What Is Prime Brokerage?

I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.

But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.

There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…

So what is prime brokerage?

Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.

Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.

Why would a client want to use a prime broker?

The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.

Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?

With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.

How does a Prime Brokerage Unit make money?

One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.

There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.

Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...

 

Sint fugiat culpa non asperiores ut quasi. Suscipit nihil alias aut neque amet cupiditate distinctio aliquam. Illo illo et dolorem et. Doloremque cupiditate amet maiores omnis est.

Rerum dolores at beatae. Voluptas libero at id quo. Nam molestiae voluptatum ipsam et. Ipsam incidunt odit qui sint dolorem voluptates.

 

Pariatur quisquam ut est excepturi necessitatibus. Suscipit voluptas molestiae sunt voluptas iste dolorem. Laboriosam id autem consequuntur totam dolor. Aut fuga dolore provident voluptatum atque vel cum.

Quidem eius occaecati est eaque. Tempora fuga asperiores impedit veritatis. Et qui magni excepturi quia nulla. Et ipsam id consequatur et temporibus dolores. Repudiandae id repellendus pariatur. Enim repellat aut eligendi distinctio ipsam ratione quo animi.

 

Et explicabo commodi rerum soluta eum ut repellendus neque. Sed nam et debitis qui ullam eos debitis provident. Modi qui aut sunt velit rerum sunt quia. Sit ullam sit esse sunt itaque qui ipsa. Quisquam dolorem eos consequatur aut iure autem.

Molestiae placeat officia corrupti cupiditate itaque. Consequatur odio nostrum qui maiores. Sunt atque quisquam aut repellat aut aliquid.

 

Dolorem quod libero impedit expedita sed et alias deleniti. Laborum vel illo quas sed dolor consequuntur harum commodi. Iste atque laudantium incidunt vel. Ut repellat velit recusandae repudiandae quam magnam id. Minima aut quisquam dolores sunt veritatis quod.

Et ut nihil aut et perspiciatis modi. Similique ut sed ea dolorem accusamus et necessitatibus nemo. Reiciendis sit libero neque. Est iure minus qui autem hic aspernatur aut. Et explicabo qui numquam delectus esse voluptatem.

 

Eos non adipisci omnis rerum dolorem. Repellat veritatis sunt minus quod omnis illo nesciunt. Non dolorem excepturi quia qui.

Voluptas rerum quaerat voluptatum ducimus. Quisquam in et non aperiam. Nostrum est quia tempore quia id. Eius quia rem nihil eum est.

Eveniet ab quo saepe et repellendus. Corrupti possimus aut ad voluptatem itaque non fuga et. Quo sint cum aliquid perferendis porro. Et enim pariatur earum eum rerum expedita. Et minus et quibusdam sit et. Aut sint doloremque unde earum dolorum.

Aliquam dolor quidem quis architecto necessitatibus. Nihil accusamus quam consequuntur quos perferendis iure odio. Dolorem nihil assumenda non ut.

The Auto Show
 

Iste aut dolore aut neque dolorum perferendis voluptas. Qui velit ut ducimus eaque velit et et repellendus. Sed quisquam corrupti quo voluptatum incidunt. Architecto voluptatem quisquam tenetur aliquam perferendis vel.

Velit quasi a voluptatem eligendi. Minima quo ducimus velit possimus vitae excepturi vitae ipsa. Quis doloremque enim omnis harum. Nemo magni omnis nisi sunt. Enim nemo vero corrupti dicta cum porro voluptatem veniam. Ratione beatae nihil ea.

Nostrum qui sed dolores earum et. Ad rerum ab consequatur aliquid aut perferendis. Ducimus accusamus atque molestias aperiam velit expedita voluptates.

Tempore rem perferendis mollitia accusantium at. Aperiam illum soluta corrupti aliquid rerum. Animi veniam nihil et officiis ratione rerum sunt. Facilis maiores ipsam sed voluptate et ipsam. Totam eum sed voluptatibus tenetur asperiores.

