How PWM really works (part 4): Misconceptions, how we invest, choosing a broker, and my Q&A

Hey everyone, this is way overdue, but I wanted to give it a shot anyway. For my 4th and final blog on PWM, I wanted to go over several misconceptions about PWM the way I see it, how we invest clients’ money, how to choose a broker, and conclude with a Q&A. I know they’re a bit older, but check out the first 3 parts of my blog here: Part 1: Past, Present, Future, and $$$ Part 2: Breaking In, Staying In, and Getting Out Part 3: PB v. PWM, lifestyle, hours, day in the life What I’ll try to do is list out several of the misconceptions about advisors and then comment on each one of them. But first, a caveat. There are hundreds of thousands of people who are legally allowed to give financial advice, but it doesn’t mean they’re any good. If I had to guess, only about 10% of those people are any good (more on that later), and the rest...not so much.

I mention this because what I’m going to say here only applies to that top 10% of brokers, there are tons of bad apples out there, and I’ll do my best to help you identify those people. Additionally, what I’m going to say probably will make the most sense to millionaires (7- low 8 figures, I don’t have any UHNW clients, they’re few and far between in my neck of the woods). These are people who have enough money to live comfortably, but aren’t buying yachts and original Picassos, if you follow that. PWM adds no value Wow, this is the elephant in the room. I could easily write an entire blog on this but I don’t want to beat a dead horse. Here’s my take on this: PWM adds value for the right people. You can quibble all day long about beating the market in returns, but I’ll tell you from experience that most people don’t give a shit about beating the S&P500, and regardless of how rational you think that is, it’s the truth. The easiest way I can explain what we do is like an endowment or a pension fund. We manage around a spending policy (after all, what’s the point of having money if you can’t enjoy it?!), which is different from absolute return. More on how we invest later, but the value add is that for people who are spending their money, that calls for a different type of investment management than someone who’s running a deep value LS fund. Additionally, the good PWM guys will address things like estate planning, tax planning, equity comp issues, liability planning, insurance planning, family governance issues (talking to kids about money), and other goals (education, wedding, retirement, etc.). Most people do not have the mental capacity to stay on top of all of those issues and hold down a full time job, so that’s where a good broker comes in handy. This may not mean much for 22 year old 1st years in IB, but when you’re 45, have 2 kids, are travelling 4 days a week and your down time is spent with wife and kids, the last thing you want to do is read 10 pounds of research on global markets, new stock option tax rulings, and the like. Furthermore, when you’re retired, most people actually want to enjoy their life’s earnings and not take on the full time job of managing them. Finally, there’s a tremendous psychological benefit for people. I’m telling you from experience, and argue with me all you want, but the wealthiest people in the world will often turn to chicken little if their investments take a bad turn. Good brokers will act like a coach to them during those bad times. For example, if you thought the recent 10% decline was the beginning of perennially lower equity markets and put all of your money in gold, grain, and in the mattress, you clearly don’t have a good broker. Same thing with 2008, 2001, and so on and so on. The biggest enemy of the individual investor is himself, and we help temper those emotions by simply talking to clients during difficult times. If you have a wealthy family, it’s easy to make it in the business This one is a bit tricky, because so much depends on circumstances. If your family is worth a lot (say >5mm), you may think you can simply get your dad and his golf buddies as clients and make it in the business, but it’s not that simple. Your dad will have a hard time saying no, but I doubt he’ll turn it over 100% to you. His friends?! Fuggedaboudit. They likely already have a broker they’ve worked with for decades, and what rational person would turn over millions to a 22 year old guy who’s never seen a bear market? I know 2 guys who had the golden ticket so to speak, 1 had 20mm from family, the other had 15mm. Over 5 years later, their AUM hasn’t moved. Good advisors have to be focused on growth. Sure, that initial ticket is good on day 1, but going forward, you need to have a growth strategy in order to really make rain in this business. Those commercials Ahh, those commercials. PNC, Wells Fargo, Principal, they’re all guilty. They show people opening ballet studios, buying classic Le Mans racers, vacationing in the Seychelles, and basically doing whatever they want. Here’s the deal: no amount of financial planning can get you there. You need to have a high paying job and save well in order to get a big enough nest egg to do those things. Brokers are not magicians, we manage pools of assets, we don’t create assets. If you want to achieve those things in life, save your bonuses, invest in stocks when you’re in your early working years, and call on a PWM guy around age 40 when your situation gets a little more complicated. How we invest money First, we have a menu of best ideas. These range across all asset classes: equities, fixed, and alternatives and could be individual securities or money managers. The ingredients will be the same for just about every client, but the portfolios are all a little different. I said earlier we manage around a spending policy. What that means is that every client we have has spending needs from their portfolio, and it’s our job to generate that income, preserve the principal amount (adjusted for inflation), and try to pick up a couple percentage points of return for long term growth. There are many ways of doing this so I won’t go into the mechanics here, but you can clearly see that someone with $5mm who needs to spend $200k per year needs to have their money managed differently than someone who has $500k and simply wants to outperform the S&P500. And the math makes sense too. If your portfolio is in 100% stocks and you’re spending 5% per year from it and 2008 happens, you’re withdrawing a greater percentage of the principal amount during that time, and therefore you may suffer a permanent impairment of capital. You’re selling low to fund your lifestyle, so you can see why it’s important to be diversified and therefore have a less volatile portfolio than the overall stock market. On the other side of that, if you’re 100% bonds and living off the interest, you’re getting no inflation protection or long term growth, so while the capital impairment isn’t as immediate, it’s a long term drag on performance, and eventually you’ll be withdrawing greater and greater percentages of your net worth to fund your lifestyle, shrinking your overall nest egg. How to choose a broker First things first, brokercheck. Just google the guy’s name with the phrase “brokercheck” afterwards and you’ll find his record on FINRA. This will include years of experience, licenses, prior firms, etc. Things to look out for are disclosure events, but those are not a red flag always. FINRA is obligated to report every customer complaint, even if it was determined the broker was not at fault, so read through their report. If they’ve gotten some complaints, ask about them. If they’ve moved firms a bunch, ask about that. Anyone who’s been at Smith Barney their entire career will have tons and tons of firm names, even if they’ve never actually moved, but you won’t know unless you ask. Ok, now a list of stuff to ask, there’s no right or wrong answer, your gut will be a good guide. If you have specific questions, ask them in the comments.

