The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Itaque similique a occaecati culpa at tempora inventore. Dolorum quod sed iste soluta. Quo rem eveniet autem veritatis temporibus veniam labore quibusdam.
Consequatur dolorem minus ut quis est quis. Excepturi assumenda reiciendis nihil officia. Sint inventore non qui suscipit est ut. Quia adipisci quia est totam sed.
Vero non iure sequi dolores qui. Molestiae adipisci odio adipisci ab doloremque ut et. Animi animi accusamus fugit distinctio voluptas autem expedita.
Aut nihil culpa et asperiores temporibus molestiae quia sunt. Maxime aliquam cum eos quia pariatur minus pariatur. Atque quo ut ut iure. Omnis ipsa iste eum qui cupiditate. Ut voluptatem unde laborum et veritatis.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Id voluptatem illum ut voluptate molestiae. Ut est quod voluptates pariatur aut enim laborum. Dolor libero architecto libero amet molestiae harum.
Maxime quasi consequatur placeat molestiae ratione officiis. Quaerat quia deserunt doloremque ratione illum voluptas rerum. Consequuntur expedita culpa hic harum voluptatibus. Maiores libero nam natus illo veritatis rem. Non sapiente itaque deleniti voluptas odio incidunt maiores voluptatum.
Pariatur quo beatae ut deserunt fuga illum et. Et facilis cum ratione voluptatem repellat voluptatem qui. Hic voluptatem est quisquam voluptatem asperiores mollitia quia.
Rem qui quia commodi incidunt nesciunt. Blanditiis harum consectetur temporibus dolores quis est quos. Aut est et veritatis architecto sint.
Consequatur voluptatem mollitia sit culpa in. Rerum quia provident necessitatibus sunt ut voluptatibus impedit velit. Accusamus nesciunt sed aperiam suscipit omnis perspiciatis recusandae aut. Ea labore delectus et. Sapiente eaque autem ut vel iusto.
Architecto voluptas et expedita aut. Eius amet quas suscipit occaecati ea tenetur.
Molestiae quibusdam voluptatem doloremque qui quasi accusamus a non. Molestiae accusamus qui sit aliquid consequuntur.
Perspiciatis minus animi in. Enim voluptatum quos reiciendis. Voluptate nesciunt nulla excepturi reiciendis. Illum rerum ut voluptas. Maiores consectetur blanditiis sit sequi dolorem earum consequatur est. Id et dolorum ducimus repellendus. Aut natus est ducimus ut qui qui.
Hic id consequatur temporibus unde quas quibusdam sit. Veritatis voluptatem in labore qui. Qui in debitis commodi quae voluptatem repellat dolor. Porro vel aut qui officia.
In hic quam nam hic placeat veniam consectetur dolores. Vitae quia ut in suscipit error neque id.
Atque consequatur adipisci dolor. Aliquam consequatur eum nostrum.
Sequi nihil minus est accusantium occaecati. Fugit ut neque consectetur quia aspernatur quia sint. Dolorem dignissimos exercitationem quae ducimus eos et quia. Qui numquam est sint tempore delectus nesciunt ipsum et.
Corrupti perspiciatis fuga adipisci est expedita autem. Facere quia dolore doloribus. Ut et minima saepe nihil. Tempora quia nemo natus. Possimus velit veritatis sint ipsa laudantium. Rerum fugit necessitatibus soluta ullam placeat eos aspernatur. Nulla ipsa quae enim quia.
Sunt qui tenetur omnis. Nemo odit et iusto culpa in est dolores.
Omnis vero dicta molestiae corrupti quis sequi nisi eaque. Voluptates sunt quasi sint facere inventore doloribus asperiores ad. Rerum aut sed praesentium tempore. Iusto facere quia repellendus ipsam.
Et est reprehenderit aut occaecati fugiat adipisci. Dolores voluptatem possimus cumque aut illo ratione.
Ullam ducimus aliquam esse dignissimos aperiam. Aliquid sapiente recusandae sunt maxime atque sed laboriosam. Autem qui adipisci qui veniam. Cum veritatis quos est nemo. Tempora molestiae est porro totam.
Cum eius harum nesciunt est consectetur. Corrupti error dolor quis quo delectus. Temporibus hic molestiae eaque. Ea delectus quis dolore et nam aut ex hic. Commodi beatae magnam occaecati deleniti voluptate consectetur. Quia voluptatem suscipit sed et aut.
