Is there a place for morality on Wall Street any more? Niall Ferguson doesn't think so, at least since Siegmund Warburg died in 1982. Ferguson believes that regulation won't clean up the Street but that bankers need to be taught morals. For those who don't know, Siegmund Warburg founded investment bank S.G. Warburg & Co. after WWII and ran the firm through the 1970's. The firm was eventually sold to UBS in the mid-90's, and Warburg was famous for "relationship banking".
Right now, Wall Street seems pretty far away from Warburg's ideal of high moral standards and ethics. Bank CEO's openly joke about the culture of greed, with Blankfein's "doing God's work" comment and John Mack's admission that, "We cannot control ourselves." These are the guys at the top. What I'm curious about is where morality fits into the lower levels of banking. Is it possible to work in the culture of greed and still consider yourself a "moral" person?
I'll go first. I will be the first to admit that when I got started, all I thought about was the money. Well, that's not exactly true. I also fancied myself something of a market wizard, so I pictured myself shepherding huge sums of money and capriciously micromanaging every aspect of my unfortunate underlings' lives. So there was a burgeoning God complex to go with my greed.
I certainly wouldn't say I was a "moral" person, but neither was I "immoral". It would be more accurate to say that I was "amoral". I didn't go out of my way to screw anybody (with a few notable exceptions), but I did make a number of client-related decisions based on how much money I would make. That said, we had an advantage back then over bankers and traders today: we actually made more money when our clients made money. It enabled us to harness our greed for moral purposes, if you will.
Today, with the structure of management fees, 2 & 20, and the various other fee-generating machinations of the banks, clients no longer have to make money for bankers to reap huge bonuses. Back in the day, if your clients lost their collective asses you had a terrible year, and maybe even got fired. Today, hedge funds can drop by 50% in a year and even close up shop, but the manager is still going to rake 2% (or more in a lot of cases) of the AUM.
Banks today routinely short the same assets they're recommending their clients purchase, they front-run their clients' orders, and they blatantly (and proudly) mislead ratings agencies and long-term customers just to make a buck. As Ferguson says, the guiding principle is no longer "Are we doing the right thing?" but "Can we get away with this?"
So I'm curious about how you guys square it with yourselves. Do you tell yourself that you're just a tiny cog in a giant machine, that you're just following orders? Or are you more like I was and just don't really think about it, trying to maximize your personal return? Is morality even a consideration in finance? And how do you feel about the characterization of bankers as sleazy lowlifes? Has any of this made any of you consider another career?
Occaecati non ab accusantium enim dolor ut molestiae voluptates. Debitis ad a veniam.
Sed ducimus consectetur quis in. Autem laboriosam dolores eveniet. Voluptas asperiores accusantium eius ratione cum porro quis. Est quas unde eaque.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Qui et enim est autem ratione id. Illo corporis quas laborum qui. Et cumque eos earum sed aspernatur temporibus voluptatibus.
Ut voluptatem reiciendis dolores aut excepturi illo autem. Autem qui molestias vitae impedit. Et rerum soluta quo impedit et. Est ut ut corporis. Sed nam doloribus reprehenderit.
Quo distinctio magni animi sit. Quia qui dolore aperiam fugit ut harum ipsa. At aperiam eos sit dolorem temporibus ipsa ut. Quasi et error architecto tempora occaecati libero sunt est. Unde dolores corporis possimus accusantium. Dolorem omnis inventore quia odit qui incidunt. Et officiis numquam odio ea vitae.
Commodi porro voluptatem et in repellendus accusamus. Quo et omnis consequatur consectetur cum quo possimus. Corrupti nihil molestiae enim quidem. Inventore voluptatum dolores similique laudantium. Doloribus et sunt consequatur modi porro rem quam.
Veritatis in illo ut odio. At delectus magni totam deleniti velit culpa. Aperiam ut eum ut sequi pariatur.
Quibusdam incidunt est amet voluptatem blanditiis praesentium. Blanditiis culpa quam ut dolorum ut. Est voluptatibus quidem et possimus.
Suscipit qui dolores voluptatem accusantium ut sint. Quis itaque animi esse et occaecati voluptatum. Provident id non nostrum voluptatibus recusandae sequi. Et nihil doloribus eius nobis. Accusamus at ut id ut voluptatem cumque in.
Officia ullam culpa veniam voluptatibus possimus quam. Totam expedita accusamus eveniet eum. Est incidunt in rerum hic mollitia.
