How PWM really works (part 4): Misconceptions, how we invest, choosing a broker, and my Q&A

Hey everyone, this is way overdue, but I wanted to give it a shot anyway. For my 4th and final blog on PWM, I wanted to go over several misconceptions about PWM the way I see it, how we invest clients’ money, how to choose a broker, and conclude with a Q&A. I know they’re a bit older, but check out the first 3 parts of my blog here: Part 1: Past, Present, Future, and $$$ Part 2: Breaking In, Staying In, and Getting Out Part 3: PB v. PWM, lifestyle, hours, day in the life What I’ll try to do is list out several of the misconceptions about advisors and then comment on each one of them. But first, a caveat. There are hundreds of thousands of people who are legally allowed to give financial advice, but it doesn’t mean they’re any good. If I had to guess, only about 10% of those people are any good (more on that later), and the rest...not so much.

I mention this because what I’m going to say here only applies to that top 10% of brokers, there are tons of bad apples out there, and I’ll do my best to help you identify those people. Additionally, what I’m going to say probably will make the most sense to millionaires (7- low 8 figures, I don’t have any UHNW clients, they’re few and far between in my neck of the woods). These are people who have enough money to live comfortably, but aren’t buying yachts and original Picassos, if you follow that. PWM adds no value Wow, this is the elephant in the room. I could easily write an entire blog on this but I don’t want to beat a dead horse. Here’s my take on this: PWM adds value for the right people. You can quibble all day long about beating the market in returns, but I’ll tell you from experience that most people don’t give a shit about beating the S&P500, and regardless of how rational you think that is, it’s the truth. The easiest way I can explain what we do is like an endowment or a pension fund. We manage around a spending policy (after all, what’s the point of having money if you can’t enjoy it?!), which is different from absolute return. More on how we invest later, but the value add is that for people who are spending their money, that calls for a different type of investment management than someone who’s running a deep value LS fund. Additionally, the good PWM guys will address things like estate planning, tax planning, equity comp issues, liability planning, insurance planning, family governance issues (talking to kids about money), and other goals (education, wedding, retirement, etc.). Most people do not have the mental capacity to stay on top of all of those issues and hold down a full time job, so that’s where a good broker comes in handy. This may not mean much for 22 year old 1st years in IB, but when you’re 45, have 2 kids, are travelling 4 days a week and your down time is spent with wife and kids, the last thing you want to do is read 10 pounds of research on global markets, new stock option tax rulings, and the like. Furthermore, when you’re retired, most people actually want to enjoy their life’s earnings and not take on the full time job of managing them. Finally, there’s a tremendous psychological benefit for people. I’m telling you from experience, and argue with me all you want, but the wealthiest people in the world will often turn to chicken little if their investments take a bad turn. Good brokers will act like a coach to them during those bad times. For example, if you thought the recent 10% decline was the beginning of perennially lower equity markets and put all of your money in gold, grain, and in the mattress, you clearly don’t have a good broker. Same thing with 2008, 2001, and so on and so on. The biggest enemy of the individual investor is himself, and we help temper those emotions by simply talking to clients during difficult times. If you have a wealthy family, it’s easy to make it in the business This one is a bit tricky, because so much depends on circumstances. If your family is worth a lot (say >5mm), you may think you can simply get your dad and his golf buddies as clients and make it in the business, but it’s not that simple. Your dad will have a hard time saying no, but I doubt he’ll turn it over 100% to you. His friends?! Fuggedaboudit. They likely already have a broker they’ve worked with for decades, and what rational person would turn over millions to a 22 year old guy who’s never seen a bear market? I know 2 guys who had the golden ticket so to speak, 1 had 20mm from family, the other had 15mm. Over 5 years later, their AUM hasn’t moved. Good advisors have to be focused on growth. Sure, that initial ticket is good on day 1, but going forward, you need to have a growth strategy in order to really make rain in this business. Those commercials Ahh, those commercials. PNC, Wells Fargo, Principal, they’re all guilty. They show people opening ballet studios, buying classic Le Mans racers, vacationing in the Seychelles, and basically doing whatever they want. Here’s the deal: no amount of financial planning can get you there. You need to have a high paying job and save well in order to get a big enough nest egg to do those things. Brokers are not magicians, we manage pools of assets, we don’t create assets. If you want to achieve those things in life, save your bonuses, invest in stocks when you’re in your early working years, and call on a PWM guy around age 40 when your situation gets a little more complicated. How we invest money First, we have a menu of best ideas. These range across all asset classes: equities, fixed, and alternatives and could be individual securities or money managers. The ingredients will be the same for just about every client, but the portfolios are all a little different. I said earlier we manage around a spending policy. What that means is that every client we have has spending needs from their portfolio, and it’s our job to generate that income, preserve the principal amount (adjusted for inflation), and try to pick up a couple percentage points of return for long term growth. There are many ways of doing this so I won’t go into the mechanics here, but you can clearly see that someone with $5mm who needs to spend $200k per year needs to have their money managed differently than someone who has $500k and simply wants to outperform the S&P500. And the math makes sense too. If your portfolio is in 100% stocks and you’re spending 5% per year from it and 2008 happens, you’re withdrawing a greater percentage of the principal amount during that time, and therefore you may suffer a permanent impairment of capital. You’re selling low to fund your lifestyle, so you can see why it’s important to be diversified and therefore have a less volatile portfolio than the overall stock market. On the other side of that, if you’re 100% bonds and living off the interest, you’re getting no inflation protection or long term growth, so while the capital impairment isn’t as immediate, it’s a long term drag on performance, and eventually you’ll be withdrawing greater and greater percentages of your net worth to fund your lifestyle, shrinking your overall nest egg. How to choose a broker First things first, brokercheck. Just google the guy’s name with the phrase “brokercheck” afterwards and you’ll find his record on FINRA. This will include years of experience, licenses, prior firms, etc. Things to look out for are disclosure events, but those are not a red flag always. FINRA is obligated to report every customer complaint, even if it was determined the broker was not at fault, so read through their report. If they’ve gotten some complaints, ask about them. If they’ve moved firms a bunch, ask about that. Anyone who’s been at Smith Barney their entire career will have tons and tons of firm names, even if they’ve never actually moved, but you won’t know unless you ask. Ok, now a list of stuff to ask, there’s no right or wrong answer, your gut will be a good guide. If you have specific questions, ask them in the comments.

