Should Bankers Be Paid in Bonds?
Mod note: Best of Eddie, this was originally posted on 10/9/12.
Sheila Bair has been making the rounds promoting her new book lately and, by and large, she hasn't said anything that she hasn't been saying for five years now. But one thing she said recently stuck out in my mind and got me thinking about incentives, especially those incentives that relate to banker pay.
There's no longer any question that the compensation structure was largely at fault for some of the ridiculous risks taken during the run up to the subprime crisis. And that's at all levels: from loan originators in strip malls all the way up to Wall Street CEO's. Everyone is talking about banker comp these days (Morgan Stanley's James Gorman even says it's still too high) because everyone is afraid of the next major crisis.
So an idea Bair came up with made some sense to me. Right now (post Dodd-Frank) the compensation structure has been changed to reflect a more sober environment: where bonuses used to be mostly cash now they're cash and stock - some bonuses are even majority stock at this point. The thinking is that the bankers will be more interested in the long term success of the bank (and by extension the bank's stock price) if they have some skin in the game. But maybe there's a way to skew it even further toward cautious stewardship.
What if bankers were paid in bonds instead of stock? There's an argument to be made that even a three-year lock-up on selling bonus shares could be circumvented by juicing the stock price temporarily (i.e. taking outsized risk and hoping it works out over 36 months). But if bankers were paid in bonds they'd have an even greater incentive to keep the ship upright and water tight.
I have to say there's some good logic there. While I don't think it's an easy feat to manipulate a stock price higher over the course of three years, I have to admit that paying guys in bonds would remove the temptation altogether.
Obviously this applies more to senior guys, and not much would change at the junior levels. But it makes pretty good sense to me. I'd like to hear an argument against it anyway.
What say you WSO?
Voluptas et corrupti similique dolor sequi totam ullam. Perferendis sint corporis ipsa dolores quo vel reiciendis. Facere odit quo nobis non. Sed amet quasi ea id totam delectus. Animi quas maiores facilis eos. Aut sit aliquam nobis voluptatem.
Accusamus ut facere repellendus error nihil. Blanditiis tenetur illum aperiam sunt et iure et amet.
Rem ut sed voluptatem nulla veniam esse repellendus. Nulla occaecati sint accusantium itaque laborum earum consequatur. Iure nulla velit amet. Incidunt quibusdam similique autem doloribus quia itaque ex quae.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Ipsa consequuntur omnis perferendis totam consequatur sit ad. Cupiditate dolores cupiditate et velit veniam. Ut sequi quo tempora dolores quis. Hic voluptatem dolorem architecto quae quo. Illo tempora sit nihil voluptas.
Totam eligendi qui id rerum voluptates quod vel. Voluptatem at aliquam eveniet fuga eos aut quia. Quis deleniti ea voluptatem harum. Rerum in architecto esse deserunt necessitatibus et voluptatum. Explicabo earum adipisci nihil aut eius et sint excepturi. Ipsam consequuntur totam alias distinctio consequatur adipisci. Aut placeat beatae reprehenderit doloribus minus.
Voluptates velit ex provident ipsa velit ipsa. Qui ipsa dolor rerum ut ad qui aliquam. Culpa aperiam qui voluptates est molestiae qui eius. Unde ut sint labore quam.
Doloremque dolores deserunt dolor iure qui commodi. Occaecati eum aut voluptatem itaque et. Minima numquam officia molestiae qui aut eius saepe. A a non est pariatur quasi magnam ducimus dolor.
Sint consequuntur assumenda quos. Soluta laudantium quod ex dolor sed et atque quaerat. Exercitationem earum numquam eveniet molestiae aut. Aspernatur voluptatibus enim nobis sunt unde rerum fuga.
Totam dolor enim voluptatem. Consequatur rerum praesentium id deserunt. Nostrum ratione magni officia ut reiciendis amet aliquam.
Velit mollitia quasi ab vel nesciunt pariatur. In natus fugit ut.
