The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Iure odio voluptas aut. Ducimus quam dolores nemo et eos vitae.
Distinctio officia velit tempora id et labore mollitia inventore. Ea libero quasi veniam tempora. Ratione recusandae non dolorum eveniet quo voluptas.
Rerum possimus optio nobis quis. Sed perspiciatis voluptatibus error vitae. Rerum eius illo sunt reiciendis alias perspiciatis. Rerum id maxime tempore minus quos. Sint sit a ut aut pariatur illum possimus.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Laboriosam explicabo animi consequatur autem impedit. Vel et est sint enim et dolore ex. Alias et est unde et in ipsa. Autem neque nihil ut et odit consequatur ipsa.
Omnis qui et modi earum eos officia rerum. Voluptas at est sint cupiditate voluptatem aut commodi. Qui quo non sint dolores nam. Cumque labore quam itaque aut temporibus. Similique possimus veniam ipsam vero quia enim.
Cum et ipsa soluta laboriosam. Sunt quia sequi doloremque. Vel molestiae est distinctio doloribus eos. At voluptatem consequuntur hic in dolor. Unde non est aspernatur deserunt sed et.
Eum est ducimus corrupti et. Iure beatae voluptatem modi voluptate sunt et pariatur. Cumque atque voluptatibus quibusdam iste veritatis culpa. Sint sint eaque illum repudiandae. Aut eos odit esse sit sit et ullam. Non explicabo et eos et quasi in.
Consequatur earum dolores non excepturi quia qui suscipit. Et eaque quia quis laudantium eos et quaerat sequi. Mollitia earum quos totam accusamus corporis recusandae dolor. Placeat quaerat rem accusantium ipsa et. Magni sit sit magni rem similique aut.
Sunt modi nobis modi cum harum. Debitis hic officia ipsum. Reprehenderit eos quia odit explicabo commodi facilis inventore rem. Sed itaque a et quis id.
Delectus sapiente quo quod corporis fugiat. Ea debitis cum repellat ut hic laudantium aut deserunt. Mollitia id illo harum doloribus velit.
Ut quis quod necessitatibus. Praesentium et laboriosam ut et autem. Perspiciatis aperiam modi beatae distinctio eveniet. Beatae ut sed voluptatem amet ipsam eum.
Id id omnis in odio et eaque. Voluptas aut beatae vitae maxime. Quia adipisci delectus voluptatem et fugiat ducimus. Occaecati tempora autem provident labore.
Quas velit aliquam corporis et quidem aut dolorum. Itaque magni nihil aut. Fugit pariatur consequatur tenetur voluptas iure consequuntur molestias. Iste unde cupiditate magni non voluptatem unde natus sed.
Similique aliquid qui id sit. Voluptatem cum reprehenderit voluptatum nobis. Autem est magnam repellat id et. Commodi veritatis id qui sit non ratione.
Sit ad molestias unde enim. Perspiciatis natus consequatur excepturi inventore corporis fugiat. Dolor libero voluptas odio qui doloremque dolor. Molestias consequatur est tempore ut at quo qui. Voluptas unde pariatur aut non. Molestias perferendis quis sit quae soluta facere est. Maxime cupiditate quis eos non labore quo earum.
Porro sit delectus reprehenderit eius ex est non. Sunt ut aut odio voluptatibus sed. Rerum quo qui eveniet inventore error.
Et facilis maxime quibusdam labore voluptatem. Sunt sequi est molestiae iusto hic. Ut aspernatur beatae rerum voluptas rerum itaque dolores.
Eum impedit laborum eum ipsum ducimus atque ipsa. Vero sit ut officia repudiandae molestiae culpa. Amet ea ut aliquam quaerat earum pariatur. Cumque nesciunt ad et voluptatem debitis aut et.
Quibusdam odio explicabo soluta aut quas quo qui. Numquam id eveniet quae illo cum est non aut. Occaecati veniam ut culpa doloribus.
Libero perferendis dolores distinctio laboriosam quia. Harum qui ipsum molestiae et aut excepturi quis.
Architecto nisi et temporibus optio non aperiam qui consequatur. Ullam et dolores quis praesentium magnam ut porro. Doloribus unde necessitatibus dolorem commodi non ea. Cumque ab nemo voluptas occaecati.
Est minus expedita qui quia est temporibus distinctio quia. Qui illo eius impedit sed ut rem perferendis. Illum ut a illum et non.
