How PWM really works (part 4): Misconceptions, how we invest, choosing a broker, and my Q&A

Hey everyone, this is way overdue, but I wanted to give it a shot anyway. For my 4th and final blog on PWM, I wanted to go over several misconceptions about PWM the way I see it, how we invest clients’ money, how to choose a broker, and conclude with a Q&A. I know they’re a bit older, but check out the first 3 parts of my blog here: Part 1: Past, Present, Future, and $$$ Part 2: Breaking In, Staying In, and Getting Out Part 3: PB v. PWM, lifestyle, hours, day in the life What I’ll try to do is list out several of the misconceptions about advisors and then comment on each one of them. But first, a caveat. There are hundreds of thousands of people who are legally allowed to give financial advice, but it doesn’t mean they’re any good. If I had to guess, only about 10% of those people are any good (more on that later), and the rest...not so much.

I mention this because what I’m going to say here only applies to that top 10% of brokers, there are tons of bad apples out there, and I’ll do my best to help you identify those people. Additionally, what I’m going to say probably will make the most sense to millionaires (7- low 8 figures, I don’t have any UHNW clients, they’re few and far between in my neck of the woods). These are people who have enough money to live comfortably, but aren’t buying yachts and original Picassos, if you follow that. PWM adds no value Wow, this is the elephant in the room. I could easily write an entire blog on this but I don’t want to beat a dead horse. Here’s my take on this: PWM adds value for the right people. You can quibble all day long about beating the market in returns, but I’ll tell you from experience that most people don’t give a shit about beating the S&P500, and regardless of how rational you think that is, it’s the truth. The easiest way I can explain what we do is like an endowment or a pension fund. We manage around a spending policy (after all, what’s the point of having money if you can’t enjoy it?!), which is different from absolute return. More on how we invest later, but the value add is that for people who are spending their money, that calls for a different type of investment management than someone who’s running a deep value LS fund. Additionally, the good PWM guys will address things like estate planning, tax planning, equity comp issues, liability planning, insurance planning, family governance issues (talking to kids about money), and other goals (education, wedding, retirement, etc.). Most people do not have the mental capacity to stay on top of all of those issues and hold down a full time job, so that’s where a good broker comes in handy. This may not mean much for 22 year old 1st years in IB, but when you’re 45, have 2 kids, are travelling 4 days a week and your down time is spent with wife and kids, the last thing you want to do is read 10 pounds of research on global markets, new stock option tax rulings, and the like. Furthermore, when you’re retired, most people actually want to enjoy their life’s earnings and not take on the full time job of managing them. Finally, there’s a tremendous psychological benefit for people. I’m telling you from experience, and argue with me all you want, but the wealthiest people in the world will often turn to chicken little if their investments take a bad turn. Good brokers will act like a coach to them during those bad times. For example, if you thought the recent 10% decline was the beginning of perennially lower equity markets and put all of your money in gold, grain, and in the mattress, you clearly don’t have a good broker. Same thing with 2008, 2001, and so on and so on. The biggest enemy of the individual investor is himself, and we help temper those emotions by simply talking to clients during difficult times. If you have a wealthy family, it’s easy to make it in the business This one is a bit tricky, because so much depends on circumstances. If your family is worth a lot (say >5mm), you may think you can simply get your dad and his golf buddies as clients and make it in the business, but it’s not that simple. Your dad will have a hard time saying no, but I doubt he’ll turn it over 100% to you. His friends?! Fuggedaboudit. They likely already have a broker they’ve worked with for decades, and what rational person would turn over millions to a 22 year old guy who’s never seen a bear market? I know 2 guys who had the golden ticket so to speak, 1 had 20mm from family, the other had 15mm. Over 5 years later, their AUM hasn’t moved. Good advisors have to be focused on growth. Sure, that initial ticket is good on day 1, but going forward, you need to have a growth strategy in order to really make rain in this business. Those commercials Ahh, those commercials. PNC, Wells Fargo, Principal, they’re all guilty. They show people opening ballet studios, buying classic Le Mans racers, vacationing in the Seychelles, and basically doing whatever they want. Here’s the deal: no amount of financial planning can get you there. You need to have a high paying job and save well in order to get a big enough nest egg to do those things. Brokers are not magicians, we manage pools of assets, we don’t create assets. If you want to achieve those things in life, save your bonuses, invest in stocks when you’re in your early working years, and call on a PWM guy around age 40 when your situation gets a little more complicated. How we invest money First, we have a menu of best ideas. These range across all asset classes: equities, fixed, and alternatives and could be individual securities or money managers. The ingredients will be the same for just about every client, but the portfolios are all a little different. I said earlier we manage around a spending policy. What that means is that every client we have has spending needs from their portfolio, and it’s our job to generate that income, preserve the principal amount (adjusted for inflation), and try to pick up a couple percentage points of return for long term growth. There are many ways of doing this so I won’t go into the mechanics here, but you can clearly see that someone with $5mm who needs to spend $200k per year needs to have their money managed differently than someone who has $500k and simply wants to outperform the S&P500. And the math makes sense too. If your portfolio is in 100% stocks and you’re spending 5% per year from it and 2008 happens, you’re withdrawing a greater percentage of the principal amount during that time, and therefore you may suffer a permanent impairment of capital. You’re selling low to fund your lifestyle, so you can see why it’s important to be diversified and therefore have a less volatile portfolio than the overall stock market. On the other side of that, if you’re 100% bonds and living off the interest, you’re getting no inflation protection or long term growth, so while the capital impairment isn’t as immediate, it’s a long term drag on performance, and eventually you’ll be withdrawing greater and greater percentages of your net worth to fund your lifestyle, shrinking your overall nest egg. How to choose a broker First things first, brokercheck. Just google the guy’s name with the phrase “brokercheck” afterwards and you’ll find his record on FINRA. This will include years of experience, licenses, prior firms, etc. Things to look out for are disclosure events, but those are not a red flag always. FINRA is obligated to report every customer complaint, even if it was determined the broker was not at fault, so read through their report. If they’ve gotten some complaints, ask about them. If they’ve moved firms a bunch, ask about that. Anyone who’s been at Smith Barney their entire career will have tons and tons of firm names, even if they’ve never actually moved, but you won’t know unless you ask. Ok, now a list of stuff to ask, there’s no right or wrong answer, your gut will be a good guide. If you have specific questions, ask them in the comments.

