mod (Andy) note: "Blast from the past - Best of Eddie" - This one is originally from September 2010. If there's an old post from Eddie you'd like to see up again shoot me a message.
I've received a few messages from you guys about my recent DXD and SLV options trades, and I wanted to take a minute to explain part of my trading strategy when it comes to options. As you know, the silver trade is working well so far (up 18% in 8 trading days), the DXD trade not so much (down 66% in 9 trading days).
When you invest in something - anything - the value of it should rise immediately. If you buy a stock, bond, commodity, or derivative and it doesn't go up immediately, you were either early (best case) or wrong (worst case). Anyone who tells you otherwise is trying to sell you something. In order to be a long-term success as a trader, you have to cut your losses short and let your profits run. Stop loss orders are an excellent way to achieve that level of risk management.
I am generally in favor of using stops on a trade. For example, if I go long a stock I will generally set a stop loss 15% below my entry point. In other words, if I buy XYZ for $10 a share I cut my loss short if it drops to $8.50 a share. Mind you, this is on stocks I'm trading. If I'm buying something for the long haul, I generally don't mind so much if it gets a little cheaper and I can buy more.
Likewise, when I'm right about a stock and it goes up immediately, I'll usually place a trailing stop to lock in my profit if the stock turns around and starts dropping. You can't lose what you don't put in the middle. I usually set trailing stops much tighter than stop loss orders because I want to lock in maximum profit. If I have a stock rise 15% from where I bought it, I'll usually place a trailing stop 5% below the market price. That way the stock can continue to go higher and make money for me, but it gets sold the minute it decides to head south.
This is all really basic trading strategy and I don't mean to insult anyone's intelligence by explaining it. I just wanted to provide some context for when I explain why I don't use stops on option trades.
Maybe you have to be a veteran futures trader to fully get this (or at least be dumb enough to agree with it), but options have a built-in stop. When trading options, you can never lose more than 100% of your investment. I can hear some of you snickering right now, but I'm serious. Anyone who has traded straight futures will tell you that if shit goes sideways, you can be on the hook for a lot more than 100% of your investment. You might face a margin call where you have to send in three or four times your initial investment just to get back to zero. And that sucks ass. So knowing your downside is limited to 100% can be oddly comforting.
Options are a leverage play, and volatility goes hand in hand with leverage. The more leverage you have, the more violent the swings are. Think about it: the big news when the crisis struck was that some banks were leveraged at 30:1. That kind of leverage can really amplify gains when you're right about something, but if it's used against you, that kind of leverage will destroy you quickly.
So let's look at the DXD trade. DXD is a leveraged ETF that rises in value as the DOW drops, and vice versa. It is leveraged at 2:1, so if the DOW rises by 2% in a day, DXD drops by 4%. Stock options represent 100 shares of the underlying security. So if you buy options on IBM, you're taking a position in IBM leveraged at 100:1; the percentage gains and losses can be profound depending on how much IBM moves and in which direction. By buying options on DXD, you are essentially leveraging the DOW at 200:1, which is massive leverage (100:1 for the option, and the underlying is already leveraged at 2:1, hence 200:1 implied leverage).
Any time you're leveraged that much, stops can really cause you headaches. Because of the volatility involved, you can get stopped out of the market and then see the market whipsaw back another 50%. Then you're booking a big loss when you should be celebrating.
When I was trading commodities options for customers, my compliance department more or less insisted that I use stops. I would set the initial stop loss at 50% of the investment and still got stopped out more times than I care to remember only to watch the market rebound immediately. The NYMEX open-outcry pits were such a shitshow back in the day that I'm convinced the floor traders would purposely drop the market just to bang out the stops before taking the market higher.
Think about it in mathematical terms. 200:1 leverage is essentially a .5% down payment on the underlying security. So if you bought a house today for $200,000 and only put $1,000 down to do it, and that house rose by 15%, you'd be dancing. You just made a $29,000 profit on $1,000 investment. If it did the opposite, however, would you throw in another $29,000 just to get to even, or would you put the keys in the mailbox and walk away from the $1,000 you put up (moral arguments aside)?
