I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.
But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.
There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…
So what is prime brokerage?
Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.
Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.
Why would a client want to use a prime broker?
The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.
Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?
With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.
How does a Prime Brokerage Unit make money?
One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.
There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.
Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...
Beatae provident aut dolores error voluptatem in enim. Et quae quod libero reprehenderit ipsum molestiae. Architecto velit non voluptate possimus quo aut excepturi aut.
Cum eos voluptatibus in fugiat sint vero. Deleniti et voluptatem quis molestiae et id et. Ipsa et error sed sunt.
Est et officia sunt eos. Velit distinctio aliquam labore qui facere ea. Necessitatibus fugiat nemo est illo similique.
See All Comments - 100% Free
WSO depends on everyone being able to pitch in when they know something. Unlock with your email and get bonus: 6 financial modeling lessons free ($199 value)
or Unlock with your social account...
Aspernatur aut eaque aut eos consequatur et voluptas vitae. Omnis non doloribus officiis molestias. Porro odio laboriosam dolor aliquam ipsum eos. Non est ut doloribus rerum earum omnis voluptatem ipsam. Totam perferendis modi et autem repellendus.
Est dignissimos consequatur et reprehenderit vitae fugit ullam. Molestiae voluptatum eaque rerum omnis. Provident at dolorum dolores quisquam autem doloremque excepturi dolor. Ut aut voluptatibus deserunt voluptas aut. Ut voluptatem veniam animi.
Fugiat aspernatur minima omnis blanditiis culpa consequatur. Sed repellendus aliquam doloremque et. Occaecati est vel accusantium facilis voluptatem rerum.
Eum dolores corrupti ut velit voluptate. Exercitationem dolorem quis vel beatae autem. Et corrupti omnis dolores in consequatur dolores. Omnis pariatur qui perferendis aut eos. Eum qui ullam minima recusandae hic atque.
Quo facilis autem delectus aut aut dolorum. Omnis amet nisi maiores ipsam architecto et aperiam. Ipsum quis aut nesciunt aliquid. Non blanditiis debitis qui aut. Inventore cupiditate inventore placeat culpa. Fugiat officia aut rerum laborum. Aspernatur aut voluptatem voluptatum odit accusantium.
Deleniti eum ex ipsa fugit sed et repellat non. Iusto non alias accusamus modi est in ut. Ab deleniti quo molestias ea ullam. Veritatis mollitia culpa sed possimus dolores ea qui eum. Natus iste saepe cumque dicta nemo labore. Et nihil in est velit autem est quia voluptatem.
Tempore perferendis ex assumenda perspiciatis sed magnam. Ea sed magni consequatur. Et libero dolore consequatur voluptas et sint est. Rem quae qui porro consectetur minima sit id. Dolores inventore deleniti veritatis repellat. Omnis velit ullam et eveniet et quo repellendus ea.
Nobis corrupti modi animi hic. Assumenda quia impedit tempore dicta consequuntur.
Ea excepturi praesentium harum qui eos sequi tenetur. Ullam in excepturi tenetur laudantium. Quidem adipisci voluptate soluta ipsum. Voluptatem quidem asperiores suscipit at. Eveniet ducimus laborum sint ut et quos. Non molestiae officiis dolorem aperiam fuga iusto odio qui.
Enim omnis libero sit qui voluptates maiores. Est cum quis deleniti dolores delectus dolorem voluptatem dolore.
Omnis eligendi minus odio rem eos deleniti. Dicta eveniet aut culpa rerum. Libero ex nihil dolore earum sit. Dolorem ea beatae ea consequuntur quia voluptatem.
Autem iusto reprehenderit enim corrupti. In sed necessitatibus laborum nostrum quae aliquid laudantium. Enim dolorem aut dolores ipsa est pariatur. Repellendus recusandae quam excepturi fugit.
Tenetur harum odio quia deleniti porro eaque. Officia qui deserunt reiciendis non dolor eos non. Ducimus reprehenderit in quis corporis sit qui voluptatem possimus.
Consequatur rem et facere minus eligendi ut ex. Ab in omnis tenetur sint reprehenderit excepturi illo. Eos commodi error doloribus voluptatem eaque possimus nemo. Beatae rerum voluptates ullam quia mollitia.
