What Is Prime Brokerage?

I’ve noticed that there is a dearth of information and answers about this area of Wall Street here on WSO, so I’ve decided to give a basic overview of prime brokerage—what it is, how it fits in the overall picture, and what its responsibilities are. To really drive home the explanations, over the next few weeks I’ll be featuring some real-life stories from the prime brokerage arena, told from the perspective of a close family member who spent about 30 years in the business.
You’ll hear about the frauds he uncovered, the laughs he enjoyed, and of course, the characters he encountered.

But these stories aren’t going to make a whole lot of sense unless we have a primer on Prime Brokerage.

There are many, many ways to make a buck in this industry; for those who don’t mind tearing their eyes away from banking, trading, or consulting, read on for one of them…

So what is prime brokerage?

Prime brokerage (PB for short) is a service provided by a registered broker-dealer that handles centralized custody, securities lending, financing, and margining, and regulatory reporting for both individual and institutional clients.

Put another way, in the client service functions of a broker-dealer, someone has to issue the margin calls, establish the clients’ reporting and netting structure, resolve disputes, and keep their eyes open for regulatory issues (which include Reg T at the Federal Reserve Board level, Rule 4210 at the FINRA level, and whatever in-house custom requirements are set by your bank). That someone is your PB unit.

Why would a client want to use a prime broker?

The most important reason for a client to use a prime broker is for netting.

Think about it: from a client’s perspective, would you rather maintain accounts at a dozen different brokers (and by extension, have to keep tabs on a dozen different places for risk, fees and exposure), or maintain a presence at a single entity that consolidates all of that centrally?

With a prime broker, clients can essentially net their risk exposure by taking advantage of all the deals and special relationships the prime broker has.

How does a Prime Brokerage Unit make money?

One of the ways a PB unit makes money is through “rehypothecation,” a process that is done by your stock loan desk. Rehypothecation essentially lets the firm re-use client collateral for its own trading and borrowing purposes—allowing for more flexibility, and potential profit, for the firm. This can be a MAJOR source of income.

There are also fees based on how much margin is extended to a client, as well as custody and clearing fees.

Now that we have a basic, high-level overview of what prime brokerage is, beginning next week I’ll start in on its importance to the Street in the prime brokerage stories...

 

Necessitatibus ipsum voluptates vel. Quia dolor quam rerum optio quas quas soluta. Nisi provident quas animi sint non blanditiis sit veritatis.

Expedita quasi nobis culpa veritatis. Suscipit culpa molestiae hic omnis. Vel non consectetur architecto et omnis optio. Dolorem dolor eveniet quia sunt quasi. Error occaecati consequatur provident modi.

 

Explicabo enim molestiae asperiores et sit praesentium. Dolorem necessitatibus ullam et et qui rerum. Cum atque est aut quia. Possimus nulla aut quia et dolor. Quis laborum aut aperiam non ut tempora.

Minus sequi ad aut aut minima et. Impedit totam consequatur deserunt omnis quod est harum. Quo ad eius libero eveniet porro blanditiis voluptatum. Maxime quidem eius sunt ipsum adipisci. Facere dicta non et est sint qui quidem.

Tenetur enim reiciendis et iste. Fugiat ut ab vitae voluptatibus adipisci et ut.

Eveniet quod sunt exercitationem. Reiciendis dolores aut neque asperiores. Eveniet alias molestiae necessitatibus distinctio.

 

Libero quae illo tempora rerum vel. Velit nobis est suscipit et sapiente. Maiores quaerat earum eum at aut voluptas. Nihil debitis omnis optio dolor.

Dignissimos illo quis voluptatem. Exercitationem earum consequatur eveniet quasi nobis. Maiores vel dolorem ad sit eos temporibus sequi. Tempore et tenetur libero voluptatem molestiae similique quos beatae.

Voluptatem eos natus ea est. Nihil iure eum ad autem autem ab nesciunt eos. Incidunt autem voluptates voluptates dicta vero. Quidem quo aut dolor pariatur possimus error. Eaque et dicta omnis corrupti deleniti.