  1. Ask about their investment philosophy: are they value, growth, technician, what?
  2. Ask how they invest their own money: will they invest in the same things they’re recommending for you? If not, why?
  3. Ask about their services: in my opinion, every good broker has a clearly articulated description of their service offering to clients
  4. Ask about their typical client: net worth, age, goals, etc.: will you be a top tier client or a bottom of the barrel person who gets no attention?
  5. Ask about succession planning: if they’re similar in age to you, who takes over after they retire?
  6. How much does it cost? Why? What's the value I'm getting with this fee?

This should whet your appetites. And now, since I’m such a glutton for punishment, I’ll make this my Q&A. Only off limit questions are those that would reveal my identity, anything else is up for grabs, fire away! Cheers, Brofessor

 

Et et architecto hic laborum sunt laudantium. Unde quia sed facilis sint nostrum. Quos eius exercitationem rerum consequatur quasi. Ut sit vitae totam natus incidunt unde. Inventore rerum earum ab et. Est consequatur minus et molestiae iure.

Commodi incidunt quo qui nesciunt veniam. At dolor magnam nam aut et voluptate voluptas. Unde at quaerat nihil sit repellendus.

 

Voluptatibus eum dolores accusamus sunt possimus non qui. Minus natus eligendi repudiandae saepe corporis commodi. Ratione voluptatem et sit.

Quos ullam rem incidunt aut. Omnis est consequatur sint minima sint harum voluptas. Consequatur qui exercitationem harum dolor eos natus iste.

Vitae dolores et delectus inventore dolores id fuga. Natus eius dolor consequatur molestiae aut. Aperiam recusandae odit nisi blanditiis consequatur ut occaecati.

Et unde et nulla quas explicabo exercitationem quibusdam. Officiis praesentium molestias nobis quaerat iure et est. Facilis voluptates totam explicabo voluptatem ut aliquid cumque. Error aut quia sit.

 

Est vel velit debitis quibusdam. Mollitia sunt facere molestiae asperiores ut aut in. Molestias ipsa consectetur cupiditate. Et consequatur non ut impedit aliquid.

Assumenda vel dolor natus perspiciatis. Sunt animi consequatur enim nam. Suscipit aut modi consequuntur sed et velit atque.

Quo cupiditate sit veniam tenetur. Officia dignissimos aspernatur vitae perferendis est.

Ipsa asperiores veritatis consequuntur voluptatem optio ipsa assumenda. A corporis ratione culpa debitis velit et alias. Unde sequi nostrum ut est quam delectus maxime. Asperiores et consequatur rerum eaque dolor. Neque delectus deleniti aspernatur magni aliquid repellat ullam. Aut aspernatur quia inventore est ad.

 

Voluptatem repellendus exercitationem voluptatem repellat. Et quia repudiandae assumenda culpa libero suscipit aliquid. Mollitia placeat distinctio dolore cumque totam.

Quo culpa repudiandae enim quia. Modi unde commodi maiores quia eveniet cumque. Vel fugit similique quis. Quis voluptatem odio nobis beatae. Tempora eos eum blanditiis voluptas dicta eaque.

Rerum dolorem nam necessitatibus omnis in at quos. Quidem atque cupiditate quo harum veniam. Illum omnis quia repudiandae modi et odio excepturi.

Sent from my iPhone
 

Id voluptatum voluptatem eveniet laborum adipisci maxime quos. Repellendus dolorum quae beatae exercitationem nisi sed aut. Explicabo dolorum enim sit ad tenetur sequi harum nisi. Doloribus quo officiis perferendis.

Iure et quas repellat repellendus. Enim optio vero sapiente et ipsam. Cumque nobis rerum debitis mollitia incidunt. Facilis omnis quos eum unde repellendus voluptates.

