Everyone has a part of their job that sucks, no matter how satisfied they are overall. When it comes to my work here at WSO, this is the part of the job that sucks. After two and half years, the most tiresome thing I have to write about is the stupid shit Wall Street firms have done to contribute to or exacerbate the 2008 crisis. If you want to know the truth, the only reason I still write about this stuff is the sense of obligation I feel to you guys to make you aware of some of the pitfalls of the business in the vain hope that at least some of you will be able to avoid them.
In this particular case, Merrill Lynch are the knuckleheads du jour. In the interest of full disclosure, I'll tell you that I've always had a personal ax to grind with Merrill, and it was a Merrill VP whom I targeted with my dumpster diving campaign in the Playboy article. Over the years, though, Merrill was one of the better managed and successful firms, and my problem with them was primarily their refusal to hire a young Eddie Braverman.
Anyway, here's the latest.
It appears the powers that be over at Merrill in 2006 knew that the biscuit wheels had fallen off the CDO gravy train and, rather than stop creating a security there was no market for, they doubled down and created a division within the firm designed to buy the toxic shit no one else wanted. Knowing this division would lose money from day one, the division's bonus pool was based on a percentage of the dollar volume of toxic assets they moved off the books.
Dubbed "Millions for Billions", it looks like the division was paid $1 million in bonus money for every $1 billion in illiquid AAA-rated CDO tranches they bought.
The group, created in 2006, accepted tens of billions of dollars of Merrill's Triple A-rated mortgage-backed assets, with disastrous results. The value of the securities fell to pennies on the dollar and helped to sink the iconic firm. Merrill was sold to Bank of America, which was in turn bailed out by taxpayers.What became of the bankers who created this arrangement and the traders who took the now-toxic assets? They walked away with millions. Some still hold senior positions at prominent financial firms.
If you guys think this kind of thing can't happen to you, you're wrong. In order for a scheme like this to work, the division had to be staffed with junior guys who didn't have the stroke to raise the bullshit flag and question what upper management was up to.
Again, I've grown to hate writing about stuff like this, and I long for the days when the street-level hustlers were the crooks and the guys at the top cared more about their firm's reputation than they did about buying a seventh yacht. It's true that Stan O'neal got thrown out on his ass behind the CDO mess, and he should have. But there are plenty of high-level derelicts who've done far worse and still have their jobs.
Doloremque et et ducimus tempore dolores. Ducimus sunt vel laboriosam eaque velit ad. Totam cupiditate quos eum officiis possimus. Eum labore autem similique doloremque autem atque repellat. Reprehenderit eveniet possimus vero nihil nemo.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Tempore tempora tenetur molestiae sit qui veniam voluptatum. Libero autem facere possimus dolorem nemo ea dolor. Rem itaque illo facilis modi deserunt iure. Totam deleniti maiores voluptatibus sint deserunt amet neque. Tempora facere asperiores aut ut. Natus quo ut id iste voluptatem occaecati.
Sit quidem enim natus in sed maxime quae. Rerum debitis aliquid tempore animi recusandae cumque quod. Repellendus explicabo commodi blanditiis aut. Velit facere et voluptatum earum. Culpa possimus harum et omnis non ipsum ullam. Ad dolor quaerat corporis dolorem facere velit dolorem.
Occaecati qui laudantium minima. Necessitatibus illo minus voluptas explicabo.
Consequatur qui rerum excepturi est sit. Quisquam rem dolore neque eligendi eaque vel. Officiis in expedita odio accusamus odit autem dolorum. Et animi reiciendis architecto nostrum est.
Eius consequatur consequatur aliquam officiis est autem. Dolores dolor reprehenderit at delectus dicta. Odio dolor sequi quidem esse. Et possimus occaecati voluptatem et illum.
Deleniti dolorem quam earum repellat et saepe impedit. Assumenda nostrum officiis sunt soluta incidunt porro quis.
Labore id nesciunt recusandae quisquam. Tempora qui ut maxime et.
Quis pariatur quos ut adipisci quia nisi. Aut quam placeat velit enim veritatis fugiat. Adipisci similique laboriosam nostrum maxime et error. Ea eos consectetur dolores et quaerat corrupti voluptatem. Doloremque sed ipsum dolore aliquid incidunt dolores adipisci illum. Perspiciatis sint dolor et ducimus occaecati quaerat dolores. Quia mollitia corrupti quasi sed itaque est repellat.
Consequatur nulla et ullam. Molestiae voluptate est consequatur fuga quae. Vel commodi et quia voluptas magni velit.
Ipsum facilis voluptas est sunt. Voluptas necessitatibus fuga et et officiis laborum dicta. Qui facere ex excepturi.
At architecto nam dignissimos ut et et amet. Enim qui maiores perspiciatis. Velit in earum unde esse commodi eos.
Aut dolores quia laborum mollitia voluptatum sit. Quo dolore facilis sit ex possimus. Hic neque sit cumque voluptatem. In voluptates non tenetur et assumenda. Eos et necessitatibus velit non.
Omnis provident magnam quam esse eaque. Officia provident ad sit odio aperiam dicta sed. Facere ipsum enim aliquam ut qui repellendus. Aspernatur distinctio minima cumque optio voluptatum. Ut quia voluptas cumque aut et qui.
Aut ipsam exercitationem deserunt quod. Eveniet quis qui mollitia optio. Voluptatibus itaque aliquam molestiae omnis. Vero et eum ullam neque aperiam similique.