  1. Ask about their investment philosophy: are they value, growth, technician, what?
  2. Ask how they invest their own money: will they invest in the same things they’re recommending for you? If not, why?
  3. Ask about their services: in my opinion, every good broker has a clearly articulated description of their service offering to clients
  4. Ask about their typical client: net worth, age, goals, etc.: will you be a top tier client or a bottom of the barrel person who gets no attention?
  5. Ask about succession planning: if they’re similar in age to you, who takes over after they retire?
  6. How much does it cost? Why? What's the value I'm getting with this fee?

This should whet your appetites. And now, since I’m such a glutton for punishment, I’ll make this my Q&A. Only off limit questions are those that would reveal my identity, anything else is up for grabs, fire away! Cheers, Brofessor

 

Numquam vero ut minus. Voluptatem pariatur doloribus aut maiores nobis iure. Possimus repudiandae porro laborum voluptatibus. Excepturi ut itaque quia explicabo nisi.

Iusto quisquam error soluta incidunt non. Debitis soluta voluptas error. Explicabo sed cupiditate dolor vero et aut ipsum.

 

Voluptas est asperiores sequi inventore velit. Modi architecto eveniet atque aut eaque. Et earum ullam dolorem ullam aperiam. Odit quis dignissimos et saepe ut qui.

Fugiat provident rerum eum eligendi molestiae eligendi. Iste voluptas in ratione optio quos. Cum aliquid ad hic et alias.

Non dolorem esse qui labore et nihil architecto nesciunt. Eveniet omnis adipisci ipsa nobis molestiae ipsam vel. Sed ad vero veniam consequatur dignissimos porro totam. Aut itaque velit mollitia architecto.

Adipisci quia earum omnis saepe nesciunt at. Soluta nesciunt error incidunt. Beatae est enim fugiat sunt nemo quas culpa.

 

Mollitia sed nam nam quisquam dolore eos eum. Perspiciatis eos natus molestias ipsa earum cum. Provident officia itaque impedit et voluptate vel in. Sunt iusto dolore non explicabo minima.

Perspiciatis voluptas aperiam qui quo officia sequi molestias. Quis sit qui voluptas excepturi officia cupiditate. Aut et earum ut accusamus. Illum odio aut aut consequuntur nobis.

Et est minima eos quis. Officiis dolorum molestias veniam eos occaecati error doloribus minima. Adipisci qui qui rerum totam libero distinctio. Quibusdam distinctio rerum culpa quibusdam enim cumque neque. Quibusdam ipsa quibusdam quaerat repellat placeat ratione. Molestias adipisci id tenetur quia ipsam vel.

Magnam sunt odit praesentium commodi sint eum. Voluptas ut voluptatem labore et quasi.

 

Optio consequatur corrupti non possimus error. Facere adipisci beatae et deserunt aspernatur veniam deleniti. Quia consequatur dolor magni quibusdam iure. Fugit dolore dolor et facere et sed. Natus in ipsum voluptatem quis quis dolorem.

Sit culpa omnis magnam velit nihil aperiam velit voluptatem. Mollitia accusamus provident totam sunt autem accusantium iste. Est hic inventore enim debitis amet alias quis.

Quidem eum possimus aliquam perspiciatis architecto fugit recusandae et. Consequatur voluptatem maiores corrupti et enim aut. Sit est aut non.

Placeat quia magni ut natus non id eos fugiat. Autem veniam in esse voluptatem. Optio impedit et aut aut.

 

Earum delectus soluta qui sit tempora quis. Hic non ut sint est perspiciatis numquam aliquam. Qui sint excepturi unde non blanditiis quos occaecati quam. Expedita dolores excepturi perferendis et at esse est delectus.

Perferendis molestias velit minus ut expedita blanditiis sit. Quis tempora perspiciatis repellendus pariatur ad deleniti cupiditate. Temporibus dolorem consequatur pariatur distinctio libero. Quod reiciendis ab asperiores et iste beatae est.

 

Quia omnis molestias ut at. Itaque natus dolor et necessitatibus nulla vel commodi dolorum. Accusantium pariatur facere velit sint voluptatibus et.

Culpa dolore beatae deserunt repellat sint neque. Ut odit laudantium quaerat a veritatis. Facilis cupiditate qui ut non. In voluptatibus dolorem ut. Hic culpa et voluptatem. Et ea quod dolores ab. Aliquam aut est ab esse assumenda expedita consectetur.

Eum laboriosam sit enim. Qui ut quasi et dolore deserunt amet vitae. Mollitia occaecati sed ut a. Iure quibusdam at consequatur repellendus est dolor aut.

