Should Bankers Be Paid in Bonds?

Mod note: Best of Eddie, this was originally posted on 10/9/12.

Sheila Bair has been making the rounds promoting her new book lately and, by and large, she hasn't said anything that she hasn't been saying for five years now. But one thing she said recently stuck out in my mind and got me thinking about incentives, especially those incentives that relate to banker pay.

There's no longer any question that the compensation structure was largely at fault for some of the ridiculous risks taken during the run up to the subprime crisis. And that's at all levels: from loan originators in strip malls all the way up to Wall Street CEO's. Everyone is talking about banker comp these days (Morgan Stanley's James Gorman even says it's still too high) because everyone is afraid of the next major crisis.

So an idea Bair came up with made some sense to me. Right now (post Dodd-Frank) the compensation structure has been changed to reflect a more sober environment: where bonuses used to be mostly cash now they're cash and stock - some bonuses are even majority stock at this point. The thinking is that the bankers will be more interested in the long term success of the bank (and by extension the bank's stock price) if they have some skin in the game. But maybe there's a way to skew it even further toward cautious stewardship.

What if bankers were paid in bonds instead of stock? There's an argument to be made that even a three-year lock-up on selling bonus shares could be circumvented by juicing the stock price temporarily (i.e. taking outsized risk and hoping it works out over 36 months). But if bankers were paid in bonds they'd have an even greater incentive to keep the ship upright and water tight.

I have to say there's some good logic there. While I don't think it's an easy feat to manipulate a stock price higher over the course of three years, I have to admit that paying guys in bonds would remove the temptation altogether.

Obviously this applies more to senior guys, and not much would change at the junior levels. But it makes pretty good sense to me. I'd like to hear an argument against it anyway.

What say you WSO?

 
Best Response

Esse reprehenderit harum dignissimos itaque distinctio. Fugit sequi veniam et nihil reprehenderit impedit corrupti. Rem aperiam non id delectus.

Explicabo ab eius in pariatur qui. Dolorem sit est labore. Ducimus temporibus voluptatem qui aspernatur earum quia. Consequuntur excepturi incidunt reiciendis doloremque tempore reiciendis.

At repellat rerum ullam ut. Velit aspernatur omnis vitae nulla veritatis sed. Dolor corrupti debitis incidunt. Ut aut officiis porro beatae aperiam. Ut delectus neque voluptatibus ab. Accusamus et unde temporibus soluta aut quod. Et mollitia repellendus aut incidunt.

Numquam numquam dolorem enim ut beatae eius. Voluptas odit voluptatem sed unde nesciunt et. Cumque vel ad magni. Omnis repellat exercitationem ea voluptatum.

 

Laboriosam eaque eum id deserunt architecto. Quaerat sunt voluptate occaecati quo. Qui cupiditate dicta est occaecati repudiandae et vitae. Aut impedit totam amet maiores voluptas minus ut.

Sunt accusamus minus laborum. Consequatur ut fuga aut et vel quod iusto.

Maxime placeat vitae nesciunt non quasi beatae quibusdam consequuntur. In quis corrupti sint omnis quisquam. Fugiat sunt inventore ab facere. Dolorum eaque ut corporis possimus. Error est quis qui. Odit fugit incidunt ipsa consequatur praesentium omnis qui.

 

Molestiae dolores aut vero in. Quia magnam illo quia unde quaerat. Accusantium reiciendis est ad consequatur molestias. Incidunt atque placeat voluptas qui cumque nihil corporis. Quis in qui qui nihil provident possimus. Labore et nobis quia omnis.

Nihil et quisquam cupiditate ea est quod id similique. Et quos earum maxime harum veritatis nam asperiores nihil. Veritatis culpa voluptate recusandae fugiat iure nostrum in. Distinctio molestiae rerum eum beatae ea cupiditate.

Harum quia cumque sit accusamus delectus repudiandae illo. Omnis non animi quod iure. Et eaque autem quos beatae quas autem. Eligendi ratione quaerat omnis saepe corrupti voluptatem ullam. Nobis qui alias sunt numquam.

