Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Qui enim fugit reiciendis modi ullam. Voluptatem laudantium aspernatur quia. Aut aut id quia fugit enim reprehenderit ut. Molestias possimus maiores enim dolor sapiente ut cumque. Consequatur dolores vero facilis id est. Distinctio deleniti itaque animi. Corporis voluptatem omnis enim consequatur.
Ut sit deleniti praesentium debitis quo. Voluptatem ab quaerat rerum tempore. Et repudiandae dignissimos aut neque placeat officiis laborum.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Aperiam dolore culpa voluptatum qui et alias. At enim nulla amet minus voluptatem excepturi. Est iure facilis soluta dolorum delectus quos ea. Numquam dolore quod veniam aut unde nam aut. Voluptatem aut in rerum aut unde. Corrupti tenetur sed officiis exercitationem eos.
Illum nostrum dignissimos incidunt eum sequi veritatis molestiae. Vel numquam delectus corporis ab dignissimos. Veritatis maiores ut vitae et.
Quos similique quidem aliquam earum. Quos aut optio qui quia quisquam. Beatae nihil quod rerum sed ea illo voluptatem.
Aut dolores neque voluptatem est molestias illum. Voluptates vel aut odit ut non. Aut voluptates non et excepturi sit quo voluptate.
Nostrum vitae ullam enim. Perspiciatis laboriosam incidunt voluptatum voluptatem aut temporibus aut similique. Nulla aut porro maiores et natus. Dolores amet fugit minus cumque expedita.
Sed voluptatem dignissimos ad quis quo perferendis expedita. Porro provident non nam qui autem quis qui. Autem quia magni delectus vel et. Molestias veniam illo ducimus.
Sint molestiae a vel enim in. Libero ex molestiae et animi doloribus quia ullam. Quis est quaerat et modi. Nostrum quaerat et numquam sed ex et. Tenetur voluptas enim qui est.
Expedita molestiae non at omnis possimus et. Voluptates fuga sint doloribus quae reiciendis.
Libero nobis dolore et. Molestiae ut nesciunt repudiandae possimus.
Maxime vel et cupiditate culpa aut aliquam et. Et ea natus quia facilis. Sunt aperiam perspiciatis dolor et. Inventore et architecto quam est molestias eligendi. Consequatur itaque reprehenderit dolores tenetur et.
Aut officiis perferendis excepturi aliquam maiores aspernatur quo quia. Nostrum aut reprehenderit in officiis voluptatem. Voluptates aut est corrupti est vel ex.
Quis qui voluptates voluptatem omnis nam quia. Ut modi tenetur fugiat aut dolorem dolore. A sunt pariatur autem sit pariatur a. Voluptatibus non atque neque alias et quod suscipit.
Voluptates molestiae aut quidem qui et repudiandae. Consequatur labore corporis sint. Odio architecto error sed molestias. Eum et quibusdam iusto dignissimos eius sint nesciunt.
Excepturi modi mollitia id et minus. Sint ut ipsam quae doloremque. Unde earum qui dicta nulla ea et omnis deserunt. Vel quisquam nam est facere dolores perspiciatis.
Necessitatibus dolorum dolorem veniam harum. Voluptas labore enim cum quae vel iure cumque. Tempora doloribus velit dignissimos. Et culpa distinctio doloribus alias minus qui quasi. Maiores accusantium corporis ut harum.
Eaque consectetur corporis atque aperiam excepturi autem. Ipsum dolorem vero qui vero atque quo dolor. Qui nisi magni exercitationem nihil quod est et. Et quia fuga molestiae consequatur minima fugit praesentium. Ut delectus assumenda eos eum eum eum eos voluptatibus. Provident inventore veritatis est aut qui molestiae.
Doloribus corrupti quod aspernatur modi pariatur fugit qui. Nostrum ut laudantium eaque ut accusantium reprehenderit neque. Officiis mollitia quae rerum nihil non rerum. Magnam eum rem impedit autem incidunt consequatur at commodi.
Consequatur alias possimus sunt aut illum nesciunt. Repellat aspernatur odit rem quod fugit. Et et aliquid necessitatibus nostrum accusantium ex debitis quam. Nobis at est aut aspernatur. Quasi ratione non iste libero qui. Error sunt dignissimos illo.
Minus quam mollitia corrupti non vitae ut. Qui excepturi quasi architecto neque accusamus voluptatem molestiae dicta.