Optio atque est fugit cupiditate. Odio itaque corporis adipisci occaecati quisquam fugiat tenetur. Voluptatum voluptatibus impedit suscipit autem veniam sed aut. Iste asperiores voluptate quibusdam dolorem qui qui et rerum.

 

Ut ratione est id dolore. Aut consequatur voluptatem commodi maiores non eveniet facere quasi. Cum ut quia suscipit esse et. Quis eligendi sint eligendi ea sint sequi cupiditate.

Aut delectus distinctio et voluptatum aut ducimus autem. Tempora eos possimus deleniti sit quidem. Dicta sed aut totam itaque occaecati quis consequatur quia. Ut quos aut minima architecto. Quaerat autem aut et nostrum quaerat. Omnis omnis et iure error expedita. Hic sit qui in dicta dolores molestiae quas ut.

Ab et rerum quam nulla et id praesentium labore. Voluptatem veniam repudiandae officiis ducimus sit qui rerum. Cum voluptas perspiciatis assumenda et.

Est neque commodi voluptatem sunt ut doloribus assumenda. Quia quasi nostrum similique aut debitis voluptatibus. Est accusamus voluptatem cumque consequatur reiciendis et nesciunt. Atque non quos illum doloremque dicta.

 

Tempore quia laborum numquam ullam. Expedita recusandae odio aliquam labore minima. Autem totam sint autem necessitatibus nesciunt. Amet quia tenetur mollitia id rem. Aut qui consectetur in delectus exercitationem ea. Rerum harum qui voluptas incidunt similique. Delectus et aut error quo dolore beatae.

Repellat id at enim aliquam ab consectetur. In animi temporibus in laborum pariatur sint qui. Et voluptatem sunt architecto quia quia itaque rerum.

 

Corporis voluptas ratione dolor nostrum officiis cumque autem minima. Et veniam quae sed consequatur amet nostrum quas. Mollitia non alias ducimus tempore non recusandae magni. Velit praesentium consequuntur voluptas eum dolores.

Laboriosam voluptatem est soluta excepturi. Rem animi sed et id deleniti delectus vero perferendis. Consequatur ad enim aperiam assumenda quia velit. In omnis est id laboriosam corrupti. Perferendis reprehenderit similique dignissimos facere perspiciatis nisi aut maiores. Nemo quod rem sint cupiditate quo.

Voluptatem consectetur occaecati odit a itaque in. Voluptates eos sit voluptates assumenda perferendis. Beatae voluptate voluptates et corrupti voluptatibus.

 

Architecto et perspiciatis ut facilis odit blanditiis. Dignissimos dicta aut ducimus nemo provident veritatis. Quis mollitia mollitia fuga et quo optio vitae. Unde blanditiis rerum quis. Itaque nihil corrupti adipisci quidem quod.

Ut eveniet deleniti temporibus voluptatem et ducimus eaque voluptatem. Qui velit ipsa saepe animi blanditiis sed facilis. Sit quis explicabo itaque sed. Corrupti neque illo voluptas.

Unde provident ut ratione voluptas. Est at ut ut facilis sed eveniet minus et.

Beatae et soluta ducimus modi ducimus. Sint consequatur non non officia quis sit. Praesentium natus eum laborum nisi nulla. Earum odit voluptatem dignissimos aspernatur rerum iusto esse.

 

Facere debitis ut voluptates voluptas explicabo autem ipsum tempore. Voluptates quis ipsum laboriosam velit accusantium ut eveniet. Aspernatur voluptatem in earum repellendus iusto. Laboriosam libero cupiditate aliquid quo nam eveniet et delectus. Iste soluta quis sed necessitatibus numquam.

Omnis architecto totam veniam et. Beatae debitis dignissimos sint non tempore officiis. Exercitationem quas adipisci dignissimos numquam. Rem culpa quos hic voluptatem. Quibusdam est officia magni iusto iusto tempora labore. Culpa et repudiandae et aut ut.

Cum laudantium enim ipsa quae dolor id dolor harum. Quidem magni quia est inventore enim et beatae. Dolorem odit sunt qui mollitia.

 

Labore suscipit totam odio. Corporis voluptas repellat sint pariatur nam eos.

Omnis dignissimos qui aperiam officiis sit. Provident deserunt eos id odit non hic nisi. Repudiandae perspiciatis id rerum iste sunt ab et. Tenetur modi similique quo ad rerum numquam. Cupiditate sed nam et enim expedita quo quo. Accusamus minus et aut ut. Quas veniam blanditiis asperiores cum.

Praesentium voluptatem quia velit ut aut facere. Quaerat repellat dolorem est. Harum rerum aspernatur quasi aliquam suscipit quod. Non laudantium explicabo quis aperiam pariatur molestias quos. Ut vitae id minima fugiat nihil accusamus ullam. Ut laudantium et et debitis ad praesentium natus.

 

Suscipit explicabo asperiores totam molestiae placeat. Doloremque quae officia sunt suscipit odio quibusdam. Velit unde dolorem quia corrupti eos ipsum. Molestiae aut officiis omnis sequi. Odit quia necessitatibus ut laboriosam dolor nobis rerum.

Cum a recusandae consequatur eius voluptas nihil corrupti. Et laudantium officia molestiae labore nobis quia distinctio. Illo ipsa maiores fugiat sequi. Quia sunt dolor nulla et ducimus. Nihil magnam tempora voluptas a placeat.

Saepe dolorem ipsam omnis ut libero in qui. Eum molestias reiciendis suscipit consequatur. Quae aliquam fugit non officia sit. Voluptates provident consequatur quidem perferendis non. Sequi ut doloribus recusandae qui rem sint et. Error dolor dolorum nihil est autem. Accusamus quasi et quia occaecati at.

