mod (Andy) note: "Blast from the past - Best of Eddie" - This one is originally from September 2010. If there's an old post from Eddie you'd like to see up again shoot me a message.
I've received a few messages from you guys about my recent DXD and SLV options trades, and I wanted to take a minute to explain part of my trading strategy when it comes to options. As you know, the silver trade is working well so far (up 18% in 8 trading days), the DXD trade not so much (down 66% in 9 trading days).
When you invest in something - anything - the value of it should rise immediately. If you buy a stock, bond, commodity, or derivative and it doesn't go up immediately, you were either early (best case) or wrong (worst case). Anyone who tells you otherwise is trying to sell you something. In order to be a long-term success as a trader, you have to cut your losses short and let your profits run. Stop loss orders are an excellent way to achieve that level of risk management.
I am generally in favor of using stops on a trade. For example, if I go long a stock I will generally set a stop loss 15% below my entry point. In other words, if I buy XYZ for $10 a share I cut my loss short if it drops to $8.50 a share. Mind you, this is on stocks I'm trading. If I'm buying something for the long haul, I generally don't mind so much if it gets a little cheaper and I can buy more.
Likewise, when I'm right about a stock and it goes up immediately, I'll usually place a trailing stop to lock in my profit if the stock turns around and starts dropping. You can't lose what you don't put in the middle. I usually set trailing stops much tighter than stop loss orders because I want to lock in maximum profit. If I have a stock rise 15% from where I bought it, I'll usually place a trailing stop 5% below the market price. That way the stock can continue to go higher and make money for me, but it gets sold the minute it decides to head south.
This is all really basic trading strategy and I don't mean to insult anyone's intelligence by explaining it. I just wanted to provide some context for when I explain why I don't use stops on option trades.
Maybe you have to be a veteran futures trader to fully get this (or at least be dumb enough to agree with it), but options have a built-in stop. When trading options, you can never lose more than 100% of your investment. I can hear some of you snickering right now, but I'm serious. Anyone who has traded straight futures will tell you that if shit goes sideways, you can be on the hook for a lot more than 100% of your investment. You might face a margin call where you have to send in three or four times your initial investment just to get back to zero. And that sucks ass. So knowing your downside is limited to 100% can be oddly comforting.
Options are a leverage play, and volatility goes hand in hand with leverage. The more leverage you have, the more violent the swings are. Think about it: the big news when the crisis struck was that some banks were leveraged at 30:1. That kind of leverage can really amplify gains when you're right about something, but if it's used against you, that kind of leverage will destroy you quickly.
So let's look at the DXD trade. DXD is a leveraged ETF that rises in value as the DOW drops, and vice versa. It is leveraged at 2:1, so if the DOW rises by 2% in a day, DXD drops by 4%. Stock options represent 100 shares of the underlying security. So if you buy options on IBM, you're taking a position in IBM leveraged at 100:1; the percentage gains and losses can be profound depending on how much IBM moves and in which direction. By buying options on DXD, you are essentially leveraging the DOW at 200:1, which is massive leverage (100:1 for the option, and the underlying is already leveraged at 2:1, hence 200:1 implied leverage).
Any time you're leveraged that much, stops can really cause you headaches. Because of the volatility involved, you can get stopped out of the market and then see the market whipsaw back another 50%. Then you're booking a big loss when you should be celebrating.
When I was trading commodities options for customers, my compliance department more or less insisted that I use stops. I would set the initial stop loss at 50% of the investment and still got stopped out more times than I care to remember only to watch the market rebound immediately. The NYMEX open-outcry pits were such a shitshow back in the day that I'm convinced the floor traders would purposely drop the market just to bang out the stops before taking the market higher.
Think about it in mathematical terms. 200:1 leverage is essentially a .5% down payment on the underlying security. So if you bought a house today for $200,000 and only put $1,000 down to do it, and that house rose by 15%, you'd be dancing. You just made a $29,000 profit on $1,000 investment. If it did the opposite, however, would you throw in another $29,000 just to get to even, or would you put the keys in the mailbox and walk away from the $1,000 you put up (moral arguments aside)?
That's the opportunity afforded to you by trading options on a leveraged ETF. If you're wrong, you can put the keys in the mailbox and walk away from the trade without losing a moment's sleep (assuming you didn't bet your rent on the trade). And that's why I don't use stops when I'm trading options. My downside is limited to 100%, but the last time I rang the cash register on DXD calls I pocketed 300% in under two weeks.
Incidentally, I'm not wrong about the trade. I was clearly early, but I'm not wrong. Wait and see.
In tempore consequatur sit dolor. Veritatis minima ipsam qui repudiandae sequi et excepturi voluptatem. Et distinctio modi voluptas nisi magnam veritatis molestiae.
Voluptates qui quas error. Ipsa velit autem quaerat. Sit accusantium quia perspiciatis ea ratione quod.