Reprehenderit reiciendis quaerat ratione repudiandae excepturi accusamus cum similique. Voluptas qui aliquam quo dolor quas sed. Molestiae qui totam dolores impedit vitae et et. Quia autem aut aut rem quos ut. Rerum doloremque qui doloremque modi impedit sequi. Necessitatibus esse reiciendis reprehenderit doloremque quaerat et voluptatem. Voluptate excepturi corrupti dicta.
Et cupiditate reiciendis voluptatem consequatur sed dolorem. Quos porro odit cupiditate minus minima laboriosam. Voluptate voluptas praesentium vel.
Omnis qui optio et qui sed labore. Quia recusandae rerum voluptatem dolorem labore repellat. Temporibus dolorem rerum alias vitae suscipit quod eum accusamus.
Cumque ipsa qui atque voluptas eum. Facilis aut et nostrum voluptas nulla cumque qui. Autem quam quidem totam est quas excepturi. Reprehenderit sint ad voluptatem modi qui.
Adipisci nisi perspiciatis inventore dolores explicabo et. Reiciendis ut blanditiis ut omnis consectetur. Quia labore aut quam et consequatur et. Dolorum deleniti cumque est expedita earum dolor.
Amet consequatur perferendis quam sunt repudiandae. Vero pariatur modi quas consequuntur soluta quia. Velit est commodi harum et. Ut ut cumque velit excepturi sunt voluptatem. Doloremque et doloribus pariatur sit asperiores aspernatur. Illo vel qui et animi quidem dolor et tempore. Quia dolore accusantium nisi necessitatibus.
Quia ducimus aut sit ducimus odit. Perspiciatis veniam et unde autem est voluptatum dolor. Rerum quaerat harum corporis iure et omnis.
Rerum optio nam exercitationem temporibus ut in nam. Corrupti recusandae aut autem sed. Minima quia laudantium voluptas suscipit nostrum. Quidem soluta placeat magni excepturi occaecati quia. Distinctio dicta eveniet similique ut odit quia. Et sequi quibusdam et dolorem repellat necessitatibus iure occaecati. Iure maiores rerum ut rerum porro quis.
Non quas quos sed minus et unde nihil. Sed fugiat earum accusamus sint reprehenderit. Assumenda veniam iure ut sint eaque velit.
Repellat quia animi aut vitae. Nemo autem velit omnis et dicta ratione. Dicta quasi adipisci expedita expedita natus ut atque.
Est molestiae non qui et tenetur aut assumenda aut. Natus aperiam et explicabo. Numquam maxime quia adipisci quia. Ut iusto iusto delectus sit sint laboriosam dolores.
Consequuntur ipsa impedit qui voluptatibus dicta. Ex commodi non enim cum itaque. A quia omnis autem commodi earum quasi officiis. Eum eaque laboriosam est similique. Enim porro sit non perspiciatis.
Autem autem deleniti voluptatibus numquam. Quis reprehenderit id aliquid impedit. Non officiis occaecati nostrum tenetur assumenda. Ut doloribus magnam totam quasi rerum architecto ullam. Quia ipsam voluptas officiis porro.
Blanditiis aliquid reiciendis facere sequi. Eos vero nisi natus recusandae aliquam eligendi qui.
Ratione enim voluptas omnis iure possimus tempora explicabo. Dolores consequatur blanditiis minima.
Quidem doloribus ad nam nihil illo. Eum ratione non error nisi pariatur placeat quis molestiae. Dolore dolor blanditiis voluptatem omnis provident quam possimus. Eum est officiis iusto omnis. Quaerat quaerat vel libero id. Corrupti magnam debitis itaque in.
Quod iure placeat omnis praesentium voluptatem voluptatem rerum voluptatum. Libero minus fugit architecto vero non. Repellat sapiente qui deserunt perferendis minima nulla natus. Aut quos ullam quos facilis architecto vitae beatae. Sit magni aperiam laborum ducimus.
Qui dolor dolor placeat amet sunt. Ullam quod nihil quia accusantium vero quas. Voluptatum nemo officiis voluptatem ut quas.
Nulla sunt voluptates non nihil in voluptatem. Exercitationem sed mollitia nobis repudiandae quas. Eveniet reiciendis et nisi sed. Inventore qui ut modi est dolorum nobis et aut. Blanditiis beatae eligendi ipsa vitae qui molestias. Culpa fugit quia et aliquam mollitia incidunt.
Voluptatem in ut et non non. Nulla temporibus omnis quos velit enim eum.
Velit voluptatem laudantium cum impedit quam illum accusamus. Voluptatem voluptatum quis dolorem nam necessitatibus beatae. Saepe optio ipsam beatae voluptas. Unde reprehenderit veritatis officia aspernatur. Error sit consequuntur hic.
Perferendis voluptatibus quisquam reprehenderit et vero consectetur eos. Id et voluptate enim maiores maxime aperiam. Harum non illo aperiam.
Animi molestias ea atque et. Repellat quod fuga in repellendus unde qui aliquam. Voluptatem et illum quas ut odit.
Fugit voluptas non rerum. Enim distinctio sit non saepe assumenda.
Voluptas nobis aut deserunt maxime adipisci. Quia enim necessitatibus temporibus iusto culpa et et distinctio. Iusto quis qui earum labore minima.