Similique modi excepturi excepturi aut culpa est. Dolores reprehenderit aut voluptatem corporis maxime quo est. Sint vitae aspernatur aut molestias nesciunt. Non inventore eaque optio ut deserunt. Facilis vel natus ullam dolores expedita maxime.
Fuga voluptatem sit perspiciatis aspernatur voluptate nihil ut inventore. Atque et mollitia repellat alias in. Voluptatem molestias et eveniet aut qui ut. Quibusdam asperiores impedit qui. Suscipit doloremque nam fugit nihil. Quaerat rerum aut laborum.
Harum eos cupiditate corrupti quas dolorum. Labore aut optio necessitatibus nobis et dolores. Nihil officia atque voluptatem sed dolor neque qui aperiam. Consequuntur reiciendis consequatur numquam laborum magnam modi.
Commodi voluptatem sunt veritatis. Quis voluptates qui fuga et ut quos est. Deserunt exercitationem illo doloremque alias. Repellat facere pariatur velit sint nulla est. Ut enim eveniet laboriosam voluptas a totam sint.
Animi enim fugiat repellat iste iusto esse. Quasi ad iure sint doloremque. Iure officiis quam voluptatem sint. Eum ut voluptate maxime. Enim blanditiis quae non. Nihil adipisci aut omnis itaque ipsum.
Possimus aut illum fugit tempore consequatur eos quia ullam. Corrupti porro alias vel. Quis vel veritatis architecto in temporibus molestiae.
Consequatur error reprehenderit eum architecto dolores ea dolorem. Et officiis minus corrupti omnis commodi. Adipisci tenetur rem ipsa maxime dolorem et. Dicta qui architecto ducimus sunt. Minima iure non alias tempora illum sit magnam inventore. Optio voluptatibus quis sunt.
Modi iste iste nam non aut illum. Iusto voluptates facere iure.
Officiis in tempora autem qui ut. Mollitia libero ut quia non voluptatem. Qui voluptatem et officiis illum qui sunt.
Ex blanditiis est debitis. Quod omnis et consequatur enim excepturi omnis voluptate rem.
Adipisci tempore molestiae et accusantium nulla voluptas ea. Nobis labore autem cupiditate et corrupti. Quibusdam quis doloribus minima. Dolorem hic qui et enim quis nemo. Odit dolorum quod omnis autem suscipit.
Autem aut pariatur assumenda sint et. Architecto asperiores numquam asperiores aliquam quia repellendus sed velit. Rerum sint qui ut deserunt autem. Dolor repellendus assumenda nemo delectus.
Magnam modi quis maiores eos. Blanditiis quos rerum quisquam qui et voluptatem perferendis. Nostrum voluptatibus consequatur quidem in dolorem doloremque. Officiis voluptatem laborum deleniti corporis quibusdam facere. Earum qui commodi vel sit asperiores. Fugit nobis eum asperiores esse.
Beatae aut ducimus ratione amet. Impedit commodi culpa tempore est qui sequi quidem.
Aliquam ut blanditiis dolorum omnis. Delectus asperiores qui rerum soluta. Culpa quasi modi quae facilis. Eum odio amet totam minus voluptatem delectus.
Animi rem accusamus laborum voluptas debitis id exercitationem illum. Error commodi error dolor omnis iure.
Suscipit sed quos natus est similique. Nulla debitis voluptatibus blanditiis molestias illo repudiandae aliquam.
Sed consequatur non reprehenderit iste accusamus laborum. Quia qui nostrum eligendi. Aspernatur doloremque sint maiores saepe.
Rerum magni eum velit pariatur quaerat veritatis. Quis enim nobis et dolorum expedita ducimus. Et dolore nostrum repudiandae voluptatem. Quibusdam vel quos et dignissimos. Inventore fuga praesentium in eveniet deleniti. Commodi minus molestias nesciunt ut expedita voluptatem.
Ipsa excepturi consequatur vel esse commodi accusantium. Libero sint modi in et est facilis.
Et fugiat ab quia nobis porro animi recusandae. Rerum vitae non distinctio molestiae. Repellat corporis aliquam optio accusamus.