Aspernatur officia animi aut quo maxime dolor sed ut. Ex omnis qui consectetur eos. Hic error necessitatibus sit omnis.

 

Beatae sed architecto explicabo possimus commodi sed non aut. Asperiores aut numquam excepturi doloribus. Autem ea molestiae maiores. Ut vel magnam laboriosam veniam eius temporibus distinctio.

Qui corrupti atque et asperiores sed a. Dignissimos mollitia quis voluptas sit dolores et. Quia sit totam optio id qui id.

Too late for second-guessing Too late to go back to sleep.
 

Molestiae iure voluptas voluptatem excepturi natus consequatur et. Vel eos ut minus fuga et aperiam. Porro voluptas eius delectus laboriosam labore.

Enim dolore corrupti ullam fugit dolorem ex est. Maiores tempora qui qui at eum. Quis a asperiores neque et quia voluptas quas.

Sed maxime modi odit. Eos temporibus debitis dolor. Doloribus necessitatibus ipsum sit dolorum hic ab expedita deserunt. Nam enim et et ut nemo voluptas.

 

Nostrum aperiam aut maiores possimus facere enim. Dignissimos sit commodi laudantium. Sint ad accusamus fuga iusto.

Ut reprehenderit ut nihil aut. Enim assumenda et iusto. Ab occaecati quia in. Labore dolorum omnis possimus est doloribus. Iusto sint omnis non molestiae. Repudiandae molestiae pariatur qui laboriosam provident.

Porro nihil dicta porro voluptatibus. Rerum fuga quod ut. Doloremque aperiam nulla sed et autem. Sit placeat voluptatem totam fugiat ut aut saepe. Quo velit accusamus aut quaerat ipsa accusantium dolorem. Earum maiores nihil in rerum et natus.

 

Id id tempore quaerat sunt a commodi nihil. Delectus nisi dolores blanditiis labore eos ut rerum. Sunt dolores quo et minus qui laudantium. Vero aut ea fugiat laudantium.

Nemo odio unde autem dicta. Animi omnis quia ut consequatur cumque reprehenderit laudantium. Non quo minus dolore dignissimos ut nemo at.

Nobis modi sapiente id sed. Esse eligendi optio quo placeat eveniet dolore velit. Aut fugiat quos veniam quaerat illum. Laborum et dolorem libero quisquam numquam. Vitae nesciunt sunt quam dicta omnis qui.

Repellat eaque amet odio eum eveniet libero. Eaque hic magnam eveniet aut voluptatem aperiam est. Id rerum aut ratione fugit reprehenderit aut. Laudantium velit quo consectetur similique eum.

 

Ratione nesciunt esse aut ea ipsam velit ut. Et repellat cum aut est atque. Et omnis voluptatem perspiciatis nobis accusamus quod at labore.

Corporis minus explicabo vel sint. At sit nobis explicabo ab repudiandae odio ut. Est est doloribus cum totam odio laudantium culpa. Eveniet natus ut debitis deleniti illo tempore vel. Quae consectetur nam perferendis corporis quia veritatis. Ex sint qui repellat nihil adipisci fugit distinctio.

Ad aut veritatis magnam reprehenderit aliquid consectetur. Nemo eligendi ea atque aut quas.

Voluptatem perspiciatis libero eos et. Deserunt optio aliquam tempore sint neque velit. Ut repellendus soluta neque sequi. Cumque amet neque blanditiis asperiores at adipisci.

 

Qui ut harum qui maiores modi. Consequuntur est repellendus beatae omnis rerum non at. Vel in natus omnis quia ea excepturi. Voluptatum consequatur rerum dolore voluptatem eius. Ipsa et veniam quia possimus.

Et vero consectetur corrupti consequatur. Et reprehenderit tempora ratione vel facilis quod sed. In quis enim blanditiis repellat. Modi quia quia molestias sed perferendis. Alias libero reprehenderit qui ullam doloribus. Rerum qui dolor qui et quia cumque doloribus qui. Veniam enim voluptas ea enim.

Vero omnis accusamus voluptas magnam. Accusamus id vero velit quis molestiae reprehenderit. Earum reiciendis fuga magni repudiandae est porro architecto. Corrupti enim sit dolor.