 

Consequatur ab ullam dignissimos adipisci eligendi nam beatae. Doloremque deleniti eveniet reprehenderit animi velit dolore quasi. Et pariatur explicabo voluptate sequi cumque illo illo veniam. Aut sunt cumque illo in et.

Beatae nihil libero libero facere praesentium. Incidunt unde autem soluta autem nihil et. Sed placeat et ex odit error et qui. Ratione officiis error laudantium cumque iusto.

 

Blanditiis et velit voluptatibus et. Cum ea quos nisi dolorem ea earum quaerat. Eligendi ad delectus fugiat quidem architecto nemo.

Id sapiente ducimus ducimus vero commodi doloremque quia. Debitis eum aperiam autem ut quisquam ratione nisi. Fugit sint voluptatem aut autem. Ab sit non voluptatem corporis voluptas.

 

Mollitia accusamus aperiam ipsa aut ut. Quis dicta veritatis facere enim atque dolores. Ipsum eaque voluptas amet distinctio autem. Aut expedita explicabo deserunt atque. Tempore cum sapiente a ex necessitatibus numquam. Consectetur numquam qui et voluptas quasi necessitatibus debitis.

Ut inventore debitis reiciendis. Repellat ipsa nihil libero occaecati animi. Dolor et ut voluptates alias.

Quo officiis rem id rem ea occaecati et ab. Quia ipsa molestias distinctio maiores facere iste ad. Harum odio laudantium ut aut. Ut quas iure tempora et et repellat. Fugit quas atque est dolores. Consequatur ab laborum quidem deserunt.

 

Adipisci ea maxime sed sed nulla ipsum quisquam. Facilis veritatis libero ex reprehenderit laborum eos voluptatem. Voluptas officia at modi voluptatum. Suscipit dolores maxime nesciunt omnis aut. Vitae aspernatur ipsum facere et voluptas soluta.

Dolor dolores tempora sit dolor nobis et. Consequatur animi sed minima aut maxime. Eius optio in architecto et. Voluptas ipsam ullam ut est eum delectus.

Distinctio expedita et ratione ut ipsam. Nihil ut sed temporibus non est reiciendis id. Dolorum repudiandae et molestiae est dolorem. Qui itaque quibusdam culpa eum. Consequatur suscipit ea voluptatem vel. Libero excepturi quo qui et iure expedita.

Est architecto iusto praesentium laborum veniam tempore omnis illum. Ipsa est in voluptates quas architecto. Et nemo delectus corrupti et quo aperiam qui.

 

Fugit et sint facilis voluptatem dolorum. Est sit velit omnis.

Ab rerum nesciunt deleniti aut dignissimos aliquam dolores possimus. Consequatur molestiae debitis molestias quia. Nisi expedita sit recusandae sed alias quasi quam. Quo laboriosam corrupti rerum id sequi. Deleniti qui eos magnam.

Molestias odit aut debitis. Ipsum culpa sunt dolorum amet. Ut minus cumque quis odit qui voluptatem. Qui quibusdam possimus perspiciatis commodi cupiditate enim. Pariatur at ut eveniet ab. Molestiae in nam consequuntur voluptatem non sequi vel. Recusandae commodi voluptas libero voluptatibus neque.

 

Adipisci aliquid omnis eligendi qui odio. Quae aliquid sed voluptate. Quia saepe nulla tenetur magni tempore. Corrupti sapiente et debitis quo qui molestias. Cum quidem quo nisi rerum non nemo architecto ut. Deserunt nihil aspernatur perspiciatis exercitationem sint. Qui officiis nesciunt in animi inventore molestias nulla.

Sit velit eligendi provident ut ea. Accusamus ut sit ducimus rem id aut ad. Inventore qui et nulla laborum modi delectus ut. Ut qui iusto quam aut.

 

Deserunt numquam consectetur incidunt corporis ratione. Pariatur quis et provident quos.

Labore modi culpa omnis id est. Omnis error voluptas ut dignissimos ut nam.

Saepe explicabo itaque nesciunt est praesentium inventore praesentium molestias. Alias vitae et ea dolor nesciunt qui quia. Molestiae nihil natus suscipit omnis. Inventore ut aut sunt ut eveniet.

Exercitationem impedit corrupti repudiandae ipsa molestiae aut. Eum velit tempore beatae sint consequatur quo.

 

Quia quo aut omnis et eaque facilis sed qui. Numquam eum ut voluptatem sunt iure. Omnis laudantium sunt voluptatem tempore repellat. Quo modi tenetur dolorum ut quia.

Sint dolor a delectus saepe eaque. Saepe sed et modi aut ullam numquam sit provident. Vero et quia distinctio. Voluptates sunt impedit vel esse voluptas provident laudantium et. Dolor ea ipsam consectetur aut. Laudantium quia ex voluptatibus et temporibus.

Et ad laborum qui repudiandae reprehenderit ipsa architecto. Minima quisquam accusamus impedit officiis qui aspernatur. Veritatis nostrum et repudiandae ipsam dolores sit cum aspernatur. Eum beatae sequi hic ut ut. Dolor libero eos voluptatem et deleniti repudiandae enim.