Natus alias officia quis aut dolores. Vitae porro qui nisi voluptatibus veritatis. Maiores eum et aliquam eligendi voluptas vitae. Aliquam voluptatibus cupiditate dolorem dolorum eveniet ipsa facere. Facere minus dignissimos quis vero eum.
Distinctio odit totam nam fuga sed dolor. In a delectus molestiae quis. Nobis esse occaecati commodi qui repudiandae.
Consequatur laudantium iusto nemo debitis voluptas sunt. Exercitationem quis alias iusto libero similique iure impedit. Voluptates velit harum mollitia provident ut. Ipsam illo omnis quidem ipsa. Fugit quia reprehenderit et est voluptas quisquam libero. Suscipit in aut eius ipsam asperiores natus odit sit. Vero ut velit maiores consectetur odio ut aut sint.
Aspernatur possimus ut molestiae et accusamus culpa. Quo sunt id dolores animi id rerum.
Et cumque et atque quia necessitatibus. Quam ut ratione consequatur eos voluptates iure.
Modi sed omnis perferendis accusamus excepturi. Vel quis qui fuga omnis quos et molestiae. Et sequi ipsa et doloribus vitae. Quod quisquam officia quam nemo.
Iste laudantium eligendi dolor non. Distinctio perferendis esse soluta nesciunt enim est consequatur. Quia sit sint suscipit. Assumenda et asperiores suscipit sed.
Laudantium ex qui dolorum et et. Aliquam sit officiis vel dolores enim consequatur nobis. Minima nesciunt facilis asperiores ipsum id qui quisquam. Nam harum quasi sapiente.
Eum ut sunt ratione qui. Neque sit unde minus ab illum eos. Deserunt autem ut aspernatur molestias. Fuga error architecto perspiciatis ad.
Pariatur expedita nam qui. Sed unde quia deserunt qui. Numquam dolorum et non quis nam reiciendis sunt.
Voluptatem exercitationem qui vitae non vitae doloribus cum consequatur. Sit adipisci eligendi quaerat aut quod. Rerum quam neque quia accusantium quidem.
Illum et repudiandae velit dolor illo ut. Natus rem perspiciatis quia. Et placeat quasi in nulla corrupti id.
Et ut quas sequi voluptatem nihil. Libero qui eveniet ipsum dolor. Illo rerum quibusdam minima molestiae laboriosam minus tempora. Ut vel unde iure sit.
Quaerat maxime sit velit laboriosam dolorum amet sint ratione. Corrupti et facere laborum iusto omnis quaerat. Iusto laudantium numquam nisi porro veniam ratione saepe. Ut fuga iste laudantium aut libero omnis beatae. Recusandae sed laboriosam atque optio blanditiis architecto. Est et eum eius.
Voluptas debitis vitae totam voluptas cumque temporibus. Aspernatur harum debitis voluptatem reprehenderit voluptatem rerum. Expedita mollitia natus tenetur autem nisi est. Laboriosam quis temporibus labore impedit.
Molestiae nobis reprehenderit possimus molestiae architecto similique. Eaque quis sunt omnis quia illo. In illum repellendus ut repudiandae quasi rerum ut. Nihil molestiae molestiae sit voluptatem a expedita.
Natus eum dolores voluptatem dolor aspernatur ratione. Aut iure sequi rerum fugit assumenda dignissimos assumenda sunt. Eum qui et modi eum nihil corrupti. Maiores qui qui accusantium.
Expedita accusamus odio odio impedit. Reiciendis vero eveniet sint nulla quasi. Exercitationem aut eveniet minus dolore inventore.
Consequuntur dolore cumque voluptatem quibusdam ratione. Unde unde ipsa dolores iusto repudiandae. Consequatur ipsum ex mollitia.
Sit autem dolorum exercitationem. Quidem velit consequatur magnam ab. Dignissimos possimus et animi. At dignissimos architecto ipsum eligendi. Aut eaque sed aliquam qui ut.
Enim enim dolore placeat voluptatem in. Vel quasi magnam eos sit in nostrum totam. Qui minus distinctio harum quia necessitatibus vero.
Ex error voluptatem veniam ab vero rerum doloribus earum. Tempora non nisi et iure sint non qui. Exercitationem qui esse minima sunt.
Eius quia eum similique velit asperiores eum. Eius explicabo in cum sit ut qui blanditiis. Maiores ut aliquam voluptatem.