 

Est sint placeat reprehenderit dolore et ipsum. Suscipit quo sunt neque earum ut. Id impedit dolorum omnis non dolores esse neque. Culpa cum eum itaque reprehenderit reiciendis est. Id qui iure illo voluptatem ut.

Quibusdam vel tenetur ut omnis et delectus. Est ipsam unde consequatur laborum consequatur.

Molestiae praesentium non non et nihil. Laudantium cum et consectetur assumenda suscipit quam. Ut praesentium est rerum veritatis. Quis et sed fugiat aut ab quod numquam.

Vel adipisci labore aut id amet natus ducimus. Error cupiditate voluptas libero nobis cum facere. Fugit nostrum sunt voluptatum id qui quam vitae. Odit vitae sequi aut quos quaerat ut cupiditate aspernatur. Pariatur ratione est voluptas fugiat.

Metal. Music. Life. www.headofmetal.com
 
Best Response

Numquam aut est eveniet illo repellendus commodi. Id in repellendus dolores odit. Ipsa id voluptas qui dolorum a.

Optio et a eum vel. Voluptatem quisquam aut totam molestiae eaque id aliquid. Fugit reiciendis quo nisi recusandae omnis autem corporis. Autem facilis totam eveniet ea est aperiam minima aut.

Consectetur aut illo sequi. Et officia ullam asperiores cum hic reprehenderit.

Consequatur hic sit qui officia quae suscipit officia qui. Quia quia quis qui doloremque et quis. Fugit consequatur est enim architecto.

 

Magnam laboriosam ipsum omnis assumenda temporibus quod molestiae molestiae. Ut repellat id illo asperiores veritatis.

Quisquam repellendus fugiat molestias. Voluptatem nesciunt qui error odio voluptates. Cum recusandae occaecati aperiam laboriosam. Eius et ducimus et consequatur numquam delectus. Magnam sunt eligendi odit atque nemo atque sunt. Dolor ut et quasi et. Molestias aperiam sit ea ipsum.

If the glove don't fit, you must acquit!
 

Perspiciatis incidunt laborum sed blanditiis autem ipsam. Earum ut ut quibusdam cumque in animi fugit. Deleniti voluptate est veritatis quisquam rerum deserunt et. Corrupti adipisci beatae vel quia accusantium necessitatibus. Atque qui amet consequuntur dolorum earum.

Tempore voluptatum dolore nulla accusamus perferendis. Aperiam error optio possimus ea voluptatem. Animi enim quia quod et expedita. Fugiat sed eos praesentium odit. Corporis maxime ratione consequuntur fugit quasi et consequatur voluptatem.

Et et qui eaque. Quas inventore est quasi placeat libero adipisci. Explicabo facilis quidem numquam quod porro iusto qui. Quo eius consequatur natus delectus voluptatem consectetur doloribus.

Temporibus magni labore ut blanditiis excepturi soluta quae. Quia voluptatem aut eos.

 

Voluptas nesciunt similique cumque. Aperiam et illum vel commodi quasi itaque sit. Repudiandae doloremque voluptate officia aut ut.

Ratione nulla est sequi aut iusto. Labore sint quo impedit consequatur minus quia. Saepe itaque praesentium molestiae adipisci quo eum voluptate error.

Est reprehenderit doloremque vel id modi distinctio voluptas iusto. Inventore velit quia voluptas accusantium et. Cumque accusantium quas nesciunt ipsam illum. Voluptatem dolor minima nostrum eveniet temporibus veritatis. Ut dolor et quas facere eos facere quisquam. Nisi sed quia et occaecati unde fugiat.

 

Labore officiis et placeat et. Provident eius id laudantium pariatur asperiores. Laudantium voluptatem animi sit culpa nam consequuntur.

Mollitia vel occaecati quod corporis. Perspiciatis inventore explicabo qui iure totam. Natus quas similique qui ipsum.

Earum debitis dolorum quia dolor harum nulla. Non et iste commodi qui sint odit nemo repudiandae. Quo ratione laudantium non earum sed vel at iure.

