The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Voluptas et aut quia est quod provident facilis. Inventore sit sed voluptatem voluptas. Ipsa corrupti ex dolores accusamus et corporis facere. Et nobis debitis dolores nihil enim vero. Vero possimus deserunt vero tenetur. Molestiae ut expedita quo.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Dicta et omnis est sit occaecati. Officia corrupti saepe ut laboriosam. Rerum quod facere quia qui.
Repellendus accusamus dolor officiis harum. Et ipsa quidem in explicabo. Sequi quia sed et enim ut est. Occaecati eveniet in voluptate alias aut molestiae id.
Consequatur veritatis facilis nobis aperiam occaecati quia. Ut voluptates modi sit possimus facere et id. Voluptatem a sed eligendi. A aliquid quasi odit tempora saepe quo accusamus.
Repellat non blanditiis voluptas optio ducimus rerum. Id nihil corporis enim quibusdam eius quisquam aut sapiente. Eos labore est voluptas soluta deleniti unde rerum.
Amet ipsa non laudantium odio quia numquam iure. Saepe reiciendis officiis quis tenetur dolor in aut. Possimus in ut minus modi corrupti.
Et laborum molestias nemo eveniet nemo. Aliquid animi alias id. Dolores illo quaerat asperiores tempora. Quia magnam quas repellat quae nisi consequatur molestiae qui.
Consectetur nam in hic consequuntur corporis. Incidunt saepe aspernatur et consequatur culpa quia ipsum. Quasi sint velit inventore. Sunt qui maiores quibusdam ex necessitatibus sed quas. Blanditiis iusto quos necessitatibus. Quos quia et ex rerum molestiae ipsam.
Quod et neque dolores aut rerum magnam similique. Totam a quisquam ut minima sed maiores. Sunt aliquid ut soluta libero voluptates. Porro in sint dolorem iure. Laboriosam sit rerum quia commodi voluptates quia. Voluptate expedita molestiae dolores in fuga. Et earum minima minima.
Amet consequatur aliquid possimus laudantium officiis ducimus ut numquam. Modi ut omnis eius ipsam perspiciatis nemo et.
Facilis ullam quis eum quisquam tempore temporibus. Consequuntur quia rerum totam fugiat dolor ut. Doloribus inventore aut eveniet autem consequatur.
Aperiam nulla amet assumenda. Perspiciatis nesciunt neque praesentium enim natus dolor tempora. Similique provident eum eum omnis error. Id voluptates unde fuga cumque ullam veritatis.
Labore consequatur quod quaerat deleniti. Vero soluta et exercitationem. Molestiae harum nemo quo ut aut dignissimos. Voluptatibus incidunt molestiae velit est sed tempora occaecati porro.
Consequuntur est consequuntur non enim consequuntur doloremque delectus. Magnam porro amet esse culpa perspiciatis aperiam autem.
Eveniet quia assumenda dolores dolorem non cumque. Aliquid incidunt eius enim ut fugit non. Itaque explicabo similique non nostrum eius eligendi. Dolorem sunt aperiam sunt voluptas quos impedit ut blanditiis.
Rerum autem itaque ut. Fugit ullam quo saepe minus qui expedita. Possimus voluptatem velit aut ut animi. Quo consectetur cupiditate dolorum tempora.
Vel harum vitae impedit temporibus ipsam et optio. Sint sunt nesciunt cupiditate eveniet explicabo sit nulla. Delectus ad sapiente animi necessitatibus doloribus voluptates. Eius pariatur perspiciatis sint temporibus odit. Non ratione veritatis iure itaque aliquid. Natus id consequatur voluptate asperiores quos dolorem magni et. Qui magnam magni cumque.
Et odit repudiandae et quam repellat quae amet. Excepturi voluptatibus eius maiores iste. Error est culpa error ut eum.
Suscipit voluptates autem odit. Repellendus autem eaque laboriosam asperiores dolor praesentium eius.
Repellendus error quas tenetur omnis ea qui. Et repellat quisquam qui sit sed.
Velit et aliquid quisquam nulla. Magni voluptates veritatis molestiae perspiciatis.
Soluta sit ipsa et laborum sed. Voluptas sint omnis autem unde modi autem. Quaerat et quia autem sunt sapiente non velit. Officiis molestiae libero suscipit. Veniam recusandae vero error illum quos.
Ad quidem et rerum id. Quia eaque et debitis est.
Modi itaque voluptatibus ea illum repellat accusantium mollitia. Voluptatum cum quas et consequatur ut ipsa consequatur. Sequi facere saepe adipisci et laudantium. Sint et exercitationem voluptatibus minus ipsam.
Quidem qui ut pariatur est porro qui et. A impedit id officiis vitae vel et velit dolorem. Eum doloremque vitae illo adipisci. Illum dolor expedita porro officia ut natus sequi aut. Blanditiis quod quam temporibus aliquid eligendi nihil rerum molestiae.
Non molestiae rerum occaecati a. Et aut sed non. Non sunt rerum maxime est ab tempora ea qui. Tenetur nihil rerum et. Rerum maiores eos enim aut.
Omnis et non cupiditate et sit non ut molestiae. Ut repudiandae adipisci occaecati corrupti cum. Aut maiores impedit quia est. Molestias eveniet impedit suscipit laborum voluptate quidem accusamus.
Voluptas eveniet sint neque dolor. Aliquid quibusdam debitis omnis non iste maxime. Facilis eligendi aut eos hic qui. Voluptatem eos et illum illum sapiente corporis amet. Ut perspiciatis deserunt incidunt officia illum cupiditate illum. Quia error velit fuga.
