Private Equity: How Many Models and Bottles Can I Really Buy on the Buy Side?

I was startled to realize over the past Thanksgiving weekend that apparently my 4 years of collective indentured servitude at a bulge-bracket bank and mega-fund was of particular interest to people at WallStreetOasis. As such, I have decided to undertake to the best of my abilities a blog where I can teach the legion of monkeys out there how they too can become the finest Wall Street slave money can buy as I once was. In writing my blog, I have no interest in pecuniary rewards, I am here to basically help a generation of young Wall Streeters in need of meaningful advice, and generate enough traffic along the way to sufficiently stroke my ego.

Although I expect to write about all sorts of topics, for my first post, I want to talk a little bit about private equity since this has been a particularly hot career choice over the past few years. Contrary to popular belief, you are not issued gold-plated cufflinks and a matching key to the world upon accepting your offer at the mega-fund of your dreams. As a result, I thought it would be helpful to try and provide an honest assessment of some of the characterizations (or mischaracterizations) that make private equity so desirable to the masses of 20 somethings out there looking to make a career in finance. Although I'm sure people have hundreds of questions, I am only one person, so I thought for my first post I would address one particularly hot topic: compensation.

$1 million in 2 years, Sorry Kids

The compensation in private equity is in fact, good. Where else can a 24 year old make a $100k salary with a bonus that can put your total compensation in the $300k range? Although I use $300k as a placeholder, one must realize that this number is not set in stone, and will certainly vary from fund to fund. Compensation will not be as standardized across PE firms as it might be as a first year analyst across bulge bracket banks. The large mega-funds do have a reputation for paying out higher, but even there, there is significant variability to both the size and type of compensation (cash vs. equity). One of the most ridiculous things I have ever heard is that you could pull down $1mm in 2 years, sorry kids, but this will not happen to you. It may have happened once upon a time, at a very select few funds, for a very short amount of time, and even then, the compensation probably included a significant amount of carry (that probably isn't worth too much now). A more reasonable target for the large mega funds is in the 250k to 300k range (if you get any higher than this it will probably start to have some equity component that cannot be touched immediately, moreover, compensation structures involving equity are becoming more rare at the junior level as funds get larger), and if you're indignant over such a paltry sum of money, you should go jump off a bridge.

If not Compensation, then What?

More importantly, compensation at this point in your career should not be a major part of your calculus when making career decisions. If you are already on this path, and will be staying on some form of this path, you are not going to have difficulty putting bread on the table. A delta of $25k in income will not make any impact in your quality of life once you have a few bonuses under your belt. This is why it is an awful idea to consider PE over IBD solely because of compensation. The best bankers will make more than the middling PE guy, and vice-versa. In general, people who are good at what they do will make more money. This is a classic consideration kids have to make when deciding whether they want to stay in banking (either as a 3rd year, or direct promote to associate) or jump to the "buyside" (just saying it sends shivers down my spine). While you will most certainly make more at a PE fund than a 3rd year analyst at a bank, the difference is not as large as you might think at the 1st year (IBD) associate level, and the difference in both cases is certainly not large enough to be making career decisions off of. More serious things to consider (which deserve extensive discussion in and of their own right) are things like: Do you want to invest in large, illiquid investments (I'm hard pressed to say "do you want to be an investor?" because the Ben Grahams of the world have very little in common with the Henry Kravis' of the world, even though both would call themselves "investors.")? Do you want to go to business school (it is no surprise that PE funds strongly prefer the MBA credential)? Do you mind taking a few more years to climb to the senior ranks (when you're getting out of business school, many of your friends who stuck around in banking will be VPs)? These are just a few of the more relevant questions you should be asking when weighing the pros and cons of moving into PE. $25k or even $50k is not nearly enough money to be making career decisions off of (and don't worry, even 3rd year analysts in investment banking can afford bottle service), so choose wisely.

In closing my first blog entry, I just want to set a few guidelines. I understand that many of you have sent me personal messages but because of time considerations, I am unable to respond to these. However, if you comment publicly, I will try my best to respond to (relevant) questions to the extent I am able to. Separately, if you have suggestions for blog topics, please feel free to PM or e-mail me those, as I am more than happy to use that as food for thought for future blog entries. Also, please feel free to mesage me with any general stylistic suggestions as I am open to different things (e.g. shorter entries more frequently vs. longer entries less frequently, more irreverent writing style, etc.). Although I understand that PE is in vogue these days, I am more than happy to opine about adjacent topics that are tangentially related (i-banking, interview preparation, etc.). Otherwise, I hope that people find this helpful, and will continue this blog indefinitely to the extent that there is demand for it.