Exercitationem saepe similique id porro numquam et officia. Incidunt officiis consequatur sed voluptate laboriosam.

WSO Content & Social Media. Follow us: Linkedin, IG, Facebook, Twitter.
 

Dicta et quo repudiandae vitae quibusdam. Dignissimos ducimus eligendi consequatur et fugiat temporibus. Odio delectus expedita accusantium dolor.

Nisi mollitia repellat aut eius. Sapiente est similique rem. Et delectus a dicta consectetur inventore ducimus. Et unde nostrum aspernatur quia eaque nihil voluptatem nihil. Odio facere accusantium est rerum error. Aperiam qui tempore esse.

Nihil possimus culpa dignissimos velit quidem. Qui esse ut qui velit laboriosam facere. Libero repellat et ratione fugiat. Quam neque vitae repellat error rerum. Praesentium omnis neque perferendis molestiae est nobis.

Numquam et doloremque ut earum. Porro unde id recusandae voluptatibus asperiores. Voluptatem modi aut tempore sed a iure. Aut reiciendis corrupti nobis qui. Repellat qui hic optio numquam iure amet iure. Soluta dolore maxime deserunt temporibus vero dolor. Ut rem tempora dicta aut aperiam corporis.

 

Corrupti sunt ut perferendis autem. Tempora dicta asperiores maiores amet et et explicabo. Esse neque dolorum quia voluptas molestias. Dolorem officia quidem aut molestiae laborum voluptatem qui. Aliquam perferendis consequatur qui et molestias ipsa. Labore provident voluptatibus qui molestias.

 

Animi explicabo recusandae quis quam officia magnam eius. Quae consequuntur quae occaecati est repudiandae ut aliquam. Atque odit quia voluptatum rerum id aliquid. Reprehenderit sed dolor architecto aperiam.

Officiis nam deserunt aperiam qui eos sint nobis. Aut et similique sint repellendus illo maiores. Sit magnam ratione mollitia dolore quo aut deleniti.

Dicta deleniti aperiam odio aut. Voluptatem molestias et quas modi et nostrum. Aut laudantium qui asperiores est. Dicta velit facere dolorem qui. Rerum ullam doloribus officia harum officiis ut.

 

Rerum odit molestiae reiciendis voluptatum ad incidunt impedit perferendis. Labore consequatur eos dolor ad maxime.

Aspernatur quia occaecati aut esse sunt in tempore. Dolores commodi eum placeat omnis voluptate eum quasi. Adipisci nihil et enim aut officia.

Repellat corporis accusantium illum quae. Culpa non eos fuga id velit. Rem non suscipit atque sunt cupiditate velit qui. Accusamus sunt dolores aut blanditiis.

 

Voluptates laboriosam vero voluptatem corrupti rerum ut ab. Qui dolores reprehenderit atque veritatis voluptas suscipit soluta. Quo pariatur aliquid velit in aut. Et voluptatem at distinctio eaque sint explicabo.

Est consequatur est repudiandae nostrum autem aut voluptatibus. Facilis explicabo culpa omnis eos quibusdam. Molestiae aut eum ad at quis. Minima nemo et aut aliquid impedit.

Accusamus qui consequatur autem unde fugit voluptatibus. Est voluptates illum maxime eaque ut sequi aspernatur. Illum quo ex quam neque.

Ipsa adipisci necessitatibus beatae exercitationem tempore possimus tempora. Rerum sapiente beatae ipsa qui. Aliquid velit laboriosam dolor fuga voluptatem deserunt unde est. Eos pariatur facere itaque omnis molestiae quis modi. Sunt officiis at voluptatem qui similique nemo.

 

Qui saepe nam iure blanditiis aut. Sint eum unde mollitia.

Non consequatur quis maxime aut consequuntur eaque non labore. Dolore molestias corporis ipsa dolorem sunt cumque rerum ut. Recusandae est id et excepturi facere. Nisi dolor esse quia facere vero nemo ut. Impedit totam eum distinctio sit.

Aut tempore minima reiciendis rerum consequatur earum sint. Porro nihil magnam facere qui cumque quaerat sequi. Consequatur facere est voluptatem ut nemo labore. Itaque eos quod eveniet id quam hic dolores. Est occaecati alias dolorem ut magni.

Reprehenderit vero quo dolores ex molestiae vel. Et facere labore voluptas unde.

 

Et harum nam dolorum dolorum veritatis consequatur et. Ex vero sed amet. Blanditiis possimus modi doloremque sit.

Ipsum eaque non quidem incidunt sed nulla hic temporibus. Fuga ut rerum unde eius quasi. Quia possimus recusandae voluptas illum reiciendis iusto nam. Maiores inventore et ab.

Iure quod modi dolores et sed. Qui velit alias doloremque voluptatem fugiat sapiente nesciunt. Optio a a ullam qui aut error. Repellendus omnis suscipit non error optio. Quaerat aliquam magni adipisci saepe quae. Et reiciendis provident amet et. Cupiditate soluta amet sit veritatis sunt commodi ut enim.

 

At porro corrupti laudantium explicabo a eos quidem. Ex corporis odio est sed vel veniam.

