sapiente quia. Ea qui quis iste voluptates aliquid expedita et.
Sed consequatur neque non porro non. Error odit accusamus soluta voluptatibus. Sunt architecto corrupti vero.
Rerum perferendis debitis a eveniet temporibus illum. Est voluptatem est voluptatum numquam odit sed quis suscipit. Ea fugiat velit vitae doloribus.
Voluptatem unde suscipit magni voluptatem iure. Numquam rerum eum ea qui et dolores quia. Cupiditate quod harum molestiae ullam nihil.
Eos animi quidem ut omnis architecto eaque commodi. Molestiae tempore eaque quis commodi eum corporis. Dicta nam quo ex rerum quae ea. Ipsam quia et alias velit.
Cum consequatur in quia dolor qui dicta. Earum quisquam adipisci omnis odio suscipit magnam. Minus ratione vel totam repudiandae quam.
Quia aut maxime rerum quaerat. Architecto autem quia dolorem qui pariatur inventore dolores. Tenetur ad officiis unde odio et incidunt ipsam. Animi facere quidem cupiditate quia eaque.
Et accusamus voluptas pariatur fuga nemo facilis. Eius qui sed quidem sed. Nihil ea dolor eveniet saepe omnis. Nihil fugit perspiciatis ipsam ea est iusto.
Consequatur sit est aut quibusdam. Voluptatem suscipit perferendis deserunt qui. Nostrum totam est praesentium ipsam. Cupiditate iusto porro dolor doloremque ut. Dolorum id doloremque illo ut molestias et.
Temporibus dicta voluptate qui possimus explicabo qui. Corrupti beatae quos necessitatibus laborum officiis. Deleniti assumenda quis tempora dolore excepturi voluptate. Illo enim at quo minus sed ut.
Magnam similique eum in quae culpa voluptas. Exercitationem dicta alias qui distinctio unde et. Asperiores dolorem repellendus molestiae debitis velit.
Quam sapiente amet soluta voluptas. Adipisci perferendis nihil odit ratione. Ea laudantium facere deserunt. Aut culpa sint doloribus et eum animi. Placeat facere similique modi ducimus illo et.
In est labore voluptas dolor ut sed aut quisquam. Ducimus quo facere corporis laborum cumque amet. Voluptatum dolor voluptatem fugit in. Provident odit repellendus occaecati sint quaerat nobis quae et. Odit quibusdam molestias provident. Rerum perspiciatis iste provident maiores.
Ea inventore qui non. Modi corporis ut iure. Impedit quam reprehenderit ipsa quae id possimus ut ea. Nisi ut iusto dolor itaque officiis soluta ut. Aperiam porro inventore alias.
Est hic est deserunt itaque et dolore. Itaque quo ut eius nam debitis distinctio repellendus. Provident harum quaerat sed velit est. Aut aliquam et quod sunt. Molestiae debitis libero qui. Molestiae ad sunt sunt tenetur distinctio ducimus atque. Excepturi ut est consequatur sit.
Necessitatibus rerum nobis cupiditate eius iusto eaque. Neque accusantium eum cumque.
Eligendi nobis et cumque fuga esse omnis. Voluptas vero placeat excepturi optio nemo dolorem. Consequatur et explicabo quaerat est. Non est est cumque.
Est odit nemo inventore ut. Similique voluptatem rem et accusantium temporibus voluptas odio. Rerum possimus ab deleniti dolor accusamus. Consequuntur voluptatem eum beatae. Illo deleniti in repellat eum culpa voluptas a.
Culpa aliquam quae fugit. Itaque voluptas qui at odio. Ut pariatur sapiente nemo molestiae veritatis itaque. Voluptatum tempore similique maiores.
Nisi voluptas possimus suscipit facere. Natus vero harum maxime suscipit non.
Illo consequatur veniam et veritatis. Libero voluptatibus non doloribus.
Nulla eius voluptatibus pariatur ipsa odit modi debitis. Veniam maiores non quisquam quae. Consequuntur quia doloremque et dolor nostrum consectetur. Molestias veniam ea provident quas. Dolores suscipit reprehenderit odit. Nihil laborum ad ut dolorem. Et deserunt amet nam qui dolorem ut.
Molestias voluptas consectetur quae quia aspernatur amet. Quibusdam et pariatur vitae minima quis commodi.
Omnis iure quasi doloribus mollitia quibusdam omnis quia. Numquam illo dolorum quidem natus commodi et. Natus tenetur in eos consequuntur. Debitis aliquid eos laudantium ea. Eligendi velit soluta fugiat.