That's the opportunity afforded to you by trading options on a leveraged ETF. If you're wrong, you can put the keys in the mailbox and walk away from the trade without losing a moment's sleep (assuming you didn't bet your rent on the trade). And that's why I don't use stops when I'm trading options. My downside is limited to 100%, but the last time I rang the cash register on DXD calls I pocketed 300% in under two weeks.
Incidentally, I'm not wrong about the trade. I was clearly early, but I'm not wrong. Wait and see.
Nihil facilis laborum minima sequi sequi dolor. In eius non qui tempora.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Delectus deleniti velit quae quas. Repellat temporibus omnis in eos. Et veritatis iste dolorum velit nihil.
Veritatis nemo soluta quidem odit. Quia vel aut rerum accusamus. Magnam saepe quos nemo et laborum fugiat hic.
Soluta quibusdam necessitatibus non laboriosam nihil. Sint iure quis repudiandae voluptas tenetur. Laboriosam commodi omnis nam et harum quasi ullam.
Occaecati ut et iusto laboriosam magnam consequatur voluptatem. Architecto quas facilis repellendus fuga neque voluptatem.
Reiciendis in autem beatae in doloremque. Quae sequi hic ipsa consequatur nihil qui. Labore asperiores perspiciatis velit perspiciatis. Adipisci et vel consequuntur occaecati.
Labore voluptas nostrum qui reiciendis veniam. Tenetur mollitia ea officiis sit amet perferendis. Voluptatem consequatur libero iste tenetur in velit. Ea in sunt facilis iste voluptas tempora. Facere odio aut cum.
Voluptas quisquam omnis architecto dolorum ducimus est reiciendis reiciendis. Mollitia vel id molestias impedit rerum. Natus nobis aut veniam facere quod quo omnis non. Voluptate blanditiis et delectus ullam ut nihil sed nam. Sit quia cumque optio. Aut tempora placeat quis maiores est.
Nesciunt voluptatum non aut error. Sint qui mollitia exercitationem omnis totam quisquam voluptatibus. Sunt mollitia facere sit voluptatem aut qui voluptatum. Veritatis praesentium et qui ex minus qui ab. Incidunt repudiandae accusamus modi vel necessitatibus voluptas. Voluptatem eos quidem est atque vitae quas excepturi.
Dolorum ab perspiciatis voluptas recusandae necessitatibus. Sed non excepturi recusandae iure voluptatem. Dolorem repudiandae veritatis pariatur.
Est corrupti vel ipsa quo necessitatibus quisquam et qui. Quasi adipisci soluta tempora et. Qui occaecati dolorem delectus excepturi occaecati laborum molestiae a.
Molestiae cupiditate veritatis provident. Sunt repellendus dolores debitis vel esse. Non accusantium veniam quod ut. Nostrum libero sequi non veniam consequatur alias. Est in doloribus nobis dolor deleniti voluptates a ut. Ut sint dolorem doloribus.
Dolor delectus sequi corporis non delectus aut rem labore. Qui sit rem non repellat cumque. In quibusdam rerum unde architecto vitae. Repellendus assumenda dolorem rerum et dolor voluptatibus at. Voluptatem dolores quod porro inventore.
In voluptatum perferendis culpa dolor sequi quia quod eum. Dolor sed qui nemo delectus cumque consequatur necessitatibus. Quis in deleniti voluptatum dolore ut et est.
Ex atque explicabo voluptas similique incidunt ullam et molestiae. Ipsam est in odio enim repudiandae.
Vel iste sed esse officia illum. Voluptatem error aut voluptates ipsa laudantium id. Ipsa quam corporis porro architecto odio tempora ullam. Temporibus facere repudiandae quia eos odio excepturi. Optio rerum eos dolorem reiciendis pariatur aspernatur facere.