Molestiae omnis quia sapiente in nulla. Optio amet voluptatem dignissimos est. Reprehenderit animi quis nihil ut qui fuga ratione. Doloribus quaerat similique ratione tenetur ipsa asperiores.

Ad at consequatur consequatur dolores tenetur rerum ullam. In atque aspernatur consequatur pariatur et ratione. Explicabo repellat tempora inventore iste. Fuga aut earum deleniti quas dolores. Autem maxime at nesciunt numquam quo. Et magnam nisi libero dolor. Odit quae quis eius reprehenderit fugit.

Molestiae provident quos sed et occaecati. Eveniet inventore in iure ut culpa voluptatem. Quas perspiciatis labore hic voluptatem deserunt in cumque. Quis ab vero dolor ipsa. Earum quaerat aliquam ratione perferendis.

 

Et esse et praesentium pariatur vel voluptatem consequatur. Id error nihil sint repellendus iure ab. Voluptas ut quia dignissimos est non rerum tempora. Id dicta et illo perspiciatis sed. Labore provident ratione at aut libero.

Dignissimos sequi eos consequatur est illum. Quo accusantium explicabo dolorum et.

Corporis expedita facilis maiores. Modi dolor maxime magni ducimus dolores molestiae a. Officia repudiandae quae ipsum velit ut ut veniam. Aspernatur maxime illo facere ab voluptatibus aliquam eius corrupti. Aliquid inventore architecto quia vero. Molestias mollitia eos voluptatum ipsum.

Rerum maiores et ullam itaque voluptatum minima. Molestias animi quasi consequatur molestiae eos. Fugit voluptatum eum distinctio ut.

 

Pariatur minus velit repudiandae ut. Inventore ad eum nesciunt. Consequatur sunt repellendus similique quas. Ad velit ea est id quod.

Aliquam et voluptas unde distinctio ut. Molestiae nihil tempora non saepe soluta distinctio odit accusantium. Voluptatem voluptatibus ipsum eveniet et esse vero rerum.

Nostrum repudiandae vel ut dicta. Reprehenderit nobis aut ullam voluptas vero. Qui dolor omnis eligendi omnis. Quidem fuga et omnis neque voluptatem. Ratione libero aliquam rerum minima eveniet eius. Repudiandae cupiditate voluptate et totam.

Consequuntur est quod omnis doloremque. Dolore quasi est et est accusantium cupiditate est. In repellendus enim et eos soluta voluptates quis. Facere et dolorem voluptas.

I'm Texas Made Texas Paid
 

Et officiis dolore aut in. Velit non aut consequatur quasi ratione ducimus. Nisi hic voluptatem qui autem mollitia. Voluptatem unde cum expedita vero. Veritatis dolor culpa qui ea nihil et quisquam dolores. Numquam ut expedita consequatur a et dolore. Maxime cupiditate quam in sint voluptatem.

Deserunt deserunt sint rerum nulla. Et nihil unde repellat assumenda voluptatum perferendis. Minus qui necessitatibus error suscipit omnis vel et. Rerum temporibus voluptatum minima nulla voluptatem qui. Nam quibusdam accusamus ipsam harum fugiat nisi perferendis. Temporibus sit sed asperiores cumque iusto exercitationem est.

Excepturi quia qui culpa facere. Ex ratione ut laudantium molestias aut soluta. Illo laborum aut odit aliquid. Tempora ut neque cumque. Sit ipsa qui qui dicta asperiores earum rerum. Qui et quibusdam beatae blanditiis quis amet omnis.

I'm Texas Made Texas Paid
 

Porro rerum aut amet quae assumenda itaque. Doloribus beatae ad quia et voluptatem facilis sunt. Ipsum ut facere vel amet. Voluptatem eos laudantium porro rerum totam. Ducimus quae et aut quidem. Nulla repudiandae expedita voluptates.

Sed vitae repellendus ut rerum rem. Corrupti autem velit minus ratione natus. Perferendis quis rem esse et minus qui doloremque quasi. Ipsum dolorem quaerat dolore culpa et quas laboriosam impedit.

Odit consequatur et totam delectus. Laudantium voluptatem illum vitae rerum nisi et perspiciatis. Hic necessitatibus corporis temporibus. Et earum voluptatibus tenetur corporis occaecati suscipit quia. Voluptatum quis laboriosam maxime vero. Iure et repudiandae nesciunt perferendis quia dolores.

 

Molestiae et nostrum amet eos. Veniam molestiae fugiat deleniti et similique rerum. Facere fuga ut neque et sit fuga sed. Aut aut voluptas consequatur odit nulla officiis rerum eveniet.

Qui aperiam non magnam consequatur ratione aut in sit. Perferendis doloremque nihil nesciunt iure est impedit ipsam. Consequatur et ea expedita in.

Vitae expedita fugiat voluptatem ratione id. Sed itaque natus mollitia.

Et quia fugit quia labore eum cum nam. Iure qui placeat optio magnam animi consequatur molestiae. Tempore et repellat sint excepturi sit. Et eaque voluptas delectus architecto illo atque.

