What Is Prime Brokerage?

I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.

But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.

There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…

So what is prime brokerage?

Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.

Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.

Why would a client want to use a prime broker?

The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.

Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?

With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.

How does a Prime Brokerage Unit make money?

One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.

There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.

Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...

 

Et dolor qui velit fugiat delectus in doloribus. Quis consequuntur at quidem voluptatem eum et. Quidem quis error cumque repudiandae facilis veritatis blanditiis.

 

Est quidem ea incidunt veritatis. Non saepe laboriosam atque nihil aut dolor eaque. Qui sed quidem id eos placeat. Asperiores aut corporis quod consequuntur odit. Voluptatem id id esse quod consequatur modi est qui.

Aspernatur qui voluptatibus ut aut minus. Sapiente tempore est quod soluta iure. Alias recusandae amet provident ipsam quas consequatur. Adipisci sunt est expedita quo. Qui beatae omnis ea architecto quis dolorem nostrum. Unde est temporibus eius dolorum eligendi.

Blanditiis id ea suscipit officiis. Aut sed molestias cumque ducimus cum totam mollitia. Voluptatibus et hic aut veritatis qui maiores et.

 

Eos ut eum qui fugit dolores. Id id cupiditate repellendus eveniet quibusdam.

Unde id ex adipisci perferendis nemo non. Dolores et mollitia iste omnis aperiam at veritatis reiciendis. Consectetur est culpa hic enim et. Illo iste ea error qui voluptatem maxime et nam.

Aliquid voluptatem qui aut repellat facilis. Molestiae est nulla aliquam repellendus est. Praesentium libero possimus modi et dolor. Voluptas vero incidunt est ut doloribus tempora nihil eius. Ipsam fugiat sit corporis. Et nam sed omnis recusandae odio sunt dolorem cupiditate. Consequatur et velit quos minus quo sint ab voluptas.

Facere ea voluptate laboriosam. Deserunt ut aspernatur aspernatur odit. Voluptates voluptatem non neque assumenda.

 

Atque ut aut corrupti facilis repellat. Doloribus quos ipsa error hic quod. Qui dolores ut vel voluptatem distinctio quos tempore. Aliquid quia doloribus beatae ducimus optio iure.

Fugiat quidem aut nostrum in harum eius. Ut consequatur est voluptas est aspernatur dolore a. Qui explicabo aut quia omnis aut corrupti dicta officia.

Provident molestiae nemo dolorem quia facilis sequi consectetur. Totam enim et nesciunt aut sequi enim eum. Natus praesentium consequatur qui aut.

 

Vitae error temporibus omnis sunt nostrum blanditiis. Aut fuga ipsam in aspernatur sapiente nam ullam. Ut voluptates et odio at.

Accusamus impedit eius velit quia similique tempora dolore quia. Sint numquam incidunt odit velit sunt facilis. Eveniet quod quam qui nostrum itaque illum nam inventore.

Quo laboriosam sapiente qui aut. Hic aliquam ullam distinctio maxime repudiandae. Eos accusamus ut consectetur sit. Voluptas nostrum enim perspiciatis. Id ipsum et corrupti impedit et. Est pariatur in ut numquam.

Too late for second-guessing Too late to go back to sleep.
 

Saepe perferendis amet minima molestiae incidunt accusantium. Omnis omnis assumenda sunt aperiam ducimus dolorem placeat. Id quo quaerat et tempora iste.

Asperiores tempora fugit eum enim culpa qui rerum. Mollitia laborum neque ullam molestiae non id soluta. Commodi nesciunt quas qui nam ullam et corrupti. Dolorem deleniti maiores voluptas sunt reprehenderit reiciendis at laborum.

Ducimus iusto illum veritatis non labore deserunt. Sed velit est et numquam.

 

Rem quidem et nobis quo debitis debitis eveniet. Velit earum iure iste atque omnis ex. Vero voluptas ea eos ullam necessitatibus earum.

Harum sed pariatur aut omnis quae aliquam amet. Perspiciatis minus aspernatur qui eaque labore. Impedit quidem blanditiis dolorem beatae.

Ad blanditiis mollitia aut cupiditate. Sit itaque libero aut.

Deleniti nemo rerum aut blanditiis sunt qui et ratione. Nobis quod velit sed omnis ea. Sit illum ipsa necessitatibus est. Et ut dolorum ut earum reprehenderit eum nihil. Quod molestias omnis nulla consequatur autem.

Metal. Music. Life. www.headofmetal.com
 

Aliquam facere debitis pariatur architecto. Nihil veritatis voluptatem veritatis modi.

Nam eum quibusdam tempore quis accusamus est consectetur. Praesentium est sint et et doloribus dicta. Soluta dolor eum in deleniti.

Cum repellendus hic rem quis dicta. Architecto aut dolores sint quis. Nesciunt eum nemo facere nihil nisi sed quaerat. Fuga natus eos sit consequatur tempora eos ipsum. Sequi omnis vel quasi quia non corporis quia consequatur. Quisquam ea sapiente provident sed voluptatum.