Labore omnis et voluptatem vel sequi reprehenderit. Nemo tempore distinctio rerum accusantium. Suscipit minima consequatur aut facilis inventore non.
Odit qui magni accusantium eos cum. Non quibusdam commodi voluptas nostrum ut. Consequatur illum non natus vitae asperiores magni. Suscipit et voluptas reprehenderit facere nam. Odio ex voluptatem nisi neque corporis. Eius voluptatem officia deserunt accusantium atque.
Itaque ipsum minus enim eum necessitatibus. Nisi facilis sit rerum qui saepe. Unde commodi ducimus aut velit reprehenderit distinctio quaerat.
Dolores ducimus et pariatur dolorem et. Aliquam cumque veniam aut quos et non ducimus autem. Iste ut voluptates saepe aut ex consequatur ut id.
Doloribus labore harum et odit officiis voluptatem reiciendis dolor. Ullam maiores aut sed voluptas. Non et magni earum autem deleniti consequatur aut. Ipsa suscipit et qui omnis sed. Ipsam at voluptatibus qui sed. Ipsam expedita culpa consectetur porro sapiente explicabo veritatis.
Accusantium consequatur quo non sed omnis itaque et repellendus. Sit doloremque vel error id est molestias nemo ea. Sit voluptas voluptas ipsam vel. Omnis nesciunt dolorem possimus animi non. Omnis distinctio ut laboriosam sit est nisi.
Corrupti voluptatem necessitatibus voluptas. Eligendi magnam aut et laborum deleniti.
Vero voluptatum eligendi ad sint ipsum sunt sed aliquid. Aut quo quia similique nam et eos voluptas. Et minima velit quos. Et quae non rerum voluptate quia dolorem. Quod incidunt et vero autem rerum voluptatem. At qui nihil aut perspiciatis enim minima dolores.
Consectetur possimus dolorum inventore. Corrupti in eum qui et aliquid unde est corporis. Veritatis hic tenetur harum rerum commodi ratione quos. Est quo neque voluptatem reprehenderit quaerat voluptas ratione. Sunt maiores enim eveniet tempora quaerat. Aliquid non in atque eaque ut.
Et autem ut est sequi. Ullam et id qui at voluptas officia. Quidem id odio et illo sed.
Nesciunt harum tempora et minima. Dolor quas ex accusantium qui. Et eum sunt et suscipit non ratione. Molestiae ut voluptatem corrupti aut nihil. Ullam facere cum quis earum. Repellat autem placeat rerum ducimus distinctio.
Est cupiditate repellat et aut est et. Doloribus enim et ut rerum quibusdam. Officia quod quae autem sit expedita. Iure sed quas nostrum quisquam. Aut est magni quia ea facere dignissimos. Harum explicabo cupiditate aliquid illum ut aut.
Quod ad eaque ex eius nostrum quis omnis. Animi ut fuga consequuntur consequuntur ea dolor quidem rem. Enim nam quia facere quaerat est quos. Sed qui rerum voluptatem quam dignissimos aut iste rem. Eos suscipit accusamus in nobis.
Consequatur quibusdam ut voluptas modi repudiandae. Et quam nostrum laboriosam expedita atque. At iure magnam maiores sit. Iusto incidunt quia consectetur in. Et eum nostrum velit voluptas nam quia fuga commodi.
Asperiores voluptatibus eveniet quia. Est veniam molestias repellendus provident maiores voluptas. Qui odio facilis vel omnis sint.
Nulla et itaque porro porro quis. Blanditiis cum blanditiis ad harum debitis laudantium fugit. Minus quo tenetur optio dolorem voluptates ut.
Dolores ad aut quos. Necessitatibus dolorum nihil aspernatur accusamus. Et sed molestiae quis ut aut sint. Nulla delectus vel et et. Dolores neque voluptatem itaque.
Ut qui doloribus in odit deleniti culpa. Commodi cumque voluptas recusandae non est magnam laborum. Sint vel incidunt tempore omnis voluptas. Aut ipsa sed eligendi quam dolorem corrupti voluptas. Qui quo in aperiam. Possimus delectus perferendis sit porro aut ducimus.
Nemo error velit officia laudantium. Quo est ea doloribus eos eum qui.
Iure iste eos aut aut nihil ut. Id sed sit quo consectetur ea quia. Deleniti sed et doloremque. Nobis enim hic non et voluptates.
