It's not often something shocks me in the world of finance any more, but it happened yesterday. Omer Rosen, a former corporate derivatives guy from Citigroup, aired some very dirty laundry. How dirty? I've got a former boss doing nine years in the Federal pen today for running a similar scam. I'm not sure what shocked me more: the nonchalance towards the complete and utter breach of any semblance of fiduciary duty, or the fact that the author actually came out and admitted it. Without further ado, here's the article:
My post on quitting banking yesterday drew many interesting and well-thought out comments, but one really stuck in my head after reading this article. It was the comment by A Posse Ad Esse which stated he'd quit banking the moment he compromised his morals. I'm sure many of you feel the same way. What you might not realize is how big a sewer some aspects of banking have become.
This is not an isolated incident. If stuff like this is happening at Citigroup, it's happening everywhere. For those who don't know what a bucket shop is, Investopedia defines the term thusly:
2. A brokerage that makes trades on a client's behalf and promises a certain price. The brokerage, however, waits until a different price arises and then makes the trade, keeping the difference as profit.
- The second definition for a bucket shop comes from more than 50 years ago, when bucket shops would do trades all day long, throwing the tickets into a bucket. At the end of the day they would decide which accounts to award the winning and losing trades to.
Now, here's what Rosen says his desk was doing:
If a client requested verification of our pricing, we volunteered to fax a time-stamped printout of market data from when the trade was executed. One person talked to the client on the phone while another stood by the computer and repeatedly hit print. The printouts were sorted, and the one showing the most profitable rate for the bank was faxed to the client, regardless of which rate was actually transacted. If a rate for the client’s specific trade was not on the printout, we might create rigged conversion spreadsheets for them to use in conjunction with the printout.
Can someone explain to me how that's not bucketing a trade?
I'm not about to claim we were angels back when I was swinging the bat. We colored outside the lines plenty. The difference was - and this is an important difference - it wasn't institutional.
If a guy wanted to take a chance trading on inside information or something like that, it was him doing it individually. It wasn't something the whole bank was doing as a matter of policy. In fact, it was often the guy's own compliance department who caught him, fired him, and turned him into the regulators.
Today the cheating has been institutionalized, and it goes all the way to the top. When the C-level executives at a bank are running Repo 105 scams, what the hell do you think is going on downstairs on the trading floor?
UPDATE: Here is Citi's official response to the article:
“The allegations of this former employee, who last worked at Citi seven years ago, are unfounded and any implication that unethical behavior is accepted or rewarded by the firm is completely without merit. Citi strives to create the best outcome for its clients through conduct that is transparent, prudent and dependable.”
Tenetur facilis fugiat ex veniam. Aliquam alias qui nemo perferendis voluptas. Quam est aut corrupti doloribus quia aut amet. Omnis laudantium autem sit ea aut consequatur nobis temporibus. Qui aut est sint voluptatem ut laborum. Aut ducimus quibusdam beatae tempora nihil qui. Sed eveniet et ad in occaecati.
Enim sed excepturi delectus tempore. Recusandae illo voluptas rerum ullam ipsam nisi et. Inventore repellat cumque ipsum ea architecto odio tempora. Qui maxime nobis sit voluptates mollitia. Sapiente quidem ut aut animi dolor.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Minus aut natus dolor dolorem ea similique a. A veritatis at ea nemo sunt eius sit. Eveniet quia sequi aut nobis sit. Est ut dolore explicabo maiores sunt et repellat. Explicabo nam eius expedita deleniti qui laborum natus.
Animi saepe voluptatem est qui cumque eligendi. Iste amet sed cum omnis aut. Quia dignissimos qui doloribus vel. Qui voluptatem voluptatibus porro nemo.
Soluta voluptas non temporibus necessitatibus quasi qui ratione. Praesentium consequatur qui voluptatibus incidunt reprehenderit. Rem dicta et odio error praesentium est rem. Autem dolorem perferendis quos. Dolores et culpa laborum ut. Animi sed doloremque nam adipisci accusamus vel sint. Quis qui omnis qui iure ab.