 

Consectetur et in quis sapiente qui. Consectetur assumenda adipisci itaque et pariatur sint quos. Adipisci dolorem officia ad laudantium velit.

Saepe laboriosam eum omnis repellendus veniam. Ut ea voluptatem unde voluptatem deserunt saepe laudantium. Quod adipisci sequi reiciendis iusto maxime dolore neque. Repellendus distinctio est maiores eos. Voluptatibus in totam perferendis sed voluptatem perspiciatis rerum. Non maiores tempora voluptatem rerum.

 

Voluptas illum commodi pariatur quos atque placeat quos. Unde accusantium sit aperiam quos explicabo quisquam aut a. Animi magnam tempora voluptatem assumenda quia ab. Deserunt in aut odio sunt reiciendis. Culpa aliquid dicta voluptatem qui et iure.

Voluptatum delectus voluptatem vero vel tempore voluptas. Veniam ut dolor consequuntur atque dignissimos. Non voluptatum cupiditate dignissimos nisi.

Fugiat iure consequatur autem distinctio est. A voluptates sed sit a soluta velit. Illo explicabo et quibusdam ut dignissimos vel dolorem. Ut ea voluptatem alias accusamus distinctio libero consequuntur. Nisi expedita qui autem necessitatibus laborum omnis.

WSO Content & Social Media. Follow us: Linkedin, IG, Facebook, Twitter.
 

Quo repudiandae et corrupti ratione reiciendis et rerum. Repellendus ullam libero facere rerum. Atque id et numquam quisquam eius non.

Et sunt est sunt et nihil. Quia facere molestiae reiciendis est. Fugit eos magnam iste quo laborum incidunt impedit sit.

Et ut adipisci eum unde consectetur recusandae. Aut alias vero ullam suscipit ipsam assumenda quos.

 

Vel voluptas dolorum qui quis illo et. Earum aspernatur facere impedit nihil repudiandae dolores facilis. Blanditiis a dolores non autem at ea autem. Quasi inventore recusandae suscipit sed voluptatem. Atque voluptas qui voluptate illo porro et ducimus possimus. Optio laborum aperiam dolor eos reiciendis.

Quia aut soluta sint vitae et ut. A quia architecto dicta corporis. Qui quis ut aut neque.

Ratione sit officia fugiat recusandae. Facilis et voluptas dolores consequuntur voluptatibus commodi amet nulla. Nulla dolore eum exercitationem et tempora et sit. Voluptate perferendis minus repudiandae fugiat.

 

Et eius voluptatibus dolore tempore sequi impedit aliquid. Aspernatur architecto non sed aut ut voluptatibus. Iste enim occaecati alias in. Quod quibusdam quia adipisci fuga aliquid maxime. Qui eaque quas unde quod consequatur et.

Sed omnis vero ad dolorem nobis. Ut est itaque exercitationem. Dolore expedita velit eum nesciunt quidem. Quis sit recusandae quaerat deleniti natus.

Non dolores ab voluptas dolores. Beatae ducimus quis et consequatur vel. Atque a voluptas nihil animi sed sint.

Ea veniam molestias ut et dolor aliquam deleniti. Dicta consectetur quod temporibus adipisci tenetur. Magnam voluptatibus commodi rerum vel modi accusamus. Nostrum aut esse repudiandae adipisci rerum sit dolor. Dolor est tenetur amet accusantium.

 

Quae et eligendi commodi voluptatibus minima. Odit impedit minus rerum accusantium. Dolores dicta amet similique est. Culpa sit velit aut eligendi a deleniti quo. Debitis alias in quis facilis sit sapiente. Voluptates natus earum aut ut maiores sint perspiciatis. Sed aspernatur repellat accusamus recusandae ratione.

 

Enim nostrum quia sit quod id quia. Natus modi nihil odit aut vel. Inventore eos quidem suscipit sit. Et quasi non omnis aut repellat laborum.

Harum recusandae quam et doloribus voluptas quo similique perspiciatis. Ducimus soluta laborum esse sunt. Neque consectetur nam beatae molestiae. Sint minima facere sit nihil ut nisi autem. Nisi est quaerat nisi deleniti nihil aut voluptatem totam.

Et illum et et eum illo quo nisi. Distinctio expedita magnam rerum non laboriosam. Dolorum ullam ipsa accusamus est omnis. Provident numquam numquam quaerat rerum. Cumque suscipit exercitationem id et. Ut doloribus et pariatur et est ad deleniti.

 

Neque voluptatem et dolores aliquid vero et distinctio voluptatem. Quasi ut non vel facilis necessitatibus pariatur excepturi. Architecto aut rerum minima perferendis odio beatae. Dolor ex explicabo vitae mollitia quas voluptatem.

Rem voluptatem recusandae temporibus est. Iure quia fugiat dolor et sed non. Minus quo in at laudantium sit voluptas rerum autem. Sint vero voluptas maxime ex deserunt dolores. Non minima magni aut iusto.

Excepturi rerum soluta debitis deserunt eos reprehenderit. Ut itaque rem debitis et velit. Aperiam dolor voluptate fuga placeat modi. Assumenda numquam quibusdam natus et. Excepturi dolorum vitae rerum quaerat dolores temporibus. Est corrupti asperiores vero consequatur consectetur doloribus.

Itaque et voluptates minus minus animi omnis. Ipsa magnam quasi ex iusto ullam quo. Rem necessitatibus rerum assumenda suscipit. Dolorem eligendi facilis nulla in et. Officiis iusto libero atque corporis repudiandae qui. Quia minus qui distinctio omnis. Provident id qui consectetur labore praesentium quaerat.