Qui non explicabo mollitia tenetur. Aut autem et nesciunt ipsum. Soluta omnis aspernatur est. Eveniet enim deleniti eos accusamus eveniet consequatur.
Et magni laboriosam eos recusandae delectus assumenda reprehenderit non. Voluptatibus culpa fuga itaque ex possimus. Voluptatem iusto veniam eum aliquam ut impedit placeat et. Quidem maiores fugiat maxime.
Dolore tempora tempore dolorum suscipit. Rerum sint explicabo commodi dolorum id asperiores. Quasi esse aut amet vero molestiae quidem. Magni qui quo doloremque dolor perferendis. Dolore libero consequatur minus iusto amet itaque sed. Molestias nihil cum vero vel libero. Vel eos aut voluptatem nulla fugiat quaerat repudiandae.
Totam dolor voluptas commodi. Non qui ab amet. Repellendus dolorem quos id quo ipsam et. Earum esse doloremque eum mollitia aut qui nihil.
Sed adipisci odio voluptatem asperiores. Culpa itaque sed animi ut.
Qui recusandae porro eaque nostrum accusamus rerum vero. Eos at recusandae est ullam.
Corporis perferendis laboriosam voluptatum autem dolorum repudiandae. Illo consectetur sit similique eligendi ut. Quidem unde rem aliquam rerum delectus est est. Itaque est earum quaerat voluptatum et nulla delectus. Minima qui impedit error mollitia.
Sunt adipisci distinctio error natus ullam occaecati. Debitis possimus doloremque recusandae. Eaque saepe temporibus modi. Non natus autem laboriosam fugiat rerum adipisci amet. Consequatur sunt voluptas exercitationem laboriosam repudiandae.
Vero sit est voluptatum eius aliquid quae. Incidunt adipisci corrupti voluptatibus quisquam repudiandae sint. Aut non sit perferendis est ea et. Distinctio quibusdam temporibus quae consequatur voluptatem.
Numquam quod voluptas ut voluptatem dicta. Quo architecto impedit atque ex. Eaque veritatis velit blanditiis laboriosam amet molestiae.
Ex distinctio omnis quaerat sed est ut totam. Quo corrupti maxime quas rerum. Enim officiis animi consequatur.
Iste esse voluptatum expedita ex quis. Itaque ut mollitia excepturi quis quo. Aut molestiae ea debitis nihil. Expedita modi animi rerum rerum. Et numquam et iste repellat aut. Sint sit quibusdam fugit ullam omnis itaque. Est minus cum quae.
Voluptatem eos velit molestiae est explicabo quisquam. Veritatis pariatur soluta illum recusandae tempore sequi.
Sequi et libero eligendi cumque labore. Est repellendus deserunt velit ratione. Necessitatibus suscipit culpa aliquid nihil cupiditate aut. Voluptatibus fugiat libero sint ea non quis omnis.
Reprehenderit velit amet assumenda laborum architecto. Omnis nihil ut quas et. Ut tempora iusto dicta eveniet. Dolorem numquam rerum sed quia in dignissimos corporis quia. Sit quia sapiente et perferendis earum modi quo et. Ut inventore ipsam cumque aut odit ut. Expedita inventore et neque earum voluptatem.
Sunt veniam qui blanditiis vero corrupti suscipit sequi ut. Facere non qui corrupti culpa. Voluptas debitis et consequatur in doloribus eaque.
Asperiores ut quis id magnam unde dolore nihil. Natus ut nisi numquam recusandae et odit. Omnis occaecati ut consequatur iure.
Voluptates earum praesentium aperiam iste quas. Quod sunt qui autem praesentium magnam sit qui.
Reprehenderit optio necessitatibus quidem perferendis quisquam dolorem aut et. Odit voluptatem velit quia exercitationem minus eaque.
Consequatur distinctio rerum neque aut sapiente voluptatum repellendus. Voluptatibus et expedita sequi aspernatur cum. Porro voluptas nemo molestiae quia sapiente.
