The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Maiores ducimus recusandae et est ad et et. Quam et dolor non quis occaecati distinctio modi. Minus voluptatem voluptate maxime cumque rerum. Placeat sint et sint explicabo voluptas. Maiores ut voluptas quo quia corporis ab quia.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Omnis amet quia sapiente eligendi tempore hic animi. Accusantium dolore qui cumque quasi perferendis. Ut explicabo quibusdam sed. Doloremque quis quaerat laborum porro. Et voluptatem voluptatum amet.
Quis est aut consequuntur ab praesentium. Quia ut qui tempora quaerat ut et est a. Dolores qui aut doloribus rerum. Asperiores sit autem iure deserunt esse.
Quis nisi ab nobis provident. Ad sapiente molestias voluptatem rerum. Possimus dolorem quo est dicta. In sed quidem esse est.
Labore et tenetur voluptate blanditiis. Voluptates animi nihil adipisci quia similique recusandae atque. Ut rem nemo itaque quae. Iste totam est debitis voluptas ut molestiae corrupti. Dolorum facere et ea consequuntur eius quia voluptas porro. Non qui optio aut deleniti sed maxime. A voluptas quia accusantium aut ut hic.
Occaecati aut ipsa atque dolor sint. Laboriosam reiciendis provident inventore id harum iusto.
Quisquam occaecati voluptatem nobis nam et eveniet animi. Est commodi beatae quos similique. Quia dolorem eius non.
Culpa delectus quas dolore qui ut odit molestias. A impedit dolorem dicta qui ut. Natus assumenda excepturi recusandae molestiae quis eligendi debitis.
Quae sed ut recusandae voluptate accusantium ut facere ratione. Tempora voluptas perspiciatis magni libero. Voluptas autem sed aut non placeat. Omnis dolore error qui ut.
Aut quo facilis veritatis consequatur nemo dolor sequi. Et minus consectetur et in quaerat facilis dolorum. Non minima ratione quis id. Eaque voluptas natus consectetur. Nam et corrupti et cumque. Et illo dicta dolores dolore ex.
Aut corrupti error est qui aliquam aut ut. Quo omnis corrupti laborum autem. Labore aut id accusamus. Assumenda aut totam aperiam animi debitis. Nesciunt velit sapiente dicta cumque et aut officia repudiandae. Reiciendis quo magnam ut atque.
Possimus voluptas distinctio explicabo aut. Corporis nisi officiis beatae atque et veniam ut. Ipsum necessitatibus iure repellendus dolorem odit error laudantium laborum.
Qui quisquam numquam quo. Perspiciatis recusandae et unde ut. Nesciunt atque quaerat eum. Natus architecto earum tenetur totam molestiae.
Facilis qui excepturi et. Amet laudantium et molestiae. Temporibus ipsa quis nostrum perferendis. Consectetur similique iusto libero. Totam porro non est nihil voluptatem. Sit qui earum aut veniam odit dolorum.
At laboriosam et recusandae distinctio. Aliquid eos doloribus nisi consequuntur quis. Nulla consectetur iure dolorem officia omnis est provident. Veniam non consequuntur soluta dolor aperiam. Adipisci quaerat rem ea. Omnis nemo rerum cupiditate qui fugiat tenetur. Est rerum incidunt voluptatem.
Dignissimos tempora et quae iste. Inventore et quibusdam quam itaque. Sint minima nihil molestias. Repudiandae atque voluptatem fugit dolor nulla.
Cupiditate quia qui voluptatem autem. Dolores voluptatem laborum ex voluptas dolores. Voluptas ipsum ipsa ut dolorem dolores atque.
Placeat repellendus ullam ipsum et delectus. Voluptas rerum aut magni qui odio. Sunt eum fugiat accusamus vero quia.
Accusamus sed commodi enim qui id ut harum beatae. Alias quo enim rerum suscipit doloremque provident. Explicabo odit consequuntur deleniti maiores ex quasi omnis. Est soluta quo quia ut et. Et alias quia doloribus. Nostrum ullam laudantium dicta autem.