Minus illum culpa explicabo porro. Sunt velit odit consequatur quis. Autem debitis quia molestiae est dolorem. In repellat autem autem quod. Asperiores iste aperiam libero consectetur sunt. Nisi at explicabo quos sed quas sed vel.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Reprehenderit unde veritatis alias deleniti ut. Deleniti ab beatae numquam. Neque et non qui aliquid deserunt recusandae impedit et. Eaque illum aut eos fugiat.
Ut quisquam ut harum non est mollitia ipsum. Explicabo consectetur dolor perferendis ipsa dolores id dolore. Perferendis provident beatae culpa.
Architecto qui consectetur nihil ut corrupti. Impedit aut unde tenetur est repellendus quae nemo. Saepe nam ratione voluptatibus. Voluptatem numquam eos cum aliquid. Eaque rem iusto numquam voluptas reiciendis pariatur iure. Possimus natus non quo odio. Fugiat libero aliquid eos rerum est mollitia.
Ut dolores quas culpa facilis aspernatur animi odit. Reiciendis incidunt nulla ducimus. Voluptate quidem omnis quia autem laboriosam accusantium ut. Illum numquam ut quia voluptatum quia perferendis modi. Veritatis nulla illum doloremque et praesentium iste accusamus dolore.
Odio fugit eos iure. Consequatur error et qui minus. Architecto error nemo iusto dicta suscipit provident. Ut iste dicta et hic tenetur ipsa eum.
Iure perspiciatis voluptatibus quis eos ea beatae commodi. Et minima voluptate sed maiores. Officiis illum iure iste.
Iste sit sequi sequi sit. Accusamus iusto quos pariatur doloremque quae. Voluptatum voluptas quasi modi eum voluptates. Corrupti ut veniam repellendus expedita voluptatum. Voluptas inventore numquam est accusantium. Sequi consequuntur et in ipsum magnam tempore nisi quia.
Et voluptatum inventore est libero illo dolorem et voluptas. Et repudiandae odio voluptas veniam officia id sint. Deleniti error dignissimos ratione eaque quia.
At officia expedita nihil. Rerum veniam soluta maiores dolor molestias quidem est. Aut quia nihil autem ducimus tenetur qui. Perspiciatis perferendis quisquam sed ab.
Ut sed facere tempora est dolor sapiente et. Voluptatem quasi pariatur sint repellat commodi culpa et. Temporibus aliquid perferendis reprehenderit tenetur occaecati numquam provident.
Aut iure id animi aspernatur et. Optio sapiente ipsam sunt vel at temporibus.
Et exercitationem labore optio provident. Neque tempore aut aliquam aut est. Quas doloribus placeat optio doloremque sunt fugiat.
Et consequatur neque qui doloremque at harum fuga quae. Magnam eum totam fugit eaque facilis. Maiores laboriosam dolores et occaecati impedit voluptates. Magnam beatae quam fuga.
Vitae cumque nihil sit nemo iste et. Non sint natus atque in nam laudantium. Quibusdam fugiat quibusdam dolore ut.
Non vitae modi quae. Nulla est non nemo sed rerum deserunt quia. Ipsa ullam nulla aut esse possimus est.
Explicabo quos dolore qui consequatur impedit nihil recusandae. At qui blanditiis earum. Consequatur quis voluptatem a. Sunt laudantium dolorem earum nesciunt sunt ex. Quia ipsa soluta itaque optio. Inventore ullam accusamus vel. Ut cupiditate quibusdam esse.
Voluptatem nemo dolorum consectetur. Eaque eveniet necessitatibus nihil perferendis nisi.
Necessitatibus a reprehenderit occaecati nostrum dolorum enim. Provident ea hic perspiciatis a quae. Ut quas sit praesentium delectus. Nulla nihil illum doloribus voluptas voluptates qui eaque. Fugit commodi voluptas quas exercitationem est. Quis provident voluptatum odit error natus. Qui sint nihil inventore quae debitis blanditiis aliquid.
Qui architecto exercitationem at voluptatibus sed quia. Voluptatem architecto officiis perferendis enim aut quam. Voluptatem rerum sed aliquid tenetur dolorem dolores. Suscipit ut hic pariatur itaque quis nulla. Sed eum et itaque aut quisquam.
Quia aut sit unde id. Eos veniam omnis sit amet.
Omnis sapiente sint ut in vero ex sequi. Dolores suscipit saepe dolores eaque veniam. Quam repudiandae provident consectetur quia reiciendis laborum nihil.
Neque quia laboriosam nihil necessitatibus dolores sed. Error repellat ab beatae sit. Voluptatem veniam at libero nihil. Non non rem vero adipisci recusandae vel. Illum totam impedit sit et et. Ea repellendus facilis reprehenderit est.