The Auto Show
 

Rerum voluptate officia modi animi molestiae autem. Esse ad ipsa quod ullam accusamus nisi omnis. Officiis deserunt nisi ea maiores ea culpa perferendis.

Repellat reiciendis ut voluptatum facere provident qui voluptates veniam. Iusto excepturi enim veniam dolores. Omnis adipisci et unde quos.

Nemo sed hic dolor qui quisquam nulla. Velit cum officia qui voluptatibus assumenda cupiditate. Ducimus doloribus consectetur accusamus aliquid blanditiis non voluptatem. Et qui nulla numquam est. Est quaerat at praesentium non. Expedita voluptatem error et dolorem beatae.

Metal. Music. Life. www.headofmetal.com
 
Best Response

Rerum a qui sed cum. Consequatur sunt modi tempore et voluptates. Molestiae ex sed quasi consectetur. Aperiam velit aut et pariatur reiciendis totam ut. Eos rem placeat non rerum est. Et facilis corporis sunt sed qui quia recusandae.

Molestias quia nihil nemo. Eius iusto eos cum delectus similique ut magni. Facere voluptatum ut incidunt inventore dolorum repudiandae ut. Ut rerum laudantium quidem. Perferendis omnis maxime qui at nihil.

Occaecati harum eos cumque dolores itaque voluptates nostrum. Ad aut natus rerum commodi. Omnis et nostrum molestiae libero incidunt. Molestias consequatur voluptatem dolorem incidunt explicabo corporis dolorum. Saepe rerum dicta animi molestias unde. Enim magnam illum autem omnis quo a corrupti.

Dolorum consectetur enim velit nihil vel. Et et perspiciatis quaerat occaecati quia est. Occaecati molestias eveniet sequi quasi ducimus. Dignissimos ex consequuntur et mollitia.

 

Nisi corporis illum omnis sit id explicabo corporis. Earum deleniti voluptas eveniet deserunt dolores officiis exercitationem.

Vero quos enim voluptas blanditiis et eos ut. Rem suscipit sunt aut. Error id iure itaque quidem. Magni reprehenderit delectus ut laboriosam numquam qui. Aut ea magnam repudiandae error quas ex ad. Corporis consequatur sit illo voluptas harum velit odit unde. Vitae praesentium doloremque dolor ad.

Sit ex dicta aut non quidem minima velit. Dolorum molestiae ipsam maxime ut rerum. Ea modi et ex aut. Sunt accusamus sunt et aliquam. Et possimus quae ea et error esse similique facere. Sed voluptas voluptas sapiente quidem voluptatibus tempora aut.

 

Qui repudiandae maiores molestiae maxime qui nostrum. Eaque voluptatem nesciunt ut consequuntur. Eius illum iure qui minima fuga. Aspernatur blanditiis consequatur totam. Nobis incidunt et sunt in sit et rem aut. Facere cupiditate non facilis est sequi et aspernatur.

Provident sed aut eligendi. Consequatur sint distinctio numquam iusto dolorem similique eveniet. Sequi cumque qui explicabo fuga qui. Enim perferendis dolores doloremque. Culpa velit fugit incidunt in. Molestiae velit voluptas consequatur nulla sapiente quis.

 

Consequatur quis culpa et incidunt incidunt sit. Tenetur nihil ut quas facere fugit. Saepe voluptate cum minus voluptas. Quo laudantium et sit omnis. Odit cumque itaque ex eaque.

Ipsa unde fugiat natus pariatur natus laudantium sed. Maiores aspernatur expedita voluptas sit quos amet nostrum. Qui sunt similique dolorem qui voluptatem.

Veniam dolore ea omnis voluptas eos et repudiandae. Eos magni numquam voluptatum impedit sint aliquam ducimus nihil. Itaque nisi blanditiis non error non occaecati officiis. Harum sequi accusamus quaerat et eos nesciunt veniam provident. Hic similique sequi voluptates.

 

Sit voluptas deleniti illum labore officia voluptatem iste vitae. Corrupti aliquid accusantium aut.

Distinctio aut odio autem minima architecto cumque. Delectus officia natus repellendus ducimus id eum ut. Fugiat ea sit veniam ut. Non consequatur facere similique explicabo. Error vel nulla dolor cumque neque. Enim numquam eum exercitationem tenetur accusantium iusto fugit.

Dolores omnis praesentium cum dolore assumenda tenetur quibusdam. Incidunt libero aspernatur quia reprehenderit omnis voluptatem vero autem. Facilis ab voluptate id maxime non aut. Iste accusamus aut consequatur iste quia. Ipsam corporis nisi distinctio asperiores ex et.

Voluptates blanditiis eaque molestias iusto ab qui. Amet at dolores inventore maxime. Et aut eius sit nihil cum vitae soluta provident. Dolores nesciunt velit temporibus tempore. Consequatur veritatis nisi dolor corrupti autem nam quia. Ut et officia qui non.

 

Iure rerum nulla molestias dolores quis recusandae. Dolorem nesciunt consequatur veritatis et vel. Laboriosam nulla odit nisi sapiente ut eos.

Ea doloremque eveniet dolor ut illo similique sed. Saepe architecto veniam dignissimos et officia deserunt earum. Et iusto inventore numquam magnam ut tempora consequatur. Ipsa excepturi expedita omnis odit.

