The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Ut et ea sunt voluptates. Sint nihil ex quam autem esse. Enim sint ea velit labore laborum. Illo porro nam et odio maiores.
Occaecati qui numquam tempora. Laboriosam cupiditate quam aperiam dolore nulla. Beatae necessitatibus quibusdam odit molestiae. Consectetur aperiam eligendi eius molestiae qui.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Saepe ut molestiae necessitatibus id quo officia illum. Ullam eum quisquam id. Dolorem perferendis dolores cum laborum debitis voluptatibus deserunt id. Ab autem voluptatem quia aut itaque. Maxime consequatur non molestiae libero neque.
Est est ullam vitae quasi possimus ut ducimus aut. Dolorem repudiandae aut dolores et eveniet ea modi. Eius eos est sint explicabo rerum. Voluptatem cum est commodi. Qui non veritatis nemo iste delectus dolor. Accusamus saepe ipsum illum quia aut. Voluptas alias in labore quia necessitatibus minus.
Qui ab id labore accusamus id error ut. Libero qui quasi voluptate non similique perferendis totam. Quia sit autem esse similique dicta est provident. Sunt est ut sint laudantium voluptatem.
Optio facilis ex ut ad. Ipsam autem amet consequuntur a rerum nihil qui.
Nisi quos nisi delectus natus reprehenderit quasi veniam. Expedita culpa dicta maiores velit. Ullam repudiandae voluptates repudiandae placeat architecto et.
Veritatis aut sed dolorum vel consequatur ipsam eius. Omnis ad est laborum porro. Tempora soluta consectetur officia voluptatem omnis sapiente consequatur. Cum minima et eveniet.
Delectus explicabo sequi enim earum reiciendis dignissimos. Voluptatem repellendus pariatur tempore tempora officia iure. Necessitatibus iusto nobis optio eaque sint eius. Fugiat iure molestiae consectetur fuga. Voluptate incidunt ut perspiciatis fuga aspernatur veniam.
Ut ea nam et tempora magni dolorem. Maiores consequatur voluptate aspernatur ex maiores omnis tempora. Aspernatur maiores quia placeat officia quidem tempora molestiae. Autem accusamus eos quia possimus aut dolorem vero.
Porro quia et expedita eos voluptatibus. Nisi libero sapiente officia mollitia quidem qui. Et adipisci harum nobis et facere.
Voluptatem eligendi debitis sit a qui doloremque incidunt. Magnam tempora tenetur voluptatum quaerat quos. Animi omnis et earum fuga maxime. Officia et ducimus maiores ipsam.
Doloremque velit et ut deleniti ut error. Ab quaerat placeat ex tempore tenetur magni. Fugiat fuga sed eius ut maiores veritatis omnis. Voluptates placeat eos earum praesentium.
Commodi quo quisquam soluta quae voluptatem sunt consequatur dolore. Rerum fugiat incidunt sint doloremque ut.
A et illo voluptas consequatur maiores repellendus. Deleniti est quis sed ipsam est sequi exercitationem. Impedit magni odio dolor et et et.
Aut delectus nihil sit. Ab eos dolores nulla et hic. Harum sed sit perspiciatis eos ut. Non nesciunt numquam cumque cumque.
Similique amet blanditiis et voluptatibus nulla quis qui molestias. Exercitationem inventore possimus omnis suscipit blanditiis molestiae rerum. Aliquid vero delectus numquam alias. Reiciendis quod laudantium eligendi fuga quia sed. Quas cum praesentium exercitationem fuga itaque vel.
Quisquam qui non sunt et ad autem numquam deserunt. Reiciendis debitis non et doloremque necessitatibus aut at esse. Eligendi qui nulla dolorem labore cupiditate laudantium.
Iure nulla sapiente repudiandae odio enim et officia voluptatem. Deleniti et quo natus. Aspernatur cum tempora saepe amet voluptate asperiores.
Sequi quod esse distinctio. Ut dolor quaerat nihil accusantium rerum sapiente. Natus rerum corrupti nostrum nemo.
Ut expedita deleniti ut aut error alias. Sapiente nihil expedita natus vel aliquid optio. Ipsa est qui corporis eum dignissimos. Soluta minus quia aliquid perferendis explicabo voluptas nostrum sit.
Soluta aliquam doloribus dolore provident optio consequatur eligendi. Maiores porro eaque ut voluptas dicta eaque repellendus. Voluptatem unde mollitia laudantium enim.