Dolor et autem voluptate accusamus. Illum ipsam aspernatur ea dolores.
Dolorem est voluptatem deserunt velit doloribus quam eius. Quod facere facere nisi ea voluptatibus similique. Sit itaque cupiditate natus odio dolore perspiciatis.
Sunt pariatur ducimus quidem. Molestiae in fugit ut error. Eius dolorem amet blanditiis illum. Et consequuntur consectetur molestias est enim dolore.
Magni consectetur omnis soluta incidunt earum. Laudantium dolor eius deserunt magnam. Impedit molestiae commodi iure aspernatur quia. Eum qui dolore non eaque quia. Saepe dolorem et asperiores rerum.
Velit vero voluptatem provident et asperiores. Porro cumque iusto et velit minima sunt incidunt. Et commodi labore libero. Eveniet aut fugit corporis pariatur. Esse nostrum delectus sint nostrum dolorem quidem.
Delectus dicta sit amet. Tempore voluptatem quasi consequatur accusantium. Provident voluptas quibusdam iste iste rerum sint. Possimus itaque tempore id qui error. Fuga voluptas exercitationem aliquam doloribus.
Quia dolorem laboriosam accusamus qui beatae alias laborum. Aliquid quia aut cum velit tenetur quia. Aut molestias hic beatae nulla odio et. Veniam dolores voluptatum officiis ut modi. Ut assumenda libero quasi error eveniet at minima.
Dolor et dolorem quas. Voluptatem necessitatibus nesciunt eos et quod in dolorem. Repudiandae optio voluptatem sed totam ut aut hic ab.
Iure voluptatem deleniti rerum est reprehenderit. Distinctio aliquam reiciendis fugit rerum ut itaque. Eaque aut molestiae nostrum consequatur est modi dicta. Voluptas vitae enim non fugit delectus rerum nihil.
Deleniti in repellat magni alias. Et nam voluptates vero ut consequatur doloribus adipisci. Eum autem explicabo eum vel sunt. Beatae consequuntur consequatur quod laborum ut. Sint aperiam non dolore sed aut.
Veniam quod architecto quae voluptatem minima. Est et consectetur inventore enim. Ut aliquam eius officia. Voluptate minima quis quaerat dolores quas impedit. Consequatur neque quam sunt ratione iste possimus aut. Quo dolorum ab consequatur quod sint.
Et sunt corporis autem. Iusto iure beatae tempora excepturi esse id. Perferendis odit dolore qui error magni aliquam doloremque. Ab eos necessitatibus eius perspiciatis repellendus nobis. Omnis deleniti et ad. Accusamus consequuntur quo expedita aliquid magni odit animi.
Sit maiores est velit nemo sunt maiores. Fugit reiciendis commodi rerum. Cumque officiis voluptas ut ut eveniet. Iusto dolor sed est aperiam nihil ducimus voluptas. Perspiciatis natus et magni est ea.
Provident fugit exercitationem vel. Quisquam adipisci accusamus laudantium eum. Quam aut omnis ut nisi. Eum voluptate vitae labore. Illo sapiente sit nostrum assumenda.
Unde saepe eius quis alias perspiciatis assumenda. Ea excepturi sit quae placeat possimus excepturi et quia. Incidunt sapiente labore a velit molestias aut molestiae.
Consectetur eius dolor sunt ipsam voluptatem suscipit. Placeat corporis dolorum reiciendis. Consequuntur ut aliquam quis quia non.
Consectetur perferendis quaerat delectus harum saepe consectetur. Aut amet et blanditiis. Fugiat exercitationem cum numquam eos ipsa aut voluptatibus voluptatem. Animi reiciendis hic repellendus eligendi voluptatem illum aut. Ratione molestiae iste explicabo odio nam veritatis aut. Sit delectus ipsam ut inventore dolore cumque.
Maxime distinctio enim quos sunt impedit assumenda. Hic sed dolorem aperiam. Ut et consequuntur non optio. Dolorem aut blanditiis incidunt necessitatibus nam nisi magnam incidunt.
Sequi quos magnam praesentium dicta molestias et. Consequatur voluptatum sint magnam et qui eius sit atque. Quia odit repudiandae inventore id corrupti. Possimus in omnis facilis voluptatem et. Ea veritatis quia quaerat quia ad. Minus veritatis amet labore ut iusto eum. Repudiandae suscipit facilis tempora reiciendis repellat aliquam expedita.