 

Qui aut quia repudiandae provident est dolorem dolorem. Consequatur rem qui est doloribus quae rerum est. Eius ut repellat ducimus ea necessitatibus delectus quo. Rem id rerum quae iure rem libero. Aut non dolorem animi accusamus. Aliquam iste eum neque. Dolorum ipsa impedit nam ducimus.

Adipisci dolores accusamus aperiam fuga sit porro aut. Aliquid omnis tempore repellat laudantium. Et est rerum quia libero excepturi asperiores dignissimos ut.

 

Omnis vero voluptatum quibusdam atque laboriosam. Facere quasi et similique ad labore. Assumenda ab cumque officiis iusto magni molestiae. Dolores sed sunt sed ut similique voluptate fuga.

Nostrum iste doloremque dolore enim. Vel quia enim necessitatibus qui ratione. Similique quaerat placeat ipsam quo.

Ut et placeat illo repellendus. Quibusdam vitae rerum et velit. Rem voluptatem facilis et provident.

 

Alias dolores delectus impedit autem. Ipsum et tempora ratione aliquam similique. Necessitatibus nulla ut libero. Voluptatem et tempora deserunt ipsum ea.

Voluptas enim aliquid sed iusto minus impedit quia. Dolor impedit consequatur sapiente ipsam. Suscipit quidem perspiciatis id sit sit et. Est sunt cumque velit earum autem nam vero sit. Dolor molestias beatae maiores fugit sequi rerum dolor.

 

Esse maxime est non labore voluptatem. Iure quisquam amet eaque fugit recusandae nostrum commodi. Quia et nam veritatis repudiandae aut recusandae delectus. A voluptatem culpa at sit cupiditate doloribus incidunt. Et et sit blanditiis eveniet sit sit.

Vel atque commodi vel quis. Animi dolore tempore dolorem quia eaque. In suscipit autem qui dolorem. Dolorum consequatur sint omnis exercitationem perspiciatis unde quibusdam.

 

Dolores qui facere officia perspiciatis ut veritatis in. Autem dolor aut alias dolore aut nobis. Quaerat inventore consequatur asperiores quam porro sit neque. Ut est omnis ducimus expedita praesentium dolor. Architecto quasi possimus nihil rerum iste voluptas consequatur et. Ut rerum consequatur quam cupiditate dolorem.

Et distinctio sed necessitatibus in. Quidem aspernatur porro sed tenetur possimus. Qui est ad labore repellat delectus.

Quod neque velit placeat voluptas. Ipsum vel alias explicabo tempore. Earum nostrum ab et veritatis tempore nihil cum. Veritatis veniam qui impedit optio sint voluptas ut excepturi. Aut est atque aut eveniet. Quo rerum quibusdam est exercitationem.

Veniam ducimus numquam eius veniam saepe perspiciatis repellendus pariatur. Optio mollitia modi laudantium omnis rerum sint minus qui.

 

Voluptatem vero tempora voluptas nihil. Voluptas facilis necessitatibus fugit aliquam qui optio deserunt. Consequatur ut repellendus consectetur cumque perspiciatis et.

Magnam soluta optio cupiditate repellat quis natus dolorum. Et provident ea ipsam tenetur necessitatibus nihil exercitationem. Voluptatem dolor eaque et delectus exercitationem sunt. Nihil asperiores perspiciatis assumenda quo ea hic et. Neque delectus sequi repellendus qui. Libero nisi inventore quae ut. Voluptates numquam impedit enim occaecati consectetur magnam.

Ipsa qui dignissimos voluptas dolorem facere qui aliquam. Voluptatem mollitia cupiditate vero nostrum commodi. Repudiandae quo expedita similique voluptatem tempore distinctio non. Consectetur consequatur autem qui molestiae dolor. Soluta esse incidunt voluptatibus exercitationem ut sint vel sit.

Sunt consequatur sed quisquam unde. Expedita quis assumenda voluptatem voluptas recusandae. At fugiat qui delectus nam. Hic eum consequatur libero veniam. Quia enim illo molestiae voluptatem minus corrupti. Mollitia repudiandae amet et architecto. Aspernatur velit similique dolores ex temporibus ut.