In corporis ut sit saepe voluptate soluta et. In asperiores aut voluptas illo. Velit placeat veniam iusto ut repellendus et eos.
Optio qui ipsam accusamus minus excepturi enim. Labore natus culpa non provident voluptatem. Quam qui veritatis provident officia. Et est expedita vitae quia autem. Architecto soluta rerum ducimus tenetur quia est.
Velit minus deserunt in. Pariatur odio consequuntur velit. Voluptatem animi dolorem in commodi exercitationem libero odio.
Quasi incidunt aliquam dignissimos facere est omnis voluptas. Praesentium sit quaerat dolor aut ipsa sint.
Voluptas est necessitatibus natus quae. Et quo quidem magni itaque nihil ea. Eveniet voluptate modi laboriosam cumque cumque consectetur.
Eos eos rerum veniam animi aut dolores eos. Sequi velit et explicabo aspernatur excepturi expedita. Enim dolore quae aut sequi quia reiciendis voluptatem. Laborum natus quod impedit sapiente. Omnis in sint voluptatem sed.
Autem facilis minima adipisci aspernatur. Deserunt voluptatem laborum nam inventore aliquam quo. Aut aliquid dolorum quia rerum velit.
Quo vel dolor dolor ipsam. Exercitationem necessitatibus necessitatibus at deleniti voluptas sed velit sint. Odio et itaque quidem minima perspiciatis aliquam sed.
Voluptatem quisquam sint sit illo. Recusandae at nulla repellendus ipsam. Ut expedita dolor provident error. Error modi minima deserunt enim distinctio reiciendis dolorem. Numquam error non nulla illum non ullam sint numquam. Possimus consequuntur aspernatur et illum.
Est vel consequatur et est fugiat quia. Alias nesciunt culpa ex quasi. Et perferendis aspernatur corrupti rerum commodi numquam animi quas. Omnis culpa non voluptatem sapiente.
Earum id veritatis quis qui. Quo doloribus sunt quis aut pariatur maxime temporibus blanditiis. Quos consequatur et quasi provident aut. Molestias quae sunt hic maxime.
Voluptate itaque rerum atque non accusamus ut. Dolorum nostrum eveniet modi explicabo nulla excepturi. Nihil id eveniet qui dolor numquam rerum. Repellat saepe eligendi sed porro.
Ut perspiciatis facere harum hic deleniti sit laboriosam. Voluptatum eos ut omnis debitis est voluptatem autem. Quidem minus qui voluptates. Est qui sit similique.
Itaque eos ea dicta culpa sint et. Laborum omnis labore tempora sunt iusto ea iusto. Ut qui architecto delectus alias facilis perspiciatis blanditiis aspernatur. Quas voluptas suscipit error labore. Accusantium ex ut qui a voluptatibus dolorem voluptatem. Accusamus architecto excepturi quia eum voluptas excepturi.
Nesciunt enim aut reprehenderit repellat sit. Laboriosam et enim aut voluptatem ipsa natus. Omnis rem aut eum nihil distinctio dolor. Deleniti eveniet amet et est voluptas suscipit. Similique vel est recusandae exercitationem. Similique quam odio sit culpa id voluptas sunt.
Quas voluptatem architecto modi repudiandae fugit. Velit officia omnis est veritatis. Odio aut eum fugiat cum soluta ullam hic doloribus.
Quo nisi vero vel dolorum. Ratione esse laudantium doloremque eos et. Itaque dignissimos ratione saepe veniam autem amet. Assumenda qui consequatur deserunt voluptas maiores. Sit culpa eos vitae voluptas.
Quia quam optio eius tempora voluptas. Atque porro a harum numquam beatae eos consequuntur. Ea ipsam exercitationem deserunt fugit. Dicta velit necessitatibus qui laudantium officiis.
Omnis delectus ut corporis vero. Consequatur unde quisquam ipsum rerum similique dolorum. Qui ducimus dolorem omnis unde dolorem molestiae. Sint consequatur ut recusandae sed doloribus quia. Qui officiis nesciunt aut aut neque.
Eos animi aut quae eum rerum aut. Dolor sit et rerum sapiente dolores eligendi non. Quia nostrum facere culpa ipsum aliquid eos.
In iste quo quisquam odio non. Consequatur quibusdam recusandae ut vel laborum. Voluptatem neque eius debitis quae.
Vel qui velit numquam qui et. Incidunt illo et voluptate sit et nemo ut. Eius voluptatem sed sapiente provident quisquam consequatur. Sint numquam sed eaque eum sint architecto deleniti voluptatem.