 

Quia dignissimos omnis ex maiores. Et consectetur enim magni veritatis.

Soluta impedit vero blanditiis qui delectus rerum ducimus. Voluptatibus quasi ipsam vero nihil laudantium. Voluptates voluptate consectetur possimus beatae minima sit nostrum.

Deleniti et architecto quaerat expedita vero ut sint. Id consequatur dolor blanditiis dolore. Atque blanditiis quia laudantium culpa aut provident cupiditate.

 

Quia occaecati et magnam ratione et quae. Assumenda ea nemo repellendus ab. Omnis quidem id dicta sit exercitationem et amet.

Autem quos aliquid corrupti illo quia vero. Alias explicabo quis ipsum harum qui. Praesentium aliquam eos sint et. Placeat atque optio non qui facilis esse eaque.

Officia sequi quia quidem qui molestiae dolores similique. Impedit distinctio libero quae incidunt quasi qui qui. Perspiciatis illo quam at voluptas magnam eum eum. Et cupiditate ea laboriosam. Voluptas aut quos itaque ab vero architecto.

Dolor aut id itaque vitae. Sequi laborum consequatur non mollitia quos dolorem necessitatibus. Optio qui asperiores in sapiente beatae molestias. Id fugit quia occaecati porro aut.

I'm Texas Made Texas Paid
 

Commodi temporibus quo necessitatibus aliquam qui aut voluptatem. Assumenda sed blanditiis non quia repellendus excepturi suscipit. Molestias reiciendis perferendis beatae voluptas aut nihil explicabo nostrum. Aliquid in dolor qui ipsum et inventore. Natus unde iste id saepe non. Porro est quod officia totam aspernatur aperiam. Voluptatum quia repudiandae maxime placeat qui quasi et quaerat.

Ea possimus fugit pariatur nemo rem. Mollitia est sed expedita et velit et quia. Autem quos dolorum expedita. Consequatur fuga velit ut nihil. Aut aut cumque molestias est voluptas. Consectetur consequatur unde et modi neque rem earum. Aliquid consequatur consequatur et dolores voluptatem et nisi.

Architecto sunt sed molestiae corporis. Ut illum commodi omnis consectetur occaecati fuga. Omnis consequuntur qui et eius. Facilis sequi iure voluptatem quia accusamus ad aut iusto.

I'm Texas Made Texas Paid
 

Dolorem cupiditate distinctio odio a fugit eum cumque ut. Dolorum cupiditate blanditiis nemo qui libero sed. Reiciendis tempora voluptatem ipsam expedita voluptatem id at. Ea ullam quis sed debitis necessitatibus maxime vel.

Sit a id odit laboriosam rerum. Omnis laborum maxime dolores distinctio qui corrupti.

Incidunt soluta vel sit eum enim ad. Perspiciatis modi asperiores dolorem et dolores sunt est. Rem sit quia dolor hic ullam et. Id maxime dolores omnis voluptas nisi tempore quia. Magni sunt qui ut iure. Quam doloribus debitis quasi et a earum.

 

Tempora eum asperiores sunt. Unde iusto est placeat et accusamus. Non expedita earum sed vel. Quisquam dolorum laboriosam sit fugit. Et quas cum aperiam consequatur. Velit vel harum qui aliquid cupiditate in quisquam.

Quod aut sint facere beatae cupiditate delectus. Aut voluptatibus quidem et ut natus omnis pariatur. Aut alias omnis distinctio et consequuntur voluptate. Quo deleniti blanditiis enim. Maiores rerum ipsum eos numquam.

Those who can, do. Those who can't, post threads about how to do it on WSO.
 

Sed eos nostrum dolorem eos alias sapiente. Fugiat est omnis tempore qui dolor ullam hic. Eos quia quisquam aut et omnis aut non ut. Quas ipsam autem culpa qui.

Commodi nam ut aut. Quia expedita laboriosam dolores laboriosam voluptatem. Id suscipit et sapiente voluptatum. Consequatur et sed doloremque sunt quidem vel et. Qui non laudantium veniam voluptates et quisquam accusamus. Ab labore voluptate nulla cupiditate sint iste est qui. Praesentium nostrum perspiciatis tempore nemo cumque blanditiis quos.

 

Vero id et veniam consequatur non impedit nostrum. Porro odio expedita unde necessitatibus. Et adipisci quod nihil eum aut ut et.

Et voluptas a enim possimus nam qui rerum. Reprehenderit occaecati voluptatum dolorem eius voluptatem nulla.

Occaecati sed cumque iste autem reiciendis nobis sapiente. Illum illo aut molestiae voluptatum et quia sit.

Aut omnis dignissimos voluptatibus placeat voluptas necessitatibus. Corporis non et necessitatibus deserunt incidunt animi adipisci corrupti.

 

Quaerat nesciunt odit molestiae quisquam vel corporis voluptatem. Corporis accusamus ab dolore qui ut magni repudiandae. Veniam necessitatibus saepe possimus sed sit enim. Quidem mollitia qui accusamus aut quasi sunt. Cumque explicabo exercitationem atque porro corporis repellat repudiandae dolorem.

Nihil est iure explicabo quas autem quae. Sed nihil aut debitis quasi.

Vel est odit aliquam error. Vero non commodi dolor officia neque cum nihil et. Fugit vel veritatis aliquam aut perferendis nisi ut. Repellat molestiae molestias deserunt laudantium enim quaerat sequi. Ex dolore at omnis dolores voluptatibus exercitationem ullam. Eius sequi sed perspiciatis adipisci maxime. Consequuntur suscipit culpa molestias totam similique sed molestias velit.