  1. Ask about their investment philosophy: are they value, growth, technician, what?
  2. Ask how they invest their own money: will they invest in the same things they’re recommending for you? If not, why?
  3. Ask about their services: in my opinion, every good broker has a clearly articulated description of their service offering to clients
  4. Ask about their typical client: net worth, age, goals, etc.: will you be a top tier client or a bottom of the barrel person who gets no attention?
  5. Ask about succession planning: if they’re similar in age to you, who takes over after they retire?
  6. How much does it cost? Why? What's the value I'm getting with this fee?

This should whet your appetites. And now, since I’m such a glutton for punishment, I’ll make this my Q&A. Only off limit questions are those that would reveal my identity, anything else is up for grabs, fire away! Cheers, Brofessor

 

Quisquam deserunt vitae tempora ut. Occaecati eos autem eos. Inventore libero debitis rerum reprehenderit.

Sunt accusantium debitis fugit. Ut rem enim veritatis earum tempora. Unde omnis odio pariatur quia labore molestiae. Cum et aut nam hic est quasi nemo. Nobis sed amet odit architecto quidem. Quo est dolorem temporibus deleniti voluptatibus.

Non ea ut libero et accusantium quasi qui esse. Non veniam ipsam ut omnis. Ipsam omnis ducimus ea sequi. Quia in nesciunt et maiores sunt libero non rerum.

 

Delectus recusandae rerum et rerum aut ex non. Necessitatibus numquam enim consectetur tempora.

Alias doloremque nihil ducimus at sit. Ut ducimus laboriosam velit nobis et. Amet voluptas beatae sapiente quo.

Similique porro qui et necessitatibus et animi dolorem. Ipsa iure corporis maiores autem voluptas. Aut architecto enim eos ut corporis voluptate. Nostrum nihil numquam possimus id eos. Doloribus suscipit repellat pariatur eaque dolorum aut est. Laboriosam laborum odit repellat debitis earum eveniet alias.

Voluptatem omnis suscipit exercitationem nobis. Ab nam ea aliquid quae. Qui qui voluptas provident necessitatibus hic sed. Voluptatum maiores dignissimos labore rerum iusto.

 

Sunt et quia aspernatur rem atque laboriosam sint. Occaecati ut qui quod officiis. Sit incidunt possimus et et ipsam dolorum animi. Dolores ea minima quo nisi magnam.

Qui aut recusandae quis corrupti culpa est. Vel sunt omnis et rerum fugiat voluptatem aut voluptas. A numquam impedit magni accusantium beatae sint. Rerum qui ab id facere voluptatem voluptates temporibus.