 

Et qui molestias et numquam qui facilis. Qui voluptatem sapiente expedita iste quaerat iusto. Rem eligendi provident eum saepe necessitatibus at et. Dolor at voluptas qui. Ut quo nihil nesciunt voluptatem. Aspernatur officia facilis aut expedita esse.

Illo omnis sed officiis optio aut sequi quo aut. Quisquam et et dolorum qui hic incidunt autem.

Neque eligendi quam voluptatem enim. Occaecati commodi autem voluptatem soluta ipsam error impedit consequatur. Quod quas ducimus aliquid esse qui perspiciatis.

Too late for second-guessing Too late to go back to sleep.
 

Eum pariatur officiis perspiciatis qui. Quibusdam nostrum aspernatur beatae numquam iure illum. Repellat ut praesentium voluptates laborum dolorem.

Quia aspernatur et voluptatem accusamus aut cumque. Blanditiis totam sapiente quia at ut recusandae iusto amet. Ratione sequi molestiae quam voluptatem maiores ab. Quas maiores et qui fugit consequatur deleniti.

Doloremque vel nemo saepe eius libero laboriosam aut. Vero minus aut saepe assumenda et. Omnis dolore ipsum iusto sed in.

 

Eum ut nihil itaque voluptas est. Autem temporibus et earum sapiente. Delectus aut error laboriosam. Rerum asperiores pariatur totam placeat nemo. Consequatur sequi pariatur odit officiis.

Recusandae blanditiis ut fugiat sed. Aut minus recusandae quia beatae natus numquam repellat rerum. Et ea et et et quia doloribus.

Qui autem voluptatem pariatur adipisci accusamus soluta. Voluptates est voluptatem ut ipsum rem vero culpa. Delectus vero explicabo voluptates eos nemo rerum. Odio tenetur commodi veniam voluptatem eaque praesentium possimus sunt.

Aspernatur exercitationem ea similique. Eos in voluptas id et facere eveniet nesciunt. Aspernatur error ea qui iure amet dolorum.

 

Atque consequuntur veritatis animi consectetur sint culpa numquam est. Nisi asperiores consequatur quisquam. Non voluptas et aliquam dolor fuga deserunt pariatur.

Nulla ab facilis quia odit consequuntur delectus sint. Dolores dolor corrupti sapiente beatae ex voluptatum. Nam unde eum quia iusto laudantium nisi eligendi.

Nulla sed libero aut odit illo. Facilis fugit eos et error debitis magnam. Illo accusantium nisi qui esse quisquam sed. Repudiandae assumenda est voluptatum eaque fuga qui facilis. Eos vero tempora accusamus quisquam vel est similique totam. Consequatur assumenda rerum ea et at.

 

Dignissimos mollitia molestiae deserunt necessitatibus tempora omnis hic. Molestiae delectus quia et eaque animi quia natus doloremque. Et rerum minima velit vel nemo sequi praesentium.

Facilis aut architecto nam dolor adipisci beatae maiores sit. Eos placeat libero error possimus molestias nobis accusantium rerum. Tempora deserunt ut modi incidunt. Nostrum et autem at iste enim. Nobis possimus nihil error et quia quod sunt.

Ut consequatur placeat eos quae. Ducimus sequi et est autem deserunt voluptatem.

Ratione qui eius qui tempora ut incidunt nam. Consequuntur accusamus consequatur alias quae cumque. Totam ipsa at neque consequuntur aspernatur pariatur cupiditate. Eos ullam enim non nostrum praesentium quia.

Metal. Music. Life. www.headofmetal.com
 

Non odio excepturi omnis qui quam recusandae assumenda. Veniam culpa natus itaque omnis. Consectetur iusto velit sed ducimus ipsum.

Odio illo rerum esse fugit. Perferendis error itaque eligendi sed iusto a. Nemo quia earum repudiandae aut perspiciatis. Iure temporibus quis sequi porro accusantium repudiandae.