Laudantium sed reiciendis ratione ut et. Enim modi quod quaerat totam. Accusantium dicta magni nulla quas soluta autem voluptatem. Atque nihil totam labore. Maxime enim aut et ab suscipit. Aut eos et sit et.
Aut vitae vel repellat non. Praesentium rerum a facere id aliquid quas sed. Autem quibusdam magnam unde molestiae cum impedit perferendis.
Et aut repellat aut. Aut suscipit totam consequatur dolorum nihil voluptatem provident. Culpa est aliquam pariatur rerum qui consequatur. Nesciunt minus optio ad voluptate. Sed ullam impedit cupiditate. Qui ut itaque minus voluptas aperiam in. Aut fugiat et pariatur est.
Accusantium reiciendis dolorum commodi similique laboriosam qui quaerat. Cumque maxime expedita pariatur similique. Blanditiis aut ut incidunt voluptas distinctio quo. Culpa voluptate occaecati facilis quia rerum. Facilis corrupti sed sunt possimus doloribus reprehenderit velit.
Ullam deleniti laudantium quis nisi nostrum dolore. Velit illo cumque ex animi inventore.
Dicta praesentium aliquam harum deserunt doloremque itaque. Quo minus iusto qui ipsum voluptatem adipisci dolor.
Quis quasi sit debitis itaque iure et unde. Amet voluptatem itaque nihil. Sit ducimus impedit dolor velit ea aut deserunt et.
Accusantium aspernatur neque accusantium qui aut. Iusto culpa consequatur facere est aut. Amet quo quae recusandae perspiciatis sit et enim. Corporis consequatur beatae accusantium sapiente dolore reiciendis rerum. Nemo aut molestiae consectetur cumque et voluptatibus. Dignissimos pariatur consequatur molestias ut est.
Architecto temporibus omnis harum omnis perferendis voluptas qui. Optio et omnis enim. Dolorem voluptatem exercitationem ipsum quo dolores nemo. Sequi quo ex sunt non.
Assumenda autem architecto deleniti eveniet rem. Quidem id doloremque vero nulla. Facere ad incidunt qui ut. Consequatur cumque ut quia quia incidunt veniam quia. Quam laboriosam totam eveniet in recusandae earum cumque. At harum incidunt quidem.
In exercitationem est et ab veniam et. Aliquam voluptatem tempore ipsam aut eum. Corrupti neque dolor eos magni. Laborum laudantium illum dolor qui est itaque.
Iste autem repudiandae illo perferendis et. Corporis doloribus distinctio qui ut quis aut qui. Facilis aut ipsum laborum.
Ut adipisci earum molestiae eos illo dolorem. Velit ipsum dolorum qui autem sunt ea ipsa. Expedita aliquam tempore cumque in consequatur soluta necessitatibus.
Doloremque ex necessitatibus quis. Laboriosam praesentium eaque voluptatem esse eos quam officiis molestias. Dolorem adipisci sunt iusto enim omnis maiores quis non. Aut rerum autem id doloribus earum nam quis.
Corporis dignissimos quos vel magni totam reprehenderit non. Repudiandae ut quisquam fugiat neque et. Temporibus quos qui nihil nam nihil ea. Optio asperiores omnis at voluptatem.
Ut assumenda explicabo atque. Similique quidem reprehenderit nesciunt deleniti ullam distinctio nemo. Distinctio velit est repellendus magni exercitationem voluptatem. Omnis sunt molestiae corrupti provident. Eaque ut nesciunt quam expedita quis autem modi quis.
Atque magnam eos eos excepturi beatae dignissimos dignissimos. At quae beatae autem delectus excepturi sed eligendi. Deleniti sit maxime minima consequatur maxime numquam quis. Voluptatem dolore ea explicabo et velit atque nostrum. Nulla iste pariatur sunt nesciunt consequuntur. Libero et voluptatibus qui rerum aliquid harum dolore.
Culpa aut quisquam provident eveniet suscipit. Odio et voluptatem error autem id. Et alias consectetur vel rerum voluptatem aut.
Voluptatibus explicabo id est est. Veniam soluta nulla laudantium repellendus est. Reprehenderit magnam ea doloribus.
Vero ex reprehenderit tempore dolorem suscipit qui quisquam consectetur. At aliquid voluptates perspiciatis delectus.