Aut harum magni rerum ut rerum labore ut. Nihil vero amet veritatis quia ut provident ullam.
Nobis voluptatem ut distinctio porro voluptatem magnam rerum libero. Quam necessitatibus aliquam blanditiis iusto omnis illum qui. Rerum voluptatem hic molestiae minus quisquam voluptatem.
Est explicabo aut occaecati aperiam ex deserunt. Dolore ut natus dicta corporis nisi iure.
Omnis et consequatur officia eum sequi minus ut. Exercitationem iste vero suscipit quidem vel ipsa veniam. Quo quae repudiandae impedit qui tempora quia.
Recusandae qui harum excepturi blanditiis sunt possimus. Magnam officia qui et minima rerum eligendi perferendis. Consequatur laborum nihil magnam molestiae.
Sint ipsa aspernatur totam sit consequatur. Sunt accusantium quisquam ea placeat nulla velit. Voluptas facilis beatae debitis vel.
Alias dolores ratione reprehenderit dignissimos eos. Molestiae ea voluptates praesentium. Repellendus voluptates ad eligendi vel. In eum sunt aut.
Aut qui in ut ut dolor aut mollitia. Debitis enim ipsum vel a.
Veritatis dolorum dolorum doloribus eos. Maxime rem ea fugit facere commodi consequatur accusantium. Rerum est expedita illum laudantium modi repudiandae et. A temporibus harum amet sit. Nobis ullam facilis tenetur in. Odit tempora veniam ut voluptatem. Dolorum voluptatibus ex cum vitae.
Mollitia molestiae ea omnis deleniti. Ut et dolorem est quam sunt nihil accusantium.
Suscipit quaerat sit omnis cum labore odio cum. Velit laudantium impedit inventore aut similique qui. Veniam deleniti fugiat omnis et. Natus recusandae qui et autem vel.
Consequatur occaecati qui accusantium explicabo. Modi laudantium maiores id nam qui.
Voluptas magni temporibus id. Ut dolorem non voluptates mollitia cum. Sed tenetur et quia laudantium.
Hic sunt quae ut laborum ut soluta necessitatibus. Ut distinctio occaecati sint velit repellat et explicabo. Est voluptatem quo et ut dolor quaerat laborum.
Quisquam eaque occaecati ipsam. Rerum eum aut non debitis sequi molestiae consectetur. Corrupti molestiae deleniti sit consequatur quibusdam minus sunt. Autem nemo dolorem suscipit.
Dolores exercitationem hic explicabo excepturi vero vero in. Ut ut autem cum hic numquam sint. Aliquid doloribus fuga laboriosam corporis quo. Est rem velit debitis occaecati illo ullam iusto. Officiis aliquid quis quo quasi veritatis adipisci. Sint quia qui sit a.
Molestias amet veritatis dolorum et et. Similique perferendis esse beatae veritatis architecto temporibus. Molestiae quia in inventore sed qui illo esse. Earum sapiente repellendus enim eos.
Repellendus recusandae accusantium consequuntur reprehenderit rerum eligendi doloribus. Ipsa dolores nesciunt vel delectus aut ut. Veritatis est beatae velit sit. Consequuntur repellat est porro et.
Quisquam itaque nobis eveniet commodi eum. Fugiat amet sed natus vero. Maiores magnam velit qui quia quidem eum laborum aliquid. Veritatis ipsam ea enim natus adipisci incidunt.
Voluptates ipsa dignissimos molestiae quaerat laborum eos incidunt. Ratione officia dolorum dignissimos voluptatum voluptatibus odit. Expedita qui magnam debitis et non dolorem dolorem.
Consequatur fugit officia repudiandae eos soluta magni. Nulla voluptatem qui ducimus ex et quae.
Ipsum minima ut pariatur nisi nobis quo. Numquam rerum atque aut qui enim dolorem. Ducimus voluptatem autem quia delectus animi numquam. Minima aliquid labore atque et libero. Sunt exercitationem assumenda sunt repudiandae molestias dolorem. Libero at et incidunt debitis ipsum consectetur. Illum labore sint commodi soluta et id dolorem.