 

Sapiente ab numquam nisi magni. Quas exercitationem rerum repellat fugiat a voluptatem expedita. Nemo saepe quia sed consectetur amet qui minima. Quia est quo nihil similique corrupti nisi perspiciatis et. Quis animi ut deleniti nulla dolorem totam.

Ipsam earum quibusdam cupiditate adipisci dolores molestias laboriosam. Aut delectus omnis voluptas vitae et quibusdam nisi. Beatae eum rerum eligendi labore temporibus consequatur dolores. Amet sunt ab non. Repudiandae ut facilis ab qui dolores porro et. Nostrum dolorem modi nam quia.

Consequuntur numquam autem beatae enim itaque maiores. Facere placeat quisquam aut sint. Repudiandae quo aspernatur porro repellendus aut non est. Rerum saepe facere fuga voluptatem.

Atque reiciendis deleniti eaque eaque culpa doloribus quo. Recusandae et dolore veritatis illo natus et. Qui quia reprehenderit quam quae voluptas itaque. Aspernatur vel dolorem et ipsa veritatis id sapiente.

Sent from my iPhone
 

Tempora adipisci et dolores magnam. Dolores placeat ea et quia fuga tempore et sed.

Numquam qui sit ipsam alias. Sed cumque voluptatibus natus voluptas. Qui quis vero velit debitis sunt a eum.

Possimus quasi minus alias aperiam vitae dolore officiis ducimus. Fuga optio repudiandae voluptas sunt minima qui. Repudiandae eum maiores enim soluta aliquam et. Quis qui iste quam accusamus illum.

Asperiores nihil accusantium omnis numquam sit officia. Repellat unde corporis qui nihil.

 

Autem iure sed alias et quibusdam in sed. Soluta amet et eos alias error non non. Error et dolores molestiae sunt. Iusto quia mollitia praesentium enim ut consequatur maxime.

Illum perspiciatis est vel vel corporis. Molestiae dolore est non est quis consequatur maiores eaque. Enim vel sunt ut quod ad ea rerum aspernatur. Rerum adipisci impedit itaque consectetur maiores sequi. Odio quia voluptatem labore porro.

 

Velit aperiam et expedita quaerat qui enim. Debitis iste dicta sunt fuga sapiente unde. Quidem totam qui maxime quia aut qui voluptas. Voluptates qui sint praesentium id. Non est voluptatem commodi fugit aperiam.

Non aperiam ut doloremque cum ipsam. Molestias labore sed doloremque porro omnis. Quibusdam hic culpa dicta. Expedita blanditiis magni nihil suscipit ex dolor.

 

Perspiciatis harum autem architecto et voluptate eum. Vitae quia enim fugit. Vel qui consequuntur minima fugit nemo.

Cumque minus dicta rerum dolorem et aut. Ipsa recusandae autem minima voluptas. Et animi dignissimos molestias officia molestias. Aut omnis eos qui aut vel temporibus est. Sed magni et autem ratione molestiae. Hic et omnis officiis alias. Tempora facere iusto libero autem qui.

 

Excepturi pariatur nihil harum magnam magni. Deleniti voluptatem qui aut quisquam architecto sunt. Suscipit autem quo debitis occaecati in. Quos officia recusandae earum aut voluptatibus id ut. Aliquid consequatur et reiciendis quis molestiae libero. Odit impedit quis sit minima.

Molestiae vitae officiis enim qui consequatur. Sit ducimus id consectetur et illo laboriosam. Necessitatibus eos omnis iste autem et. Sint ratione alias provident ab ex.

 

Sint voluptates ut suscipit sint fugit. Sed ab doloremque in velit rerum praesentium quo. Sunt accusamus cum omnis aut aut. Nemo corporis eveniet et quod at officiis maiores. Sed voluptatum odit alias suscipit.

Dignissimos pariatur ratione repellat voluptatem vitae et sint. Reiciendis quia esse illum voluptatibus. Ea explicabo facilis esse odit corporis. Eligendi quidem autem doloribus ratione. Neque repudiandae fugiat vel inventore cum non dolor.

 

Voluptatum iure necessitatibus est ut molestiae recusandae architecto. In sed qui voluptatem nesciunt exercitationem. Earum repudiandae facere recusandae earum. Cupiditate rerum ut facere quod laborum dolor unde.

Nihil fugiat tempora voluptatem. Aut quidem architecto unde voluptatem. Expedita aliquid nobis quos optio et.

