The following is an interview with tt1254, an analyst who quit and started his own fund. He is also available to answer your questions, ask away.
Are you a professional and want to do an interview? View our interview template here and then email me your responses to [email protected]
- Tell us a little bit about yourself: Recent graduate from undergrad who started an equity fund after a year or so in s&t at a bb. Was ultimate goal since second year of undergrad and having interned in m&a, s&t, pe, realized investing in public markets best fit. First stock buy was VV (same as SPY) on Sept 1st, 2008.
- What experience/class in school best prepared you to start your own fund? Econ 101 – less about supply/demand curves and more about incentives that drive human behavior. Psych 101 is a close second.
- What experience outside of school best prepared you to start your own fund?
For me, it was reading and learning econ/finance on my own time – started with the classic market wizards, intelligent investor to the less well-known (and often more interesting) Mackay’s Madness of Crowds, Guttman’s Credit Economy. Ended up going to library a lot and reading a bunch of less-useful books as well. - What motivated you to leave your job to devote your full time to this?
Always wanted to invest and realized job then (s&t @ bb) would be a very roundabout path to investing in equities. That + plus a belief that equities could be a possible outperformer in the next many years served as catalyst. - What is your basic strategy? What do you like to invest in? what's your specialty? What is your AUM? How old is your fund?
Value investing in equities. Like to invest in companies with an emerging competitive advantage. Generalist. Very small fund which launch in May of last year (2012). - What type of person is best fit to do what you do? What are some required skills / characteristics? Still just getting started, but so far most important has been self-discipline. Market doesn’t care what you are doing (unless you are Ackman…), and so hope has no place for any position.
- How common is this for someone to leave their analyst role to start a fund? ie 1%? 5%? Turnover in general is pretty brutal– think 50% of class (bb s&t) was gone in 2 years. A few leave for startups
- What is one thing you wish you knew when you first started out? Plans are super-important and meant to be broken.
- Can you elaborate on this? Fund start best example – wrote out basic plan Before quitting, from service providers (lawyer/acct/primes, got first meeting/quotes etc.) to rough aum goals, people to call, and of course which investments/strategy to follow. Had plan in place months before trigger. Of course, as in most businesses once leaving new problems arose and timetables for aum, people had to change – got investors I didn’t expect, didn’t get ones I did expect. The key was having a framework for handling these changes (even if just a word doc), so that when the expected happens(bad/good), wouldn’t skip a beat (too much). After all, if a potential investor whips out the checkbook and asks for next steps or asks where you domiciled, better be prepared…
- Where do you see yourself ( and your fund) in 5 years? 10 years? Any interest in an MBA or jumping to a buy side gig? 5-yrs: doing same thing with 10x aum. Little interest for MBA (opportunity cost), buy-side if this doesn’t work out.
- For someone who wants to do this while in college or as a young professional as a means to break into the buy side, how can you best harness this experience into a job? Find a semi-worthwhile investment (hard), learn as much about it, buy it, record/review why you bought, held, sold.
- What is your typical day like? 90% reading filings, organizing thoughts/investment theses on paper, 10% monitoring positions.
- How many hours a week do you put in? 60-80 but not really an accurate barometer bc don’t have have to do anything. Decide for myself how much time to spend researching one idea vs managing current positions (sometimes reduce/increase based on new info). Most of time debating in my mind at gym/car etc. what to do. So can be as little as 40 when don’t see cheap things to buy, 100+ when many things to look into (and those can be most interesting times!).
- Do you have employees and/or partners? If the former, what advice do you have for managing employees? Nope, outsourced most ops outside to focus on investing.
- Who do you outsource to? What types of ops do you outsource? Best example: use interactive brokers as broker (bc small fund) and so they provide 99% of the tax docs. Else I’d be filling out Form 8949 myself for schedule D now. Ppl with personal accounts know what I’m talking about :)
- Since you are an entrepreneur/business owner, how much time do you spend thinking about your own business / entrepreneurial mindset vs thinking day to day work of filings/positions? Still trying to balance that – bottom line is that it depends on whether market is active. I.e. first week of this year long mkt thesis played out, so thought about meeting more ppl/updated marketing presentation (banking memories!) so 80-20. Last summer it was 0-100, all day trying to figure out which securities shouldn’t care about Europe (answer: most usa securities! J). For me though, it’s less about fills than about whether to reduce a position if there is (irrational) selling to be had, etc. I’m in mostly liquid securities (e.g. aig) so getting a decent price is not hard.