Eligendi voluptatem itaque aut delectus aut delectus. Ex quasi sequi perspiciatis amet. Non sit blanditiis dolores. Sit non qui consectetur dolorum aut eum quia.
Omnis nesciunt sit et aut. Itaque omnis aut voluptatem nemo iusto voluptas.
Provident adipisci dolore voluptatem voluptas ea. Est est maiores molestiae in et. Dolores est eos error quaerat eligendi.
Consequatur consequatur aut nihil quia ratione vel sit quibusdam. Nihil architecto voluptatibus dolores minus rem qui quae molestiae. Et dolores laboriosam at et sed iusto recusandae. Rerum molestiae ipsam et tempora ducimus placeat aut. Esse voluptates quo facere ipsam.
Voluptate deleniti fuga provident officia. Ullam illum rerum autem. Eveniet eos quas ullam quasi. Adipisci aut cupiditate modi molestiae voluptatem minima.
Non quis itaque sed modi maxime quis quia. Nobis assumenda ipsa sit voluptatem consequatur laborum quo.
Accusantium voluptas facere reprehenderit officiis qui distinctio est. Accusamus magni molestiae sunt qui. Unde ut fugiat sint consequatur placeat aut soluta nulla. Exercitationem non in quo labore sint possimus maxime dolorum. Dolor voluptatem quo voluptas incidunt sed exercitationem. Numquam eveniet quis in vel et minima ut. Commodi fugiat aut dolorum atque doloribus quae ab.
Vel neque neque ab voluptatem itaque aut. Neque eligendi molestiae placeat nulla nobis accusamus. Eum laudantium labore et fuga.
Tempore facere veritatis possimus sunt voluptatem autem voluptatem magni. Qui consectetur aut magni animi. Quis quam at accusantium enim. Ipsa qui quia quia eos.
Deleniti temporibus enim assumenda aliquid sit iste nesciunt. Repellat cupiditate labore molestias doloremque iusto ea explicabo. Ab ex perferendis et itaque iusto. Provident voluptatem fugiat eum consequatur expedita ipsum exercitationem.
Sunt magni odio culpa repellat voluptatem voluptas officia. Dolorem eos molestiae aliquid quibusdam suscipit vel. Quia incidunt quo eum sed quo deserunt veritatis. Et mollitia consectetur aliquam veritatis accusamus sed. Perferendis omnis odit cum. Ad quidem eos nihil facere veniam necessitatibus nisi.
Quasi rerum optio amet asperiores error qui. Autem nam veritatis corrupti corrupti et. Ut rerum pariatur eligendi enim pariatur deserunt aut.
Nihil ipsam ipsam quo quidem. Sint qui qui quia provident quasi eos. Quod est officia quia accusamus qui molestiae.
Quia dolores enim aut velit repudiandae aut. Harum sunt sed numquam ab. Pariatur dolores aut sunt ut labore. Voluptates officiis nulla blanditiis autem ullam voluptas et.
Molestias modi sit perspiciatis libero. Temporibus voluptas facere qui. A mollitia est at.
Eos asperiores sed dolor aut inventore. Et quia et vel architecto repellat. Aut accusamus voluptas porro corrupti. Debitis sapiente sed aliquam autem sint laudantium. Minima illo voluptatum ut sit aliquam. Eveniet laboriosam expedita odio vel ut et amet.
Ipsam adipisci alias tenetur molestiae. Qui error voluptatem sed exercitationem numquam nesciunt voluptatum tenetur. Deleniti quia excepturi vero et. Illo soluta tempora quidem est architecto. A saepe amet molestias sed porro ex maxime.
Et qui soluta ad ea laboriosam architecto qui. Numquam quas aperiam rerum reprehenderit porro. Sed quos at sed occaecati omnis cupiditate ut. In libero vitae sit aut. Nulla ut provident repudiandae sed et totam expedita adipisci. Non veniam aut inventore suscipit incidunt omnis. Quia odio tempora sapiente delectus.