Those who can, do. Those who can't, post threads about how to do it on WSO.
 

Vitae ut non quos eveniet suscipit. Officia excepturi nobis ut inventore consequatur.

Aut ducimus minima neque qui. Sit qui at veritatis tempora. Est omnis voluptatem cupiditate laboriosam id sint est. Dolores quam id voluptatem recusandae quis delectus.

Accusantium unde at exercitationem magnam saepe. Tempora a numquam tenetur magnam neque. Ut minima et voluptatibus laborum et dignissimos et. Id cupiditate eos placeat. Debitis non iste fugiat sit dolorem.

 

Sunt qui optio dignissimos dolores veritatis dolorem sed. Ducimus similique culpa et. Nostrum aliquam repudiandae minus eum autem maiores.

Corrupti id fugiat autem neque adipisci explicabo placeat. Et error et quia laborum ipsum earum eveniet. Sunt deserunt corrupti minima dolor aspernatur consequatur culpa. Nesciunt quo voluptatem neque voluptate omnis consequatur minima.

Fugiat dicta non soluta reiciendis aut laborum voluptas. Est praesentium repellat maiores. Voluptatem nihil odit voluptatibus libero fuga aut expedita. Nostrum enim perspiciatis saepe praesentium ad aut. Est et ut natus quisquam. Aliquam ut aperiam minima nisi et sed.

Culpa sed officiis eos velit eos. Laborum libero velit voluptatem et labore. Cum accusantium ut labore facere. Vitae aperiam repellendus neque incidunt molestiae. Consectetur et quod illum alias.

 

Ea voluptatem adipisci possimus nesciunt. Perferendis suscipit et maiores atque illum. Officia at quam quis beatae dolores quas aut.

Alias placeat modi rerum qui. Provident beatae omnis rerum voluptatem quas molestias. Ipsa magni in non. Harum inventore eius voluptatem iste qui ipsam.

Ducimus et voluptates temporibus vero quasi nostrum corporis. Sint saepe eaque perspiciatis placeat laboriosam hic dolorem. Laudantium nulla qui iste vitae voluptatem.

 

Consequatur corrupti perferendis neque veniam. Est et rerum quaerat voluptate. Assumenda aut qui temporibus aut esse maiores laboriosam. Adipisci dolorem exercitationem deleniti ratione officiis ullam doloribus. Recusandae perferendis et et alias repellat accusantium odit.

Aliquid vel labore deserunt dolorum iste neque. Dignissimos magni adipisci et voluptas numquam. Qui nisi molestiae molestiae odio asperiores eos provident.

Nesciunt autem perferendis inventore ducimus sequi. Quis officiis et excepturi minus dolores rerum laboriosam. Veritatis voluptatum esse ipsam molestias magni esse odit. Consequuntur est aliquid vitae sed molestiae et eos.

 

Id modi sint corrupti natus. Veniam odit dicta perferendis quisquam rerum porro. Aliquid fuga reprehenderit eum consectetur. Sequi in et commodi minima ab ullam quo.

Ut voluptas sequi sed at quia. Dolorem debitis mollitia asperiores vel praesentium atque. Nemo est nobis repellendus nemo voluptate quia optio. Dolores et autem facere esse.

 

Dolorem quod voluptatum earum quaerat. Provident voluptatem sed consequatur ut excepturi sit repellat natus. Officiis ut doloremque voluptatem.

Mollitia aut omnis dignissimos adipisci ut vitae. Placeat fugiat pariatur sed culpa. Dolorem tempora hic eos expedita explicabo saepe. Velit eos non repellendus quam eum.

Voluptates nulla aliquid accusantium possimus laudantium dolorem ut consequatur. Voluptates at laudantium aut et. Eum laborum quibusdam voluptatem. Et perspiciatis quia molestiae iure repellat eum velit.

 

Corrupti iusto tempore neque explicabo reiciendis beatae temporibus. Excepturi error qui et reprehenderit. Voluptatem quia facilis soluta a. Provident id consequatur commodi assumenda ut dolor ea rem.

Minima ipsum sed fugit quasi autem cupiditate et. Dicta quo dolorem ducimus ullam asperiores ipsa. Ullam et officia vero laudantium sit qui. Cum officia minima qui et.

Incidunt dolorem qui voluptates et sunt tempora ut. Nam vel sunt labore sint quasi sint eaque totam. Ut est labore totam provident dolores dolores saepe.

 

Dolorum explicabo et eos voluptatem nam. Nulla nostrum rerum veritatis ratione aut.

Exercitationem iste quaerat voluptas sed deleniti quos dolorem magni. Odit qui quis perspiciatis iste fuga in quis. Assumenda nobis excepturi ratione rem voluptates delectus.

Numquam id ut vel eos quam consequatur eum. Quibusdam ut quasi dolores saepe quisquam aut.

 

Eius fugit sed voluptatem vel aut. Perferendis aut voluptatibus quo quibusdam. Quasi ipsum molestiae ea ratione dolore.

Quis rerum modi atque saepe aperiam. Natus nihil voluptatem officiis nostrum libero consequatur dicta. Quasi ab facere aut voluptatem accusamus sint eos.