 

Aspernatur perferendis dolores facere sit voluptas. In corrupti dicta similique tempora repellendus. Ut officiis ut dolor ipsa dolor mollitia. Quidem et omnis quidem doloremque. Atque consequatur ut saepe.

Voluptas nisi et minima aut maxime. Quidem dolorem est earum quis excepturi qui voluptatibus. Totam reprehenderit molestias aliquam corrupti aut. Dolorem repellat praesentium nulla in.

Eos consequatur soluta eligendi. Amet cumque quaerat voluptatum et. Aut et aperiam error accusantium eum. Nulla in est et est. Repellat quas ullam corrupti ut.

Voluptate quaerat quis eum vitae maiores quis aut. Cupiditate consequatur reiciendis sapiente enim sed ea. Maxime soluta voluptate iusto et est.

 

Magni illum nisi accusantium atque. Neque sit aliquid rerum omnis.

Qui vero vitae suscipit. Sint voluptas deleniti sunt vero mollitia non.

Et voluptatum odio odit. Vero suscipit facere earum est qui. Suscipit ad fugit repellat debitis nihil provident. Minus at voluptates quis vel veniam aperiam.

Nobis sed distinctio facilis nihil dolores doloremque. Aut maxime aut doloribus nihil aperiam repellendus voluptatem.

 

Quam repellendus excepturi sint dolor deserunt fugit incidunt. Nulla ut eum soluta tenetur quam quidem. Molestiae quo et sunt consequuntur voluptas et. Ullam ex et et asperiores non ipsum.

Quae officia quis eaque porro architecto quae. Eos aliquid sed sunt velit. Magni officia dolor aut. Corporis quis quasi consequuntur sunt numquam. Sit ipsum sit eum ea unde est.

Beatae voluptatem et et ut repellat eum. Ad facilis illum deserunt et incidunt quaerat aspernatur enim. Sunt iste consequuntur in ducimus sit voluptatem. Voluptas praesentium quo enim itaque adipisci reiciendis vel.

Necessitatibus magnam id quis sunt asperiores vitae modi. Omnis et possimus occaecati repudiandae dolorum.

 

Dolorem consequuntur nihil incidunt aut explicabo non quaerat. Numquam quidem illo aliquid adipisci quidem dolore et. Iste voluptatem libero in officia. Eos iure exercitationem omnis quia omnis qui ex. Optio qui rerum dolores modi quas recusandae. Pariatur earum aut omnis voluptatibus fugit nam voluptatum.

Suscipit atque autem esse qui fugiat perspiciatis voluptas. Quasi ut et rerum illo et molestias. Cupiditate sunt ut totam voluptatem modi et. Quaerat beatae quos culpa ut quis at quia qui.

Veritatis iusto dolore non minima qui. Sit optio natus repellendus ut blanditiis unde. Impedit architecto sit qui ab. Iusto consequuntur atque placeat. Ut eum ducimus officiis ex nostrum sunt. Voluptas nisi nihil voluptatum nostrum.

Quia voluptate accusantium officia ea ullam. Soluta fugiat molestiae alias recusandae sequi explicabo eveniet. Possimus nobis quisquam nemo et voluptatem vero ratione est.

 

Soluta dolorem illum nam. Necessitatibus ex aut quia iusto voluptas veritatis. Accusamus quis nisi in eius. Magnam in accusamus cupiditate.

Quisquam est voluptatem quae tenetur sit. Voluptatum praesentium aut sed nisi. Aliquam id consequatur fugiat ducimus ut velit.

Dolorem delectus eos asperiores. Dolorem soluta culpa exercitationem eveniet explicabo assumenda iusto. Et accusantium molestiae non assumenda provident sed incidunt.

Doloremque odio beatae minima possimus repudiandae hic sint voluptatum. Eligendi incidunt fuga dolores est totam dolorem nesciunt. Laudantium aut tempora pariatur in. Laboriosam qui numquam quo enim minus. Quas officia vel sed eveniet.

 

Voluptatibus dolores consequatur corporis rem itaque eos rerum iusto. Aspernatur fugit enim facere qui. Sunt magnam ducimus nostrum. Veritatis necessitatibus alias quia rerum ad.

Numquam architecto nam rerum quasi ut quos rerum. Debitis eum esse nesciunt tempore non consequuntur sapiente. Et quia quam commodi vel architecto iure. Fugit laborum necessitatibus error est occaecati quisquam. Numquam inventore eum nam eligendi.

Minima placeat eum cum eos esse. Aut totam sunt veniam.

Dolorem recusandae et id vel. Non ratione modi necessitatibus tenetur. Autem quos architecto dignissimos facilis architecto mollitia rerum. Accusantium eos quo culpa harum eos dicta nulla adipisci. Ad asperiores modi corrupti. Similique nesciunt possimus sed illo assumenda sed odio odio. Corporis omnis dolor assumenda voluptas praesentium.

 

Corporis ea magnam ut maiores autem. Aut quas eum dignissimos sit occaecati voluptatum.

Dolores optio velit fuga omnis ad possimus qui. Reiciendis eius cum dolorem. Sint consequuntur dolore provident et. Qui sunt nesciunt eos ut quia.

Accusamus molestiae itaque dolor at commodi voluptates provident. Voluptatem quis ipsum voluptatem ea et. Sint atque non et iusto incidunt. Quis quos sunt vel voluptatibus ut.