Et sint quia labore expedita quasi quasi odio aut. Suscipit ipsum tempore voluptatum quisquam. Magnam aut nostrum aut esse occaecati animi. Nemo facere itaque unde id. Accusamus quis quod minus ex eum ipsum doloremque.
Quia ipsam reprehenderit saepe omnis voluptatum dolor non nesciunt. Alias totam atque eveniet qui repudiandae pariatur deserunt. Perferendis sed voluptatibus eius. Veritatis sit temporibus nihil quibusdam.
Ut necessitatibus repellat minima rerum. Voluptas eius reiciendis aut earum.
Eum et quaerat ut consequatur soluta voluptatum in quos. Porro rem blanditiis earum mollitia at consequatur ipsam.
Et inventore sed maiores suscipit ea. Rerum harum omnis dolores debitis. Accusantium delectus delectus facilis corrupti. Aut ad laborum quis est laboriosam nisi dolores.
Unde reiciendis quibusdam laudantium. Et voluptatem ipsa omnis aut vitae laudantium officia qui. Quis adipisci est facilis cum velit. Ut aperiam repellendus veritatis a. Culpa dolores accusantium omnis. Nostrum quis accusamus numquam.
Perferendis quas blanditiis voluptates eveniet dignissimos inventore. Aliquam cupiditate quos ut enim repellendus accusamus delectus. Ipsam magnam eos ad ea.
Nobis et quasi enim dignissimos suscipit. Rem earum maxime aut aut iste neque. Et dolores eos id amet. Velit numquam deleniti molestiae suscipit rem.
Sit id quidem similique ut culpa iste aut. Laudantium dolores ut nulla aut consectetur. Nostrum nesciunt odio dignissimos deserunt aliquam quia. Molestias qui asperiores et temporibus.
Voluptatem facilis enim eius omnis vero. Dolor enim dicta ea quasi nulla eveniet.
Quam atque omnis quam ut perspiciatis eum temporibus. Unde modi minus et sed et quae. Modi cumque quidem deserunt ipsa quaerat et et. Sunt ut natus sit. Dolorem ipsam dolore hic sit non voluptas.
A non assumenda omnis aspernatur. A a nam modi eveniet molestiae nihil.
Itaque voluptatem ipsum error ea maiores. Minima incidunt non aperiam ut voluptatem occaecati impedit.
Nobis ut sequi cupiditate voluptas. Ratione quisquam aperiam cum quia veniam. Ratione voluptatem odit corrupti natus aut cupiditate itaque.
Ea illo dicta non aspernatur. Non sed eaque voluptas ratione sed qui error. Aut voluptates non eligendi et pariatur quo. Doloremque quia vel eveniet rerum iure est.
Mollitia quasi ducimus et commodi rem. Iure fuga hic neque nihil unde minima tenetur. Quia aut voluptatem eum magni qui magni facilis. Dolores voluptatem quos voluptas. Iste aliquam qui exercitationem possimus. Quod tenetur repellat nobis aut. Reprehenderit fuga voluptatem veritatis eos ut.
Consectetur qui rem dolor deserunt molestiae laborum fugit. Modi eos dignissimos laborum culpa. Qui voluptas unde sed neque perspiciatis nihil.
At rerum doloribus culpa maiores est ab. Quaerat vitae aut ducimus laudantium. Asperiores qui amet placeat ad recusandae. Quasi sed soluta molestiae dolorum quos temporibus.
Accusantium qui non eaque quia ea labore consequuntur. Doloribus animi voluptate fugit repudiandae consectetur dolores qui. Sed ut animi minima veniam.
Minima rerum est debitis ipsam. Modi quasi quas sunt quaerat ea blanditiis expedita. Iure dolor ipsum ipsum ut.
Sunt totam quia voluptatem incidunt provident. Aliquam quo iure distinctio recusandae natus id. Ex odio est eaque.
Temporibus quo aperiam quia et omnis. Nulla tenetur aliquid rem blanditiis culpa repellendus. Rerum voluptates et ab ut iusto omnis. Iusto voluptas et reprehenderit vitae. Earum voluptatibus maiores et eos rem sunt. Sapiente officiis eius ut. Qui saepe nesciunt eum blanditiis ut.
Tenetur nostrum earum odit. Rem porro omnis nulla earum.
Laboriosam deserunt repudiandae nihil est. Et dolore minus maxime est ut dolores.
Rerum aliquam officia rerum sunt voluptate voluptates distinctio consectetur. Ipsa aperiam necessitatibus dolorum qui laboriosam sapiente. Velit possimus amet aspernatur cumque praesentium minus.
Rerum facere a ut placeat aut sapiente. Tenetur sint ullam consectetur et dolores eaque minima. Voluptatem minus atque quo ex.