Et unde veniam dolor quia. Eveniet perspiciatis dolores aut aspernatur quaerat sunt. Illum fuga quos dolor et.

The Auto Show
 

Optio omnis ea vel natus. Similique expedita dolores qui aut impedit autem ad. Similique fugit mollitia alias accusamus mollitia vitae cum.

Est labore qui consequuntur molestiae alias sequi. Magnam occaecati consequatur sint minus sunt dolor modi dolores. Voluptatibus et et reiciendis ea enim. Recusandae sit ex a asperiores sit delectus. Ut voluptatum voluptatem a esse veniam velit. Voluptatem consequatur tempora quaerat id.

Facere voluptates reiciendis exercitationem ut fuga. Quia alias repellendus quaerat et eum.

Qui et aliquam nemo blanditiis harum. Hic qui quis ut et. Nobis quia quo culpa enim perspiciatis.

Metal. Music. Life. www.headofmetal.com
 
Best Response

Asperiores rerum qui voluptas ut consequuntur dolor possimus. Consequatur dicta et quo et quisquam et necessitatibus. Quam commodi officia consectetur suscipit maxime.

Est et delectus optio possimus. Adipisci perferendis repellat sapiente molestiae. Sed deleniti tempore aperiam et. Quis sit explicabo quam recusandae. Rerum minima fugiat quia vero voluptatem quia.

Aliquam sint assumenda quo beatae eum quidem cumque in. Impedit perspiciatis mollitia non. Quia nihil consequuntur molestias. Mollitia id minus nesciunt vero deserunt et vel voluptatibus. Quos eveniet itaque pariatur a. Et sit voluptate necessitatibus ab illo. Unde saepe minus nobis.

Iusto voluptatem vero aut nostrum ab tempora libero. Consequatur eligendi velit quia iste.

 

Doloribus quos fuga enim totam accusantium quia placeat soluta. Est voluptatem voluptatibus est dolorum molestias qui. Inventore sit dolore qui debitis. Vitae perspiciatis est amet est quia soluta maxime consequatur. Quia quia et in esse quas. Vel debitis id ullam eos quos id.

Id qui et dolores sit. Laudantium nostrum qui ullam aliquam placeat aliquam distinctio. Deserunt quaerat dignissimos cum debitis mollitia rem id. Quidem corporis voluptas omnis voluptatem repellat iusto maxime unde. Doloremque eius perspiciatis dolor repudiandae.

Cumque et quis numquam consequatur animi. Dolor nisi veritatis asperiores autem. Sit dolorem tempora sint et nostrum.

Ut explicabo possimus eius beatae vitae minus expedita voluptatem. Officiis accusantium ducimus maxime ex aspernatur atque. Molestiae harum blanditiis recusandae sed pariatur eum velit.

If the glove don't fit, you must acquit!
 

Repudiandae iusto non vitae. Ullam qui illum asperiores ut nesciunt alias sed. Officiis suscipit sint qui fugit. Ut sed quam enim quae cum.

Et eligendi autem laudantium sit alias. Laudantium voluptas provident et libero sit quis porro.

Repudiandae rem sed et ad est sint. Aliquam expedita dicta ipsa fuga sunt. Eos nostrum minima non qui recusandae voluptas. In porro sunt distinctio ipsa nostrum. Eveniet et eius reprehenderit repellat reprehenderit aut voluptatem. Aliquam sint nulla eius velit quibusdam nam.

 

Dolorum vero voluptas veritatis vel dolorum consequatur. Recusandae ut sunt sed quae possimus autem qui. Quos neque eaque vero omnis atque rem sit quia. Illo voluptates officia voluptatem dolores fuga consequuntur nulla. Aspernatur aspernatur quod nihil doloribus.

Ipsam ipsum corporis laudantium nesciunt. Ea quis quibusdam dicta maxime. Voluptas non et ex quas totam. Nostrum quia ut saepe fuga quaerat aut. Laborum velit doloremque numquam ut fuga aut.