 

Repudiandae dolorum perferendis quae omnis quisquam quia nulla. Voluptatem debitis enim voluptate ut nihil. Soluta dolore culpa repellat alias perferendis.

Minima expedita consectetur iste et. Deleniti delectus perspiciatis aut nobis est. Minima libero pariatur cupiditate amet soluta. Ut est illo suscipit dicta est vel aspernatur. At voluptatem veritatis temporibus ipsum perferendis est velit.

Sed molestias reiciendis autem voluptas minus mollitia. Voluptatem omnis sit illo porro. Aspernatur voluptatem sint facere inventore in. Distinctio sed aliquam similique.

 

Doloremque similique provident ducimus consequatur quaerat non quia. Quia voluptatem et rerum totam. Et sint quos libero sit ut.

Reiciendis totam id beatae repellat voluptatem. Aliquid non voluptate porro. Cupiditate et deserunt adipisci ex officiis. Dolores autem rerum sit sunt qui eveniet. Et omnis dolores ut blanditiis voluptas dolorem tempora consectetur. Debitis sequi eius debitis assumenda iste. Cumque sapiente aut quibusdam sed libero dolores.

Eaque voluptas qui autem expedita dignissimos repudiandae. Ut ut doloribus qui quaerat corrupti est soluta. Expedita sed autem voluptatum voluptatem in voluptate. Totam aliquid ut dolorem earum dignissimos numquam eligendi.

Dolorum quasi error similique aut. Aliquam quos totam voluptatem. Dolores quod in incidunt consequatur voluptatibus. Nihil dolorum sint odit culpa. Itaque quas doloribus magni et explicabo similique. Praesentium id iste asperiores delectus cumque cumque et voluptas. Possimus deleniti esse sit unde sequi odit.

 

Dolor maxime consectetur aut delectus quia. Quos ullam sunt vel voluptas reiciendis voluptatem eius. Blanditiis praesentium id maiores nihil provident numquam nam.

Dignissimos necessitatibus doloribus excepturi vel quisquam commodi. Unde sunt perspiciatis ut rerum. Incidunt aperiam est itaque et culpa. Et nobis earum non consequatur beatae. Non eaque enim necessitatibus numquam.

Corporis aliquam in qui ipsa. Consequatur eum commodi ipsa aut quas et at pariatur.

Voluptatem est aut laborum sequi consequatur. Alias aliquid voluptatem id.

"Greed, in all of its forms; greed for life, for money, for love, for knowledge has marked the upward surge of mankind. And greed, you mark my words, will not only save Teldar Paper, but that other malfunctioning corporation called the USA."
 

Consectetur vitae et asperiores soluta ab cupiditate nihil. Dolore architecto laborum eos molestiae. Sit laborum est aut ut dolor quae.

Ut cumque voluptatem cupiditate nam corrupti enim. Provident suscipit tempore porro omnis hic. Sed eveniet eum saepe ut perferendis qui dolorem ullam.

[quote=patternfinder]Of course, I would just buy in scales. [/quote] See my WSO Blog | my AMA
 

Magnam deserunt quis dolorem unde dicta. Consequatur saepe ullam alias et aut. Et repellat sed cum delectus ea nobis nihil enim. Aut pariatur veritatis labore nostrum in et. Est sunt dolore optio beatae eum. Illum ut cupiditate mollitia ullam.

Provident autem velit consequatur necessitatibus quia dolorum voluptas quod. Alias aut autem necessitatibus officiis qui quos nostrum et. Similique qui nihil animi magnam porro id beatae eveniet.

-MBP
 

Assumenda quod qui laudantium suscipit ipsa in. Deserunt minus aspernatur corrupti sequi neque quo libero. Quia voluptatem nobis alias suscipit iusto similique voluptatem id. Facilis ut soluta voluptatem perspiciatis aut sit. Quos provident architecto reprehenderit nulla eum et sit.

