mod (Andy) note: "Blast from the past - Best of Eddie" - This one is originally from September 2010. If there's an old post from Eddie you'd like to see up again shoot me a message.
I've received a few messages from you guys about my recent DXD and SLV options trades, and I wanted to take a minute to explain part of my trading strategy when it comes to options. As you know, the silver trade is working well so far (up 18% in 8 trading days), the DXD trade not so much (down 66% in 9 trading days).
When you invest in something - anything - the value of it should rise immediately. If you buy a stock, bond, commodity, or derivative and it doesn't go up immediately, you were either early (best case) or wrong (worst case). Anyone who tells you otherwise is trying to sell you something. In order to be a long-term success as a trader, you have to cut your losses short and let your profits run. Stop loss orders are an excellent way to achieve that level of risk management.
I am generally in favor of using stops on a trade. For example, if I go long a stock I will generally set a stop loss 15% below my entry point. In other words, if I buy XYZ for $10 a share I cut my loss short if it drops to $8.50 a share. Mind you, this is on stocks I'm trading. If I'm buying something for the long haul, I generally don't mind so much if it gets a little cheaper and I can buy more.
Likewise, when I'm right about a stock and it goes up immediately, I'll usually place a trailing stop to lock in my profit if the stock turns around and starts dropping. You can't lose what you don't put in the middle. I usually set trailing stops much tighter than stop loss orders because I want to lock in maximum profit. If I have a stock rise 15% from where I bought it, I'll usually place a trailing stop 5% below the market price. That way the stock can continue to go higher and make money for me, but it gets sold the minute it decides to head south.
This is all really basic trading strategy and I don't mean to insult anyone's intelligence by explaining it. I just wanted to provide some context for when I explain why I don't use stops on option trades.
Maybe you have to be a veteran futures trader to fully get this (or at least be dumb enough to agree with it), but options have a built-in stop. When trading options, you can never lose more than 100% of your investment. I can hear some of you snickering right now, but I'm serious. Anyone who has traded straight futures will tell you that if shit goes sideways, you can be on the hook for a lot more than 100% of your investment. You might face a margin call where you have to send in three or four times your initial investment just to get back to zero. And that sucks ass. So knowing your downside is limited to 100% can be oddly comforting.
Options are a leverage play, and volatility goes hand in hand with leverage. The more leverage you have, the more violent the swings are. Think about it: the big news when the crisis struck was that some banks were leveraged at 30:1. That kind of leverage can really amplify gains when you're right about something, but if it's used against you, that kind of leverage will destroy you quickly.
So let's look at the DXD trade. DXD is a leveraged ETF that rises in value as the DOW drops, and vice versa. It is leveraged at 2:1, so if the DOW rises by 2% in a day, DXD drops by 4%. Stock options represent 100 shares of the underlying security. So if you buy options on IBM, you're taking a position in IBM leveraged at 100:1; the percentage gains and losses can be profound depending on how much IBM moves and in which direction. By buying options on DXD, you are essentially leveraging the DOW at 200:1, which is massive leverage (100:1 for the option, and the underlying is already leveraged at 2:1, hence 200:1 implied leverage).
Any time you're leveraged that much, stops can really cause you headaches. Because of the volatility involved, you can get stopped out of the market and then see the market whipsaw back another 50%. Then you're booking a big loss when you should be celebrating.
When I was trading commodities options for customers, my compliance department more or less insisted that I use stops. I would set the initial stop loss at 50% of the investment and still got stopped out more times than I care to remember only to watch the market rebound immediately. The NYMEX open-outcry pits were such a shitshow back in the day that I'm convinced the floor traders would purposely drop the market just to bang out the stops before taking the market higher.
Think about it in mathematical terms. 200:1 leverage is essentially a .5% down payment on the underlying security. So if you bought a house today for $200,000 and only put $1,000 down to do it, and that house rose by 15%, you'd be dancing. You just made a $29,000 profit on $1,000 investment. If it did the opposite, however, would you throw in another $29,000 just to get to even, or would you put the keys in the mailbox and walk away from the $1,000 you put up (moral arguments aside)?
That's the opportunity afforded to you by trading options on a leveraged ETF. If you're wrong, you can put the keys in the mailbox and walk away from the trade without losing a moment's sleep (assuming you didn't bet your rent on the trade). And that's why I don't use stops when I'm trading options. My downside is limited to 100%, but the last time I rang the cash register on DXD calls I pocketed 300% in under two weeks.
Incidentally, I'm not wrong about the trade. I was clearly early, but I'm not wrong. Wait and see.