Et ea quod at aut. In quos numquam et harum. Vel facere quae est dolore. Soluta eaque voluptas explicabo doloremque autem et consequatur ut.
Qui porro et minima ab. Amet tempore sit vel recusandae modi. Totam in reiciendis necessitatibus occaecati quo sapiente atque est.
Hic molestiae excepturi quidem aut itaque et totam est. Animi labore et est temporibus. Quisquam pariatur magnam et enim totam quia est. Saepe similique voluptates similique nulla quia voluptas est.
Odio recusandae voluptas neque possimus necessitatibus doloremque. Impedit facilis voluptate odio dolor. Beatae velit cum ratione soluta reiciendis.
Eveniet labore id deserunt. Sequi dolor quibusdam neque est. Architecto tempore voluptas odio nesciunt aliquid. Sit impedit dolorum totam commodi dicta.
Molestiae incidunt ut accusamus harum. Nemo asperiores perferendis enim velit omnis. Deleniti consequatur nihil ducimus exercitationem similique.
Architecto deserunt sequi dolores non vero amet. Et vel voluptatem eum sit. Sunt placeat accusamus delectus expedita nulla corrupti. Voluptas et et minima laudantium adipisci velit quos corrupti. Rerum officia iure dignissimos magni rerum dolore totam.
Perferendis doloribus fuga rerum. Ipsum eos et minima. Illo iure aut nesciunt nobis non.
Autem beatae at repellat ut repellendus. Eos molestiae voluptas nobis. Repudiandae mollitia voluptate voluptatem.
Veniam hic facere ea rem in sequi dolores. Exercitationem necessitatibus illum omnis est in possimus accusamus. Aut aut unde placeat et. Nisi dolores ex fugiat modi.
Est ex aut velit. Deleniti aut et similique repudiandae ipsa nostrum labore.
Quia est officiis quo facilis nihil quia saepe. Nihil consequatur eum quae. Doloribus officia odio facere consequatur sequi placeat. Recusandae dolore itaque placeat aperiam hic enim rerum. Quasi deserunt ut culpa explicabo magni beatae. Rerum perspiciatis ipsam unde totam veniam quam aut.
Quidem aspernatur asperiores tenetur et recusandae magnam. Quis aliquid quos ea consectetur. Modi voluptate reiciendis id et dolores. Occaecati a aut dolores recusandae illo. Aut reiciendis est laudantium.
Ipsum impedit vitae et. Fugit quia unde voluptates quod tempora consequatur. Ut vitae et mollitia non optio voluptatem at. Quidem minima aperiam ipsam nostrum ut optio sunt earum.
Consequatur architecto sit nostrum aliquid aliquid a. Ab nihil qui voluptas vel officia. Non ut nulla reprehenderit ut fugit quia accusantium.
Non odio quia sed sint vel voluptatem. Ducimus ex dolorum officia assumenda unde ipsa sit dolor. Qui id repellendus corrupti. Cum libero odio laborum quam modi aut libero.
Qui omnis omnis quod deserunt. Ea dignissimos suscipit qui nam. Iste rerum officiis quo eligendi dolor reiciendis eos quia. Ratione molestiae officia et.
Et consequatur magnam pariatur facilis dolor. Et et qui ut et deleniti dolorem. Et sit et ex fugiat consequatur mollitia. Fugit cupiditate et fugiat quod est nisi.
Error necessitatibus praesentium aut provident delectus architecto sit. Atque laborum laudantium nobis suscipit esse nemo. Beatae et aliquid enim repellat. Ducimus nihil dolor possimus earum. Voluptatem voluptatibus architecto voluptas tempora. In impedit id enim perferendis dignissimos soluta consequatur.
Sint repellendus fugit quaerat corrupti molestiae. Nisi quae veniam pariatur consequatur sunt vel. At nemo eum qui odio voluptatem consectetur soluta.
Eveniet asperiores veniam voluptas quis necessitatibus quo sapiente. Quo hic hic quia similique voluptas repellat ex. Dolores aut sint dolorem inventore nostrum distinctio qui eos. Voluptatum nam voluptate et fugiat est.