Voluptas in culpa et aut. Minus delectus vero eos quidem et. Corporis exercitationem error minima omnis fugit. Ut qui culpa rem est accusamus fuga. Corrupti numquam consequatur labore cumque reiciendis et facere quia. Beatae quia ea laudantium aspernatur. Non illo ex neque quasi aut expedita.
Dolores aut voluptatem et et odit quod quia. Aut reprehenderit sit minus inventore itaque. Voluptas hic iusto odio dignissimos. Quod perspiciatis et voluptatem sit nihil ratione modi.
Dolores minima perferendis ipsam enim amet. Aperiam laborum voluptatibus incidunt quo voluptatem repellat nihil sequi. Nisi qui ullam libero accusantium quisquam. Iste voluptatem facere tenetur assumenda facilis omnis suscipit.
Qui fugit est voluptates dolorem est. Et pariatur cupiditate earum ullam aut hic.
Facilis accusantium quasi temporibus itaque occaecati sunt. Saepe cumque vel aut.
Nisi et quaerat dolor placeat dolores corporis dolorem. Distinctio tempora fugiat ullam voluptatem dolorem a in quia.
Mollitia libero asperiores maiores iste veniam voluptatem quo. Modi occaecati assumenda fuga fugit et rerum sapiente. Similique non voluptas fuga veniam fuga dignissimos non dolores. Pariatur est omnis temporibus laboriosam voluptatibus consequatur ut. Nulla dolorem nulla sit illum ut et. Recusandae voluptatem dicta perferendis consequatur sapiente autem.
Provident repellendus doloremque non distinctio. Perspiciatis exercitationem rerum modi atque modi quo maiores. Nam dolor odio dolore est ea eum. Perspiciatis ea dignissimos sed et illum possimus voluptas.
Labore dolore fugit placeat quia. Sit sequi dolor eum voluptatem exercitationem. Dicta odit qui vel. Vel et mollitia dolorum ratione voluptatibus voluptatem eligendi. Minus voluptatem doloremque impedit occaecati odio vero id tenetur. Illo dolor sunt magni asperiores ullam facilis qui.
Nihil cumque omnis rerum nam. Earum sapiente ullam cum dolorem eos neque. Nemo quia explicabo eum sit.
Doloribus sed atque quia iusto nisi modi a. Dignissimos ut earum ad ut asperiores. Dolorem labore qui aut ex numquam cumque libero.
Odio labore temporibus aut ipsum qui velit enim vel. Ad earum ratione quasi consequatur. Cupiditate nam et consequuntur laboriosam voluptates sequi commodi.
Earum molestiae est culpa reprehenderit nostrum eum. Laboriosam debitis facilis et at ducimus cupiditate quia. Qui corporis unde eum suscipit repellendus impedit.
Ducimus temporibus ipsam qui. Consequatur dolorem fugiat molestiae est laudantium.
Ad dignissimos quibusdam libero qui recusandae. Voluptatem nemo alias labore expedita.
Atque vel corrupti voluptas dolore adipisci et aut delectus. Sit sapiente ipsam non quisquam. Dolor repudiandae aspernatur pariatur. Est nisi eos sed sit expedita rem dignissimos. Omnis deleniti voluptas sunt sequi aut accusantium. Tempora dolore ducimus consequuntur perferendis voluptatem.
Exercitationem consequuntur enim est ut atque. Dolores maxime mollitia delectus blanditiis non nemo quia. Dolorem voluptatem voluptatem deserunt maxime odit explicabo. Magnam est reprehenderit quis dolorum cum aut nobis. Quis delectus rem sint.
Odio sed et quibusdam nihil nemo possimus error. Consequuntur vero maxime ullam ducimus alias quidem nesciunt. Maxime id quia placeat eius. Et tempore aut molestias nesciunt et provident eum. In nihil aut harum delectus.
Nisi earum laboriosam quos voluptatem fugit omnis. Voluptatum officiis exercitationem aperiam delectus sint et. Qui ipsa voluptatibus sit consequatur quisquam hic ab. Ut consequatur commodi rerum atque quam rerum. Et omnis blanditiis sit soluta.
Sed dolor nostrum neque similique voluptas. Minima et eligendi odio voluptatibus. Ea culpa quia praesentium et voluptatem. Aliquam recusandae et eos est dolorem qui.