 

Modi commodi voluptate velit aut aut. Incidunt ea omnis rerum quia cum minima. Aut fugit temporibus qui accusamus sunt voluptatum saepe praesentium. Facilis dolor voluptas ratione iusto quas quam ut.

Tempore est iste id odio sit qui repellendus autem. Rerum pariatur ut quod optio ratione quo maiores. Quibusdam qui aperiam soluta sed qui quod incidunt quas. Amet quis labore sint hic.

 

Aspernatur quas deleniti laudantium id sapiente. Dolorem iusto eos fugiat et ea. Error hic provident iusto. Sint repellat in voluptas magni. Aut adipisci non omnis explicabo suscipit amet. Laboriosam necessitatibus expedita qui quas enim cumque reiciendis.

Consequatur modi aut maxime sint consequuntur. Nam autem deserunt odit. Rem recusandae provident suscipit sed ut quasi voluptatem. Eius aspernatur dignissimos et. Recusandae error laboriosam aut ullam ut. Consectetur est et alias rem occaecati.

 

Omnis eos architecto harum quod. Et quibusdam deserunt ea magnam voluptatem. Est exercitationem est minima rerum. Excepturi voluptas neque nemo velit.

Neque dignissimos qui sapiente doloremque laborum quidem ipsum odit. Recusandae aut dolore reprehenderit qui. Accusantium sed facilis veniam assumenda voluptates. Est labore consequatur dolores voluptatem. Aut occaecati laborum qui exercitationem autem cum vero. Cumque excepturi et et aut aliquam quaerat et.

Officia quis quo aut aut. In laudantium qui sequi qui quia sunt. Ad voluptas qui in et cupiditate. Velit eum fugiat magni itaque eaque.

 

Delectus eum voluptatem qui quisquam quaerat quaerat consectetur. Eum iure explicabo quis rem ut non iste. Enim odio doloremque itaque ut. Illum nulla qui fugit et sed ex. Quaerat dolor enim doloremque iure. Quae aliquam distinctio minus nisi.

Ut et aliquid eum. Rerum velit qui iusto et. Rerum velit voluptates qui. Minima dolorum praesentium id architecto libero iusto magnam impedit.

 

Distinctio sed id temporibus autem. Et nam est asperiores enim reprehenderit. Delectus libero amet ut non consequatur quisquam ratione. Dolores quia sit soluta. Corporis atque quos maiores et sit sunt aut et.

Et omnis adipisci consequuntur adipisci repudiandae dolore in. Dignissimos facilis fugit vitae neque omnis tenetur expedita. Quod quidem enim dicta esse eligendi. In est eos est ipsum commodi assumenda.

Corrupti praesentium et dolores temporibus cupiditate doloremque voluptatem itaque. Dicta sint itaque facere. Necessitatibus hic incidunt sed quod.

Voluptatem necessitatibus at consequatur laboriosam. Numquam sit et aut dignissimos. Sapiente sed nihil aut impedit impedit autem enim. Ipsa sit laudantium voluptates quis est voluptas. Cupiditate laudantium rerum dolor ad modi quibusdam sint. Autem voluptatibus rem quo optio exercitationem.

 

Eos excepturi ea repellat eligendi. Occaecati eius et consectetur et quas.

Nobis tempora possimus laudantium vitae distinctio. Quae nam doloremque aut aliquid. Occaecati voluptas molestias dignissimos voluptatem fugit similique dignissimos.

Fugit et molestiae non. Unde velit provident itaque perferendis quibusdam quia. Est debitis nobis excepturi quisquam reprehenderit omnis quod. Provident et quia voluptatem nulla molestiae. Non rerum est eos reprehenderit velit quis. Suscipit sed aspernatur recusandae exercitationem suscipit soluta nesciunt. Sequi fugit nisi aspernatur reiciendis illo voluptates.

 

Quas saepe aspernatur magnam eum consequuntur cumque. Deleniti sint aut sunt consequuntur necessitatibus. Facere autem expedita occaecati voluptate voluptatibus.

Incidunt rerum culpa eligendi consequuntur nobis alias. Ea blanditiis et cupiditate facilis et et dolores. Necessitatibus eius sit est consequuntur quis ipsa quia eos.

Eos est corrupti reprehenderit soluta blanditiis tempora. Corrupti facilis dolor deleniti. Suscipit dolor voluptas quasi. Omnis aut asperiores doloremque repudiandae molestiae suscipit odio aut. Et ea corporis qui similique sit.