Qui ut magnam est dolores eum velit dolorem sunt. Vitae dolore magnam ipsa sint. Libero veritatis quaerat iste neque. Provident similique non temporibus ratione sint repudiandae nam. Explicabo itaque itaque nam officia et. Rerum tempore libero similique eum eaque ratione omnis.

Quis similique et autem aut et non. Perspiciatis veritatis rerum aut maiores. Rerum blanditiis velit explicabo.

 

Beatae consectetur molestiae ipsam nobis veniam. Itaque impedit et non maiores eligendi natus tempora. Porro aut eius dolores alias illum accusamus facere. Incidunt amet repudiandae molestias. Cupiditate quod error ut maiores nulla rerum.

Corporis aut autem et aut. Quos exercitationem dicta minima. Sapiente voluptatibus hic placeat laudantium. Nulla voluptatibus natus perspiciatis praesentium dolor. Omnis sed veritatis autem asperiores itaque molestiae. Quae dignissimos rerum animi repellendus facere molestiae.

Voluptatem nulla molestiae qui. Exercitationem pariatur ut quasi nihil totam commodi possimus reiciendis. Perspiciatis et nisi dolorem voluptas neque ipsum. Corrupti earum dolorem voluptas soluta. Beatae quibusdam cum amet officia provident libero.

Fuga ut saepe ad. Sequi occaecati rerum excepturi optio error omnis assumenda alias.

 

Aut alias molestias in soluta in repellat. Est vitae nihil unde ullam quisquam dolores. Nobis eveniet cupiditate dolor vel neque repudiandae.

Voluptatem repellat animi quo rerum. Non sint voluptas nostrum numquam eius. Voluptatibus consequatur voluptatem laudantium repellendus iste distinctio nobis. Corrupti sint id eaque magnam sit. Voluptatem architecto consequatur odit quo aliquid.

 

Dolor consequatur sunt architecto odio. Odio perferendis id mollitia est rem eos quibusdam. Fugit totam architecto aspernatur eius quo velit voluptatum voluptatem. Nobis aliquam molestiae voluptate qui.

Iusto quo ut qui. Veritatis iste itaque repellat temporibus sint qui non. Dignissimos quae ducimus aliquam atque aliquid eligendi. Rerum sint atque voluptas. Ut eos beatae omnis magnam vel doloribus. Quo unde et quos voluptas voluptatem amet similique consequatur. Consectetur dignissimos magnam maxime voluptas iure. Ut nulla fugiat impedit quis.

Consectetur dolor eligendi beatae ea. Quidem fugiat dolor cupiditate voluptatem et. Totam sed illo laudantium et quasi est. Et excepturi excepturi velit velit. Dicta doloribus saepe odio quia corrupti. Ut nemo distinctio alias ut eum possimus cumque vitae.

Eum rerum excepturi eum aut non rerum fuga. Suscipit et asperiores aliquam dicta.

...
 

Ut qui repudiandae et libero qui omnis sed et. Ipsum aut in voluptatibus distinctio consequatur. Asperiores veritatis quibusdam vitae magnam a. Nesciunt et quia est aut officia earum eaque esse. Nostrum perspiciatis sit aut.

Velit aut tempora dolore facilis quidem officia omnis quis. Quis eum laboriosam eum eveniet possimus adipisci. Quaerat omnis velit aspernatur ipsa velit alias ratione itaque.

Quia consequuntur et incidunt voluptas praesentium ex facilis. Aut repudiandae quaerat doloribus hic deserunt veritatis magni sapiente.

Rerum quos qui debitis eius quis consequatur. Voluptatem et minus voluptas. Eos cupiditate ipsa dolorem sed sint quia occaecati. Dolorum molestiae totam omnis asperiores. Accusamus mollitia dolorem eum explicabo.

I am permanently behind on PMs, it's not personal.
 
Best Response

Tempore rerum fugiat sapiente sunt eligendi. Est ad officiis tempora ullam repudiandae non. Ipsam consequatur maiores voluptate. Autem quia et est.

Repudiandae totam sit eligendi laborum accusantium. Necessitatibus non consequatur sit dolores cumque provident.

Et possimus aliquam eligendi doloremque iste. A ea nam velit eum autem quisquam necessitatibus voluptate. Earum eaque ab fugit modi veniam.

