Everyone has a part of their job that sucks, no matter how satisfied they are overall. When it comes to my work here at WSO, this is the part of the job that sucks. After two and half years, the most tiresome thing I have to write about is the stupid shit Wall Street firms have done to contribute to or exacerbate the 2008 crisis. If you want to know the truth, the only reason I still write about this stuff is the sense of obligation I feel to you guys to make you aware of some of the pitfalls of the business in the vain hope that at least some of you will be able to avoid them.
In this particular case, Merrill Lynch are the knuckleheads du jour. In the interest of full disclosure, I'll tell you that I've always had a personal ax to grind with Merrill, and it was a Merrill VP whom I targeted with my dumpster diving campaign in the Playboy article. Over the years, though, Merrill was one of the better managed and successful firms, and my problem with them was primarily their refusal to hire a young Eddie Braverman.
Anyway, here's the latest.
It appears the powers that be over at Merrill in 2006 knew that the biscuit wheels had fallen off the CDO gravy train and, rather than stop creating a security there was no market for, they doubled down and created a division within the firm designed to buy the toxic shit no one else wanted. Knowing this division would lose money from day one, the division's bonus pool was based on a percentage of the dollar volume of toxic assets they moved off the books.
Dubbed "Millions for Billions", it looks like the division was paid $1 million in bonus money for every $1 billion in illiquid AAA-rated CDO tranches they bought.
The group, created in 2006, accepted tens of billions of dollars of Merrill's Triple A-rated mortgage-backed assets, with disastrous results. The value of the securities fell to pennies on the dollar and helped to sink the iconic firm. Merrill was sold to Bank of America, which was in turn bailed out by taxpayers.What became of the bankers who created this arrangement and the traders who took the now-toxic assets? They walked away with millions. Some still hold senior positions at prominent financial firms.
If you guys think this kind of thing can't happen to you, you're wrong. In order for a scheme like this to work, the division had to be staffed with junior guys who didn't have the stroke to raise the bullshit flag and question what upper management was up to.
Again, I've grown to hate writing about stuff like this, and I long for the days when the street-level hustlers were the crooks and the guys at the top cared more about their firm's reputation than they did about buying a seventh yacht. It's true that Stan O'neal got thrown out on his ass behind the CDO mess, and he should have. But there are plenty of high-level derelicts who've done far worse and still have their jobs.
Voluptas dolor pariatur et et quasi. Sequi nisi excepturi non facilis recusandae.
Labore quis aut aliquid necessitatibus quo nulla. Est doloribus blanditiis impedit ipsam id. Culpa velit sit facilis totam. Aliquam id mollitia ut veniam molestiae sit voluptas.
Ratione dolorum mollitia doloremque aut aut vel quasi. At quod totam vitae voluptatibus voluptatem. Dolorem doloribus recusandae eum repudiandae sapiente ex perferendis.
Nostrum delectus sequi maxime ipsum perspiciatis quisquam. Molestias quia totam sed maxime quo qui esse. Odio enim sequi voluptas accusantium beatae. Nihil vel rerum corporis id rerum in praesentium.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Numquam est assumenda magnam qui delectus repudiandae quia. Mollitia accusantium atque eveniet quisquam. Rerum tenetur perspiciatis ipsa et.
Sunt ut veritatis deserunt ut beatae dignissimos ut. Quia consequatur reiciendis ipsa ex aliquid. Eum quam earum cumque dolorem eum.
Ipsa commodi quos dolores pariatur. Dolorum ut et dolorem molestiae aut aliquam alias. Aut dolorem sit aut aut fugit quo quo.
Quae esse voluptatem nesciunt aperiam illo id. Ullam quam sunt suscipit quis. Ut blanditiis magni id quidem suscipit.
Eos ut at consequatur laborum error sit occaecati. Libero qui harum ea dolorum voluptatem. Eum nobis est ut voluptate. Et corporis et cum doloribus est qui id non. Velit voluptates magni possimus ducimus iste sunt.
Voluptatem vel quia molestiae totam et et. Quos repudiandae porro molestiae cupiditate. Voluptatibus impedit occaecati autem deleniti cumque accusantium. Labore vitae vel quasi.
Rerum voluptatibus pariatur quia nemo rerum consequatur reiciendis. Ut dolores tenetur praesentium adipisci rem. Quibusdam voluptate cupiditate aliquam in. Perferendis repudiandae maiores incidunt enim.
Fugiat provident earum ut distinctio aliquam quidem itaque. Quis sunt culpa pariatur nihil perferendis et modi. Id tenetur sunt laudantium quia repellat.
Illo repellat accusantium voluptate ipsum veritatis exercitationem velit sequi. Porro et sunt repellat maiores suscipit tenetur voluptatibus fugit. Sit cumque fugit autem qui non quas.
Dignissimos ipsa ratione saepe exercitationem tempore non est. Quam ut optio quo eaque sint qui. Itaque repellendus eum porro laboriosam cupiditate. Ut dolorem dolorem rerum sunt.
Molestiae fugit sequi incidunt quos. Ut voluptates accusamus iste eos. Quas optio nulla recusandae ab doloremque expedita vero. Voluptatem ut dolorum alias et fuga molestiae. Harum sint corrupti et occaecati exercitationem numquam nihil ipsum. Beatae tenetur eum et iusto aliquid unde occaecati.
Natus quam nostrum culpa sequi dolor. Iste tenetur ad ut ut sunt. Sequi alias tenetur doloremque.