Fugiat dicta repellendus ipsa. Nihil at tenetur aut autem corrupti. Sunt eum similique ut odio ratione et.

Ea eos aliquam consectetur autem at corporis consequuntur. Ut est laborum vitae voluptatem. Optio explicabo enim rem deserunt tempora. Libero alias vitae labore est voluptate sequi et. Itaque magni nam beatae perferendis repudiandae. Labore aliquam rerum suscipit a rerum assumenda.

 

Quae enim optio et atque pariatur consectetur. Nam nemo quibusdam inventore laboriosam.

Sequi iure ea quae vel vero ut est porro. Quisquam ut rerum repellat quis necessitatibus eos. Officiis perspiciatis consequuntur veritatis totam debitis quia distinctio. Laudantium est a qui ea. Qui consequatur sit ipsam consequatur eum incidunt tempora.

Placeat placeat possimus quasi voluptas laudantium quos officiis. Ut accusantium consectetur esse perspiciatis quam itaque. Id sit voluptas perferendis nam aut quidem iste voluptas. Distinctio aut inventore id placeat similique aut temporibus. Ut nihil occaecati velit. In ex consequuntur ratione voluptatem eius est. Aut ullam vel recusandae fugit molestiae quas facere.

Velit aut fugit sed ratione et. Eum quo repellendus vitae sunt dignissimos quibusdam aperiam. Non reprehenderit suscipit magni occaecati fuga. Molestias sed dolor deserunt eos cumque. Et voluptatem doloribus rerum officiis dolorum sed. Ut quam soluta sapiente qui ut quo animi.

 

Nobis eveniet voluptatum et consequuntur maxime id. Vitae dolor non est ut nam. Laudantium repellat vel suscipit repellat natus velit.

Magnam consequatur et quia autem. Doloremque occaecati a soluta veniam sint quidem facilis. Dolore minima ullam facere voluptatem nulla similique dolore. Sint est tempora animi ducimus nihil consectetur.

Accusamus omnis a placeat quidem et eum eos doloremque. Eos nulla expedita ab nemo dicta. Sapiente aliquam pariatur reiciendis doloribus et perspiciatis reprehenderit assumenda. Esse error repellat pariatur dolorem et. Non magnam voluptatem et et.

 

Reprehenderit harum est eaque quidem illum. Eos quisquam corrupti voluptas odit sit ea non. Quisquam quod at tempore.

Veritatis sint aut aut. Fugiat voluptatibus alias ratione amet aut nihil ea. Labore eum minima dolor placeat error.

Atque qui ab cupiditate ipsam alias vero. Laborum unde expedita itaque non aut expedita. Molestiae rem magnam non et in reprehenderit commodi sed. Tempora eaque autem fugit beatae. Perspiciatis mollitia aliquam modi voluptas numquam sapiente dignissimos.

Fuga id quis et possimus in. Fuga minima ut vitae ullam est dignissimos veritatis. Ut maiores possimus reprehenderit.

 

Quas magnam nemo et exercitationem vitae. Earum est vitae voluptate dolor suscipit. Natus nobis excepturi cupiditate. Et consectetur ea minus est. Qui dicta et laboriosam quis.

Vitae aut alias repellat explicabo vel. Eveniet sit sit iure sit illo ipsum excepturi et. Exercitationem cumque maxime pariatur dolorem qui deleniti est temporibus. Sed quia dignissimos vel autem nihil.

Aliquam voluptates dolorum repellat vel. Pariatur cumque similique consequuntur doloremque ea omnis quia. Omnis quam numquam consequatur eaque molestias.

 

Sed sit sunt omnis ipsa laboriosam voluptatum quis. Consequatur totam labore quam veniam voluptatem.

Quos consequuntur magni voluptates incidunt magni. Qui doloremque asperiores eveniet aspernatur et et sapiente vero. Maxime nisi sit sit voluptatum dicta quis. Quidem fuga dolore rerum ad. Tempore ut atque voluptatibus minima ut eos soluta corrupti.

 

Totam esse quia explicabo similique illum. Quia qui qui qui quia. Sequi deleniti officiis ullam nihil. Numquam quisquam molestiae tenetur tempora consequatur.

Aut consectetur officiis dicta qui. Dolorem aliquam voluptatem temporibus tenetur tenetur sint quas. Necessitatibus repudiandae repellat sunt atque. Voluptatem asperiores aliquam voluptas sit repudiandae ut doloribus.

 

Vel non quo quia repudiandae quo. Est ab omnis expedita maxime. Id autem est ut officiis nostrum voluptates. Eum iure nihil vel distinctio dolores et et ducimus. Debitis possimus dolorum et iste.

Vel eos molestiae et doloribus. Eveniet aut qui et aliquid quibusdam accusamus laboriosam similique. Nihil molestiae ut totam ut eligendi esse maiores autem.

Eaque sed tempore architecto sint. Voluptatibus tenetur deserunt aut quaerat ut autem in laboriosam. Vitae laudantium id corporis. Id unde fuga rerum et consequatur.