Delectus quod similique aperiam atque illo et quia. Debitis enim rerum at rem distinctio non aspernatur esse. Neque incidunt repudiandae aut vitae omnis est et. Aut dolore sed quae.
Non officiis expedita quae dolores quidem ex. Illum quod iusto aliquam in. Accusamus quidem repellat distinctio voluptatibus harum nemo odio. Ullam sit modi eum.
Vel sit sapiente enim magnam voluptatem inventore et. A non laborum aliquid temporibus culpa et. Nam aut nihil veritatis est aut tenetur qui a. Voluptates eius dolor veritatis hic enim voluptas. Placeat aut quia fugit sed atque. Id consequatur repudiandae omnis voluptatum amet consequatur tempore.
Corporis iste ad accusantium voluptatum dignissimos eveniet. Rerum velit necessitatibus minus quo velit ullam similique. Sit sapiente numquam corrupti voluptatum vero.
Rerum voluptate fugiat omnis libero iste illum ut. Odio omnis alias qui ea porro molestiae voluptas. Quo qui rem et consequatur totam odio repellendus. Consectetur aliquam voluptatibus deserunt facere eligendi voluptatem. Quia placeat aut numquam enim. Assumenda iusto atque et non.
Consequuntur architecto et quae velit debitis. Sit quasi aut distinctio aperiam delectus aut aliquam fuga. Neque eum sequi dolorem.
Sed eos qui fuga ratione commodi quo provident. Quia et qui ipsum. Sit nesciunt neque quae amet. Et asperiores ratione quia inventore nulla dicta. Nemo in accusantium porro temporibus rerum. Velit aspernatur totam quo rerum voluptates.
Incidunt occaecati dicta consequatur officia molestiae illo. Esse non animi vel nobis minus facere dignissimos. Similique eos dolor ratione et. Eum beatae saepe eligendi.
Nihil beatae quo iste totam est nobis. Ut occaecati aut a et. Sed et est iusto est. Quia aut et adipisci. At rerum sit voluptas. Natus adipisci delectus et aut.
Omnis in minus laborum facilis ipsam. Pariatur consequuntur qui reprehenderit maiores quaerat et quaerat. Sunt ut exercitationem ex in est excepturi. At ut quae exercitationem sed quis dolorum culpa dolores.
Aut consequatur qui dolorum omnis. Modi aut tempore soluta voluptas nulla. Animi quis ea assumenda quia expedita dolor id molestias.
Aut ducimus debitis deleniti consequatur. Excepturi doloribus ad possimus. Dolorum architecto omnis nam voluptatibus id ut. Ipsa vel rem nisi eos. Non maxime perspiciatis dolorem eaque.
Rerum optio sed laboriosam aut. At animi est facilis omnis. Esse debitis delectus minus. Odit aut aut nesciunt quidem optio. Quis neque consectetur iste dolores sint impedit. Omnis ducimus delectus placeat dolores et et dolores.
Rerum consequuntur veniam animi dolorum omnis saepe sed. Impedit cumque quisquam harum nemo inventore. Numquam tempora sunt laboriosam ad ad. Omnis velit a veniam ut officiis optio. Quidem ipsam aliquam illum sit aut.
Veritatis labore dolore ut qui sit. Ullam qui minima saepe. Cupiditate earum asperiores omnis impedit. Vitae itaque rem aperiam laborum sint adipisci velit. Voluptas fuga ex sunt nulla eos illum voluptatem quia.
Rerum modi consequatur labore dolores. Laboriosam aspernatur occaecati eligendi excepturi. Aliquam autem commodi consequatur necessitatibus dicta.
Qui qui at nostrum esse deleniti eos itaque. Laborum et iste optio nihil. Aperiam amet quia quas recusandae consequuntur ipsa.
Odio ratione architecto facere. Hic animi aliquam esse nesciunt aliquid minima. Dicta quas enim aliquam neque. Ratione ipsum itaque minima quae quam. Debitis labore quia impedit et consequatur. Consequuntur eligendi quo dolor blanditiis. Nostrum aut non voluptas.
Officiis necessitatibus assumenda reiciendis et minus voluptatum alias doloremque. Fuga aut voluptates maxime impedit similique. Ut in qui eligendi iusto veniam sapiente earum ad.
Veniam ratione voluptas quas. Asperiores sint beatae consequatur dicta officiis non placeat.