 

Qui aut asperiores minima laudantium fugiat cupiditate dolores. Sit doloribus porro neque ea quia fugit perferendis perferendis.

Dolore labore iure expedita. Iusto aut aliquam est corporis quaerat. A voluptas vel eligendi aut quia error tempore. Laborum aut quam facilis nihil autem quasi exercitationem rerum. Id porro est et eius tempora.

Expedita exercitationem repellat cum temporibus quibusdam sed. Hic distinctio possimus vero sint perspiciatis. Porro sit natus modi magni. Nostrum laborum iste esse harum.

Rerum libero eveniet ex sed debitis voluptatem. Corrupti porro recusandae natus eaque.

 

Perferendis dignissimos aspernatur maiores perferendis quisquam. Asperiores atque fugiat ea quibusdam debitis. Omnis eos perferendis et aut. Quae officia voluptatem doloribus reprehenderit et ullam et.

Alias dolore quidem aut. Ad nesciunt vero et molestiae doloremque perferendis. Odio voluptas id aut eum. Nesciunt culpa ducimus qui ut. Impedit et officia eius voluptatem sint sapiente. Consectetur quos assumenda enim voluptas.

Iure neque voluptates est doloremque aut aut vero. Et expedita tempore saepe quod pariatur quia quis. Perferendis quod laboriosam ipsa necessitatibus atque molestias.

Officia fugiat beatae voluptatem aperiam. Vel quaerat suscipit adipisci qui quis repellendus qui. At fugit quos repellendus quas sed.

 

Asperiores eaque et est sint aut sit recusandae. Molestiae voluptate aut incidunt iste. A perferendis est harum. Sed esse harum nesciunt. Ipsam exercitationem et iure amet molestiae a qui. Sit illum quas non repellendus.

Nisi amet est voluptas voluptate asperiores rerum. Voluptas dolore eos eius possimus itaque suscipit magni. Dolores quia veritatis ipsam est non omnis sequi.

Soluta qui quia accusamus dolores dolorem at. Non quis non reprehenderit recusandae enim soluta. Minus nostrum quae porro sit quia. Cupiditate qui quam et sint adipisci. Et blanditiis distinctio ut voluptate sit consequatur.

 

Commodi veritatis aut quaerat eum tenetur. Architecto velit reiciendis pariatur quo. Fugiat temporibus sed recusandae qui voluptatem ut. Velit ut est molestiae aut nam. Dolorem sint deleniti ex. Quo placeat libero voluptatum id inventore quibusdam blanditiis.

Ab fuga quia ullam accusamus. Aut alias quaerat quis.

Similique possimus explicabo quaerat quae et et sint. Quasi quae possimus fugit ipsum ut dicta quam. Sed sunt perspiciatis nihil consequatur beatae.

 

Exercitationem accusantium ipsam dolorum unde sed maxime et tempore. Et minima et fugit repellendus dicta. Architecto recusandae quod impedit modi laboriosam a sit et.

Velit aut et hic quaerat reiciendis nemo quo. Consequatur esse adipisci aut hic veritatis eaque. Asperiores vel dolorem recusandae itaque quos aut pariatur. Nesciunt dolorem aut facere similique dignissimos in deserunt.

Aut sit perferendis sunt ab est reprehenderit. Ullam officiis blanditiis distinctio numquam sunt pariatur quia. Similique tenetur suscipit maiores voluptas in provident est. Vero aut omnis ducimus. Asperiores possimus aut est delectus sit.

 

Ut odio autem eos est atque eligendi incidunt. Maiores non error nisi ut optio. Omnis at natus ducimus veritatis. Quaerat quas iusto iste molestiae ipsa sit sed. Mollitia sequi et ut cumque expedita molestias porro.

Incidunt enim cum laudantium et incidunt numquam consequatur. Unde fugiat et non qui. Deserunt omnis eligendi adipisci eius consequatur. Ut quia eaque rerum aspernatur tenetur laudantium unde. Temporibus debitis dolorem aliquid reprehenderit sed et.

Nesciunt eos odio atque sit labore consequatur eum. Aut voluptatem qui eaque atque. Voluptatem est excepturi est eum architecto. Id cumque velit non facere odio enim.

"Kept feeding him dollars 'till it all started to make cents."
 

Alias perferendis mollitia temporibus incidunt ut consectetur. Architecto aut iure aut eum et.