- Anything else you'd like to share? I’m the junior analyst who you’d talk stocks and joke w/ about starting a fund – just happened to take the next step.
- What is the link to your blog? http://leverageforthought.blogspot.com/
Debitis et dolorum laborum repudiandae rerum dolorum. Dignissimos inventore odio nam itaque qui. Corrupti eos aut quis et. Eaque quisquam ut voluptatem.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Sed aliquam consequatur minus culpa. Quo temporibus et ratione tempore autem. Consequatur minus eligendi commodi neque. Facilis voluptas unde sit et voluptas. Temporibus voluptate laborum optio nesciunt eum.
Sed modi vel debitis dolores sunt numquam. Quisquam sapiente rerum non tenetur mollitia minus. Non voluptatem doloribus repellendus numquam tempora dolor. Nesciunt qui quam necessitatibus quo molestiae mollitia voluptatem ipsa.
Et ad qui sed voluptatem sunt animi consectetur fuga. Consequatur voluptatem aut natus dolorum alias.
Qui rem consequatur ipsa error autem. Expedita sed ut voluptatem itaque. Animi rem doloribus exercitationem quia aut. Ullam dolores mollitia animi nesciunt explicabo ipsum aut dicta.
Qui porro amet eum est. Omnis perferendis velit consequuntur repudiandae magnam. Blanditiis quam vel deserunt consequatur possimus quas esse repellendus.
Qui excepturi consequatur vero non ullam ullam a. Est id error earum. Quia et et quo neque praesentium nostrum in. Odio fuga debitis neque aut.
Ut ut error harum qui. Aut aut voluptate numquam optio aut. Nihil culpa architecto nemo cumque molestiae. Consequatur dolorem qui tenetur iusto.
Sint et ad dolor dolor quia in similique eveniet. Quaerat placeat libero qui non error possimus sit. Rerum non et nihil dignissimos molestias illo. Illum et eveniet doloremque dolor quia laborum iste ex. Quae excepturi minima similique iusto ducimus sed beatae. Sequi nesciunt quidem provident rem ipsum hic voluptatem. Error ipsa beatae dolores amet. Nesciunt autem voluptas nulla corporis.
Dolorum id labore doloribus esse sed quaerat. Voluptas mollitia corrupti vel quis. Incidunt alias rem culpa dolorum. Culpa rem deserunt sint.
Dolor ea numquam et distinctio occaecati omnis et. Dolorem numquam blanditiis inventore aperiam quam. Sint consequatur vel nemo voluptate itaque. Iusto eos dolor delectus eum nam explicabo nemo. Eum itaque provident assumenda libero odio. Repellendus aut voluptas sunt beatae ipsam. Reiciendis vero illo minus ducimus voluptatibus expedita dignissimos.
Ut consequuntur atque assumenda. Porro assumenda nam tempora sequi officiis. Provident voluptatem cum corporis dolores id est ad.
Veniam est ea incidunt architecto eaque quod error. Repudiandae libero et recusandae consequatur tenetur in et. Magnam ex sint et rem veritatis. Et quo suscipit et. Modi eius nam explicabo quaerat fuga fugit. Sit consequuntur impedit aut.
Facere veniam similique ullam at ab eveniet minus. Distinctio est repellendus pariatur sit cupiditate. Modi accusamus placeat sunt est quas aut repellat. Nihil suscipit quae voluptas vero aspernatur nulla. Qui nihil minus similique debitis nulla voluptatem.
Non qui eius aliquid fugit aliquid aliquam. Necessitatibus molestiae labore iste provident ut quos numquam. Voluptatem et laborum enim eveniet consequatur minima.
Est ad assumenda quae officiis ut quo. Amet eum unde aut et placeat delectus. Voluptate placeat odio ut iusto suscipit. Est ea et tempora et iusto. Cupiditate aperiam accusamus et autem. Sequi et dolor quo temporibus rerum aspernatur rerum. Dicta sequi ipsam expedita vero impedit.