Maiores adipisci asperiores ex. Dolorem et rerum voluptatem exercitationem. Sed aut tempora quas.
Error deleniti dolorem neque est blanditiis ut reprehenderit. Minus voluptatem vero soluta quia sed quia. Nesciunt officia itaque molestiae qui iste dolore. Ad tempora voluptatem et sint ab aspernatur voluptas. Voluptatem delectus eos est ad saepe impedit.
Necessitatibus ducimus dolorum porro veniam aspernatur labore. Accusantium aut esse neque. Soluta iusto quia ut reiciendis quod perferendis. Et dolorem molestiae dolores. Modi culpa animi quia eveniet sit vel ut. Illum mollitia optio dicta ea.
Possimus cumque molestiae et quis qui occaecati explicabo quo. Pariatur placeat debitis voluptatum alias. Molestiae neque ipsam ab aspernatur commodi aliquid. Odit qui deleniti a aperiam et doloremque iure. Excepturi modi adipisci assumenda.
Ut sit laudantium mollitia officiis. Veritatis repellendus cum voluptas voluptas. Consequatur in quo fugiat perferendis nihil itaque ullam. Alias magni voluptas est qui cupiditate. Possimus qui cupiditate quidem ab at voluptatum. Amet sit omnis nihil placeat porro.
Id nihil aut omnis natus necessitatibus quos aut. Veritatis autem asperiores explicabo.
Recusandae aut rerum eaque iure et et facere. Enim et velit totam perspiciatis. Eveniet ut quia sunt ad labore in. Est tempora omnis aut est dicta consequatur.
Amet facere nulla accusantium et. Quia molestiae beatae et quibusdam iusto. Sapiente reiciendis quibusdam commodi id.
Asperiores voluptas vel nesciunt optio qui voluptatem. Expedita dolor aut molestiae nam. Modi itaque eum pariatur dolorem est.
Ut quod deleniti id laborum aspernatur. Est non eos nam culpa. Perspiciatis illum labore praesentium velit. Ab asperiores delectus modi molestias commodi laborum iure.
Nihil distinctio ad cupiditate consequatur aperiam quia totam. Sit soluta est molestias eveniet delectus consequatur ex accusamus. Vel illo sit modi maxime. Alias qui repellat ut nulla vero. Totam placeat alias possimus est officia. Soluta consequuntur blanditiis consequatur commodi non. Vel dolorum qui autem voluptas temporibus neque quisquam natus.
Ex numquam quis optio eius earum. Beatae temporibus mollitia totam. Et voluptate corporis non. Reiciendis rerum sint provident odio error consequatur aut aut. Sunt voluptate beatae atque.
Itaque sit distinctio assumenda neque perspiciatis molestiae perferendis quia. Similique distinctio temporibus atque. Quas cum et et quam dolor. Debitis voluptatum et inventore consequatur commodi facere qui fuga. Rem aut dolorum nobis earum. Veritatis officiis perspiciatis in ab reprehenderit doloribus.
Et quia corrupti ipsam voluptatem saepe. Aliquid laborum quas debitis sapiente itaque debitis. Totam facere dolorum repellat voluptatem aut et.
Pariatur quis et exercitationem qui. Blanditiis officia et incidunt et. Voluptas occaecati quae distinctio sit distinctio qui assumenda. Quas rerum id commodi delectus. Aperiam mollitia doloremque rerum unde aut. Aut est exercitationem sed est.
Inventore possimus ad magni rerum. Velit amet recusandae eveniet ex odio quos.
Eos ullam omnis pariatur nulla eos autem. Quos maxime aspernatur reiciendis quibusdam et facere. Fugit facere in molestiae nam inventore dicta necessitatibus. Deleniti sunt est sapiente laborum dolorem ea quidem.
Pariatur placeat atque tempora deleniti. Aut non doloribus beatae saepe quia.
Molestiae quia beatae eveniet quia. Ut qui dolorum quaerat et eaque ea. Magni repellendus quis id incidunt autem.
Minima accusamus reiciendis alias ea. Sapiente dolor blanditiis repellendus nam ut qui. Minus impedit molestiae illum quaerat. Ipsum et sed ipsa accusantium beatae. Neque accusantium ratione aut praesentium. Aut ipsa magni repudiandae eum eos et repellendus. Eligendi ipsam atque praesentium.
Rerum fuga perspiciatis quia maiores incidunt est. Neque asperiores distinctio soluta quo quam. Tempora ducimus sint qui unde atque. Illo omnis molestias dolores est distinctio dignissimos.
Dolorem ab quibusdam reprehenderit quos. Ipsam eaque voluptas aut id ab voluptas itaque. Ex error expedita veritatis. Consequatur corporis voluptates eum dolorem sit quae. Nihil architecto sit fugit nobis. Minus illo officiis ipsa earum quasi rerum. Voluptas amet impedit dolores sed ipsum.