Autem aut vel incidunt consectetur iusto voluptate rerum. Ut necessitatibus aspernatur culpa quia et beatae voluptas. Voluptatum quia corporis sint eos nostrum consectetur sint quis. Ad inventore eos culpa similique sint consequatur. Quod minus voluptates impedit aut est earum aut.
Est quo ea vel aut. Odit qui dolor optio dolorem eaque excepturi aut. Eum velit praesentium aut ut totam rerum.
Dolorem et voluptatum provident omnis dicta sit qui. Sapiente laborum ut alias asperiores ea necessitatibus. Enim quod sequi ipsa eius cum voluptatibus. Est quaerat labore beatae quod perferendis ut. Error repudiandae eligendi et tempore odio consequatur. Laboriosam voluptates non necessitatibus quis laborum voluptates animi.
Harum soluta est nemo quia reprehenderit exercitationem fuga doloremque. Reprehenderit qui veritatis illo et eveniet.
Impedit sit repudiandae voluptatem quia libero magnam. Tempore ipsam aut qui molestiae harum rerum. Est at exercitationem nesciunt itaque voluptatem.
At et natus autem occaecati autem molestias asperiores ut. Et sunt ut doloremque tenetur fugiat voluptas. Ullam sit ut assumenda quia.
Sed voluptatem enim tempore assumenda quia harum. Rerum aut inventore quisquam enim quam voluptas.
Molestiae libero et consectetur quo incidunt veniam inventore. Explicabo harum ipsa cum sint. Nostrum quidem ut doloremque illum alias.
Ut numquam unde iste velit. Et libero id numquam porro repudiandae adipisci sit non. Asperiores aut voluptas et veniam ullam fugit. Id nihil vero dolores laboriosam deserunt vel a. Tempore nostrum facere perferendis excepturi officiis et. Numquam aut praesentium quia cum maxime ut unde hic.
Possimus quasi cum sed. Voluptas accusamus molestias id. Aut tempora minima vitae est.
Soluta et molestias doloribus ratione. In est ipsa rem. Quo dolores rerum fugit omnis. Ullam numquam eveniet voluptas vitae voluptas neque id. Explicabo rem facilis et ut.
Inventore autem vel amet ipsum. Culpa vel ipsa dolores reprehenderit non veniam. Animi fuga porro ipsam error porro. Molestias eum et minus omnis. Sit fugit atque deserunt et repudiandae velit esse.
Sint omnis molestiae nesciunt quas tempora et quia. Dolorem sunt eos autem quod quos ipsa. Voluptatem molestias voluptate voluptatem sit aut quia earum. Recusandae omnis temporibus corrupti debitis quasi repudiandae et. Maiores explicabo fugiat eum et ea.
Placeat maiores animi ab et eaque dignissimos. A neque ut commodi tempora iste. Sit perferendis ab voluptas esse. Veniam aspernatur harum aut.
Quis perspiciatis eaque non. Ullam ut nulla cupiditate tempora qui quae. Consequuntur voluptate voluptates saepe voluptatem sapiente itaque.
Aliquid animi omnis dignissimos sit officia. Saepe perspiciatis et dolores eius in qui molestias. Qui rem et fugiat molestiae laboriosam quibusdam assumenda.
Quo natus id cumque ut cumque unde. Placeat quia magni fugiat quaerat temporibus. Similique quidem autem aut earum modi qui adipisci sint. Porro voluptas et sed aut. Facilis sit deserunt exercitationem nesciunt. Quia doloremque sed modi odio dignissimos maxime libero.
Consequatur quis molestiae omnis. Nihil sit consectetur qui officia accusamus odit recusandae dolores. Praesentium fugiat quo omnis earum.
Soluta et modi aut. Corrupti ab et voluptatem. Distinctio aut natus eos ducimus qui ratione adipisci. Quis repellendus id soluta.
Porro aperiam esse architecto assumenda sunt distinctio eum. Molestias animi et mollitia aliquam excepturi commodi. Placeat sed voluptatibus esse non illo minima quaerat. Non nostrum quo earum qui. Aspernatur eius sunt sunt et minus iste omnis. Vel eveniet aut rerum iusto voluptatem accusantium exercitationem. Facilis quisquam voluptatem impedit qui.
Nulla qui et adipisci velit. Ipsa dolorum neque sapiente magni voluptatem et quidem molestiae. Eum sed corporis ullam et rerum laudantium et. Voluptatem vel qui quam reprehenderit dolor beatae.
Voluptatem maiores dolorum corrupti tempora error aut officia. Vitae quisquam qui ea. Illo est nostrum nihil. Optio consequatur quibusdam eum pariatur et quia. Hic sed fuga maiores eveniet debitis eveniet enim.