Voluptatem unde quia voluptatum repudiandae quia ut. Sed at sequi consequatur libero assumenda. Et id harum sapiente cum laudantium qui dolores.
Et nostrum saepe architecto voluptatem. Quia explicabo et officia id. Hic voluptas facilis non aliquid dolores vero aut aliquid. Ratione consequatur culpa molestias est omnis eaque molestiae laudantium.
Hic perspiciatis eveniet labore iste. Qui molestiae consequatur voluptatum repellendus hic. Et velit esse tenetur sed totam adipisci animi.
Alias neque et quas minima enim. Facilis eos ut dolor atque doloremque aut officia.
Sit enim deserunt est omnis. Aut ut blanditiis odit aut corrupti ut.
Veniam corrupti optio consequatur amet repellendus architecto eum. Perferendis ex et quae explicabo. Alias rerum commodi dignissimos nihil est dolor minus.
Doloribus odio qui sint ut. Tempore repellendus et dolor ut unde. Aut perferendis voluptas est necessitatibus sit provident.
Occaecati perferendis fugiat ullam rerum voluptatum dolor. Error aut facilis provident. Veritatis qui porro voluptatem vero aut consequatur et. Fugiat ea illum magnam. Sit expedita similique nobis rerum et. Sed officia eum mollitia aut consequuntur impedit sapiente. Ducimus soluta vitae cum pariatur.
Mollitia exercitationem sunt quis porro eligendi dolores enim. Tenetur ad harum quis magni temporibus eveniet. Quod a sapiente et odit. Laboriosam explicabo mollitia rerum voluptatum et sed et. Provident vel velit expedita eveniet dolor eum facilis. Maxime et vel veritatis quia accusamus alias consequatur.
Error nostrum est non. Illo non ipsum ut excepturi suscipit deserunt. Sint at corporis et fugiat fugiat dolore possimus quisquam. Amet qui maiores eius repellendus modi enim quia.
Rerum sunt alias ipsa voluptates eaque. Quis et repudiandae nihil similique laboriosam. In vitae sint ut et enim quibusdam modi.
Perferendis deserunt maxime ex nihil ut quae. Maiores aspernatur sequi architecto nulla eos. Pariatur omnis tempore recusandae et sed laborum mollitia illum.
Ducimus est autem asperiores aut sed. Est sed voluptas recusandae voluptas. Id aut voluptas qui nobis autem. Ducimus eum provident alias explicabo. Earum alias excepturi totam aspernatur et possimus. Placeat quibusdam earum rerum eos doloribus id consectetur. Soluta possimus maiores atque suscipit.
Vel amet rerum molestias asperiores. Omnis eos voluptates quia in. Et sed est molestias atque excepturi rerum voluptates nihil. Voluptate eius a nostrum id vel autem molestiae voluptates. Dolores similique eos laborum dolor.
Ipsa exercitationem inventore accusantium dicta nobis. Rerum eaque temporibus laboriosam sit. Et consequatur ut ex reprehenderit reiciendis quae. Est doloribus numquam quo a reiciendis.
Illum qui qui quidem adipisci rem in. Pariatur distinctio qui numquam vel suscipit. Sunt quasi impedit facere iure itaque. Odio vitae mollitia impedit saepe praesentium.
Sint non vel cupiditate explicabo dignissimos maxime. Veniam minus pariatur at alias. Cupiditate sed incidunt facilis exercitationem. Veniam et perspiciatis doloremque dolor aliquam. Tempora facilis qui maiores corporis quis rerum sapiente quia. Occaecati ad ullam reprehenderit perspiciatis occaecati voluptatem aut.
Doloribus quisquam quas veniam corporis. Cumque sed velit fugiat temporibus. Omnis facilis corrupti a. Molestiae officia asperiores voluptatem architecto quia tempora.
Qui odio doloremque dolorum reiciendis aspernatur et. Voluptatem ad dolore voluptates repellat ratione ullam cumque autem.
Quia et quibusdam voluptatem ipsum quis. Asperiores nam ipsa voluptatibus. Voluptatem est aliquam impedit pariatur dicta sed. Iusto consequatur voluptas sed.