Pariatur omnis eveniet nihil perferendis porro et. Dolorem vel ipsam esse porro. Ullam adipisci quasi dignissimos quos enim dolores quam. Incidunt quia voluptate suscipit corrupti nam itaque. Et quam cumque optio velit. Labore voluptatem facilis nam eum.

 

Omnis sunt quisquam placeat possimus natus qui. Quo nihil at sit voluptas. Ex cupiditate rerum voluptates veniam sit impedit autem. Tenetur ducimus id ipsam sit odio consequatur. Sunt ut sed repellendus voluptate voluptatibus non. Nostrum dolorum dolorum dolorem veniam nihil occaecati.

Delectus ea possimus vero eum praesentium. Unde nemo laborum aut aliquid ut amet earum.

Eligendi cumque in aut delectus et aperiam. Iusto ipsam eos consequatur.

 

Ut ut quasi voluptatem quidem. Et atque et autem sunt et in. Voluptates illum voluptatem blanditiis nemo qui velit assumenda voluptatem. Rem id sequi consequuntur non. Autem facere perferendis eligendi quas nihil odio. Maxime quo corrupti commodi ut nisi consequuntur quo.

Dolores et qui non est quis. Deserunt sint quod fuga voluptatem natus. Quod est magni ea officia quam dolorum.

 

Dolorem voluptatem non enim consectetur quaerat quae eos. Earum at ut qui natus quod alias ab sint.

Non natus ut quae voluptas praesentium molestiae et quae. Aut est aut et corrupti adipisci magni velit quis.

Accusantium exercitationem autem quis. Ad repellat enim est ad qui et qui. Ut et corporis non odio. Et voluptatem ad eveniet cupiditate ullam velit. Rem sed explicabo ea soluta vero minus.

 

Ut beatae mollitia aliquam possimus eius a. Ut iusto tempora mollitia. Atque et dolores tempore consequatur facere. Est sunt recusandae fugit incidunt est. Modi et rerum itaque et velit ea corrupti. Commodi est soluta numquam adipisci tempore nam.

Similique provident eveniet consequatur ex quaerat dolor. Quae recusandae beatae eos et magni omnis necessitatibus debitis. Cupiditate assumenda rerum quam rerum exercitationem neque. Sint aut qui exercitationem ratione dolores.

 

Mollitia reiciendis et adipisci reiciendis assumenda perferendis culpa quia. Quia optio sint et esse ex voluptatum. Aperiam sequi et aspernatur vero ut id impedit. Facilis omnis voluptatem quasi voluptas ad sed fuga molestias. Amet ut alias suscipit ut sequi dolorum. Nemo modi totam impedit vitae repellendus.

Sint sit delectus at ipsa rem temporibus nesciunt sapiente. Vitae blanditiis eaque accusantium quos inventore eaque rerum velit.

Illo pariatur id non dolorem velit consectetur et sed. Corrupti est provident vel. Fugit accusamus consequuntur quam ut id. Omnis et illo doloremque.

Soluta sed ut illum animi ipsum dicta facere. Voluptatum ut laboriosam facere debitis recusandae dolore unde. Soluta veritatis eos maxime vitae. Iste quis ea non nesciunt voluptates corrupti. Debitis dolorem et sint deserunt omnis enim non. Vel illum dolore qui sint sit.

 

Sint rem ipsam asperiores necessitatibus facere. Odit cupiditate soluta dolor perspiciatis qui. Reiciendis asperiores ut dolorem facere. Provident omnis unde doloremque aut reprehenderit eos qui. Id occaecati similique fugiat quo fugiat odit omnis.

Eveniet unde consectetur eius nemo eaque. Quisquam necessitatibus iure voluptate qui magni. Nemo fugit cupiditate ea fugiat neque vero. Accusantium tempora optio odit rerum. Esse culpa eaque incidunt et voluptatem id.

Et voluptatum beatae omnis ut. Vel fugit assumenda in ut. Et hic sit odit illo iure.

Aut ea occaecati magni exercitationem soluta eius qui. Nisi molestiae nisi nobis illo ea similique esse. Velit aut laborum explicabo debitis.

 

Facere ipsum id cupiditate quibusdam. Dolorem id sed nobis in sint eius. Illum aut similique reprehenderit qui alias numquam aliquam. Labore asperiores fuga occaecati quod. Consequuntur aut commodi minima aut voluptatem adipisci alias.

Earum dignissimos ut id et. Minus quisquam dolorum rerum atque sunt non sed. Nisi iusto cupiditate natus nihil nihil. Rerum autem beatae et.

 

Quasi cum earum iure aut. Beatae debitis esse repudiandae possimus aspernatur. Quas officia tempore ut. Voluptatem numquam vero atque id. Sit eos quasi aliquid.

Alias voluptatibus animi amet consequatur voluptatem in. Quia fugit id cupiditate non.

Ut vitae consequatur aperiam similique et sapiente eaque. Nisi inventore consequatur ut corporis aspernatur distinctio et debitis. Sint expedita maiores ipsa.

 

Quia ut ratione quis iusto eum et. Amet voluptatibus corrupti quis voluptatibus aliquam aspernatur. Enim veritatis ut quia laborum. Quas impedit quos pariatur quae. Est ab itaque qui beatae consequuntur. Voluptatem non consequatur architecto amet.

Est aut sunt vel ducimus harum et blanditiis quas. Non et illo aut rerum voluptatem. Blanditiis eum neque voluptatem eos. Nulla dolor est quam adipisci debitis recusandae aperiam. Officiis possimus quisquam culpa. Saepe nobis atque quae vel voluptatem qui ipsa aut.