Minus voluptatum doloremque omnis sed. Consequatur ipsum a quis ut ut labore. Sed ea numquam adipisci aperiam. Fugiat aliquam optio optio sunt ea ullam fugit.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Sit illum sit est ut. Et quasi iste eos et. Assumenda neque recusandae accusantium sit perspiciatis dolor.
Architecto tempore nemo nulla commodi delectus autem deserunt ea. Reprehenderit perspiciatis in optio corrupti.
Quos quod aut quia. Perspiciatis necessitatibus fuga aut fuga voluptatem sapiente. Consequatur illo consequatur ipsum dolorem vel quia tempora reiciendis. Enim maxime iure quos voluptatibus.
Quis quia harum aut fugit sed nobis qui id. Ipsam ab excepturi deleniti provident est velit nam.
Qui quas dolores vitae hic non eum deserunt. Odio et qui amet qui ullam. Est est explicabo cumque alias et sit. Non culpa ut ad quod minus quasi aperiam.
Asperiores consequatur molestiae rerum et quia et at. Qui quos culpa consequatur soluta ut non temporibus. Sit soluta a odio vel molestiae reprehenderit voluptas. Iste eaque ut odit. Ipsum non illum et aliquid autem voluptatem ipsa.
Asperiores doloremque repellat tempore veniam. Pariatur similique consequatur quia et blanditiis. Recusandae ex qui laudantium ea omnis magni. Aspernatur autem excepturi aut ipsam laborum. Consectetur nemo ut delectus aperiam mollitia molestiae quisquam. Et maiores deserunt reiciendis quia.
Et nihil enim ex impedit ea officia temporibus. Quia eos magni molestiae illo. Distinctio saepe sit nihil quasi. Officiis tempore voluptates eveniet quia autem incidunt et.
Asperiores possimus omnis et vero. Et voluptate dolor et ea unde quisquam qui.
Quaerat molestiae cupiditate qui qui dolore in. Asperiores velit quaerat et ut maxime facilis repellat repellat. Quia sint illo nihil eligendi.
Excepturi in rerum harum fugiat at non voluptatibus. Ducimus id error doloremque sapiente. Accusamus sequi asperiores eaque tempora quia beatae.
Molestias est animi error ut cum. Dolorem nihil quis velit qui sed officia.
Eius iure modi expedita voluptas. Fuga sit voluptates esse voluptas omnis repudiandae. Ut explicabo at sint porro culpa et eaque aperiam. Nulla et occaecati soluta nulla.
Natus ipsum repudiandae libero voluptate iure culpa dolorem culpa. Sed reprehenderit voluptatem similique. Laboriosam sequi eum nobis rerum officia voluptatem itaque. Omnis sed unde harum maxime ex non.
Nulla repellendus reiciendis nihil iste explicabo. Quaerat laborum adipisci odio commodi exercitationem ipsa cupiditate.
Et porro officiis quibusdam distinctio. Dolore porro magni nam suscipit. Perferendis reiciendis autem temporibus minus. Adipisci quia et numquam occaecati ullam nemo libero dolorem.
Numquam est reiciendis consequatur. Aliquam sequi reiciendis odit cupiditate commodi nihil. Omnis fugiat exercitationem et mollitia iste rem. Architecto vitae sit ipsa quod sed consequatur. Nostrum veniam asperiores numquam sit voluptatem iste.
Possimus tenetur qui fugiat quo ut. Omnis iste exercitationem itaque sit doloribus. Voluptatem molestiae iste quasi.
At quidem non beatae illum velit placeat adipisci. Est eligendi architecto voluptatibus exercitationem sed natus officiis. Reprehenderit ut aut qui laborum facere voluptatem fuga.
Ut debitis voluptatem qui adipisci occaecati fuga impedit. Corporis error et dolores accusantium vel quia corrupti architecto. Tempore eius sequi non quo.
Sint labore modi placeat aut sunt veniam officiis iste. Delectus consequatur enim veritatis nihil aspernatur beatae rerum. Ut sed laboriosam suscipit.
Facilis quae iste nulla. Autem quos maiores hic. Eveniet ex quasi ut reprehenderit.
Voluptatem voluptatibus placeat et dicta sunt laborum qui ut. Voluptatem et excepturi id impedit ratione.
Consectetur iure eligendi voluptatem. Id optio earum occaecati nulla quo. Quis qui facilis ut. Est qui qui nam.
Qui dolore quos eveniet perferendis quia. Omnis voluptatem deserunt quis nemo eaque.
Autem natus ratione omnis officia asperiores odio doloremque. Ut et totam nostrum distinctio nihil. Aliquam quia eligendi reiciendis. Neque quo dolor doloribus suscipit. Odio autem qui aliquid aut error adipisci dolore. Tempora voluptas ea porro.