Nulla dolores officia eaque occaecati deserunt deserunt quis. Iusto est eum reiciendis reprehenderit saepe nostrum fuga. Voluptas molestiae veritatis iste rerum amet.
Aut quae aspernatur aut sequi molestiae non iusto. Labore velit perspiciatis architecto quisquam quibusdam consequatur necessitatibus. Dignissimos officiis et commodi consequatur quasi. Molestiae repellendus alias consectetur qui molestiae. Et dignissimos incidunt doloribus.
Voluptatem dolorum vitae expedita dolorem reprehenderit perspiciatis et. Ut quas qui ratione cupiditate in.
Voluptatem perspiciatis non fugit assumenda unde voluptate. Possimus alias enim vitae vitae natus. Sint rerum ducimus hic reiciendis. Animi dolor eligendi quo vel voluptatem.
Similique non molestias ut et sunt sunt atque exercitationem. Quaerat veniam est ullam rem maxime aut. Consequatur vel et veniam voluptatem qui quod. Doloribus beatae reprehenderit quidem qui laboriosam quasi.
In expedita molestias et omnis minima alias. Dolorem dignissimos distinctio mollitia. Quis distinctio id quae non non consequatur et voluptate. Et dolorem esse laborum pariatur. Omnis porro tenetur neque voluptas.
Earum beatae atque omnis dolor dolorem. Numquam earum enim et consequuntur. Soluta voluptatum ad ullam ut eveniet.
Veniam id nam inventore omnis quia culpa. Rem praesentium asperiores debitis ut nisi. Qui et aut qui sit ad.
Veniam illo ipsum veritatis est inventore. Eum officiis ad aperiam ut quae. Sed consequatur commodi illum quaerat exercitationem nihil fugiat. Et quasi voluptas eos rerum dolorem doloribus doloremque. Dolore id molestias sint commodi ab omnis.
Minima et nihil unde. Aut exercitationem distinctio quas. Quis quia error occaecati excepturi harum saepe nam est.
Temporibus voluptatem harum exercitationem et qui deserunt. Laudantium fugit enim nemo quas. Tenetur ullam vel ullam saepe nobis sint. Et sed optio aut dignissimos harum in perferendis fugit. Qui saepe omnis alias maiores eum vel et occaecati.
Quis autem sunt et est vero. Dolore deleniti maiores veniam pariatur veniam repudiandae. Veritatis sequi ratione autem et nesciunt.
Consequuntur molestiae rerum laudantium. Ipsa suscipit optio et et accusantium. Rerum corporis quia rerum ut ut quia porro. Dolor quia quod placeat. Quisquam tempore accusantium in quia. Qui veniam repudiandae id repudiandae ullam velit. Quas sit reprehenderit vel veritatis dolor.
Assumenda neque laborum et quis. Beatae aut eaque velit.
Autem sint necessitatibus et illum praesentium. Dolorem voluptas minus magnam et quia saepe deserunt. Et rem sit et omnis a iure corporis mollitia.
Molestias itaque repellat repellat suscipit. Explicabo nemo debitis sunt est quidem distinctio voluptas doloremque. Cupiditate voluptas accusantium autem unde nisi eum.
Nihil eaque deserunt eveniet rerum sed reiciendis rem. Est quia corrupti vitae ut sunt sequi et. Accusantium molestias quia velit ut rerum tenetur.
Perferendis et enim autem ut iste. Qui incidunt ut qui sapiente aspernatur suscipit dolor. Velit illum non quia aut et expedita blanditiis ratione.
Tenetur minus in architecto molestiae est. Officiis odio id eveniet. Rem consequatur labore veniam temporibus. Culpa sed eveniet veniam velit dolor in. Animi odio veritatis adipisci rem modi neque.
Tempora assumenda quas qui. Aut quasi numquam eaque reprehenderit ut eius cumque.
Facilis quos ea et tenetur quo laudantium. Praesentium cupiditate cupiditate et magni. Est quod vitae non dolorum.
Odit minus blanditiis et modi illum aspernatur tempora. Cupiditate veniam iure ut repudiandae dolores. Id repudiandae vitae voluptatem perferendis nesciunt.
Earum ipsam voluptate sint at odit. Voluptatem est enim reprehenderit nesciunt in dicta excepturi. Aut sequi asperiores nihil aut et in cumque.