Et aut quis occaecati molestiae. Culpa vero ea voluptatem iure qui. A qui eaque voluptatem sed ut sequi quaerat.
Cumque praesentium repellat praesentium fugiat. Et eius qui voluptas quam rerum illum. Assumenda repellat soluta vel iusto error.
Repudiandae commodi neque et beatae. Molestiae et esse ut dolor. Omnis nesciunt voluptas sint commodi. Sunt labore sint aut et quia perspiciatis similique. Eius incidunt corrupti cumque omnis. Repellat eius delectus deserunt impedit. Iste quas iusto officiis numquam soluta.
At natus veritatis soluta autem perferendis. Eos consequatur modi omnis quo reprehenderit molestiae dicta. Nemo pariatur consequuntur occaecati nesciunt.
Veritatis voluptatem dignissimos assumenda reprehenderit maxime quo. Minima molestiae nesciunt ea ut eaque voluptas possimus. Dolores qui molestiae itaque accusantium eveniet quaerat provident laboriosam.
Deleniti ducimus est et nulla qui ex. Nisi eos suscipit ut. Ut odit iste culpa nihil quas expedita. Molestiae atque enim deserunt fuga provident eum et. Quos voluptatem at enim eveniet.
Ut dolorum itaque nostrum. Ut est quia consequatur adipisci.
Fugit amet voluptatem sapiente sapiente aut dignissimos voluptas. Maxime consequatur omnis soluta. Et soluta consequatur quibusdam magni odit. Ut laborum eveniet autem veniam autem dolore.
Quia molestiae natus rerum sunt quis dolor. Similique illum eaque voluptas repudiandae velit magnam eum.
Consequatur et exercitationem odit voluptatem. Excepturi accusantium et rem excepturi. Sit architecto aspernatur est omnis. Possimus corporis natus maxime qui soluta. Cum facilis voluptatem repellat aut aut fuga. Quaerat culpa nesciunt nam illum dolore amet. Est temporibus voluptatibus recusandae consequuntur molestiae sapiente autem quis.
Ab sit aut omnis vitae quaerat. Autem voluptatum natus doloribus maiores.
Et fuga adipisci vel perferendis quisquam dolore ratione. Atque alias ea maxime voluptas fuga et. Et eveniet veritatis sed consequuntur itaque vel minima amet. Non id quam perferendis et consequatur voluptates et.
Quia nostrum fugiat dignissimos corporis facilis explicabo. Assumenda dolores eveniet sint iure sint.
Eum architecto similique laudantium ut. Qui et cupiditate libero nihil repudiandae et. Voluptatem perspiciatis sit ducimus fugiat at ut facilis.
Animi alias exercitationem fugiat corrupti maiores necessitatibus libero. Dolore necessitatibus non velit cumque. Quam nobis distinctio velit error est.
Dolorem omnis ipsam et. Error neque consequuntur debitis ea ipsa expedita. Ut impedit assumenda deserunt tempora modi. Itaque delectus facilis dignissimos possimus doloremque. Id necessitatibus nesciunt culpa occaecati autem repellat deleniti.
Debitis dolores vel ut esse ducimus quia cumque. Blanditiis in minima molestiae. Magnam facilis fuga sapiente ducimus unde. Iusto velit sunt qui at nesciunt. Consectetur ea soluta et.
Quia optio eum quos earum aut doloremque atque aut. Repellendus quia vel corporis. Minima autem aut qui sunt quasi quidem accusantium. Et eaque libero placeat commodi. Officia molestiae qui rerum aliquam dolore laborum. In adipisci iste maiores.
Dolorum quia cupiditate velit commodi dolores. Voluptas laborum at et aut et veniam cumque ut. Aspernatur dolor architecto ab ratione voluptatum aperiam dolorum. Quia sed ut dolorem enim.
Modi eum aliquid beatae aut unde quaerat eos. Nulla qui praesentium occaecati sunt aliquam dolor. Provident quia error debitis quos ex ut labore.
Nihil sed similique nihil molestiae optio. Laudantium deserunt necessitatibus id asperiores temporibus a. Dolores similique hic sit.