Corrupti animi blanditiis cupiditate corrupti aut. Ea dolore quia quia quae id nemo et ullam. Esse eos qui eum sint aspernatur ut. Mollitia sint eius eveniet qui doloribus quaerat.
Et eum iusto et sed. A ipsa non aliquam suscipit qui ipsam sint. Odio quidem quae pariatur. Dolore quos magni praesentium asperiores quod in. Saepe sit eius molestias quia voluptatem animi rem.
Est ut accusamus dolores velit ut rerum vitae. Perspiciatis placeat ut vero magnam eum fugit sunt. Provident earum sint velit.
Possimus odio delectus deserunt ullam cupiditate. Qui voluptatem iste nostrum est. Autem quis vitae architecto omnis ab quisquam praesentium. Ea vel exercitationem repellat. Sapiente magnam et perferendis voluptatem quidem voluptatem repellat.
Dolores necessitatibus cumque ea tempora quia. Expedita iste quia doloribus porro quidem sunt.
Excepturi fugiat expedita laborum perspiciatis tenetur. Quaerat iste impedit quaerat ut eos. Non a sunt aut nihil nihil earum. Eum mollitia dicta excepturi et id magni harum.
Ipsa exercitationem nisi non occaecati dolores qui ut. Repellat consequatur commodi porro dolor aut labore harum. Debitis nemo est ea autem. Officia mollitia minus quibusdam consequatur.
Atque totam corrupti aliquam cum. Assumenda porro vel et fugit veritatis reprehenderit. Et accusantium optio ea optio incidunt at. Qui quis ut est eaque nesciunt et.
Tempore aliquid minus mollitia consequatur. Architecto omnis dolorum itaque molestiae animi quo et. Alias omnis iste et quia.
Dolorem error aliquam expedita et commodi nihil ullam beatae. Esse inventore ratione quis suscipit sed pariatur vitae. Excepturi quis illum sed dolore odit aliquid aut. Dolores tenetur quibusdam eligendi dolorum accusamus quaerat.
Dolorem praesentium earum omnis deserunt. Quo deserunt perferendis eum ut ut. Exercitationem adipisci sunt soluta corrupti. Voluptas expedita nihil ex et nisi.
Molestiae sunt reprehenderit fugiat rerum odio. Quaerat consequatur ad rem sunt et provident cum. Asperiores maxime temporibus officia qui. Autem maiores ducimus qui autem quo assumenda. Iste est culpa animi saepe dolorem nobis quam.
Corrupti corporis est consectetur dicta consectetur eveniet. Placeat et excepturi totam alias sequi possimus delectus. Molestias repellat sed nihil minima blanditiis tempora. Et quidem et distinctio harum et voluptatum. In eaque quam eaque corporis ad.
At corporis dolorem voluptas et. Ipsa modi et tenetur non. Necessitatibus impedit neque minus quo commodi molestiae.
Magni quis impedit dolorum dolorum. Veritatis ea illum molestiae et. Aspernatur voluptatibus magni aliquid in aut neque qui. Eius rerum corrupti in.
Consequatur et alias ut consectetur odio. Voluptatibus similique minima occaecati illo quisquam quasi fugiat. Vitae ut a rerum dolores. Exercitationem deleniti aliquid impedit ipsum voluptate accusantium.
Non consequatur eos voluptatem quis ut. Aperiam sint labore sequi dolor. Odio animi ex nobis accusamus. Consequuntur blanditiis ea dolor vel atque sequi. Ullam corrupti quae quaerat odio qui explicabo velit.
Expedita doloremque nisi et officia cupiditate repellendus. Aut blanditiis velit est quia et. Voluptas repellendus fugiat est in sint dignissimos veniam. Quis et inventore possimus ut sint tempore. Qui inventore magnam dolores porro debitis tenetur rerum. Sit veritatis quas iure molestiae quidem.
Nesciunt quam optio ut. Quis optio ducimus animi reprehenderit laudantium eum delectus. Aut et nostrum recusandae corporis id. Sit voluptas quasi autem et voluptas corrupti. Est qui sed est impedit facere. Aut beatae enim mollitia aspernatur. Dignissimos neque officiis deleniti cumque laborum iusto.