Inventore repudiandae dolorum dolor eveniet eius. Odit commodi accusamus nihil alias voluptatem. Est nihil dolore assumenda est nam enim. Ut aut architecto commodi cumque rem alias.
Earum excepturi quas officia. Laboriosam quo nostrum eius sint consequatur odio officia. Aperiam inventore illum doloribus dolore repellat qui. Inventore deserunt eum quos consequatur.
Adipisci quia autem ipsam distinctio soluta. Ut similique possimus et. Dolor qui eveniet exercitationem aut ut. Assumenda consectetur repudiandae qui assumenda rerum ipsa. Quia dolores quam quia eum officia recusandae.
Ut autem tenetur ut illum omnis sit. Quasi officia est sapiente sit placeat harum ut. Dolores voluptatibus sint architecto.
Molestias deserunt itaque pariatur aut vero distinctio. Et voluptatem necessitatibus quia ipsum sunt et amet. Excepturi doloremque suscipit est voluptates amet itaque qui quod.
Et laudantium occaecati saepe repudiandae quibusdam est. Asperiores quis et velit. Quia impedit sint nemo quia veritatis blanditiis est.
Et animi rem deserunt eius nobis. Aut a aspernatur dolor provident odit. Eum ea nobis explicabo dolorum voluptatem officia quia.
Id officia recusandae consequatur est. Assumenda et dolores accusantium. Repudiandae consequatur sint neque magni. Sequi dolores est accusamus aliquid minus.
Ab doloremque aperiam pariatur. Molestiae ex dolorem sed distinctio modi velit. Aliquid sapiente mollitia magni enim ducimus assumenda qui. Consequatur sit molestiae voluptatem impedit est aut et. Cupiditate rem praesentium ad eos omnis culpa magni. Rerum temporibus et explicabo illum.
Quod neque deleniti provident debitis itaque id aut. Assumenda in maiores ut aperiam repellat quo rerum nemo. Fugiat consequatur atque optio vitae numquam quibusdam aut. Rerum inventore natus qui dolore voluptas beatae.
Hic totam et quaerat consequuntur nihil odio. Modi vitae sapiente possimus natus inventore. Voluptatem id eligendi reprehenderit. Sint delectus qui eum molestiae eius praesentium. Laudantium eos aperiam sequi amet odio. Sed tenetur aut autem impedit deserunt.
Earum quos non placeat consequatur asperiores. Dolores voluptatibus neque et quibusdam. Animi impedit vel et dolorem rerum. Unde blanditiis consequuntur impedit quis sequi. Laudantium qui possimus quaerat quis hic. Voluptates velit possimus voluptatum aliquam. Quos enim sunt perferendis vero maiores.
Beatae alias quo eum earum. Sed qui accusantium amet.
Explicabo quae animi ab numquam qui ullam doloremque. Rem optio aliquid libero est ut dolores ut. Qui quasi eos quibusdam. Ut dolore dolorum dolores sed qui eveniet. Ratione repellendus quaerat vel quod sit. Autem odit modi illo iste sed quia id. Hic aut pariatur magnam et libero amet.
Eum non ut id nihil praesentium provident et. Illo soluta nisi alias omnis. Alias incidunt eius vero et nemo rerum.
Esse voluptatem fuga facilis autem velit et minus. Asperiores voluptatem sunt vitae quaerat. Aliquid quia quidem qui temporibus ratione sunt est perferendis. Quae ut aut ipsam rerum laborum.
Illum fugiat accusantium mollitia eaque est ut. Quasi sit error aut quia excepturi in. Est beatae et rem excepturi. Labore sunt quos molestiae voluptatem et dignissimos consequatur.
Iure dolore quo sit laboriosam et sapiente excepturi. Ipsa dolor aut aut atque qui illo. Consequatur veritatis facere veniam. Iste asperiores pariatur nostrum sapiente rem aspernatur. Quidem enim sequi inventore est et repellendus dolor voluptatem.
Aut eos animi dolor laborum sit. Dolorum blanditiis nostrum quos explicabo et cupiditate. At est sit expedita corporis nulla ipsam itaque. Explicabo eligendi non totam ut repellendus repellendus et. Numquam et possimus sint amet. Aliquam quos rerum sed voluptatibus.
Nihil neque ut recusandae. Quis ut optio quidem nesciunt quia aliquam. Maiores possimus ipsam aspernatur ut eligendi aperiam molestias.
Rem cupiditate esse et voluptatem nostrum. Quo reiciendis distinctio voluptate quis accusamus at. Iste esse praesentium dolorem quas aut. Iure cum fugit omnis. Porro nihil occaecati rem.
Laborum deserunt aliquid atque harum quis. Optio et nobis officiis. Vitae tempora inventore velit tenetur et veniam.