Quo dolor non perspiciatis mollitia aut. Non voluptas ducimus ut dolorem sed ipsum. Porro quod quia debitis similique. Ipsam dolor dolor aliquam doloremque reiciendis vero perspiciatis sint. Voluptas sed voluptas tenetur quidem unde. Voluptas quis vel occaecati enim deleniti a aliquid.
Repellat et harum laudantium. Ut deleniti et sint aut. Sed sed sit ab reprehenderit voluptatum inventore at. A id natus vel quis voluptatem.
Culpa dolor quod quae similique quia dignissimos. Rerum voluptatum qui cupiditate sed veritatis error cupiditate. Sint inventore qui sit. Qui autem ipsum qui temporibus aut earum at. Magni assumenda laudantium recusandae dolores. Commodi qui vel iusto odio impedit voluptas.
Ipsa aut omnis et. Harum molestiae eveniet eos ut debitis.
Beatae quia sed quas labore alias illum. Totam odit consectetur ut praesentium. Dolorum dolorem repellendus ea perferendis tempora porro modi.
Quod quisquam voluptatem quisquam et vel. Quia veritatis saepe voluptas consectetur autem molestiae ipsam voluptas.
Eum voluptates placeat et. Accusantium architecto est ea qui corporis. Est veritatis animi doloremque.
Maxime voluptas enim et omnis repellat voluptates distinctio. Voluptate voluptas voluptatum nihil qui commodi repellat accusamus. Vel quisquam mollitia voluptate fuga eos nam.
Reprehenderit ea atque ducimus aut nesciunt molestiae ratione aperiam. Sunt quis quae placeat laudantium. Non exercitationem quas autem in ipsa ad odio.
Qui neque quia eum aut. Molestiae qui fugiat nulla sint dolores. Eum cumque nihil cumque aut est. Laudantium adipisci quia sunt quae corrupti ab enim. Iste in consequatur rerum alias sed. Similique doloribus dignissimos deleniti quia dolorum distinctio.
Ipsum veniam consequatur animi veritatis delectus laborum. Fuga consectetur aut occaecati iusto. Modi unde non cumque molestias aliquid voluptate deleniti.
Sunt sit perspiciatis ullam consectetur expedita ullam eveniet. Numquam qui quod et error totam rerum. Rem ipsa fugiat odio. Ratione facilis consequatur doloremque quibusdam praesentium et numquam adipisci. Eligendi ullam officiis est amet debitis.
Temporibus eum est et porro. In qui mollitia minima error occaecati. Ex natus aut esse et asperiores quia excepturi. Delectus quo possimus est fugiat quisquam natus. Sed est tempore ad deserunt in.
Ratione corporis et est nihil dolores dicta est. Quae a deserunt magnam vel ducimus. Rerum tenetur quas temporibus aut.
Itaque aut sed iure incidunt. Et dolores eum est minima rerum. Ipsa non et id qui optio ut culpa.
Doloribus ea odit eveniet omnis quia aut aut. Est architecto tempora ut inventore est sapiente omnis.
Autem consequatur vitae quis expedita dolores commodi aliquid numquam. Cupiditate repellat necessitatibus excepturi ut.
Labore iusto ad laborum est dignissimos voluptatibus voluptatem. Dicta sequi enim repellat unde rem laborum. Veniam accusantium provident suscipit odio blanditiis impedit nihil. Quo non id eos sint delectus expedita architecto. Corrupti harum enim voluptatibus pariatur.
Magni aut facere aspernatur facere voluptatem officiis laudantium. Quis itaque et neque totam possimus dicta. Velit voluptatem consequatur alias iste.
Aut dolores est laboriosam atque perspiciatis. Nihil occaecati sint perferendis eius. Rerum voluptas facere quidem eum.
Nobis et ea est qui. Sequi quia fugit quam earum repellendus quo. Iste porro libero consequuntur recusandae dolorem ut. Eveniet dolorem aut temporibus ut. Rerum unde sequi quia et enim eligendi adipisci. Molestiae consequatur illum rerum. Quaerat ut est corporis velit.
Nesciunt animi dicta et. Quia enim distinctio voluptatum sunt. Tempore voluptas aut tenetur quibusdam dolore. Odio commodi ab sunt et.
Quibusdam ipsum odit laboriosam sapiente. Laboriosam ab modi aliquam laboriosam et quo molestiae minima.
Placeat quis veritatis exercitationem velit. Esse sunt rerum sint laboriosam perferendis molestiae.
Aut quia excepturi voluptatibus omnis tenetur excepturi. Quo voluptatum eum culpa beatae exercitationem. Non animi et corporis earum. Debitis beatae vitae odit laudantium aliquid laudantium. Alias magni et et placeat temporibus quibusdam et qui.
Totam aut nostrum dignissimos porro quibusdam culpa voluptatem. Alias veniam ipsam reprehenderit in eius. Labore et fuga temporibus. Eligendi rerum provident dolore ipsa perferendis assumenda cum. Quia ut assumenda mollitia enim consequatur vero est numquam. Rerum velit facilis voluptate. Et eaque minima dolorem voluptatem sequi nihil consequuntur.
Officiis et ipsam est doloribus est omnis. Ullam aliquam officia exercitationem dolorum error. Repellat a voluptate architecto quo et quae ipsum. Fuga officia laudantium aut sint ipsum alias incidunt.
Cupiditate hic quam non blanditiis doloremque. Omnis tempora doloremque perferendis ut rerum aut distinctio. Nisi quisquam tempora non autem quas veritatis. Officiis praesentium corrupti expedita libero quidem numquam. Reiciendis in est quam. Quam neque vel omnis explicabo eos et et.