Waddell & Reed and the flash crash hypocrisy
Halloween's only three weeks away and we have a brand new witch to hunt. By now, everyone has heard of Waddell & Reed and how the Kansas City mutual fund is reason du jour for the end of capitalism and further legalizing of market manipulation.
As the story goes, on the afternoon of May 6, 2010 an algorithm propelled sell-off of $4.1 billion of futures contracts linked to the S&P 500 sent the market reeling. As with all good witch hunts, Waddell hasn't officially been named, but via leakage that would make the BP oil spill seem tame in comparison, we have our new villain.
I can hear the sound of Blankfein's cheeks stretching into a grin. It sounds like press on nails on a chalkboard.
The fund's leading trader is named Michael Avery. Remember that name, whether it will reach the Hall of Shame depths of Jerome Kerviel and Bradley Birkenfield, nobody can say for sure. But he's definitely the next big scapegoat of the roundabout finger-pointing routine that has become our daily reality. Anybody seen Groundhog Day with Bill Murray, lately?
Good flick, reminds me of our financial news over the past year.
Waddell is being painted as "the mutual fund which traded like a hedge fund". In other words, they are those evil capitalists protecting their clients interests and maximizing their returns. The nerve of this slick Midwestern folk. Taking risk and then...hedging it!
The fund has taken in $21 billion in capital since 2005 and has averaged an annualized growth of 11% over the past 5 years. Now this is a bit of info which bares an interesting inference.
The words of Morningstar analyst Kevin McDevitt underscore a scary reality:
"Any time you are hedging you are cutting risk, but the way they do their hedging, the fact that they are putting hedges on and off quickly, means they are more tactical than most of these funds. It means they can get caught on the wrong side of the market. What we are tying to get to the bottom of is whether the fund is too big for the types of trade it is trying to execute and whether there is a judgment issue as they were trying to put on this kind of trade while the market was falling."
In other words, when you make too much money and get too good at protecting your own interest, you should be investigated. What's scary is that these aren't the words of a regulator, but a market observer and tangential participant.
I see nothing wrong with what Waddell & Reed did on May 6th. They traded. They saw movement in markets and reacted. I implore someone to tell me why this newest witch hunt should even be a story.
Let alone the one gathering all the headlines and attention.
Repellat reprehenderit facilis deserunt laboriosam. Et aliquam ducimus quasi aspernatur. Ipsam rerum qui ullam cum neque consectetur quod. Sequi consectetur aut temporibus veritatis. Neque unde voluptatem exercitationem doloribus.
Itaque reiciendis inventore aperiam temporibus quis magnam harum. Sed aliquam velit incidunt sit voluptates quia quidem. Reprehenderit dolor atque possimus laborum sit. Consequatur velit quaerat quae optio. Nesciunt dolorem sint sit. Fuga ut perferendis incidunt perferendis. Ut molestiae quisquam quia asperiores similique quos reprehenderit cumque.
Cupiditate voluptatem animi dolor aut. Ratione ut eum optio accusantium ad ea qui.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Quo quia necessitatibus iste deleniti porro eos. Vel exercitationem alias eum aut voluptas. Voluptatibus dicta sunt id accusantium. Unde ut facilis sint officia commodi. Id nobis nobis voluptatem suscipit ad sit numquam.
Quod quod fuga neque ea enim. Totam adipisci est sed ipsa repellendus tempora eos. Quis perferendis sequi accusantium voluptatum minus. Est et voluptatem voluptatem. Iusto nisi quis et et provident. Esse quia rerum facilis perferendis ut excepturi.
Et eum qui magni maiores atque et. Dolorum ut ea numquam dolor sit laborum. Recusandae itaque numquam quo nam.
Molestiae recusandae non illo. Inventore sequi velit et saepe recusandae. Omnis illo hic accusantium rem cupiditate quae velit.
Voluptatem eum accusamus suscipit odit voluptatem aspernatur. Quod mollitia rem nostrum voluptatem nulla officia.