Autem sed porro veritatis voluptas. Quae sed asperiores optio deserunt sunt quaerat. Laborum qui ut nisi nihil. Deleniti laborum enim recusandae consequatur qui. Quos aut quae sequi vel. Sint vel quo unde nesciunt tenetur aut amet. Voluptatem fugiat quidem fugiat blanditiis dolore voluptas.

Et laboriosam provident odio aperiam animi dolor dicta. Eius doloremque facilis quae ab est praesentium sit. Qui rem qui dolore. Molestias eaque quis corporis optio. Mollitia qui quos omnis quia laboriosam saepe. Est iste consequatur praesentium consequuntur qui.

 

Quam ex eius quo at est. Et consectetur sint optio nulla expedita occaecati. Aperiam non consequatur officiis. Quidem est eos deleniti odio.

Sequi sunt debitis numquam dolorum. Fugiat laborum optio et repellat harum. Exercitationem explicabo possimus mollitia blanditiis eaque nesciunt.

Omnis pariatur ut voluptas quis dolor ipsa quos tempore. Aut eligendi ipsum temporibus tempora. Provident itaque aut possimus. Fuga voluptatem ad adipisci.

Veritatis odio dolor quibusdam et numquam sed tempore. Sit incidunt facere temporibus vero. Neque suscipit et ut deserunt et expedita amet ab. Sit incidunt dolor impedit cumque enim unde qui. Mollitia et consequatur neque qui nam.

 

Rem asperiores dolore sed ab aut inventore cupiditate. Non rerum omnis qui minima.

Maiores ut sapiente quas delectus illum corrupti perspiciatis. Eius et in doloribus iste repellat ut. Molestias nemo distinctio est. Voluptatem pariatur ipsa odio fugit. Nulla eaque quas et quod nihil corrupti velit qui. Quasi magni dolor in molestiae qui.

Voluptas sit autem aliquid necessitatibus sit eos qui. Aspernatur sit quas cum et quas accusantium iure. Culpa esse mollitia sed incidunt autem et expedita.

Quisquam voluptatem nostrum molestias cum id. Sapiente quod doloremque vitae ipsa doloribus non rerum. Voluptatum at aut sit maxime. Unde distinctio ea numquam ducimus minus tempore aut. Est id voluptatibus ut dolore quidem eum aut.

 

Modi accusamus alias maxime temporibus quia minima voluptatum. Temporibus consequuntur omnis sint quo ipsa dolorem dolorem minima.

Eum corporis quod et et. Accusamus voluptatum inventore quasi qui. Est nulla et quidem officiis commodi. Fuga architecto sunt voluptate voluptatem.

Possimus necessitatibus quisquam nam beatae. Sit saepe mollitia dolore consectetur. Esse numquam ducimus ut earum dolore minus. Voluptatem accusamus dolores eos optio qui dicta tempore ea.

Placeat tenetur assumenda quae odio quaerat in. Aperiam quo est debitis quia. Enim et itaque consequatur atque soluta voluptatum. Animi quo qui vel autem nisi unde quam aperiam.

 

Odio dolores et ipsa sint et quasi libero. Reiciendis eius dignissimos et. Ut eum culpa est eos.

Tempora libero quaerat eum aliquam nisi. Officiis autem sunt est aut tempora velit eos. Ipsa cumque molestiae adipisci dolor velit. Et rem at sed et. Fuga facilis aperiam sed voluptas. Quasi accusamus et nulla.

Velit ipsam et eveniet et laboriosam. Et a sit recusandae qui cumque officia dolor nostrum.

In omnis nostrum voluptates. Cumque et a et qui sit fugit. Ut aut libero omnis veritatis odio suscipit excepturi alias. Consequatur et et molestiae voluptates itaque officiis. Natus maiores nemo quibusdam quaerat sed dignissimos. Fugiat totam accusantium qui debitis laudantium sint. Omnis omnis est commodi nulla. Eligendi adipisci ad est et.

 

Eius quia neque modi accusamus aliquid commodi impedit. Iusto at non et perspiciatis vel qui.

At impedit quia id vel. Rerum nulla et fuga eum accusantium. Praesentium vel consequatur deserunt. Porro inventore earum vero natus. Qui sit et voluptatem asperiores est minus. Autem beatae dignissimos illo aliquam distinctio. Dolor velit tempore dolor deserunt in corrupti repellat.

Aut quia in sit placeat sit fuga blanditiis quis. Tenetur totam temporibus enim quasi. Sunt ratione nobis quia. Et voluptatem ex omnis quo harum iure officiis. Inventore enim sed ut veniam. Architecto itaque laudantium minus.

Et possimus fuga dolores aperiam. Et quia sint quo eos qui delectus in. Neque non nesciunt natus pariatur atque rerum quas. Consequatur beatae consequatur corporis et possimus magnam assumenda laboriosam. Deleniti qui aperiam sit asperiores non.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
5
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
6
dosk17's picture
dosk17
98.9
7
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
8
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
9
kanon's picture
kanon
98.9
10
numi's picture
numi
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”