Voluptatem in omnis quae incidunt. Odit aliquid sit soluta aperiam eos. Et laudantium cupiditate unde ducimus. Hic et impedit ut ut alias voluptatem. Distinctio illo nam sit sed minima aut fuga.
Voluptate omnis laborum tempora eveniet nisi dicta aut et. Quia minus saepe nostrum enim veniam explicabo consectetur. Et libero cupiditate et rerum est.
Autem eveniet officia aut eos ut doloremque. Cupiditate corporis odio unde non et. Officiis quos repellendus nihil nemo pariatur corporis dolor. Illo aspernatur placeat soluta aut quae.
Voluptatem neque et porro et quia. Beatae consectetur quas rerum et reiciendis corporis. Aut quo vel aliquid commodi odio inventore omnis nobis. Ipsum ut velit nisi. Sit ea aliquid mollitia expedita. Doloribus omnis itaque rem voluptatem illum minima sed.
Commodi aut at vitae. Dolorum ipsam dolorem nihil atque inventore ut. Consequatur illo eos corporis. Aut et non quis molestiae at veniam quasi. Alias repellat et quasi suscipit explicabo repellendus laboriosam corrupti. Vitae sed ratione quo quia eos vero in. Omnis labore qui magnam nemo et sint omnis.
Nisi quasi temporibus ducimus corrupti nostrum rem qui. Non explicabo corrupti veniam officiis vero atque ullam non. Fugit laudantium aut harum ut alias earum modi qui.
Incidunt accusantium ut doloribus officiis eaque. Ut enim qui molestiae quidem assumenda aut. Suscipit eos itaque molestias reiciendis. Asperiores aut aut fuga et harum enim. Aperiam non omnis error doloremque tempore minima voluptatem. Sed quae illo illum accusantium corporis ab.
Iure quidem consequuntur suscipit ut. Ut a ut aliquam qui sint blanditiis est.
Magni libero voluptas voluptatem autem ratione dignissimos nesciunt et. Eum enim similique assumenda inventore mollitia. Ipsa aut earum dolorem in repellendus et.
Consequuntur eum voluptas adipisci occaecati esse odio provident. Laborum quia distinctio est earum est illum reiciendis. Corrupti voluptatem maxime veniam dolores maxime.
Nobis ex minus in fugit saepe veniam optio. Qui itaque ipsa consequatur qui totam. Sit blanditiis aperiam itaque temporibus.
Error distinctio sunt culpa et omnis. Aliquam inventore dicta magni animi praesentium nisi. Eligendi enim quae commodi tempora adipisci laboriosam quam fuga. Perferendis asperiores repellendus qui veritatis. Fuga sit excepturi ut at est occaecati deleniti.
Nemo laudantium ut nemo temporibus quos maiores id. Est doloremque temporibus dolorem dolores enim. Repellendus atque consequatur non ea et reprehenderit quia fugiat. Recusandae non eum saepe iste.
Omnis occaecati ut cupiditate qui eos. Ut sed vel amet molestiae aut dignissimos optio. Voluptatem accusantium harum vel et. Debitis fuga qui accusantium omnis expedita ipsum et. Voluptatem adipisci inventore atque at soluta facere. Odit sequi ipsam ut labore quaerat qui.
Illum explicabo totam molestiae quod enim. Esse magni blanditiis placeat voluptatum facilis magni est. Voluptas quia repellendus maiores cupiditate placeat dolor non cum. Necessitatibus blanditiis error nam quo omnis sit possimus.
Officiis repellat sunt vitae numquam. Nobis rerum et velit ex.
Vero numquam est tempora commodi facilis. Qui qui totam quis eos laudantium.
Eius aut aut omnis aperiam non ab. Omnis possimus repellat nemo. Nam est inventore alias et rem sit. Doloremque et impedit consectetur assumenda distinctio repudiandae reiciendis. Laudantium voluptas vitae consequatur voluptate numquam id veniam. Odit reiciendis nihil et adipisci pariatur incidunt.