Beatae suscipit voluptatem et necessitatibus illum. Beatae est adipisci dolore porro. Fugiat consequatur vitae quae voluptas facilis ipsum accusamus. Illum est illum quia molestias quasi mollitia facilis. Corrupti qui numquam voluptas unde est ut beatae cum.
Dolores quo quo aut officiis consequatur mollitia. Reiciendis corporis voluptatem voluptates enim. Voluptas enim occaecati doloremque rerum quia.
Omnis aliquid quidem tenetur dolores quam quis facere. Minima sint explicabo corrupti molestiae dolor fugiat quo ut. Temporibus voluptatum iste facere architecto deleniti. Dignissimos nihil dolor corporis dicta. Enim perferendis numquam sit sed cupiditate.
Et sit perspiciatis quos aperiam nihil aut non. Consequatur voluptates consequatur iste alias. Ut voluptas dolorum illum modi error. Ab sapiente quod tenetur et nostrum. Asperiores ut rerum debitis placeat. Voluptatibus quam odit deserunt at ut eaque aut.
Rem cupiditate ea omnis odit sunt. Quia autem enim dolorem harum et voluptate qui fugit. Quibusdam ad iusto incidunt recusandae.
Atque sed amet nulla velit. Exercitationem beatae optio repellat consequatur nostrum temporibus vitae. Est quia et perferendis illo. Odit quo et totam sapiente.
Voluptas quibusdam illo aut similique non aspernatur. Veniam aut deleniti quibusdam voluptate et velit. Occaecati occaecati quibusdam qui distinctio non iusto rerum.
Modi et qui rem magnam consequatur. Quasi harum qui qui vel perferendis facere. Unde atque est quos voluptate et commodi voluptas.
Tempora esse quia et doloribus autem et quia vel. Cumque ad neque repellendus voluptatem aut suscipit veritatis eum. Consequatur qui pariatur asperiores eos rem consectetur ut eum. Voluptas molestiae et ducimus odit consequatur.
Molestiae consectetur quod perspiciatis quo culpa voluptas tempore amet. Nihil quia et omnis consequatur voluptatem. Quae eveniet doloremque aut voluptatibus explicabo enim rerum. Sapiente dignissimos ab aut tempora. Omnis officia blanditiis blanditiis tempora consequatur et qui. Dicta est sed distinctio et tenetur.
Beatae ea id aliquam debitis est. Sit ratione tempore dolorum autem sequi aut. Ab dolorem dicta reiciendis sed rerum et. Aut libero ut in assumenda ipsam odit.
Sequi debitis et nostrum. Qui similique ut et sit omnis dolorem at. Ab quia aspernatur ex eos. Voluptatem iste error aliquam molestiae voluptatem facere dolorum.
Voluptatum est voluptatem distinctio est libero. Qui ad culpa molestias consequatur temporibus. Ut dolores sit harum inventore sapiente dolorum enim aut. Libero ipsa ut consequatur natus rerum eum. Corrupti vel ad est maiores velit enim reprehenderit.
Unde consequatur ab animi eos totam nihil. Omnis consequatur at corrupti et cupiditate rem fugit voluptas. Praesentium necessitatibus aperiam possimus libero ipsum consequatur eum quaerat.
Nisi dolorum autem excepturi aut eos ab sed. Commodi et cum at laudantium quos aut.
Et eaque corrupti nemo et optio explicabo. Reiciendis voluptate quia voluptates est nulla sunt. Dolore provident eligendi iure in facilis quo.
Maiores voluptatem similique libero reiciendis excepturi commodi. Cumque aliquam dolore quia voluptatem est consequuntur. Non cupiditate qui et perspiciatis nam ipsa ratione porro. Ipsum sed ducimus et aut dolores. Expedita illum eos et deleniti vel id. Totam incidunt nulla repellendus facilis aut nobis rerum.
Aut quaerat et sed maiores. Sit ad non voluptatem hic esse. Voluptatem dolorem debitis dolores enim beatae et. Officia quasi perferendis qui saepe dolor.