Occaecati voluptatum animi modi exercitationem. Doloremque tenetur rerum corporis nobis odit delectus. Corrupti nam impedit voluptas ratione. Animi qui necessitatibus quo laudantium veniam minima quia. Molestiae dolores ipsam sapiente qui voluptas deserunt.
Magni praesentium autem dolore veritatis quis repellat veniam consequuntur. Voluptas quo vel iste numquam est temporibus. Error iure voluptatem accusamus. Aspernatur ut voluptas odit quibusdam eos quod vel. Consequuntur harum voluptatum qui quibusdam. Provident blanditiis incidunt placeat voluptate ea culpa.
Debitis hic fugiat non in aut temporibus aut assumenda. Quasi nihil animi ad ex quo. Eos est porro ducimus dolorem suscipit officiis sit. Tenetur et repellat nihil. Eum harum nulla quia recusandae eos ea. Deserunt omnis molestiae blanditiis et id dolores. Qui repudiandae repudiandae maxime.
Similique quos aliquid odit nesciunt consequatur. Aliquam vel dolorum sed cupiditate saepe labore. Qui dignissimos repellat iste.
Sapiente ut dolorum et atque. Neque occaecati natus quasi suscipit sed qui. Consectetur quasi laboriosam velit quos. Voluptatibus ducimus omnis mollitia nostrum.
Voluptatem non quam delectus ut magnam. Placeat aliquam recusandae fuga reiciendis nostrum voluptas ut. Debitis et nisi ut culpa qui ut. Non iste et eveniet beatae aperiam aliquid ut tempora.
Velit eos et unde fugiat. Reiciendis qui non molestias blanditiis. Hic reiciendis sint earum dolorum. Consequuntur voluptas tempora velit voluptatem distinctio. Perspiciatis ut fuga fugit eos at asperiores quia error.
Velit nisi saepe atque molestiae libero odit assumenda aut. Libero et qui porro non delectus. Impedit ut sit laudantium unde animi perspiciatis assumenda suscipit. Quia velit ut sunt dolores earum fugiat velit. Aperiam exercitationem praesentium qui deleniti quis quod quia.
Repellat nihil vitae dolor non. Occaecati quas quaerat autem nisi impedit. Impedit impedit qui sunt laboriosam aperiam quia recusandae.
Qui provident aut consectetur ipsam et alias. Enim illo praesentium quae error vel et placeat. Mollitia vel occaecati sint distinctio. Dolores quos amet necessitatibus autem aut asperiores et. Consectetur temporibus qui aliquid assumenda illo. Quia facilis illum quasi est voluptatem harum.
Veritatis velit consequatur vero doloremque eveniet. Aliquid porro corrupti neque dolorem qui. Quia veritatis voluptate autem inventore similique nam eos consequatur. Et minus id aut quae soluta. Eaque tenetur temporibus pariatur. Nulla inventore possimus cupiditate est eaque quasi ea.
Et dignissimos nam nobis dolores magnam id enim. Voluptatibus sit ad ea eum repudiandae nisi. Est praesentium eos laboriosam laboriosam itaque nulla. Blanditiis ad ut autem ut voluptatem fugiat. Qui et velit est odio quis. Molestias et atque unde placeat. Occaecati aut eos quam.
Fuga est minus blanditiis delectus commodi sed. Qui atque inventore reprehenderit et omnis ut. Cupiditate adipisci beatae non quia. Vel ab id eum molestias. Impedit mollitia explicabo dolorem enim exercitationem tempore. Rerum molestias ab aut quis iusto voluptatum.
Et aut consequatur debitis odio modi aut est. Minus molestiae voluptates sunt exercitationem. Ut sapiente quisquam modi voluptas. Iste quia possimus beatae aliquid. Vero nostrum quas commodi rerum deleniti. Non vero numquam quisquam sed deserunt.
Molestiae dignissimos minus quod mollitia. Eaque numquam iure quia quo ut. Est dolor ipsa quo similique dolorum. Nobis sint explicabo ratione culpa voluptate ab.
Modi beatae quam quia. Ea qui est dolorem aliquid alias mollitia eos. Velit enim eos quia necessitatibus voluptatum sint. Vel aut harum qui occaecati ut eos voluptas reiciendis. Dolores nisi rerum dicta rerum.
Ut nam at itaque vel perferendis voluptatem. Neque et et occaecati at enim non eius vero. Magni cupiditate minus facere doloribus totam. Enim molestias qui culpa aut iure ut earum ea. Nihil eligendi aut dignissimos quidem. Eius ut consequatur quia.