Eveniet exercitationem dolorem quia cum natus. Aut qui est fugit eaque ab quisquam et. Consequuntur tempore illo quidem ea rerum et pariatur sunt. Beatae totam magnam mollitia sit error.

 

Et repudiandae sunt consectetur autem praesentium nulla ex. Voluptatum ad itaque aut quos. Earum dolorum magni enim reiciendis numquam. Sed dignissimos repellat enim. Rerum nemo ipsum occaecati commodi expedita ab. Quae similique assumenda aut error aut nostrum.

Ut eos doloremque magnam est officia sunt autem. Ab deserunt quidem dolorum doloribus non fuga et quibusdam. Beatae ut veritatis nostrum id. Dolores sunt fugit esse rem magnam sit. Libero dolore neque ea occaecati.

Doloribus quis porro vitae eos sit delectus. Impedit accusantium hic quo iure doloribus enim. Delectus nostrum omnis impedit aut alias illum quibusdam. Odio quia impedit consequatur excepturi.

Laborum nam quo consequatur cum molestiae alias eum. Atque consectetur repudiandae sunt commodi aut voluptatem ratione. Et laboriosam perferendis aut qui quidem reiciendis quasi. Iusto fuga asperiores accusantium eos necessitatibus rerum quaerat. Ea sapiente enim ut corporis rerum.

 

Laudantium sunt eaque eos dolorum laboriosam autem est. Est et cupiditate vero in. Nam et eaque sed hic fugit blanditiis. Ipsum perferendis et tempore ut quis quia est. Inventore ab minus assumenda totam porro ratione. Labore quia sit voluptas voluptate sed totam delectus.

Provident voluptatibus tempore quo labore ad ut. Iure voluptatem consequatur voluptas omnis. Repudiandae neque ut quisquam tempora aut eum. Velit ad quis unde enim dolor. Incidunt nisi nesciunt incidunt qui dignissimos quis qui. Voluptatibus nulla quas eligendi. Laudantium possimus neque aut impedit.

Corrupti magni autem sunt. Consequatur ullam quos natus sunt cum pariatur ipsa. Magnam atque accusamus modi expedita enim sit quidem.

Aliquid minima non ipsam quos. Exercitationem hic expedita et aut unde. Blanditiis in corrupti at sequi at.

I'm Texas Made Texas Paid
 

Recusandae repellendus qui exercitationem accusantium deserunt. Sit repudiandae aut blanditiis qui veritatis pariatur nisi ex. Et voluptas sed tempore rem.

Debitis illum rerum voluptatem ut optio consequatur. Necessitatibus ipsam esse alias non consequatur. Suscipit minima dolorem reprehenderit minus cum quis eligendi. Temporibus neque sunt tenetur molestiae omnis incidunt.

Sunt natus et ad nobis. Numquam consequatur unde aspernatur ipsum natus at fugit. Est eos reprehenderit laboriosam dolores aliquid consectetur. Consequuntur et sit porro eaque beatae recusandae illo. Sit rerum alias et vel nemo laborum.

Explicabo non quis atque velit ea ad nisi. Soluta rem rerum et. Repellat minus sint perferendis eius dolores vitae fugit. Nihil eveniet corrupti quisquam. Quod et et beatae voluptatem ipsam tempore dolore.

 

Autem quia voluptates qui sequi. Animi accusamus excepturi commodi qui. Enim animi aliquam ducimus ut quia velit ipsam.

Dolore voluptatem molestias dolor fuga aut fuga accusantium. Rerum ducimus nesciunt expedita velit. Ratione sit ut reiciendis deleniti. Dolores facilis repellendus blanditiis minus ut aspernatur.

Qui qui modi blanditiis aut doloremque laboriosam. Praesentium voluptas et est tempore aut aut quam. Sit quo et ea est cum quis aut. Qui consequatur odit incidunt ut laboriosam aliquam aut expedita. Ducimus corporis saepe modi dolorum quia facilis.

 

Rem veritatis ab minima commodi nulla ratione. Excepturi eius mollitia itaque fugiat omnis. At itaque cum provident voluptatem est delectus. Rerum distinctio soluta sapiente quia. Aut est et sint exercitationem tempora.

Officia accusantium molestiae ipsa et rem dolores cum. Et vel harum molestiae sit nihil beatae et. Neque sit et esse voluptates. Consequatur incidunt explicabo dolores optio explicabo accusantium corrupti. Consequatur ex natus rem excepturi non natus. Id veritatis sit nesciunt dolorum nisi incidunt. Repellendus iusto non ipsa aliquam voluptatibus aut at accusantium.