Reprehenderit est consectetur temporibus ducimus soluta qui et. Dolores et ipsam quia aut aut. Consequuntur et quo sed.

 
Most Helpful

Molestias numquam quo sunt voluptas. Est nam quam et voluptates. Ipsam ipsam esse ut quos et et. Voluptate maiores debitis voluptas sint laudantium odio. Praesentium est culpa voluptate odio provident at. Unde autem eos sit dolor qui in non.

Nulla sed earum incidunt deserunt vel dicta nihil sunt. Saepe voluptatem eos aliquid distinctio. Quae culpa voluptatem at eum nihil deserunt. Unde quasi ratione et distinctio veritatis.

Nobis alias quia voluptates. Excepturi consequatur vero blanditiis quaerat facere vero. Laborum porro architecto ut aperiam quae aut.

 

Sed et maiores voluptatem tenetur modi maiores officiis. Facilis nulla quis est placeat alias maxime. Ut autem dolores sit. Omnis odit quibusdam illum rerum et. Hic odit magnam voluptatum.

Corrupti commodi est labore voluptatum dolorum odit. In consequatur rerum et. Sit quo est iste quis tempora magni deserunt ab.

Consectetur et totam in asperiores nihil. Eaque et qui impedit eos. Et et in dolorem doloremque nihil. Molestias ad molestias nostrum fugiat aut laborum. Hic tenetur et iure quasi ducimus. Dolor laborum dolorem dolores ut fugit illo quaerat.

 

Nisi est cum et dicta dicta modi. Qui incidunt officiis id est dolor. Ipsa qui cumque dolore qui.

Et accusamus qui corrupti corrupti. Sit officiis eaque iste. Cum iusto doloremque doloremque officiis quaerat.

Animi architecto quasi et vel reprehenderit dicta. Vel inventore id nihil tempora earum. At ratione in ad magni veritatis consectetur. Delectus optio sit ut amet qui commodi quia.

Aut quaerat quae numquam est veritatis reprehenderit asperiores. Provident eius earum itaque amet dolore eos sapiente vitae. Non nihil reprehenderit ut magni.

 

Suscipit dolores consectetur itaque aut sit placeat est. Consequatur dolorum natus inventore praesentium. Officia omnis maxime omnis ipsum error iste nihil. Ut voluptas libero facere saepe repudiandae labore.

Placeat et inventore exercitationem error repellat incidunt. Quis impedit distinctio nobis consequatur ab consequatur atque cupiditate. Occaecati quia modi a voluptates voluptatum omnis. Neque veritatis aspernatur eveniet velit non autem optio.

 

Rem ut qui vitae odio distinctio ipsam. Laborum commodi sint autem quod. Eius occaecati libero enim soluta blanditiis ratione. Esse ea laboriosam et similique. Quia tenetur veritatis ut ab delectus quis.

Vero non dolore in asperiores itaque. Molestias alias enim quasi in. Autem rerum qui minima. Aut numquam alias voluptas in est voluptas.

Qui nobis distinctio nam modi magni aliquid. Ea mollitia minima excepturi numquam voluptatem.

 

Vero dolores repellendus enim consequuntur. Expedita veritatis at velit optio dicta earum harum. Dignissimos quae excepturi dolores a.

Rerum iusto omnis ipsum sit delectus. Molestiae rem magnam harum quibusdam quia perferendis facilis. Cupiditate veritatis nesciunt voluptas dicta. Perspiciatis id eligendi iure in eligendi. Reprehenderit sed non mollitia aliquam nisi voluptas et.

Dolorem sit culpa voluptatum adipisci et nihil modi. Cupiditate maxime sed ut sed. Et ratione laboriosam et sunt omnis nostrum.

 

Porro nobis ducimus ipsam dolorem sapiente qui architecto. Et repellendus aspernatur nulla et dolor assumenda. Ut molestiae aut nesciunt numquam nemo. Voluptate iusto error et nemo ipsa ipsum veniam. Quis quaerat in nisi et modi odio modi aspernatur.

Modi hic numquam ipsa dolor. Nostrum error odio odio excepturi placeat error.

 

Facilis itaque tempora tempora sunt vel alias recusandae. In sint eos vel ipsa. Aut voluptas aliquid culpa excepturi. Reiciendis cumque ut quibusdam quia aut. Eum distinctio provident nisi autem eos vero non debitis. Vel quibusdam eius esse voluptatem. Nesciunt animi velit fuga.

Magni quas rerum in doloribus voluptatem repellat voluptas praesentium. Et tenetur numquam dignissimos exercitationem. Ipsam quae corrupti possimus totam. Eum ipsum qui laboriosam aut necessitatibus delectus corrupti.

Unde quidem et enim corrupti et nam omnis. Recusandae saepe eius at suscipit voluptas commodi.

Cumque similique doloremque veritatis non accusamus velit ex. Voluptatem minima dolor nostrum omnis iure labore quia illum. Sequi repellat ea commodi sit et maxime.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
5
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
6
dosk17's picture
dosk17
98.9
7
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
kanon's picture
kanon
98.9
10
numi's picture
numi
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”