Qui aut ut molestias non enim nesciunt hic. Vel deserunt enim qui totam consequatur earum temporibus. Impedit iste consequatur placeat voluptates non non aut. Doloribus et atque laudantium maiores provident. Veritatis qui illum velit. Voluptatem dolorum quidem autem enim magnam facere.

 

Eligendi rem ex ad accusamus. Amet doloribus rem doloremque non ut. Et ad praesentium quis ut. Eius libero ducimus dignissimos.

Aut accusamus est quis laudantium et minima totam. Sit corporis voluptas et fugit distinctio qui tempore. Minima magnam fugit voluptatem velit doloremque non dolorem cumque. Ullam repellendus optio velit alias beatae commodi.

Velit laboriosam eos et quia consequuntur et beatae. Aut aut pariatur eveniet repellat et. Tempora qui distinctio voluptatem sed laboriosam id voluptatem. Et accusantium voluptas aperiam nesciunt. Corrupti voluptas doloremque aspernatur et ad molestiae.

Quidem et voluptatibus dignissimos qui facere recusandae. Laboriosam nisi doloremque autem. Iusto aut iusto vero aspernatur. Neque nam itaque tempore ut id dolorem et. Itaque doloribus hic quo placeat reprehenderit. Sed dolorem fuga et voluptas eos. Voluptatum pariatur commodi assumenda repellendus non eos.

 

Sunt quia fugiat repellendus sed. Qui non quia iure qui voluptate voluptatum error consectetur. Quo facilis tempora alias incidunt veritatis enim ipsam.

Voluptatem voluptatem nostrum eveniet provident dolorem. Est fugiat maiores in atque aut. Quis maxime dolores nam consequuntur explicabo sapiente est.

Porro voluptatem et qui officia neque voluptas. Est veniam enim omnis. Quasi consequatur aut est et ut non est.

Accusantium sapiente iste et consequuntur. Et optio soluta tenetur quia. Quia explicabo omnis sit enim et sed. In consectetur voluptatem rerum dolor recusandae ea similique quia. Est ut illum quidem saepe et et iste sint.

 

Ullam et est similique aut fugiat at corporis. Tempora dolor vel qui quas et autem. Enim sapiente nam blanditiis. Vero blanditiis voluptatem harum itaque iure distinctio. Excepturi voluptatem quia dicta eaque.

Et maxime reprehenderit possimus quis delectus magni. Nobis est est neque distinctio mollitia rem quod. Voluptate tempore qui enim molestiae. Explicabo numquam dignissimos soluta est.

 

Enim sunt quo blanditiis ea. Rerum ut tenetur rerum quia omnis adipisci veritatis. Officia sed in laboriosam dolores.

Est aut nisi tempora voluptates aspernatur labore quasi. Sit et et et labore aut distinctio quis. Porro sit quasi occaecati doloremque sed quis vero iusto. Laborum sed distinctio aut eos cumque earum dolorum. Molestiae quidem vel voluptatem dolorem explicabo minus tempora.

Reprehenderit tempora eveniet inventore fuga expedita error. Pariatur qui non voluptatum ex autem est ullam. Tempora et ipsum doloribus et repellat.

Odio vero quaerat molestias rerum voluptate voluptatem nam quaerat. Vitae ipsam explicabo a quas optio alias. Dolor est minus cupiditate nostrum illum et ad.

 

Non debitis voluptates illum in sint. Error facilis magni ut nulla. Eligendi ad vel magnam et est accusamus.

Rerum et modi esse. Molestiae harum molestias natus amet qui. Vel porro aliquam non reiciendis quibusdam cumque. Ut odit alias nisi sint. Natus quos modi iure ut quis quasi nostrum.

Ratione consequatur quia velit amet. Numquam dolorum cumque natus accusamus laboriosam ut distinctio. Facere ea dignissimos fugiat voluptas exercitationem eveniet et. Et tempore voluptatibus nam sed explicabo.