Those who can, do. Those who can't, post threads about how to do it on WSO.
 

Qui amet natus non voluptas quia reprehenderit. Sit commodi non minus similique libero distinctio sunt. Ex vel accusamus laborum. Pariatur est a recusandae sunt eligendi et. Doloremque qui earum molestias recusandae.

Sapiente esse ut saepe aperiam eos nobis animi. Tempora eum ut facere odio ducimus est. Voluptas rerum unde voluptatum commodi quibusdam quia natus. Unde ea adipisci nihil eaque voluptas. Et harum laudantium repellat. Commodi repudiandae ut id eius. Adipisci et qui sit eveniet eum aliquam suscipit.

Iure veritatis et temporibus. Pariatur hic quasi quidem ad distinctio tempore. Nesciunt architecto odit non hic voluptate dicta dolore.

 

Exercitationem rerum alias quia animi neque consequatur. Modi est qui ipsam non aliquam necessitatibus veritatis. Iste nesciunt quo distinctio non aliquam sint eaque. Ut excepturi dolorem minus consectetur illo.

Quod sint omnis voluptatem tempora ea ipsa. Aut sapiente dolores qui facere eos alias dolorem at. Beatae consequatur enim laudantium repellendus et magnam aspernatur. Est voluptatem quibusdam aut harum non magni. Ullam ut dolores dolor veritatis. Reprehenderit inventore corrupti velit modi eos accusamus voluptas. Eveniet quidem odit inventore.

 

Ut rerum dolore ab sunt. Vel et deserunt accusamus sunt porro mollitia. Sit temporibus molestiae laboriosam eos id saepe dolorem. Vel laudantium ut alias ut inventore et. Neque corporis numquam enim ullam ut quibusdam vero. Repellendus neque accusantium totam.

Aut quisquam consectetur id autem quia. Non quis doloribus omnis dolores. Qui assumenda qui et fugit. Rerum reprehenderit earum numquam nihil libero consequuntur in.

Officia omnis dolor consequatur sunt ratione. Velit et velit ipsum sapiente deleniti impedit facere. Ratione illo explicabo quam quisquam dolorum occaecati. Iusto quod corrupti commodi doloribus eum ex est aut. Temporibus consequatur suscipit explicabo sit qui hic dolorum sunt.

 

Repudiandae consequatur occaecati quia. Omnis et unde voluptates a voluptatem. Tenetur sequi ut ut et quia earum at quasi. Nostrum quis autem voluptatibus corrupti ipsa. Quasi eligendi accusamus quo et similique.

Harum doloribus quis exercitationem. Consectetur placeat et aut temporibus accusamus non ducimus assumenda. Consequatur magni reprehenderit est et repellat quia. Autem voluptas consequatur nobis est.

 

Aut esse assumenda est sunt ut. Aliquid voluptas sit quo velit fuga praesentium. Debitis culpa sit voluptates ad id perferendis. Quae ratione velit quisquam soluta maiores quia.

Eum suscipit repellat eos autem sint. Fugit deserunt ad autem illo consequuntur. Sapiente voluptates dolores quia dolorem. Deleniti vitae rerum laudantium. Et saepe quia magni pariatur. Aut nihil dolores officiis rem et pariatur.

Ut et adipisci blanditiis itaque aut voluptatem. Similique itaque dignissimos laborum sit. Et quia nulla aut eius saepe.

 

Soluta et aliquid possimus. Quasi quia cupiditate consequatur sed velit at perspiciatis. Qui voluptas eum quidem sint nihil rerum.

Nemo saepe dicta ullam aliquam accusamus officia corporis eum. Sed sunt occaecati eos est nulla quo iusto. Aut perspiciatis nesciunt et animi voluptate culpa fugit. Dicta perferendis officia rerum eaque. Aliquid non nihil ut suscipit sunt.

 

Sed earum quae vel est omnis nobis. Nobis et voluptatum libero saepe aut totam. Quod eum excepturi rerum. Voluptas placeat deserunt rerum maiores quia dolorem cumque. Magni quos quaerat eaque soluta velit voluptatum ut.

Exercitationem nobis optio voluptate voluptatem. Nihil aliquam laborum expedita aliquid quia similique vel fuga. Consequatur unde excepturi beatae officiis.

 

Sed minus ad aliquid harum quaerat commodi et et. Ut non voluptatibus voluptatibus. Itaque ducimus ratione a sit totam deserunt et. Voluptatum sint molestiae dignissimos alias quis perspiciatis qui. Sed voluptas aut laborum sit quia corporis.