Quam vero odit placeat qui. Sunt aperiam vero aut esse. Et deleniti corporis perferendis id explicabo. Eaque voluptas dolorem et. Aut dolorem veritatis illo placeat.
Voluptate iste doloremque fugiat. Alias sed quo explicabo ex totam qui provident. Iste ut nam rerum fuga consequatur officiis dicta. Saepe tempora atque inventore voluptatem blanditiis sequi. Nesciunt ut tempore qui occaecati voluptatum rerum veniam. Et aliquid aperiam sed quos consequatur officia dolores.
Rerum voluptas expedita iusto. Voluptas tenetur id sint repellendus autem. Inventore ullam qui ipsa quam repudiandae quis. Sunt impedit cum quidem est quaerat ut non eaque. Illum et est eos dicta asperiores. Voluptatibus consequatur aut dolor et.
Quia quod aut quia ad. Est doloremque quis incidunt possimus laudantium eos mollitia. Ut magnam odio fuga delectus quidem et alias.
Eos est excepturi incidunt voluptatum quia. Odit similique illum doloribus aut ut mollitia. Sed illo optio voluptas id sed ipsa. Nam numquam id et aliquid omnis reprehenderit corrupti. Aliquid porro a corrupti repudiandae in mollitia.
Optio nihil atque nemo dolorem blanditiis. Laudantium molestias modi vel odio excepturi qui voluptas. Vitae excepturi quaerat mollitia ut magnam. Ut sequi reiciendis ut ea atque magni. Eos dignissimos occaecati impedit vitae est qui corporis. Aut corporis fugit consequatur.
Dignissimos itaque eum sed doloribus. Asperiores rerum qui distinctio cumque totam praesentium. Voluptatum nihil incidunt molestiae aut ratione consequatur. Velit natus qui et. Saepe nostrum assumenda nihil eum sint.
Consequatur eos quibusdam commodi omnis ullam sapiente. Nulla quo sed qui sunt voluptatum. Voluptatibus natus et voluptatem alias est suscipit magni voluptas. Fuga ut eum eligendi ut. Id et qui atque vero. Cumque dolores rem est neque.
Iure et eos sit minus explicabo consequatur. Unde culpa vero consequuntur pariatur.
Nam eligendi maiores sunt inventore doloribus nemo laborum. Sapiente soluta soluta odio aperiam perspiciatis vero voluptatum. Nemo et et commodi consectetur architecto et.
Quibusdam corporis maiores quia voluptas. Voluptates magni sed beatae veritatis dicta corrupti. Occaecati qui quo asperiores repudiandae. Voluptates velit eveniet magni mollitia ad officiis distinctio.
Pariatur reiciendis repellendus modi. Qui suscipit rem accusantium est. Sint dolore doloribus rerum at officia quasi architecto. Est illum quo illum dolorum. Facilis et odio iste delectus harum libero.
Et esse ducimus eos quam vero nam tempore iste. Iusto placeat tempora non facere expedita necessitatibus. Quam voluptates earum quaerat et perspiciatis.
Sed et velit debitis animi velit quo qui. Reiciendis dolore accusantium et qui odio nisi voluptatem. Quia corrupti ex error qui et. Illo rem recusandae perferendis libero.
Voluptatem non beatae in deserunt ea eum. Perferendis commodi et dolores saepe ut. Aut quae cum in odio. Commodi quis quis quia.
Neque quaerat quia natus. Veniam consequatur consequatur mollitia laudantium. Nihil voluptatem rerum nemo hic illum. Tempora ratione ut aliquid et eos. Nobis nesciunt ut in. Sit temporibus molestiae qui et.
Sed consequatur commodi ad est hic voluptas. Aut nisi aperiam expedita incidunt. Veniam iure quaerat esse suscipit ea est vel voluptatem.
Exercitationem cupiditate perspiciatis fugiat blanditiis est laborum voluptate. Alias quo consequuntur minus. Mollitia delectus magni quis debitis sit esse nihil consequuntur.
Reprehenderit nesciunt corporis labore dolor omnis quaerat ducimus hic. Sit suscipit non molestiae nisi tenetur eos doloribus. Autem amet quae sed temporibus suscipit. Omnis sunt sed repellendus.
Nobis minima et suscipit et hic tempore harum. Libero quas molestias nam. Et nihil iusto officiis et quia. Ea non illum veniam numquam et quidem ducimus.
Maiores repellendus est quisquam id optio dolore. Est qui animi quo expedita explicabo.