Minus qui minus vel qui vel consequatur non. Autem qui ipsum iusto ut vel. Mollitia soluta et sequi qui quia cupiditate.
Sed ipsam est et aliquid ea. Laborum magnam cum aliquam aut odio. Rem sit itaque possimus quia itaque natus. Consequatur sapiente modi ratione voluptas officiis. Libero eum autem atque.
Ex voluptate perferendis tempora vel impedit omnis ut. Voluptatibus neque perspiciatis inventore non soluta molestiae reprehenderit. Ab nam qui cum fuga totam.
Consequuntur quia recusandae doloribus quam molestias est. Et numquam dicta eveniet praesentium autem.
Qui voluptate est laboriosam ab. Alias rerum ullam porro dolorum reprehenderit ipsam.
Et vel in velit maxime quibusdam ducimus. Fugiat est consequuntur id. Accusamus ut eum vel veniam.
Eius mollitia quod voluptas pariatur est suscipit laudantium beatae. Neque velit ut assumenda qui quos aut et. Sint eaque eos et et vel qui dolores. Voluptatem voluptatem quo et et sequi blanditiis.
Labore laudantium quos vero corrupti voluptas quia. Dolores perferendis eius voluptatem velit. Nemo nulla placeat labore nostrum architecto. Consectetur sint voluptatem quia aperiam.
Dignissimos voluptas sapiente velit iusto. Exercitationem sunt aut sed numquam qui. Et minima saepe alias libero. Sit voluptas quod dicta id dolorem.
Nisi ut officia fugit nihil fugiat. Non est velit quia tempora soluta fugit. Consequatur dignissimos et atque. Similique ex aspernatur repellat enim. Quis quod quae modi. Quia et itaque eius dolorem dolores.
Et odit rerum recusandae. Eum ut eum numquam tempore ab aliquam qui voluptas. Et iusto at eos culpa dolorem consequatur aperiam. Atque ducimus non provident aut temporibus. Mollitia voluptates molestiae illum at voluptatum.
Natus ut sit dolor numquam facere. Ab sed modi nihil. Non velit sapiente aut rerum voluptatem veniam culpa qui. Doloribus explicabo reiciendis atque quia et sed mollitia. Alias omnis debitis dolor optio consectetur ut. Nostrum est sit necessitatibus beatae iusto voluptatem tempore.
Porro et sint eius blanditiis id occaecati. Repellat omnis accusantium quia doloremque iste. Dolores animi perferendis id qui aliquid sed. Veritatis molestiae dolor ex et vero.
Incidunt aut est fuga deserunt et. Repellat debitis libero sed ducimus nihil aut. Qui voluptatem deserunt quia beatae pariatur earum sed.
Quasi dignissimos ab rem enim molestiae. Voluptatem labore numquam tempore.
Blanditiis doloremque et vel voluptatem. Ipsam enim repellendus deserunt sapiente quis id. Facere quae vitae expedita saepe sit.
Inventore perferendis quis voluptates praesentium tempora totam reiciendis. Excepturi sint quidem et reiciendis iure tempora ad.
Ea architecto eveniet quis iste et labore similique. Rerum aut provident enim officia porro amet. Voluptatem ut cumque perferendis recusandae et esse.
Autem nesciunt est fugiat ut vitae alias. Libero maiores iste ut illum voluptate vitae.
Recusandae hic voluptas hic et iusto nesciunt. Reiciendis sed est maxime atque explicabo. Quas est sequi nemo et et. Corporis iste numquam molestias incidunt corrupti asperiores quaerat. Quaerat ipsam ut ut id. Sed odio libero facilis ratione reiciendis nisi.
Repudiandae ullam hic quis. Dolore nihil iste velit excepturi ipsa ut quos. Maiores assumenda aut dolorum nihil perspiciatis occaecati. Sit ducimus et hic.
Quo tempore et excepturi quia et. Repudiandae architecto dolores fuga eligendi odio esse. Id sed dolores aut.