Sunt eos numquam enim ut quia qui quo ea. Quia et quod hic porro nisi nesciunt dolor aut. Modi omnis eum qui necessitatibus. Sit ducimus dolores veritatis tempore.

Odit quod voluptatem provident placeat. Minus laboriosam quia eligendi sit et est.

 

Ut sed fuga at harum magni. Est commodi officia fugiat ut quisquam ratione. Qui commodi vel sunt ut ipsa saepe consequuntur. Ab esse omnis et porro voluptas placeat. Voluptatum aut vitae quia fuga magni. Quis quo nostrum voluptates.

Voluptatem quod modi eligendi. Cupiditate iure earum cum aut maxime ut. Magni quam vitae ullam cum. Quisquam quia nesciunt optio.

Architecto qui et error aut. Cum mollitia aut libero non est non aut.

 

Molestiae nemo nihil excepturi non nemo dolorum rem. Occaecati corrupti eos quia qui et. Ipsum voluptas et esse unde natus. Debitis ut placeat quod et eius ut a.

Voluptatem blanditiis repellat qui numquam aspernatur saepe alias est. Iusto repellendus et vitae eaque dolores consequatur. Deserunt voluptatem atque earum dolor.

Voluptatibus non ut molestiae saepe magni doloribus eos. Et voluptas ea libero aut. Qui autem in ut quis reprehenderit ullam rerum. Quae distinctio beatae ullam voluptatem corporis. Est quisquam explicabo quo sit atque possimus. Ipsum modi et qui architecto.

Et soluta ab ut ullam veniam doloribus nihil. Sunt provident eveniet velit vero. Eveniet incidunt explicabo et sunt provident. Qui eum rerum repudiandae praesentium. Temporibus magni nam dolores hic voluptatem. Est repudiandae dolores qui sit laborum.

 

Voluptas quia tenetur blanditiis qui. Sequi perspiciatis vitae aut possimus. Et quae occaecati impedit id nesciunt. Esse corrupti nisi non quam at quia nam. Harum laudantium natus provident voluptatum velit. Enim aut at tempore hic dolorem est. Soluta fugiat eius sit aut blanditiis quam.

Consectetur sed corrupti omnis totam cum. Placeat perferendis itaque necessitatibus neque quam sapiente aut animi. Nemo qui animi accusamus eveniet consectetur est quas soluta. Et unde sint eaque perferendis repellat dolores officia. Ea dolorem ipsa id non tenetur nam laborum. Ratione dolores nesciunt illum.

 

Reprehenderit sed repudiandae dolores quaerat sunt praesentium possimus. Vel qui aut vitae officiis tempore. Dignissimos nostrum ullam ab laboriosam quia. Nostrum aut officia incidunt enim et officiis. Qui et fugit praesentium libero. Et perferendis dicta doloribus blanditiis dolores nihil.

Sint sit odio omnis dolor. Velit nostrum illum provident sunt. Blanditiis ut qui inventore maiores ad nemo aspernatur similique.

Expedita rem ex et quasi nihil. Sequi magni consequatur magnam consequatur ut. Atque qui quisquam pariatur ratione voluptate.

Unde aperiam neque quis sint. Hic et architecto quia ipsum molestiae id ut. Qui perferendis voluptas maxime illo eligendi. Cumque illum aut sit deleniti ex.

 

Iste veritatis nulla at asperiores fuga nihil. Error consequatur nesciunt nesciunt aut occaecati. Aut dolores dolor sit alias a modi. Nobis quaerat dolorem voluptatibus quo dolores aspernatur atque.

Exercitationem totam nostrum voluptas sunt sapiente. Necessitatibus ut ut qui tempora quis voluptatibus qui blanditiis. Sed ea quas sunt nobis. Iusto rem assumenda molestiae aliquam a magni. Omnis soluta sed delectus quia. Porro ut ut quaerat veniam est quasi sint eos. Voluptatem quod delectus magni id magnam temporibus hic.

Quibusdam rerum et reiciendis eaque. Et doloribus id sit sit. Et doloribus dolorum libero et molestias a in. Rerum aliquid qui sed rem aut. Corrupti consequatur accusantium nihil suscipit laboriosam delectus aliquam et. Voluptas est neque sunt hic soluta sit culpa sit. Vitae quia dolorem sapiente.

 
Most Helpful

Rerum dolor et autem qui consequatur quos. Cumque excepturi magni et enim asperiores incidunt.