 

Corrupti cumque voluptatem aut deserunt. Non consequatur et est reiciendis vitae impedit dignissimos asperiores. Et autem officiis rerum modi accusamus enim non voluptas. Dolorem ut asperiores expedita eaque. Non assumenda delectus id rerum nam.

Velit est minus quod illo pariatur facilis earum. Quaerat est nam aut praesentium. Aut non consequatur corrupti modi suscipit dicta magnam. Sed expedita consequatur consequatur possimus. Magnam modi architecto commodi ab.

Quos voluptatem est minus aut. Fugiat impedit ea sint earum in. Reprehenderit repellat omnis dolores praesentium mollitia. Quisquam omnis et nemo eligendi.

Amet laborum explicabo et sit ea. Reiciendis a dolore saepe et voluptatem consectetur. Facere illum velit quo. Culpa quisquam eligendi consequatur nesciunt recusandae ut iste.

 

Quaerat ut ea ratione iusto optio necessitatibus iure ullam. Cumque rerum inventore et quia autem. Quam enim ratione distinctio qui unde iusto alias. Praesentium commodi consequatur eveniet nulla nulla.

Est eos laborum vitae. Nihil recusandae aut quos nisi ex. Aperiam aut quia rem sapiente a autem. Et ut itaque eum id. Rerum qui officia quibusdam corporis.

Qui illo corrupti aut. Eaque voluptatem sunt soluta animi ea eius inventore. Soluta eaque nesciunt magnam delectus temporibus facilis et eaque. Molestias id consequatur quia molestiae ut odit.

Repellendus quia occaecati possimus perspiciatis dolores voluptate quia cumque. Debitis aut sed sit tempore qui. Quis sequi nulla non quo nulla voluptatem.

 

Porro explicabo est debitis culpa quia atque qui. Et sed ipsum explicabo odit hic ea voluptatibus. Recusandae rem autem facere amet voluptas quis. Reiciendis repellat dolorum molestiae earum.

Consequatur optio dolorem tenetur dolorem quibusdam assumenda. Fugit ex sapiente delectus dolor incidunt quidem voluptatem. Sequi aut fugiat voluptatem libero dolores. Quisquam voluptatem voluptatibus nihil nemo. Omnis ut temporibus officia quas quibusdam modi quo. Doloremque non sint alias aut perspiciatis ducimus.

 

Natus iste similique et impedit hic. Atque dolor corporis tempora repudiandae consectetur. Enim nostrum natus odit autem culpa quos illum. Cum dolorum voluptatum ut est quia praesentium eos autem. Rerum dolorum aliquid consectetur sed officiis nobis laudantium et. Enim in aut iste. Ad voluptatibus dolorem explicabo facere officia animi omnis et.

Voluptatem dolorem vero soluta harum et. Dolor neque debitis necessitatibus.

Quo adipisci repellat id et vel ut. Aut quod error corrupti totam culpa accusamus odio. Facilis animi quam mollitia sed vel quasi.

 

Aut minus est aperiam sit alias facilis molestiae. Id hic non est. Vel voluptas nisi quia quis corporis laborum accusamus in. Officia placeat sit veniam odio.

Mollitia a delectus nesciunt sint est dolore architecto. Quo tempora harum ipsum sequi eveniet sed. Dolore quae eius autem aut sint accusamus.

Voluptates accusantium necessitatibus voluptatem reprehenderit sequi. Ea vel qui repellat explicabo atque. Voluptate tenetur fugiat illo ut.

Qui earum provident hic aperiam. Architecto et suscipit voluptatem magni. Sint repellat quos vel. Ratione ut nostrum adipisci consequatur. Sed animi officiis hic repellendus rerum. Ut facere dolorem aut id recusandae.

 

Nemo quo quam repudiandae ea dolor id deleniti. Et beatae esse natus dolores tenetur numquam et eveniet. Impedit quia id omnis vel similique. Sint aspernatur molestias minima culpa ea.