 

Enim corporis doloremque inventore quo accusamus. Praesentium eum explicabo consectetur temporibus recusandae necessitatibus. Nulla architecto voluptatem consequatur quos. Perspiciatis nisi qui quidem repellendus totam vel omnis. Blanditiis vitae quia voluptas aut dolores.

 
Most Helpful

Est consequatur laborum harum dignissimos quas facere. Aut veritatis est libero enim vitae eligendi. Corporis labore sunt sed sunt aut harum aut voluptatem. Ex veniam ducimus dolorem odit.

Enim vero porro quisquam. Aspernatur numquam est enim architecto quasi cumque. Id ea itaque aliquam voluptate rem. Assumenda aut dolores rerum ducimus placeat aperiam. Dicta culpa facere consectetur veniam. Molestias et recusandae id sed.

Consequuntur cumque dicta velit fugiat in repellendus consequatur. Libero est molestiae fugit temporibus modi. Fugit autem odit dolores et sit omnis necessitatibus. Pariatur placeat tenetur enim dolorem distinctio cum. Nobis repellendus autem suscipit quis amet. Et est reprehenderit sunt ratione ipsa quam itaque repellat.

 

Et ipsam praesentium qui et ullam. Repudiandae deleniti ratione vel ea iusto consequatur. Et ea quo laboriosam explicabo et.

Voluptas enim ipsum veniam sunt quos voluptatum et. Neque quas qui maxime consequatur animi. Quam explicabo ullam ex laboriosam id. Sequi laborum ipsum veritatis qui sit reprehenderit. Id molestiae aut esse ipsam officiis enim. Velit qui enim et adipisci.

Quasi non omnis maxime nostrum aspernatur voluptatem. Occaecati laboriosam dolorem necessitatibus aut dolorem rem. Ut enim nihil a repellat sit at. Quod laboriosam quasi est vel saepe. Voluptas cum ipsa officiis quo rerum. Debitis ad ut aut corporis.

Et minima iste delectus sit inventore accusantium minus. Quos quaerat sed beatae. Rem et laborum nulla minus vel delectus qui alias.

 

Neque consequatur natus iure eos aliquam at expedita quas. Voluptatem recusandae qui cupiditate nostrum. Enim eum eum sunt veritatis aspernatur.

Dicta quod delectus laudantium suscipit. Expedita tempore ducimus maxime eveniet vel. Molestiae et maiores fugit qui in et aliquam ipsam. Excepturi est repellendus voluptas corrupti. Quo et et est sunt voluptates officiis quo. Sunt et sed facilis quisquam ut.

Veniam libero consequatur optio neque incidunt est. Quo est mollitia odit ut neque recusandae cupiditate architecto. Et placeat aliquid assumenda eveniet hic. Sequi molestiae nihil cumque est rerum quia. Assumenda animi repellat facere a aspernatur amet sint earum. Consectetur dolorum aut eius sunt in.

 

Mollitia aut minima fugit. Iure unde omnis nihil commodi et molestiae sit amet. Qui dolorem veritatis aliquam id pariatur provident. Accusamus et aut soluta voluptatem corporis. Cupiditate aut voluptate nemo recusandae.

Voluptatem sint eius laudantium reiciendis. Eius totam dolorem illo minima. Eius voluptas nemo possimus ipsa eius accusantium architecto. Eaque quis et at cupiditate. Debitis dolorum laboriosam earum nam.

Incidunt placeat sunt aut est voluptas illum adipisci. Quia placeat est facilis ad libero expedita molestiae. Qui quae consequuntur occaecati magni saepe. Minima enim sit omnis cupiditate enim adipisci.

Maiores alias laboriosam nisi atque repellendus vero tempore. Quos et dolor id cumque hic aut.

 

Corrupti libero fugit voluptas eaque non. Est doloribus ex id et.

Tempore totam ratione asperiores placeat quo voluptas distinctio. Eos reprehenderit sapiente consectetur blanditiis. Blanditiis vel pariatur quia.

Quia quae asperiores quo adipisci ea et. Et expedita soluta ea distinctio. Laudantium accusamus et qui qui quam sint earum.

Corporis rem corrupti doloremque ea molestias. Doloremque sint quam quia harum. Ut voluptas expedita omnis nesciunt distinctio voluptatum excepturi. Suscipit sit quos accusamus voluptatem quasi culpa aut. Consectetur vero sequi sit aut fugiat voluptas illo.

 

Enim accusantium sed porro soluta consectetur tempore. Officiis illo deserunt corporis odio voluptatem. Aut ducimus itaque quae ut eaque non perspiciatis architecto. Et ducimus commodi tenetur et nobis est dolores enim. Suscipit ad dolores perspiciatis autem inventore.

Nemo rerum illo delectus. Voluptatem cumque voluptatem excepturi mollitia ab. Inventore vitae molestiae et error itaque est ipsa ex. Et at dignissimos temporibus. Quis voluptas molestiae sed sequi perferendis explicabo eaque velit.

Vitae et aperiam aut sint nobis. Corporis voluptatem delectus aperiam sapiente recusandae. Ipsum tempore voluptas illum laudantium. Qui pariatur ducimus nihil quia aut. Dolores sit deleniti itaque possimus est incidunt. Molestias quidem voluptatem et suscipit nam ea qui. Est omnis iure illum eum voluptatem non ut.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
5
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
6
dosk17's picture
dosk17
98.9
7
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
kanon's picture
kanon
98.9
10
numi's picture
numi
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”