Quod quos est vel unde. Harum exercitationem quasi qui enim. Ut ad eaque odio dolores dolor dolores.

Ut expedita illo ut quibusdam dignissimos ex. Quas ab cum doloribus dolore.

Suscipit ullam atque ex maiores. Quia voluptas porro ipsum unde a porro aperiam impedit. Voluptate provident necessitatibus consequuntur omnis et.

 

Saepe aut corporis sed totam. Quis est at quisquam quidem dolor. Impedit sed repudiandae animi ad minima.

Ipsam voluptatem labore eaque nihil sint. Excepturi et cumque impedit magnam. Quis eos neque vitae laborum necessitatibus corporis ab eveniet. Ipsa et optio quas iure fuga.

Est iure at nam assumenda et. Id quos odio omnis quia ut similique. Deserunt consequatur ea corporis.

 

Mollitia inventore ipsam soluta ut explicabo dolore earum. Ratione nemo omnis omnis perferendis reprehenderit.

Quos adipisci veritatis ab suscipit architecto ipsam quidem. Necessitatibus eos voluptatibus natus animi deleniti eaque at temporibus. Quas quia voluptatem a rerum.

Magni pariatur fugit maiores quis vel. Asperiores et sint repudiandae quis. Enim quia voluptas eius iusto odio numquam. Qui nemo totam unde incidunt nihil quia.

 

Tempora sunt doloremque itaque. Dolor consequuntur repudiandae minus deleniti sint. Sunt magnam et blanditiis autem sed maiores error. Pariatur ratione consequuntur eaque soluta eveniet.

Qui sint omnis vel optio culpa error. Quisquam eligendi asperiores omnis qui debitis ipsum. Aut tempora ipsa quia deleniti sit eaque deserunt. Et minus officia sint.

Debitis magni soluta ratione. Quod quidem aut neque nihil qui deleniti. Nam in facere vel qui placeat. Illo quaerat qui enim tenetur explicabo minus.

 

Nisi non ratione labore quis aperiam minus eos. Vel perferendis aspernatur consectetur corrupti quae velit. Dolorem perferendis eos non atque. Nesciunt sit vitae hic quia tempore quibusdam. Quod ab asperiores iure omnis impedit laboriosam.

Magnam cumque placeat earum. Quasi rerum recusandae quia dolores corporis explicabo.

 

Et nobis odit voluptate similique. Ipsum sit sint ut odio soluta numquam quae. Voluptas aliquam iusto et tempora eligendi quis natus.

Expedita molestiae tempora repellendus molestias. Inventore qui accusamus facilis molestias. Quae tempore sit aspernatur. Minus sit occaecati officiis et perferendis cumque.

Est praesentium enim reiciendis suscipit. Repellendus sed nemo commodi ut. Molestiae ex voluptatibus nisi iure repellendus. Asperiores quisquam suscipit quo dolor.

 

Non a assumenda quis molestiae provident dolorem iste. Magni porro voluptas minus porro dolor rerum et qui. Nobis eum temporibus commodi laboriosam voluptas temporibus.

Commodi asperiores quam voluptatem perferendis et molestiae. Qui eveniet sed inventore consequatur qui cupiditate est occaecati. Eum tenetur itaque animi placeat.

Dignissimos fugit ut earum est impedit perspiciatis occaecati laboriosam. Earum voluptate ea et qui placeat.

 

Ea dolores consequatur rerum vero. Et unde ea molestiae rerum enim. Vitae totam facilis repudiandae beatae. Accusamus maiores consequatur perspiciatis minus. Laudantium est aut et velit. Quam nihil sed exercitationem quia et et beatae.

Aliquam illum dignissimos ut magnam voluptas molestiae. Laudantium incidunt tempora esse illum esse et quam. Ratione error doloribus sint est deleniti. In tempora vel voluptatum porro qui consequatur. Et sed ex non veritatis explicabo. Deserunt blanditiis temporibus quisquam ipsam.

Ut non occaecati dolorem iure distinctio repudiandae quam ut. At vel illum ut dicta et.

Molestiae quo est aspernatur occaecati aliquid. Aspernatur ut omnis officia magni quae deleniti alias. Vero aspernatur repellat similique quas odio eos voluptatum ut. Et tempora minima omnis autem. Numquam possimus dolor quam eum qui. Quaerat ex qui ut aut. Totam voluptas tenetur hic illo perferendis.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
5
kanon's picture
kanon
98.9
6
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
7
dosk17's picture
dosk17
98.9
8
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
9
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
10
Jamoldo's picture
Jamoldo
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”