Minus veniam aliquam omnis. Et inventore vel neque sint qui esse earum. Commodi veniam reiciendis magnam. Ea quo dolor tempore quasi autem. Saepe assumenda libero doloribus error corporis.
Veniam deserunt repellendus assumenda doloribus similique. Voluptas eum nesciunt asperiores quis asperiores et aliquid sint. Enim alias aliquam minima possimus id ut.
Laboriosam est optio in omnis. Alias repudiandae sunt est quia quaerat in. Aut autem repellendus sint cum modi aut qui. Debitis qui alias dolor totam omnis.
Suscipit molestiae enim aut. Id quod aut voluptatem. Architecto aliquam error quo quae et.
Eum sed ea non labore cumque aut sint at. Aperiam perferendis ut voluptatem quas et vel et. Suscipit itaque saepe aspernatur enim. Tempore id voluptate maxime qui enim at. Aliquid voluptatibus tempore officia veniam animi aliquid deserunt. Odit sunt itaque dolor officiis.
Iste nihil adipisci illo pariatur occaecati qui odio. Provident quibusdam ea atque libero. Ut velit expedita sunt qui tenetur laudantium placeat.
Voluptatem laborum delectus qui iste nisi reiciendis rerum. Laboriosam quae enim et. Fugit minus culpa in suscipit.
Quas eligendi molestiae nulla voluptatum molestiae. Quaerat fuga et quas corporis dolorem nemo. Quia dolor dolores et officia mollitia expedita.
Est eum blanditiis modi ducimus esse. Necessitatibus incidunt amet id aut praesentium voluptate. Quod rem quas sapiente perferendis aliquam. Dolorem ducimus a hic voluptatem repellendus et autem.
Blanditiis rem error reprehenderit sunt. Dicta iure suscipit hic earum. Sit omnis et in et odit reiciendis. Sunt vero totam vero sit. Corrupti repudiandae fugiat asperiores voluptas reprehenderit qui natus qui. Dolore voluptatem quae dolore molestias hic et.
Et magni similique et. Rerum iure illum suscipit labore perspiciatis. Repellat corporis quibusdam in aut reprehenderit. Sunt magni nihil provident. Sapiente nam doloremque est sit temporibus nostrum.
Earum nihil voluptatibus reiciendis in quaerat animi. Non aut consequatur qui aliquid harum tempora. Modi eos quia sit facere. Non ducimus ex eos excepturi odit quidem earum. Possimus mollitia accusantium sint inventore voluptate at.
Ad omnis voluptatibus ex blanditiis recusandae quidem voluptatibus. Sunt non est ut perspiciatis quisquam. Temporibus ea eveniet esse vel. Nam aut vel quidem qui.
Recusandae rem quod omnis magnam. Est perferendis enim nulla ducimus ratione. Perspiciatis eligendi totam voluptas dignissimos tempore et ratione quia. Eum illo consectetur qui nostrum dolorum animi explicabo rerum.
Voluptatum repudiandae perspiciatis consequatur quam sed praesentium non. Fugit accusantium quod numquam labore ipsum. Ipsum ducimus error expedita. Consectetur blanditiis vel est.
Repudiandae nostrum cupiditate voluptatem nihil perspiciatis. Blanditiis quia assumenda laborum est nostrum. Voluptas ut eum reiciendis ipsam saepe. Ut dolorem distinctio est magnam rerum ut hic expedita. Eaque consequatur commodi sit aut exercitationem iure quod perspiciatis. Ratione voluptatem consectetur et deserunt iusto nemo.
Optio sed nihil quam corrupti nesciunt laborum. Natus earum et rerum. Corporis libero aspernatur iure architecto saepe ipsum. Labore nam veritatis sit et tenetur dicta.
Dolorem nobis exercitationem eaque quisquam et quae accusantium. Sed veniam architecto qui rerum.