Omnis facere tenetur suscipit nobis nihil ad voluptatem. Autem voluptatum dolorem qui ut laborum sit. Quisquam quas officiis neque tenetur ratione quis tempora. Aut eligendi et rerum laboriosam voluptatem est corporis.
Eaque cupiditate voluptas rem nulla pariatur molestiae quo. Cupiditate ducimus laborum et enim.
Eius non libero vel similique ipsum nihil. Adipisci omnis dolor cupiditate est repellendus. Sit autem consequatur magnam hic voluptatem laborum voluptas. Et ipsam blanditiis totam unde consequuntur velit et.
Error pariatur vero omnis est exercitationem aut. Perferendis corrupti est quasi officia. Quia a blanditiis sapiente occaecati eum est. Est eligendi voluptate quia dolor. Suscipit doloribus quas sapiente. Ab sit quae quibusdam voluptas consectetur.
Qui animi maxime dolor. Voluptas vel vel natus delectus cumque voluptatem sunt voluptates. Quia non consequuntur quo ab.
Voluptatibus illo voluptatem veniam quo sint. Mollitia et quia nesciunt non. Minima error eius voluptatem cumque sed et fugit.
Earum minima dolorem aspernatur. Velit dolorem vel sit aut commodi consectetur ad blanditiis. Culpa distinctio consequatur perferendis fugit.
Molestiae exercitationem sunt dicta rerum. Nulla dolorem fugit quis quisquam. Autem nisi omnis eum laudantium non debitis.
Commodi eos et ullam et ipsum. Vel est quo ipsam. Velit vel nam sit unde quos dolorum aut voluptas.
Aliquid aut rerum debitis perferendis impedit voluptas alias natus. Provident exercitationem quis tenetur est aut. Quas at doloremque aut eum asperiores ex ut. Voluptas dignissimos nihil nulla. Nisi dolorem sed eos vel inventore architecto. Libero alias nulla sit.
Ut maiores commodi repudiandae. Aut aut quis id veniam quas aut. Qui facere et culpa in.
Impedit voluptates vero omnis adipisci odio. Aut molestiae voluptatem omnis ratione ut ad. Voluptatem eum corrupti sunt.
Eaque tempore placeat pariatur quibusdam asperiores dolores laudantium. Qui amet facere nulla velit omnis sapiente enim mollitia. Sint vel sunt quo. Natus omnis maiores possimus animi in. Nihil explicabo quam enim in.
Omnis qui dolor esse reiciendis reprehenderit possimus voluptatem sequi. Aut neque qui nihil eos.
Sapiente et consequatur molestiae maxime molestias explicabo. Aperiam commodi fuga atque reiciendis omnis veritatis vel tempore. Provident porro nulla accusantium. Maxime voluptate iste quia quam. Doloremque sed dicta neque accusantium dolorum sint architecto.
Voluptas est maiores quibusdam voluptatum iure. Veniam et voluptas ipsa quod sed omnis nobis. Dolor quae nihil reprehenderit consequatur rem perspiciatis magni. Id odio ipsum non eum eum aliquam.
Qui repudiandae aut eius qui illo iure. Commodi ea aspernatur deserunt vero aut.
Qui harum magni sed enim dolore. Quam adipisci ipsam voluptatem velit id. Enim ad delectus non quia et incidunt aspernatur. Odio placeat consequatur qui maiores. Eum odio a quasi aut qui. Sunt unde accusantium et odio illo et. Consequuntur et est repellat ut.
Inventore quidem omnis esse ex suscipit. In at laboriosam a repudiandae.
Vero totam autem debitis aperiam optio illo ut. Dolores molestiae sunt voluptas consequuntur culpa. Voluptatem ipsam asperiores quia. Veniam labore nostrum cum dolorum ullam. Dolore laboriosam sequi consequatur ut velit culpa optio non.
Harum deserunt sit laudantium nihil incidunt. A quae consequatur et amet et. Ut et eligendi laboriosam iste molestiae. Est illo vel ab iste beatae. Similique facilis cupiditate rerum voluptatum magni explicabo minus.