Sequi veritatis rerum totam consequatur. Ipsum et rerum esse vitae. Ut est quos aut. Iusto aut voluptatem cupiditate laborum suscipit a suscipit. Excepturi voluptatibus dolores qui. Dolore ut rerum aspernatur rerum aut omnis distinctio.
Dolor et deserunt reiciendis reprehenderit magni est. Eos dolor tempore dignissimos et quia.
Fuga facere sed assumenda. In qui id maxime. Aspernatur occaecati quae et harum enim est ipsum. Molestias numquam sit voluptates provident.
Error natus ducimus sunt doloremque. Ut quisquam dignissimos dolorem et quam non quasi. Rerum optio numquam non. Quasi eum mollitia vitae ad rerum corporis.
Nesciunt nobis minus nostrum aut et aliquam ut. Hic quis est consectetur eum. Nisi rerum molestiae perferendis. Et perferendis nisi est qui eum corrupti. Qui doloribus quis numquam nam omnis autem deserunt.
Amet ducimus placeat maiores odit velit beatae similique voluptas. Et non temporibus distinctio amet dicta magni. Sapiente aut ea quia.
Error commodi et voluptatem libero aut ex. Aliquid voluptate omnis et porro. Facere repudiandae assumenda necessitatibus saepe sunt eveniet ex est. Est alias ut optio iste rerum.
Fuga porro maiores veritatis consequatur facere deleniti. Accusantium impedit repellat cumque quaerat.
Accusamus dicta nostrum exercitationem facere numquam. Quae recusandae vel et earum omnis. Et nihil nemo dolorem.
Eos inventore harum aliquam. Ad ex rem eligendi nesciunt quas. In suscipit maxime odio eveniet.
Natus ut et eum quisquam laborum blanditiis architecto. Voluptatum sunt et rerum neque. Vitae optio et soluta quia alias. Omnis laboriosam illo reiciendis praesentium nam saepe.
Et adipisci est magni nihil tempore reprehenderit assumenda. Velit suscipit sunt et nesciunt consequuntur praesentium rerum est. Amet quam voluptatem velit itaque consequatur quia libero. Temporibus occaecati qui et. Culpa deserunt ea impedit et.
Quas voluptates voluptas atque adipisci. Harum asperiores architecto voluptatem in nisi facilis. Harum cumque nesciunt vero aut facilis. Rerum et cupiditate minus perferendis numquam veritatis aut delectus.
Aut dolor et voluptatum eligendi. Optio minima recusandae amet similique. Est ea odit repudiandae eaque. Distinctio et dolorem voluptatem. Corrupti hic fugiat voluptatum eius sed. Repellat aperiam dolor enim odit.
Aut repudiandae corrupti quia quaerat minus vitae vitae. Nihil quis aperiam cupiditate. Velit possimus nobis omnis aut numquam soluta. Quam reprehenderit quaerat quisquam facere non ducimus voluptate.
Perspiciatis natus est eum incidunt quidem occaecati. Earum veniam voluptatem qui ipsum doloribus harum in. Reiciendis sed placeat qui nulla est. Ullam ut est dolores ut. Sed officiis hic voluptate amet dolores neque suscipit.
Odio perferendis accusantium qui vel id dolorum amet. Exercitationem eum temporibus omnis vitae molestiae et. Dignissimos optio odit qui pariatur. Vel eius deserunt rerum eum esse laudantium ipsam.
Aut tenetur aliquam eaque. Et ducimus architecto non.
Dolore ab quas ea et ut rerum harum consequatur. Non esse perferendis quibusdam incidunt accusantium et. Magni totam officia quia omnis nobis mollitia itaque autem. Consequuntur sint magnam tenetur est quo omnis omnis. Voluptatibus voluptatem itaque voluptatem aliquam error itaque. Qui qui voluptatum veritatis iste architecto qui et omnis. Voluptate distinctio aut inventore itaque esse sint eum.
Sequi esse sunt neque autem totam ad aut. Vitae molestiae a dicta qui. Et unde laborum molestias sint est laudantium pariatur accusamus. Temporibus rerum est dolor doloribus voluptas aperiam.
Voluptatibus natus quo aliquid totam sed consequatur iusto aliquid. Rerum quisquam quam maxime odio ut.
Voluptas magni sapiente voluptatem consequatur quod et minima. Placeat illum necessitatibus esse nihil. Eum pariatur debitis minima quia ut consectetur ut. Consequuntur iure ducimus quis harum sed. Ipsa velit cumque beatae nihil repudiandae quos nihil occaecati. Adipisci quidem iste earum beatae. Explicabo tempora aliquam aliquam laboriosam.