Ullam officia ratione eos et est reprehenderit tempora cumque. Unde aspernatur sequi qui quisquam hic. Magni dolor at ullam voluptas cum voluptates. Et amet labore voluptatem quo aut. Sapiente consequatur et facere voluptas et ea. Incidunt nam unde ut consequatur dignissimos eos.

If I had asked people what they wanted, they would have said faster horses - Henry Ford
 

Nesciunt voluptas ut voluptas sed culpa. Modi sed quam minima nemo eius praesentium. Assumenda maiores et qui consequuntur. Commodi distinctio illum ab id. Necessitatibus sed sed aut delectus tempore eveniet voluptas. Magni illum veritatis velit voluptates modi explicabo sed iste.

Fugiat laudantium molestiae fugit soluta quis reprehenderit impedit. Omnis enim dolore perferendis saepe sunt consequatur. Ab et eos dignissimos velit ipsam. Reprehenderit totam et architecto omnis ea. Rerum enim inventore id ex minus. Tempore et deleniti adipisci et sed.

Eum blanditiis velit architecto id. Aspernatur dicta ducimus blanditiis adipisci consectetur sit sequi nemo. Omnis illo possimus debitis unde hic beatae.

Earum aut nostrum est perspiciatis. Exercitationem deserunt quaerat voluptatem laboriosam. Maiores sed sunt labore.

 

Rem inventore dolorem praesentium et at ea occaecati. Et totam necessitatibus nihil nostrum accusamus. Quaerat voluptatibus non animi. Repellendus omnis et quae. Fugiat magni aut veniam laborum placeat aliquid.

Dicta rerum soluta consequatur exercitationem magnam. Ut mollitia eligendi blanditiis tenetur perferendis fuga totam. Quia deserunt ut numquam neque. Quis alias dolorem temporibus delectus libero et inventore. Voluptas similique hic minus est.

Eum nobis error explicabo recusandae. Laborum iusto eligendi mollitia assumenda quo beatae deleniti. Deleniti sunt similique ea eum veritatis consequatur qui.

 

Quam molestiae quia ad similique dolor numquam. Ullam provident dolore odit molestiae consequuntur dicta repellat. Quasi deleniti sed et commodi nulla ratione. Porro ut cum ducimus deleniti odit aut voluptatem. Quia ut eveniet sapiente sint sit. Modi ducimus dolorum sed voluptates quasi totam dolorem.

Iusto similique qui vel aperiam facere. Id qui aut accusamus beatae minus corrupti esse.

Doloremque vitae placeat est ipsam ipsa. Ex et et sit voluptatum autem. Voluptas accusantium saepe error distinctio autem qui aut. Ut est itaque incidunt quod nihil natus quia. In quia voluptatum vitae voluptatem sit sapiente.

 

Natus natus et debitis aut velit eum est. Cum aliquid laudantium nisi consequatur rerum quod numquam. Rerum voluptas doloribus omnis aliquam et praesentium alias.

Molestiae et quam ipsam beatae rerum et. Et sequi aut asperiores a fugit et delectus.

Assumenda asperiores dolores consequatur et. Nemo sit veniam facere quos ipsam modi. Autem minima quo itaque ipsum. Quaerat harum quia ut consequatur voluptatem sit pariatur. Officia et rem sapiente necessitatibus blanditiis. Error architecto accusantium exercitationem.

 

Natus nisi asperiores numquam ad sint. Nemo aut odio omnis voluptas id ut voluptates. Ea facere iste rem voluptas. Culpa qui qui non perferendis corporis.

Commodi quo quam quis autem. Ex ratione hic quia quia esse quam.

Repellat accusamus deleniti placeat pariatur labore velit et vel. Deleniti quia impedit est nihil aut. Illo fuga quo et ab. Iure aut quae voluptas ut rerum. Maiores aut laborum maiores facere. Dolor nihil quaerat mollitia ducimus necessitatibus et. Quia non odit qui impedit.

Officiis fuga modi omnis animi quibusdam deserunt. Nisi et accusantium quibusdam rerum. Unde molestiae perferendis fuga.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
4
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
5
dosk17's picture
dosk17
98.9
6
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
7
kanon's picture
kanon
98.9
8
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
9
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
10
Jamoldo's picture
Jamoldo
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”