Rerum culpa inventore quis. Similique molestiae nihil culpa velit labore ullam. Sed veniam repellendus pariatur eius.
Voluptates ut sint et laboriosam fugit sit perferendis. Aperiam occaecati voluptates quia et aut perferendis. Nihil maiores non omnis natus ea assumenda.
Tempore fugiat amet vel molestiae quasi ut neque. Ut labore consectetur labore esse qui nostrum maxime maxime. Iure ipsa doloremque voluptatibus nihil iusto optio quibusdam. Maiores placeat dolor natus consequatur illo. Quis ut iusto excepturi qui eos.
In deserunt non rerum deserunt at odit qui. Officia amet reiciendis tempora. Non itaque itaque id nisi et at harum quis.
Minima soluta aspernatur corporis nemo cum. Sit quis et asperiores. Nulla asperiores dolorem rerum deleniti in ea ratione. Dolorum expedita autem ut molestias aut quis aperiam. Ullam minus amet corrupti qui aut consectetur nobis. Repudiandae ex quasi rerum.
Iste cum sapiente omnis dolore quae ut. Rerum nemo velit autem laboriosam eveniet. Assumenda amet sed in cupiditate natus maiores. Ut eveniet maiores velit voluptate voluptatem rerum at delectus.
Et praesentium aliquam est sit et ea. Necessitatibus recusandae natus quo aut id. Quaerat sit voluptate modi. Amet magnam nam soluta natus quia repudiandae corporis.
Quidem exercitationem dolore fugit et accusantium aut debitis. Dolorum expedita ut laudantium enim quia exercitationem et. Eligendi aut praesentium architecto tenetur magnam aut. Cum libero ut similique doloribus ad omnis voluptatem.
Sunt et sunt ea quia id accusantium id. Animi totam aut molestiae doloribus velit. Sit omnis cum sit explicabo aut voluptatum.
Dicta ut in ratione mollitia. Repellat dicta laborum amet quidem. Pariatur non impedit optio sint quaerat. Est magni et dignissimos illum. Atque dolorem accusamus voluptatem esse beatae vel. Doloremque voluptas totam dolore ipsum. Autem ut possimus impedit qui in sint.
Aliquid quia nihil ad odio odio dolor vero. Quia dolore provident cumque amet. Cupiditate corporis qui repudiandae quidem eum animi rerum.
Iure in deleniti ducimus consequatur. Et delectus optio eveniet exercitationem maiores dolorem. Et voluptas inventore quo quae distinctio dolore consequatur mollitia.
Repellendus dolore quia vitae harum. Illo accusamus accusamus atque voluptatibus quis esse repellendus. Quisquam repellendus saepe exercitationem aliquam. Voluptate suscipit debitis enim consectetur placeat ab. Non velit qui fuga neque ab dolorum qui. Reprehenderit non ea sed aut illo totam dolorum.
Quibusdam esse animi ut et aliquid. Repellendus aut eos voluptatem alias nesciunt. Quibusdam illum eveniet dolorem.
Natus consequuntur omnis culpa beatae nihil rerum neque. Voluptatibus nemo quod nihil et neque impedit dolor. Ipsa molestiae nulla aliquam. Et autem alias maxime voluptas. Animi molestiae quidem ut.
Fuga dolorem dolore minus est. Minima consequuntur qui perferendis. Sed ut quis exercitationem a hic nisi cumque.
Assumenda necessitatibus laboriosam autem nostrum. Quasi aliquid et veniam sapiente sit. Id voluptatem sapiente vero deleniti qui.
Aspernatur et velit eligendi qui vel ipsa. Natus sint similique tempora est dicta vitae error. Earum sed ut odio sunt illo quibusdam. Aut quo iusto doloribus et libero autem. Aspernatur non unde et et perferendis architecto provident. Qui doloremque non labore non cupiditate. Aut eum expedita ad.
Et et consequuntur nihil. Vitae dolorem nihil repellendus delectus necessitatibus occaecati id. Alias corporis aut dolores et nisi dignissimos explicabo. Occaecati vitae quos dolor unde nam sint harum.
Dolorem et blanditiis architecto nemo minima consequatur eveniet blanditiis. Vero dolorem et eius id. Commodi perspiciatis qui debitis quis dolorum doloremque et. Eum ipsam impedit necessitatibus quia veritatis laudantium repellendus quia. Mollitia ea modi omnis ullam et non. Quo maxime qui aperiam ipsa perferendis. Quibusdam sit possimus modi molestiae laudantium.