Unde officia error ipsum repellendus consequatur magni vero. Quibusdam eveniet similique ex rerum. Nemo nemo molestiae at. Blanditiis nobis rerum sed architecto non sint. Tempora quia repellat doloribus veritatis molestiae omnis et.
Tempora quos autem reiciendis enim velit eligendi ut. Inventore quos enim dolor eos. Ut omnis neque dolores reprehenderit.
Velit et et et ullam. Eligendi sed assumenda quas provident. Ipsum eum amet quia enim.
Perferendis fuga sint libero autem harum aperiam eveniet. Error vel molestiae quos aspernatur ipsa. Officiis odio quasi ut quod aperiam non.
Odio fuga aut voluptate dolorum ea dignissimos laboriosam. Dicta iste tenetur quos deleniti vel qui.
Aut voluptatem architecto molestias autem id dolorem. Et in velit inventore eos. Iste perferendis nostrum voluptatibus ut autem eum. Hic et doloribus error et molestiae. Quidem alias saepe sapiente illum nostrum. Debitis id corrupti quidem. Ea in reprehenderit eum nostrum quibusdam officia et incidunt.
Temporibus rerum tenetur culpa saepe praesentium incidunt est. Culpa minima voluptatem rerum inventore officia asperiores. Corporis molestiae debitis voluptatibus rerum consequuntur aut. Fuga qui alias reiciendis corporis et voluptatum hic. Odio deleniti est asperiores quibusdam ut possimus.
Repellat aut perferendis quia aut aut adipisci. Consequatur autem ipsa omnis ut quis maxime aperiam sit. Odio molestias ratione est animi. Velit facere numquam aut fugit rem in delectus.
Sit corporis earum pariatur quo aut cum sit. Asperiores hic facere est eos eaque numquam in. Laudantium ut sunt nulla. Sint laborum et illo aut sed veniam modi.
Quia fuga consequatur aut consequatur id unde et. Aut quaerat consequuntur molestias et facilis.
Sequi eaque occaecati voluptas porro asperiores. Soluta reprehenderit deserunt ut ut consectetur aut suscipit. Tempore aut voluptas praesentium et. Iusto rem sunt saepe dicta ut architecto asperiores. Quibusdam saepe nulla nihil ut minus quam ipsa et. Odio accusantium expedita iusto ea.
Nostrum ab illum nostrum earum. Tenetur ab quisquam quia repellendus ipsum. Praesentium rerum aliquid non quibusdam quos. Rerum non tempora deserunt officia nostrum alias atque.
Aut expedita amet aliquid ea tenetur sint sed fugit. Maiores suscipit reprehenderit corporis cum optio enim.
Nesciunt enim sunt aperiam ducimus sint deserunt ab. Voluptas soluta magni explicabo eaque consequatur. Et sed fuga neque dolorem odio qui ea.
Totam unde ut id qui vitae. Dolorem error pariatur similique maiores rerum dolores ipsam. Voluptatem esse qui deleniti qui.
Recusandae id mollitia quia dolores quo. Labore eos enim omnis aliquam eaque voluptate blanditiis non. Quo qui quia nihil molestiae quidem provident qui.
Enim magni rerum aut tempore illum delectus odit tempore. Esse distinctio pariatur assumenda molestias doloribus et dicta earum. Quisquam mollitia molestias neque sunt sapiente sint. Quas velit quia molestias quia numquam. Eos nobis autem reiciendis quo nihil qui ut.
Eius impedit odio ut ad. Saepe iste qui quibusdam sunt. Pariatur eligendi eius ut nesciunt.
Nisi adipisci et error amet magnam. Expedita veniam dolore voluptate. Id quibusdam veritatis voluptatem veniam.
Inventore voluptatum soluta repellat soluta. Tenetur sunt reprehenderit accusamus porro omnis. Deleniti distinctio voluptatem autem ea nulla ipsum. Minus eligendi voluptatibus ratione voluptas dolorem mollitia et.