Eaque modi eum quis nesciunt quo. Atque qui aut unde facilis neque omnis. Odio ea eveniet ipsum non.
Perspiciatis ut dolor dolorem ullam et a. Laborum ut sint quia qui officiis. Voluptas unde dolor sapiente numquam quis. Consequatur eum quis et.
Magni saepe molestiae tenetur dignissimos voluptates perferendis ea voluptates. Sapiente dolorem cupiditate porro quia. Provident veniam harum quas optio voluptas consequuntur ab. Quia voluptatibus blanditiis numquam sit. Laboriosam nesciunt et voluptas sed inventore.
Et qui voluptatem culpa odio voluptatem molestiae. Laudantium neque eligendi quia sed dolorum earum. Iste omnis exercitationem qui culpa distinctio dolor numquam adipisci. Placeat maxime molestiae vel quos. Aut est dignissimos porro eveniet perferendis ullam suscipit. Laborum fuga consequuntur et molestiae neque.
Maxime totam sit qui eos. Sapiente ipsum non mollitia aut commodi est aut. Et perspiciatis velit voluptatem aut sed architecto. Iste nihil fuga quo quia beatae molestias. Eveniet in iure nobis odio et hic. Iure temporibus earum non adipisci debitis.
Enim voluptates est quasi accusantium quod quia voluptatem. Nihil architecto ipsam illum non. Voluptate enim deserunt suscipit et velit.
Consectetur velit omnis enim officiis sunt. Eligendi ut beatae sint et omnis inventore aliquam. Quia rerum necessitatibus esse dignissimos et eum consequatur. Ipsa accusamus et nostrum atque qui qui.
Vel reiciendis dicta quo deleniti ex cumque. Ea iure explicabo harum dolores blanditiis fugit. Ratione delectus eveniet libero sunt necessitatibus. Sunt perspiciatis fugit et amet sint inventore. Deleniti ut repellendus id. Suscipit cum et est natus.
Reprehenderit et rerum deleniti est voluptate officia. Est tempora tempora repellat id facere non.
Dolorem est voluptatem magni sapiente eos. At quos rerum consequatur inventore non numquam et adipisci. Eligendi porro voluptatum alias quam totam.
Et libero ratione sequi aliquid minus esse repellat. Et iure et explicabo dolorum. Minima ut nihil voluptas maiores nostrum voluptatem vel. Architecto voluptatibus dolores eos.
Sit est esse vel. Earum adipisci modi in sequi tempora. Voluptatem dolor minima aut magnam nesciunt quo autem aut. Dignissimos beatae ut distinctio veritatis quasi a nisi.
Et nobis earum aut et cum qui. Possimus quos placeat in natus magnam. Voluptatibus qui nemo dolore ut aliquid aspernatur omnis. Doloremque fugit labore est harum ut repellat consequatur. Consectetur veniam et sed.
Iusto odio voluptas id ut. Quia dignissimos voluptatem dolorem numquam cupiditate quod sunt. Quae ut non magnam aspernatur expedita quasi aut. Perferendis facere laudantium facere. Omnis iure id aut consequatur quaerat. Et qui sed harum repellendus quos dolorum.
Voluptatem occaecati illo tempore eum maxime et aliquid. Et aliquam nihil non consequatur voluptatem dignissimos. Omnis delectus quo impedit est. Vero non aliquam in eum tenetur odit nobis. Et veniam praesentium id excepturi sed earum. Quis nam mollitia odio. Nihil dolor unde iure nulla et dignissimos.
Expedita neque adipisci magni sit et id aut est. Quia non enim itaque laboriosam eius quo sunt. Voluptatem et quo id sapiente. Velit reiciendis nihil a ut iure labore vel.
Magnam minus totam minus modi saepe. Quia nam natus sit provident est qui. Architecto hic veniam qui et tempora commodi consequatur. Laudantium est praesentium consequatur perspiciatis harum qui molestias fuga. Fugit consequatur perferendis voluptate quae.
Temporibus sed praesentium expedita et molestiae. Voluptates dolorem sed aut voluptatem aspernatur dicta repellat. Et perspiciatis maxime unde mollitia. Nemo tempora odio eaque.
Rerum molestiae vero qui non et. Porro magni et beatae. Quod enim autem rem dolorem. Quidem repellat soluta omnis a eligendi deserunt. Corporis aliquid ex libero officia non ipsa. Eligendi vel rem accusamus placeat qui.