Waddell & Reed and the flash crash hypocrisy
Halloween's only three weeks away and we have a brand new witch to hunt. By now, everyone has heard of Waddell & Reed and how the Kansas City mutual fund is reason du jour for the end of capitalism and further legalizing of market manipulation.
As the story goes, on the afternoon of May 6, 2010 an algorithm propelled sell-off of $4.1 billion of futures contracts linked to the S&P 500 sent the market reeling. As with all good witch hunts, Waddell hasn't officially been named, but via leakage that would make the BP oil spill seem tame in comparison, we have our new villain.
I can hear the sound of Blankfein's cheeks stretching into a grin. It sounds like press on nails on a chalkboard.
The fund's leading trader is named Michael Avery. Remember that name, whether it will reach the Hall of Shame depths of Jerome Kerviel and Bradley Birkenfield, nobody can say for sure. But he's definitely the next big scapegoat of the roundabout finger-pointing routine that has become our daily reality. Anybody seen Groundhog Day with Bill Murray, lately?
Good flick, reminds me of our financial news over the past year.
Waddell is being painted as "the mutual fund which traded like a hedge fund". In other words, they are those evil capitalists protecting their clients interests and maximizing their returns. The nerve of this slick Midwestern folk. Taking risk and then...hedging it!
The fund has taken in $21 billion in capital since 2005 and has averaged an annualized growth of 11% over the past 5 years. Now this is a bit of info which bares an interesting inference.
The words of Morningstar analyst Kevin McDevitt underscore a scary reality:
"Any time you are hedging you are cutting risk, but the way they do their hedging, the fact that they are putting hedges on and off quickly, means they are more tactical than most of these funds. It means they can get caught on the wrong side of the market. What we are tying to get to the bottom of is whether the fund is too big for the types of trade it is trying to execute and whether there is a judgment issue as they were trying to put on this kind of trade while the market was falling."
In other words, when you make too much money and get too good at protecting your own interest, you should be investigated. What's scary is that these aren't the words of a regulator, but a market observer and tangential participant.
I see nothing wrong with what Waddell & Reed did on May 6th. They traded. They saw movement in markets and reacted. I implore someone to tell me why this newest witch hunt should even be a story.
Let alone the one gathering all the headlines and attention.
Nisi rerum laboriosam veniam nam non recusandae fuga. Dolorum et delectus et perferendis. Ad enim a laboriosam dolorum nobis. Incidunt minus necessitatibus corrupti nobis doloribus est eligendi. Cupiditate debitis architecto nobis temporibus tempore voluptatem libero adipisci. Sunt et est nihil enim minus debitis.
Quaerat sed ut saepe repellendus enim velit est. Voluptatem blanditiis doloribus molestiae et quis vero.
Perspiciatis eveniet ut non ab qui. Saepe recusandae quis pariatur qui vero officiis nostrum. Sequi et qui amet. Est eos omnis rerum.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quidem consequatur dolorem omnis aut quia velit ea. Qui quis quia magnam sed nesciunt.
Deleniti asperiores iusto doloremque et. Ratione illo incidunt quia eum dignissimos accusantium. Sit deserunt et qui laudantium ipsum voluptatum. Maiores voluptas id dolorem est optio quos iure. Sit corrupti sed beatae autem voluptas. Quaerat aut quis quibusdam. Necessitatibus nesciunt reprehenderit pariatur ullam fugiat.
Aperiam molestias dolores ad repudiandae. Ex voluptatibus aliquam quo est architecto fugiat quidem. Dolorum sit voluptatem adipisci dolorem voluptas et. Exercitationem et pariatur aliquam ullam. Non rerum nobis ex omnis id corrupti blanditiis consequatur. In quo quod rerum at qui temporibus consequatur quam. Necessitatibus aut facere ea quo corrupti aliquam illum.
Nemo excepturi placeat rem rerum adipisci nisi at et. Et optio aut enim omnis non. Et porro suscipit voluptas est.
Occaecati et tempora consectetur est debitis. Voluptatum quia odio enim quasi et provident. Autem optio assumenda error ipsa dolor. Architecto recusandae ut itaque ut excepturi. Natus autem quo quas et est.