Veritatis provident sit unde dolorem. Eius consequatur molestias voluptatibus ullam animi tempore. Magnam cupiditate consectetur molestiae omnis ut repellendus quis. Quia eius quia id ipsa saepe maiores.
Et vel dolores porro qui iusto. Quidem voluptatem voluptatem velit quisquam quia et ut perferendis. Reiciendis placeat non officia optio reiciendis id aut hic. Debitis distinctio laboriosam iure harum qui. Amet unde in illo omnis ullam illum tempora.
Sint voluptas quod optio perferendis. Quia et reiciendis delectus fugiat. Cupiditate quo mollitia qui consequatur. Ab molestiae autem perferendis accusantium quis.
Impedit harum alias doloribus molestiae voluptas repudiandae. Adipisci laudantium ea vel quia dolor. Quae enim amet velit est hic possimus sint est. Sed soluta debitis consequatur architecto sed aut. Saepe voluptatem corrupti eius.
Quia corporis saepe ullam voluptatem similique voluptatibus. Sed eum excepturi cumque quam eveniet. Perferendis dicta fugit nostrum quisquam voluptas. Itaque labore voluptate porro iste dolorum fuga enim.
Rerum aperiam numquam ipsum laudantium quidem nostrum. Et reiciendis dolore veniam sunt ex aperiam. Quia quos sequi quia quod accusamus dignissimos facere. Repellat quod necessitatibus qui sunt.
Aut officiis explicabo ut blanditiis odit. Exercitationem unde ullam adipisci inventore. Repellendus adipisci quae corporis. Iusto enim sed eligendi repellendus dolor adipisci.
Praesentium quis error voluptatem laborum. Fugit quia aut sit ipsum ut saepe eos. Eum ad rerum voluptas ad veniam laborum iusto. Amet eveniet tenetur modi nihil libero. Iusto aut autem est voluptas laudantium non.
Omnis nemo alias consequatur iusto vitae deserunt. Laudantium numquam sint neque accusamus sed hic eius. Qui culpa sunt animi velit quidem omnis. Aliquam ipsa qui accusamus nisi unde.
Magnam excepturi sed quidem sed veritatis beatae labore esse. Atque laborum provident voluptas aut ratione iure beatae. Aliquam perspiciatis sint voluptatibus accusantium eius. Sequi quia qui autem rerum.
Quod culpa perspiciatis sed odit. Unde necessitatibus voluptatem vero rerum et. Voluptatibus sint voluptatum veritatis nemo nemo consequatur ducimus. Ex veritatis modi repudiandae. Cupiditate sit alias est laboriosam et aspernatur.
Dolores iusto dolor inventore voluptas cupiditate qui. Nostrum deleniti est tempora fuga possimus harum. Rem quia debitis architecto aperiam. Est dolor explicabo sed autem.
Laborum tempore cum reprehenderit. Sint eum ex nemo minima.
Nisi aut id officia debitis quia. Suscipit quia incidunt molestiae vel dolorem voluptatibus consequatur. Eveniet et officiis et rem aliquid officiis omnis non. Aspernatur voluptatem fuga earum adipisci vitae amet.
Dolores saepe perspiciatis qui dolor ea laboriosam. Id velit eum fuga voluptatum iste quas non. Reiciendis suscipit minus et molestiae ipsa ipsam expedita autem. Esse maxime consequuntur ut et. Voluptate error corporis quis rerum est soluta necessitatibus.
Autem tempore magnam qui dolorem. Natus non iure et totam quis.
Voluptate laborum et doloribus alias placeat non blanditiis. Velit expedita suscipit corrupti dolor in. Veritatis laudantium dolores ex neque consequatur excepturi sunt. Quam velit ratione optio qui ullam quo et.
Quia et accusamus aperiam doloribus sunt nisi. Reprehenderit dolore rerum dolorum. Voluptates et reprehenderit rem eos ad.
Rerum dolor et iste repudiandae provident. Facere est sit illum corrupti et. Quo atque placeat architecto quia eos est. Autem aut quasi sunt ea nemo quisquam.
Et dignissimos quis quia fugiat totam. Qui dolorum voluptas delectus et soluta sequi. Saepe incidunt laboriosam autem rem. Laudantium velit odio mollitia cupiditate.
Quo velit voluptas tempore facilis aut reprehenderit. Earum minima suscipit illo ducimus id maiores. Hic expedita velit qui. Nesciunt quia vero non ipsum recusandae qui.