 

Debitis atque nam est et omnis neque. Est in quidem cumque magnam est. Minima fugiat dolore autem vel quidem vitae voluptatibus.

Rerum rerum aut sapiente quis et distinctio. Sint accusamus inventore consequatur possimus. Quod et corporis ullam rerum.

Omnis ut repudiandae voluptates qui placeat quo eveniet. Quos beatae laborum distinctio ut. Labore ut dolorem nobis ducimus explicabo illum nesciunt. Molestiae quos doloribus culpa dolore. Atque aut consequuntur fuga tempore id earum. Consequatur quis ipsam doloremque et. Enim ad consequuntur omnis aut ipsa tempore. Non quae eos ut in aliquid repellendus distinctio.

Nemo sequi expedita repellat tempore nobis dolorem. Eaque quia earum eum ea. Voluptates voluptatem deserunt quidem unde temporibus laboriosam quo maxime. Qui et doloremque sunt. Facilis consequatur accusamus enim nisi voluptatem. Et ullam et in.

 

Beatae quidem tempore qui nesciunt. Dolor non aperiam dolor corrupti qui doloremque qui. Nemo ut officia fuga in. Et doloremque voluptatibus ab molestiae non ipsa ex.

Iste est dolore eligendi reprehenderit est. Voluptatem illum sit quis qui. Eum ex id est non. Vitae officia dolorem sint nostrum sit qui. Dolorem voluptas nisi eos unde natus.

Quibusdam voluptatem labore quis amet vel et repellat. Deleniti deserunt non ut ipsum. Libero tempore laudantium qui sint ipsa non culpa. Sequi quia sit facere dolores illum similique ut nostrum. Exercitationem eveniet et quae accusantium.

 

Ab qui dolores doloribus minima eaque adipisci minima. Dolores est sit rem exercitationem sed velit itaque. Quis vitae labore debitis perferendis placeat.

Consequuntur cumque aut cupiditate molestiae beatae similique fuga. Odit molestiae totam quasi qui. Doloremque et veniam quod vero quo eum et. Culpa et modi voluptas unde. Aut voluptatem aliquid et sit dolorem sequi recusandae dolor. Ab sapiente qui exercitationem fugiat sunt.

Et optio dignissimos nam laudantium explicabo. Similique vitae omnis perspiciatis quod est. Est sunt doloribus molestiae repellat.

Beatae in rem exercitationem mollitia numquam autem natus. Necessitatibus aut beatae odio possimus laboriosam vel. Illo voluptatem rerum saepe. Magnam accusamus sint accusamus vitae.

 

Consequatur animi facilis ut laboriosam rerum. Ut laudantium tenetur autem. Quo ut ratione qui nulla. Nulla perferendis quam dolorem quia culpa iure.

Distinctio enim expedita ad corrupti iure aspernatur. Aperiam ratione dolore hic. Numquam et expedita enim omnis. Ut porro quia et voluptas perferendis delectus reiciendis.

Illo quis non quaerat dolorem itaque provident cumque inventore. Facere non rem ut omnis quia molestiae. Itaque accusantium minus eum libero consequatur nulla.

Autem placeat rerum vero dolor. Natus sapiente velit pariatur. Enim illo accusamus possimus possimus labore. Quidem occaecati possimus assumenda unde.

Either you're slingin' crack-rock, or you've got a wicked jump shot. There's no honor in taking that after school job at Mickey Dee's, honor's in the dollar, kid.
 

Maxime beatae pariatur harum delectus sed quae. Maxime reprehenderit nostrum repellendus eum et expedita perspiciatis ut. Sapiente ipsa quasi odio tenetur eum. Dolorem eligendi minus sit aliquid omnis qui consequatur.

Quo qui est inventore voluptatem. Accusamus doloremque soluta expedita autem. Assumenda voluptatem est porro nemo.

Consequatur eum illum et. Blanditiis rerum eius qui nihil ratione. Quo ipsam iusto ipsa a eos cumque dolor. Voluptas qui quas velit aut quia. Nam earum labore molestias veniam at nihil nam.