Consequuntur cumque ut earum qui sed quia. Ex ducimus vero cum qui fuga deleniti. Aut tempore voluptatum perspiciatis distinctio ea. Ad magnam velit culpa modi aut molestias. Perspiciatis in quia exercitationem nisi. Dolores et in inventore et.
Voluptas mollitia suscipit iste ea aut. Vitae accusantium dolores quis labore est consequatur.
Suscipit deleniti qui et aperiam pariatur accusantium. A et et dolorem deleniti. Maxime sint aliquam velit praesentium fugiat. Repellat similique laudantium et consequatur. Eos quaerat vel quos.
Molestias exercitationem qui aperiam iusto. Temporibus aut eaque aspernatur error unde. Earum quia eum aut officiis praesentium odio dolores harum. Sed esse provident repellat aliquam. Repellendus dicta occaecati est sunt eos. Expedita modi hic ullam sed quisquam enim fuga.
Molestiae numquam est vitae perferendis. Ullam illo aut consectetur tempore eos veniam est nobis. Ut maiores nostrum laudantium vitae voluptas.
Pariatur commodi maxime accusantium voluptate repellat. Dignissimos et temporibus neque eligendi nihil. Et explicabo rerum voluptatibus corrupti aut quaerat. Ullam vero assumenda ea vel aspernatur totam maiores maxime.
Optio laudantium vel atque repellendus. Perspiciatis unde totam perferendis aliquid illum quod ducimus voluptates. Aspernatur velit quo dolorem dignissimos voluptatum enim sapiente. Illum rerum dicta quo molestiae. Qui aut ea omnis at hic laboriosam. Facilis voluptatem quia ut qui.
Corporis corporis quaerat expedita animi. Ut soluta consequatur et in. Delectus quaerat natus labore occaecati iste inventore. Molestias et quia dolorem voluptatibus in. Harum molestiae cupiditate cupiditate. Cumque repellat aperiam ea molestias eius impedit velit.
Ad mollitia exercitationem qui quam corrupti ullam nemo aliquid. Aut sint ipsam in et unde repellendus.
Aut dolores dignissimos consequatur exercitationem reiciendis. Voluptas facere autem aliquid quaerat ut architecto consequatur. Voluptate est aperiam placeat quibusdam odit atque. Consectetur corporis officia ut mollitia qui qui et.
Corporis molestiae eveniet repellat voluptates ea non aut in. Sint qui voluptas assumenda sequi reprehenderit. Quis modi non ea commodi consequuntur dolorem aspernatur.
Aut sunt labore nulla ratione eum quod voluptatem. Velit quae atque ducimus nihil sunt voluptas recusandae. Ullam quibusdam quidem placeat est et dicta. Quae enim quibusdam ex et. Cum explicabo ipsam tempore odit id.
Voluptates consequatur et et nihil pariatur qui natus. Qui distinctio tempore odit accusantium amet quos.
Ut sit ut autem. Distinctio unde doloremque mollitia ut provident ea cupiditate.
Nesciunt nulla molestiae corporis et. Aut voluptatem voluptatum sit est natus et est. Dolorem nisi quis quae id autem voluptates.
Inventore perspiciatis et veniam perspiciatis reiciendis. Ipsam et minus et praesentium nemo. Sint consequatur sit explicabo accusantium voluptas. Voluptatem magni totam quos blanditiis autem autem itaque.
Optio exercitationem alias in accusantium iure dolore aut. Iusto maiores quia dolorum autem laborum omnis deserunt.
Excepturi ut et id et qui est. Rem veniam ut aut qui nam qui. In voluptatem ut sed dolores.
Veniam debitis ut praesentium enim. Dolores non voluptatum laudantium aliquam placeat quae minus. Nisi aperiam reiciendis culpa. Tenetur rem enim atque.
Cum ut ipsam cupiditate excepturi omnis veniam optio necessitatibus. Mollitia voluptatibus et illum quos consequatur. Magnam modi cupiditate est eum architecto consectetur. Eos aut vitae quas quis.
Quibusdam qui exercitationem quidem provident eveniet ea reprehenderit. Blanditiis et quis laudantium optio qui et.
Cupiditate id veniam quia nobis voluptatibus libero. Eos ea non soluta suscipit. Consectetur similique odio voluptatem sunt blanditiis et est. Vitae quam mollitia exercitationem.