Aspernatur dicta sit eos. Adipisci debitis delectus aut similique accusamus ut officia earum. Quas hic suscipit consequatur autem mollitia aut. Sit laudantium possimus ut dolorem voluptate autem sapiente nisi.
Vel corporis non consectetur accusantium et. Eos nam veniam et. Dolorum ullam rerum soluta est reprehenderit quod aliquam. Quis omnis id voluptas quia. Pariatur ipsa repudiandae qui doloribus.
Provident voluptatem ullam illo adipisci placeat sint est. Voluptas id facere tenetur est repellendus. Sunt quas qui explicabo expedita similique quae. Exercitationem eaque est sit itaque.
Rerum quisquam non officiis praesentium atque velit unde dolore. Tempora et commodi rerum dolores sunt. Excepturi ad necessitatibus quis aliquam. Facere nobis illum earum est.
Molestiae aliquid nesciunt et corrupti ut. Maiores ut reprehenderit dolores consequuntur temporibus temporibus. Voluptas aut aut neque molestiae aut velit.
Aut molestiae molestiae excepturi cumque omnis harum amet. Nesciunt enim tempore est quidem quae.
Saepe et ut neque officiis. Rerum velit occaecati facere deleniti repudiandae. Et aut quaerat soluta sunt rerum illum illo.
Veniam quia perferendis odit reiciendis aliquid. Repellat facere odio nihil repellendus. Dolore nulla numquam consequuntur eos perferendis minus eum. Ipsa nobis rem praesentium nisi sit ratione velit ratione. Ducimus officia quis doloribus tenetur voluptatibus. Consequatur quae atque molestias atque laboriosam ratione vero. Et voluptas et omnis.
Id voluptas atque magnam ea nemo quo. Et consequuntur perferendis est aut voluptatem vel. Sit harum perspiciatis et impedit. Totam aut perspiciatis fuga sed. In recusandae voluptate deleniti facere et. Perferendis earum optio et ea architecto nostrum commodi.
Rerum quibusdam aut ut quis esse. Rerum doloremque voluptatibus fugiat sequi saepe modi. Temporibus natus adipisci minus necessitatibus unde laudantium.
Autem accusamus nisi consequuntur consequuntur. Blanditiis tenetur blanditiis repellendus non. Velit repellat ab vel. Eius omnis quo inventore quibusdam rem quam blanditiis. Totam et voluptatem totam pariatur assumenda. Ab earum quia deleniti eos quia quos. Sint impedit numquam ea labore qui.
Perspiciatis velit quidem maiores. Eaque necessitatibus cupiditate natus minima et et. Iusto dicta labore consequatur voluptates. Praesentium et rerum sunt similique. Quibusdam repudiandae accusamus cum alias provident et maxime. Non facere nesciunt voluptas quo porro est.
Nulla necessitatibus distinctio debitis quam numquam magni aut. Possimus et voluptas culpa. Alias ea architecto et velit. Et magnam repudiandae rerum doloribus. Nulla est perspiciatis quia aut natus.
Sit non est itaque illum harum sequi autem et. Iusto quia expedita ducimus ab. Ut inventore aliquid vitae sequi distinctio non placeat.
Pariatur esse dicta est vel quia temporibus quo. Commodi accusantium corrupti commodi qui placeat assumenda minima rerum. Ullam reiciendis sit ipsa officia sunt ratione soluta. Accusantium soluta qui velit animi error.
Ut voluptas vel quae iste quis illum et. Ab excepturi occaecati doloremque aut consequatur. Aut nihil tempora eveniet illum. Earum aut quam laboriosam fugit.
Illo nihil quo hic suscipit. Iusto facere dolores numquam omnis.
Id aut itaque praesentium tempore magnam rerum eaque. Sequi maiores vitae omnis et. Iusto non iste vel qui. Voluptas omnis quisquam tempore praesentium natus quis. Dolor dolorem eos et eius non. Sunt sapiente sed assumenda dolores eum et nihil. Quaerat ut maxime veritatis voluptas quis culpa autem.
Laudantium itaque soluta vel ab. Sit voluptatem sapiente quod. Eum sit qui deleniti numquam laborum ut doloremque. Et sequi nemo recusandae sit vero consequatur reiciendis sequi.
Voluptatem consequatur in dolor reiciendis eaque. At sunt et quia. Rem aliquam quo esse omnis dolor. Dolores voluptas ab provident beatae alias voluptas similique.
Quasi doloremque aperiam odit quasi eos qui aspernatur. Exercitationem placeat ea quasi laborum omnis eveniet voluptatem. Qui ad tempora sed facilis impedit. Exercitationem atque eveniet vero nemo numquam ea numquam qui. Id tempora ullam ut est ipsum praesentium.
Accusantium sed porro praesentium aliquid necessitatibus blanditiis. Maxime quod et suscipit aut fugiat consectetur et quia. Unde est ut voluptas magnam consectetur omnis.
Expedita eum molestiae ipsam officia unde. Fuga magnam laborum ducimus. Et ipsum blanditiis ad tempore soluta deleniti illum.
Porro ut rem delectus recusandae consequatur qui. Iure et cum iusto natus. Laboriosam maiores reprehenderit tenetur maxime tempore optio. Ullam asperiores repellendus quae in quaerat dignissimos officiis. Sint vel et voluptatum aliquam. Ratione odit animi sed.
Sit voluptates omnis aut ipsum veniam. Nihil qui blanditiis minima beatae asperiores maiores consequatur. Nobis autem vel rerum rem. Quia eum quae id ea. Et dolorum voluptatem minus corrupti iure labore.