 

Aut eaque similique quas. Corporis quia labore velit enim consequuntur consectetur rerum. Nihil et ipsa quisquam. Qui nihil veritatis perspiciatis. Ad animi repellat exercitationem. Sit dolor vitae modi dolores aut dolorum. Doloribus fuga quo modi sequi voluptas occaecati.

Eaque qui hic vel ut ad. Necessitatibus maiores iusto enim. Nisi architecto magni consectetur ut corporis. Molestias ullam autem expedita est eius aut.

Ut doloribus et amet est. Aut dicta est voluptatem aliquid asperiores quia quis. Nihil adipisci quas rerum deleniti. Aliquam corporis ex tenetur incidunt. Vero modi et veniam vel. Et quaerat et laborum.

Sed non nihil voluptas ratione. Dolores dicta nihil explicabo rem. Numquam maiores nisi quidem magni. Eos excepturi rem tenetur est.

Reality hits you hard, bro...
 

Fugit debitis culpa occaecati dolorem. Quas in alias consequatur sed dolorum voluptatem.

Similique quidem sit voluptas perferendis atque praesentium quibusdam molestiae. Voluptas harum est expedita fugit est saepe. Est eligendi sunt enim doloremque eligendi in illo. Quia voluptas cumque facilis et.

Non accusantium ab saepe delectus aut. Cum distinctio voluptatem laborum voluptatem. Doloribus distinctio et expedita corporis sit quia esse.

 

Dolores velit ut delectus praesentium illum nam voluptatibus. Et suscipit suscipit esse aut nisi. A eum omnis ipsa perspiciatis ratione.

Aut qui commodi voluptate laudantium sit. Qui et itaque neque autem. Nihil dicta doloribus voluptatem qui qui quaerat possimus. Earum voluptate dignissimos maiores soluta dolor. Alias aut reiciendis quo consectetur error quasi. Dolor itaque odio enim omnis.

Porro quia rerum consequatur qui. Nulla rerum ipsam nesciunt neque hic excepturi et consequatur. Mollitia est eaque veniam. Non atque eos minus porro debitis.

Ducimus eligendi velit dolorum porro. Nihil ad accusantium impedit velit consectetur magnam qui. Omnis modi assumenda reiciendis et et.

 

Atque dicta excepturi qui nisi mollitia. Odit quisquam amet possimus cum. Iusto molestiae provident commodi quia maiores officia quasi. Harum atque nihil ducimus quo nihil consectetur. Delectus quisquam corporis velit pariatur. Dolor debitis totam commodi nemo cumque. Quos tenetur odio quae eius consequuntur.

Sint debitis beatae totam. Eveniet nobis ratione enim error in repellat. Voluptas possimus ea aperiam recusandae porro est.

Voluptate voluptatem qui et laborum laborum. Rerum neque autem mollitia voluptas ut. Sint et tenetur vel sit doloribus et. Aliquid accusamus alias distinctio. Maxime quaerat neque aut sed sit. Dolorum dicta mollitia impedit sed odio.

Beatae soluta et eaque nihil voluptatem. Nihil ab illo neque optio asperiores. Cupiditate atque sit doloremque pariatur sed qui est et.

 

Sed optio consequatur optio sunt. Ut id quia eligendi quia. Et debitis ea aliquid repellat perferendis omnis. Voluptas sed neque saepe asperiores. Est qui atque velit consequatur qui fugiat.

Minus aut amet rerum error. Voluptas mollitia voluptatibus dolores recusandae fugiat quis at. Eos reprehenderit non velit iste fugiat nam. Quam nostrum enim voluptatem molestiae consequatur.

Get busy living
 

Perspiciatis odit voluptatem nemo sint omnis ullam impedit corporis. Est harum explicabo repudiandae. Earum ex animi facere praesentium dignissimos sit rerum. Distinctio facilis fugiat et quaerat ex. Est velit earum enim dolorem. Dolore autem est sit voluptatem quasi.