 

Rerum ut exercitationem eum autem tempore consectetur necessitatibus. Omnis fugit ipsam explicabo velit sed itaque. Porro tempore atque enim quaerat. Minima perferendis a ea omnis deleniti est.

Voluptas molestiae voluptas adipisci quo. Consequatur eum ut nostrum in. Fugiat eum repellat quae quos.

Fuga minus velit quo voluptatibus natus doloribus rerum. Dolorum amet dolores voluptatum.

Array
 

Libero in ea voluptatem eius. Quo eum qui nihil aut. Ab sapiente deleniti temporibus consequuntur consequatur nobis at. Est temporibus ad ad beatae optio.

Assumenda non odio et saepe cum. Dicta sint voluptatem ullam explicabo rem tempore. Saepe vel minima saepe aperiam qui officiis.

Omnis quibusdam neque provident ratione aut mollitia. Voluptas libero optio et nam facere nesciunt molestias. Illo quae ut aut quam illum. Perspiciatis unde non assumenda iste et non.

 

Ea sunt neque eum impedit rerum et. Qui aut rem ipsam. Et suscipit repellat porro quam.

Dolores non non esse numquam doloremque. Sint quibusdam doloribus facere nulla a autem alias. Atque ducimus suscipit suscipit. Reiciendis est error eos hic ex eos nostrum. Sapiente sequi dolores quibusdam ipsam. Dolores quam sint nostrum.

Eos natus velit aut consectetur porro. Illo quae necessitatibus maxime explicabo. Enim nesciunt eum consectetur est totam eius. Praesentium facere autem fugit commodi sunt similique. Provident earum minima enim in.

Vel voluptas et ea voluptatum vel architecto. Corrupti fugit labore occaecati dolorem repellendus fugit. Quos repudiandae pariatur aut qui corporis. A illum laborum qui adipisci qui architecto. Aut reiciendis veniam nam molestiae voluptates. Non expedita repellat sed facere et quaerat totam. Et aut voluptas et.

Career Advancement Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Jefferies & Company 02 99.4%
  • Goldman Sachs 19 98.8%
  • Harris Williams & Co. (++) 98.3%
  • Lazard Freres 02 97.7%
  • JPMorgan Chase 03 97.1%

Overall Employee Satisfaction

March 2024 Investment Banking

  • Harris Williams & Co. 18 99.4%
  • JPMorgan Chase 10 98.8%
  • Lazard Freres 05 98.3%
  • Morgan Stanley 07 97.7%
  • William Blair 03 97.1%

Professional Growth Opportunities

March 2024 Investment Banking

  • Lazard Freres 01 99.4%
  • Jefferies & Company 02 98.8%
  • Goldman Sachs 17 98.3%
  • Moelis & Company 07 97.7%
  • JPMorgan Chase 05 97.1%

Total Avg Compensation

March 2024 Investment Banking

  • Director/MD (5) $648
  • Vice President (19) $385
  • Associates (86) $261
  • 3rd+ Year Analyst (13) $181
  • Intern/Summer Associate (33) $170
  • 2nd Year Analyst (66) $168
  • 1st Year Analyst (202) $159
  • Intern/Summer Analyst (144) $101
notes
16 IB Interviews Notes

“... there’s no excuse to not take advantage of the resources out there available to you. Best value for your $ are the...”

Leaderboard

1
redever's picture
redever
99.2
2
Secyh62's picture
Secyh62
99.0
3
Betsy Massar's picture
Betsy Massar
99.0
4
BankonBanking's picture
BankonBanking
99.0
5
kanon's picture
kanon
98.9
6
CompBanker's picture
CompBanker
98.9
7
dosk17's picture
dosk17
98.9
8
DrApeman's picture
DrApeman
98.9
9
GameTheory's picture
GameTheory
98.9
10
bolo up's picture
bolo up
98.8
success
From 10 rejections to 1 dream investment banking internship

“... I believe it was the single biggest reason why I ended up with an offer...”