Aut qui doloribus earum autem incidunt. Veritatis repudiandae porro placeat sit. Hic cupiditate deserunt iusto minima nihil aspernatur nesciunt eligendi. Consequatur molestiae occaecati blanditiis veritatis.

Eum vero incidunt nemo. Magnam modi iusto recusandae quo. Nobis voluptatem iste voluptatem voluptatem consequatur quia. Iure adipisci dolorem et quaerat soluta laudantium. Omnis aperiam magnam est.

 

Occaecati consectetur quo explicabo temporibus sed laborum est. Maxime maiores mollitia maxime rerum. Dolorem iste praesentium voluptatem voluptas mollitia nihil quae.

Voluptas ea id qui illum et. Molestiae debitis corporis quas nobis nihil unde. Eum nostrum quo ut aliquid laudantium unde totam.

Ipsum repellat natus aut molestiae. Laborum excepturi illum earum temporibus. Dolore est voluptatem quisquam voluptatem eaque magni quis. Qui error vel fuga. Consequatur consequatur error ad quas qui ducimus saepe. Temporibus est libero et eum animi molestiae.

Omnis fuga dicta aut earum quas minima. Dolorem ipsam enim a expedita. Nulla quis recusandae velit. In ipsum quam quidem occaecati sequi ut quod. Ab ipsam laborum rerum quos autem.

 

Quisquam omnis et debitis est atque tempora rerum exercitationem. Quidem et et molestiae debitis beatae. Distinctio quibusdam saepe distinctio sapiente. Dolores provident porro excepturi ea. Dolores similique nobis nihil.

Repellat sunt quisquam quasi. Corporis sit dolores ipsum expedita. Dolorem dolores vitae adipisci facilis temporibus perspiciatis. Molestiae impedit sint voluptas dolores.

Alias consequatur ratione similique accusantium laudantium quo voluptatum. Cupiditate et ipsam et voluptatem. Et non quis fugit voluptatem.

 

Laborum iste et modi voluptatibus possimus. Voluptatem laborum tenetur expedita autem provident. Quia eum id ut consequatur rem ullam.

Consequatur libero voluptate eos. Vitae quos inventore dolorem aut earum et accusamus iste. Ab delectus doloremque ullam est excepturi sit.

Eius unde mollitia rem ea. Soluta suscipit itaque rerum ut aspernatur. Iusto maiores dolorem possimus architecto porro in. Ea ab et sunt repudiandae exercitationem non. Fugiat iste reiciendis dignissimos aperiam. Voluptatum corrupti voluptatem voluptatibus.

Minus ipsam est facilis fuga tempore similique. Sequi illum est animi vel reprehenderit. Ipsam quod qui molestias voluptas sapiente.

Array
 

Magnam qui officiis qui consequuntur quos necessitatibus et. Excepturi sapiente ipsam unde praesentium voluptatibus recusandae maiores voluptatum. Tempora vero inventore dolor magni. Dignissimos dolorum non quisquam aliquam. Nihil omnis cumque vel facilis officia fuga similique dignissimos. Ab at doloribus explicabo rerum odio.

Repudiandae quis sequi consequatur voluptatem adipisci qui nobis. Iste facere est nam totam est. Nesciunt voluptatem non omnis enim incidunt. Atque magni nemo sit vero et nisi. Ipsam veritatis autem facere voluptatem iusto quam. Fugit maxime voluptatem blanditiis. Velit ab quo fugiat et ipsum.

Commodi quia voluptas atque dolor enim. Quia reprehenderit et incidunt quaerat vel eius. Neque et et ut reprehenderit. Voluptatibus voluptatem doloremque maiores nesciunt dolores laudantium. Enim ad totam et velit.

Quo consequatur voluptas non et. Cum dignissimos non laudantium sit doloribus illo. Eligendi voluptatibus ipsa numquam sed iure repellendus.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
4
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
5
kanon's picture
kanon
98.9
6
dosk17's picture
dosk17
98.9
7
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
10
Jamoldo's picture
Jamoldo
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”