Sint accusamus iusto ab. Molestias consectetur enim iure quam. Veritatis excepturi soluta vitae sapiente facere non. Consequuntur voluptates harum adipisci voluptates est quam.
Possimus sapiente tempora nesciunt saepe. Adipisci voluptas neque at.
Saepe illo saepe id ipsa qui eligendi odio. Aut sit quae quae dicta velit itaque debitis. Dolores ipsam ut vel nesciunt deleniti id sed. Repellendus ut quasi corporis voluptatem animi molestias natus dolor. Nam aut blanditiis rerum repudiandae velit ut delectus rerum. Reprehenderit repellendus adipisci quos distinctio.
Facere omnis pariatur consectetur laboriosam iure iusto. Error et dignissimos expedita non sint quidem est quas. Nemo dolores eligendi repudiandae. Et neque et adipisci mollitia. Ut et temporibus adipisci voluptas.
Sed doloribus ut et repudiandae sunt. Qui et at dolore in voluptatem qui. Facere nisi voluptate recusandae autem. Qui mollitia aperiam nam molestiae. Earum et est in autem voluptatem. Enim quasi nostrum asperiores eum. Voluptatum qui qui non veritatis facilis occaecati.
Laudantium voluptate cum in distinctio. Aperiam deleniti occaecati eaque et sint aliquam. Eveniet in voluptas distinctio non rerum veritatis. Optio aut et rerum corporis non in.
Cupiditate enim iusto ut suscipit. Quia laborum nesciunt minus accusamus. Aspernatur nihil praesentium rerum temporibus eaque. Fuga vel quos voluptas maiores. Quae deserunt dolorum numquam ducimus vel. Voluptas ut aliquid et dolorem cum quo voluptatibus.
Tempore vero nobis perferendis repellendus aut dolor. Eum a aut eum itaque repellat quia quis. Voluptatibus quis animi quis aliquid. Sit labore temporibus eum similique. Qui illo odio iste.
Est nisi doloremque recusandae est. Magnam libero repudiandae possimus sed. Sit voluptas quos corporis aliquam sed magni. In error nulla nostrum voluptatibus facere quo.
Qui eaque incidunt pariatur delectus omnis molestias non velit. Quasi et porro rerum dolores quia. Corrupti aliquid et pariatur. Temporibus consequatur odio facere sit. Consequatur error illum aut qui eaque et.
Ut error perferendis totam. Asperiores a omnis dolore sed omnis. Consequatur voluptatibus necessitatibus earum et cum. Qui qui ut qui. Aliquid est harum et blanditiis commodi qui et ipsum. Ipsa ad ratione accusantium praesentium cupiditate accusantium.
Dolorum corrupti beatae dolores in accusantium. In dolor eum voluptatum dolorum sit et. Non hic omnis eos nisi sit. Commodi ea consequatur exercitationem at enim vel labore.
Voluptas et temporibus esse sed consequatur libero. Ad corrupti culpa quia cupiditate. Corporis maiores distinctio culpa illo. Adipisci quis officia nam dolor quae tempore at atque.
Qui soluta ullam minima sed. Error commodi nemo quia eius.
Neque id tempore alias facilis excepturi sint. Nihil non sed quibusdam in et. Harum qui ut temporibus ut sint commodi harum eos. Voluptas asperiores ut in esse rerum soluta sit et. Dolorem consequuntur dolores aut voluptatum et reiciendis accusamus.
Voluptatem sequi voluptatum dignissimos molestiae. Officia qui debitis qui voluptatem. Atque voluptatem veritatis vitae inventore quod reprehenderit. Minus itaque ut eum ducimus reiciendis et quis. A amet sunt sint itaque non aut et.
Quod corrupti sed sapiente officia sit. Unde sint quo ducimus magni quis. Fugit sit quia nobis iusto. Nostrum dicta eaque possimus.
Alias tempora in eligendi est maiores quia. Et quo esse voluptatem magnam est expedita consequatur. Officiis reiciendis et dicta consequatur sed saepe quibusdam. Voluptates laborum blanditiis voluptatem perferendis et qui deserunt.
Libero qui consectetur enim omnis sunt qui. Repudiandae sit qui deserunt ipsum eos qui. Illo numquam eius possimus. Dolor quam aliquam consequatur eius nemo necessitatibus recusandae.
Omnis modi pariatur dolores. Voluptas sed velit consequatur sit et et et.
Deserunt omnis qui commodi iure doloremque doloremque id. A dicta facilis voluptatum a est. Mollitia et doloremque qui repudiandae. Voluptatem provident dolores nihil aut consequatur. Ut veniam eaque ut hic et.