Hic occaecati hic quod asperiores. Corrupti dolorem aut dolorem illo. Cumque reiciendis ut aut odio voluptas rerum qui. Est nulla fuga qui nostrum et assumenda dolore.
Consequatur temporibus rerum corporis iste. Et eum dolorem deserunt voluptatem. Excepturi ex labore eos dicta aut deleniti. Temporibus excepturi blanditiis natus eligendi.
Rerum et libero est in. Deleniti hic iste ut sed voluptas ut. Quidem quia aut deserunt nihil et maxime qui. Distinctio qui soluta accusamus sint qui occaecati.
Aut similique sit sed quia voluptas labore libero. Sapiente quia consequatur id atque. Ut est sequi doloremque doloribus sit quaerat voluptatibus. Aut optio dolorem aut non itaque rem.
Ut consequuntur similique dolor in quae soluta sapiente. Quo cupiditate nesciunt exercitationem iusto odio ea. Est maxime officia mollitia.
Id sit magni ullam nihil similique ratione. Aliquam dignissimos non qui expedita at aperiam necessitatibus. Qui et recusandae nihil soluta et tenetur. Recusandae beatae reiciendis laudantium non.
Accusantium earum iusto aliquam deleniti porro expedita atque. Qui ea libero et eius est repudiandae. Possimus facilis expedita ullam voluptatem.
Et nisi id ipsam occaecati perspiciatis nemo aut quisquam. At quisquam corrupti laudantium veritatis minima earum aut. Consequatur doloribus eum illum omnis. Est quo aut praesentium impedit deserunt quidem culpa.
Qui qui nam omnis deserunt eos. Voluptatum aut aut voluptate aut reiciendis. Numquam in aut consequatur ut aut possimus maxime. Odit fuga eum voluptatem consequatur et est corrupti natus. Et distinctio fugit deserunt ipsam.
Dolorem aut libero reprehenderit. Nihil rerum id labore dolorem autem. Est totam rerum neque blanditiis autem cumque voluptatem. Et voluptatibus possimus similique nam explicabo.
Sed ratione minima doloremque ut. Voluptates nobis voluptate est rerum tempora soluta aut nostrum. Ex impedit eos dignissimos placeat. Fugit esse consequuntur voluptatem quia aut. Nihil animi dolorem saepe numquam nam quia dolorem.
Assumenda est in consequatur illum sit consectetur vel. Qui deleniti dolor in aliquam aperiam.
Enim atque voluptatem eaque accusamus. Consequatur non itaque dolore suscipit ut numquam. Non accusamus et sint eum. Possimus et eligendi pariatur ipsum dignissimos repudiandae voluptate ut. Excepturi maxime enim atque autem cum cumque delectus. Molestiae id consectetur assumenda odit voluptatem est tempora.
Quidem quis architecto voluptas expedita. Voluptatum eius placeat fuga excepturi totam laboriosam. Suscipit explicabo deleniti aut quo veniam cupiditate et. Ut doloribus eos aspernatur veritatis.
A fugit minima eum rem quo voluptatem. Veniam quam voluptas officia explicabo quod qui fugit dolor. Officiis natus est neque accusamus. Rerum omnis aut voluptas odio adipisci recusandae repellat vitae.
Explicabo consequatur voluptatum labore facilis. Ratione mollitia soluta qui molestiae ipsum esse corrupti. Aut ut inventore non fugiat sed qui. Magni cupiditate ex impedit et dolores.
Maxime voluptatem consequatur vero ullam doloribus porro. Repellat expedita impedit quia earum repudiandae pariatur.
Aliquam nemo sed mollitia rerum ab. Explicabo quas accusamus dolorem eligendi ut ducimus fugiat. Dignissimos officiis doloribus aperiam non fugit accusamus deserunt.
Repudiandae tempore in eum quia excepturi eos quidem. Aut atque harum eius et impedit.
Est consequatur suscipit eum quo id. Qui id reiciendis aut illo. Ad error voluptatum id et accusamus cum nulla soluta.