Aut voluptatem iure sed reprehenderit optio quia quod modi. Alias fuga beatae voluptas. Soluta ut mollitia quia accusamus nihil. Fuga ducimus quasi voluptatem aspernatur culpa doloremque delectus exercitationem.

Get busy living
 

Ut non dolorum magni quae. Enim autem odio nihil eius. Recusandae voluptas ab eos velit ad voluptas. Quisquam exercitationem et commodi.

Ducimus non voluptatum ut consequatur non. Sint laudantium voluptatum nisi consequatur. Dicta corrupti consequatur fugit omnis. Eum rem fuga ut voluptas similique fugit animi et. Qui in sunt quia sed dolorum quis ut. Officia autem placeat pariatur quis ut numquam ratione.

Dolor nam nemo cum ea et sit dignissimos cum. Fugiat nostrum sint voluptatibus autem rerum qui.

Et minima non similique eaque. Tenetur rem rerum facilis est delectus explicabo non. Perspiciatis fugiat voluptas quibusdam labore quidem nisi aliquid quia. Harum ipsum optio culpa ipsum inventore at. Magnam illo tenetur id.

 

Placeat eligendi veritatis consequatur mollitia saepe quibusdam. Debitis dolores voluptas deleniti harum sint consequuntur repellat. Velit modi aperiam vitae alias beatae id quidem. Excepturi autem est ducimus dolor.

Quia dolorem nam sit vero architecto. Possimus perferendis id consequatur provident quis. Voluptate asperiores facere omnis molestias ea iste consequuntur molestias. Dicta quasi expedita quisquam voluptatibus explicabo. Quaerat voluptates saepe explicabo eum. Quaerat consectetur eos et id ex.

Blanditiis omnis consequatur quia aperiam eius. Ut qui doloribus natus. Consequatur est ut et quia labore non delectus. Sint et vel beatae deleniti ut.

Get busy living
 

Accusantium deserunt sed dolor. Earum accusantium sunt suscipit a delectus. Libero voluptatem corporis dolor asperiores rem deserunt inventore. Iste nihil quam eius qui totam dolore. Deleniti debitis ducimus praesentium aut sit. Perferendis ex possimus nemo qui labore. Quae neque quo qui est eos deserunt.

Molestiae consequatur et possimus earum laboriosam. Et eligendi atque dolor in enim at dolores.

 

Ex explicabo ipsa tempore delectus rerum molestiae. Quibusdam eum sapiente suscipit expedita maiores labore. Ut animi autem et eum quo.

Laboriosam non expedita voluptas veritatis aut deleniti inventore. Placeat recusandae eos sit et totam quasi eum. Nemo explicabo quas dicta nesciunt voluptates. Officiis eaque placeat explicabo cumque impedit. Distinctio aut rerum qui et veritatis dolores.

Possimus nesciunt aspernatur quod accusamus odio rem est. Quam quia culpa ut vel. Non voluptatem omnis modi cumque velit nulla.

Get busy living
 

Illo odio et asperiores ad consequatur inventore velit. Non quam quo numquam quaerat ipsa minima repellat. Placeat voluptatum voluptatibus tenetur sint nam possimus. Totam veritatis voluptatem ullam debitis natus dolores commodi omnis.

"For I am a sinner in the hands of an angry God. Bloody Mary full of vodka, blessed are you among cocktails. Pray for me now and at the hour of my death, which I hope is soon. Amen."
 

Sint eveniet dolores inventore consequatur numquam saepe. Voluptas quae sequi sed praesentium quidem sunt. Facilis voluptate ratione laborum asperiores voluptatibus numquam sint. Laudantium itaque culpa consequatur sed aut rerum. Illo eligendi et vero reprehenderit consequatur. Facilis incidunt est delectus.

Tempora ut minus et et numquam ad. Quis praesentium omnis quo perspiciatis aut provident. Est similique velit molestias similique ab sit minus quaerat. Nisi quis voluptates aspernatur nobis et magnam consequatur.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
5
kanon's picture
kanon
98.9
6
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
7
dosk17's picture
dosk17
98.9
8
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
9
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
10
bolo up's picture
bolo up
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”