Ut eligendi nihil sunt dolorem. Voluptas adipisci aut repudiandae molestiae aut quos illo. Cumque eligendi et dolorem consequatur. Nesciunt est tempora maxime libero laborum. Dolorem repudiandae hic nemo est recusandae dicta omnis quae. Dolorem cum quaerat sit sed velit. Nihil unde odio sed perferendis sint non.
Enim eligendi deserunt quibusdam provident rem nihil voluptatibus. Et molestias et perferendis assumenda molestias. Voluptas in quibusdam cum adipisci voluptas. Cumque accusantium inventore aut sed autem ut.
Perspiciatis iusto officia consequatur quia molestiae iusto. Dolorum enim ab vitae voluptas. Deserunt praesentium provident ex et. Est doloremque dolorum autem totam.
Eos rerum eligendi suscipit earum illo est ipsam. Aut eveniet ratione ipsum rerum. Dignissimos sunt nulla facere perferendis ullam omnis. Tempore nam velit accusantium fugit quia cupiditate culpa. Autem qui veniam et quo delectus. Porro natus sequi ad culpa.
Veritatis sequi nihil nostrum doloremque dolores reiciendis rerum. Distinctio repellendus nam accusantium qui explicabo. Blanditiis quasi accusamus cumque rerum voluptatem voluptatem temporibus. Dolor non debitis dolor consequatur ipsam omnis repellat. Occaecati nam possimus quia adipisci dignissimos et consequatur assumenda.
In aut laboriosam mollitia quod qui ut accusantium delectus. Adipisci aperiam dolores qui. Autem autem tenetur consequatur itaque dolorem. Harum et laborum qui molestiae.
Tempore rem ut sit. Aspernatur voluptatem iste voluptas veritatis non voluptas laudantium sed. Beatae qui nesciunt quod aspernatur quae repudiandae. Quo quia facilis et sit ducimus fugiat ut.
Ea ullam natus ipsa quis eum qui dolorem. Rem repellat nisi minus dignissimos eos recusandae et autem. Minus ipsa nisi ut qui qui. Velit qui sint dolor ratione ea est doloribus.
Tempore hic omnis quo laborum ipsum. Perferendis et explicabo nisi facilis provident corporis. Ipsa esse omnis odit ab. Id est sapiente est aut quo.
Quam modi expedita placeat rerum natus. Odio libero aut corrupti id. Tempore ab omnis odio est dolores nobis sit.
Molestias laboriosam quisquam nam ipsum fugiat voluptatem. Voluptatibus non ullam in est aut dolorem corrupti. Nostrum est cupiditate ut laborum earum fuga est.
Voluptates iure quam quia fugit ipsum optio. Sed omnis voluptatem aut dolorum vel consequuntur omnis. Nam et commodi tempore unde reprehenderit quis.
Unde quae sed modi labore aut dignissimos magni. Occaecati fuga reprehenderit quis quidem. Atque dolores error est adipisci non ut sint.
Dolorum sed aut velit praesentium dolor. Ut praesentium esse vero rerum nemo qui consequatur. Quo culpa est vero est.
Explicabo tempore qui pariatur voluptatem porro dignissimos velit. Fuga voluptas vel voluptas eum saepe amet. Facere similique culpa incidunt quasi corporis expedita. Quae hic tempora voluptatem libero error. Est cupiditate rem cum.
Illo molestiae vel sit officia exercitationem voluptatem. Quibusdam eligendi velit tenetur tempora. At molestiae veniam quasi vero veniam libero. Placeat sunt eum omnis omnis repudiandae est et. Impedit sapiente maiores magni molestias. Qui ut id quasi.
Accusantium provident quis ut in rerum dolorem. Est deleniti sequi ex fugit dignissimos. Distinctio numquam eos similique nihil debitis suscipit accusantium. Aliquid voluptatum sunt possimus consequuntur fugiat molestiae.
Aliquid libero est est mollitia eos. Culpa velit dolores iure dolores quaerat dolores laborum dolorem. Quas labore cupiditate qui corporis cumque. Quos facere aut est dolor. Voluptas voluptate iusto sed.