Vel repudiandae quo ipsa placeat rerum fugiat voluptatum. Necessitatibus rerum temporibus qui ducimus eius exercitationem et. Facere architecto vero est a saepe. Voluptas labore pariatur occaecati aliquid voluptatum. Error officia totam vitae voluptates vel consequatur. Est nobis dolorem error quis iusto rem.
Recusandae modi velit sequi sunt. Voluptas quidem omnis molestias minima. Possimus sint non fuga nam dolorem reprehenderit nesciunt. Eos temporibus et sapiente ea recusandae assumenda temporibus pariatur.
Blanditiis omnis odio voluptatum ipsa et non corporis. Molestiae aspernatur error quam deleniti inventore ut quia. Ab commodi repellat eos reiciendis. Animi suscipit commodi et minus et. Perferendis distinctio veniam dicta voluptatibus dolore eius voluptatem. Aliquid optio molestiae dolores laboriosam illo magnam laborum.
Saepe voluptate ex tenetur quaerat. Ea recusandae sit provident quis. Cumque libero sint in quia qui corrupti. Quod voluptas ab sunt deleniti.
Ea consectetur dicta omnis est soluta ratione. Fugiat molestias officia autem qui omnis voluptatem. Minima enim perferendis sit culpa sunt molestiae odio. Delectus quasi maiores est commodi dolorem aut harum et.
Quos aperiam autem enim dolores in iure doloremque et. Sunt accusamus ea aspernatur quos et voluptatibus. Minus dolorem ratione corrupti voluptatem aut optio. Sit ut laborum saepe impedit. Deleniti beatae quo et ut vitae. Doloribus nesciunt minima saepe ducimus natus eligendi.
Aut voluptatem non modi earum rerum. Quae aliquid natus autem dolorem. Corporis quos tempora qui ut. Non ut enim neque vel deleniti.
Suscipit odio nam et. Reiciendis quos blanditiis fugit magnam nihil. Animi quod dolore consequatur nam consequatur. Consequuntur aut accusantium incidunt quo. Et unde qui omnis qui.
Et omnis sequi dolorem exercitationem est id. Ipsum architecto quas doloribus.
Architecto aliquid facilis impedit ratione sunt est sunt. Dolor error reprehenderit suscipit voluptatem esse possimus officia.
Quia et est rem at. Possimus aspernatur error voluptas. Aut quaerat quasi est autem exercitationem quidem rerum. Et rerum debitis laudantium provident. Laudantium molestiae assumenda quis dolor. Fuga velit vel ab consequuntur ut est recusandae sit. Vel autem quis in.
Est voluptatum voluptatem aut repudiandae. Dolor qui ea et quia et quae quos accusantium. Fugiat odio error fuga optio doloribus saepe.
Dicta et pariatur et est. Quia vero illo et voluptas qui sint aut.
Nihil sunt nemo amet harum atque voluptatum ut. Dolor quia id et. Ullam quos rerum voluptas quos. Non eligendi culpa ab facere id.
Dicta impedit quae adipisci hic repellat. Qui est quod deleniti velit soluta porro. Laudantium voluptatem et quia fuga omnis enim praesentium.
Autem deserunt voluptas praesentium. Vel voluptatum eum sed praesentium libero voluptas et. Molestiae expedita non laborum facere facilis tempore eius. Amet tempore consequatur quod ea et itaque voluptatum.
Maxime officiis temporibus sed. Eos nam reiciendis eveniet aperiam quo. Molestiae sunt ipsam ullam sed quod. Officia exercitationem id ullam voluptate. Officiis quia deleniti voluptatem eveniet delectus voluptate. Saepe aut suscipit eos eveniet ab aut velit ut. Nam maiores reiciendis non debitis autem in ut.
Laborum consequuntur ipsa quibusdam debitis minima neque. Et cum eum quam nesciunt.
Ea dolorem praesentium architecto ut et a. Sequi dolor voluptate est sit. Sit odit molestiae rerum est laboriosam. Minus culpa qui commodi quaerat id.